مع الانتهاء من ترقية كانكون، شهدت أسعار إيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة أداءً لامعًا في الآونة الأخيرة. تم إطلاق مشاريع مفهوم الوحدة ومشاريع إيثريوم Layer2 تدريجياً على الشبكة الرئيسية، مما دفع السوق للتفاؤل بشأن بيئة إيثريوم. بدأت رواية إعادة التخزين السائلة (Liquid Restaking) تجذب اهتمام رأس المال بسبب نجاح مشروع EigenLayer.
لكن من ETH إلى LST ثم إلى LRT، هل هي محفزات إيثريوم في النظام البيئي أم دمى متداخلة؟ يناقش هذا المقال نظام LRT البيئي، ويقدم شرحًا تفصيليًا عن وضعه الحالي، والفرص، والمستقبل. حاليًا، لم تصدر العديد من بروتوكولات LRT عملات، وهناك تشابه كبير بين المشاريع. أرى أن KelpDAO و Puffer Finance و Ion Protocol هي ثلاثة بروتوكولات تختلف بوضوح في مسارات تطويرها عن بقية بروتوكولات LRT. لا يزال نظام LRT البيئي سوقًا متخصصة تنمو بسرعة في المستقبل. ومن المتوقع أن تبرز فقط عدد قليل من المشاريع الرائدة.
خلفية مضمار LRT
اقتربت ترقية كانكون، حيث شهدت أسعار الإيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة أداءً رائعًا مؤخرًا. في الوقت نفسه، يتم إطلاق مشاريع مفهوم الوحدات ومشاريع إيثريوم Layer2 على الشبكة الرئيسية، مما يعزز المزيد من التفاؤل في السوق تجاه بيئة الإيثريوم.
تشغل مشاريع الرهن السائل حصة كبيرة في بيئة إثيريوم، بينما يبدأ سرد آخر - إعادة الرهن ( re-staking )، في جذب انتباه رأس المال مع ارتفاع مشروع EigenLayer.
"مفهوم إعادة الرهن" تم طرحه لأول مرة في يونيو 2023 من قبل Eigenlayer. يسمح للمستخدمين بإعادة رهن إيثريوم أو الرموز المميزة للرهون السائلة (LST)، لتوفير ضمانات أمان إضافية لمجموعة متنوعة من الخدمات اللامركزية على إيثريوم، وكسب مكافآت إضافية. بناءً على خدمات إعادة الرهن التي تقدمها Eigenlayer، ظهرت مشاريع مرتبطة برموز إعادة الرهن السائلة (LRT).
هل LRT هي دمى روسية؟ انظر إلى مسار تطور LRT
رمز إعادة رهن السيولة LRT، يشير إلى "شهادة إعادة الرهن" التي تم الحصول عليها بعد رهن LST.
إذن,
كيف وُلِدَ هذا الشهادة لإعادة الرهن LRT؟
هل الانتقال من ايثر إلى LST ثم إلى LRT كما يقول الكثيرون هو مجرد دمية؟
هذا يتطلب تتبع مسار تطور LRT.
المرحلة 1: إثيريوم الأصلية
بعد ترقية إثيريوم إلى آلية PoS، وللحفاظ على أمان الشبكة، تحول المعدنون إلى مُصادقين، مسؤولين عن تخزين البيانات، ومعالجة المعاملات، وإضافة كتل جديدة إلى blockchain، والحصول على المكافآت. يتطلب أن تصبح مُصادقًا إيداع ما لا يقل عن 32 من ايثر على إثيريوم وجهاز كمبيوتر مخصص متصل بالإنترنت على مدار العام.
المرحلة 2: ولادة بروتوكول LST
نظرًا لمتطلبات الإيداع الرسمية التي تتطلب الحد الأدنى من 32 ايثر، ولا يمكن سحبها لفترة طويلة، ظهرت منصات الإيداع لتلبية مشكلتين رئيسيتين:
خفض العوائق: مثل Lido يمكن رهن أي كمية من ايثر دون عوائق تقنية
تحرير السيولة: مثلما في Lido، يمكن أن يحصل على stETH من خلال رهن ايثر، حيث يمكن استخدام stETH في DeFi أو تبادلها بشكل يعادل تقريباً ايثر.
