ترميز الأصول الذهبية: إعادة تشكيل النموذج الجديد للأصول الآمنة داخل السلسلة
1. المقدمة: عودة需求 التحوط في الدورة الجديدة
في السنوات الأخيرة، تواجه الاقتصاد العالمي العديد من التحديات، حيث تتكرر الصراعات الجيوسياسية، وتستمر ضغوط التضخم، ويعاني النمو في الاقتصادات الرئيسية، مما يزيد من الطلب على الأصول الآمنة. أصبح الذهب، كأصل تقليدي آمن، مرة أخرى في دائرة الضوء، حيث تجاوز سعره 3000 دولار أمريكي للأوقية، ليصبح ملاذًا آمنًا للتمويل العالمي. في الوقت نفسه، ومع تسريع دمج تقنية البلوكشين مع الأصول التقليدية، أصبح ترميز الذهب اتجاهًا جديدًا في الابتكار المالي. إنه لا يحتفظ فقط بخصائص الحفاظ على القيمة للذهب، بل يتمتع أيضًا بسيولة الأصول داخل السلسلة، وقابلية التركيب، وقدرة التفاعل مع العقود الذكية. بدأ عدد متزايد من المستثمرين والمؤسسات وحتى الصناديق السيادية في إدراج الذهب المرمّز في رؤيتهم للتوزيع.
٢. الذهب: "العملة الصعبة" التي لا يمكن استبدالها في عصر الرقمية
على الرغم من أن البشرية قد دخلت عصرًا ماليًا رقميًا متقدمًا، حيث تظهر أنواع مختلفة من الأصول المالية، إلا أن الذهب، بفضل تاريخه الفريد، واستقراره في القيمة، وخصائصه النقدية عبر السيادة، لا يزال يحتفظ بمكانته ك"أصول القيمة النهائية". يُطلق على الذهب لقب "العملة الصعبة" ليس فقط لأنه يتمتع بنقص طبيعي وعدم قابلية للتزوير المادي، ولكن أيضًا لأنه يحمل وراءه توافقًا طويل الأمد للمجتمع البشري على مدى آلاف السنين، بدلاً من كونه مدعومًا بائتمان دولة أو منظمة معينة.
في أي دورة ماكرو قد تنخفض فيها قيمة العملات السيادية، وقد ينهار فيها نظام العملات الورقية، وتتراكم فيها مخاطر الائتمان العالمية، يُعتبر الذهب دائمًا بمثابة خط الدفاع الأخير، وهو الوسيلة النهائية للدفع في ظل المخاطر النظامية. على مدى العقود الماضية، وخاصة بعد انهيار نظام بريتون وودز، تم تهميش الذهب لفترة من الزمن. ومع ذلك، فقد ثبت أن العملات الائتمانية لا يمكنها التخلص تمامًا من مصير الأزمات الدورية، ولم تُمحَ مكانة الذهب، بل تم إعادة منحه دور ربط القيمة في كل جولة من الأزمات النقدية.
سلوك البنوك المركزية هو أكثر تعبير مباشر عن هذه الاتجاهات. على مدى السنوات الخمس الماضية، زادت البنوك المركزية العالمية من احتياطياتها من الذهب، وخاصةً في الصين وروسيا والهند وتركيا. هذه الجولة من عودة الذهب ليست في جوهرها عملية تكتيكية قصيرة الأجل، بل تنبع من اعتبارات عميقة تتعلق بأمان الأصول الاستراتيجية، وتعدد العملات السيادية، وانخفاض استقرار نظام الدولار. في ظل إعادة تشكيل هيكل التجارة العالمية والجغرافيا السياسية، يُنظر إلى الذهب مرة أخرى على أنه أكثر الأصول الاحتياطية موثوقية.
أصبح المعنى الهيكلي أكثر وضوحًا، حيث يتم إعادة الاعتراف بقيمة الذهب كملاذ آمن في الأسواق المالية العالمية. بالمقارنة مع الأصول الائتمانية مثل سندات الخزانة الأمريكية، لا يعتمد الذهب على قدرة الجهة المصدرة على السداد، ولا يوجد خطر من التخلف عن السداد أو إعادة الهيكلة، لذا، في ظل ارتفاع الديون العالمية وتوسع العجز المالي، تبرز خاصية "عدم وجود مخاطر مقابلة" للذهب بشكل خاص. في الممارسة العملية، قامت مؤسسات كبيرة مثل صناديق الثروة السيادية وصناديق التقاعد والبنوك التجارية بزيادة نسبة تخصيص الذهب لديها للتحوط من المخاطر النظامية العالمية.
