تقدم جديد في تنظيم الأصول المشفرة: تم اعتبار بيع أجهزة التعدين كمعاملات أوراق مالية
في عام 2023، أثارت دعوى قضائية ضد شركة التشفير Green United LLC اهتمامًا واسعًا في الصناعة. تم اتهام الشركة بارتكاب احتيال بقيمة تصل إلى 18 مليون دولار من خلال بيع جهاز التعدين المعروف باسم "Green Boxes". في 23 سبتمبر 2024، حكمت القاضية آن ماري مكيف ألين بأن مبيعات أجهزة التعدين المعنية واتفاقيات الاستضافة تشكل أوراقًا مالية، مما دعم طلبات العقوبات من الجهات التنظيمية.
تتمحور هذه القضية حول إنشاء فخ استثماري يبدو مثاليًا: بعد أن يدفع المستثمرون 3000 دولار لشراء جهاز التعدين، يَعِد المدعى عليه بأنهم سيحققون أرباحًا قدرها 100 دولار شهريًا، بمعدل عائد سنوي يصل إلى 40%-100%. ومع ذلك، في الواقع، لم تستخدم Green United جهاز التعدين في التعدين الفعلي، بل قامت بشراء رموز "GREEN" التي لم تُعدّن لتتظاهر بأنها أرباح، وهذه الرموز فقدت قيمتها في النهاية بسبب نقص السيولة في السوق الثانوية.
تمتلك نموذج الأعمال لشركة Green United طابعًا مضللًا للغاية: من جهة، تتظاهر ببيع الأجهزة، ومن جهة أخرى، تربط المستثمرين بشكل عميق من خلال اتفاقيات الاستضافة. وفقًا للاتفاقية، تدعي الشركة أنها ست"كمل جميع الأعمال" لتحقيق العائدات المتوقعة، وهذا النموذج من "الالتزام + السيطرة" أصبح جوهر النزاع في القضية.
حكم القاضي ألين لم يُلغي فقط دفاع المدعى عليه حول "عدم انخراطه في معاملات الأوراق المالية"، بل أدرج أيضًا جهاز التعدين ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية. وقد أثار هذا الحكم نقاشات واسعة في الأوساط القانونية، خصوصًا حول قابلية اختبار هاوي في مجال الأصول المشفرة.
يعتقد المؤيدون أن هذه القضية تجسد المعنى الأساسي لاختبار هاوي "الجوهر أهم من الشكل" - على الرغم من أن جهاز التعدين هو منتج مادي، إلا أن السيطرة المطلقة للمروجين على النظام والارتباط القوي بين الأرباح، يشكلان الخصائص الجوهرية "لمشروع مشترك". بينما يحذر المعارضون من أن هذا قد يؤدي إلى تصنيف جميع مبيعات الأجهزة التي تتضمن وعودًا بالعائدات كأوراق مالية، مما يجعل حدود تطبيق القانون غير واضحة.
هذا الحكم أثار أيضًا مراجعة لحالات تأهيل الأصول التشفيرية الأخرى كأوراق مالية. على سبيل المثال، في قضية Ripple، قضت المحكمة بأن مبيعات XRP الموجهة للمستثمرين المؤسسيين تتماشى مع تعريف الأوراق المالية وفقًا لاختبار Howey. وفي قضية Terraform، قضت المحكمة بأن UST و LUNA تتوافقان مع تعريف الأوراق المالية، والاعتماد الأساسي هو معيار "الأرباح تأتي من جهود الآخرين".
إن حكم قضية Green United له تأثير رادع على سلوك المشاريع التي تستخدم التغليف الاحتيالي في التشفير، مما يساعد على حماية مصالح مستثمري الأصول المشفرة. على المدى الطويل، تساهم هذه القضية في دفع إطار تنظيم الأوراق المالية نحو التطور. مع ظهور الأصول المشفرة والتقنيات الجديدة مثل العقود الذكية، تواجه طرق التنظيم المالي التقليدية تحديات، مما يتطلب البحث عن توازن بين الابتكار التكنولوجي والتنظيم القانوني.
في المستقبل، من المحتمل أن تتضح تصنيفات الأوراق المالية للأصول التشفيرية تدريجياً من خلال المزيد من الحالات. تتطلب هذه العملية حواراً عميقاً بين العقل القانوني والمنطق التكنولوجي لضمان التنمية الصحية لسوق التشفير.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
مشاركة
تعليق
0/400
GasWastingMaximalist
· 07-16 12:36
هل هذا هو الطريق؟ اللاعبون يتعرضون لمزيد من المعاناة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDivorcer
· 07-15 21:36
لعبت وتلاعبت لكن يجب أن أدخل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SellLowExpert
· 07-13 14:05
الشعور بخسارة المال كل يوم أمر رائع!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractCollector
· 07-13 13:58
مجموعة من الحديد الخردة ، وقد جاء التنظيم في وقت مبكر.
