تحليل البيئة الكلية العالمية وآفاق سوق العملات الرقمية

واحد، استعراض البيئة الكلية العالمية في النصف الأول من عام 2025

في النصف الأول من عام 2025، استمرت السمات المتعددة لعدم اليقين في الهيكل الاقتصادي الكلي العالمي. أدت عوامل مثل ضعف النمو، ولصق التضخم، وغموض آفاق السياسة النقدية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية إلى تقليص ملحوظ في الميل العالمي للمخاطرة. لقد تطورت المنطق السائد للاقتصاد الكلي والسياسة النقدية تدريجياً من "التحكم في التضخم" إلى "لعبة الإشارة" و"إدارة التوقعات".

في بداية العام، كان السوق قد توصل إلى "إجماع على خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات خلال العام"، لكن هذا التفاؤل سرعان ما واجه صدمة الواقع. في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في مارس، تم التأكيد على أن "التضخم لم يصل بعد إلى الهدف"، وفي أبريل ومايو، عادت CPI على أساس سنوي لتتجاوز التوقعات، بينما استمر معدل نمو PCE الأساسي على أساس سنوي فوق 3%. في مواجهة ضغط ارتفاع التضخم مرة أخرى، اختار الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع يونيو مرة أخرى "تأجيل خفض أسعار الفائدة"، وخفض التوقعات لعدد مرات خفض أسعار الفائدة في السنة.

في الوقت نفسه، تسرع إدارة ترامب من دفع استراتيجية "دولار قوي + حدود قوية"، مما يزيد من الانقسام بين السياسة المالية والسياسة النقدية. تدفع وزارة الخزانة نحو عملية تشريعية لتوافق عملات الدولار المستقرة، محاولة الاستفادة من الأصول الدولارية من خلال منتجات Web3. كما أصبحت سياسة التعريفات الجمركية واحدة من المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على تقلبات السوق، حيث فرضت الولايات المتحدة جولة جديدة من التعريفات على العديد من المنتجات الصينية.

تسبب استمرار تصاعد الجغرافيا السياسية في تأثير ملموس على مشاعر السوق. أدى تدمير أوكرانيا لقاذفات القنابل الاستراتيجية الروسية إلى تبادل الكلمات الحادة، بينما أدى الهجوم على البنية التحتية النفطية في السعودية إلى تجاوز أسعار النفط 130 دولارًا. تظهر حركة رأس المال العالمية اتجاهًا واضحًا نحو "إزالة الأسواق الناشئة"، حيث سجلت التدفقات الصافية للديون في الأسواق الناشئة أعلى مستوى لها في السنوات الأخيرة.

! تقرير البحث الكلي لسوق العملات المشفرة: شد الحبل في السياسة النقدية والفرص في الاضطرابات العالمية ، أحدث توقعات لسوق العملات المشفرة في النصف الثاني من العام

٢. إعادة هيكلة نظام الدولار ودور العملات الرقمية في التطور

نظام الدولار يمر بإعادة هيكلة هيكلية عميقة. في الداخل، يواجه منطق ربط السياسة النقدية تآكلاً، وفي الخارج، يواجه تحديات التجارب النقدية المتعددة الأطراف. تعزز وزارة المالية تشكيل مسار دولرة الدولار، وتدفع آلة الدولة المالية للدولار نحو التطور إلى منصة تقنية.

تتحول وظيفة البيتكوين من "أداة دفع لامركزية" إلى "أصل مضاد للتضخم غير سيادي" و"قناة سيولة تحت ثغرات النظام". في بعض الدول ذات العملات غير المستقرة، أصبح البيتكوين والدولار الأمريكي المستقر يشكلان "شبكة الدولار الشعبي" ويعدان أداة هامة للتحوط.

تتطور الإيثيريوم تدريجياً من "منصة العقود الذكية" إلى "منصة الوصول المؤسسي". يتم إصدار المزيد والمزيد من أصول RWA ونشر العملات المستقرة على مستوى الشركات على الإيثيريوم، مما يجعلها "وسيط مالي".

نظام الدولار يعيد السيطرة على سوق الأصول الرقمية من خلال تسرب التكنولوجيا، وتكامل الأنظمة، والتسلل التنظيمي. سيتم إعادة تصنيف وتقييم وتنظيم البيتكوين، والإيثيريوم، والعملات المستقرة، بالإضافة إلى الأصول RWA، لتشكل في النهاية "نظام الدولار الشامل 2.0" المعتمد على الدولار والمتميز بالتسوية على السلسلة.