ببساطة، هو "الشراء الجماعي".
المرحلة 3: نشأة اتفاقية إعادة التخزين
مع تطور بيئة إثيريوم، تم اكتشاف أصول رمزية للتخزين السائل (LST) يمكن تخزينها في شبكات وبلوكشين أخرى، للحصول على المزيد من العوائد، وفي الوقت نفسه تعزز من أمان الشبكات الجديدة ولامركزيتها.
أكثر المشاريع تمثيلاً هو Eigenlayer، والسبب وراء إعادة الرهن ينقسم بشكل رئيسي إلى شقين. الأول هو مشاركة أمان النظام البيئي داخل ETH، والثاني هو أن المستخدمين لديهم متطلبات أعلى للعوائد.
يمكن للإعادة الرهينة مشاركة الأمان مع سلاسل الكتل والبرمجيات الوسيطة (DA Layer/الجسور/التنبؤات وغيرها من )، مما يعزز أمان شبكة إثيريوم. يسمح المشاركة الآمنة لسلاسل الكتل بتعزيز أمانها من خلال مشاركة قيمة عقد التحقق من سلسلة كتل أخرى.
من جانب المستخدم، يكون ذلك عن طريق الرهن للعثور على العائد، ثم الرهن للعثور على المزيد من العائد.
المرحلة 4: ولادة LRT
بعد وجود بروتوكول إعادة الرهن، تم اكتشاف أنه يمكن إعادة رهن LST لكسب الفائدة، ولكن يبدو أن السيولة قد تم قفلها بعد وضع رموز LST في الرهن. في هذه الأثناء، اكتشف مشروع ما الفرصة لمساعدة المستخدمين على وضع أصول LST في بروتوكول إعادة الرهن لكسب العوائد، وفي الوقت نفسه منح المستخدمين "شهادة إعادة الرهن"، حيث يمكن للمستخدمين استخدام هذه الشهادة للقيام بمزيد من العمليات المالية، مثل الاقتراض والرهون، مما يحل مشكلة قفل السيولة في إعادة الرهن. هنا، "شهادة إعادة الرهن" هي LRT.
المرحلة 5: تعزيز Pendle协议 لزيادة LRT
عندما يحصل المستخدم على LRT، ويريد القيام بسلسلة من العمليات المالية، أين يجب أن تذهب هذه LRT، وماذا يجب أن تفعل من العمليات المالية؟ تقدم Pendle حلاً متقنًا للغاية.
Pendle هو سوق لتجارة أسعار الفائدة اللامركزية، يوفر PT( توكن رئيسي، توكن رأس المال ) و YT( توكن العائد، توكن العائد ).
مع ظهور عملات الدولار ذات العوائد و إعادة رهن السيولة الأخيرة (LRT)، تتوسع أنواع العملات ذات العوائد تدريجياً، مما يسمح لـ Pendle بالاستمرار في التطور ودعم تداول عوائد العملات المشفرة هذه. سوق LRT الخاص بـ Pendle ناجح بشكل خاص لأنه يسمح بشكل أساسي للمستخدمين ببيع مسبق أو التخطيط لفرص الإيداع الطويلة الأجل ( بما في ذلك EigenLayer ). لقد أصبحت هذه الأسواق بسرعة أكبر الأسواق على Pendle، متفوقة بفارق كبير:
من خلال تخصيص وتكامل LRT، يسمح Pendle بتأمين عوائد ETH الأساسية من خلال قفل Principal Token، وتوزيعات EigenLayer، وأي توزيعات تتعلق ببروتوكول Restaking الذي يصدر LRT. مما يخلق عائدات سنوية تتجاوز 30% لمشتري Principal Token.
من ناحية أخرى، بسبب طريقة دمج LRT في Pendle، يسمح Yield Token بشيء من "الرفع المالي لتدفقات النقاط المتحركة المضمونة". من خلال وظيفة التبادل في Pendle، يمكن استبدال 1eETH بـ 9.6 YT eETH، وجمع نقاط EigenLayer وEther.fi، كما لو كنت تمتلك 9.6 eETH.
