هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ تصدر "خارطة طريق الأصول الافتراضية"، قد يشهد سوق الأصول الافتراضية تغييرات جديدة
في 19 فبراير 2025، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا "خريطة الطريق للأصول الافتراضية"، لمواجهة مختلف القضايا في تطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
تبدأ هذه الخريطة المعروفة باسم "A-S-P-I-Re" من الأعمدة الخمسة اللازمة لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وهي الربط، الضمان، المنتجات، البنية التحتية، والتواصل، وتقدم 12 إجراءً رئيسيًا، تنقل للمستثمرين والمؤسسات اتجاه التطور الشامل والتنظيم في هونغ كونغ خلال السنوات القليلة القادمة.
كفريق من المحامين المحترفين الذين يواصلون متابعة تطورات عالم Web3 والعملات المشفرة على مستوى العالم، نحن نراقب عن كثب سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. ستقوم هذه المقالة بتقديم تفسير احترافي لهذه الخريطة، مما يساعد القراء على فهم الوضع الحالي لسوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، والتحديات، وإشارات التطور المستقبلية.
1. خلفية وضع خارطة الطريق لـ "A-S-P-I-Re"
تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، وقد بدأت بالفعل في استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية في عام 2018. في عام 2023، أدرجت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة تداول الأصول الافتراضية ضمن نطاق التنظيم، مما يتطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص، كما تم إدخال تدابير حماية المستثمرين المتوافقة مع التمويل التقليدي. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق متداولة للأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ. يمكن القول إن هونغ كونغ دائمًا ما كانت في طليعة الابتكار والتنظيم في تداول الأصول الافتراضية على مستوى العالم.
ومع ذلك، لا يزال هناك بعض التحديات التي بحاجة إلى حل في سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ حتى الآن:
نشاط السوق: من المتوقع أن تتجاوز القيمة السوقية العالمية للأصول الافتراضية 30 تريليون دولار أمريكي في عام 2024، مع حجم معاملات سنوي يصل إلى 70 تريليون دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن حجم سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدود نسبيًا. اعتبارًا من 6 ديسمبر 2024، رغم أن إجمالي حجم تداول ETF العملات المشفرة في هونغ كونغ حقق رقمًا قياسيًا تاريخيًا تجاوز 58 مليون دولار أمريكي، إلا أنه لا يزال غير كافٍ مقارنة بالسوق العالمية. السبب الرئيسي في ذلك هو نقص قادة الصناعة الكافيين والتدفقات المالية، مما يؤدي إلى مواجهة "سوق صغيرة غير نشطة وسوق كبيرة لم تُفتح بعد".
قيود دخول السوق: كأحد المراكز المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ حيث يشارك المستثمرون الصينيون بأعلى نسبة، فإن دخول المستثمرين من البر الرئيسي مقيد، مما أدى إلى عدم قدرة هذه المجموعة الكبيرة من المستثمرين المحتملين على المشاركة بشكل قانوني. بينما يختار المستخدمون من مناطق أخرى غالبًا التداول في بورصاتهم المحلية أو في البورصات الرئيسية العالمية، مما أدى إلى انفصال سوق هونغ كونغ عن مراكز المالية الدولية الأخرى على مستوى التداول.
فئات المنتجات: فئات سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تتركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم، بينما تكون أحجام تداول العملات الأخرى صغيرة. المؤسسات المرخصة في مجال ابتكار المشتقات لديها تطوير محدود، وصناديق التوكن تكون في مرحلة الاستكشاف.
بالمقارنة، استحوذت الولايات المتحدة على ميزة في سوق الأصول الافتراضية وحجم التداول. خصوصاً بعد تولي ترامب الرئاسة هذا العام، حيث أصدر بسرعة مجموعة من السياسات الداعمة للعملات الافتراضية، وتلقت تعاوناً شاملاً من الجهات التنظيمية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
لذلك، إذا كانت هونغ كونغ ترغب في فتح آفاق جديدة، فإن اتجاهات واستراتيجيات التنمية من 2025 إلى 2027 ستكون حاسمة. تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد منفذ جديد بسرعة لمواجهة المنافسة العالمية في الأصول الافتراضية.
ثانياً، نظرة عامة على خريطة طريق "A-S-P-I-Re": خمسة أعمدة تدعم النظام البيئي الجديد للأصول الافتراضية
طرحت خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "خمسة أعمدة" و"12 إجراءً" لتخطيط استهدافي لحل المشكلات التي تواجه سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حالياً.
1. العمود A (الوصول) - تبسيط دخول السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح
الهدف: بناء إطار ترخيص واضح وشفاف لجذب مقدمي خدمات الأصول الافتراضية عالية الجودة من جميع أنحاء العالم إلى هونغ كونغ.
إجراءات:
النظر في إنشاء نظام ترخيص لخدمات تداول OTC وخدمات الحفظ للأصول ، والنظر في وضع نظام ترخيص للأوصياء
يسمح بإنشاء هيكل سوق من مستويين يفصل بين التداول والحفظ، مما يعزز دخول المؤسسات ومزودي السيولة إلى سوق هونغ كونغ.
2. Pillar S (Safeguards) - تعزيز الرقابة والامتثال
الهدف: تقديم إرشادات تنظيمية واضحة لتمكين سوق الأصول الافتراضية من التوافق مع الإطار المالي التقليدي.
إجراءات:
دراسة إطار تنظيم إدراج الرموز الجديدة وتداول المشتقات للأصول الافتراضية الموجهة للمستثمرين المحترفين
تحديد متطلبات دخول المستثمرين وتصنيف المنتجات، لضمان حصول المستثمرين على المنتجات المناسبة لقدرتهم على تحمل المخاطر
الهدف: من خلال التواصل الواسع للمعلومات والتدريب التعليمي، تعزيز وعي المستثمرين والمشاركين في الصناعة بالأصول الافتراضية وقدرتهم على التحكم في المخاطر.
إجراءات:
بناء آلية تعاون مع المؤثرين الماليين، وتنظيم قنوات الترويج للمستثمرين
إقامة شبكة مستدامة للتواصل في الصناعة وتدريب المواهب، لتعزيز التنمية طويلة الأجل للسوق
ثلاثة، وجهات نظر مهنية
شهدت سوق الأصول الافتراضية العالمية في عام 2024 إعادة تشكيل حاسمة في هيكلها. حيث أدت الزيادة الكبيرة في الأسهم التكنولوجية، وتوسيع قنوات الدفع بشكل مستمر، وتغيرات السيولة العالمية، بالإضافة إلى تخفيف تنظيم العملات المشفرة الناجم عن العوامل الجيوسياسية، إلى تداخل مجموعة من العوامل، مما أدى إلى توليد العديد من التفاعلات السوقية الجديدة، بينما بدأت أيضًا المشاكل الكامنة في الوضع الجديد تظهر تدريجيًا.
من حيث الجهات المشاركة، يعرض السوق وضعًا يتواجد فيه المستثمرون المؤسسيون والمستثمرون الأفراد معًا. ومع ذلك، فإن بعض "الحيتان" التي تمتلك نسبًا مرتفعة من الحصص قد جلبت مخاطر التحكم في السوق. تتحكم أول 2% من عناوين محفظة البيتكوين في حوالي 95% من العرض. في الوقت نفسه، لا تزال هناك العديد من "المحافظ القديمة" الموجودة، والتي تمتلك تكاليف احتفاظ منخفضة للغاية، مما يزيد من تفاقم حالة عدم التوازن في السوق، ويؤثر على النشاط العام للسوق.
فيما يتعلق بنموذج التداول، فإن ظاهرة الانقسام شديدة للغاية. تسيطر المنصات المركزية على نصف حجم التداول العالمي، لكن هيكل السوق قد تشكل بالفعل، حيث تحتل البورصات الرائدة وضع الهيمنة، مما يجعل من الصعب على الوافدين الجدد الحصول على حصة. وعلى الرغم من أن المنصات اللامركزية يمكن أن تلبي احتياجات معينة، إلا أنها تفتقر إلى تدابير الحماية القياسية، مما يعرض المستخدمين لمخاطر مثل ثغرات العقود الذكية والاحتيال.
مع اقتراب عام 2025، سوف تفتح سوق الأصول الافتراضية فصلًا جديدًا. كانت هونغ كونغ، كمركز مالي لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، قد تأثرت بتدفق النخب الصناعية إلى الخارج، مما أدى إلى نقص في المواهب والتمويل والصناعة. ومع ذلك، لا يزال حجم صناعتها محدودًا نسبيًا، حيث لم يفتح السوق بالكامل بعد، لذا فإنه من الضروري البحث عن اختراقات وتحولات جديدة في بيئة المنافسة العالمية.
