في 25 أبريل، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن قرار كبير: إلغاء التوجيهات التنظيمية لعام 2022 بشأن أصول العملات المشفرة والأعمال المتعلقة بعملة الدولار، وإلغاء إجراءات "عدم الاعتراض التنظيمي" ذات الصلة لعام 2023، والانسحاب من البيان السياسي السابق المشترك مع شركة التأمين الفيدرالية على الودائع (FDIC) ومكتب المراقبة المالية (OCC) بشأن مخاطر الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة.
نقاط اختناق الأعمال الهامشية في صناعة التشفير 2.0
"عملية الاختناق 2.0 (Choke Point 2.0)" هي التسمية المستخدمة في صناعة التشفير للإشارة إلى سلسلة من سياسات تنظيم البنوك خلال فترة إدارة بايدن. هذه التسمية مستمدة من "عملية الاختناق" في عهد أوباما، والتي تشير إلى تحقيق أهداف تنظيمية من خلال الضغط على البنوك لقطع الخدمات المالية عن صناعات معينة.
في سوق التشفير، يشير إجراء نقطة الاختناق 2.0 عمومًا إلى الفترة من 2022 إلى 2023، حيث قامت الهيئات المالية الرئيسية في الولايات المتحدة - الاحتياطي الفيدرالي (FED) وFDIC وOCC - من خلال سلسلة من الإرشادات وبيانات السياسات، بتوجيه تحذيرات قوية للبنوك من الانخراط في الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة، مما يحد بشكل غير مباشر من اتصال الشركات المشفرة بالنظام المصرفي التقليدي.
كل هذا بدأ في عام 2022، عندما أصدر الاحتياطي الفيدرالي (FED) خطابًا تنظيميًا يطلب من البنوك الأعضاء في الولايات أن تقوم بالإبلاغ المسبق قبل الدخول في أنشطة الأصول المشفرة. يبدو أن هذا مطلب إجرائي، لكنه في الواقع رفع بشكل كبير من عتبة دخول البنوك إلى مجال التشفير.
بحلول بداية عام 2023 ، تم تصعيد الجهود التنظيمية. وأصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية ومؤسسة OCC بيانا مشتركا يوضح أن إصدار أو الاحتفاظ بأصول العملات المشفرة على شبكة مفتوحة ولامركزية "من المرجح جدا أن يكون غير متسق مع الممارسات المصرفية الآمنة والسليمة". في نفس العام ، طلبت الهيئة التنظيمية أيضا من البنوك الحصول على إذن "عدم ممانعة" من المنظم مقدما عند الانخراط في الرموز المميزة بالدولار الأمريكي (أي العملات المستقرة). هذه العملية ليست معقدة وتستغرق وقتا طويلا فحسب ، بل إنها توفر أيضا للمنظمين حق النقض.
لذا، أطلق العديد من الأشخاص على ضغط الرقابة هذا اسم "إجراءات الاختناق 2.0". وصف نيك كارتر، أول محلل للأصول المشفرة في فيديليتي إنفستمنت، هذه السلسلة من الإجراءات في تحليل عميق بأنها "قمع دقيق وشامل لصناعة التشفير من خلال النظام المصرفي".
وأشار إلى أن هدف المنظم هو قطع شركات العملات المشفرة عن نظام العملات الورقية من خلال جعل الأمر أكثر صعوبة على البنوك لخدمة صناعة العملات المشفرة. هذا لا يقيد فقط فتح الحساب وقنوات الدفع لشركات التشفير ، ولكن له أيضا تأثير خطير على الوصول إلى العملات الورقية لمصدري العملات المستقرة والبورصات. حتى أن بعض شركات التشفير تواجه خطر "فقدان الخدمات المصرفية تماما" ، مما يهدد سيولة العملات المستقرة وتشغيل البورصات.
FTX انهيار: شرارة الضغط التنظيمي
عملية الاختناق 2.0 مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بانهيار بورصة FTX في نوفمبر 2022. أدى انهيار FTX إلى خسائر بمليارات الدولارات في أموال العملاء، وانخفضت ثقة السوق إلى أدنى مستوى. لم تؤثر أزمة الائتمان المشفرة في عام 2022 بشكل كبير على القطاع المالي التقليدي، لكن من الواضح أن الجهات التنظيمية ترغب في اتخاذ تدابير وقائية مسبقًا. لذلك، قام النظام التنظيمي من خلال تقييد تعاملات البنوك مع صناعة التشفير، لمنع انتشار المخاطر إلى النظام المصرفي.
