تم تغريم شركة Crypto بقيمة 428,000 ألف دولار بسبب هجوم مكتب التحقيقات الفيدرالي الذي كشف عن مخطط تداول الغسيل CLS Global FZC LLC هي شركة تصنيع سوق للعملات المشفرة مقرها الإمارات العربية المتحدة تدعي أنها تدعم تداول رمز المشروع الجديد من خلال توفير السيولة. من 23 أغسطس إلى 18 سبتمبر 2024 ، اتهمت CLS Global بالتلاعب في السوق بأصل التشفير "NexFundAI" من خلال إنشاء أحجام تداول زائفة من خلال تداول الغسيل لحث المستثمرين على الشراء. قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن NexFundAI كان ضمانا ينتهك أحكام مكافحة الاحتيال والتلاعب بالسوق في قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون سوق الأوراق المالية لعام 1934.
وفقا لهيئة الأوراق المالية والبورصات ، استخدمت CLS Global 30 محفظة لإجراء 740 صفقة غسيل ، مما أدى إلى إنشاء ما يقرب من 600000 دولار في حجم التداول المزيف ، وهو ما يمثل 98٪ من إجمالي حجم التداول في نفس الفترة. هذه الصفقات مدفوعة بالخوارزميات والروبوتات وهي مصممة لخلق وهم نشاط السوق وجذب مستثمري التجزئة. الأمر الأكثر إثارة للسخرية هو أن هذا التلاعب كان "خدمة سوق" استأجرها مروجو "NexFundAI" ، واستفادت CLS Global منها ، بينما تكبد فريق المشروع والمستثمرون خسائر.
الإجراءات القانونية والأحكام
في 9 أكتوبر 2024 ، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى مدنية ضد CLS Global وموظفها ، Andrey Zhorzhes ، (القضية رقم 1: 24-cv-12590-AK). وفي الوقت نفسه ، فتح مكتب المدعي العام لمنطقة ماساتشوستس تهما جنائية ضد الثنائي بتهمة التلاعب في السوق والاحتيال عبر الأسلاك. هذه العملية هي جزء من حملة "التصيد الاحتيالي" لمكتب التحقيقات الفيدرالي للقضاء على فوضى سوق العملات المشفرة.
في 7 أبريل 2025، تم الوصول إلى حكم نهائي في القضية المدنية، وتم طلب CLS Global:
دفع الغرامة: 425,000 دولار غرامة مدنية، 3,000 دولار من العائدات غير القانونية و 80.39 دولار كفوائد قبل الحكم؛
قيود السلوك: التأكد من أن العملاء ليسوا أفرادًا أو كيانات أمريكية خلال 30 يومًا، وتنفيذ سياسة الامتثال خلال 45 يومًا، وتقديم تقرير الامتثال سنويًا على مدار السنوات الثلاث القادمة؛
خصم الغرامة: إذا تم دفع الغرامة في الإجراءات الجنائية، يمكن خصم الغرامة المدنية.
لم يتم تحديد العقوبة المدنية لـ Andrey Zhorzhes بعد، وقد لا تزال قيد المعالجة في الدعوى الجنائية، مما زاد من عدم اليقين في القضية. تعتبر قضية CLS Global واحدة من أبرز إجراءات إنفاذ SEC ضد التلاعب في سوق العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
ثانيًا، ظواهر سوق الصناديق: من نموذج خيارات القرض إلى تداول غسل السوق
تداول الغسيل في CLS Global هو مجرد غيض من فيض السلوك المفترس لصانعي سوق العملات المشفرة. تشبه فوضى "نموذج خيار القرض" الذي تم تحليله في مقال Aiying السابق هذه الحالة ، مستفيدا من ضعف السوق غير الشفاف ونقص خبرة طرف المشروع.
عمليات الاستغلال لنموذج خيارات القرض
في سوق العملات المشفرة، يوفر صانعو السوق السيولة للمشاريع الجديدة من خلال "نموذج خيارات القرض". يقوم الفريق المشروع بإقراض الرموز إلى صانع السوق، ويقوم صانع السوق ببيع وشراء الرموز في البورصة للحفاظ على سعر مستقر، وعادة ما تحتوي العقود على شروط خيارات تسمح لصانع السوق بإعادة الرموز أو شرائها بسعر محدد في المستقبل. ومع ذلك، فإن بعض صانعي السوق السيئين يسيئون استخدام هذا النموذج:
البيع المفاجئ لتحقيق الربح: بيع كميات كبيرة من الرموز المستعارة لخفض الأسعار، مما يؤدي إلى إثارة الذعر بين المستثمرين الأفراد، ثم إعادة الشراء بأسعار منخفضة لإعادة السداد، وجني الفرق.