الذهب ليس أصلًا ماليًا مثاليًا، حيث إن كفاءة تداولاته منخفضة نسبيًا، وتحويله الفعلي صعب، ويصعب برمجته، مما يجعله يبدو "ثقيلاً" في العصر الرقمي. لكن هذا لا يعني أنه سيتم استبعاده، بل يعزز من تحديث الذهب في جولة جديدة من الرقمنة. إن تطور الذهب في العالم الرقمي ليس الحفاظ على قيمته بشكل ثابت، بل هو اندماج نشط مع منطق التكنولوجيا المالية نحو "ذهب مرمز". لم تعد هذه التحول منافسة بين الذهب والعملات الرقمية، بل هو دمج بين "أصل مرجعي للقيمة وبروتوكولات مالية قابلة للبرمجة".
من الجدير بالذكر أن الذهب كأصل قابل للتخزين، يكمل "الذهب الرقمي" المتمثل في البيتكوين بدلاً من أن يحل محله بشكل مطلق. إن تقلبات البيتكوين أعلى بكثير من الذهب، ولا تمتلك استقراراً كافياً في الأسعار على المدى القصير، وفي بيئة تتسم بعدم اليقين في السياسات الكلية، من المرجح أن يُنظر إليها كأصل ذو مخاطر بدلاً من أصل ملاذ آمن. ومن خلال سوقه الفوري الكبير، ونظام المشتقات المالية الناضج، ودرجة القبول الواسعة على مستوى البنوك المركزية، لا يزال الذهب يحتفظ بميزاته الثلاث: مقاومة الدورة الاقتصادية، وتقلبات منخفضة، واعتراف عالٍ.
بشكل عام، سواء من منظور الأمن المالي الكلي، أو إعادة تشكيل النظام النقدي، أو إعادة هيكلة تخصيص رأس المال العالمي، فإن مكانة الذهب كعملة صعبة لم تضعف مع صعود الأصول الرقمية، بل على العكس، زادت بسبب تقوية الاتجاهات العالمية مثل "إزالة الدولرة"، والتجزئة الجغرافية، وأزمة الائتمان السيادي. في العصر الرقمي، يعد الذهب بمثابة مرساة استقرار للعالم المالي التقليدي، وأيضًا كقيمة محتملة للبنية التحتية المالية داخل السلسلة في المستقبل.
٣. ترميز الأصول الذهبية: التعبير عن الذهب داخل السلسلة
ترميز الأصول الذهبية هو في جوهره تقنية وممارسة مالية تقوم على تحويل الأصول الذهبية إلى شكل أصول مشفرة داخل شبكة البلوكشين. إنه يقوم بتمثيل ملكية أو قيمة الذهب المادي من خلال عقود ذكية كعملات داخل السلسلة، مما يجعل الذهب غير مقيد بسجلات ثابتة في خزائن، ووثائق التخزين، وأنظمة البنوك، بل يمكن أن يتداول ويتجمع بحرية في شكل قياسي وقابل للبرمجة داخل السلسلة. ترميز الأصول الذهبية ليس خلق نوع جديد من الأصول المالية، بل هو طريقة لإعادة تشكيل السلع التقليدية في شكل رقمي لإدخالها في النظام المالي الجديد.
يمكن فهم هذا الابتكار على نطاق واسع كجزء مهم من موجة رقمنة الأصول العالمية. إن الانتشار الواسع لمنصات العقود الذكية مثل إيثيريوم يوفر أساسًا قابلًا للبرمجة للتعبير عن الذهب داخل السلسلة؛ بينما أثبتت تطورات العملات المستقرة في السنوات الأخيرة الطلب السوقي والجدوى التقنية لـ"الأصول المثبتة على السلسلة". يعتبر ترميز الذهب في بعض المعاني تمددًا وتطورًا لمفهوم العملات المستقرة، حيث لا يسعى فقط لتثبيت السعر، بل يمتلك أيضًا دعمًا حقيقيًا من الأصول الصلبة التي لا تحمل مخاطر الائتمان.
من منظور الآليات الدقيقة، يعتمد توليد الذهب المرمز عادةً على مسارين: أحدهما هو نموذج الوكالة "100% ضمان مادي + إصدار داخل السلسلة"، والآخر هو نموذج البروتوكول "خرائط برمجية + شهادات الأصول القابلة للتحقق". بغض النظر عن المسار المتبع، فإن الهدف الأساسي هو بناء آلية تمثيل موثوق للذهب داخل السلسلة، والسماح بالتداول والتسوية، مما يحقق قابلية نقل الذهب كأصل في الوقت الفعلي، وقابلية تقسيمه، وقابلية دمجه، وكسر الأمراض المزمنة لسوق الذهب التقليدي المتمثلة في التجزئة، وارتفاع الحواجز، وانخفاض السيولة.