تعتبر البنوك الصديقة للتشفير، بطبيعة الحال، من الأهداف الرئيسية للرقابة. كانت SilverGate.io وSignature من بين البنوك القليلة في ذلك الوقت التي كانت مستعدة لخدمة العملاء في مجال التشفير، وبالتالي تحملت ضغوطًا هائلة. في ديسمبر 2022، قام السيناتور إليزابيث وارن وجون كينيدي وروجر مارشال بإرسال رسالة مشتركة إلى SilverGate.io، ينتقدون فيها فشلها في اكتشاف الأنشطة المشبوهة لـ FTX وشركتها التابعة Alameda Research.
تعرّضت SilverGate.io بعد انهيار FTX لتدافع، حيث انخفض سعر السهم من أعلى مستوى له عند 160 دولار في مارس 2022 إلى 11.55 دولار في يناير 2023. بينما أعلنت Signature عن تقليص ودائعها المشفرة من 23 مليار دولار إلى 10 مليارات دولار، وانسحبت تمامًا من أعمال العملات المستقرة. وأعلنت بنك Metropolitan Commercial، الذي يقدم خدمات للعملاء المشفرين، أيضًا عن إغلاق أعماله المشفرة في يناير 2023.
تحول اتجاه تنظيم البنوك تحت إدارة ترامب
في عام 2025، مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض، حدثت تغييرات ملحوظة في بيئة تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة. في 7 مارس، عُقدت القمة الأولى للعملات الرقمية في البيت الأبيض، حيث أصدرت مكتب مراقبة العملة OCC سلسلة من الوثائق التفسيرية التي تسمح للبنوك الوطنية بتقديم خدمات مثل الحفظ للعملات الرقمية، احتياطيات العملات المستقرة، والمشاركة في عقد بلوكتشين دون الحاجة إلى موافقة خاصة. تم إلغاء التوجيهات التقييدية التي كانت تتطلب من البنوك استشارة الجهات التنظيمية مسبقًا في عهد إدارة بايدن، وتم إلغاء الرسالة التفسيرية رقم 1179 لعام 2021.
قال هود، نائب المدير العام لمكتب OCC: "يجب أن تصبح الأصول الرقمية جزءًا من الاقتصاد الأمريكي." تسمح السياسة الجديدة للبنوك بتخزين المفاتيح الخاصة للعملاء بأمان، والاحتفاظ بالاحتياطيات من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، والتحقق من معاملات blockchain كنقاط عقد، مما يوفر مرونة للبنوك للتعمق في مجال الأصول الرقمية.
قد يكون تحول OCC مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بوعود ترامب. قال ترامب في قمة البيت الأبيض للعملات المشفرة هذا العام: "لقد تأثر بعض الأشخاص بشدة، وأفعالهم سخيفة... كل هذا سينتهي قريبًا." وانتقد إجراء النقاط الخانقة 2.0 "الذي يجبر البنوك على إغلاق حسابات الأعمال المشفرة، ويستخدم الحكومة كسلاح ضد الصناعة بأكملها."
في 17 أبريل، أوضح باول في خطابه في نادي الاقتصاد في شيكاغو اتجاه تخفيف التنظيم، معتقدًا أن السياسة التنظيمية الحالية المتعلقة بالعملات المشفرة للبنوك "توجد فيها مساحة للتخفيف". اعترف بتيار العملات المشفرة الذي أصبح سائدًا في السنوات الأخيرة، مشيرًا إلى أن الجهات التنظيمية كانت تتبنى موقفًا حذرًا بسبب "سلسلة من الانفجارات والاحتيالات"، لكن السوق قد شهدت تغييرات جوهرية، مما يتطلب إنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة، وإرسال إشارات تدعم الابتكار.
