مع اكتمال ترقية كانكون، أظهرت أسعار الإيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة أداءً رائعًا. تم إطلاق مشاريع مفهوم الوحدة ومشاريع Layer2 تباعًا على الشبكة الرئيسية، مما دفع السوق للمزيد من التفاؤل بشأن بيئة الإيثريوم. كما جذبت إعادة التكديس (LRT) السرد اهتمام رأس المال بسبب انفجار مشروع EigenLayer.
تتناول هذه المقالة حالة نظام LRT البيئي، وتقدم توضيحات مفصلة حول وضعه الحالي، والفرص، والمستقبل. في الوقت الحالي، لم تصدر العديد من بروتوكولات LRT رموزاً، وهناك تشابه كبير بين المشاريع. المشاريع التي تبدو واعدة هي KelpDAO وPuffer Finance وIon Protocol، حيث تتميز هذه البروتوكولات الثلاثة عن غيرها من بروتوكولات LRT بخطوط تطوير واضحة. لا يزال نظام LRT في المستقبل سوقاً متخصصة تنمو بسرعة. من المتوقع أن يبرز عدد قليل فقط من المشاريع الرائدة في المستقبل.
خلفية مسار LRT
تقترب ترقية كانكون، وظهرت أسعار إيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة بشكل رائع. تم إطلاق مشروعات مفهوم الوحدات المش modular وLayer2 على الشبكة الرئيسية تباعاً، مما يعزز المزيد من التفاؤل في السوق تجاه بيئة إيثريوم.
تحتل مشاريع السيولة والتكديس حصة كبيرة في بيئة إثيريوم، بينما بدأت إعادة التكديس (re-staking) مع انطلاق مشروع EigenLayer في جذب انتباه رأس المال.
"إعادة التكديس" مفهوم تم اقتراحه لأول مرة في يونيو 2023 بواسطة Eigenlayer. يسمح للمستخدمين بإعادة تكديس إثيريوم أو رموز التكديس السائلة (LST) ، مما يوفر ضمانات أمان إضافية للخدمات اللامركزية على إثيريوم، وكسب مكافآت إضافية. استنادًا إلى خدمة إعادة التكديس من Eigenlayer، ظهرت مشاريع مرتبطة برموز التكديس السائلة (LRT).
هل LRT هو دمية روسية؟ انظر إلى مسار تطور LRT
LRT السيولة إعادة التكديس الرمز، يشير إلى "شهادة إعادة التكديس" الناتجة عن تكديس LST.
إذن,
كيف وُلِد هذا الشهادة التكديس LRT؟
من ETH -> LST -> هل LRT دمية تعشيش كما يقول معظم الناس؟
هذا يتطلب تتبع مسار تطور LRT.
المرحلة 1: إثيريوم الأصلية التكديس
بعد ترقية إثيريوم إلى آلية PoS، لتح維ة أمان الشبكة، يتحول المعدّنون إلى مُصدّقين، مسؤولين عن تخزين البيانات ومعالجة المعاملات وإضافة كتل جديدة، والحصول على المكافآت. لكي تصبح مُصدّقًا، يجب التكديس بما لا يقل عن 32 من ايثر وجهاز كمبيوتر مخصص متصل بالإنترنت على مدار العام.
المرحلة 2: ولادة بروتوكول LST
نظرًا لمتطلبات التكديس الرسمية التي تتطلب حد أدنى قدره 32 ايثر، وعدم إمكانية السحب على المدى الطويل، فقد ظهرت منصات التكديس لتلبية مشكلتين رئيسيتين:
خفض العوائق: مثل Lido يمكن تكديس أي كمية من ايثر وبدون عوائق تقنية
2.释放السيولة:如在Lidoالتكديسايثر可获取stETH,stETH可参与Defi或近似等价兑换ايثر
بعبارة بسيطة، هو "تجميع جماعي".
المرحلة 3: ولادة بروتوكول إعادة التكديس
مع تطور نظام إثيريوم البيئي، تم اكتشاف أن LST يمكن التكديس في شبكات و blockchains أخرى، للحصول على المزيد من العوائد، بينما يزيد من أمان الشبكات الجديدة ولامركزيتها.