القيمة القصوى للذهب المرمز لا تكمن فقط في تقدم التعبير التقني، ولكن في التحول الجذري لوظائف سوق الذهب. في سوق الذهب التقليدي، عادة ما تكون معاملات الذهب المادي مصحوبة بتكاليف نقل وتأمين وتخزين عالية، بينما يفتقر الذهب الورقي وصناديق المؤشرات المتداولة إلى الملكية الحقيقية والتوافق داخل السلسلة. يحاول الذهب المرمز من خلال شكل الأصول الأصلية داخل السلسلة، تقديم شكل جديد من الذهب قابل للتجزئة، وقابل للتسوية الفورية، وقابل للتدفق عبر الحدود، مما يحول هذا "الأصل الثابت" إلى أداة مالية ديناميكية "عالية السيولة + عالية الشفافية".
علاوة على ذلك، فإن ترميز الأصول الذهبية يدفع سوق الذهب نحو الانتقال من البنية التحتية المركزية إلى البنية التحتية اللامركزية. في الماضي، كانت قيمة الذهب تعتمد بشكل كبير على النقاط المركزية التقليدية، حيث كانت مشكلات عدم التوازن في المعلومات، وتأخيرات عبر الحدود، وتكاليف مرتفعة تتزايد باستمرار. بينما يقوم ترميز الأصول الذهبية على عقود ذكية داخل السلسلة، حيث تم بناء نظام لإصدار وتداول الأصول الذهبية بدون إذن وبدون وسطاء موثوقين، مما يجعل مراحل تأكيد الملكية والتسوية والحفظ للذهب التقليدي أكثر شفافية وكفاءة، مما يقلل بشكل كبير من عوائق دخول السوق، ويتيح للمستخدمين الأفراد والمطورين الوصول المتساوي إلى شبكة السيولة العالمية للذهب.
بشكل عام، يمثل ترميز الأصول الذهبية إعادة هيكلة عميقة للقيمة وتكامل النظام للأصول المادية التقليدية في عالم البلوكشين. إنه لا يرث فقط خصائص الذهب كملاذ آمن ووظيفة تخزين القيمة، بل يوسع أيضًا حدود وظيفة الذهب كأصل رقمي في نظام مالي جديد. في ظل الاتجاه العام نحو الرقمنة المالية العالمية وتعددية أنظمة النقد، فإن إعادة هيكلة الذهب داخل السلسلة ليست تجربة مؤقتة، بل هي عملية طويلة الأمد تترافق مع تطور السيادة المالية ونموذج التكنولوجيا.
٤. تحليل ومقارنة المشاريع الرئيسية لترميز الأصول الذهبية
في النظام البيئي المالي المشفر الحالي، أصبح ترميز الأصول الذهبية كجسر يربط بين سوق المعادن الثمينة التقليدية ونظام الأصول داخل السلسلة الناشئ، قد ولدت مجموعة من المشاريع الممثلة. قامت هذه المشاريع باستكشاف عدة أبعاد مثل الهيكلية التقنية، وآلية الحفظ، ومسارات الامتثال، وتجربة المستخدم، وبالتدريج تم بناء نموذج سوق "الذهب داخل السلسلة".
أكثر المشاريع تمثيلاً لترميز الأصول الذهبية حالياً تشمل: Tether Gold (XAUT)، PAX Gold (PAXG)، Cache Gold (CGT)، Perth Mint Gold Token (PMGT) وAurus Gold (AWG). يعد Tether Gold وPAX Gold بمثابة ثنائي الصناعة الحالي، حيث يتصدران في القيمة السوقية والسيولة مقارنةً بالمشاريع الأخرى، بالإضافة إلى نظام الحفظ الناضج، والشفافية العالية، والدعم القوي من العلامة التجارية، مما يمنحهما ميزة في ثقة المستخدم ودعم البورصات.
Tether Gold (XAUT) تم إطلاقه بواسطة Tether، رائد العملات المستقرة، وأكبر ميزة له هي أنه مرتبط بشكل مباشر مع القضبان الذهبية القياسية في سوق لندن، حيث يرتبط كل XAUT بأونصة واحدة من الذهب المادي المحفوظ في سويسرا. يعتمد هذا المشروع على نظام Bitfinex البيئي الذي يقف وراء Tether، مما يوفر له ميزة تنافسية في السيولة وقنوات التداول والاستقرار. ومع ذلك، فإن Tether Gold يعتبر محافظًا نسبيًا في مجال الإفصاح والشفافية، حيث لا يمكن للمستخدمين رؤية معلومات الربط المباشرة بين كل عملة ورقم القضيب الذهبي المحدد داخل السلسلة.