! [نهاية عملية نقطة الاختناق 2.0 ، ماذا يعني إلغاء القيود المصرفية لسوق العملات المشفرة؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-85744544ab71b69e4bbd9284120bb23f)
اليوم، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) رسميًا بإلغاء الإرشادات المتعلقة بإجراء خنق النقطة 2.0، حيث لم يعد يتعين على البنوك الإبلاغ عن الأنشطة المتعلقة بالتشفير، وتتم مراقبة الأنشطة ذات الصلة من خلال إجراءات التنظيم المعتادة. يتماشى هذا مع التزام إدارة ترامب بإلغاء سياسة "استبعاد خدمات البنوك للشركات المشفرة"، كما أدت تحقيقات لجنة الإشراف في مجلس النواب والوثائق التي كشف عنها FDIC أيضًا إلى تعزيز الشفافية السياسية.
هل هي أخبار تنظيمية إيجابية للسوق التشفير التالي؟
منذ عام 2025، كانت هناك أخبار إيجابية متتالية في سوق التشفير. بعد أن أكدت SEC مجموعة من طلبات ETF البديلة، وعودة صانعي السوق التقليديين في مجال التشفير، وإلغاء قواعد وسطاء DeFi، وسحب مجموعة من القضايا القانونية المتعلقة بالتشفير، جاء أيضًا خبر جيد من جانب تنظيم البنوك. أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن إلغاء إجراء النقطة الخانقة 2.0، مما يمثل نهاية عصر الرقابة الشديدة الذي استمر ثلاث سنوات بين البنوك وسوق التشفير.
التعبير الأكثر وضوحًا عن الفائدة هو أن عتبة دخول البنوك لخدمة صناعة التشفير قد انخفضت بشكل كبير، وانخفضت مخاطر القانون بشكل كبير، ومن المحتمل أن تقدم المزيد من البنوك خدمات الحسابات والمدفوعات والحفظ لشركات التشفير. بالإضافة إلى ذلك، ستصبح قنوات العملات الورقية لمصدري العملات المستقرة و البورصات أكثر سلاسة نتيجة لذلك.
الأهم من ذلك، أن إدارة ترامب وضعت سياسة صديقة للتشفير كأولوية، وقد أضاف تأكيد باول على إطار تنظيم العملات المستقرة توقعات واضحة للسوق، وهذه الإشارات الإيجابية المكثفة قد تجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى السوق، مما يعزز سيولة السوق ويعزز ثقة المستثمرين.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ماذا يعني إنهاء "إجراءات الاختناق 2.0" وتخفيف القيود المصرفية على سوق العملات الرقمية؟
في 25 أبريل، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن قرار كبير: إلغاء التوجيهات التنظيمية لعام 2022 بشأن أصول العملات المشفرة والأعمال المتعلقة بعملة الدولار، وإلغاء إجراءات "عدم الاعتراض التنظيمي" ذات الصلة لعام 2023، والانسحاب من البيان السياسي السابق المشترك مع شركة التأمين الفيدرالية على الودائع (FDIC) ومكتب المراقبة المالية (OCC) بشأن مخاطر الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة.
نقاط اختناق الأعمال الهامشية في صناعة التشفير 2.0
"عملية الاختناق 2.0 (Choke Point 2.0)" هي التسمية المستخدمة في صناعة التشفير للإشارة إلى سلسلة من سياسات تنظيم البنوك خلال فترة إدارة بايدن. هذه التسمية مستمدة من "عملية الاختناق" في عهد أوباما، والتي تشير إلى تحقيق أهداف تنظيمية من خلال الضغط على البنوك لقطع الخدمات المالية عن صناعات معينة.
في سوق التشفير، يشير إجراء نقطة الاختناق 2.0 عمومًا إلى الفترة من 2022 إلى 2023، حيث قامت الهيئات المالية الرئيسية في الولايات المتحدة - الاحتياطي الفيدرالي (FED) وFDIC وOCC - من خلال سلسلة من الإرشادات وبيانات السياسات، بتوجيه تحذيرات قوية للبنوك من الانخراط في الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة، مما يحد بشكل غير مباشر من اتصال الشركات المشفرة بالنظام المصرفي التقليدي.
كل هذا بدأ في عام 2022، عندما أصدر الاحتياطي الفيدرالي (FED) خطابًا تنظيميًا يطلب من البنوك الأعضاء في الولايات أن تقوم بالإبلاغ المسبق قبل الدخول في أنشطة الأصول المشفرة. يبدو أن هذا مطلب إجرائي، لكنه في الواقع رفع بشكل كبير من عتبة دخول البنوك إلى مجال التشفير.
