ترميز الأصول في السوق الأمريكية: سرد جديد أم زجاجة قديمة بمحتوى جديد؟
مؤخراً، أصبحت عملة الأسهم في السوق الأمريكية موضوعاً شائعاً في Web3. أطلقت العديد من المنصات منتجات ذات صلة، مما أثار اهتماماً واسعاً. هل هذه رواية جديدة أم مجرد إعادة تقديم قديمة؟ دعونا ندعو ثلاثة ضيوف لمناقشة الموضوع من زوايا مختلفة، واستكشاف التكنولوجيا والامتثال وفرص الاستثمار والمخاطر الكامنة وراءها.
ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: سرد جديد أم زجاجة قديمة تحتوي على نبيذ جديد؟
تنبع موجة ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية من نضج السوق وتغير احتياجات المستخدمين. إنها في جوهرها فرع من الأصول الواقعية RWA( )، مشابهة لاستمرار طرح العملات الرقمية ذات الطابع الأمني STO( ). كانت هناك محاولات لـ STO في عامي 2017-2018، لكنها كانت في مرحلة تجريبية في ذلك الوقت. مع تحسن بيئة التنظيم، تأمل الشركات التقليدية في المشاركة عبر السلسلة لتحقيق قيمة مضافة، مما دفع هذه الموجة.
مقارنةً بالأسهم الأمريكية التقليدية، تدعم الأسهم المرمزة التداول على مدار الساعة، وتتمتع بحدود دخول منخفضة، وسيولة أعلى. إنها تقلل من تكاليف الوساطة، وخاصة بالنسبة للشركات غير المدرجة ( مثل SpaceX وOpenAI ) التي تم ترميزها مباشرة من خلال شكل ما قبل الطرح العام، مما يعد قفزة نوعية.
ومع ذلك، فإن هذه ليست فكرة جديدة تمامًا. فقد حاولت FTX، وهي منصة تداول معينة، ذلك في سنوات سابقة، ولكن بسبب عدم وضوح التنظيم في ذلك الوقت، لم تتمكن من تحقيق الحجم المطلوب. الآن، مع تحسن البيئة التنظيمية العالمية، تم تعزيز هذه الموجة. لديها جذور تاريخية، ولكن بسبب التنظيم والتقدم التكنولوجي، فقد أحييت حياة جديدة، حيث تحمل مشاعر قصيرة الأجل وإمكانات طويلة الأجل.
ترميز الأصول الأسهم والفرق بين الأسهم التقليدية
ترميز الأصول الأسهم التقليدية له ثلاثة اختلافات رئيسية:
عدم وجود هوية المساهمين: يتم الاحتفاظ بأسهم الشركات المرمّزة من قبل المؤسسات الحافظة، حيث يمتلك المستخدمون فقط شهادات على السلسلة، دون حقوق المساهمين.
خاصية خريطة الأسعار: مشابهة للمشتقات، تتبع الأسعار فقط، بدون حقوق تصويت أو حقوق حوكمة.
سيولة عالية وعائق دخول منخفض: تدعم التداول على مدار الساعة، أكثر مرونة من الأسهم التقليدية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الأسهم المرمزة تفتقر إلى آلية تحكيم متكاملة، وقد تكون الأسعار على الشبكة غير متوافقة مع أسعار الأسهم خارج الشبكة. يجب على المستثمرين توخي الحذر من نقص السيولة ومخاطر الانزلاق.
فيما يتعلق بالامتثال، يجب على المصدّرين الحصول على تراخيص مالية تقليدية، ولكن هناك عدم يقين في التنظيم في بعض المناطق. لا يزال Web3 في طور التطور، ويجب الاستمرار في معالجة قضايا الامتثال.
مخاطر وفرص ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة
توجد ثلاث مخاطر رئيسية لتوكنات الأسهم غير المدرجة:
الالتزام القانوني وصراعات الحوكمة: قد لا تعترف بعض الشركات بأسهم ترميز الأصول، مما يؤدي إلى حالة قانونية غير واضحة.