جهاز التعدين مبيعات تم الحكم عليها كأوراق مالية التشفير الأصول التنظيمية تواجه突破 جديدة
تقدم جديد في تنظيم الأصول المشفرة: تم اعتبار بيع أجهزة التعدين كمعاملات أوراق مالية
في عام 2023، أثارت دعوى قضائية ضد شركة التشفير Green United LLC اهتمامًا واسعًا في الصناعة. تم اتهام الشركة بارتكاب احتيال بقيمة تصل إلى 18 مليون دولار من خلال بيع جهاز التعدين المعروف باسم "Green Boxes". في 23 سبتمبر 2024، حكمت القاضية آن ماري مكيف ألين بأن مبيعات أجهزة التعدين المعنية واتفاقيات الاستضافة تشكل أوراقًا مالية، مما دعم طلبات العقوبات من الجهات التنظيمية.
تتمحور هذه القضية حول إنشاء فخ استثماري يبدو مثاليًا: بعد أن يدفع المستثمرون 3000 دولار لشراء جهاز التعدين، يَعِد المدعى عليه بأنهم سيحققون أرباحًا قدرها 100 دولار شهريًا، بمعدل عائد سنوي يصل إلى 40%-100%. ومع ذلك، في الواقع، لم تستخدم Green United جهاز التعدين في التعدين الفعلي، بل قامت بشراء رموز "GREEN" التي لم تُعدّن لتتظاهر بأنها أرباح، وهذه الرموز فقدت قيمتها في النهاية بسبب نقص السيولة في السوق الثانوية.
تمتلك نموذج الأعمال لشركة Green United طابعًا مضللًا للغاية: من جهة، تتظاهر ببيع الأجهزة، ومن جهة أخرى، تربط المستثمرين بشكل عميق من خلال اتفاقيات الاستضافة. وفقًا للاتفاقية، تدعي الشركة أنها ست"كمل جميع الأعمال" لتحقيق العائدات المتوقعة، وهذا النموذج من "الالتزام + السيطرة" أصبح جوهر النزاع في القضية.
حكم القاضي ألين لم يُلغي فقط دفاع المدعى عليه حول "عدم انخراطه في معاملات الأوراق المالية"، بل أدرج أيضًا جهاز التعدين ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية. وقد أثار هذا الحكم نقاشات واسعة في الأوساط القانونية، خصوصًا حول قابلية اختبار هاوي في مجال الأصول المشفرة.
يعتقد المؤيدون أن هذه القضية تجسد المعنى الأساسي لاختبار هاوي "الجوهر أهم من الشكل" - على الرغم من أن جهاز التعدين هو منتج مادي، إلا أن السيطرة المطلقة للمروجين على النظام والارتباط القوي بين الأرباح، يشكلان الخصائص الجوهرية "لمشروع مشترك". بينما يحذر المعارضون من أن هذا قد يؤدي إلى تصنيف جميع مبيعات الأجهزة التي تتضمن وعودًا بالعائدات كأوراق مالية، مما يجعل حدود تطبيق القانون غير واضحة.
هذا الحكم أثار أيضًا مراجعة لحالات تأهيل الأصول التشفيرية الأخرى كأوراق مالية. على سبيل المثال، في قضية Ripple، قضت المحكمة بأن مبيعات XRP الموجهة للمستثمرين المؤسسيين تتماشى مع تعريف الأوراق المالية وفقًا لاختبار Howey. وفي قضية Terraform، قضت المحكمة بأن UST و LUNA تتوافقان مع تعريف الأوراق المالية، والاعتماد الأساسي هو معيار "الأرباح تأتي من جهود الآخرين".
إن حكم قضية Green United له تأثير رادع على سلوك المشاريع التي تستخدم التغليف الاحتيالي في التشفير، مما يساعد على حماية مصالح مستثمري الأصول المشفرة. على المدى الطويل، تساهم هذه القضية في دفع إطار تنظيم الأوراق المالية نحو التطور. مع ظهور الأصول المشفرة والتقنيات الجديدة مثل العقود الذكية، تواجه طرق التنظيم المالي التقليدية تحديات، مما يتطلب البحث عن توازن بين الابتكار التكنولوجي والتنظيم القانوني.
في المستقبل، من المحتمل أن تتضح تصنيفات الأوراق المالية للأصول التشفيرية تدريجياً من خلال المزيد من الحالات. تتطلب هذه العملية حواراً عميقاً بين العقل القانوني والمنطق التكنولوجي لضمان التنمية الصحية لسوق التشفير.