بحلول بداية عام 2023 ، تم تصعيد الجهود التنظيمية. وأصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية ومؤسسة OCC بيانا مشتركا يوضح أن إصدار أو الاحتفاظ بأصول العملات المشفرة على شبكة مفتوحة ولامركزية "من المرجح جدا أن يكون غير متسق مع الممارسات المصرفية الآمنة والسليمة". في نفس العام ، طلبت الهيئة التنظيمية أيضا من البنوك الحصول على إذن "عدم ممانعة" من المنظم مقدما عند الانخراط في الرموز المميزة بالدولار الأمريكي (أي العملات المستقرة). هذه العملية ليست معقدة وتستغرق وقتا طويلا فحسب ، بل إنها توفر أيضا للمنظمين حق النقض.
لذا، أطلق العديد من الأشخاص على ضغط الرقابة هذا اسم "إجراءات الاختناق 2.0". وصف نيك كارتر، أول محلل للأصول المشفرة في فيديليتي إنفستمنت، هذه السلسلة من الإجراءات في تحليل عميق بأنها "قمع دقيق وشامل لصناعة التشفير من خلال النظام المصرفي".
وأشار إلى أن هدف المنظم هو قطع شركات العملات المشفرة عن نظام العملات الورقية من خلال جعل الأمر أكثر صعوبة على البنوك لخدمة صناعة العملات المشفرة. هذا لا يقيد فقط فتح الحساب وقنوات الدفع لشركات التشفير ، ولكن له أيضا تأثير خطير على الوصول إلى العملات الورقية لمصدري العملات المستقرة والبورصات. حتى أن بعض شركات التشفير تواجه خطر "فقدان الخدمات المصرفية تماما" ، مما يهدد سيولة العملات المستقرة وتشغيل البورصات.
FTX انهيار: شرارة الضغط التنظيمي
عملية الاختناق 2.0 مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بانهيار بورصة FTX في نوفمبر 2022. أدى انهيار FTX إلى خسائر بمليارات الدولارات في أموال العملاء، وانخفضت ثقة السوق إلى أدنى مستوى. لم تؤثر أزمة الائتمان المشفرة في عام 2022 بشكل كبير على القطاع المالي التقليدي، لكن من الواضح أن الجهات التنظيمية ترغب في اتخاذ تدابير وقائية مسبقًا. لذلك، قام النظام التنظيمي من خلال تقييد تعاملات البنوك مع صناعة التشفير، لمنع انتشار المخاطر إلى النظام المصرفي.
تعتبر البنوك الصديقة للتشفير، بطبيعة الحال، من الأهداف الرئيسية للرقابة. كانت SilverGate.io وSignature من بين البنوك القليلة في ذلك الوقت التي كانت مستعدة لخدمة العملاء في مجال التشفير، وبالتالي تحملت ضغوطًا هائلة. في ديسمبر 2022، قام السيناتور إليزابيث وارن وجون كينيدي وروجر مارشال بإرسال رسالة مشتركة إلى SilverGate.io، ينتقدون فيها فشلها في اكتشاف الأنشطة المشبوهة لـ FTX وشركتها التابعة Alameda Research.
تعرّضت SilverGate.io بعد انهيار FTX لتدافع، حيث انخفض سعر السهم من أعلى مستوى له عند 160 دولار في مارس 2022 إلى 11.55 دولار في يناير 2023. بينما أعلنت Signature عن تقليص ودائعها المشفرة من 23 مليار دولار إلى 10 مليارات دولار، وانسحبت تمامًا من أعمال العملات المستقرة. وأعلنت بنك Metropolitan Commercial، الذي يقدم خدمات للعملاء المشفرين، أيضًا عن إغلاق أعماله المشفرة في يناير 2023.
تحول اتجاه تنظيم البنوك تحت إدارة ترامب
في عام 2025، مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض، حدثت تغييرات ملحوظة في بيئة تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة. في 7 مارس، عُقدت القمة الأولى للعملات الرقمية في البيت الأبيض، حيث أصدرت مكتب مراقبة العملة OCC سلسلة من الوثائق التفسيرية التي تسمح للبنوك الوطنية بتقديم خدمات مثل الحفظ للعملات الرقمية، احتياطيات العملات المستقرة، والمشاركة في عقد بلوكتشين دون الحاجة إلى موافقة خاصة. تم إلغاء التوجيهات التقييدية التي كانت تتطلب من البنوك استشارة الجهات التنظيمية مسبقًا في عهد إدارة بايدن، وتم إلغاء الرسالة التفسيرية رقم 1179 لعام 2021.
