عالم العملات الرقمية الجديد: صعود اقتصاد بيع العملات واندثار الابتكار

بعد العودة من مؤتمر مهم في هونغ كونغ، تواصلنا مع الأصدقاء في الوطن يجعل المرء يشعر أن عالم العملات الرقمية قد تغيرت أجواؤه بهدوء. على الرغم من أن الوجوه المألوفة لا تزال نشطة، إلا أن "مزاج" السوق قد اختلف.

هذه ليست سوق صاعدة أو هابطة بالمعنى التقليدي، بل هي حالة "اغتراب" غريبة. في هذا العصر الجديد، يبدو أن عالم العملات الرقمية لم يتبقى فيه سوى نموذج تجاري واحد: بيع العملات.

الأعمدة الثلاثة لعمل الصناعة

في مراجعة للماضي، اعتمد تطور عالم العملات الرقمية بشكل رئيسي على ثلاثة جوانب:

1. خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل البيتكوين، الإيثريوم، وغيرها.

2. اكتشاف القيمة: المؤسسات الاستثمارية تلتقط الأصول ذات الإمكانيات وتدفع تطوير الصناعة.

3. تدفق القيمة: تقوم أنواع مختلفة من الوكالات الوسيطة ببناء قنوات البيع ، وتعزيز تداول العملة.

كان من المفترض أن تتعاون هذه الجوانب الثلاثة معاً لدفع تطوير السوق. ومع ذلك، فإن الوضع الحالي هو: أن العنصرين الأولين يتراجعان تدريجياً، بينما العنصر الثالث يزدهر بشكل غير مسبوق.

لم يعد فريق المشروع يركز على احتياجات المستخدمين وتطوير المنتجات، كما لم تعد المؤسسات الاستثمارية تتعمق في دراسة اتجاهات الصناعة. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف نبيع العملة؟"

اقتصاد بيع العملات واحتكار الموارد

في بيئة السوق المثالية، ينبغي أن تركز الجهات المعنية بالمشاريع على تطوير المنتجات لتلبية احتياجات المستخدمين، وبالتالي تحقيق الأرباح وعلاوة السوق. بينما تتدخل المؤسسات الاستثمارية في فترات الانخفاض وتخرج في فترات الذروة، مما يؤدي إلى تحقيق زيادة في رأس المال. وتوفر حلقة التداول كفاءة رأس المال أعلى للسوق بأكمله.

ومع ذلك، نادرًا ما يناقش الناس في عالم العملات الرقمية الحالي فرص الابتكار وتطوير المنتجات. حتى في بعض المجالات الساخنة، يبدو أن حماس رواد الأعمال غير كافٍ. تختار المؤسسات في السوق الثانوية بشكل عام الانتظار، وغالبًا ما تصل العملات الجديدة إلى ذروتها عند الإدراج، وتكاد تكون سيولة العملات المضاربة قد جفت.

في هذا السوق، لم يتبق سوى صانعي السوق والوسطاء كأكثر الفئات نشاطًا. تركّز اهتماماتهم الرئيسية على كيفية التلاعب بالبيانات، وبناء العلاقات مع منصات التداول الكبيرة، أو كيفية جذب المشترين من خلال التسويق.

ظاهرة تجانس المشاركين في السوق شديدة، حيث يتنافس الجميع على جذب الأموال المتاحة بشكل متزايد نادرة. وقد شكلت الجهات ذات الموارد الكبيرة (المشاريع الرائدة، منصات التداول الكبرى وأقسام إدراج العملات التابعة لها، صانعي السوق والوسطاء ذوي الموارد الوفيرة) مجتمع مصالح قوي، حيث استقطبت كميات كبيرة من الأموال في السوق.

