أمس، نشر دو جون تغريدة حول توقف ABCDE عن استثمار مشاريع جديدة وجمع الأموال للمرحلة الثانية، وقد ناقش الجميع كثيرًا، وكانوا متشائمين جدًا.
أشار السيد دو إلى جوهر المشكلة: هناك مشكلة في آلية خلق القيمة في السوق الأولية. أعتقد أن هذه ليست مجرد خيبة أمل من السيد دو وحده، بل تمثل تعب وقلق وحتى حيرة العديد من الممارسين.
بصفتي مستخدمًا دائمًا "لعبة الشعر"، يمكنني أيضًا القول إنني مشارك طويل الأمد من المستوى 1.5، أود أن أتحدث من زاوية أخرى: إن المشكلة التي نراها اليوم هي في الواقع أزمة إصلاح جانب العرض المتأخرة ولكن الملحة.
مؤخراً، كان علي أن أبدأ في طريق الدفاع عن حقوقي، بصراحة، كان هذا خطوة يائسة.
كان هناك وقت ، كانت فيه عمليات الإطلاق المجانية واحدة من أكثر الابتكارات النظامية ثورية ومثالية في عالم الكريبتو. لم تكن نسخة تقليدية من الطرح العام الأولي ، بل كانت تحاول جعل "الإجماع يسبق السعر" ، من خلال توزيع الرموز لبناء نظام أولي لامركزي.
إنه ينشط المجتمع، ويحفز النظام البيئي، بل أصبح في مرحلة ما رمزًا لـ "ريادة الأعمال بدون إذن".
لكن اليوم، أصبحت الإعلانات المجانية مجرد "سيناريو مُعد بعناية": تقييمات رأس المال الاستثماري، تكتب الفرق القواعد، ويكون صناع السوق مستعدين للتخلص من الحصص؛ أصبحت الإعلانات المجانية "آخر وجبة" قبل TGE؛ لم تُطرح لإطلاق النظام البيئي، بل أُطلقت للخروج من السيولة.
أصبح الإطلاق الجوي، من "آلية توزيع الثقة"، آلية "تصفية راس المال".
الكثير من الناس يلقي اللوم على جماعات القراصنة والمبرمجين والاستوديوهات، لكن في الواقع هذا هو قلب الأمور. ظهور ظاهرة "الاستغلال" لم يكن بسبب إساءة استخدام آلية الإيجاب، بل لأنه فقد الثقة الأساسية، وبدأ الناس في التصويت بأقدامهم والقيام بالتحكيم بأيديهم.
مثلث التناقض بين "الجهة المنفذة -VC- الاستوديو" هو في الواقع مجرد مظهر، والمشكلة الحقيقية وراء ذلك هي أن آلية التحفيز لهياكل الإمداد الأولية قد تشوهت بشكل خطير.
الأكثر خطورة هو أن انهيار الثقة في الإيصالات أدى إلى عواقب أعمق: جسر الثقة بين السوق الأولية والسوق الثانوية يتعرض للانهيار بالكامل.
لم يعد هذا مجرد "انقلاب" لمشاريع فردية، بل إن آلية توفير الأصول على السلسلة تواجه انهيارًا هيكليًا.
ثانياً، فشل نموذج التقييم: استخدمنا المقياس الخاطئ، وبالتالي لم نستطع قياس القيمة بدقة.
التقييم التقليدي من المستوى الأول يدور حول "منطق نمو المشروع": يتم تطوير المنتج، ويستخدمه الكثير من المستخدمين، وطريق تحقيق الربح واضح، وبالتالي يمكن تحديد السعر والخروج.
لكن كريبتو ليست من هذا النوع من الألعاب.
مشاريع التشفير ليست شركات، بل هي مجموعة من الآليات على السلسلة: مجموعة من منطق توليد الأصول، مجموعة من هيكل المعاملات والمراهنات، ومجموعة من نظام توزيع السلطة والعائدات، تتكون من الثلاثة.
إنه لا يعتمد على التدفقات النقدية، بل يعتمد على السيولة؛
إنه لا يعتمد على نمو المستخدمين، بل على التداول الطوعي للمستخدمين؛
إنه لا يخرج من خلال الاستحواذ أو الإدراج، بل يحقق القيمة من خلال التفاعل واللعب على حقوق الحوكمة.
لذلك ، سترى مثل هذه الظاهرة المتناقضة:
بعض المشاريع لديها بيانات مستخدمين رائعة، وشعبية اجتماعية هائلة، حيث ارتفع FDV في يوم TGE بشكل كبير ثم انخفض إلى الصفر.
