شرح مفصل عن "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ: الإطار التنظيمي وتأثيره على الصناعة
سنة 2025 ستكون سنة مهمة لتطور العملات المستقرة. في 21 مايو، أكملت هونغ كونغ القراءة الثانية والثالثة لمسودة "قانون العملات المستقرة"، وتمت الموافقة عليه رسميًا من قبل المجلس التشريعي. في 29 مايو، تم إصدار "قانون العملات المستقرة" بشكل رسمي، وسيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. أثار هذا الحدث اهتمامًا واسعًا داخل وخارج الصناعة، حيث يأمل الناس عمومًا في معرفة الفوائد العملية التي يمكن أن يجلبها هذا القانون، وما التأثير الذي سيتركه على صناعة Web3، وكيفية المشاركة في الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة.
ستركز هذه المقالة على استعراض التفاصيل لهذا القانون الجديد في هونغ كونغ، ومناقشة المسائل التالية:
ما هي الحد الأدنى من المتطلبات للتقدم للحصول على رخصة عملة مستقرة؟
ما هي الأنشطة التي يمكن القيام بها مع رخصة عملة مستقرة؟
ما هي القواعد المحددة لإدارة الأصول الاحتياطية وآلية الاسترداد؟
كيف تؤثر عملة مستقرة على المدفوعات عبر الحدود باليوان؟
ماذا يعني "اللوائح" للصناعة؟ هل ستحدث تغييرات كبيرة في مشهد السوق المالية في هونغ كونغ؟
أولا، تفسير إطار الرقابة على "عملة مستقرة" في هونغ كونغ
1. أي نوع من العملات المستقرة تنظمها هونغ كونغ؟
تحدد اللائحة بوضوح تعريف العملة المستقرة: العملة المستقرة هي شكل رقمي محمي بشكل مشفر من القيمة، وتتمتع بالخصائص التالية:
يتم التعبير عن قيمته كنوع من وحدة الحساب أو شكل من أشكال التخزين الاقتصادي
تستخدم للدفع، تسوية الديون أو الاستثمار
يمكن نقلها أو تخزينها أو تداولها إلكترونيًا
تعمل على أساس حسابات موزعة أو تقنيات مشابهة
قيمته ظاهريًا مرتبطة بأصل معين أو مجموعة من الأصول
تحدد "اللوائح" موضوعات التنظيم بأنها "عملات مستقرة" محددة تعمل في هونغ كونغ، أي عملات مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية. تعتمد هذه العملات المستقرة بالكامل على عملة واحدة أو أكثر من العملات الرسمية، أو وحدة حساب تحددها هيئة النقد أو شكل من أشكال القيمة الاقتصادية المخزنة، أو مزيج من هذين الأمرين، للحفاظ على قيمتها المستقرة.
اختارت حكومة هونغ كونغ تركيز الرقابة على وظيفة الدفع، لأن عملة مستقرة من العملات الورقية من المرجح أن تُستخدم ك"عملة شبه" في سوق المعاملات المالية. تحدد اللوائح بوضوح أن المرخص لهم لا يجوز لهم دفع فوائد على العملات المستقرة المحددة التي يصدرونها، مما يقلل من احتمال اعتبارها منتجات مالية للادخار. العملات المستقرة الأخرى التي لا تستخدم للدفع، والتي لا تتمتع بثبات كافٍ في القيمة، مثل العملات المستقرة الخوارزمية، لا تزال خارج نطاق الرقابة في هذه الجولة الأولى.
2. ما هي الأنشطة التي تم تقييدها للعملات المستقرة؟
تنص "اللائحة" على أنه يجب على أي شخص يقوم أو يُظهر أنه يقوم بأنشطة عملة مستقرة خاضعة للتنظيم أن يحمل ترخيصًا. تشمل الأنشطة المحظورة ما يلي:
إصدار عملة مستقرة محددة في هونغ كونغ
إصدار عملة مستقرة مرجحة بالدولار النيوزيلندي ( في مناطق خارج هونغ كونغ بغض النظر عن النسبة المرجعية )
أعلن مدير إدارة المالية بعد استشارة وزير المالية عن الأنشطة المحددة
الترويج بنشاط للجمهور للقيام أو ما يبدو أنه يقوم بالأنشطة المذكورة أعلاه
بالإضافة إلى ذلك، تم تنظيم الأفعال التالية في "الأنظمة":
يجب أن تعرض أو تظهر عرضك لتوفير عملة مستقرة
الإعلان عن أنشطة عملة مستقرة المنظمة والعروض المذكورة أعلاه
يشير إلى تداول عملة مستقرة أو لإغراء الآخرين للدخول في اتفاقيات تهدف إلى الحصول على أو التصرف أو الاكتتاب أو الشراء من عملة مستقرة معينة، والتي تشمل أو يتم تنفيذها من خلال أنشطة احتيالية أو خداع.