في الواقع، بالنسبة لـ eETH، يمكن لمشتري رمز العائد الحصول أيضًا على ضعف النقاط من Ether.fi، مما يعني في الواقع "الرهان على الإيذاء المبالغ فيه للحصول على توزيع مجاني".
من خلال Pendle، يمكن للمستخدمين قفل عائدات الإيجارات المقومة ب ETH ( استنادًا إلى توقعات السوق حول إيرادات EigenLayer و LRT ) وتعدين السيولة المرفوعة. نظرًا لأن هناك تكهنات حول توزيع الإيرادات على حاملي LRT من AVS هذا العام، من المحتمل أن تظل Pendle رائدة في هذا القطاع السوقي. من هذه الناحية، يقدم $PENDLE تعرضًا جيدًا للمخاطر في مجالات LRT وEigenLayer.
ملخص
تم توضيح كيف نشأ LRT في النص السابق، إذن،
هل الانتقال من ETH إلى LST ثم إلى LRT هو كما يقول معظم الناس "دميّة"؟
هذا السؤال يحتاج إلى مناقشة حسب الحالة,
إذا كان في نظام DeFi واحد، يتم رهن LST لإنشاء شهادات إعادة الرهن، ثم يتم رهن تلك الشهادات، ثم يتم إصدار رمز إدارة باسم قفل السيولة، مما يسمح للسوق الثانوية بالتداول على توقعات إعادة الرهن، فهذا هو التلاعب. لأن السماح للمرحلة التالية من الأموال بالتغذية إلى الأصول في المرحلة السابقة، يفرط في توقع السوق للرمز، ولم يحدث فعلاً أي زيادة في القيمة.
لنلقِ نظرة على نموذج إعادة الرهن الكلاسيكي القائم على إيغانلاير + بندل,
من خلال Eigenlayer,
يقوم المستخدم بإعادة رهن LSD إلى EigenLayer.
سيتم تقديم الأصول المرهونة المتكررة إلى AVS( خدمات التحقق النشطة، ) تستخدم كحماية.
AVS يوفر خدمات التحقق لسلسلة التطبيقات.
تطبيق سلسلة دفع رسوم الخدمة. ستقسم الرسوم إلى ثلاثة أجزاء، تُوزع على المراهنين وAVS وEigenLayer كجوائز المراهنة، وإيرادات الخدمة، وإيرادات البروتوكول.
من خلال Pendle,
يمكن للمستخدمين قفل عوائد الطرح المجاني المقيمة ب ايثر ( استنادًا إلى توقعات السوق لطرح EigenLayer و LRT )
تعدين السيولة بالرافعة المالية
يعتبر LRT كأصل مدر للدخل له تطبيقات ممتازة
هذا النموذج في جوهره يهدف إلى مشاركة أمان إثيريوم، ومن خلال هذه الآلية يجب على المشاريع التي تشارك في الأمان دفع رسوم مقابل هذه الخدمة، مما يؤدي إلى دخول الأموال الإيجابية إلى النظام البيئي، وهذا بالتأكيد ليس مجرد تكرار، بل هو نموذج اقتصادي منطقي للغاية.
ببساطة، هناك شرطان رئيسيان لتحفيز السرد في هذه الجولة من LRT.
قدرة الأصول الأساسية LRT على توليد الفائدة
سيناريوهات تطبيق LRT
أولاً، قدرة الأصول الأساسية لـ LRT على تحقيق العائدات يتم توفيرها من قبل Eigenlayer، بما في ذلك توزيع Eigenlayer والخدمات العملية الخاصة بها، وسيتم تقديم شرح مفصل عن Eigenlayer في الأسفل.
ثانياً، قدمت سيناريوهات تطبيق LRT على Pendle مثالاً جيداً
لذا في ما يلي، سنركز على تقديم المشروع الأساسي لإعادة التخزين Eigenlayer، وسنجري جردًا للمشاريع الأخرى المتعلقة بـ LRT.
حالة النظام البيئي لسباق LRT
EigenLayer-إعادة الرهن الوسيطة
مقدمة عن EigenLayer
EigenLayer هو تجميع إعادة الرهانات لـ إثيريوم، وهو مجموعة من برامج الوسيط الذكية على إثيريوم، يسمح لمستثمري إيثر (ETH) في طبقة الإجماع باختيار التحقق من بناء وحدات البرامج الجديدة فوق نظام إثيريوم البيئي.
تسمح EigenLayer لأي حاملي حقوق الملكية بالمساهمة في أي شبكة PoS من خلال تقديم منصة حقوق اقتصادية، ومن خلال تقليل التكاليف والتعقيد، تمهد EigenLayer الطريق بشكل فعال لابتكارات التعبير في تجميع Cosmos من خلال التعدين L2. يتم "استئجار" الأمان الاقتصادي من حاملي الإيثيريوم الحاليين باستخدام بروتوكول EigenLayer، مما يوفر الأمان للعديد من التطبيقات من خلال إعادة استخدام ETH.
بإيجاز، فإن EigenLayer من خلال مجموعة من العقود الذكية تتيح للمستثمرين إعادة الرهن المشاركة في التحقق من شبكات وخدمات مختلفة، مما يوفر تكاليف للبروتوكولات الخارجية بينما يستفيد من أمان إثيريوم، ويقدم للمستثمرين إعادة الرهن عوائد متعددة ومرونة.
آلية المنتج
بالنسبة لمشاريع البرمجيات الوسيطة، يمكن أن يساعد EigenLayer في بدء تشغيل الشبكة بسرعة، حتى لو أصدرت رموزها الخاصة لاحقًا، يمكنهم التبديل إلى وضع مدعوم من رموزهم الخاصة. EigenLayer يشبه مزود خدمة أمان. بالنسبة لـ DeFi، يمكن بناء مجموعة متنوعة من المشتقات على أساس EigenLayer.
منطق المنتج EigenLayer في جميع أنحاء LST/LRT
المستخدمون من خلال مخطط عملية EigenLayer
اشرح EigenLayer AVS بالتفصيل
المفهوم الجديد المهم الآخر في EigenLayer هو خدمة التحقق النشط AVS( ).
فهم restaking سهل، لكن فهم AVS معقد بعض الشيء. لفهم AVS في EigenLayer، يجب أولاً فهم نموذج أعمال إيثيريوم. إذا نظرنا إلى العلاقة بين شبكة إيثيريوم الرئيسية ونظام Rollup L2 البيئي من منظور تجاري، فإن نموذج أعمال إيثيريوم الحالي هو بيع مساحة الكتل إلى Rollup L2 العامة.
تقوم Rollup L2 العامة، من خلال دفع GAS، بتجميع بيانات حالة L2 والمعاملات، وتعبئتها في عقود ذكية تم نشرها على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم للتحقق من صلاحيتها، ثم يتم حفظها في شكل calldata على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، وأخيرًا يقوم طبقة الإجماع في إيثيريوم بترتيب هذه البيانات الحالة والمعاملات وإدراجها في الكتل. هذه العملية في جوهرها هي أن إيثيريوم يتحقق بنشاط من اتساق بيانات حالة Rollup L2.
وAVS في EigenLayer هو مجرد تجريد لهذه العملية المحددة كمفهوم جديد - AVS
لننظر مرة أخرى إلى نموذج أعمال EigenLayer. إنه يقوم بتغليف أمان اقتصاد إجماع PoS لإيثيريوم بطريقة ReStaking في نموذج منخفض التكلفة (، مما يجعل أمان الإجماع أضعف، ولكن الرسوم تصبح أرخص.