بينما جذب "نماذج الآلية" التي تكاد تفتقر إلى الواجهة أو المجتمع أو الأوراق البيضاء، كميات ضخمة من TVL بين عشية وضحاها، وأصبحت ملكة جديدة في السوق الثانوية.
لماذا؟ لأن Web2 يعتمد على "الاستخدام" لخلق القيمة، بينما يعتمد Crypto على "التبادل" لتحقيق التسعير.
الفرق الجوهري وراء ذلك هو: Web2 هو إنترنت المعلومات، وهدفه هو ربط الناس بالخدمات؛ بينما Crypto هو إنترنت القيمة، وهدفه هو ربط الأصول بالأسواق. كل ما يوجد على السلسلة، سواء كان رموزًا أو بروتوكولات أو قواعد أو أنظمة هوية أو أسواق، في النهاية، هو لتحسين تدفق القيمة، وتقليل مسافة المعاملات، وخفض تكاليف الثقة.
لذلك عندما نقيم مشروع تشفير، لا ننظر إلى ما يفعله من وظائف، بل ننظر إلى ما إذا كان بإمكانه بناء السوق، وإثارة التنافس، وتحفيز السيولة.
هذه هي القوة الحقيقية لمنتجات الكريبتو.
الآن العديد من المشاريع لا تزال تتبع تفكير Web2 الخاص بـ "المنصة + التطبيق" لبناء النظام البيئي: هناك سلسلة، هناك محفظة، هناك نظام مهام، هناك تواصل اجتماعي، هناك Launchpad، يبدو أن "كل شيء جاهز"، لكن في الواقع "لا توجد معاملات"، وفي النهاية الانهيار ليس "مفاجئًا على الإطلاق".
تخبرنا التاريخ: نجاح مشاريع التشفير ليس أبداً بسبب ما "يمكنها فعله"، ولكن بسبب ما "يمكن أن تحفز السوق على فعله".
الآلية التي يمكن أن تخلق سيولة تداول مستمرة هي الوحيدة التي تشكل خندقاً دفاعياً.
ثالثًا، جوهر إصلاح جانب العرض: من توزيع الرموز إلى خلق آلية وأصول قابلة للتداول بشكل مستمر
قال السيد دو إنه لا يرغب في المشاركة مرة أخرى في تلك الألعاب التي "تنتهي عند الخط الأعلى".
أود أن أقول، كأشخاص يتم استهلاكهم باستمرار، نحن أيضاً لا نريد أن نكون مرة أخرى "ضحايا التوافق الهوائي"، وأيضاً المدافعين عن حقوقنا تحت الإكراه.
سوق اليوم لم يعد يفتقر إلى المال أو التكنولوجيا أو المواهب، بل يفتقر إلى نظام إمداد فعلي للأصول يتناسب مع جوهر Crypto.
يجب إعادة هيكلة آلية التوزيع المجاني، والعودة إلى "تحفيز السلوك الحقيقي، وبناء الثقة القابلة للتحقق".
يجب أن تتجدد منطق التقييم، والتخلص تمامًا من التفكير الخطي في Web2 حول "المنتج - النمو - الإيرادات"؛
يجب إعادة كتابة بناء النظام البيئي، والتحول من تكديس الوظائف إلى التعاون الآلي، والتنظيم الذاتي للسيولة؛
يجب إعادة تشكيل دور VC، من مجرد استثمار الأموال في المشاريع إلى "المساهمين في بناء آلية القابلية للتداول".
لا ينقص هذا القطاع المنتجات الوظيفية، ولا ينقصه صناع السرد، بل ينقصه المبتكرون ذوو الآليات؛ هذه هي "قوة الإنتاج" في عالم التشفير، وهي أيضًا بذور الجولة القادمة من السوق الصاعدة.
لقد بدأت الإصلاحات في جانب العرض في مجال العملات الرقمية منذ فترة طويلة، لكن الناس لم يدركوا ذلك بعد. في الماضي، أنشأت الصناعة DeFi، وأنشأت DEX، وأنشأت منصات الإطلاق....... ما الذي يجب أن نخلقه بعد ذلك؟ هذه هي المسألة التي يجب على جميع البناة والمستثمرين إعادة التفكير فيها.
لكن لا شك أن التحول الحقيقي قد بدأ بالفعل. كأعضاء في مجتمع العملات الرقمية، علينا أن نتحلى بالصبر ونبذل قصارى جهدنا للبقاء على قيد الحياة لفترة طويلة على الطاولة، وألا نصبح مجرد ضحايا للتغيرات الزمنية.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
إصلاح جانب العرض في عالم العملات الرقمية: ماذا نحن في الواقع نخلق؟
كتبه: ضفدع الجليد
أمس، نشر دو جون تغريدة حول توقف ABCDE عن استثمار مشاريع جديدة وجمع الأموال للمرحلة الثانية، وقد ناقش الجميع كثيرًا، وكانوا متشائمين جدًا.