تتضمن "خارطة الطريق A-S-P-I-Re" التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ العديد من المحتويات الجديدة التي تستحق الإشادة، مع مراعاة الجوانب التنظيمية والترويجية.
أولاً، تم تعزيز الضوابط التنظيمية بشكل شامل. توفر العملات المشفرة تحسينات وتسهيلات تمويلية للاقتصاد، لكنها، بسبب خصائصها، تقدم أيضاً فرصة لغسل الأموال للمجرمين، خاصة أن سوق OTC يتمتع بخصوصية عالية وسرعة في تحويل الأصول عبر السلاسل، مما يجعل من الصعب تتبع أساليب مكافحة غسل الأموال التقليدية. لذلك، قامت هونغ كونغ سابقاً بتنفيذ نظام ترخيص لمنصات تداول الأصول الافتراضية، وفي بداية هذا العام، أصدرت توصيات تنظيمية بشأن تداول OTC.
في هذه الخارطة الطريق، تم الإشارة أيضًا إلى التفكير في وضع نظام ترخيص للأوصياء. وبالتالي، تم تحقيق تغطية شاملة لرقابة هونغ كونغ على منصات تداول الأصول الافتراضية، بما في ذلك متطلبات دخول المستثمرين، وإطار تنظيم المشتقات المالية للأصول الافتراضية، واستخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، ودراسة اعتماد نظام تقارير معلومات الأصول الرقمية المباشرة للكشف عن الأنشطة غير القانونية، بالإضافة إلى تعزيز التعاون عبر الحدود مع الجهات التنظيمية العالمية لتحقيق تدفق بيانات الأصول الافتراضية عالميًا.
بالإضافة إلى متطلبات التنظيم المذكورة أعلاه، تقدم خارطة الطريق "A-S-P-I-Re" المزيد من المبادرات لتعزيز السوق، حيث تم إجراء اعتبارات استراتيجية شاملة في مجالات آليات التداول، ومفاهيم السوق، وتعليم المستثمرين.
على سبيل المثال، النظر في السماح برهن الأصول الافتراضية، بمجرد تنفيذ ذلك، سيؤدي إلى تشكيل ثلاث مزايا إيجابية: زيادة رأس المال، وتعزيز سيولة الأصول، وزيادة عائدات التدفق النقدي. يمكن للمستثمرين، كما هو الحال مع الأصول التقليدية، استخدام الأصول الافتراضية المرهونة كضمان للحصول على رأس المال العامل من خلال المؤسسات المالية. في الوقت نفسه، يمكن أن تساعد هذه النموذج المستثمرين على الاستفادة من زيادة رأس المال التي توفرها رهن ETH، ومن خلال السيولة الناتجة عن الرهن، يتمتعون بعائدات التدفق النقدي.
بالإضافة إلى ذلك، أكدت هيئة الأوراق المالية على ضرورة التركيز على تعليم المستثمرين، وهو جانب غالبًا ما يغفله العديد من الجهات التنظيمية لكنه في غاية الأهمية. من المعروف أن مجال الأصول الافتراضية هو صناعة تتسم بسرعة التطور والتغيير، حيث تمكنت في غضون فترة زمنية قصيرة من عشر سنوات فقط، من الانتقال من أصول متخصصة لم يكن أحد يهتم بها إلى فئة أصول يسعى وراءها عمالقة رأس المال العالمي، بل تم إدراجها حتى ضمن استراتيجيات التخزين الوطنية للاستثمار.
في منطقة هونغ كونغ التي تضم نحو عشرة ملايين نسمة، على الرغم من وجود عدد ليس بالقليل من الأشخاص الذين يفهمون مفاهيم الأصول الافتراضية والعملات المشفرة، إلا أن القليل منهم هم الذين يفهمون ويشاركون بنشاط، حتى أن بعض المستثمرين الأفراد الذين انغمسوا في هذا المجال يفتقرون إلى نظام المعرفة المناسب وقدرة التعرف على المخاطر. لذا، فقط إذا كانت هناك توعية للمستثمرين، سيكون من الممكن أن يتطور مخطط الأصول الافتراضية في هونغ كونغ بشكل حقيقي.