لأنها نسخة مقيدة من AVS، فإن السوق المستهدفة ليست لــ Rollup L2 العامة التي تتطلب أمانًا عاليًا في الإجماع، بل لمشاريع مثل Dapp Rollup، والشبكات الخاصة بالوسيط، والجسور عبر السلاسل، وشبكات التوقيع المتعدد MPC، وبيئات التنفيذ الموثوقة، وغيرها من المشاريع التي تتطلب أمانًا منخفضًا في الإجماع. أليس هذا هو ملاءمة السوق لــ PFT)Product Market Fit(؟
![كانكون التحديث مكتمل، هل ستسرع مسار LRT (إعادة الاستفادة السائلة) من إثيريوم الإيكولوجي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf784d3b6082dd16e7b471a5ee5b851f.webp(
)# مشروع مزود خدمة التحقق النشط AVS
حالياً، هناك حوالي 13 شركة AVS تم استيعابها بواسطة EigenLayer، والمزيد من مزودي AVS ينضمون إلى AVS من خلال وثائق تطوير EigenLayer. هذه المشاريع مرتبطة بشدة بمفهوم RaaS، حيث تخدم معظمها أمان مشاريع Rollup، وقابلية التوسع، والتشغيل البيني، واللامركزية، كما تمتد إلى نظام إيكولوجي Cosmos.
ومن بين المشاريع التي نعرفها EigenDA و AltLayer و Near، فيما يلي نعرض بعض مميزات مشاريع AVS.
Ethos: إيثوس يهدف بشكل رئيسي إلى ربط أمان اقتصاد إثيريوم وسيولته بـ Cosmos. عادةً ما تستخدم سلسلة Cosmos Consumer رموز الإيداع الأصلية لضمان أمان الشبكة، على الرغم من أن إيداع ATOM يوفر جزءًا من الأمان عبر السلاسل ###ICS(، فإن إيثوس يقوم بربط أمان اقتصاد إثيريوم وسيولته مع Cosmos. مصدر إلهام إيثوس يأتي من Mesh Security ) الذي يسمح باستخدام إيداع سلسلة أخرى على سلسلة واحدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
LRT赛道للقمر إثيريوم生态再添催化剂
هل يمكن لمضمار LRT تحفيز إثيريوم؟
مع الانتهاء من ترقية كانكون، شهدت أسعار إيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة أداءً لامعًا في الآونة الأخيرة. تم إطلاق مشاريع مفهوم الوحدة ومشاريع إيثريوم Layer2 تدريجياً على الشبكة الرئيسية، مما دفع السوق للتفاؤل بشأن بيئة إيثريوم. بدأت رواية إعادة التخزين السائلة (Liquid Restaking) تجذب اهتمام رأس المال بسبب نجاح مشروع EigenLayer.
لكن من ETH إلى LST ثم إلى LRT، هل هي محفزات إيثريوم في النظام البيئي أم دمى متداخلة؟ يناقش هذا المقال نظام LRT البيئي، ويقدم شرحًا تفصيليًا عن وضعه الحالي، والفرص، والمستقبل. حاليًا، لم تصدر العديد من بروتوكولات LRT عملات، وهناك تشابه كبير بين المشاريع. أرى أن KelpDAO و Puffer Finance و Ion Protocol هي ثلاثة بروتوكولات تختلف بوضوح في مسارات تطويرها عن بقية بروتوكولات LRT. لا يزال نظام LRT البيئي سوقًا متخصصة تنمو بسرعة في المستقبل. ومن المتوقع أن تبرز فقط عدد قليل من المشاريع الرائدة.
خلفية مضمار LRT
اقتربت ترقية كانكون، حيث شهدت أسعار الإيثريوم والرموز البيئية ذات الصلة أداءً رائعًا مؤخرًا. في الوقت نفسه، يتم إطلاق مشاريع مفهوم الوحدات ومشاريع إيثريوم Layer2 على الشبكة الرئيسية، مما يعزز المزيد من التفاؤل في السوق تجاه بيئة الإيثريوم.
تشغل مشاريع الرهن السائل حصة كبيرة في بيئة إثيريوم، بينما يبدأ سرد آخر - إعادة الرهن ( re-staking )، في جذب انتباه رأس المال مع ارتفاع مشروع EigenLayer.
