الاتجاهات في السوق: عصر جديد من ترميز الأصول المالية داخل السلسلة

مؤخراً، أصبحت عملة الأسهم في الولايات المتحدة محور حديث سوق التشفير. لا تمثل هذه الظاهرة مجرد مناقشات بسيطة، بل تعكس تفكير المشاركين في السوق العميق حول مستقبل المالية داخل السلسلة.

ترميز الأصول الأسهم هو في الأساس اختبار شامل لضغط النظام المالي داخل السلسلة. إنه يختبر ما إذا كان بإمكان بيئة Web3 دعم إصدار الأصول المالية السائدة، وتداولها، وتسعيرها، واستردادها، وغيرها من العمليات الكاملة. هذا ليس مجرد إصدار عملة واحدة، بل يتعلق بإعادة هيكلة النظام المالي بأكمله على البلوكشين.

عند استعراض التاريخ، فإن ترميز الأصول للأسهم ليس مفهومًا جديدًا. في عام 2019، حاولت بعض منصات التداول تقديم خدمات مشابهة، لكن تم إيقافها في النهاية بسبب أسباب تنظيمية. كانت تلك المحاولات تجارب شعبية في الغالب، بينما اليوم فإنها استكشافات متوافقة يقودها المؤسسات المالية المرخصة، وهذا يمثل نقطة تحول رئيسية.

كمثال على وسيط شهير عبر الإنترنت، فإن خدمة ترميز الأسهم التي أطلقها في أوروبا تعتمد على نموذج الابتكار "الوسيط الذاتي + الإصدار داخل السلسلة". تمتلك الشركة الترخيصات ذات الصلة في الاتحاد الأوروبي، وتقوم بشراء الأسهم الحقيقية الأمريكية مباشرة، ثم تصدر عملات مرمزة متطابقة بنسبة 1:1 على البلوكشين. تغطي هذه العملية من الحفظ، والإصدار إلى التسوية، والتفاعل مع المستخدمين جميع جوانب السلسلة، مما يخلق تجربة تداول تشبه دمج حسابات الأوراق المالية والمحافظ المشفرة.

في البداية، تم نشر هذه العملات على شبكة Layer 2 عالية الكفاءة لضمان سرعة المعاملات والسيطرة على التكاليف. في المستقبل، تخطط الشركة أيضًا للانتقال إلى سلسلة الكتل الخاصة بها لتحسين التحكم في البنية التحتية. على الرغم من أنه لا يمكن حاليًا فتح حقوق التصويت لتجنب التنظيمات ذات الصلة، إلا أن الهيكل العام قد أظهر بالفعل نموذجًا أوليًا "لنظام تداول الأوراق المالية داخل السلسلة" يعمل بشكل مستقل.

بالنسبة لصناعة التشفير، هذه هي المرة الأولى التي نرى فيها وسطاء الإنترنت التقليديين ليس فقط لديهم استقلالية في جانب الإصدار، ولكن أيضًا قاموا بإعادة هيكلة عميقة لهيكل الأصول داخل السلسلة. وهذا يمثل قفزة مهمة من الطبيعة التجريبية إلى نموذج عمل ناضج.

إن ظهور ترميز الأصول للأسهم لم يكن مصادفة، بل هو نتاج تفاعل عدة عوامل:

1. بيئة التنظيم تتجه نحو التخفيف، مثل تنفيذ قانون MiCA الأوروبي وتخفيف موقف الجهات التنظيمية الأمريكية.

2. تسعى الأموال داخل السلسلة إلى منافذ استثمار جديدة، وزادت الطلب في السوق على الأصول المرتبطة بالواقع.

3. المؤسسات المالية التقليدية تتبنى بنشاط تكنولوجيا البلوكشين، وتتحول من المراقبة إلى المشاركة الفعلية.

هذا الاتجاه يجلب فرصًا وتحديات لعالم Web3. من ناحية، فإنه يوفر خيارات أصول عالية الجودة أكثر للتمويل داخل السلسلة، مما يساعد على إعادة تشكيل هيكل تدفق الأموال في السوق. من ناحية أخرى، فإنه يخلق أيضًا ضغوط تنافسية على المشاريع الأصلية للعملات المشفرة، مما قد يؤثر على توزيع تمويل المشاريع وانتباه المستخدمين.

بشكل عام، يمثل ترميز الأصول للأسهم خطوة مهمة في دمج المالية التقليدية مع عالم التشفير. إنه لا يختبر فقط ما إذا كانت تقنية blockchain قادرة على استيعاب الأصول المالية السائدة، بل يوفر أيضًا إمكانية لإعادة بناء نظام تداول للأوراق المالية أكثر كفاءة وشفافية. ستستمر هذه التطورات في دفع الصناعة بأكملها نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا.