حالة الدفع عبر الحدود للعملات المستقرة وآفاق المستقبل
واحد، عملة مستقرة الإيكولوجيا
على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال تقنية ناشئة، إلا أنها حققت انتقالًا من التجارب الهامشية إلى الرؤية السائدة في غضون بضع سنوات.
"لقد كانت التغييرات خلال الـ 18 شهرًا الماضية شديدة للغاية،" أشار كريس ميسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Orbital المدفوعة بعملة مستقرة، "غالبًا ما يكون أول من يتبنى العملات المستقرة هم اللاعبون في الصناعات الناشئة عالية المخاطر والنمو؛ والآن، تأتي الموجة الثانية - حيث يستيقظ مزودو الدفع والبنوك التقليدية بشكل جماعي."
OpenPayd( مزود البنية التحتية المالية للعملات التقليدية) أضافت المديرة التنفيذية إيان ديميتروفا: "الانفجار الحالي ليس نتيجة جهد ليلة واحدة، بل هو نتيجة أكثر من 15 عامًا من التجربة والخطأ والتكرار. لقد تشكلت أخيرًا إجماع حول القيمة العملية للعملة المستقرة في السوق، وقد وصلت التكنولوجيا نفسها إلى نقطة حرجة للاستخدام التجاري على نطاق واسع."
1.1 تاريخ موجز للعملة المستقرة
نشأت العملة المستقرة في عام 2008 مع إطلاق العملات الرقمية: وهي عملة رقمية موحدة، لامركزية وغير قابلة للتغيير، تعمل على Blockchain القائم على دفتر الأستاذ الموزع. ولدت العملة المستقرة في البداية مع Bitcoin، حيث نشر باحث مجهول ( تحت اسم ساتوشي ناكاموتو ) ورقة بعنوان "Bitcoin: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير"، مما قدم Bitcoin للعالم.
منذ البداية، تم تحديد البيتكوين كوسيلة دفع عبر الإنترنت لا تتطلب وجود وسطاء ماليين. على الرغم من أن المستخدمين الأوائل قاموا ببعض التجارب المحدودة في الدفع، إلا أنها نالت شعبية كبيرة بين سكان الإنترنت الأصليين والمهندسين الذين يتاجرون بالعملات المشفرة. مع تزايد اهتمام الناس بالبيتكوين في السنوات المقبلة، بدأ بعضهم في محاولة استخدام تقنيتها الأساسية للمدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، بسبب تقلب أسعار العملات المشفرة، ونقص التنظيم، ووجود بعض الروابط مع الأنشطة غير المشروعة، كان من الصعب على الكثيرين اعتبارها تقنية دفع.
مع ظهور العملات المستقرة، تغيرت الأوضاع: العملات المستقرة هي لحظة حاسمة في تطور تكنولوجيا البلوك تشين، ونحن نشهد حالياً انتقالها من عصر الإنترنت المبكر إلى بداية العصر الرقمي الحديث.
أول عملة رقمية صدرت بشكل عملة مستقرة هي BitUSD، التي قدمت في عام 2014 مفهوم ربط العملات المشفرة بالعملات القانونية ( هنا تشير إلى الدولار ) بنسبة 1:1. ومع ذلك، نظرًا لأنها مدعومة بالعملات المشفرة، فإنها لا تتماشى تمامًا مع التعريف الذي نفهمه اليوم للعملة المستقرة.
تبعته شركات أخرى بسرعة، ولكن الشركة التي أدخلت حقاً مفهوم احتياطي العملات القانونية هي Tether، التي أطلقت USDT في وقت لاحق من نفس العام. على مدى السنوات القليلة التالية، ارتفعت شعبية USDT واهتمامه باستمرار، لكنه واجه أيضاً تساؤلات حول الشفافية والتنظيم، وفي النهاية اتخذت Tether خطوات هامة لمعالجة هذه القضايا.
