تطور إطار سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ

في السنوات الأخيرة، تطورت الأصول الافتراضية بسرعة على مستوى العالم، مما أدى إلى تحديات عديدة للنظام المالي التقليدي وأطر التنظيم. إن الخصائص عالية التقلب وذات الرافعة المالية للأصول الافتراضية تطرح مجموعة من القضايا الجديدة للجهات التنظيمية ومنصات التداول، مثل تنظيم تدفقات الأموال عبر الحدود، وتحديد هوية العملاء، والوقاية من المخاطر المالية النظامية. تشير هذه القضايا جميعها إلى أن تنظيم الأصول الافتراضية يتطلب تعاوناً متعدد الأطراف لمواجهتها.

كونها المركز المالي الثالث في العالم، تحظى سياسات هونغ كونغ في مجال تنظيم الأصول الافتراضية بقدر كبير من الاهتمام. تحتاج هونغ كونغ إلى تحقيق توازن بين تعزيز نمو سوق الأصول الافتراضية والحفاظ على الاستقرار المالي، كما تتحمل أيضًا مهمة استكشاف الأسواق المالية الناشئة. ستقوم هذه المقالة بتلخيص عملية تطور سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ بشكل منهجي، بهدف مساعدة القراء على فهم الإطار السياسي ذي الصلة بشكل شامل.

2017-2021: مرحلة الاستكشاف الأولية

هذه الفترة هي فترة بداية تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، تركز بشكل رئيسي على تنبيهات المخاطر، وتدريجياً يتم إدخال تدابير تنظيمية تجريبية. تتجه سياسة الحكومة في هونغ كونغ تدريجياً من المراقبة الحذرة إلى الانتقال إلى تنظيم منظم.

في سبتمبر 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) بيانًا يشير إلى أن بعض عروض العملات الأولية (ICO) قد تشكل أوراقًا مالية، ويجب أن تخضع للتنظيم. في ديسمبر من نفس العام، طالبت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة المؤسسات المالية، إذا كانت تقدم منتجات متعلقة بالعملات المشفرة، بالامتثال للوائح المالية الحالية.

في نوفمبر 2018، اقترحت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة تضمين منصات تداول الأصول الافتراضية التي تستوفي المعايير في صندوق الاختبار التنظيمي. في مارس 2019، قامت اللجنة بتعريف عروض الرموز الأمنية وحددت مسؤوليات الوسطاء. في نوفمبر 2019، اقترحت اللجنة نظام تراخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث يتعين على المنصات التقدم طواعية للحصول على الترخيص والانضمام إلى صندوق الاختبار التنظيمي.

في نوفمبر 2020، بدأ مكتب الشؤون المالية والخزينة استشارة بشأن تعديل "قانون مكافحة غسل الأموال"، ويقترح إدخال مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في نظام الترخيص. في مايو 2021، أكد مكتب الخزانة رسميًا إدخال نظام ترخيص VASP.

في هذه المرحلة، بدأت هونغ كونغ في تحديد مسؤوليات المشاركين في سوق الأصول الافتراضية، لكنها لا تزال تعتمد على مبدأ "المشاركة الطوعية". إن إدخال آلية صندوق الاختبار التنظيمي يوفر مساحة تجريبية للمشاريع الناشئة. بشكل عام، تتبنى هونغ كونغ موقفًا حذرًا، حيث لا تتبنى سياسة إطلاق عدواني، ولا تحظر بشكل شامل.

2022: نقطة تحول رئيسية في السياسات

في 31 أكتوبر 2022، أصدرت إدارة المالية أول إعلان سياسي بشأن تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، مؤكدة أنها ستعمل على "تعزيز" تطوير النظام البيئي للأصول الافتراضية. وهذا يمثل تحولاً جوهريًا في موقف هونغ كونغ من تنظيم الأصول الافتراضية، من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص".

تتضمن خلفية هذا التحول ما يلي: من جهة، تسعى المراكز المالية العالمية الرئيسية لتعزيز استثماراتها في الأصول الافتراضية، مما يتطلب من هونغ كونغ الحفاظ على مكانتها كمركز مالي؛ ومن جهة أخرى، أدى تطور الأصول الافتراضية إلى نشوء احتياجات متعددة، حيث يمكن لهونغ كونغ أن تلعب دور النقطة المحورية الرئيسية. هذه ليست مجرد استجابة للسوق المالية الابتكارية، بل هي أيضًا اختيار استراتيجي نشط لهونغ كونغ في بيئة دولية معقدة.

منذ عام 2023: تعميق وتطبيق السياسات التنظيمية

منذ عام 2023، دخلت تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مرحلة "التطبيق العملي"، حيث انتقلنا من "بيانات السياسة" إلى "تنفيذ التنظيم".

في يونيو 2023، تم تنفيذ "إرشادات منصات تداول الأصول الافتراضية" رسميًا، وبدأ نظام ترخيص VASP. في نفس الشهر، دخلت حيز التنفيذ "تعديل نظام مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب ("، مما يتطلب أن تعمل منصات تداول الأصول الافتراضية بموجب ترخيص. في أغسطس، تم إطلاق أول بورصة مرخصة مفتوحة للجمهور.

في نوفمبر 2023، أصدرت لجنة الأوراق المالية Futures Commission (SFC) تعميماً يوضح متطلبات تنظيم الأوراق المالية المرمزة. في ديسمبر، أصدرت هيئة النقد (HKMA) و SFC تعميماً مشتركاً يسمح ببيع صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالأصول الافتراضية.

في عام 2024، تم تنفيذ عدة مبادرات مبتكرة، بما في ذلك إصدار الأوراق المالية المرمزة، وإطلاق "مشروع Ensemble"، وخطة صندوق الرمل لتنظيم العملات المستقرة. في أوائل عام 2025، حصلت شركة 华夏基金 على الموافقة لإصدار أول صندوق مرمز موجه للمستثمرين الأفراد.

بحلول مارس 2025، سيكون لدى هونغ كونغ 10 بورصات أصول رقمية مرخصة، و8 بورصات قيد الموافقة. أصدرت SFC خارطة طريق تنظيمية "A-S-P-I-Re" لتعميق تطوير السوق من خلال خمسة أعمدة رئيسية.

![فهم شامل: تنظيم إطار سياسة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(

خصائص نظام الرقابة في هونغ كونغ

تتبنى هونغ كونغ استراتيجية "التنظيم القائم على القوانين الحالية" من خلال إصدار إرشادات أو نشرات لتعزيز تنظيم الأصول الافتراضية بطريقة "التصحيح". هذه الطريقة فعالة للغاية وقابلة للتكيف، مما يساعد على تقليل تكاليف التنسيق التنظيمي وتعزيز دمج المؤسسات المالية مع الشركات التكنولوجية الناشئة.

تميل هونغ كونغ إلى تنظيم الأصول الافتراضية كامتداد للأصول المالية، مع التركيز على الامتثال المالي، ومكافحة غسل الأموال، وحماية المستثمرين. تتماشى هذه الفكرة التنظيمية مع وضع هونغ كونغ كمركز مالي دولي، كما أنها تساعد في الحفاظ على استقرار وشفافية النظام المالي.