"مفهوم إعادة الرهن" تم طرحه لأول مرة في يونيو 2023 من قبل Eigenlayer. يسمح للمستخدمين بإعادة رهن إيثريوم أو الرموز المميزة للرهون السائلة (LST)، لتوفير ضمانات أمان إضافية لمجموعة متنوعة من الخدمات اللامركزية على إيثريوم، وكسب مكافآت إضافية. بناءً على خدمات إعادة الرهن التي تقدمها Eigenlayer، ظهرت مشاريع مرتبطة برموز إعادة الرهن السائلة (LRT).
هل LRT هي دمى روسية؟ انظر إلى مسار تطور LRT
رمز إعادة رهن السيولة LRT، يشير إلى "شهادة إعادة الرهن" التي تم الحصول عليها بعد رهن LST.
إذن,
هذا يتطلب تتبع مسار تطور LRT.
المرحلة 1: إثيريوم الأصلية
بعد ترقية إثيريوم إلى آلية PoS، وللحفاظ على أمان الشبكة، تحول المعدنون إلى مُصادقين، مسؤولين عن تخزين البيانات، ومعالجة المعاملات، وإضافة كتل جديدة إلى blockchain، والحصول على المكافآت. يتطلب أن تصبح مُصادقًا إيداع ما لا يقل عن 32 من ايثر على إثيريوم وجهاز كمبيوتر مخصص متصل بالإنترنت على مدار العام.
المرحلة 2: ولادة بروتوكول LST
نظرًا لمتطلبات الإيداع الرسمية التي تتطلب الحد الأدنى من 32 ايثر، ولا يمكن سحبها لفترة طويلة، ظهرت منصات الإيداع لتلبية مشكلتين رئيسيتين:
ببساطة، هو "الشراء الجماعي".
المرحلة 3: نشأة اتفاقية إعادة التخزين
مع تطور بيئة إثيريوم، تم اكتشاف أصول رمزية للتخزين السائل (LST) يمكن تخزينها في شبكات وبلوكشين أخرى، للحصول على المزيد من العوائد، وفي الوقت نفسه تعزز من أمان الشبكات الجديدة ولامركزيتها.
أكثر المشاريع تمثيلاً هو Eigenlayer، والسبب وراء إعادة الرهن ينقسم بشكل رئيسي إلى شقين. الأول هو مشاركة أمان النظام البيئي داخل ETH، والثاني هو أن المستخدمين لديهم متطلبات أعلى للعوائد.
المرحلة 4: ولادة LRT
بعد وجود بروتوكول إعادة الرهن، تم اكتشاف أنه يمكن إعادة رهن LST لكسب الفائدة، ولكن يبدو أن السيولة قد تم قفلها بعد وضع رموز LST في الرهن. في هذه الأثناء، اكتشف مشروع ما الفرصة لمساعدة المستخدمين على وضع أصول LST في بروتوكول إعادة الرهن لكسب العوائد، وفي الوقت نفسه منح المستخدمين "شهادة إعادة الرهن"، حيث يمكن للمستخدمين استخدام هذه الشهادة للقيام بمزيد من العمليات المالية، مثل الاقتراض والرهون، مما يحل مشكلة قفل السيولة في إعادة الرهن. هنا، "شهادة إعادة الرهن" هي LRT.
المرحلة 5: تعزيز Pendle协议 لزيادة LRT
عندما يحصل المستخدم على LRT، ويريد القيام بسلسلة من العمليات المالية، أين يجب أن تذهب هذه LRT، وماذا يجب أن تفعل من العمليات المالية؟ تقدم Pendle حلاً متقنًا للغاية.
Pendle هو سوق لتجارة أسعار الفائدة اللامركزية، يوفر PT( توكن رئيسي، توكن رأس المال ) و YT( توكن العائد، توكن العائد ).