لذا، إذا تم تنفيذ جميع التدابير والأهداف الموجودة في خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فمن المؤكد أن هونغ كونغ ستقوم في السنوات القادمة بخلق بيئة استثمارية للأصول الافتراضية أكثر نشاطًا، واستراتيجيات استثمارية جديدة ومتنوعة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من منظور موقعها البيئي العالمي، فإن هونغ كونغ من المتوقع أن تحتل مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتطور في سوق الأصول الافتراضية العالمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ خارطة طريق للأصول الافتراضية تتضمن خمسة أعمدة لتعزيز الابتكار التنظيمي وتطوير السوق
هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ تصدر "خارطة طريق الأصول الافتراضية"، قد يشهد سوق الأصول الافتراضية تغييرات جديدة
في 19 فبراير 2025، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا "خريطة الطريق للأصول الافتراضية"، لمواجهة مختلف القضايا في تطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
تبدأ هذه الخريطة المعروفة باسم "A-S-P-I-Re" من الأعمدة الخمسة اللازمة لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وهي الربط، الضمان، المنتجات، البنية التحتية، والتواصل، وتقدم 12 إجراءً رئيسيًا، تنقل للمستثمرين والمؤسسات اتجاه التطور الشامل والتنظيم في هونغ كونغ خلال السنوات القليلة القادمة.
كفريق من المحامين المحترفين الذين يواصلون متابعة تطورات عالم Web3 والعملات المشفرة على مستوى العالم، نحن نراقب عن كثب سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. ستقوم هذه المقالة بتقديم تفسير احترافي لهذه الخريطة، مما يساعد القراء على فهم الوضع الحالي لسوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، والتحديات، وإشارات التطور المستقبلية.
1. خلفية وضع خارطة الطريق لـ "A-S-P-I-Re"
تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، وقد بدأت بالفعل في استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية في عام 2018. في عام 2023، أدرجت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة تداول الأصول الافتراضية ضمن نطاق التنظيم، مما يتطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص، كما تم إدخال تدابير حماية المستثمرين المتوافقة مع التمويل التقليدي. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق متداولة للأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ. يمكن القول إن هونغ كونغ دائمًا ما كانت في طليعة الابتكار والتنظيم في تداول الأصول الافتراضية على مستوى العالم.
ومع ذلك، لا يزال هناك بعض التحديات التي بحاجة إلى حل في سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ حتى الآن:
نشاط السوق: من المتوقع أن تتجاوز القيمة السوقية العالمية للأصول الافتراضية 30 تريليون دولار أمريكي في عام 2024، مع حجم معاملات سنوي يصل إلى 70 تريليون دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن حجم سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدود نسبيًا. اعتبارًا من 6 ديسمبر 2024، رغم أن إجمالي حجم تداول ETF العملات المشفرة في هونغ كونغ حقق رقمًا قياسيًا تاريخيًا تجاوز 58 مليون دولار أمريكي، إلا أنه لا يزال غير كافٍ مقارنة بالسوق العالمية. السبب الرئيسي في ذلك هو نقص قادة الصناعة الكافيين والتدفقات المالية، مما يؤدي إلى مواجهة "سوق صغيرة غير نشطة وسوق كبيرة لم تُفتح بعد".
قيود دخول السوق: كأحد المراكز المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ حيث يشارك المستثمرون الصينيون بأعلى نسبة، فإن دخول المستثمرين من البر الرئيسي مقيد، مما أدى إلى عدم قدرة هذه المجموعة الكبيرة من المستثمرين المحتملين على المشاركة بشكل قانوني. بينما يختار المستخدمون من مناطق أخرى غالبًا التداول في بورصاتهم المحلية أو في البورصات الرئيسية العالمية، مما أدى إلى انفصال سوق هونغ كونغ عن مراكز المالية الدولية الأخرى على مستوى التداول.
فئات المنتجات: فئات سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تتركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم، بينما تكون أحجام تداول العملات الأخرى صغيرة. المؤسسات المرخصة في مجال ابتكار المشتقات لديها تطوير محدود، وصناديق التوكن تكون في مرحلة الاستكشاف.
بالمقارنة، استحوذت الولايات المتحدة على ميزة في سوق الأصول الافتراضية وحجم التداول. خصوصاً بعد تولي ترامب الرئاسة هذا العام، حيث أصدر بسرعة مجموعة من السياسات الداعمة للعملات الافتراضية، وتلقت تعاوناً شاملاً من الجهات التنظيمية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
لذلك، إذا كانت هونغ كونغ ترغب في فتح آفاق جديدة، فإن اتجاهات واستراتيجيات التنمية من 2025 إلى 2027 ستكون حاسمة. تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد منفذ جديد بسرعة لمواجهة المنافسة العالمية في الأصول الافتراضية.
