إدارة المخاطر للعقود الآجلة الدائمة وآلية تصفية تبادل

تعد العقود الآجلة الدائمة كأداة مالية معقدة، تتيح للمتداولين تضخيم تأثير رأس المال من خلال الرافعة المالية، مما يمنحهم فرصة لتحقيق عوائد تفوق بكثير رأس المال الأولي. ومع ذلك، فإن هذا الإمكانية العالية للعائد تأتي أيضًا مع مخاطر متساوية أو حتى أعلى. حيث إن الرافعة المالية لا تزيد فقط من الأرباح المحتملة، بل تضخم أيضًا الخسائر المحتملة، مما يجعل إدارة المخاطر جزءًا أساسيًا لا يتجزأ من تداول العقود الآجلة الدائمة.

إدارة المخاطر ثلاثة أعمدة

إدارة المخاطر لتبادل تعتمد بشكل رئيسي على ثلاثة أعمدة رئيسية:

1. الإغلاق القسري: هذه هي الخط الدفاعي الأول في إدارة المخاطر. عندما تتحرك أسعار السوق في اتجاه غير مواتٍ لمراكز المتداول، مما يؤدي إلى عدم كفاية رصيد الضمان للحفاظ على المركز، ستتدخل محرك المخاطر في التبادل تلقائيًا، مما يجبر على إغلاق هذا المركز الخاسر.

2. صندوق ضمان المخاطر: هذا هو الخط الدفاعي الثاني، ويقوم بدور وسادة لتخفيف المخاطر النظامية. في حالة حدوث تقلبات شديدة في السوق، قد تكون أسعار التنفيذ للتصفية الإلزامية أقل من أسعار إفلاس المتداولين، وستُعوض الخسائر الإضافية الناتجة عن صندوق ضمان المخاطر.

3. آلية التخفيض التلقائي للمراكز: هذه هي الخط الدفاعي الأخير. لن يتم تفعيل آلية التخفيض التلقائي إلا في حالة حدوث ظروف سوق متطرفة تؤدي إلى استنفاد صندوق ضمان المخاطر بسبب عمليات التصفية القسرية على نطاق واسع. تقوم هذه الآلية بتقليص المراكز المعاكسة الأكثر ربحية والأعلى رافعة في السوق بشكل قسري، لتعويض الخسائر التي لا يمكن لصندوق ضمان المخاطر تغطيتها.

الهامش والرافعة المالية

الهامش هو الضمان الذي يجب على المتداول إيداعه وتجميده لفتح والحفاظ على مراكز الرافعة المالية. ينقسم إلى مستويين رئيسيين:

• الهامش الأولي: هذا هو الحد الأدنى من مبلغ الضمان المطلوب لفتح مركز رافعة.

• الهامش المطلوب: هذا هو الحد الأدنى من القيمة الضمانية اللازمة للحفاظ على مركز مفتوح. عندما ينخفض رصيد الهامش إلى مستوى الهامش المطلوب، سيتم تفعيل إجراءات التصفية القسرية.

تبادل عادة ما يقدم أنماط مختلفة من الهامش، بما في ذلك الهامش الفردي، والهامش الكامل، والهامش المركب.

عملية الإغلاق القسري

عندما تصل مخاطر مركز المتداول إلى نقطة حرجة، سيبدأ محرك المخاطر في تبادل عملية الإغلاق القسري:

1. إلغاء الطلبات غير المنفذة

2. إغلاق جزئي أو تصفية تدريجية

3. الإغلاق الكامل

يجب دفع رسوم إضافية للإنهاء القسري، وستُضخ هذه الرسوم في صندوق ضمان المخاطر.

صندوق ضمان المخاطر وآلية التصفية التلقائية

صندوق ضمان المخاطر هو مجموعة من الأموال التي تم إنشاؤها وإدارتها من قبل التبادل، تُستخدم لتعويض الخسائر الناتجة عن عمليات التصفية القسرية. آلية تقليل المراكز التلقائية هي آخر خط دفاع في نظام إدارة المخاطر في التبادل، وتُفعل فقط في حالات القصوى.

الاستنتاج

إن نظام إدارة المخاطر للعقود الآجلة الدائمة هو هيكل دفاعي متعدد المستويات مصمم بعناية، والهدف الأساسي منه هو الحفاظ على العدالة والاستقرار والعمليات المستمرة في بيئة التداول ذات الرافعة المالية العالية. يجب على المتداولين أن يدركوا بوضوح أن المسؤولية النهائية عن إدارة المخاطر تقع دائماً على عاتقهم. إن نظام إدارة المخاطر في المنصة هو ضمان أساسي، وليس جزءًا من استراتيجية الربح.