مع ظهور عملات الدولار ذات العوائد و إعادة رهن السيولة الأخيرة (LRT)، تتوسع أنواع العملات ذات العوائد تدريجياً، مما يسمح لـ Pendle بالاستمرار في التطور ودعم تداول عوائد العملات المشفرة هذه. سوق LRT الخاص بـ Pendle ناجح بشكل خاص لأنه يسمح بشكل أساسي للمستخدمين ببيع مسبق أو التخطيط لفرص الإيداع الطويلة الأجل ( بما في ذلك EigenLayer ). لقد أصبحت هذه الأسواق بسرعة أكبر الأسواق على Pendle، متفوقة بفارق كبير:
من خلال Pendle، يمكن للمستخدمين قفل عائدات الإيجارات المقومة ب ETH ( استنادًا إلى توقعات السوق حول إيرادات EigenLayer و LRT ) وتعدين السيولة المرفوعة. نظرًا لأن هناك تكهنات حول توزيع الإيرادات على حاملي LRT من AVS هذا العام، من المحتمل أن تظل Pendle رائدة في هذا القطاع السوقي. من هذه الناحية، يقدم $PENDLE تعرضًا جيدًا للمخاطر في مجالات LRT وEigenLayer.
ملخص
تم توضيح كيف نشأ LRT في النص السابق، إذن،
هل الانتقال من ETH إلى LST ثم إلى LRT هو كما يقول معظم الناس "دميّة"؟
هذا السؤال يحتاج إلى مناقشة حسب الحالة,
إذا كان في نظام DeFi واحد، يتم رهن LST لإنشاء شهادات إعادة الرهن، ثم يتم رهن تلك الشهادات، ثم يتم إصدار رمز إدارة باسم قفل السيولة، مما يسمح للسوق الثانوية بالتداول على توقعات إعادة الرهن، فهذا هو التلاعب. لأن السماح للمرحلة التالية من الأموال بالتغذية إلى الأصول في المرحلة السابقة، يفرط في توقع السوق للرمز، ولم يحدث فعلاً أي زيادة في القيمة.
لنلقِ نظرة على نموذج إعادة الرهن الكلاسيكي القائم على إيغانلاير + بندل,
من خلال Eigenlayer,
من خلال Pendle,
هذا النموذج في جوهره يهدف إلى مشاركة أمان إثيريوم، ومن خلال هذه الآلية يجب على المشاريع التي تشارك في الأمان دفع رسوم مقابل هذه الخدمة، مما يؤدي إلى دخول الأموال الإيجابية إلى النظام البيئي، وهذا بالتأكيد ليس مجرد تكرار، بل هو نموذج اقتصادي منطقي للغاية.
ببساطة، هناك شرطان رئيسيان لتحفيز السرد في هذه الجولة من LRT.
أولاً، قدرة الأصول الأساسية لـ LRT على تحقيق العائدات يتم توفيرها من قبل Eigenlayer، بما في ذلك توزيع Eigenlayer والخدمات العملية الخاصة بها، وسيتم تقديم شرح مفصل عن Eigenlayer في الأسفل.
ثانياً، قدمت سيناريوهات تطبيق LRT على Pendle مثالاً جيداً
لذا في ما يلي، سنركز على تقديم المشروع الأساسي لإعادة التخزين Eigenlayer، وسنجري جردًا للمشاريع الأخرى المتعلقة بـ LRT.
حالة النظام البيئي لسباق LRT
EigenLayer-إعادة الرهن الوسيطة
مقدمة عن EigenLayer
EigenLayer هو تجميع إعادة الرهانات لـ إثيريوم، وهو مجموعة من برامج الوسيط الذكية على إثيريوم، يسمح لمستثمري إيثر (ETH) في طبقة الإجماع باختيار التحقق من بناء وحدات البرامج الجديدة فوق نظام إثيريوم البيئي.
تسمح EigenLayer لأي حاملي حقوق الملكية بالمساهمة في أي شبكة PoS من خلال تقديم منصة حقوق اقتصادية، ومن خلال تقليل التكاليف والتعقيد، تمهد EigenLayer الطريق بشكل فعال لابتكارات التعبير في تجميع Cosmos من خلال التعدين L2. يتم "استئجار" الأمان الاقتصادي من حاملي الإيثيريوم الحاليين باستخدام بروتوكول EigenLayer، مما يوفر الأمان للعديد من التطبيقات من خلال إعادة استخدام ETH.