تم إطلاق PAX Gold (PAXG) من قبل شركة Paxos الأمريكية المتخصصة في التكنولوجيا المالية المرخصة، حيث تسير نحو مزيد من الامتثال والشفافية في الأصول. تمثل كل عملة PAXG أوقية واحدة من الذهب القياسي في لندن، ومع رقم تسلسلي قابل للتحقق من القضبان الذهبية وبيانات الحفظ، توفر للمستخدمين معلومات حول الأصول القابلة للاستعلام داخل السلسلة. كما أن المشروع نشط في توسيع التوافق مع DeFi، وقد تم دمجه بالفعل في العديد من بروتوكولات DeFi، مما يسمح لـ PAXG بأن يكون كضمان للمشاركة في الإقراض وتعدين السيولة، وبالتالي إطلاق القيمة المركبة لأصول الذهب داخل السلسلة.
يمثل Cache Gold (CGT) محاولة أخرى أكثر تركزًا على اللامركزية وشهادات الأصول القابلة للتحقق لترميز الذهب. يتبنى المشروع نظام "غلاف الرمز + تسجيل رقم قضيب الذهب"، حيث يمثل كل CGT 1 جرام من الذهب الفعلي ويرتبط برقم دفعة الذهب في مستودع مستقل. تتمثل ميزته الرئيسية في آلية الربط القوي بين داخل السلسلة وخارج السلسلة، حيث يجب على كل رهن ذهبي أن ينتج Proof of Reserve المقابل، ويتم تسجيل معلومات الدفعة وحالة السيولة عبر البلوكشين.
عملة Perth Mint Gold Token (PMGT) هي منتج الذهب الرسمي المرمز الذي أطلقته هيئة Perth Mint الحكومية في أستراليا. يتم ضمان الأصول الذهبية وراء هذا المشروع من قبل الحكومة الأسترالية، وتتم إيداعها في خزائن وطنية، مما يجعلها واحدة من المشاريع ذات الثقة الأعلى في الذهب المرمز. ومع ذلك، بسبب انخفاض مشاركتها في سوق العملات المشفرة، وندرة أزواج التداول، وعدم توافقها مع DeFi، فإن المشروع، على الرغم من أمانه العالي ودعمه الرسمي، فإنه يتخلف كثيرًا عن Tether Gold وPAX Gold من حيث السيولة السوقية وانتشار المستخدمين.
هناك بعض المشاريع المبتكرة مثل Aurus Gold (AWG) و Meld Gold، التي تحاول من خلال تنويع الوكلاء، وتغليف NFT، وإصدار عبر السلسلة، بناء نموذج جديد لعملة الذهب المرمز. هذه المشاريع تقترب من الناحية الفكرية من نظام الأصول الأصلية Web3، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة ولم تقم بعد ببناء توافق واسع في السوق.
بشكل عام، يظهر سوق الذهب المرمز الحالي نمطًا ثنائي القطب: من جهة، هناك مشاريع "مركزية + موثوقة" مثل Tether Gold و PAX Gold، التي تحتل بسرعة حصة كبيرة في السوق الرئيسية بفضل دعم المؤسسات الكبيرة، وهياكل الحفظ الناضجة، وميزات الوصول إلى البورصات؛ ومن جهة أخرى، هناك مشاريع "لامركزية + قابلة للتحقق" مثل Cache Gold و Aurus Gold، التي تركز على شفافية الأصول والحكم الذاتي داخل السلسلة، ولكنها لا تزال مقيدة في الاستخدام الفعلي بمستوى قبول السوق وكفاءة التعاون في الحفظ ودرجة تكامل DeFi.
من منظور اتجاه تطور الصناعة، من المحتمل أن يتجه معيار الذهب المرمز في المستقبل نحو التكامل والتطور في أربعة مجالات وهي "الامتثال، القابلية للتحقق، القابلية للتجميع، القدرة عبر السلاسل". من ناحية، يمكن فقط من خلال إنشاء نظام وصاية شفاف في بيئة تنظيمية قوية، ومن خلال الأصول التي تم التحقق منها عبر التدقيق وداخل السلسلة، كسب ثقة المؤسسات والمستخدمين الرئيسيين على المدى الطويل؛ ومن ناحية أخرى، يجب أن تندمج المشاريع حقًا في بنية DeFi وWeb3 لتحقيق "الرموز الذهبية".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
9
مشاركة
تعليق
0/400
MetaEggplant
· منذ 19 س
ذهب افتراضي! إنه الذهب الورقي 2.0
شاهد النسخة الأصليةرد0
DYORMaster
· 08-01 17:52
هل يجب أن ننتظر حتى يصل سعر الذهب إلى 3000+ لفهم التحوط؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BanklessAtHeart
· 07-31 05:18
إنها مجرد عالم العملات الرقمية وعالم بِت، فما الحاجة للعب بكل هذه الحيل؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugpullSurvivor
· 07-31 00:04
المرة الأولى التي أشتري فيها كل شيء والقاعدة لا تزال في السجن
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiAlchemist
· 07-31 00:04
*يعدل كرة الكريستال* الذهب المرمز... القديم يلتقي بالتمويل الكمي بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
NightAirdropper
· 07-31 00:03
للاحتياط، دعنا نرى الذهب، إنه مستقر!