ثانياً، نظرة عامة على خريطة طريق "A-S-P-I-Re": خمسة أعمدة تدعم النظام البيئي الجديد للأصول الافتراضية
طرحت خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "خمسة أعمدة" و"12 إجراءً" لتخطيط استهدافي لحل المشكلات التي تواجه سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حالياً.
1. العمود A (الوصول) - تبسيط دخول السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح
الهدف: بناء إطار ترخيص واضح وشفاف لجذب مقدمي خدمات الأصول الافتراضية عالية الجودة من جميع أنحاء العالم إلى هونغ كونغ.
إجراءات:
2. Pillar S (Safeguards) - تعزيز الرقابة والامتثال
الهدف: تقديم إرشادات تنظيمية واضحة لتمكين سوق الأصول الافتراضية من التوافق مع الإطار المالي التقليدي.
إجراءات:
3. العمود P (المنتجات) - توسيع فئات المنتجات، أدوات الاستثمار والابتكار في الخدمات
الهدف: تقديم أدوات استثمار متعددة المستويات ومتميزة وفقًا لقدرة المستثمرين على تحمل المخاطر.
إجراءات:
4. الركيزة الأولى (البنية التحتية) - ترقية البنية التحتية للرقابة
الهدف: تعزيز القدرة على الرقابة السوقية، استخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، تعزيز التعاون بين الوكالات وقدرة الرقابة على السوق.
إجراءات:
5. Pillar Re（Relationships）- تعزيز التواصل والتعليم للمستثمرين
الهدف: من خلال التواصل الواسع للمعلومات والتدريب التعليمي، تعزيز وعي المستثمرين والمشاركين في الصناعة بالأصول الافتراضية وقدرتهم على التحكم في المخاطر.
إجراءات:
ثلاثة، وجهات نظر مهنية
شهدت سوق الأصول الافتراضية العالمية في عام 2024 إعادة تشكيل حاسمة في هيكلها. حيث أدت الزيادة الكبيرة في الأسهم التكنولوجية، وتوسيع قنوات الدفع بشكل مستمر، وتغيرات السيولة العالمية، بالإضافة إلى تخفيف تنظيم العملات المشفرة الناجم عن العوامل الجيوسياسية، إلى تداخل مجموعة من العوامل، مما أدى إلى توليد العديد من التفاعلات السوقية الجديدة، بينما بدأت أيضًا المشاكل الكامنة في الوضع الجديد تظهر تدريجيًا.
من حيث الجهات المشاركة، يعرض السوق وضعًا يتواجد فيه المستثمرون المؤسسيون والمستثمرون الأفراد معًا. ومع ذلك، فإن بعض "الحيتان" التي تمتلك نسبًا مرتفعة من الحصص قد جلبت مخاطر التحكم في السوق. تتحكم أول 2% من عناوين محفظة البيتكوين في حوالي 95% من العرض. في الوقت نفسه، لا تزال هناك العديد من "المحافظ القديمة" الموجودة، والتي تمتلك تكاليف احتفاظ منخفضة للغاية، مما يزيد من تفاقم حالة عدم التوازن في السوق، ويؤثر على النشاط العام للسوق.
فيما يتعلق بنموذج التداول، فإن ظاهرة الانقسام شديدة للغاية. تسيطر المنصات المركزية على نصف حجم التداول العالمي، لكن هيكل السوق قد تشكل بالفعل، حيث تحتل البورصات الرائدة وضع الهيمنة، مما يجعل من الصعب على الوافدين الجدد الحصول على حصة. وعلى الرغم من أن المنصات اللامركزية يمكن أن تلبي احتياجات معينة، إلا أنها تفتقر إلى تدابير الحماية القياسية، مما يعرض المستخدمين لمخاطر مثل ثغرات العقود الذكية والاحتيال.
مع اقتراب عام 2025، سوف تفتح سوق الأصول الافتراضية فصلًا جديدًا. كانت هونغ كونغ، كمركز مالي لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، قد تأثرت بتدفق النخب الصناعية إلى الخارج، مما أدى إلى نقص في المواهب والتمويل والصناعة. ومع ذلك، لا يزال حجم صناعتها محدودًا نسبيًا، حيث لم يفتح السوق بالكامل بعد، لذا فإنه من الضروري البحث عن اختراقات وتحولات جديدة في بيئة المنافسة العالمية.
تتضمن "خارطة الطريق A-S-P-I-Re" التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ العديد من المحتويات الجديدة التي تستحق الإشادة، مع مراعاة الجوانب التنظيمية والترويجية.