تلاعب الخيارات: استخدام شروط الخيارات لإعادة الرموز المميزة عند أدنى الأسعار، وتعظيم الأرباح الشخصية؛
عدم التساوي في المعلومات: يفتقر فريق المشروع إلى فهم مخاطر العقد، ويوقع اتفاقيات غير شفافة، مما يجعله "فريسة" لصانعي السوق.
تعتبر هذه التصرفات مدمرة للمشاريع الصغيرة: انخفاض حاد في أسعار الرموز، انهيار ثقة المجتمع، وقد تقوم البورصات بإزالتها بسبب انخفاض حجم التداول، مما يضع تمويل المشروع وبقائه في أزمة.
تداول غسل CLS Global
تشبه سلوكيات CLS Global في عمليات غسل الأموال ونماذج خيارات القروض التصيد الجشع، حيث يكمن الجوهر في استغلال دور صناع السوق لخلق وهم في السوق:
حجم التداول الوهمي: من خلال البيع والشراء الذاتي، تجعل CLS Global "NexFundAI" يبدو نشطًا في التداول، مما يجذب المستثمرين الأفراد للدخول.
ثغرات تنظيمية: تستغل معاملات غسل الأموال نقاط ضعف سوق العملات المشفرة بسبب عدم وجود مراقبة في الوقت الفعلي وشفافية، تمامًا كما هو الحال مع العقود غير الشفافة لنموذج خيارات القرض.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الأساليب الأخرى التي تم ذكرها في النص من قبل صناع السوق مثل عقود "السكين الخفية"، و"اختطاف السيولة"، و"خدمات السلة الكاملة" الزائفة، شائعة أيضًا في الصناعة. تؤدي هذه الأفعال معًا إلى تبخر القيمة السوقية للمشاريع الصغيرة، وتفكيك المجتمعات، مما يضر بشكل خطير بثقة الصناعة.
ثالثًا، تجارب المالية التقليدية: "الكتاب المدرسي" لسوق التشفير
واجهت الأسواق المالية التقليدية أيضًا مشاكل مماثلة في التلاعب بالسوق، ولكن من خلال تنظيم ناضج وآليات شفافة، تم تقليل الأضرار الناتجة عن السلوكيات النهب بشكل كبير. قضية CLS Global تُعتبر جرس إنذار لصناعة التشفير، ومن الضروري الاستفادة من تجارب المالية التقليدية.
استجابة التمويل التقليدي
تنظيم صارم: تحدد قواعد SHO الخاصة بـ SEC الأمريكي بيع الأسهم العاري، وتتطلب التأكد من إمكانية اقتراض الأسهم قبل البيع على المكشوف؛ "قاعدة ارتفاع الأسعار" تمنع خفض الأسعار بشكل ضار. المادة 10b-5 من قانون الأوراق المالية تعاقب بشدة على التلاعب في السوق، ولدى الاتحاد الأوروبي أيضًا لائحة مماثلة بشأن إساءة استخدام السوق (MAR).
الشفافية المعلوماتية: يجب تقديم اتفاقيات الشركات المدرجة مع صانعي السوق إلى الجهات التنظيمية، وبيانات التداول متاحة للعامة، ويجب الإبلاغ عن المعاملات الكبيرة، مما يقلل من مساحة العمليات غير الشفافة.
المراقبة في الوقت الحقيقي: يقوم البورصة بمراقبة التقلبات غير الطبيعية من خلال الخوارزميات، مما يؤدي إلى بدء التحقيق؛ آلية التوقف المؤقت توقف التداول عند حدوث تقلبات حادة في الأسعار، لمنع انتشار الذعر.
معايير الصناعة: وضعت هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية (FINRA) معايير أخلاقية لتجار السوق، ويجب أن تستوفي شركات السوق المعينة من قبل بورصة نيويورك (DMM) متطلبات صارمة.
حماية المستثمرين: توفر الدعاوى الجماعية وشركة حماية المستثمرين في الأوراق المالية (SIPC) قنوات للمسائلة والتعويض للمستثمرين.
