تواجه Metamask تحديات قانونية، إلى أين تتجه Web3 في المستقبل؟

في الوقت الذي لا تزال فيه الصناعة تتابع موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC ) النهائي بشأن ETF لـ ETH، قامت SEC في 29 يونيو برفع دعوى قضائية فجائية ضد شركة تقنية بلوكتشين معينة. هذه الشركة هي مطور لمحفظة Web3 معروفة، وتتهمها SEC بانتهاك قانون الأوراق المالية من خلال منتجات التبادل والرهون، مشيرة بشكل خاص إلى أن بعض رموز الرهن السائلة تعتبر "أوراق مالية" غير مسجلة.

أثارت هذه الرسالة ردود فعل كبيرة في الصناعة. تظهر البيانات أن مؤشرات المشاعر للمشاريع ذات الصلة شهدت انخفاضًا حادًا. انخفض مؤشر أحد المشاريع من 21 إلى -9، بينما انخفض مؤشر مشروع آخر من 33 إلى -69، حيث تحولت المشاعر من إيجابية نسبيًا إلى سلبية للغاية.

تغيرت أسعار العملات أيضًا. في اليوم الذي تم فيه نشر أخبار الدعوى القضائية، انخفض سعر مشروع معين من أعلى نقطة عند 2.43 دولار إلى أدنى نقطة عند 1.86 دولار، بانخفاض يزيد عن 23%.

باعتبارها واحدة من أكثر المحافظ استخدامًا في مجال Web3، وكمشارك مهم في نظام الإيثيريوم للتخزين، من المؤكد أن هذه الدعوى ستلقي بظلالها على آفاق تطوير هذه المشاريع وأيضًا على مستقبل الصناعة بأكملها.

نزاع قانوني طويل الأمد

في 25 أبريل من هذا العام، قامت هذه الشركة المتخصصة في تقنية البلوكشين برفع دعوى قضائية في المحكمة الجزئية الشمالية في تكساس بسبب محاولة هيئة الأوراق المالية والبورصات تصنيف إيثريوم (ETH) كأداة مالية. وأشارت الشركة في وثائق الدعوى إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحاول إدراج إيثيوم ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية، على الرغم من أن إيثريوم لا يتمتع بخصائص الأوراق المالية، وقد أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات سابقاً أن إيثريوم لا ينتمي إلى الأوراق المالية.

أصل الحدث

في 10 أبريل، أرسل موظفو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "إشعار ويلز" إلى الشركة، مشيرين إلى أنهم سيقترحون على اللجنة اتخاذ إجراءات قانونية ضد الشركة، وذلك بسبب انتهاك بعض منتجاتها لقانون الأوراق المالية الفيدرالي. إشعار ويلز هو إشعار تصدره لجنة الأوراق المالية والبورصات قبل اتخاذ إجراءات قانونية رسمية، مما يسمح للجهات الخاضعة للتحقيق بتقديم دفاع كتابي أو شفهي قبل أن تتخذ لجنة الأوراق المالية والبورصات قرارها النهائي.

نقاط النزاع

الموقف القانوني للجنة الأوراق المالية والبورصات هو أن بعض ميزات هذه المحفظة تتعلق بتداول الأوراق المالية غير المسجلة، مما يعد انتهاكًا للقانون الفيدرالي للأوراق المالية. بينما ترى الشركة أن موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن ما إذا كانت هذه الرموز تعتبر أوراق مالية غير واضح، وبالتالي قررت اللجوء إلى المحكمة. تصر الشركة على أن الإيثيريوم لا ينبغي اعتباره ورقة مالية، وأن ميزات محفظتها لا تتعلق بتداول الأوراق المالية، وبالتالي لم تنتهك القانون الفيدرالي للأوراق المالية.

تستند دعاوى لجنة الأوراق المالية والبورصات عادة إلى عدة جوانب:

• إصدار أوراق مالية غير مسجلة: قد تتهم الشركة بعدم الالتزام بمتطلبات تسجيل قانون الأوراق المالية الأمريكية خلال بعض عمليات إصدار الرموز.
• تضليل المستثمرين: قد يُزعم أن الشركة قامت بتضليل المستثمرين خلال عملية إصدار الرموز أو أنها لم تقدم إفصاحًا كافيًا.