بشكل عام، تركز "اللوائح" على تنظيم إصدار وتوزيع وبيع العملات المستقرة، وتحديد سلسلة من القيود على سلوكيات مثل "العروض" و"الإعلانات"، وذلك للحد من العملات المستقرة في فئة "أدوات الدفع"، ولا يمكن أن يتم تغليفها كمنتجات استثمارية قابلة للتداول. تم تضمين دور مثل المُصدرين، ومشغلي المنصات، ومقدمي خدمات المحافظ في نظام الرقابة.
من حيث الاختصاص، فإن حكومة هونغ كونغ لا تنظم فقط العملات المستقرة التي تصدر داخل هونغ كونغ، بل تشمل أيضًا تنظيم إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ الخارجي. حتى لو لم تحدث عملية الإصدار محليًا في هونغ كونغ، طالما أن العملات المستقرة التي تم إصدارها مرتبطة بالدولار هونغ كونغ، فسيتم اعتبارها ذات تأثير مالي محلي محتمل وتخضع للتنظيم. وهذا يعكس أهمية هونغ كونغ العالية لسيادة النقد والاستقرار المالي.
3. كيفية التقدم للحصول على رخصة عملة مستقرة؟
يجب على أي شركة تصدر أو تدير أو توزع عملات مستقرة محددة داخل هونغ كونغ أو أي هيئة معترف بها تم تأسيسها خارج هونغ كونغ، تقديم طلب رسمي للحصول على ترخيص إلى المفوض المالي. تعتمد اللوائح نظام ترخيص موحد، حيث يتم إضافة شروط مختلفة عند منح الترخيص بناءً على طبيعة الأعمال المحددة وخصائص المخاطر المقدمة من قبل المتقدم.
يجب على المتقدمين تلبية "المعايير الدنيا" الواردة في "الملحق 2"، والتي تشمل بشكل رئيسي:
(1) متطلبات الموارد المالية: دفع ما لا يقل عن 2,500,000 دولار هونغ كونغ أو ما يعادلها من رأس المال، أو الاحتفاظ بالموارد المالية المعادلة المعتمدة من مفوض الإدارة المالية.
(2) تخصيص الأصول الاحتياطية:
عزل الأصول: يجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة عن أصول المرخص له الأخرى
ضمان الدفع: يجب أن تكون القيمة السوقية للأصول الاحتياطية لا تقل عن القيمة الاسمية الإجمالية للعملة المستقرة غير المستردة
ربط أصول الدولار هونغ كونغ: يجب أن تشير الأصول الاحتياطية مباشرة إلى نفس الأصول المرجعية التي يتم ربط العملة المستقرة المحددة بها، ما لم يتم الحصول على موافقة من مفوض الإدارة المالية.
يجب أن تتمتع الأصول الاحتياطية بجودة عالية وسيولة عالية، وأن تكون ذات حد أدنى من مخاطر الاستثمار.
إنشاء نظام إدارة المخاطر والتدقيق الداخلي
الكشف للجمهور عن سياسة إدارة الأصول الاحتياطية، والمخاطر، والمكونات، والقيمة السوقية، ونتائج التدقيق وغيرها من المعلومات
يوجد نظام رقابة سليم
(3) إنشاء آلية الاسترداد: تقديم حق الاسترداد لحاملي العملة المستقرة، دون فرض شروط صارمة أو فرض رسوم.
(4) المرشح المناسب: يجب أن يتوافق الرئيس التنفيذي للمرخصين، أو أعضاء مجلس الإدارة، أو مدير العملة المستقرة، أو الأشخاص ذوي السيطرة مع المتطلبات.