تشكل هذه التدابير شبكة حماية متعددة المستويات ، بحيث يكون سلوك صناع السوق في السوق التقليدية مقيدا بشكل فعال. على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية لعام 2008، سرعان ما تم التحقيق في البيع الخبيث على المكشوف لأسهم البنوك من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتم تغريم العديد من المؤسسات وتحسين اللوائح.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
فوضى سوق العملات الرقمية: الدروس المستفادة من قضية التلاعب CLS Global وسلوكيات النخاسة لصانعي السوق
كتبت: Aiying
تم تغريم شركة Crypto بقيمة 428,000 ألف دولار بسبب هجوم مكتب التحقيقات الفيدرالي الذي كشف عن مخطط تداول الغسيل CLS Global FZC LLC هي شركة تصنيع سوق للعملات المشفرة مقرها الإمارات العربية المتحدة تدعي أنها تدعم تداول رمز المشروع الجديد من خلال توفير السيولة. من 23 أغسطس إلى 18 سبتمبر 2024 ، اتهمت CLS Global بالتلاعب في السوق بأصل التشفير "NexFundAI" من خلال إنشاء أحجام تداول زائفة من خلال تداول الغسيل لحث المستثمرين على الشراء. قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن NexFundAI كان ضمانا ينتهك أحكام مكافحة الاحتيال والتلاعب بالسوق في قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون سوق الأوراق المالية لعام 1934.
وفقا لهيئة الأوراق المالية والبورصات ، استخدمت CLS Global 30 محفظة لإجراء 740 صفقة غسيل ، مما أدى إلى إنشاء ما يقرب من 600000 دولار في حجم التداول المزيف ، وهو ما يمثل 98٪ من إجمالي حجم التداول في نفس الفترة. هذه الصفقات مدفوعة بالخوارزميات والروبوتات وهي مصممة لخلق وهم نشاط السوق وجذب مستثمري التجزئة. الأمر الأكثر إثارة للسخرية هو أن هذا التلاعب كان "خدمة سوق" استأجرها مروجو "NexFundAI" ، واستفادت CLS Global منها ، بينما تكبد فريق المشروع والمستثمرون خسائر.
في 9 أكتوبر 2024 ، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى مدنية ضد CLS Global وموظفها ، Andrey Zhorzhes ، (القضية رقم 1: 24-cv-12590-AK). وفي الوقت نفسه ، فتح مكتب المدعي العام لمنطقة ماساتشوستس تهما جنائية ضد الثنائي بتهمة التلاعب في السوق والاحتيال عبر الأسلاك. هذه العملية هي جزء من حملة "التصيد الاحتيالي" لمكتب التحقيقات الفيدرالي للقضاء على فوضى سوق العملات المشفرة.
في 7 أبريل 2025، تم الوصول إلى حكم نهائي في القضية المدنية، وتم طلب CLS Global:
دفع الغرامة: 425,000 دولار غرامة مدنية، 3,000 دولار من العائدات غير القانونية و 80.39 دولار كفوائد قبل الحكم؛
قيود السلوك: التأكد من أن العملاء ليسوا أفرادًا أو كيانات أمريكية خلال 30 يومًا، وتنفيذ سياسة الامتثال خلال 45 يومًا، وتقديم تقرير الامتثال سنويًا على مدار السنوات الثلاث القادمة؛
خصم الغرامة: إذا تم دفع الغرامة في الإجراءات الجنائية، يمكن خصم الغرامة المدنية.
لم يتم تحديد العقوبة المدنية لـ Andrey Zhorzhes بعد، وقد لا تزال قيد المعالجة في الدعوى الجنائية، مما زاد من عدم اليقين في القضية. تعتبر قضية CLS Global واحدة من أبرز إجراءات إنفاذ SEC ضد التلاعب في سوق العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
ثانيًا، ظواهر سوق الصناديق: من نموذج خيارات القرض إلى تداول غسل السوق
تداول الغسيل في CLS Global هو مجرد غيض من فيض السلوك المفترس لصانعي سوق العملات المشفرة. تشبه فوضى "نموذج خيار القرض" الذي تم تحليله في مقال Aiying السابق هذه الحالة ، مستفيدا من ضعف السوق غير الشفاف ونقص خبرة طرف المشروع.
عمليات الاستغلال لنموذج خيارات القرض
في سوق العملات المشفرة، يوفر صانعو السوق السيولة للمشاريع الجديدة من خلال "نموذج خيارات القرض". يقوم الفريق المشروع بإقراض الرموز إلى صانع السوق، ويقوم صانع السوق ببيع وشراء الرموز في البورصة للحفاظ على سعر مستقر، وعادة ما تحتوي العقود على شروط خيارات تسمح لصانع السوق بإعادة الرموز أو شرائها بسعر محدد في المستقبل. ومع ذلك، فإن بعض صانعي السوق السيئين يسيئون استخدام هذا النموذج:
البيع المفاجئ لتحقيق الربح: بيع كميات كبيرة من الرموز المستعارة لخفض الأسعار، مما يؤدي إلى إثارة الذعر بين المستثمرين الأفراد، ثم إعادة الشراء بأسعار منخفضة لإعادة السداد، وجني الفرق.
