مع تسارع عملية ترميز الأصول العالمية، فإن القيمة الإجمالية لأصول RWA تظهر زيادة انفجارية. وفقًا لبيانات المنصة، حتى أبريل 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية لأصول RWA داخل السلسلة العالمية 22 مليار دولار. كما توقعت تقرير بحثي من ديلويت أن يصل حجم سوق العقارات المرمزة إلى 4 تريليونات دولار بحلول عام 2035.
في هذه الموجة من الابتكار المالي، أصبحت هونغ كونغ بسرعة رائدة في تطوير الامتثال في مجال RWA بفضل ميزاتها المؤسسية الفريدة. من مشروع ترميز أصول محطات الشحن لمجموعة لانغ شينغ، إلى إطلاق صندوق الترميز المتوافق الأول في آسيا من قبل صندوق هوا شيا، تؤكد عدة حالات نموذجية ناجحة على الإمكانات الكبيرة لهذه الطريقة الجديدة في التمويل في مجال الأصول المادية.
RWA هي نموذج مالي مبتكر قائم على تقنية البلوكشين، من خلال ربط الأصول المادية أو الأصول المالية داخل السلسلة، وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية وقابلية للتجزئة. هذا لا يحقق فقط التعبير الرقمي عن الأصول، بل يمنح الأصول الواقعية من خلال تقنية البلوكشين شفافية وقابلية تتبع غير مسبوقة.
من منظور الامتثال القانوني، RWA هو في الواقع مفهوم واسع، ولا توجد إجابة معيارية. يمكن اعتبار جميع العمليات التي يتم من خلالها تحقيق ترميز الأصول عبر تقنية البلوكشين RWA.
نموذج RWA له مزايا متعددة:
أولاً، يمكن أن ينشط المشهد التمويل للأصول الثقيلة الذي يصعب الوصول إليه من قبل المالية التقليدية. على سبيل المثال، العقارات، حقوق الإيرادات للبنية التحتية، والسلع الأساسية، هذه الأصول، بسبب قيود مختلفة، من الصعب تمويلها من خلال الأدوات المالية التقليدية. نموذج RWA يقوم بتقسيم ملكية هذه الأصول، وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية، مما يفتح قنوات تمويل جديدة للشركات. في الوقت نفسه، فإن قابلية تقسيم العملات تقلل بشكل كبير من عتبة الاستثمار، مما يتيح لمزيد من المستثمرين الصغار والمتوسطين الفرصة للمشاركة.
ثانياً، يمكن أن تقلل RWA من تكاليف التمويل، وتزيد من كفاءة التمويل. مقارنةً بعمليات إصدار الأوراق المالية التقليدية التي تتطلب مراجعات صارمة، فإن نموذج RWA لديه متطلبات دخول أكثر مرونة، مما يتجنب بشكل فعال الإجراءات المرهقة للمراجعة، ويخفض تكاليف التمويل.
علاوة على ذلك، توفر RWA مرونة في هيكل التداول المخصص للشركات. يمكن للشركات تصميم شروط رئيسية مثل توزيع العائدات وآلية الاسترداد حسب الحاجة، وضبطها في الوقت الفعلي وفقًا لحركة السوق، مما يزيد من استهداف التمويل ومعدل النجاح.
غيرت RWA منطق التمويل في إطار المالية التقليدية ، مما أتاح الفصل الفعال بين "الائتمان المؤسسي" و "الائتمان الأصول". حتى لو كانت حالة الائتمان للجهة المصدرة عادية ، طالما أن الأصول الأساسية ذات جودة كافية ، يمكنها الحصول على التمويل بناءً على ائتمان الأصول نفسها.
تشارك الجهات الفاعلة في سوق RWA بشكل أكثر تنوعًا، حيث تشمل بالإضافة إلى المؤسسات المالية التقليدية العديد من المستثمرين في العملات المشفرة وشركاء النظام البيئي في الصناعة. إن نموذج التنمية ذو التغذية الراجعة الإيجابية هذا داخل السلسلة - خارج السلسلة هو الميزة الفريدة لـ RWA مقارنةً بأساليب التمويل التقليدية.