من أبرز المشاريع هو Eigenlayer، ويتقسم المنطق وراء إعادة التكديس إلى قسمين. الأول هو المشاركة في أمان النظام البيئي داخل ETH، والثاني هو رغبة المستخدمين في الحصول على عوائد أعلى.
يمكن أن يشارك إعادة التكديس الأمان بين السلاسل الجانبية والبرمجيات الوسيطة، مما يعزز أمان شبكة إثيريوم. المشاركة الآمنة تعني السماح لبلوكتشين بمشاركة قيمة نقاط التحقق من بلوكتشين آخر، لتعزيز أمانه الخاص.
من جانب المستخدم، يتعلق الأمر بالتكديس للبحث عن العائدات، ثم التكديس مرة أخرى للبحث عن المزيد من العائدات.
| | لماذا يجب التكديس | لماذا يجب إعادة التكديس |
|-------------------|-----------------|-------------------------------|
| إثيريوم ومشاريعها البيئية | إجماع PoS, التكديس للحفاظ على أمان إثيريوم نفسه | توفير أمان إضافي للخدمات الأخرى على إثيريوم (Oracle/Bridge/Chain) واللامركزية |
| المستخدم | كسب العائدات | كسب المزيد من العائدات |
المرحلة 4 : ولادة LRT
بعد وجود بروتوكول إعادة التكديس، تم اكتشاف إمكانية إعادة تكديس رموز LST لكسب الفوائد، لكن يبدو أن السيولة محصورة بعد وضع رموز LST في التكديس. في هذه الأثناء، اكتشفت بعض المشاريع الفرصة، لمساعدة المستخدمين في وضع أصول LST في بروتوكول إعادة التكديس لكسب العوائد، وفي نفس الوقت منح المستخدمين "شهادة إعادة التكديس"، يمكن للمستخدمين استخدام هذه "الشهادة" للقيام بمزيد من العمليات المالية، مثل الرهن والاقتراض، لحل مشكلة حبس السيولة في إعادة التكديس. هنا، "شهادة إعادة التكديس" هي LRT.
المرحلة 5 : انفجار LRT بدعم من بروتوكول Pendle
عندما يحصل المستخدم على LRT، ويريد إجراء سلسلة من العمليات المالية، أين يجب أن تذهب هذه LRT، وماذا يجب أن تفعل من العمليات المالية؟ في هذه الحالة، تقدم Pendle حلاً أنيقًا للغاية.
Pendle هو سوق تداول أسعار الفائدة اللامركزي، يوفر تداول PT( رمز رئيسي، ورمز رأس المال ) و YT( رمز العائد، ورمز العائد ).
مع ظهور الدولار القائم على العوائد وLRT الأخيرة، تتوسع أنواع الرموز القائمة على العوائد تدريجياً، مما يسمح لـ Pendle بالتكرار المستمر ودعم تداول عوائد هذه العملات المشفرة. سوق LRT في Pendle ناجح بشكل خاص، لأنه يتيح للمستخدمين بشكل أساسي بيع مسبق أو وضع الفرص الطويلة للأيردروب ( بما في ذلك EigenLayer ). لقد أصبحت هذه الأسواق بسرعة أكبر الأسواق على Pendle، متفوقة بوضوح:
من خلال التكامل المخصص لـ LRT، يسمح Pendle لقفل Principal Token لعائدات ETH الأساسية، وإسقاطات EigenLayer، وأي إسقاطات مرتبطة ببروتوكول Restaking الذي يصدر LRT. وهذا يخلق عائدًا سنويًا يزيد عن 30% لمشتري Principal Token.
من ناحية أخرى، بسبب الطريقة التي يتم بها دمج LRT في Pendle، يسمح Yield Token بنوع من "تراكم السيولة المرهونة بالرافعة المالية". من خلال وظيفة التبادل في Pendle، يمكننا تبادل 1eETH مقابل 9.6 YT eETH، مما سيجمع نقاط EigenLayer و Ether.fi، تمامًا كما لو كنا نمتلك 9.6 eETH.