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiChef
· 07-31 00:01
سعر الذهب ارتفع بشكل كبير، يجب أن أدخل بعض الذهب داخل السلسلة.
ترميز الأصول الذهبية: داخل السلسلة للأصول الآمنة الجديدة وفرص الاستثمار
ترميز الأصول الذهبية: إعادة تشكيل النموذج الجديد للأصول الآمنة داخل السلسلة
1. المقدمة: عودة需求 التحوط في الدورة الجديدة
في السنوات الأخيرة، تواجه الاقتصاد العالمي العديد من التحديات، حيث تتكرر الصراعات الجيوسياسية، وتستمر ضغوط التضخم، ويعاني النمو في الاقتصادات الرئيسية، مما يزيد من الطلب على الأصول الآمنة. أصبح الذهب، كأصل تقليدي آمن، مرة أخرى في دائرة الضوء، حيث تجاوز سعره 3000 دولار أمريكي للأوقية، ليصبح ملاذًا آمنًا للتمويل العالمي. في الوقت نفسه، ومع تسريع دمج تقنية البلوكشين مع الأصول التقليدية، أصبح ترميز الذهب اتجاهًا جديدًا في الابتكار المالي. إنه لا يحتفظ فقط بخصائص الحفاظ على القيمة للذهب، بل يتمتع أيضًا بسيولة الأصول داخل السلسلة، وقابلية التركيب، وقدرة التفاعل مع العقود الذكية. بدأ عدد متزايد من المستثمرين والمؤسسات وحتى الصناديق السيادية في إدراج الذهب المرمّز في رؤيتهم للتوزيع.
٢. الذهب: "العملة الصعبة" التي لا يمكن استبدالها في عصر الرقمية
على الرغم من أن البشرية قد دخلت عصرًا ماليًا رقميًا متقدمًا، حيث تظهر أنواع مختلفة من الأصول المالية، إلا أن الذهب، بفضل تاريخه الفريد، واستقراره في القيمة، وخصائصه النقدية عبر السيادة، لا يزال يحتفظ بمكانته ك"أصول القيمة النهائية". يُطلق على الذهب لقب "العملة الصعبة" ليس فقط لأنه يتمتع بنقص طبيعي وعدم قابلية للتزوير المادي، ولكن أيضًا لأنه يحمل وراءه توافقًا طويل الأمد للمجتمع البشري على مدى آلاف السنين، بدلاً من كونه مدعومًا بائتمان دولة أو منظمة معينة.
في أي دورة ماكرو قد تنخفض فيها قيمة العملات السيادية، وقد ينهار فيها نظام العملات الورقية، وتتراكم فيها مخاطر الائتمان العالمية، يُعتبر الذهب دائمًا بمثابة خط الدفاع الأخير، وهو الوسيلة النهائية للدفع في ظل المخاطر النظامية. على مدى العقود الماضية، وخاصة بعد انهيار نظام بريتون وودز، تم تهميش الذهب لفترة من الزمن. ومع ذلك، فقد ثبت أن العملات الائتمانية لا يمكنها التخلص تمامًا من مصير الأزمات الدورية، ولم تُمحَ مكانة الذهب، بل تم إعادة منحه دور ربط القيمة في كل جولة من الأزمات النقدية.
سلوك البنوك المركزية هو أكثر تعبير مباشر عن هذه الاتجاهات. على مدى السنوات الخمس الماضية، زادت البنوك المركزية العالمية من احتياطياتها من الذهب، وخاصةً في الصين وروسيا والهند وتركيا. هذه الجولة من عودة الذهب ليست في جوهرها عملية تكتيكية قصيرة الأجل، بل تنبع من اعتبارات عميقة تتعلق بأمان الأصول الاستراتيجية، وتعدد العملات السيادية، وانخفاض استقرار نظام الدولار. في ظل إعادة تشكيل هيكل التجارة العالمية والجغرافيا السياسية، يُنظر إلى الذهب مرة أخرى على أنه أكثر الأصول الاحتياطية موثوقية.