فيما يتعلق بالرقابة، اعتمدت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ "مبدأ الشفافية"، حيث تركز الاهتمام على الخصائص المالية للأصول الحقيقية المرتبطة بالعملة، مما يعكس مفهوم "نفس العمل، نفس المخاطر، نفس القواعد". في نوفمبر 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ تعميماً بشأن المنتجات الاستثمارية المعتمدة من قبل الهيئة والتي تشمل العملات المرمزة، موضحةً مبدأ الإشراف المتدرج على إصدار العملات الرمزية. في نفس الوقت، تم إصدار تعميم يتعلق بالوسطاء الذين يقومون بأنشطة تتعلق بالأوراق المالية المرمزة، مؤكدين أن الأوراق المالية المرمزة، على الرغم من أنها تصدر باستخدام تقنية البلوك تشين، إلا أن طبيعتها لا تزال تنتمي إلى الأوراق المالية التقليدية، ويجب الالتزام بالقوانين الحالية للأوراق المالية. في مارس 2024، أطلقت هيئة النقد "مشروع Ensemble"، لاستكشاف تطبيقات تقنية الترميز في عدة صناعات.
بالنسبة للشركات القارية التي تقوم بتنفيذ مشاريع RWA في هونغ كونغ، يجب الانتباه إلى النقاط الرئيسية التالية المتعلقة بالامتثال:
فيما يتعلق بالامتثال للأصول الأساسية، يجب التأكد من تأكيد ملكية الأصول، وإجراء تدقيق للأصول، وإتمام عملية فصل الأصول. من خلال إنشاء SPV في البلاد، يمكن فصل الأصول الأساسية عن الكيان التشغيلي الفعلي، لتحقيق عزل المخاطر.
فيما يتعلق بالامتثال لرفع البيانات داخل السلسلة، يمكن اعتماد نموذج "سلسلتين وجسر واحد"، حيث يتم رفع البيانات وتوثيقها داخل سلسلة التحالف المحلي، بينما يتم نشر رموز RWA على السلسلة العامة الأجنبية، ويتم إجراء الربط والتطابق من خلال جسر عبر السلاسل. يمكن أيضًا النظر في الاعتماد على منطقة التجريب لتدفق البيانات عبر الحدود في منطقة التجارة الحرة في هاينان لإكمال رفع البيانات عبر الحدود والتداول.
فيما يتعلق بالتوافق مع تدفق الأموال، نظرًا لقيود الصرف الأجنبي، يجب أن تتدفق الأموال المجمعة من الخارج إلى الداخل من خلال قنوات محددة. تشمل قنوات الأموال الشائعة QFLP وFDI وQFII. عند تصميم هيكل تدفق الأموال، يجب مراعاة عوامل مثل عبء الضرائب، ومتطلبات الدخول، ومتطلبات الإجراءات، وتكاليف الالتزام.
بشكل عام، توفر RWA قنوات تمويل مبتكرة وطرق إدارة الأصول للشركات، ولكنها لا تزال تواجه العديد من التحديات القانونية والتنظيمية في الممارسة العملية. يجب على الشركات عند تنفيذ مشاريع RWA أن تأخذ في الاعتبار متطلبات الامتثال، وتطوير تصميم هيكلي معقول لضمان تنفيذ المشروع بسلاسة والتنمية المستدامة على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-0717ab66
· منذ 7 س
ثور的 香港又للقمر了
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftMetaversePainter
· منذ 7 س
آه، تنفيذ رائع لترميز الأصول الخوارزمية... على الرغم من أن الجمالية الحقيقية تكمن في بدائله التشفيرية
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseMigrant
· منذ 7 س
خداع الناس لتحقيق الربح حمقى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMaximalist
· منذ 7 س
مثير للاهتمام كيف أن هونغ كونغ تفهم ذلك بينما لا يزال الآخرون يتعاملون مع الشائعات التنظيمية... منحنى التبني لا يكذب بصراحة.