عدم تناسق المعلومات: قد تكون العملة خلفها حصة LP من صندوق، المعلومات المحددة غير شفافة.
عدم وضوح التسعير: نقص السيولة، وآلية التسعير غير المكتملة، مما يجعل حقوق المستثمرين صعبة الحماية.
أكبر خطر هو عدم إمكانية التحقق من الصحة. على سبيل المثال، تنكر شركة ما علنًا أن العملة التي أصدرتها منصة معينة هي أسهمها، ويصعب على المستثمرين التحقق من صحة وعدد الأصول المرهونة.
إذا تعاونت الشركة، فإن ترميز الأصول يمكن أن يوفر للشركات الناشئة فرص تقييم قبل الطرح العام وجمع التدفقات النقدية، مما يقلل من مخاطر نقص تمويل البحث والتطوير. هذه فرصة كبيرة للمشاريع المبكرة.
اعتبارات اختيار سلسلة الإصدار
اختيار سلسلة الإصدار ينطوي على اعتبارات تقنية وتجارية. تعتبر سلسلة عامة معينة الخيار الأول بسبب قاعدة المستخدمين الكبيرة وسرعة المعاملات ونضوج النظام البيئي. قد تكون سلسلة L2 معينة مرتبطة بالتخطيط طويل الأمد لمنصة معينة، حيث أن تكلفة الغاز منخفضة وإمكانية تخصيص العقود قوية.
اختر ما يتعلق بأسلوب حوكمة الشركات واتجاه الاستثمار. بعض السلاسل تتبع استراتيجية مستقرة، بينما تتعلق الأخرى بالاستثمار الكبير والتعاون التكنولوجي.
القيمة الطويلة الأجل لترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية
تمتلك رموز الأسهم الأمريكية قيمة طويلة الأجل، مشابهة للتحول من الأسهم التقليدية إلى الإنترنت. يقلل اللامركزية والشفافية في الويب 3 من تكاليف الثقة، ويدعم التداول على مدار الساعة والتسعير السريع.
بالمقارنة مع الترميز الأصول المبكر، حقق ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية تقدمًا في مجالات الشفافية والتنظيم والسيطرة على المخاطر والتكنولوجيا. ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من عناصر المضاربة الحالية، ولا يزال في مرحلة التجريب.
على المدى الطويل، فإن ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية ليس فقط نموًا داخليًا للعملات المشفرة، بل هو أيضًا قوة خارجية لجذب انتباه التمويل التقليدي، مما يربط Web2 وWeb3. ولكن يحتاج السوق والتنظيم إلى مزيد من النضج.
اتجاهات ترميز الأصول الأخرى التي تستحق الاهتمام
بخلاف الأسهم الأمريكية، فإن ترميز الأصول المتعلقة بحقوق الطبع والنشر هو الأكثر وعدًا، مثل الموسيقى، والأفلام، والكتب، وتقاسم إيرادات إعلانات المواقع الإلكترونية. هذه النمط شفاف وفعال، ويناسب منشئي المحتوى.
تمت أيضًا استكشاف ترميز الأصول في مجالات مثل العقارات، ولكنها تواجه تحديات تنظيمية وسيولة. يجب أن تلبي المشاريع الناجحة للأصول الحقيقية ثلاثة عناصر: العقود المتعلقة، القيمة العالية، والفاعلية على المدى الطويل.
بشكل عام، يُعتبر ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية كفرع من RWA، حيث يربط بين Web2 وWeb3، ويقلل من حواجز التداول والتكاليف، ويدعم التداول على مدار الساعة والتسعير السريع. يتمتع بميزات عالية الشفافية، وتقدم تنظيمي، ونضج تقني، لكنه يواجه أيضًا تحديات مثل نقص السيولة، والانحراف في الأسعار، وانعدام آلية الاسترداد، وعدم اليقين التنظيمي. على المدى الطويل، يُتوقع أن يعيد RWA تشكيل صناعة المالية والمحتوى، لكن يتطلب نضوجًا مشتركًا في التقنية والتنظيم والسوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اتجاه ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: فرص وتحديات جديدة
ترميز الأصول في السوق الأمريكية: سرد جديد أم زجاجة قديمة بمحتوى جديد؟
مؤخراً، أصبحت عملة الأسهم في السوق الأمريكية موضوعاً شائعاً في Web3. أطلقت العديد من المنصات منتجات ذات صلة، مما أثار اهتماماً واسعاً. هل هذه رواية جديدة أم مجرد إعادة تقديم قديمة؟ دعونا ندعو ثلاثة ضيوف لمناقشة الموضوع من زوايا مختلفة، واستكشاف التكنولوجيا والامتثال وفرص الاستثمار والمخاطر الكامنة وراءها.
ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: سرد جديد أم زجاجة قديمة تحتوي على نبيذ جديد؟
تنبع موجة ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية من نضج السوق وتغير احتياجات المستخدمين. إنها في جوهرها فرع من الأصول الواقعية RWA( )، مشابهة لاستمرار طرح العملات الرقمية ذات الطابع الأمني STO( ). كانت هناك محاولات لـ STO في عامي 2017-2018، لكنها كانت في مرحلة تجريبية في ذلك الوقت. مع تحسن بيئة التنظيم، تأمل الشركات التقليدية في المشاركة عبر السلسلة لتحقيق قيمة مضافة، مما دفع هذه الموجة.
مقارنةً بالأسهم الأمريكية التقليدية، تدعم الأسهم المرمزة التداول على مدار الساعة، وتتمتع بحدود دخول منخفضة، وسيولة أعلى. إنها تقلل من تكاليف الوساطة، وخاصة بالنسبة للشركات غير المدرجة ( مثل SpaceX وOpenAI ) التي تم ترميزها مباشرة من خلال شكل ما قبل الطرح العام، مما يعد قفزة نوعية.
ومع ذلك، فإن هذه ليست فكرة جديدة تمامًا. فقد حاولت FTX، وهي منصة تداول معينة، ذلك في سنوات سابقة، ولكن بسبب عدم وضوح التنظيم في ذلك الوقت، لم تتمكن من تحقيق الحجم المطلوب. الآن، مع تحسن البيئة التنظيمية العالمية، تم تعزيز هذه الموجة. لديها جذور تاريخية، ولكن بسبب التنظيم والتقدم التكنولوجي، فقد أحييت حياة جديدة، حيث تحمل مشاعر قصيرة الأجل وإمكانات طويلة الأجل.
ترميز الأصول الأسهم والفرق بين الأسهم التقليدية
ترميز الأصول الأسهم التقليدية له ثلاثة اختلافات رئيسية:
عدم وجود هوية المساهمين: يتم الاحتفاظ بأسهم الشركات المرمّزة من قبل المؤسسات الحافظة، حيث يمتلك المستخدمون فقط شهادات على السلسلة، دون حقوق المساهمين.
خاصية خريطة الأسعار: مشابهة للمشتقات، تتبع الأسعار فقط، بدون حقوق تصويت أو حقوق حوكمة.
سيولة عالية وعائق دخول منخفض: تدعم التداول على مدار الساعة، أكثر مرونة من الأسهم التقليدية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الأسهم المرمزة تفتقر إلى آلية تحكيم متكاملة، وقد تكون الأسعار على الشبكة غير متوافقة مع أسعار الأسهم خارج الشبكة. يجب على المستثمرين توخي الحذر من نقص السيولة ومخاطر الانزلاق.
فيما يتعلق بالامتثال، يجب على المصدّرين الحصول على تراخيص مالية تقليدية، ولكن هناك عدم يقين في التنظيم في بعض المناطق. لا يزال Web3 في طور التطور، ويجب الاستمرار في معالجة قضايا الامتثال.
مخاطر وفرص ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة
توجد ثلاث مخاطر رئيسية لتوكنات الأسهم غير المدرجة:
الالتزام القانوني وصراعات الحوكمة: قد لا تعترف بعض الشركات بأسهم ترميز الأصول، مما يؤدي إلى حالة قانونية غير واضحة.