في الواقع، بالنسبة لـ eETH، يمكن لمشتري رمز العائد الحصول على ضعف النقاط من Ether.fi، وهذا في الواقع هو "التكديس للاستفادة من إيرادات الإيثر على شكل قروض".
باستخدام Pendle، يمكن للمستخدمين قفل عوائد الإيجار المقدر بـ ETH ( بناءً على توقعات السوق حول إيرادات EigenLayer و LRT ) وتعدين السيولة المعزز. نظرًا لأن هناك تكهنات هذا العام حول توزيع الإيرادات على حاملي LRT، فمن المحتمل أن تواصل Pendle هيمنتها على هذا القطاع السوقي. من هذه الناحية، يوفر $PENDLE تعرضًا جيدًا للمخاطر لنجاح المجالات العمودية لـ LRT و EigenLayer.
ملخص:
تحدث النص أعلاه عن كيفية نشوء LRT، إذن،
من ETH -> LST -> هل LRT دمية تعشيش كما يقول معظم الناس؟
تحتاج إجابة هذا السؤال إلى مناقشة حسب الحالة,
إذا قيل أنه في نظام DeFi واحد، فإن التكديس LST ينتج شهادات إعادة التكديس، ثم يتم تكديس تلك الشهادات، ثم بإسم قفل السيولة يتم إصدار رمز الحوكمة، مما يسمح للسوق الثانوية بالتداول واسترداد القيمة المتوقعة لـ Restaking، فهذا هو نموذج الدمى المتداخلة. لأن تدفق الأموال من المستوى التالي لاسترداد الأصول في المستوى السابق، يستنزف توقعات السوق لرمز واحد، ولم يحدث بالفعل أي زيادة حقيقية في القيمة.
لذا دعونا نلقي نظرة على نموذج إعادة التكديس الكلاسيكي الذي يعتمد على إيغينلاير + بندل.
من خلال Eigenlayer,
سيقوم المستخدمون بتكديس LSD مرة أخرى إلى EigenLayer.
الأصول المكدسة بشكل متكرر ستُعطى إلى AVS( خدمات التحقق النشط، ) لاستخدامها كحماية.
AVS تقدم خدمات التحقق لسلاسل التطبيقات.
يتم تطبيق رسوم خدمة الدفع على سلسلة التطبيقات. سيتم تقسيم الرسوم إلى ثلاثة أجزاء، والتي ستُخصص كمكافآت التكديس، وإيرادات الخدمة، وكذلك دخل البروتوكول الموزع على المكدسين وAVS وEigenLayer.
من خلال Pendle,
يمكن للمستخدمين قفل عائدات الإيجابيات المقومة بـ ETH ( استنادًا إلى توقعات السوق لعمليات الإيجابيات الخاصة بـ EigenLayer و LRT )
تعدين السيولة بالرافعة المالية
يعتبر LRT كأصل يحقق عائدات له تطبيقات ممتازة
الجوهر من هذا النموذج هو لمشاركة أمان إثيريوم، ومن خلال هذه الآلية، يحتاج المشاريع التي تشارك في الأمان إلى دفع رسوم مقابل هذه الخدمة، ويدخل رأس المال الإيجابي إلى النظام البيئي، وهذا ليس بالتأكيد نموذجاً معقداً، بل هو نموذج اقتصادي منطقي للغاية.
ببساطة، الدافع الأساسي لبدء سرد LRT في هذه الجولة هو وجود الشرطين الرئيسيين التاليين
قدرة الأصول الأساسية LRT على كسب الفوائد
تطبيقات LRT
أولاً، قدرة الأصول الأساسية لـ LRT على توليد العائدات توفرها Eigenlayer، بما في ذلك الإهداءات من Eigenlayer وإيرادات خدماتها العملية، وسيتم تقديم مقدمة تفصيلية عن Eigenlayer في ما يلي.
ثانياً، قدمت Pendle في سيناريوهات تطبيق LRT مثالاً جيداً.
لذا في الفقرات التالية، سنركز على تقديم المشروع الأساسي لاستعادة التكديس Eigenlayer، وسنجري جردًا للمشاريع الأخرى المتعلقة بـ LRT.