التأثير والقلق

إذا حكمت المحكمة بأن الإيثريوم هو نوع من الأوراق المالية، فإن تداول الإيثريوم في الولايات المتحدة سيحتاج إلى اتباع إجراءات مشابهة لتلك الخاصة بالأسهم، مما سيكون له تأثير كبير على البورصات والهيئات التي تمتلك كميات كبيرة من الإيثريوم، وكذلك سيؤثر على عملية الموافقة على ETF للإيثريوم. تعتقد الشركة أن استيلاء SEC على السلطة بشكل غير قانوني فيما يتعلق بـ ETH سيؤدي إلى عواقب كارثية على شبكة الإيثريوم والشركة نفسها.

هذه الدعوى القضائية قد تؤثر على نطاق واسع:

• إلى الشركة المدعى عليها: إذا تم إثبات اتهامات هيئة الأوراق المالية والبورصات، فقد تواجه الشركة غرامات ضخمة، وتعويضات عن خسائر المستثمرين، ومتطلبات لإعادة هيكلة نموذج الأعمال.
• لصناعة التشفير: قد تصبح هذه بمثابة حدث بارز في الصناعة، مما يدل على أن SEC تتبنى موقفًا أكثر صرامة تجاه العملات المشفرة وشركات blockchain.
• ردود فعل السوق: قد تؤدي إلى تقلبات قصيرة الأجل في سوق العملات المشفرة، خاصةً المشاريع والرموز المرتبطة بالشركة المدعى عليها.

تفاقم التناقضات

في الدعوى السابقة، شككت الشركة في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). قدمت اللجنة ردًا غامضًا في 18 يونيو، مشيرةً إلى أنها لا تنصح باتخاذ إجراءات قسرية ضد الشركة، لكن هذا لا يعني أن اللجنة قد تخلت عن التحقيق.

بيان المستشار القانوني

قال المستشار القانوني للشركة إن التحقيق الكامل قد انتهى. ومع ذلك، فهذا لا يعني أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لن تقيم دعاوى ضد كيانات أخرى تقدم أو تبيع الإيثيريوم.

وجهات نظر مختلفة

يعتقد المعارضون أن رسالة SEC لم توضح بشكل صريح أن التحقيق قد "انتهى". أشار أحد الخبراء القانونيين إلى أن هذا يعني فقط أن SEC لن تقاضي أي شخص آخر يقدم أو يبيع الإيثيريوم، ولكن وفقًا لدليل تنفيذ SEC، فإن استنتاجات التحقيق لا تعني أن التحقيق قد انتهى تمامًا.

تأثير الصناعة

في الوقت الحالي، يبدو أن دعوى SEC ضد الشركة قد أصبحت محسوماً، لكن اهتمام الصناعة يتجه أكثر نحو ما إذا كان ذلك سيؤثر على مجالات الرهن السائل وإعادة الرهن، فضلاً عن الموافقة النهائية على ETF للـ ETH. هناك وجهات نظر تشير إلى أن تحقيق SEC في هذه الأنشطة يعتبر جزءًا من نطاق تحقيق مستقل آخر، ولن يؤثر على انتهاء تحقيق Ethereum 2.0.

ملخص

على الرغم من أن المزيد من التفاصيل حول هذه الدعوى لم يُكشف عنها بعد، إلا أنه من المؤكد أن العلاقة بين Web3 والعالم الحقيقي تزداد قوة، ومن الصعب على السياسات والقوانين أو الهيئات التنظيمية أن ترفض Web3. لذلك، يجب أن نبقى واثقين.

تُعبر الخلافات بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهذه الشركة عن تعقيدات صناعة العملات المشفرة من الناحية القانونية والتنظيمية. مع ظهور المزيد من اللوائح والسياسات، سيكون إيجاد توازن بين الابتكار والامتثال تحديًا مهمًا تواجهه الصناعة بأكملها. نتطلع إلى النتيجة النهائية لهذه القضية، ونأمل أن توفر مثالًا مفيدًا لتطوير الصناعة بشكل صحي.