أصبح المعنى الهيكلي أكثر وضوحًا، حيث يتم إعادة الاعتراف بقيمة الذهب كملاذ آمن في الأسواق المالية العالمية. بالمقارنة مع الأصول الائتمانية مثل سندات الخزانة الأمريكية، لا يعتمد الذهب على قدرة الجهة المصدرة على السداد، ولا يوجد خطر من التخلف عن السداد أو إعادة الهيكلة، لذا، في ظل ارتفاع الديون العالمية وتوسع العجز المالي، تبرز خاصية "عدم وجود مخاطر مقابلة" للذهب بشكل خاص. في الممارسة العملية، قامت مؤسسات كبيرة مثل صناديق الثروة السيادية وصناديق التقاعد والبنوك التجارية بزيادة نسبة تخصيص الذهب لديها للتحوط من المخاطر النظامية العالمية.
الذهب ليس أصلًا ماليًا مثاليًا، حيث إن كفاءة تداولاته منخفضة نسبيًا، وتحويله الفعلي صعب، ويصعب برمجته، مما يجعله يبدو "ثقيلاً" في العصر الرقمي. لكن هذا لا يعني أنه سيتم استبعاده، بل يعزز من تحديث الذهب في جولة جديدة من الرقمنة. إن تطور الذهب في العالم الرقمي ليس الحفاظ على قيمته بشكل ثابت، بل هو اندماج نشط مع منطق التكنولوجيا المالية نحو "ذهب مرمز". لم تعد هذه التحول منافسة بين الذهب والعملات الرقمية، بل هو دمج بين "أصل مرجعي للقيمة وبروتوكولات مالية قابلة للبرمجة".
من الجدير بالذكر أن الذهب كأصل قابل للتخزين، يكمل "الذهب الرقمي" المتمثل في البيتكوين بدلاً من أن يحل محله بشكل مطلق. إن تقلبات البيتكوين أعلى بكثير من الذهب، ولا تمتلك استقراراً كافياً في الأسعار على المدى القصير، وفي بيئة تتسم بعدم اليقين في السياسات الكلية، من المرجح أن يُنظر إليها كأصل ذو مخاطر بدلاً من أصل ملاذ آمن. ومن خلال سوقه الفوري الكبير، ونظام المشتقات المالية الناضج، ودرجة القبول الواسعة على مستوى البنوك المركزية، لا يزال الذهب يحتفظ بميزاته الثلاث: مقاومة الدورة الاقتصادية، وتقلبات منخفضة، واعتراف عالٍ.
بشكل عام، سواء من منظور الأمن المالي الكلي، أو إعادة تشكيل النظام النقدي، أو إعادة هيكلة تخصيص رأس المال العالمي، فإن مكانة الذهب كعملة صعبة لم تضعف مع صعود الأصول الرقمية، بل على العكس، زادت بسبب تقوية الاتجاهات العالمية مثل "إزالة الدولرة"، والتجزئة الجغرافية، وأزمة الائتمان السيادي. في العصر الرقمي، يعد الذهب بمثابة مرساة استقرار للعالم المالي التقليدي، وأيضًا كقيمة محتملة للبنية التحتية المالية داخل السلسلة في المستقبل.
٣. ترميز الأصول الذهبية: التعبير عن الذهب داخل السلسلة
ترميز الأصول الذهبية هو في جوهره تقنية وممارسة مالية تقوم على تحويل الأصول الذهبية إلى شكل أصول مشفرة داخل شبكة البلوكشين. إنه يقوم بتمثيل ملكية أو قيمة الذهب المادي من خلال عقود ذكية كعملات داخل السلسلة، مما يجعل الذهب غير مقيد بسجلات ثابتة في خزائن، ووثائق التخزين، وأنظمة البنوك، بل يمكن أن يتداول ويتجمع بحرية في شكل قياسي وقابل للبرمجة داخل السلسلة. ترميز الأصول الذهبية ليس خلق نوع جديد من الأصول المالية، بل هو طريقة لإعادة تشكيل السلع التقليدية في شكل رقمي لإدخالها في النظام المالي الجديد.
يمكن فهم هذا الابتكار على نطاق واسع كجزء مهم من موجة رقمنة الأصول العالمية. إن الانتشار الواسع لمنصات العقود الذكية مثل إيثيريوم يوفر أساسًا قابلًا للبرمجة للتعبير عن الذهب داخل السلسلة؛ بينما أثبتت تطورات العملات المستقرة في السنوات الأخيرة الطلب السوقي والجدوى التقنية لـ"الأصول المثبتة على السلسلة". يعتبر ترميز الذهب في بعض المعاني تمددًا وتطورًا لمفهوم العملات المستقرة، حيث لا يسعى فقط لتثبيت السعر، بل يمتلك أيضًا دعمًا حقيقيًا من الأصول الصلبة التي لا تحمل مخاطر الائتمان.