(5) تتطلب الإدارة: يجب أن يمتلك الموظفون المعنيون المعرفة والخبرة المهنية المناسبة.
( إدارة الحذر والمخاطر: وضع وتنفيذ سياسات وإجراءات قوية لإدارة المخاطر.
)7( تدابير لمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.
)8( متطلبات النشاط التجاري: يجب أن يكون هناك موارد مخصصة وكافية للقيام بأنشطة عملة مستقرة المرخصة.
) متطلبات الإفصاح عن المعلومات: نشر الورقة البيضاء، تقديم معلومات عن آلية معالجة الشكاوى والتعويض.
(10) خطة الاسترداد والتقليص المنظم.
من الواضح أن حكومة هونغ كونغ تحافظ على معايير عالية ومتطلبات صارمة لمقدمي طلبات تراخيص العملات المستقرة. يجب على المؤسسات المتقدمة أن تدرك أن هذه ليست مجرد عملية تقديم طلب للحصول على ترخيص، بل هي اختبار شامل لقوة رأس المال الخاصة بالشركة، وقدرتها على الامتثال، ونظام إدارة المخاطر.
( 4. ما هي الالتزامات التنظيمية للمستفيد؟
بعد الحصول على الترخيص، يجب على حامل الترخيص الوفاء بمجموعة من الالتزامات المستمرة للامتثال، والتي تشمل بشكل أساسي:
)1### دفع رسوم السنوية: رسوم الترخيص الأولية ورسوم السنة السنوية هي 113,020 دولار هونغ كونغ.
(2) رقم ترخيص العرض العام: يتم ذكر رقم الترخيص في المعلومات ذات الصلة وواجهة المستخدم.
(3) يجب الامتثال المستمر للمعايير الدنيا: إذا لم يكن بالإمكان الوفاء بالالتزامات، يجب الإبلاغ عن ذلك على الفور إلى المفوض المالي.
(4) التزام بتقرير تغييرات البيانات: الإبلاغ عن تغييرات العنوان، طبيعة العمل، هيكل الملكية بشكل دوري.
من الجدير بالذكر أن مفوض إدارة المالية يمكنه إضافة أو تعديل شروط الترخيص بشكل مؤقت بناءً على تغييرات مخاطر السوق أو نتائج التقييم الرقابي.
تتطلب "اللائحة" متطلبات مالية عالية من حاملي التراخيص، مما يجعلها أكثر ملاءمة للشركات التي تتمتع برأس مال وفير وحجم أصول كبير لتخطيط استراتيجي على المدى المتوسط والطويل. يجب على الشركات المتوسطة تقييم الجدوى والاستدامة بشكل كامل قبل اتخاذ القرار، مع الأخذ في الاعتبار أن الاستثمار على المدى الطويل لا ينبغي الاستهانة به.
( 5. كيف يتم تنظيم آلية إلغاء الترخيص وسحبه وتعليقه؟
إذا لم يعد حامل الترخيص يستوفي متطلبات التنظيم، يحق لمفوض الإدارة المالية:
إلغاء الترخيص مؤقتًا: أقصى مدة 6 أشهر، خلال هذه الفترة لا يُسمح لحامل الترخيص بممارسة الأنشطة التجارية ذات الصلة.
سحب الترخيص بشكل طوعي: تشمل الأسباب إفلاس المرخص له، تقديم معلومات مضللة، خرق شروط الترخيص أو التوقف الفعلي عن النشاط التجاري.
) 6. ما هي الضمانات التي يقدمها "اللوائح" لمستخدمي عملة مستقرة؟
تقوم "اللوائح" ببناء آلية حماية قانونية لمستخدمي عملة مستقرة، تتضمن بشكل رئيسي:
تنظيم صارم لسلوكيات الإعلان والتسويق للمرخصين: يُمنع على غير المرخصين نشر الإعلانات، ويُمنع تضمين بيانات مضللة، أو إخفاء المخاطر، أو المبالغة في العوائد.
آلية حماية حقوق المستخدمين: تطلب من الحاصلين على التراخيص أن يتمتعوا بأصول احتياطي كافية لدعم قيمة العملة المستقرة؛ وجود آلية تدقيق؛ عدم جواز تعليق الدفع أو تحديد معايير استرداد صارمة بدون مبرر.
