أحدث التطورات والتفكير في نظام التمويل اللامركزي

شهدت مجال التمويل اللامركزي مؤخراً سلسلة من الأحداث المهمة، بدءًا من تخفيف التنظيمات إلى هجمات الحوكمة، ومن فك الارتباط عن العملات المستقرة إلى تطور بيئات سلاسل جديدة، مما يعكس نمطًا معقدًا ومتغيرًا. ستقوم هذه المقالة بتجميع وتحليل هذه الأحداث، واستكشاف تأثيرها على مستقبل التمويل اللامركزي.

مشكلة استمرار انفصال sUSD

بعد اعتماد اقتراح SIP-420، ظهرت ظاهرة انفصال واضحة لـ sUSD، حيث انخفض مؤخرًا حتى دون 0.9 دولار. وقد قدم هذا الاقتراح آلية "حوض التفويض"، تهدف إلى تحسين كفاءة سك SNX وتقليل مخاطر التصفية. ومع ذلك، فإن هذا التصميم قد جلب أيضًا بعض المشكلات:

1. لا يزال السوق يفتقر إلى الثقة في ضمانات SNX-sUSD الداخلية.
2. زيادة في إمدادات sUSD، مما أدى إلى اختلال خطير في بركة Curve
3. لا يقوم المستخدم بإدارة الديون بشكل نشط، ولا يمكنه استخدام آلية التحكيم في السوق لإعادة الربط

تعتمد قدرة sUSD على استعادة الارتباط بشكل كبير على تحسين الطلب أو زيادة الحوافز من قبل الفريق المشرف على المشروع. على الرغم من أن تصميم Synthetix متقدم نسبيًا، إلا أن السوق لا يزال حذرًا تجاه العملات المستقرة الخوارزمية، ولا يزال تأثير حادثة LUNA مستمرًا.

حادثة هجوم حوكمة veCAKE

مؤخراً، تعرض بروتوكول Cakepie لعقوبات من Pancake، مما أثار مناقشات حول تصميم نموذج ve. كان محور الجدل هو ما إذا كانت Cakepie قد أساءت استخدام حقوق الحوكمة، مما أدى إلى توجيه انبعاثات CAKE إلى برك ذات كفاءة منخفضة.

تظهر هذه الحادثة تعقيد عمل آلية ve. من وجهة نظر التصميم، لم تنتهك سلوك Cakepie مبادئ آلية ve، لكن تم اعتباره يضر بمصالح Pancake. هذه الحالة مشابهة للعلاقة بين Curve-Convex، مما يبرز مشكلة نقص المنافسة على حقوق الحوكمة.

قد تشمل الحلول:

• انتظار أو تعزيز المنافسة في السوق
• تعيين حد تحفيز المسبح
• تشجيع المزيد من المشاركين على المنافسة على حق التصويت في vecake

قدم مؤسس Curve طريقة تقييم كمية من خلال مقارنة كفاءة قفل veCAKE مع حرق CAKE مباشرة، لتحديد صحة سلوك Cakepie. تظهر هذه الطريقة في نظام Curve البيئي أن نموذج veToken أكثر كفاءة بنحو 3 مرات من حرق الرموز مباشرة.

BUIDL تستمر في النمو

تستمر أعمال RWA في الحفاظ على زخم نمو قوي، حيث نمت بنسبة 24% في غضون 7 أيام، ومن المقرر أن تتجاوز 2.5 مليار دولار. من المحتمل أن يأتي أحدث نمو بقيمة 500 مليون دولار من بروتوكول Spark للإقراض التابع لـ MakerDAO. ومع ذلك، يبدو أن أعمال RWA حالياً تعاني من انفصال معين عن بقية نظام DeFi، حيث تظهر حالة "انفصال عن السوق، ولا تتعلق بالمستثمرين الأفراد".

تحسين بيئة تنظيم التمويل اللامركزي

ألغت الولايات المتحدة رسميًا قاعدة وسطاء العملات المشفرة في دائرة الإيرادات الداخلية، وهو ما يمثل ميزة كبيرة لصناعة التمويل اللامركزي. على الرغم من أن رد فعل السوق كان هادئًا نسبيًا، إلا أن هذه الخطوة قد تفتح المزيد من المساحة للابتكار في التمويل اللامركزي، ومن المتوقع أن تعزز ظهور المزيد من حالات الاستخدام.

التطورات الجديدة في Uniswap

أطلق Uniswap خطة تعدين السيولة Unichain، حيث تم تخصيص 5 ملايين دولار من رموز UNI كمكافآت لـ 12 حوضًا. هذه هي المرة الأولى التي يقوم فيها Uniswap ببدء تعدين السيولة على نطاق واسع منذ عام 2020، بهدف توجيه السيولة إلى Unichain. تشمل هذه الخطة عدة رموز رئيسية، ومن المتوقع أن تجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين للمشاركة.

توسيع وزيادة أويلر

تم توسيع بروتوكول Euler إلى سلسلة Avalanche ، حيث نمت قيمة إجمالي الأموال المقفلة (TVL) بنسبة 50% خلال شهر واحد، ودخلت قائمة العشرة الأوائل للبروتوكولات الإقراضية. جاء هذا النمو بشكل رئيسي من الحوافز، بما في ذلك دعم مشاريع مثل Sonic وAvalanche وEUL.

تقدم جديد في نظام كوسموس البيئي

تم إطلاق Cosmos IBC Eureka رسميًا، بناءً على بروتوكول IBC v2، حيث تم إدخال آلية حرق رموز ATOM، ويدعم التفاعل عبر السلاسل بين Cosmos و EVM. وقد وصلت الأموال المتدفقة عبر السلسلة إلى Cosmos hub مؤخرًا إلى 1.1 مليار دولار، مما يوفر动力 نمو جديد لرمز ATOM. من المتوقع أن يحسن هذا التطور العلاقة القيمة بين ATOM وتطور النظام البيئي.

اتجاهات حوكمة مشاريع التمويل اللامركزي

1. AaveDAO بدأت رسميًا في استرداد الرموز
2. Pendle اقترحت إطلاق اقتراح PT token على Aave

تعديل نظام Berachain

أعلنت Berachain عن تحديث قواعد توزيع مكافآت POL، حيث تم إدخال لجنة جديدة للوصاية، وجذبت العديد من المشاريع للانضمام. على الرغم من انخفاض TVL مؤخرًا، إلا أنها لا تزال تحتفظ بمستوى عالٍ من النشاط، مما يستحق المتابعة المستمرة لتطوراتها البيئية.

بشكل عام، فإن مجال التمويل اللامركزي يشهد تحولات سريعة وتعديلات. من تحسين بيئة التنظيم إلى تطبيق تقنيات جديدة، ومن تحسين آليات الحوكمة إلى تطوير البيئات المتعددة السلاسل، يتجه التمويل اللامركزي نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنوعًا. ومع ذلك، فإن مشاكل مثل فك ارتباط العملات المستقرة وهجمات الحوكمة تذكرنا بأن التمويل اللامركزي لا يزال يواجه العديد من التحديات، ويحتاج إلى جهود مشتركة من المشاركين في الصناعة، مع الاستمرار في تحسين الابتكار.