حالة النظام البيئي لسباق LRT ( التركيز على )
EigenLayer-إعادة التكديس الوسيط
مقدمة عن EigenLayer
EigenLayer هو مجموعة من إعادة التكديس على إيثيريوم، وهي عبارة عن وسيط عقود ذكية على إيثيريوم، يسمح لمستثمري عملة الايثر (ETH) باختيار التحقق من وحدات البرمجيات الجديدة التي تم بناؤها فوق نظام إيثيريوم البيئي.
تسمح EigenLayer لأي حامل لمكافآت اقتصادية بالمساهمة في أي شبكة PoS من خلال توفير منصة للمكافآت الاقتصادية، حيث تُمهد EigenLayer الطريق بشكل فعال للابتكارات التعبيرية في طبقة L2 من خلال تقليل التكاليف والتعقيد. البروتوكولات التي تستخدم EigenLayer تستأجر "أمانها الاقتصادي" من المودعين الحاليين في إثيريوم، مما يوفر الأمان لتطبيقات متعددة من خلال إعادة استخدام ETH.
باختصار، فإن EigenLayer يتيح للمستخدمين الذين يقومون بالتكديس المشاركة في التحقق من شبكات وخدمات مختلفة من خلال مجموعة من العقود الذكية، مما يوفر تكاليف للبروتوكولات الخارجية مع الاستمتاع بأمان إثيريوم، ويقدم عوائد متعددة ومرونة للمستخدمين الذين يقومون بالتكديس.
آلية المنتج
بالنسبة لمشاريع البرمجيات الوسيطة، يمكن أن يساعد EigenLayer في بدء تشغيل الشبكة بسرعة، حتى لو أصدروا عملاتهم الخاصة لاحقًا، يمكنهم التبديل إلى نمط مدفوع بعملاتهم الخاصة. EigenLayer يشبه مزود خدمة أمان. بالنسبة لـ DeFi، يمكن بناء مجموعة متنوعة من المشتقات استنادًا إلى EigenLayer.
منطق المنتج في EigenLayer ضمن LST/LRT
المستخدمون من خلال مخطط عملية EigenLayer
شرح مفصل عن EigenLayer AVS
المفهوم الجديد المهم الآخر في EigenLayer هو خدمة التحقق النشطة AVS( ).
من السهل فهم إعادة التكديس، لكن فهم AVS معقد قليلاً. لفهم AVS في EigenLayer، يجب أولاً فهم نموذج الأعمال الخاص بإيثيريوم. إذا نظرنا إلى العلاقة بين الشبكة الرئيسية لإيثيريوم وRollup L2 في النظام البيئي لإيثيريوم من منظور الأعمال، فإن نموذج الأعمال الحالي لإيثيريوم هو بيع مساحة الكتل إلى Rollup L2 العامة.
تقوم Rollup L2 الشاملة، من خلال دفع GAS، بتعبئة بيانات الحالة والمعاملات الخاصة بـ L2 في العقود الذكية التي تم نشرها على الشبكة الرئيسية لإثيريوم للتحقق من صلاحيتها، ثم يتم حفظها في شكل calldata على الشبكة الرئيسية لإثيريوم، وأخيرًا يقوم طبقة إجماع إثيريوم بترتيب هذه البيانات والمعاملات وإدراجها في الكتل. جوهر هذه العملية هو أن إثيريوم يتحقق بنشاط من اتساق بيانات الحالة لـ Rollup L2.
لكن AVS في EigenLayer هو مجرد تجريد لهذه العملية المحددة إلى مفهوم جديد - AVS
لنلق نظرة على نموذج أعمال EigenLayer مرة أخرى. إنها تقوم بتغليف الأمان الاقتصادي لتوافق إثريوم PoS من خلال طريقة إعادة التكديس، مما يجعل أمان التوافق أضعف، ولكن الرسوم تصبح أرخص.