يجب على المستثمرين تعلم كيفية التعرف على مُصدري العملات المستقرة المرخصة والمشاركة بعقلانية في تداول العملات المستقرة وامتلاكها. قد تواجه المشاريع الهامشية والعملات المستقرة الأقل شهرة التي لا تت符合 معايير الترخيص مخاطر تصفية السوق أو حتى الانهيار، ويجب على المستثمرين أن يكونوا في حالة تأهب عالية.
7. ما مدى اتساع صلاحيات هيئة النقد؟
يلعب موظف إدارة المالية دورًا مهمًا في إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ، حيث يمتلك صلاحيات واسعة في التنظيم والتحقيق والتدخل المباشر:
صلاحيات الموافقة والترخيص
صلاحيات الرقابة اليومية
عندما يظهر حامل الترخيص مخاطر تشغيلية كبيرة، فإن لديه الحق في التحقيق المباشر وجمع الأدلة
يمكن لموظف إدارة المالية إجراء التحقيق مباشرة، أو تعيين محقق لإجراء التحقيق. يمكن للمحقق أن يطلب من المرخص لهم تقديم الأدلة أو المعلومات أو التفسيرات، ويمكنه تقديم طلب إلى المحكمة الأصلية.
هذا يدل على أن هيئة النقد لديها صلاحيات تنظيمية شاملة تقريبًا على العملة المستقرة، ولديها سلطة التحقيق "شبه القضائية"، مما يمنحها قوة ردع وتنفيذ عالية.
٢. معنى مشروع قانون عملة مستقرة
1. المعنى على مستوى السياسة
هونغ كونغ أنشأت نظام تنظيم العملات المستقرة من خلال القوانين المحلية، مما يعني أنها في الواقع تستولي على "حق سك العملات الرقمية"، خاصة فيما يتعلق بالعملة المستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي. هذه استكشاف جديد لحق إصدار العملات التقليدية.
2. معنى عالم Web3
عملة مستقرة في سياق Web3 هي الرابط الرئيسي بين الأصول التقليدية والأصول المشفرة على السلسلة وخارجها. إن تنظيم عملة مستقرة هو المفتاح لدفع الحلقة المغلقة من RWA من النهاية إلى النهاية. في المستقبل، قد تمتد عبر عملية توليد الأصول، الاكتتاب، الحيازة، إلى تبادل التداول.
فيما يتعلق بسيناريوهات الاستخدام، لا يزال التجارة الدولية هي أكبر سوق محتمل للعملة المستقرة. الكفاءة في التسويات عبر الحدود، وتكاليف الصرف الأجنبي، وتجنب العقوبات، وغيرها من القضايا الواقعية، تدفع الشركات إلى زيادة الطلب على أدوات العملة المستقرة على السلسلة.
بالنسبة لمشاريع Web3 الأصلية، فإن أكبر تأثير هو أن يتم إدراجها ضمن قنوات الوصول إلى أصول أكبر حجماً. يعني الحصول على هوية متوافقة أنه يمكن التواصل مع المستثمرين المؤسسيين، وأصول RWA، والنظام المالي التقليدي، والمشاركة في إطلاق سيولة أعلى جودة وأكثر انفجاراً.
3. هل من الممكن أن يتم إصدار عملة مستقرة باليوان؟
إن تنفيذ تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قد فتح مساحة للتفكير السياسي حول "العملة المستقرة باليوان". إذا تمكنّا في المستقبل من إيجاد أهداف RWA مناسبة مثل الطاقة والمعادن والسندات الخارجية ###، لتوفير وسيلة تداول مستقرة للعملة المستقرة باليوان، فإن منطق استخدامها سيكون أكثر تأسيساً. قد تصبح هونغ كونغ "حزاماً وسيطاً سياسياً" بين العملة المستقرة باليوان وسوق Web3 الدولية.