ثالثًا، عرض البيانات على السلسلة: تغييرات جديدة في هيكل التمويل وسلوك المستخدمين

ستظهر بيانات سلسلة الكتل في النصف الأول من عام 2025 "صورة معقدة تتداخل فيها الهيكلة والتعافي الهامشي:"

1. نسبة حاملي البيتكوين على المدى الطويل تصل إلى مستويات قياسية جديدة، حيث إن أكثر من 70% من BTC لم تتحرك لأكثر من 12 شهرًا، مما يعكس ارتفاع هيمنة رأس المال الهيكلي.

2. سوق العملات الرقمية المستقرة يخرج من دورة تصحيح القاع، وقيمة USDC تعود للنمو، كما سجلت العملات المستقرة الجديدة مثل USDP و USDe أيضًا زيادة ملحوظة.

3. تُظهر بيئة DeFi ميزات "إصلاح نشط ولكن محايد للمخاطر". زادت نشاط تداول المشتقات والعقود الدائمة، لكن معدل استخدام رأس المال منخفض، ولم يحدث تراكم للرافعة المالية النظامية.

4. ارتفعت النشاطات على السلسلة بشكل عام، خاصة في النظام البيئي L2. ارتفعت نسبة التداول عبر السلاسل، مما يعكس بحث الأموال عن مسارات نشر أكثر كفاءة.

بشكل عام، السوق في منطقة تقاطع معقدة "إعادة هيكلة الرقائق - ضغط التوقعات - إصلاح الحرارة الهامشي". هيكل الأموال يتحول من هيمنة الأموال الساخنة العامة إلى هيكل مركب يعتمد على الاستقرار الهيكلي كقاعدة، مع التداول قصير الأجل كواجهة.

٤. تقييم اتجاهات سوق العملات الرقمية في النصف الثاني من السنة وتوصيات الاستراتيجية

مع اقتراب النصف الثاني من عام 2025، سيدخل سوق العملات الرقمية فترة تحول حرجة تتميز بالتفاعل بين العوامل الكلية والهيكلية. تشمل المتغيرات الرئيسية لعبة الديناميات بين المسارات الكلية المتعددة، واليقين المؤسسي، وإعادة هيكلة الهيكل على السلسلة.

فيما يتعلق بالسياسات الكلية، لا يزال مسار معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والتغيرات الهامشية في سيولة الدولار قوة حاسمة. ستستمر عدم اليقين الناتج عن الدورة السياسية العالمية في التأثير على منطق تسعير الأصول. قد يظهر السوق نمط ارتفاع متقلب يتمثل في "ارتفاع مفاجئ - قمع السياسات - دوران هيكلي".

في هيكل السوق، تظل الأموال المدارة من قبل ETF هي السائدة، ويستقر الهيكل على السلسلة، ويتباطأ دوران المواضيع ليصبحوا الخصائص الرئيسية. إن وتيرة تدفق ETF بيتكوين تحدد تقريبًا اتجاه سعر BTC. الهيكل على السلسلة يستقر تدريجيًا، لكن كفاءة دوران المواضيع تنخفض.

نصائح استراتيجية:

1. تركز تخصيص الأصول على "التنسيق بين الهيكل والإيقاع". لا يزال البيتكوين هو الأصل الرئيسي، بينما يتمتع الإيثريوم بمرونة اللعب.

2. التركيز على إمكانيات الدوران الثانوي لأصول الميم، ولكن يجب التحكم بدقة في حجم المراكز.

3. بناء "إطار سوق ثيران دفاعي"، والتركيز على سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتدفق أموال ETF، ونشاط العملات المستقرة كإشارات للتحول.

من المتوقع أن يشهد سوق العملات الرقمية في النصف الثاني من عام 2025 "اختراقًا بطيئًا في نطاق التذبذب". يحتاج المستثمرون إلى فهم إيقاع التغيرات الكلية، وتحديد اتجاه البيانات على السلسلة، وبناء تخطيط استراتيجي طويل الأجل وسط التذبذبات.

! تقرير البحث الكلي لسوق العملات المشفرة: شد الحبل في السياسة النقدية والفرص في الاضطرابات العالمية ، أحدث توقعات لسوق العملات المشفرة في النصف الثاني من العام