من منظور الآليات الدقيقة، يعتمد توليد الذهب المرمز عادةً على مسارين: أحدهما هو نموذج الوكالة "100% ضمان مادي + إصدار داخل السلسلة"، والآخر هو نموذج البروتوكول "خرائط برمجية + شهادات الأصول القابلة للتحقق". بغض النظر عن المسار المتبع، فإن الهدف الأساسي هو بناء آلية تمثيل موثوق للذهب داخل السلسلة، والسماح بالتداول والتسوية، مما يحقق قابلية نقل الذهب كأصل في الوقت الفعلي، وقابلية تقسيمه، وقابلية دمجه، وكسر الأمراض المزمنة لسوق الذهب التقليدي المتمثلة في التجزئة، وارتفاع الحواجز، وانخفاض السيولة.
القيمة القصوى للذهب المرمز لا تكمن فقط في تقدم التعبير التقني، ولكن في التحول الجذري لوظائف سوق الذهب. في سوق الذهب التقليدي، عادة ما تكون معاملات الذهب المادي مصحوبة بتكاليف نقل وتأمين وتخزين عالية، بينما يفتقر الذهب الورقي وصناديق المؤشرات المتداولة إلى الملكية الحقيقية والتوافق داخل السلسلة. يحاول الذهب المرمز من خلال شكل الأصول الأصلية داخل السلسلة، تقديم شكل جديد من الذهب قابل للتجزئة، وقابل للتسوية الفورية، وقابل للتدفق عبر الحدود، مما يحول هذا "الأصل الثابت" إلى أداة مالية ديناميكية "عالية السيولة + عالية الشفافية".
علاوة على ذلك، فإن ترميز الأصول الذهبية يدفع سوق الذهب نحو الانتقال من البنية التحتية المركزية إلى البنية التحتية اللامركزية. في الماضي، كانت قيمة الذهب تعتمد بشكل كبير على النقاط المركزية التقليدية، حيث كانت مشكلات عدم التوازن في المعلومات، وتأخيرات عبر الحدود، وتكاليف مرتفعة تتزايد باستمرار. بينما يقوم ترميز الأصول الذهبية على عقود ذكية داخل السلسلة، حيث تم بناء نظام لإصدار وتداول الأصول الذهبية بدون إذن وبدون وسطاء موثوقين، مما يجعل مراحل تأكيد الملكية والتسوية والحفظ للذهب التقليدي أكثر شفافية وكفاءة، مما يقلل بشكل كبير من عوائق دخول السوق، ويتيح للمستخدمين الأفراد والمطورين الوصول المتساوي إلى شبكة السيولة العالمية للذهب.
بشكل عام، يمثل ترميز الأصول الذهبية إعادة هيكلة عميقة للقيمة وتكامل النظام للأصول المادية التقليدية في عالم البلوكشين. إنه لا يرث فقط خصائص الذهب كملاذ آمن ووظيفة تخزين القيمة، بل يوسع أيضًا حدود وظيفة الذهب كأصل رقمي في نظام مالي جديد. في ظل الاتجاه العام نحو الرقمنة المالية العالمية وتعددية أنظمة النقد، فإن إعادة هيكلة الذهب داخل السلسلة ليست تجربة مؤقتة، بل هي عملية طويلة الأمد تترافق مع تطور السيادة المالية ونموذج التكنولوجيا.
٤. تحليل ومقارنة المشاريع الرئيسية لترميز الأصول الذهبية
في النظام البيئي المالي المشفر الحالي، أصبح ترميز الأصول الذهبية كجسر يربط بين سوق المعادن الثمينة التقليدية ونظام الأصول داخل السلسلة الناشئ، قد ولدت مجموعة من المشاريع الممثلة. قامت هذه المشاريع باستكشاف عدة أبعاد مثل الهيكلية التقنية، وآلية الحفظ، ومسارات الامتثال، وتجربة المستخدم، وبالتدريج تم بناء نموذج سوق "الذهب داخل السلسلة".
أكثر المشاريع تمثيلاً لترميز الأصول الذهبية حالياً تشمل: Tether Gold (XAUT)، PAX Gold (PAXG)، Cache Gold (CGT)، Perth Mint Gold Token (PMGT) وAurus Gold (AWG). يعد Tether Gold وPAX Gold بمثابة ثنائي الصناعة الحالي، حيث يتصدران في القيمة السوقية والسيولة مقارنةً بالمشاريع الأخرى، بالإضافة إلى نظام الحفظ الناضج، والشفافية العالية، والدعم القوي من العلامة التجارية، مما يمنحهما ميزة في ثقة المستخدم ودعم البورصات.
Tether Gold (XAUT) تم إطلاقه بواسطة Tether، رائد العملات المستقرة، وأكبر ميزة له هي أنه مرتبط بشكل مباشر مع القضبان الذهبية القياسية في سوق لندن، حيث يرتبط كل XAUT بأونصة واحدة من الذهب المادي المحفوظ في سويسرا. يعتمد هذا المشروع على نظام Bitfinex البيئي الذي يقف وراء Tether، مما يوفر له ميزة تنافسية في السيولة وقنوات التداول والاستقرار. ومع ذلك، فإن Tether Gold يعتبر محافظًا نسبيًا في مجال الإفصاح والشفافية، حيث لا يمكن للمستخدمين رؤية معلومات الربط المباشرة بين كل عملة ورقم القضيب الذهبي المحدد داخل السلسلة.