ومع ذلك، لا تزال عملة مستقرة في السوق البر الرئيسي تواجه تحديات تنظيمية معقدة للغاية، بما في ذلك:
قابلية التحكم في تدفقات رأس المال والتسويات عبر الحدود
ضغوط الرقابة على العملات واستقرار المالية
السيطرة على البيانات ومشاكل أمان المعلومات المالية
كيفية التفاعل مع النظام الحالي لليوان الرقمي والتباين معه
لذلك، من غير المرجح أن تتبنى البر الرئيسي في المستقبل القريب أسلوب هونغ كونغ، ولكن يمكن أن توفر تجربة "حقل التجارب" في هونغ كونغ نموذجًا لاستكشاف استراتيجيات التمويل الرقمي على نطاق أوسع في المستقبل.
ثلاثاً، الخاتمة
مع تطبيق "اللوائح" رسميًا، خطت هونغ كونغ خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم. هذه ليست مجرد ثورة في السياسات المالية المحلية، بل هي أيضًا تجربة استراتيجية لكامل نظام Web3، والأصول الحقيقية، وحتى المشهد النقدي العالمي. ما يستحق الانتباه حقًا هو أن مساحة نظامية جديدة تمامًا تُفتح. في الوقت الذي لا تزال فيه السياسات النقدية الرقمية العالمية غير موحدة، قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: لتقنين العملات المستقرة، وتنظيمها، وتحويلها إلى صناعة. وهذا يمثل تحديًا، ولكنه أيضًا فرصة للعالم بأسره في Web3.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
9
مشاركة
تعليق
0/400
HypotheticalLiquidator
· 07-22 13:35
عدم النظر في تفاصيل التنظيم والحديث عن المخاطر هو مجرد هراء من الحمقى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LeverageAddict
· 07-20 09:44
عملة مستقرة بالدولار هونج كونج وصلت، دعونا نتحدث عن رؤى قيمة
شاهد النسخة الأصليةرد0
RunWithRugs
· 07-20 09:08
أخيراً قمت بزيارة هونغ كونغ، أريد الحصول على رخصة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrybaby
· 07-20 06:26
تبحث عن التنظيم حقًا صعب
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletWhisperer
· 07-20 06:25
أنماط إحصائية لا تكذب أبداً... حركة هونغ كونغ تتماشى تماماً مع توقعاتي للربع الثالث بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
BakedCatFanboy
· 07-20 06:19
أخيرًا حصلنا على الترخيص! انطلق انطلق انطلق
شاهد النسخة الأصليةرد0
DegenWhisperer
· 07-20 06:18
رخصة بسرعة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
Degentleman
· 07-20 06:14
ضحكنا حتى الموت، أصدقاء هونغ كونغ سيصدرون العملة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWatcher
· 07-20 05:59
سوق الأسهم في هونغ كونغ بدأ مرة أخرى في انتزاع أموالنا!
ظهور لوائح جديدة لتنظيم عملات مستقرة في هونغ كونغ ، مما يتيح فرصًا كبيرة لصناعة Web3
شرح مفصل عن "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ: الإطار التنظيمي وتأثيره على الصناعة
سنة 2025 ستكون سنة مهمة لتطور العملات المستقرة. في 21 مايو، أكملت هونغ كونغ القراءة الثانية والثالثة لمسودة "قانون العملات المستقرة"، وتمت الموافقة عليه رسميًا من قبل المجلس التشريعي. في 29 مايو، تم إصدار "قانون العملات المستقرة" بشكل رسمي، وسيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. أثار هذا الحدث اهتمامًا واسعًا داخل وخارج الصناعة، حيث يأمل الناس عمومًا في معرفة الفوائد العملية التي يمكن أن يجلبها هذا القانون، وما التأثير الذي سيتركه على صناعة Web3، وكيفية المشاركة في الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة.
ستركز هذه المقالة على استعراض التفاصيل لهذا القانون الجديد في هونغ كونغ، ومناقشة المسائل التالية:
أولا، تفسير إطار الرقابة على "عملة مستقرة" في هونغ كونغ
1. أي نوع من العملات المستقرة تنظمها هونغ كونغ؟
تحدد اللائحة بوضوح تعريف العملة المستقرة: العملة المستقرة هي شكل رقمي محمي بشكل مشفر من القيمة، وتتمتع بالخصائص التالية:
تحدد "اللوائح" موضوعات التنظيم بأنها "عملات مستقرة" محددة تعمل في هونغ كونغ، أي عملات مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية. تعتمد هذه العملات المستقرة بالكامل على عملة واحدة أو أكثر من العملات الرسمية، أو وحدة حساب تحددها هيئة النقد أو شكل من أشكال القيمة الاقتصادية المخزنة، أو مزيج من هذين الأمرين، للحفاظ على قيمتها المستقرة.