تراجع روح الابتكار

بعد انهيار منصة تداول كبيرة في عام 2022، شهد عالم العملات الرقمية فترة من الركود الشديد. لكن على عكس الوضع الحالي، كانت هناك كميات كبيرة من الأموال لا تزال متراكمة في أيدي المؤسسات الاستثمارية والأثرياء، وكانت هذه الأموال تمتلك قدرة على توليد العائدات، مما يمكنها من الاستثمار في مشاريع مبتكرة.

الآن، يتم امتصاص كميات كبيرة من الأموال بواسطة حلقات الوساطة، حيث تسعى الأطراف المعنية إلى الاكتتاب السريع لتحقيق الربح، مما يجعلها وسطاء بين المؤسسات الاستثمارية والسوق الثانوية. لم يعد لديهم طموح في خلق القيمة، بل يكفيهم تغليف "قصص فارغة".

من المنطق التجاري، إذا كانت القنوات السفلية تحتل الجزء الأكبر من التكاليف، فمن المؤكد أنها ستضغط على استثمارات البحث والتطوير والتشغيل في القنوات العليا. وبالتالي، قرر فريق المشروع التخلي عن تطوير المنتج، واستخدام جميع الأموال في التسويق والإدراج، لأن المشاريع التي لا تحتوي حتى على منتج فعلي أو مستخدمين يمكن أن تنجح في الإدراج.

أصبح مسار الابتكار في عالم العملات الرقمية: "تغليف القصة → تطوير سريع → البحث عن علاقات للإدراج → سحب النقود والخروج". يبدو أن المنتجات والمستخدمين وخلق القيمة أصبحت مجرد خيال للمثاليين.

حلقة مفرغة من السحب الوسيط

يبدو أن المشروع يستخدم الأموال لطرح العملة وزيادة سعر العملة، ويبدو أن جميع الأطراف يمكن أن تستفيد. تحصل المؤسسات الاستثمارية على فرصة للخروج، ويحصل المستثمرون الأفراد على مساحة للتكهن، ويمكن للوسطاء أيضًا كسب عمولات كبيرة.

ولكن على المدى الطويل، فإن غياب خلق القيمة يؤدي إلى حلقة مفرغة. تزداد مكانة الوسطاء هيمنة، وتتصاعد نسبة السحب باستمرار. تواجه المشاريع في المرحلة العليا ضغطًا هائلًا، مما يضطرها إلى تقليص التكاليف أكثر؛ بينما تتزايد المنافسة بين المستثمرين الأفراد في المرحلة الدنيا، وتصبح ظاهرة "استلام" شائعة، وتختفي آثار الربح تدريجيًا.

في الجوهر، يُعتبر الوسيط مزود خدمة ولا يخلق قيمة بشكل مباشر. عندما يصبح الطرف الخدمي أكبر المستفيدين في السوق، فإن النظام البيئي بأسره يصبح كأنه مصاب بالسرطان، مما يؤدي في النهاية إلى تدهور السوق.

قوة الدورة وآفاق المستقبل

عالم العملات الرقمية في النهاية هو سوق دوري.

يعتقد المتفائلون أنه بعد هذا الانخفاض، ستأتي في النهاية "ربيع القيمة" الحقيقي. ستعيد الابتكارات التكنولوجية، والمشاهد التطبيقية الجديدة، ونماذج الأعمال، إشعال حماس الابتكار. لن تنطفئ شرارة الابتكار، وستتلاشى الفقاعة في النهاية.

يعتقد المتشائمون أن السوق لا يزال بحاجة إلى تجربة إعادة هيكلة أعمق. فقط عندما ينهار الهيكل الذي يسيطر عليه الوسطاء تمامًا، يمكن أن يحدث إعادة بناء حقيقية.

في هذه الفترة الانتقالية، سيواجه العاملون في المجال الشك والصراعات الداخلية والإرهاق. لكن هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي المصير، والف泡沫 هي مقدمة الولادة الجديدة.

قد يكون المستقبل مليئًا بالأمل، لكن الطريق نحو النور قد يكون طويلًا بشكل استثنائي.