قال هود، نائب المدير العام لمكتب OCC: "يجب أن تصبح الأصول الرقمية جزءًا من الاقتصاد الأمريكي." تسمح السياسة الجديدة للبنوك بتخزين المفاتيح الخاصة للعملاء بأمان، والاحتفاظ بالاحتياطيات من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، والتحقق من معاملات blockchain كنقاط عقد، مما يوفر مرونة للبنوك للتعمق في مجال الأصول الرقمية.
قد يكون تحول OCC مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بوعود ترامب. قال ترامب في قمة البيت الأبيض للعملات المشفرة هذا العام: "لقد تأثر بعض الأشخاص بشدة، وأفعالهم سخيفة... كل هذا سينتهي قريبًا." وانتقد إجراء النقاط الخانقة 2.0 "الذي يجبر البنوك على إغلاق حسابات الأعمال المشفرة، ويستخدم الحكومة كسلاح ضد الصناعة بأكملها."
في 17 أبريل، أوضح باول في خطابه في نادي الاقتصاد في شيكاغو اتجاه تخفيف التنظيم، معتقدًا أن السياسة التنظيمية الحالية المتعلقة بالعملات المشفرة للبنوك "توجد فيها مساحة للتخفيف". اعترف بتيار العملات المشفرة الذي أصبح سائدًا في السنوات الأخيرة، مشيرًا إلى أن الجهات التنظيمية كانت تتبنى موقفًا حذرًا بسبب "سلسلة من الانفجارات والاحتيالات"، لكن السوق قد شهدت تغييرات جوهرية، مما يتطلب إنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة، وإرسال إشارات تدعم الابتكار.
! [نهاية عملية نقطة الاختناق 2.0 ، ماذا يعني إلغاء القيود المصرفية لسوق العملات المشفرة؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-85744544ab71b69e4bbd9284120bb23f)
اليوم، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) رسميًا بإلغاء الإرشادات المتعلقة بإجراء خنق النقطة 2.0، حيث لم يعد يتعين على البنوك الإبلاغ عن الأنشطة المتعلقة بالتشفير، وتتم مراقبة الأنشطة ذات الصلة من خلال إجراءات التنظيم المعتادة. يتماشى هذا مع التزام إدارة ترامب بإلغاء سياسة "استبعاد خدمات البنوك للشركات المشفرة"، كما أدت تحقيقات لجنة الإشراف في مجلس النواب والوثائق التي كشف عنها FDIC أيضًا إلى تعزيز الشفافية السياسية.
هل هي أخبار تنظيمية إيجابية للسوق التشفير التالي؟
منذ عام 2025، كانت هناك أخبار إيجابية متتالية في سوق التشفير. بعد أن أكدت SEC مجموعة من طلبات ETF البديلة، وعودة صانعي السوق التقليديين في مجال التشفير، وإلغاء قواعد وسطاء DeFi، وسحب مجموعة من القضايا القانونية المتعلقة بالتشفير، جاء أيضًا خبر جيد من جانب تنظيم البنوك. أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن إلغاء إجراء النقطة الخانقة 2.0، مما يمثل نهاية عصر الرقابة الشديدة الذي استمر ثلاث سنوات بين البنوك وسوق التشفير.
التعبير الأكثر وضوحًا عن الفائدة هو أن عتبة دخول البنوك لخدمة صناعة التشفير قد انخفضت بشكل كبير، وانخفضت مخاطر القانون بشكل كبير، ومن المحتمل أن تقدم المزيد من البنوك خدمات الحسابات والمدفوعات والحفظ لشركات التشفير. بالإضافة إلى ذلك، ستصبح قنوات العملات الورقية لمصدري العملات المستقرة و البورصات أكثر سلاسة نتيجة لذلك.
الأهم من ذلك، أن إدارة ترامب وضعت سياسة صديقة للتشفير كأولوية، وقد أضاف تأكيد باول على إطار تنظيم العملات المستقرة توقعات واضحة للسوق، وهذه الإشارات الإيجابية المكثفة قد تجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى السوق، مما يعزز سيولة السوق ويعزز ثقة المستثمرين.