تلاعب الخيارات: استخدام شروط الخيارات لإعادة الرموز المميزة عند أدنى الأسعار، وتعظيم الأرباح الشخصية؛
عدم التساوي في المعلومات: يفتقر فريق المشروع إلى فهم مخاطر العقد، ويوقع اتفاقيات غير شفافة، مما يجعله "فريسة" لصانعي السوق.
تعتبر هذه التصرفات مدمرة للمشاريع الصغيرة: انخفاض حاد في أسعار الرموز، انهيار ثقة المجتمع، وقد تقوم البورصات بإزالتها بسبب انخفاض حجم التداول، مما يضع تمويل المشروع وبقائه في أزمة.
تداول غسل CLS Global
تشبه سلوكيات CLS Global في عمليات غسل الأموال ونماذج خيارات القروض التصيد الجشع، حيث يكمن الجوهر في استغلال دور صناع السوق لخلق وهم في السوق:
حجم التداول الوهمي: من خلال البيع والشراء الذاتي، تجعل CLS Global "NexFundAI" يبدو نشطًا في التداول، مما يجذب المستثمرين الأفراد للدخول.
انهيار الثقة: بعد انهيار الازدهار الزائف، تكبد المستثمرون خسائر وتضررت سمعة المشروع؛
ثغرات تنظيمية: تستغل معاملات غسل الأموال نقاط ضعف سوق العملات المشفرة بسبب عدم وجود مراقبة في الوقت الفعلي وشفافية، تمامًا كما هو الحال مع العقود غير الشفافة لنموذج خيارات القرض.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الأساليب الأخرى التي تم ذكرها في النص من قبل صناع السوق مثل عقود "السكين الخفية"، و"اختطاف السيولة"، و"خدمات السلة الكاملة" الزائفة، شائعة أيضًا في الصناعة. تؤدي هذه الأفعال معًا إلى تبخر القيمة السوقية للمشاريع الصغيرة، وتفكيك المجتمعات، مما يضر بشكل خطير بثقة الصناعة.
ثالثًا، تجارب المالية التقليدية: "الكتاب المدرسي" لسوق التشفير
واجهت الأسواق المالية التقليدية أيضًا مشاكل مماثلة في التلاعب بالسوق، ولكن من خلال تنظيم ناضج وآليات شفافة، تم تقليل الأضرار الناتجة عن السلوكيات النهب بشكل كبير. قضية CLS Global تُعتبر جرس إنذار لصناعة التشفير، ومن الضروري الاستفادة من تجارب المالية التقليدية.
استجابة التمويل التقليدي
تنظيم صارم: تحدد قواعد SHO الخاصة بـ SEC الأمريكي بيع الأسهم العاري، وتتطلب التأكد من إمكانية اقتراض الأسهم قبل البيع على المكشوف؛ "قاعدة ارتفاع الأسعار" تمنع خفض الأسعار بشكل ضار. المادة 10b-5 من قانون الأوراق المالية تعاقب بشدة على التلاعب في السوق، ولدى الاتحاد الأوروبي أيضًا لائحة مماثلة بشأن إساءة استخدام السوق (MAR).
الشفافية المعلوماتية: يجب تقديم اتفاقيات الشركات المدرجة مع صانعي السوق إلى الجهات التنظيمية، وبيانات التداول متاحة للعامة، ويجب الإبلاغ عن المعاملات الكبيرة، مما يقلل من مساحة العمليات غير الشفافة.
المراقبة في الوقت الحقيقي: يقوم البورصة بمراقبة التقلبات غير الطبيعية من خلال الخوارزميات، مما يؤدي إلى بدء التحقيق؛ آلية التوقف المؤقت توقف التداول عند حدوث تقلبات حادة في الأسعار، لمنع انتشار الذعر.
معايير الصناعة: وضعت هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية (FINRA) معايير أخلاقية لتجار السوق، ويجب أن تستوفي شركات السوق المعينة من قبل بورصة نيويورك (DMM) متطلبات صارمة.
حماية المستثمرين: توفر الدعاوى الجماعية وشركة حماية المستثمرين في الأوراق المالية (SIPC) قنوات للمسائلة والتعويض للمستثمرين.
تشكل هذه التدابير شبكة حماية متعددة المستويات ، بحيث يكون سلوك صناع السوق في السوق التقليدية مقيدا بشكل فعال. على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية لعام 2008، سرعان ما تم التحقيق في البيع الخبيث على المكشوف لأسهم البنوك من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتم تغريم العديد من المؤسسات وتحسين اللوائح.