أولاً، تم تعزيز الضوابط التنظيمية بشكل شامل. توفر العملات المشفرة تحسينات وتسهيلات تمويلية للاقتصاد، لكنها، بسبب خصائصها، تقدم أيضاً فرصة لغسل الأموال للمجرمين، خاصة أن سوق OTC يتمتع بخصوصية عالية وسرعة في تحويل الأصول عبر السلاسل، مما يجعل من الصعب تتبع أساليب مكافحة غسل الأموال التقليدية. لذلك، قامت هونغ كونغ سابقاً بتنفيذ نظام ترخيص لمنصات تداول الأصول الافتراضية، وفي بداية هذا العام، أصدرت توصيات تنظيمية بشأن تداول OTC.
في هذه الخارطة الطريق، تم الإشارة أيضًا إلى التفكير في وضع نظام ترخيص للأوصياء. وبالتالي، تم تحقيق تغطية شاملة لرقابة هونغ كونغ على منصات تداول الأصول الافتراضية، بما في ذلك متطلبات دخول المستثمرين، وإطار تنظيم المشتقات المالية للأصول الافتراضية، واستخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، ودراسة اعتماد نظام تقارير معلومات الأصول الرقمية المباشرة للكشف عن الأنشطة غير القانونية، بالإضافة إلى تعزيز التعاون عبر الحدود مع الجهات التنظيمية العالمية لتحقيق تدفق بيانات الأصول الافتراضية عالميًا.
بالإضافة إلى متطلبات التنظيم المذكورة أعلاه، تقدم خارطة الطريق "A-S-P-I-Re" المزيد من المبادرات لتعزيز السوق، حيث تم إجراء اعتبارات استراتيجية شاملة في مجالات آليات التداول، ومفاهيم السوق، وتعليم المستثمرين.
على سبيل المثال، النظر في السماح برهن الأصول الافتراضية، بمجرد تنفيذ ذلك، سيؤدي إلى تشكيل ثلاث مزايا إيجابية: زيادة رأس المال، وتعزيز سيولة الأصول، وزيادة عائدات التدفق النقدي. يمكن للمستثمرين، كما هو الحال مع الأصول التقليدية، استخدام الأصول الافتراضية المرهونة كضمان للحصول على رأس المال العامل من خلال المؤسسات المالية. في الوقت نفسه، يمكن أن تساعد هذه النموذج المستثمرين على الاستفادة من زيادة رأس المال التي توفرها رهن ETH، ومن خلال السيولة الناتجة عن الرهن، يتمتعون بعائدات التدفق النقدي.
بالإضافة إلى ذلك، أكدت هيئة الأوراق المالية على ضرورة التركيز على تعليم المستثمرين، وهو جانب غالبًا ما يغفله العديد من الجهات التنظيمية لكنه في غاية الأهمية. من المعروف أن مجال الأصول الافتراضية هو صناعة تتسم بسرعة التطور والتغيير، حيث تمكنت في غضون فترة زمنية قصيرة من عشر سنوات فقط، من الانتقال من أصول متخصصة لم يكن أحد يهتم بها إلى فئة أصول يسعى وراءها عمالقة رأس المال العالمي، بل تم إدراجها حتى ضمن استراتيجيات التخزين الوطنية للاستثمار.
في منطقة هونغ كونغ التي تضم نحو عشرة ملايين نسمة، على الرغم من وجود عدد ليس بالقليل من الأشخاص الذين يفهمون مفاهيم الأصول الافتراضية والعملات المشفرة، إلا أن القليل منهم هم الذين يفهمون ويشاركون بنشاط، حتى أن بعض المستثمرين الأفراد الذين انغمسوا في هذا المجال يفتقرون إلى نظام المعرفة المناسب وقدرة التعرف على المخاطر. لذا، فقط إذا كانت هناك توعية للمستثمرين، سيكون من الممكن أن يتطور مخطط الأصول الافتراضية في هونغ كونغ بشكل حقيقي.
لذا، إذا تم تنفيذ جميع التدابير والأهداف الموجودة في خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فمن المؤكد أن هونغ كونغ ستقوم في السنوات القادمة بخلق بيئة استثمارية للأصول الافتراضية أكثر نشاطًا، واستراتيجيات استثمارية جديدة ومتنوعة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من منظور موقعها البيئي العالمي، فإن هونغ كونغ من المتوقع أن تحتل مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتطور في سوق الأصول الافتراضية العالمية.