اختارت حكومة هونغ كونغ تركيز الرقابة على وظيفة الدفع، لأن عملة مستقرة من العملات الورقية من المرجح أن تُستخدم ك"عملة شبه" في سوق المعاملات المالية. تحدد اللوائح بوضوح أن المرخص لهم لا يجوز لهم دفع فوائد على العملات المستقرة المحددة التي يصدرونها، مما يقلل من احتمال اعتبارها منتجات مالية للادخار. العملات المستقرة الأخرى التي لا تستخدم للدفع، والتي لا تتمتع بثبات كافٍ في القيمة، مثل العملات المستقرة الخوارزمية، لا تزال خارج نطاق الرقابة في هذه الجولة الأولى.
2. ما هي الأنشطة التي تم تقييدها للعملات المستقرة؟
تنص "اللائحة" على أنه يجب على أي شخص يقوم أو يُظهر أنه يقوم بأنشطة عملة مستقرة خاضعة للتنظيم أن يحمل ترخيصًا. تشمل الأنشطة المحظورة ما يلي:
بالإضافة إلى ذلك، تم تنظيم الأفعال التالية في "الأنظمة":
بشكل عام، تركز "اللوائح" على تنظيم إصدار وتوزيع وبيع العملات المستقرة، وتحديد سلسلة من القيود على سلوكيات مثل "العروض" و"الإعلانات"، وذلك للحد من العملات المستقرة في فئة "أدوات الدفع"، ولا يمكن أن يتم تغليفها كمنتجات استثمارية قابلة للتداول. تم تضمين دور مثل المُصدرين، ومشغلي المنصات، ومقدمي خدمات المحافظ في نظام الرقابة.
من حيث الاختصاص، فإن حكومة هونغ كونغ لا تنظم فقط العملات المستقرة التي تصدر داخل هونغ كونغ، بل تشمل أيضًا تنظيم إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ الخارجي. حتى لو لم تحدث عملية الإصدار محليًا في هونغ كونغ، طالما أن العملات المستقرة التي تم إصدارها مرتبطة بالدولار هونغ كونغ، فسيتم اعتبارها ذات تأثير مالي محلي محتمل وتخضع للتنظيم. وهذا يعكس أهمية هونغ كونغ العالية لسيادة النقد والاستقرار المالي.
3. كيفية التقدم للحصول على رخصة عملة مستقرة؟
يجب على أي شركة تصدر أو تدير أو توزع عملات مستقرة محددة داخل هونغ كونغ أو أي هيئة معترف بها تم تأسيسها خارج هونغ كونغ، تقديم طلب رسمي للحصول على ترخيص إلى المفوض المالي. تعتمد اللوائح نظام ترخيص موحد، حيث يتم إضافة شروط مختلفة عند منح الترخيص بناءً على طبيعة الأعمال المحددة وخصائص المخاطر المقدمة من قبل المتقدم.
يجب على المتقدمين تلبية "المعايير الدنيا" الواردة في "الملحق 2"، والتي تشمل بشكل رئيسي:
(1) متطلبات الموارد المالية: دفع ما لا يقل عن 2,500,000 دولار هونغ كونغ أو ما يعادلها من رأس المال، أو الاحتفاظ بالموارد المالية المعادلة المعتمدة من مفوض الإدارة المالية.
(2) تخصيص الأصول الاحتياطية:
(3) إنشاء آلية الاسترداد: تقديم حق الاسترداد لحاملي العملة المستقرة، دون فرض شروط صارمة أو فرض رسوم.
(4) المرشح المناسب: يجب أن يتوافق الرئيس التنفيذي للمرخصين، أو أعضاء مجلس الإدارة، أو مدير العملة المستقرة، أو الأشخاص ذوي السيطرة مع المتطلبات.
(5) تتطلب الإدارة: يجب أن يمتلك الموظفون المعنيون المعرفة والخبرة المهنية المناسبة.
( إدارة الحذر والمخاطر: وضع وتنفيذ سياسات وإجراءات قوية لإدارة المخاطر.