بإيجاز، فإن EigenLayer من خلال مجموعة من العقود الذكية تتيح للمستثمرين إعادة الرهن المشاركة في التحقق من شبكات وخدمات مختلفة، مما يوفر تكاليف للبروتوكولات الخارجية بينما يستفيد من أمان إثيريوم، ويقدم للمستثمرين إعادة الرهن عوائد متعددة ومرونة.
آلية المنتج
بالنسبة لمشاريع البرمجيات الوسيطة، يمكن أن يساعد EigenLayer في بدء تشغيل الشبكة بسرعة، حتى لو أصدرت رموزها الخاصة لاحقًا، يمكنهم التبديل إلى وضع مدعوم من رموزهم الخاصة. EigenLayer يشبه مزود خدمة أمان. بالنسبة لـ DeFi، يمكن بناء مجموعة متنوعة من المشتقات على أساس EigenLayer.
اشرح EigenLayer AVS بالتفصيل
المفهوم الجديد المهم الآخر في EigenLayer هو خدمة التحقق النشط AVS( ).
فهم restaking سهل، لكن فهم AVS معقد بعض الشيء. لفهم AVS في EigenLayer، يجب أولاً فهم نموذج أعمال إيثيريوم. إذا نظرنا إلى العلاقة بين شبكة إيثيريوم الرئيسية ونظام Rollup L2 البيئي من منظور تجاري، فإن نموذج أعمال إيثيريوم الحالي هو بيع مساحة الكتل إلى Rollup L2 العامة.
تقوم Rollup L2 العامة، من خلال دفع GAS، بتجميع بيانات حالة L2 والمعاملات، وتعبئتها في عقود ذكية تم نشرها على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم للتحقق من صلاحيتها، ثم يتم حفظها في شكل calldata على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، وأخيرًا يقوم طبقة الإجماع في إيثيريوم بترتيب هذه البيانات الحالة والمعاملات وإدراجها في الكتل. هذه العملية في جوهرها هي أن إيثيريوم يتحقق بنشاط من اتساق بيانات حالة Rollup L2.
وAVS في EigenLayer هو مجرد تجريد لهذه العملية المحددة كمفهوم جديد - AVS
لننظر مرة أخرى إلى نموذج أعمال EigenLayer. إنه يقوم بتغليف أمان اقتصاد إجماع PoS لإيثيريوم بطريقة ReStaking في نموذج منخفض التكلفة (، مما يجعل أمان الإجماع أضعف، ولكن الرسوم تصبح أرخص.
لأنها نسخة مقيدة من AVS، فإن السوق المستهدفة ليست لــ Rollup L2 العامة التي تتطلب أمانًا عاليًا في الإجماع، بل لمشاريع مثل Dapp Rollup، والشبكات الخاصة بالوسيط، والجسور عبر السلاسل، وشبكات التوقيع المتعدد MPC، وبيئات التنفيذ الموثوقة، وغيرها من المشاريع التي تتطلب أمانًا منخفضًا في الإجماع. أليس هذا هو ملاءمة السوق لــ PFT)Product Market Fit(؟
![كانكون التحديث مكتمل، هل ستسرع مسار LRT (إعادة الاستفادة السائلة) من إثيريوم الإيكولوجي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf784d3b6082dd16e7b471a5ee5b851f.webp(
)# مشروع مزود خدمة التحقق النشط AVS
حالياً، هناك حوالي 13 شركة AVS تم استيعابها بواسطة EigenLayer، والمزيد من مزودي AVS ينضمون إلى AVS من خلال وثائق تطوير EigenLayer. هذه المشاريع مرتبطة بشدة بمفهوم RaaS، حيث تخدم معظمها أمان مشاريع Rollup، وقابلية التوسع، والتشغيل البيني، واللامركزية، كما تمتد إلى نظام إيكولوجي Cosmos.
ومن بين المشاريع التي نعرفها EigenDA و AltLayer و Near، فيما يلي نعرض بعض مميزات مشاريع AVS.