لأنها نسخة ضعيفة من AVS، فإن السوق المستهدف لها ليس هو Rollup L2 العام الذي يتطلب مستوى عالٍ من أمان الإجماع، بل هو مشاريع مختلفة مثل Dapp Rollup، شبكة Oracle، جسر متعدد السلاسل، شبكة التوقيع المتعدد MPC، بيئة التنفيذ الموثوقة، وغيرها من المشاريع التي تتطلب أمان إجماع أقل. أليس هذا هو بالضبط PFT(Product Market Fit)؟
(# مشروع مزود خدمة التحقق النشط AVS
حاليًا، يوجد حوالي 13 مزودًا لخدمة AVS تم استيعابهم بواسطة EigenLayer، حيث ينضم المزيد من مزودي خدمة AVS من خلال وثائق تطوير EigenLayer. ترتبط هذه المشاريع ارتباطًا وثيقًا بمفهوم RaaS، حيث تخدم معظمها أمان وامتداد وقابلية التشغيل البيني واللامركزية لمشاريع Rollup، كما تمتد أيضًا إلى نظام Cosmos البيئي.
من بين المشاريع التي نعرفها هناك EigenDA و AltLayer و Near، وسنستعرض أدناه بعض ميزات مشاريع AVS.
Ethos: Ethos تهدف بشكل رئيسي إلى تحويل اقتصاد إثيريوم
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
8
مشاركة
تعليق
0/400
TokenSherpa
· 07-15 09:15
في الواقع، فإن مقاييس حوكمة الكلب مقلقة للغاية... إذا نظرت إلى أنماط التصويت التاريخية
شاهد النسخة الأصليةرد0
SandwichVictim
· 07-15 07:51
再 التكديس可太卷了
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterLucky
· 07-14 05:33
طويل وسمين
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlKumamon
· 07-13 13:49
تحليل البيانات يظهر أن توزيع TVL في مسار LRT جامد جداً حالياً... أنصح الجميع بمركز خفيف لتجربة المياه.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketGardener
· 07-13 13:49
من يفهم LRT سأركع له وأعتبره أبي
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugPullProphet
· 07-13 13:47
لقد حان الوقت لمشاهدة العرض في عالم العملات الرقمية
السيولة再التكديسLRT赛道生态解析:من演化路径 إلى头部项目前景
السيولة再التكديس(LRT)赛道催化إثيريوم生态
مع اكتمال ترقية كانكون، أظهرت أسعار الإيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة أداءً رائعًا. تم إطلاق مشاريع مفهوم الوحدة ومشاريع Layer2 تباعًا على الشبكة الرئيسية، مما دفع السوق للمزيد من التفاؤل بشأن بيئة الإيثريوم. كما جذبت إعادة التكديس (LRT) السرد اهتمام رأس المال بسبب انفجار مشروع EigenLayer.
تتناول هذه المقالة حالة نظام LRT البيئي، وتقدم توضيحات مفصلة حول وضعه الحالي، والفرص، والمستقبل. في الوقت الحالي، لم تصدر العديد من بروتوكولات LRT رموزاً، وهناك تشابه كبير بين المشاريع. المشاريع التي تبدو واعدة هي KelpDAO وPuffer Finance وIon Protocol، حيث تتميز هذه البروتوكولات الثلاثة عن غيرها من بروتوكولات LRT بخطوط تطوير واضحة. لا يزال نظام LRT في المستقبل سوقاً متخصصة تنمو بسرعة. من المتوقع أن يبرز عدد قليل فقط من المشاريع الرائدة في المستقبل.
خلفية مسار LRT
تقترب ترقية كانكون، وظهرت أسعار إيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة بشكل رائع. تم إطلاق مشروعات مفهوم الوحدات المش modular وLayer2 على الشبكة الرئيسية تباعاً، مما يعزز المزيد من التفاؤل في السوق تجاه بيئة إيثريوم.
تحتل مشاريع السيولة والتكديس حصة كبيرة في بيئة إثيريوم، بينما بدأت إعادة التكديس (re-staking) مع انطلاق مشروع EigenLayer في جذب انتباه رأس المال.