عدم تناسق المعلومات: قد تكون العملة خلفها حصة LP من صندوق، المعلومات المحددة غير شفافة.
عدم وضوح التسعير: نقص السيولة، وآلية التسعير غير المكتملة، مما يجعل حقوق المستثمرين صعبة الحماية.
أكبر خطر هو عدم إمكانية التحقق من الصحة. على سبيل المثال، تنكر شركة ما علنًا أن العملة التي أصدرتها منصة معينة هي أسهمها، ويصعب على المستثمرين التحقق من صحة وعدد الأصول المرهونة.
إذا تعاونت الشركة، فإن ترميز الأصول يمكن أن يوفر للشركات الناشئة فرص تقييم قبل الطرح العام وجمع التدفقات النقدية، مما يقلل من مخاطر نقص تمويل البحث والتطوير. هذه فرصة كبيرة للمشاريع المبكرة.
اعتبارات اختيار سلسلة الإصدار
اختيار سلسلة الإصدار ينطوي على اعتبارات تقنية وتجارية. تعتبر سلسلة عامة معينة الخيار الأول بسبب قاعدة المستخدمين الكبيرة وسرعة المعاملات ونضوج النظام البيئي. قد تكون سلسلة L2 معينة مرتبطة بالتخطيط طويل الأمد لمنصة معينة، حيث أن تكلفة الغاز منخفضة وإمكانية تخصيص العقود قوية.
اختر ما يتعلق بأسلوب حوكمة الشركات واتجاه الاستثمار. بعض السلاسل تتبع استراتيجية مستقرة، بينما تتعلق الأخرى بالاستثمار الكبير والتعاون التكنولوجي.
القيمة الطويلة الأجل لترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية
تمتلك رموز الأسهم الأمريكية قيمة طويلة الأجل، مشابهة للتحول من الأسهم التقليدية إلى الإنترنت. يقلل اللامركزية والشفافية في الويب 3 من تكاليف الثقة، ويدعم التداول على مدار الساعة والتسعير السريع.
بالمقارنة مع الترميز الأصول المبكر، حقق ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية تقدمًا في مجالات الشفافية والتنظيم والسيطرة على المخاطر والتكنولوجيا. ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من عناصر المضاربة الحالية، ولا يزال في مرحلة التجريب.
على المدى الطويل، فإن ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية ليس فقط نموًا داخليًا للعملات المشفرة، بل هو أيضًا قوة خارجية لجذب انتباه التمويل التقليدي، مما يربط Web2 وWeb3. ولكن يحتاج السوق والتنظيم إلى مزيد من النضج.
اتجاهات ترميز الأصول الأخرى التي تستحق الاهتمام
بخلاف الأسهم الأمريكية، فإن ترميز الأصول المتعلقة بحقوق الطبع والنشر هو الأكثر وعدًا، مثل الموسيقى، والأفلام، والكتب، وتقاسم إيرادات إعلانات المواقع الإلكترونية. هذه النمط شفاف وفعال، ويناسب منشئي المحتوى.
تمت أيضًا استكشاف ترميز الأصول في مجالات مثل العقارات، ولكنها تواجه تحديات تنظيمية وسيولة. يجب أن تلبي المشاريع الناجحة للأصول الحقيقية ثلاثة عناصر: العقود المتعلقة، القيمة العالية، والفاعلية على المدى الطويل.
بشكل عام، يُعتبر ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية كفرع من RWA، حيث يربط بين Web2 وWeb3، ويقلل من حواجز التداول والتكاليف، ويدعم التداول على مدار الساعة والتسعير السريع. يتمتع بميزات عالية الشفافية، وتقدم تنظيمي، ونضج تقني، لكنه يواجه أيضًا تحديات مثل نقص السيولة، والانحراف في الأسعار، وانعدام آلية الاسترداد، وعدم اليقين التنظيمي. على المدى الطويل، يُتوقع أن يعيد RWA تشكيل صناعة المالية والمحتوى، لكن يتطلب نضوجًا مشتركًا في التقنية والتنظيم والسوق.