)7( تدابير لمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.
)8( متطلبات النشاط التجاري: يجب أن يكون هناك موارد مخصصة وكافية للقيام بأنشطة عملة مستقرة المرخصة.
) متطلبات الإفصاح عن المعلومات: نشر الورقة البيضاء، تقديم معلومات عن آلية معالجة الشكاوى والتعويض.
(10) خطة الاسترداد والتقليص المنظم.
من الواضح أن حكومة هونغ كونغ تحافظ على معايير عالية ومتطلبات صارمة لمقدمي طلبات تراخيص العملات المستقرة. يجب على المؤسسات المتقدمة أن تدرك أن هذه ليست مجرد عملية تقديم طلب للحصول على ترخيص، بل هي اختبار شامل لقوة رأس المال الخاصة بالشركة، وقدرتها على الامتثال، ونظام إدارة المخاطر.
( 4. ما هي الالتزامات التنظيمية للمستفيد؟
بعد الحصول على الترخيص، يجب على حامل الترخيص الوفاء بمجموعة من الالتزامات المستمرة للامتثال، والتي تشمل بشكل أساسي:
)1### دفع رسوم السنوية: رسوم الترخيص الأولية ورسوم السنة السنوية هي 113,020 دولار هونغ كونغ.
(2) رقم ترخيص العرض العام: يتم ذكر رقم الترخيص في المعلومات ذات الصلة وواجهة المستخدم.
(3) يجب الامتثال المستمر للمعايير الدنيا: إذا لم يكن بالإمكان الوفاء بالالتزامات، يجب الإبلاغ عن ذلك على الفور إلى المفوض المالي.
(4) التزام بتقرير تغييرات البيانات: الإبلاغ عن تغييرات العنوان، طبيعة العمل، هيكل الملكية بشكل دوري.
من الجدير بالذكر أن مفوض إدارة المالية يمكنه إضافة أو تعديل شروط الترخيص بشكل مؤقت بناءً على تغييرات مخاطر السوق أو نتائج التقييم الرقابي.
تتطلب "اللائحة" متطلبات مالية عالية من حاملي التراخيص، مما يجعلها أكثر ملاءمة للشركات التي تتمتع برأس مال وفير وحجم أصول كبير لتخطيط استراتيجي على المدى المتوسط والطويل. يجب على الشركات المتوسطة تقييم الجدوى والاستدامة بشكل كامل قبل اتخاذ القرار، مع الأخذ في الاعتبار أن الاستثمار على المدى الطويل لا ينبغي الاستهانة به.
( 5. كيف يتم تنظيم آلية إلغاء الترخيص وسحبه وتعليقه؟
إذا لم يعد حامل الترخيص يستوفي متطلبات التنظيم، يحق لمفوض الإدارة المالية:
) 6. ما هي الضمانات التي يقدمها "اللوائح" لمستخدمي عملة مستقرة؟
تقوم "اللوائح" ببناء آلية حماية قانونية لمستخدمي عملة مستقرة، تتضمن بشكل رئيسي:
تنظيم صارم لسلوكيات الإعلان والتسويق للمرخصين: يُمنع على غير المرخصين نشر الإعلانات، ويُمنع تضمين بيانات مضللة، أو إخفاء المخاطر، أو المبالغة في العوائد.
آلية حماية حقوق المستخدمين: تطلب من الحاصلين على التراخيص أن يتمتعوا بأصول احتياطي كافية لدعم قيمة العملة المستقرة؛ وجود آلية تدقيق؛ عدم جواز تعليق الدفع أو تحديد معايير استرداد صارمة بدون مبرر.
يجب على المستثمرين تعلم كيفية التعرف على مُصدري العملات المستقرة المرخصة والمشاركة بعقلانية في تداول العملات المستقرة وامتلاكها. قد تواجه المشاريع الهامشية والعملات المستقرة الأقل شهرة التي لا تت符合 معايير الترخيص مخاطر تصفية السوق أو حتى الانهيار، ويجب على المستثمرين أن يكونوا في حالة تأهب عالية.