"إعادة التكديس" مفهوم تم اقتراحه لأول مرة في يونيو 2023 بواسطة Eigenlayer. يسمح للمستخدمين بإعادة تكديس إثيريوم أو رموز التكديس السائلة (LST) ، مما يوفر ضمانات أمان إضافية للخدمات اللامركزية على إثيريوم، وكسب مكافآت إضافية. استنادًا إلى خدمة إعادة التكديس من Eigenlayer، ظهرت مشاريع مرتبطة برموز التكديس السائلة (LRT).
هل LRT هو دمية روسية؟ انظر إلى مسار تطور LRT
LRT السيولة إعادة التكديس الرمز، يشير إلى "شهادة إعادة التكديس" الناتجة عن تكديس LST.
إذن,
هذا يتطلب تتبع مسار تطور LRT.
المرحلة 1: إثيريوم الأصلية التكديس
بعد ترقية إثيريوم إلى آلية PoS، لتح維ة أمان الشبكة، يتحول المعدّنون إلى مُصدّقين، مسؤولين عن تخزين البيانات ومعالجة المعاملات وإضافة كتل جديدة، والحصول على المكافآت. لكي تصبح مُصدّقًا، يجب التكديس بما لا يقل عن 32 من ايثر وجهاز كمبيوتر مخصص متصل بالإنترنت على مدار العام.
المرحلة 2: ولادة بروتوكول LST
نظرًا لمتطلبات التكديس الرسمية التي تتطلب حد أدنى قدره 32 ايثر، وعدم إمكانية السحب على المدى الطويل، فقد ظهرت منصات التكديس لتلبية مشكلتين رئيسيتين:
بعبارة بسيطة، هو "تجميع جماعي".
المرحلة 3: ولادة بروتوكول إعادة التكديس
مع تطور نظام إثيريوم البيئي، تم اكتشاف أن LST يمكن التكديس في شبكات و blockchains أخرى، للحصول على المزيد من العوائد، بينما يزيد من أمان الشبكات الجديدة ولامركزيتها.
من أبرز المشاريع هو Eigenlayer، ويتقسم المنطق وراء إعادة التكديس إلى قسمين. الأول هو المشاركة في أمان النظام البيئي داخل ETH، والثاني هو رغبة المستخدمين في الحصول على عوائد أعلى.
| | لماذا يجب التكديس | لماذا يجب إعادة التكديس | |-------------------|-----------------|-------------------------------| | إثيريوم ومشاريعها البيئية | إجماع PoS, التكديس للحفاظ على أمان إثيريوم نفسه | توفير أمان إضافي للخدمات الأخرى على إثيريوم (Oracle/Bridge/Chain) واللامركزية | | المستخدم | كسب العائدات | كسب المزيد من العائدات |
المرحلة 4 : ولادة LRT
بعد وجود بروتوكول إعادة التكديس، تم اكتشاف إمكانية إعادة تكديس رموز LST لكسب الفوائد، لكن يبدو أن السيولة محصورة بعد وضع رموز LST في التكديس. في هذه الأثناء، اكتشفت بعض المشاريع الفرصة، لمساعدة المستخدمين في وضع أصول LST في بروتوكول إعادة التكديس لكسب العوائد، وفي نفس الوقت منح المستخدمين "شهادة إعادة التكديس"، يمكن للمستخدمين استخدام هذه "الشهادة" للقيام بمزيد من العمليات المالية، مثل الرهن والاقتراض، لحل مشكلة حبس السيولة في إعادة التكديس. هنا، "شهادة إعادة التكديس" هي LRT.
المرحلة 5 : انفجار LRT بدعم من بروتوكول Pendle
عندما يحصل المستخدم على LRT، ويريد إجراء سلسلة من العمليات المالية، أين يجب أن تذهب هذه LRT، وماذا يجب أن تفعل من العمليات المالية؟ في هذه الحالة، تقدم Pendle حلاً أنيقًا للغاية.
Pendle هو سوق تداول أسعار الفائدة اللامركزي، يوفر تداول PT( رمز رئيسي، ورمز رأس المال ) و YT( رمز العائد، ورمز العائد ).