تم إطلاق PAX Gold (PAXG) من قبل شركة Paxos الأمريكية المتخصصة في التكنولوجيا المالية المرخصة، حيث تسير نحو مزيد من الامتثال والشفافية في الأصول. تمثل كل عملة PAXG أوقية واحدة من الذهب القياسي في لندن، ومع رقم تسلسلي قابل للتحقق من القضبان الذهبية وبيانات الحفظ، توفر للمستخدمين معلومات حول الأصول القابلة للاستعلام داخل السلسلة. كما أن المشروع نشط في توسيع التوافق مع DeFi، وقد تم دمجه بالفعل في العديد من بروتوكولات DeFi، مما يسمح لـ PAXG بأن يكون كضمان للمشاركة في الإقراض وتعدين السيولة، وبالتالي إطلاق القيمة المركبة لأصول الذهب داخل السلسلة.
يمثل Cache Gold (CGT) محاولة أخرى أكثر تركزًا على اللامركزية وشهادات الأصول القابلة للتحقق لترميز الذهب. يتبنى المشروع نظام "غلاف الرمز + تسجيل رقم قضيب الذهب"، حيث يمثل كل CGT 1 جرام من الذهب الفعلي ويرتبط برقم دفعة الذهب في مستودع مستقل. تتمثل ميزته الرئيسية في آلية الربط القوي بين داخل السلسلة وخارج السلسلة، حيث يجب على كل رهن ذهبي أن ينتج Proof of Reserve المقابل، ويتم تسجيل معلومات الدفعة وحالة السيولة عبر البلوكشين.
عملة Perth Mint Gold Token (PMGT) هي منتج الذهب الرسمي المرمز الذي أطلقته هيئة Perth Mint الحكومية في أستراليا. يتم ضمان الأصول الذهبية وراء هذا المشروع من قبل الحكومة الأسترالية، وتتم إيداعها في خزائن وطنية، مما يجعلها واحدة من المشاريع ذات الثقة الأعلى في الذهب المرمز. ومع ذلك، بسبب انخفاض مشاركتها في سوق العملات المشفرة، وندرة أزواج التداول، وعدم توافقها مع DeFi، فإن المشروع، على الرغم من أمانه العالي ودعمه الرسمي، فإنه يتخلف كثيرًا عن Tether Gold وPAX Gold من حيث السيولة السوقية وانتشار المستخدمين.
هناك بعض المشاريع المبتكرة مثل Aurus Gold (AWG) و Meld Gold، التي تحاول من خلال تنويع الوكلاء، وتغليف NFT، وإصدار عبر السلسلة، بناء نموذج جديد لعملة الذهب المرمز. هذه المشاريع تقترب من الناحية الفكرية من نظام الأصول الأصلية Web3، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة ولم تقم بعد ببناء توافق واسع في السوق.
بشكل عام، يظهر سوق الذهب المرمز الحالي نمطًا ثنائي القطب: من جهة، هناك مشاريع "مركزية + موثوقة" مثل Tether Gold و PAX Gold، التي تحتل بسرعة حصة كبيرة في السوق الرئيسية بفضل دعم المؤسسات الكبيرة، وهياكل الحفظ الناضجة، وميزات الوصول إلى البورصات؛ ومن جهة أخرى، هناك مشاريع "لامركزية + قابلة للتحقق" مثل Cache Gold و Aurus Gold، التي تركز على شفافية الأصول والحكم الذاتي داخل السلسلة، ولكنها لا تزال مقيدة في الاستخدام الفعلي بمستوى قبول السوق وكفاءة التعاون في الحفظ ودرجة تكامل DeFi.
من منظور اتجاه تطور الصناعة، من المحتمل أن يتجه معيار الذهب المرمز في المستقبل نحو التكامل والتطور في أربعة مجالات وهي "الامتثال، القابلية للتحقق، القابلية للتجميع، القدرة عبر السلاسل". من ناحية، يمكن فقط من خلال إنشاء نظام وصاية شفاف في بيئة تنظيمية قوية، ومن خلال الأصول التي تم التحقق منها عبر التدقيق وداخل السلسلة، كسب ثقة المؤسسات والمستخدمين الرئيسيين على المدى الطويل؛ ومن ناحية أخرى، يجب أن تندمج المشاريع حقًا في بنية DeFi وWeb3 لتحقيق "الرموز الذهبية".