بيتكوين破百万的宏观逻辑:全球 السيولة与财政刺激

في الآونة الأخيرة، قام المستثمر الشهير آرثر هايز بتحليل عميق في بودكاست حول المنطق الذي قد يجعل بيتكوين تتجاوز 1,000,000 دولار قبل عام 2028. ويعتقد أن العالم يدخل حالياً مرحلة انهيار النظام الذي يهيمن عليه الدولار، وأن العجز المالي المتزايد في الولايات المتحدة وبنية الديون ستحفز التضخم على المدى الطويل وإعادة تسعير الأصول. في هذه العملية، ستتحول بيتكوين من "أصول ناسداك عالية بيتا" إلى "أداة تحوط ضد تراجع الاستثنائية الأمريكية".

أشار هايز إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة يدعمان السوق من خلال عمليات شراء السندات، مما أدى إلى دفع جديد للأصول ذات المخاطر. واعتبر أن المؤشر الحقيقي هو تقلبات سوق السندات، ففي كل مرة ترتفع فيها تقلبات سوق السندات، تكون تلك هي اللحظة التي يتم فيها ضخ السيولة، وهذا هو بالضبط البيئة التي تحقق فيها بيتكوين أفضل أداء.

بالنسبة للتوجه المستقبلي، يتوقع هايز أن يصل سعر بيتكوين إلى 250,000 دولار في عام 2025. ومن المحتمل أن نشهد فترة من السياسات النقدية الميسرة للغاية في عامي 2026-2027، حيث قد يتم تفعيل العديد من الأدوات مثل التيسير الكمي، تخفيف نسبة الرفع المالي، إعادة شراء السندات الحكومية، وضبط منحنى العائد.

حلل هايز أيضًا علاقة بيتكوين مع الأصول الأخرى. ويعتقد أن بيتكوين قد بدأت تنفصل عن سوق الأسهم، حيث تظهر أقرب إلى الذهب. على الرغم من أنه قد يحدث مزيد من عمليات البيع الكبيرة على المدى القصير، إلا أن بيتكوين قد تخلصت بشكل عام من علامة "الأسهم التكنولوجية"، وستكون تحركاتها أكثر استقلالية.

بالنسبة لاستراتيجية الاستثمار، ينصح هايز المستثمرين أولاً بتحديد "حد العائد" الخاص بهم، أي مع من يقارنون. وهو شخصياً يعتبر البيتكوين كمعيار، ويبحث عن عوائد فوق المتوسطة من خلال الاستثمار في العملات الرقمية البديلة، والمشروعات المبكرة، وما إلى ذلك. بالنسبة للمستثمرين العاديين، يحذر من أنه إذا كان من الصعب النوم بسبب تقلبات الأسعار، فهذا يعني أن الوزن في المحفظة ثقيل جداً.

حلل هايز أيضًا إمكانية "موسم العملات البديلة". واعتقد أنه بمجرد أن تعود البيتكوين إلى أعلى مستوياتها التاريخية، ستشتعل مشاعر السوق، وستبدأ الأموال بالتدوير إلى العملات البديلة. لكنه لا يعتقد أنه سيكون هناك شراء كبير للبيتكوين من قبل احتياطي استراتيجي على مستوى الدولة، ويعتبر أن هذه الفكرة غير واقعية.

بشكل عام، يحتفظ هايز بتفاؤله بشأن الآفاق الطويلة الأجل لبيتكوين، معتقدًا أن البيئة الكلية العالمية والسياسة النقدية ستواصل دفع أسعار بيتكوين إلى الارتفاع. لكنه أيضًا ينبه المستثمرين إلى ضرورة النظر بعقلانية إلى التقلبات القصيرة الأجل، ووضع استراتيجيات استثمار مناسبة بناءً على ظروفهم الخاصة.