مع ظهور الدولار القائم على العوائد وLRT الأخيرة، تتوسع أنواع الرموز القائمة على العوائد تدريجياً، مما يسمح لـ Pendle بالتكرار المستمر ودعم تداول عوائد هذه العملات المشفرة. سوق LRT في Pendle ناجح بشكل خاص، لأنه يتيح للمستخدمين بشكل أساسي بيع مسبق أو وضع الفرص الطويلة للأيردروب ( بما في ذلك EigenLayer ). لقد أصبحت هذه الأسواق بسرعة أكبر الأسواق على Pendle، متفوقة بوضوح:
باستخدام Pendle، يمكن للمستخدمين قفل عوائد الإيجار المقدر بـ ETH ( بناءً على توقعات السوق حول إيرادات EigenLayer و LRT ) وتعدين السيولة المعزز. نظرًا لأن هناك تكهنات هذا العام حول توزيع الإيرادات على حاملي LRT، فمن المحتمل أن تواصل Pendle هيمنتها على هذا القطاع السوقي. من هذه الناحية، يوفر $PENDLE تعرضًا جيدًا للمخاطر لنجاح المجالات العمودية لـ LRT و EigenLayer.
ملخص:
تحدث النص أعلاه عن كيفية نشوء LRT، إذن،
من ETH -> LST -> هل LRT دمية تعشيش كما يقول معظم الناس؟
تحتاج إجابة هذا السؤال إلى مناقشة حسب الحالة,
إذا قيل أنه في نظام DeFi واحد، فإن التكديس LST ينتج شهادات إعادة التكديس، ثم يتم تكديس تلك الشهادات، ثم بإسم قفل السيولة يتم إصدار رمز الحوكمة، مما يسمح للسوق الثانوية بالتداول واسترداد القيمة المتوقعة لـ Restaking، فهذا هو نموذج الدمى المتداخلة. لأن تدفق الأموال من المستوى التالي لاسترداد الأصول في المستوى السابق، يستنزف توقعات السوق لرمز واحد، ولم يحدث بالفعل أي زيادة حقيقية في القيمة.
لذا دعونا نلقي نظرة على نموذج إعادة التكديس الكلاسيكي الذي يعتمد على إيغينلاير + بندل.
من خلال Eigenlayer,
من خلال Pendle,
الجوهر من هذا النموذج هو لمشاركة أمان إثيريوم، ومن خلال هذه الآلية، يحتاج المشاريع التي تشارك في الأمان إلى دفع رسوم مقابل هذه الخدمة، ويدخل رأس المال الإيجابي إلى النظام البيئي، وهذا ليس بالتأكيد نموذجاً معقداً، بل هو نموذج اقتصادي منطقي للغاية.
ببساطة، الدافع الأساسي لبدء سرد LRT في هذه الجولة هو وجود الشرطين الرئيسيين التاليين
أولاً، قدرة الأصول الأساسية لـ LRT على توليد العائدات توفرها Eigenlayer، بما في ذلك الإهداءات من Eigenlayer وإيرادات خدماتها العملية، وسيتم تقديم مقدمة تفصيلية عن Eigenlayer في ما يلي.
ثانياً، قدمت Pendle في سيناريوهات تطبيق LRT مثالاً جيداً.
لذا في الفقرات التالية، سنركز على تقديم المشروع الأساسي لاستعادة التكديس Eigenlayer، وسنجري جردًا للمشاريع الأخرى المتعلقة بـ LRT.
حالة النظام البيئي لسباق LRT ( التركيز على )
EigenLayer-إعادة التكديس الوسيط
مقدمة عن EigenLayer
EigenLayer هو مجموعة من إعادة التكديس على إيثيريوم، وهي عبارة عن وسيط عقود ذكية على إيثيريوم، يسمح لمستثمري عملة الايثر (ETH) باختيار التحقق من وحدات البرمجيات الجديدة التي تم بناؤها فوق نظام إيثيريوم البيئي.
تسمح EigenLayer لأي حامل لمكافآت اقتصادية بالمساهمة في أي شبكة PoS من خلال توفير منصة للمكافآت الاقتصادية، حيث تُمهد EigenLayer الطريق بشكل فعال للابتكارات التعبيرية في طبقة L2 من خلال تقليل التكاليف والتعقيد. البروتوكولات التي تستخدم EigenLayer تستأجر "أمانها الاقتصادي" من المودعين الحاليين في إثيريوم، مما يوفر الأمان لتطبيقات متعددة من خلال إعادة استخدام ETH.