تجاوزت القيمة الإجمالية لأصول RWA 22 مليار دولار أمريكي، وهونغ كونغ تتصدر تطوير الامتثال.
مع تسارع عملية ترميز الأصول العالمية، فإن القيمة الإجمالية لأصول RWA تظهر زيادة انفجارية. وفقًا لبيانات المنصة، حتى أبريل 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية لأصول RWA داخل السلسلة العالمية 22 مليار دولار. كما توقعت تقرير بحثي من ديلويت أن يصل حجم سوق العقارات المرمزة إلى 4 تريليونات دولار بحلول عام 2035.
في هذه الموجة من الابتكار المالي، أصبحت هونغ كونغ بسرعة رائدة في تطوير الامتثال في مجال RWA بفضل ميزاتها المؤسسية الفريدة. من مشروع ترميز أصول محطات الشحن لمجموعة لانغ شينغ، إلى إطلاق صندوق الترميز المتوافق الأول في آسيا من قبل صندوق هوا شيا، تؤكد عدة حالات نموذجية ناجحة على الإمكانات الكبيرة لهذه الطريقة الجديدة في التمويل في مجال الأصول المادية.
RWA هي نموذج مالي مبتكر قائم على تقنية البلوكشين، من خلال ربط الأصول المادية أو الأصول المالية داخل السلسلة، وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية وقابلية للتجزئة. هذا لا يحقق فقط التعبير الرقمي عن الأصول، بل يمنح الأصول الواقعية من خلال تقنية البلوكشين شفافية وقابلية تتبع غير مسبوقة.
من منظور الامتثال القانوني، RWA هو في الواقع مفهوم واسع، ولا توجد إجابة معيارية. يمكن اعتبار جميع العمليات التي يتم من خلالها تحقيق ترميز الأصول عبر تقنية البلوكشين RWA.
نموذج RWA له مزايا متعددة:
أولاً، يمكن أن ينشط المشهد التمويل للأصول الثقيلة الذي يصعب الوصول إليه من قبل المالية التقليدية. على سبيل المثال، العقارات، حقوق الإيرادات للبنية التحتية، والسلع الأساسية، هذه الأصول، بسبب قيود مختلفة، من الصعب تمويلها من خلال الأدوات المالية التقليدية. نموذج RWA يقوم بتقسيم ملكية هذه الأصول، وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية، مما يفتح قنوات تمويل جديدة للشركات. في الوقت نفسه، فإن قابلية تقسيم العملات تقلل بشكل كبير من عتبة الاستثمار، مما يتيح لمزيد من المستثمرين الصغار والمتوسطين الفرصة للمشاركة.
ثانياً، يمكن أن تقلل RWA من تكاليف التمويل، وتزيد من كفاءة التمويل. مقارنةً بعمليات إصدار الأوراق المالية التقليدية التي تتطلب مراجعات صارمة، فإن نموذج RWA لديه متطلبات دخول أكثر مرونة، مما يتجنب بشكل فعال الإجراءات المرهقة للمراجعة، ويخفض تكاليف التمويل.
علاوة على ذلك، توفر RWA مرونة في هيكل التداول المخصص للشركات. يمكن للشركات تصميم شروط رئيسية مثل توزيع العائدات وآلية الاسترداد حسب الحاجة، وضبطها في الوقت الفعلي وفقًا لحركة السوق، مما يزيد من استهداف التمويل ومعدل النجاح.
غيرت RWA منطق التمويل في إطار المالية التقليدية ، مما أتاح الفصل الفعال بين "الائتمان المؤسسي" و "الائتمان الأصول". حتى لو كانت حالة الائتمان للجهة المصدرة عادية ، طالما أن الأصول الأساسية ذات جودة كافية ، يمكنها الحصول على التمويل بناءً على ائتمان الأصول نفسها.