أشار السيد دو إلى جوهر المشكلة: هناك مشكلة في آلية خلق القيمة في السوق الأولية. أعتقد أن هذه ليست مجرد خيبة أمل من السيد دو وحده، بل تمثل تعب وقلق وحتى حيرة العديد من الممارسين.
بصفتي مستخدمًا دائمًا "لعبة الشعر"، يمكنني أيضًا القول إنني مشارك طويل الأمد من المستوى 1.5، أود أن أتحدث من زاوية أخرى: إن المشكلة التي نراها اليوم هي في الواقع أزمة إصلاح جانب العرض المتأخرة ولكن الملحة.
أ. انهيار ائتمان الإيهام، وآلية تزويد الأصول تتعرض لفشل منهجي.
مؤخراً، كان علي أن أبدأ في طريق الدفاع عن حقوقي، بصراحة، كان هذا خطوة يائسة.
كان هناك وقت ، كانت فيه عمليات الإطلاق المجانية واحدة من أكثر الابتكارات النظامية ثورية ومثالية في عالم الكريبتو. لم تكن نسخة تقليدية من الطرح العام الأولي ، بل كانت تحاول جعل "الإجماع يسبق السعر" ، من خلال توزيع الرموز لبناء نظام أولي لامركزي.
إنه ينشط المجتمع، ويحفز النظام البيئي، بل أصبح في مرحلة ما رمزًا لـ "ريادة الأعمال بدون إذن".
لكن اليوم، أصبحت الإعلانات المجانية مجرد "سيناريو مُعد بعناية": تقييمات رأس المال الاستثماري، تكتب الفرق القواعد، ويكون صناع السوق مستعدين للتخلص من الحصص؛ أصبحت الإعلانات المجانية "آخر وجبة" قبل TGE؛ لم تُطرح لإطلاق النظام البيئي، بل أُطلقت للخروج من السيولة.
أصبح الإطلاق الجوي، من "آلية توزيع الثقة"، آلية "تصفية راس المال".
الكثير من الناس يلقي اللوم على جماعات القراصنة والمبرمجين والاستوديوهات، لكن في الواقع هذا هو قلب الأمور. ظهور ظاهرة "الاستغلال" لم يكن بسبب إساءة استخدام آلية الإيجاب، بل لأنه فقد الثقة الأساسية، وبدأ الناس في التصويت بأقدامهم والقيام بالتحكيم بأيديهم.
مثلث التناقض بين "الجهة المنفذة -VC- الاستوديو" هو في الواقع مجرد مظهر، والمشكلة الحقيقية وراء ذلك هي أن آلية التحفيز لهياكل الإمداد الأولية قد تشوهت بشكل خطير.
الأكثر خطورة هو أن انهيار الثقة في الإيصالات أدى إلى عواقب أعمق: جسر الثقة بين السوق الأولية والسوق الثانوية يتعرض للانهيار بالكامل.
لم يعد هذا مجرد "انقلاب" لمشاريع فردية، بل إن آلية توفير الأصول على السلسلة تواجه انهيارًا هيكليًا.
ثانياً، فشل نموذج التقييم: استخدمنا المقياس الخاطئ، وبالتالي لم نستطع قياس القيمة بدقة.
التقييم التقليدي من المستوى الأول يدور حول "منطق نمو المشروع": يتم تطوير المنتج، ويستخدمه الكثير من المستخدمين، وطريق تحقيق الربح واضح، وبالتالي يمكن تحديد السعر والخروج.
لكن كريبتو ليست من هذا النوع من الألعاب.
مشاريع التشفير ليست شركات، بل هي مجموعة من الآليات على السلسلة: مجموعة من منطق توليد الأصول، مجموعة من هيكل المعاملات والمراهنات، ومجموعة من نظام توزيع السلطة والعائدات، تتكون من الثلاثة.
إنه لا يعتمد على التدفقات النقدية، بل يعتمد على السيولة؛
إنه لا يعتمد على نمو المستخدمين، بل على التداول الطوعي للمستخدمين؛
إنه لا يخرج من خلال الاستحواذ أو الإدراج، بل يحقق القيمة من خلال التفاعل واللعب على حقوق الحوكمة.
لذلك ، سترى مثل هذه الظاهرة المتناقضة:
بعض المشاريع لديها بيانات مستخدمين رائعة، وشعبية اجتماعية هائلة، حيث ارتفع FDV في يوم TGE بشكل كبير ثم انخفض إلى الصفر.