باختصار، فإن EigenLayer يتيح للمستخدمين الذين يقومون بالتكديس المشاركة في التحقق من شبكات وخدمات مختلفة من خلال مجموعة من العقود الذكية، مما يوفر تكاليف للبروتوكولات الخارجية مع الاستمتاع بأمان إثيريوم، ويقدم عوائد متعددة ومرونة للمستخدمين الذين يقومون بالتكديس.
آلية المنتج
بالنسبة لمشاريع البرمجيات الوسيطة، يمكن أن يساعد EigenLayer في بدء تشغيل الشبكة بسرعة، حتى لو أصدروا عملاتهم الخاصة لاحقًا، يمكنهم التبديل إلى نمط مدفوع بعملاتهم الخاصة. EigenLayer يشبه مزود خدمة أمان. بالنسبة لـ DeFi، يمكن بناء مجموعة متنوعة من المشتقات استنادًا إلى EigenLayer.
شرح مفصل عن EigenLayer AVS
المفهوم الجديد المهم الآخر في EigenLayer هو خدمة التحقق النشطة AVS( ).
من السهل فهم إعادة التكديس، لكن فهم AVS معقد قليلاً. لفهم AVS في EigenLayer، يجب أولاً فهم نموذج الأعمال الخاص بإيثيريوم. إذا نظرنا إلى العلاقة بين الشبكة الرئيسية لإيثيريوم وRollup L2 في النظام البيئي لإيثيريوم من منظور الأعمال، فإن نموذج الأعمال الحالي لإيثيريوم هو بيع مساحة الكتل إلى Rollup L2 العامة.
تقوم Rollup L2 الشاملة، من خلال دفع GAS، بتعبئة بيانات الحالة والمعاملات الخاصة بـ L2 في العقود الذكية التي تم نشرها على الشبكة الرئيسية لإثيريوم للتحقق من صلاحيتها، ثم يتم حفظها في شكل calldata على الشبكة الرئيسية لإثيريوم، وأخيرًا يقوم طبقة إجماع إثيريوم بترتيب هذه البيانات والمعاملات وإدراجها في الكتل. جوهر هذه العملية هو أن إثيريوم يتحقق بنشاط من اتساق بيانات الحالة لـ Rollup L2.
لكن AVS في EigenLayer هو مجرد تجريد لهذه العملية المحددة إلى مفهوم جديد - AVS
لنلق نظرة على نموذج أعمال EigenLayer مرة أخرى. إنها تقوم بتغليف الأمان الاقتصادي لتوافق إثريوم PoS من خلال طريقة إعادة التكديس، مما يجعل أمان التوافق أضعف، ولكن الرسوم تصبح أرخص.
لأنها نسخة ضعيفة من AVS، فإن السوق المستهدف لها ليس هو Rollup L2 العام الذي يتطلب مستوى عالٍ من أمان الإجماع، بل هو مشاريع مختلفة مثل Dapp Rollup، شبكة Oracle، جسر متعدد السلاسل، شبكة التوقيع المتعدد MPC، بيئة التنفيذ الموثوقة، وغيرها من المشاريع التي تتطلب أمان إجماع أقل. أليس هذا هو بالضبط PFT(Product Market Fit)؟
(# مشروع مزود خدمة التحقق النشط AVS
حاليًا، يوجد حوالي 13 مزودًا لخدمة AVS تم استيعابهم بواسطة EigenLayer، حيث ينضم المزيد من مزودي خدمة AVS من خلال وثائق تطوير EigenLayer. ترتبط هذه المشاريع ارتباطًا وثيقًا بمفهوم RaaS، حيث تخدم معظمها أمان وامتداد وقابلية التشغيل البيني واللامركزية لمشاريع Rollup، كما تمتد أيضًا إلى نظام Cosmos البيئي.
من بين المشاريع التي نعرفها هناك EigenDA و AltLayer و Near، وسنستعرض أدناه بعض ميزات مشاريع AVS.