7. ما مدى اتساع صلاحيات هيئة النقد؟
يلعب موظف إدارة المالية دورًا مهمًا في إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ، حيث يمتلك صلاحيات واسعة في التنظيم والتحقيق والتدخل المباشر:
يمكن لموظف إدارة المالية إجراء التحقيق مباشرة، أو تعيين محقق لإجراء التحقيق. يمكن للمحقق أن يطلب من المرخص لهم تقديم الأدلة أو المعلومات أو التفسيرات، ويمكنه تقديم طلب إلى المحكمة الأصلية.
هذا يدل على أن هيئة النقد لديها صلاحيات تنظيمية شاملة تقريبًا على العملة المستقرة، ولديها سلطة التحقيق "شبه القضائية"، مما يمنحها قوة ردع وتنفيذ عالية.
٢. معنى مشروع قانون عملة مستقرة
1. المعنى على مستوى السياسة
هونغ كونغ أنشأت نظام تنظيم العملات المستقرة من خلال القوانين المحلية، مما يعني أنها في الواقع تستولي على "حق سك العملات الرقمية"، خاصة فيما يتعلق بالعملة المستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي. هذه استكشاف جديد لحق إصدار العملات التقليدية.
2. معنى عالم Web3
عملة مستقرة في سياق Web3 هي الرابط الرئيسي بين الأصول التقليدية والأصول المشفرة على السلسلة وخارجها. إن تنظيم عملة مستقرة هو المفتاح لدفع الحلقة المغلقة من RWA من النهاية إلى النهاية. في المستقبل، قد تمتد عبر عملية توليد الأصول، الاكتتاب، الحيازة، إلى تبادل التداول.
فيما يتعلق بسيناريوهات الاستخدام، لا يزال التجارة الدولية هي أكبر سوق محتمل للعملة المستقرة. الكفاءة في التسويات عبر الحدود، وتكاليف الصرف الأجنبي، وتجنب العقوبات، وغيرها من القضايا الواقعية، تدفع الشركات إلى زيادة الطلب على أدوات العملة المستقرة على السلسلة.
بالنسبة لمشاريع Web3 الأصلية، فإن أكبر تأثير هو أن يتم إدراجها ضمن قنوات الوصول إلى أصول أكبر حجماً. يعني الحصول على هوية متوافقة أنه يمكن التواصل مع المستثمرين المؤسسيين، وأصول RWA، والنظام المالي التقليدي، والمشاركة في إطلاق سيولة أعلى جودة وأكثر انفجاراً.
3. هل من الممكن أن يتم إصدار عملة مستقرة باليوان؟
إن تنفيذ تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قد فتح مساحة للتفكير السياسي حول "العملة المستقرة باليوان". إذا تمكنّا في المستقبل من إيجاد أهداف RWA مناسبة مثل الطاقة والمعادن والسندات الخارجية ###، لتوفير وسيلة تداول مستقرة للعملة المستقرة باليوان، فإن منطق استخدامها سيكون أكثر تأسيساً. قد تصبح هونغ كونغ "حزاماً وسيطاً سياسياً" بين العملة المستقرة باليوان وسوق Web3 الدولية.
ومع ذلك، لا تزال عملة مستقرة في السوق البر الرئيسي تواجه تحديات تنظيمية معقدة للغاية، بما في ذلك:
لذلك، من غير المرجح أن تتبنى البر الرئيسي في المستقبل القريب أسلوب هونغ كونغ، ولكن يمكن أن توفر تجربة "حقل التجارب" في هونغ كونغ نموذجًا لاستكشاف استراتيجيات التمويل الرقمي على نطاق أوسع في المستقبل.
ثلاثاً، الخاتمة
مع تطبيق "اللوائح" رسميًا، خطت هونغ كونغ خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم. هذه ليست مجرد ثورة في السياسات المالية المحلية، بل هي أيضًا تجربة استراتيجية لكامل نظام Web3، والأصول الحقيقية، وحتى المشهد النقدي العالمي. ما يستحق الانتباه حقًا هو أن مساحة نظامية جديدة تمامًا تُفتح. في الوقت الذي لا تزال فيه السياسات النقدية الرقمية العالمية غير موحدة، قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: لتقنين العملات المستقرة، وتنظيمها، وتحويلها إلى صناعة. وهذا يمثل تحديًا، ولكنه أيضًا فرصة للعالم بأسره في Web3.