بينما جذب "نماذج الآلية" التي تكاد تفتقر إلى الواجهة أو المجتمع أو الأوراق البيضاء، كميات ضخمة من TVL بين عشية وضحاها، وأصبحت ملكة جديدة في السوق الثانوية.
لماذا؟ لأن Web2 يعتمد على "الاستخدام" لخلق القيمة، بينما يعتمد Crypto على "التبادل" لتحقيق التسعير.
الفرق الجوهري وراء ذلك هو: Web2 هو إنترنت المعلومات، وهدفه هو ربط الناس بالخدمات؛ بينما Crypto هو إنترنت القيمة، وهدفه هو ربط الأصول بالأسواق. كل ما يوجد على السلسلة، سواء كان رموزًا أو بروتوكولات أو قواعد أو أنظمة هوية أو أسواق، في النهاية، هو لتحسين تدفق القيمة، وتقليل مسافة المعاملات، وخفض تكاليف الثقة.
لذلك عندما نقيم مشروع تشفير، لا ننظر إلى ما يفعله من وظائف، بل ننظر إلى ما إذا كان بإمكانه بناء السوق، وإثارة التنافس، وتحفيز السيولة.
هذه هي القوة الحقيقية لمنتجات الكريبتو.
الآن العديد من المشاريع لا تزال تتبع تفكير Web2 الخاص بـ "المنصة + التطبيق" لبناء النظام البيئي: هناك سلسلة، هناك محفظة، هناك نظام مهام، هناك تواصل اجتماعي، هناك Launchpad، يبدو أن "كل شيء جاهز"، لكن في الواقع "لا توجد معاملات"، وفي النهاية الانهيار ليس "مفاجئًا على الإطلاق".
تخبرنا التاريخ: نجاح مشاريع التشفير ليس أبداً بسبب ما "يمكنها فعله"، ولكن بسبب ما "يمكن أن تحفز السوق على فعله".
الآلية التي يمكن أن تخلق سيولة تداول مستمرة هي الوحيدة التي تشكل خندقاً دفاعياً.
ثالثًا، جوهر إصلاح جانب العرض: من توزيع الرموز إلى خلق آلية وأصول قابلة للتداول بشكل مستمر
قال السيد دو إنه لا يرغب في المشاركة مرة أخرى في تلك الألعاب التي "تنتهي عند الخط الأعلى".
أود أن أقول، كأشخاص يتم استهلاكهم باستمرار، نحن أيضاً لا نريد أن نكون مرة أخرى "ضحايا التوافق الهوائي"، وأيضاً المدافعين عن حقوقنا تحت الإكراه.
سوق اليوم لم يعد يفتقر إلى المال أو التكنولوجيا أو المواهب، بل يفتقر إلى نظام إمداد فعلي للأصول يتناسب مع جوهر Crypto.
يجب إعادة هيكلة آلية التوزيع المجاني، والعودة إلى "تحفيز السلوك الحقيقي، وبناء الثقة القابلة للتحقق".
يجب أن تتجدد منطق التقييم، والتخلص تمامًا من التفكير الخطي في Web2 حول "المنتج - النمو - الإيرادات"؛
يجب إعادة كتابة بناء النظام البيئي، والتحول من تكديس الوظائف إلى التعاون الآلي، والتنظيم الذاتي للسيولة؛
يجب إعادة تشكيل دور VC، من مجرد استثمار الأموال في المشاريع إلى "المساهمين في بناء آلية القابلية للتداول".
لا ينقص هذا القطاع المنتجات الوظيفية، ولا ينقصه صناع السرد، بل ينقصه المبتكرون ذوو الآليات؛ هذه هي "قوة الإنتاج" في عالم التشفير، وهي أيضًا بذور الجولة القادمة من السوق الصاعدة.
لقد بدأت الإصلاحات في جانب العرض في مجال العملات الرقمية منذ فترة طويلة، لكن الناس لم يدركوا ذلك بعد. في الماضي، أنشأت الصناعة DeFi، وأنشأت DEX، وأنشأت منصات الإطلاق....... ما الذي يجب أن نخلقه بعد ذلك؟ هذه هي المسألة التي يجب على جميع البناة والمستثمرين إعادة التفكير فيها.
لكن لا شك أن التحول الحقيقي قد بدأ بالفعل. كأعضاء في مجتمع العملات الرقمية، علينا أن نتحلى بالصبر ونبذل قصارى جهدنا للبقاء على قيد الحياة لفترة طويلة على الطاولة، وألا نصبح مجرد ضحايا للتغيرات الزمنية.