تشارك الجهات الفاعلة في سوق RWA بشكل أكثر تنوعًا، حيث تشمل بالإضافة إلى المؤسسات المالية التقليدية العديد من المستثمرين في العملات المشفرة وشركاء النظام البيئي في الصناعة. إن نموذج التنمية ذو التغذية الراجعة الإيجابية هذا داخل السلسلة - خارج السلسلة هو الميزة الفريدة لـ RWA مقارنةً بأساليب التمويل التقليدية.
فيما يتعلق بالرقابة، اعتمدت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ "مبدأ الشفافية"، حيث تركز الاهتمام على الخصائص المالية للأصول الحقيقية المرتبطة بالعملة، مما يعكس مفهوم "نفس العمل، نفس المخاطر، نفس القواعد". في نوفمبر 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ تعميماً بشأن المنتجات الاستثمارية المعتمدة من قبل الهيئة والتي تشمل العملات المرمزة، موضحةً مبدأ الإشراف المتدرج على إصدار العملات الرمزية. في نفس الوقت، تم إصدار تعميم يتعلق بالوسطاء الذين يقومون بأنشطة تتعلق بالأوراق المالية المرمزة، مؤكدين أن الأوراق المالية المرمزة، على الرغم من أنها تصدر باستخدام تقنية البلوك تشين، إلا أن طبيعتها لا تزال تنتمي إلى الأوراق المالية التقليدية، ويجب الالتزام بالقوانين الحالية للأوراق المالية. في مارس 2024، أطلقت هيئة النقد "مشروع Ensemble"، لاستكشاف تطبيقات تقنية الترميز في عدة صناعات.
بالنسبة للشركات القارية التي تقوم بتنفيذ مشاريع RWA في هونغ كونغ، يجب الانتباه إلى النقاط الرئيسية التالية المتعلقة بالامتثال:
فيما يتعلق بالامتثال للأصول الأساسية، يجب التأكد من تأكيد ملكية الأصول، وإجراء تدقيق للأصول، وإتمام عملية فصل الأصول. من خلال إنشاء SPV في البلاد، يمكن فصل الأصول الأساسية عن الكيان التشغيلي الفعلي، لتحقيق عزل المخاطر.
فيما يتعلق بالامتثال لرفع البيانات داخل السلسلة، يمكن اعتماد نموذج "سلسلتين وجسر واحد"، حيث يتم رفع البيانات وتوثيقها داخل سلسلة التحالف المحلي، بينما يتم نشر رموز RWA على السلسلة العامة الأجنبية، ويتم إجراء الربط والتطابق من خلال جسر عبر السلاسل. يمكن أيضًا النظر في الاعتماد على منطقة التجريب لتدفق البيانات عبر الحدود في منطقة التجارة الحرة في هاينان لإكمال رفع البيانات عبر الحدود والتداول.
فيما يتعلق بالتوافق مع تدفق الأموال، نظرًا لقيود الصرف الأجنبي، يجب أن تتدفق الأموال المجمعة من الخارج إلى الداخل من خلال قنوات محددة. تشمل قنوات الأموال الشائعة QFLP وFDI وQFII. عند تصميم هيكل تدفق الأموال، يجب مراعاة عوامل مثل عبء الضرائب، ومتطلبات الدخول، ومتطلبات الإجراءات، وتكاليف الالتزام.
بشكل عام، توفر RWA قنوات تمويل مبتكرة وطرق إدارة الأصول للشركات، ولكنها لا تزال تواجه العديد من التحديات القانونية والتنظيمية في الممارسة العملية. يجب على الشركات عند تنفيذ مشاريع RWA أن تأخذ في الاعتبار متطلبات الامتثال، وتطوير تصميم هيكلي معقول لضمان تنفيذ المشروع بسلاسة والتنمية المستدامة على المدى الطويل.