السندات الحكومية RWA: أسرع المجالات الفرعية نمواً في الأجل القصير

شهدت الأصول المرمزة لمشاريع RWA من نوع السندات الحكومية نموًا سريعًا في الآونة الأخيرة، حيث اقتربت من 700 مليون دولار، بزيادة تقارب 240٪ مقارنة ببداية العام. كما زادت RWA للسندات الحكومية في MakerDAO بسرعة إلى عدة مليارات من الدولارات. تظهر RWA للسندات الحكومية بشكل عام معدل نمو سريع.

معنى السندات الحكومية RWA

السندات الحكومية RWA يمكن أن تقدم معدل فائدة خالي من المخاطر من الأسواق المالية التقليدية لعالم التشفير، مما يسمح للمستثمرين المعتمدين على U باستخدام استراتيجيات التخصيص التقليدية:

1. توفير مكان آمن ومستقر نسبيًا للأرباح لمستثمري U، حتى في سوق الدببة يمكن تحقيق العوائد.

2. يساعد في إطلاق منتجات استثمار مختلطة، وتعزيز الابتكار في مجال إدارة الأصول DeFi.

3. توفير مصدر دخل ثابت لمشاريع DeFi، وتحسين حالة الربح.

نموذج الأعمال للسندات الحكومية RWA

حاليًا، هناك 5 نماذج عمل رئيسية:

1. نموذج البيع بالعمولة: لا تشارك في تغليف الأصول الأساسية، تركز على التسويق التجاري وتوسيع المشاهد.

2. نموذج المنصة: تقديم خدمات مثل الربط على السلسلة، والبيع، وKYC، دون تغليف الأصول شخصياً.

3. نموذج البنية التحتية: يقدم خدمات تحويل الأصول الحقيقية إلى سلسلة الكتل، وإدارة الأصول، دون التواصل المباشر مع المستخدمين.

4. نموذج التشغيل الذاتي: البحث عن الأصول وبناء هيكل العمل بنفسك، والتوجه مباشرة إلى المستخدمين.

5. وضع مختلط: يجمع بين الأنماط المتعددة المذكورة أعلاه.

الأصول الأساسية والهياكل

نوع الأصول الأساسية

1. صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأمريكية
2. سندات الخزانة الأمريكية
3. سندات الخزانة الأمريكية، سندات الوكالات الحكومية، مزيج من النقد / إعادة الشراء العكسية

هيكل الرسوم

تؤدي الأصول الأساسية المختلفة إلى اختلاف في هيكل الرسوم، وتشمل بشكل أساسي رسوم السك والتخليص، ورسوم الإدارة، ورسوم المعاملات.

هيكل أعمال الأصول

تشمل الأنواع الرئيسية ما يلي:

1. هيكل الثقة
2. هيكل شراكة محدودة SPV
3. منصة الإقراض + هيكل SPV
4. تحويل حصص الصندوق إلى سلسلة على البلوكشين

متطلبات الطرف المستخدم

تظهر الاختلافات الرئيسية في:

1. حد مبلغ الاستثمار الأولي
2. متطلبات KYC
3. متطلبات أخرى مثل قيود المنطقة

توزيع الأرباح والتوافقية

استراتيجية توزيع الأرباح

1. التوزيع المباشر من خلال علاقة الدين
2. طريقة سعر الفائدة على الودائع

القابلية للتجميع

مشاريع KYC الصارمة لها قيود على القابلية للتجميع، بينما لا تواجه مشاريع بدون KYC هذه العقبات.

ملخص

نماذج الأعمال التي قد تحقق النجاح على المدى القصير:

• اختيار الأصول الأساسية من صناديق المؤشرات المتداولة للسندات الحكومية بسيط نسبيًا
• يجب أن يتمتع هيكل العمل بالقدرة على التوسع
• عدم وجود KYC على جانب المستخدم، وعدم وجود عوائق أكثر شعبية
• معدل العائد يتماشى بشكل أفضل مع السندات الحكومية
• توسيع استخدامات الرمز المميز قدر الإمكان

على المدى الطويل، قد تكون المشاريع الخفيفة الوزن للمعرفة عن العملاء لديها فرص أكبر.