في المراحل المبكرة من تطوير العملة المستقرة، بدأ المطورون في فهم معنى العملة المستقرة وطرق استخدامها تدريجياً. في عام 2018، بدأت المزيد من العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم بالظهور، حيث أطلقت Paxos عملة Pax Dollar الحالية (USDP)، بينما أطلقت Circle عملة USD Coin بالتعاون مع Coinbase (USDC). بدأت هذه العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم ومقرها الولايات المتحدة تكتسب شعبية متزايدة، ليس فقط في مجال العملات المشفرة، ولكن أيضاً في الصناعة المالية التقليدية. في الوقت نفسه، بدأ المشاركون في البنية التحتية المالية المبنية على العملات المستقرة في الظهور، بما في ذلك Fireblocks في عام 2018 وBVNK في عام 2021.
ومع ذلك، في عام 2022 وأوائل عام 2023، واجهت العملات المستقرة أزمة ثقة كبيرة، حينما وقعت عدة أحداث صدمت الصناعة. أولاً، الانهيار المفاجئ لـ TerraUSD(UST). هذه عملة مستقرة غير تقليدية تعتمد على آلية خوارزمية، حيث لا تستند آلية دعمها إلى احتياطي نقدي، بل على آلية خوارزمية. عندما انخفضت قيمتها بشكل كبير من معدل الربط البالغ 1 دولار، أدت عمليات التداول الهستيرية الناتجة عن "دوامة الموت" إلى تقلبات مؤقتة في قيمة بعض العملات المستقرة الأخرى في الأسواق الرئيسية. على الرغم من أن UST ليست عملة مستقرة بالمعنى التقليدي، وأن Circle و Paxos وغيرها من الشركات حاولت التمييز بينها وبين العملات المستقرة الخوارزمية، إلا أن الأضرار التي لحقت بسمعة الصناعة بأكملها ظلت كبيرة.
على الرغم من أن العديد من المشاركين يدعون أن احتياطياتهم من الأصول قادرة على حمايتهم من المشاكل المذكورة أعلاه، مما يجعلهم يشعرون بالراحة، إلا أن انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) في أوائل عام 2023 أثار مشاكل جديدة. في وقت الانهيار، كانت احتياطيات Circle في بنك سيليكون فالي (SVB) حوالي 3.3 مليار دولار، وكان هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الودائع ستُؤمن في البداية. وقد أثار هذا ما يسمى "الاندفاع الظل"، حيث كان حاملو العملة يخشون أنهم لن يتمكنوا من استرداد هذه العملة المستقرة بسعر 1:1، مما أدى إلى انخفاض قيمتها التجارية إلى أدنى مستوى تاريخي. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية قد ضمنت في النهاية احتياطيات بنك سيليكون فالي، ولم تواجه Circle أبداً خطر عدم القدرة على استرداد USDC الذي تمتلكه، إلا أن الضرر الذي لحق بالسمعة كان أكثر خطورة، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يحتاجون إلى احتياطيات أمريكية ويدعمهم قاعدة قوية من العملات المستقرة.
في هذه الأزمة، استمر معدل اعتماد USDT في الخارج في الارتفاع، بينما انخفض عدد الرموز المتداولة لـ USDC في الولايات المتحدة بشكل مطرد خلال عام 2023. لهذا السبب، بدأ إصدار أكثر بساطة وأكثر قوة للصناعة في الظهور ببطء من رماد هذه الأزمة. بدافع الطلب الحقيقي من القنوات الرئيسية والصناعات الرأسية، ارتفعت أحجام التداول ومعدلات الاعتماد لشركات البنية التحتية بشكل مستمر، وتم تحسين المنتجات وفقًا لذلك؛ بينما أطلقت شركات أخرى منتجات تركز على الفائدة الحقيقية لتقنيتها. في النصف الثاني من عام 2023، أطلقت PayPal PayPal USD (PYUSD)، مما منح الصناعة صوت ثقة حاسم؛ بينما تكرس شركات أخرى جهودها لتثقيف أولئك الذين ليسوا متأكدين من العملات المستقرة، من أجل بناء إطار تنظيمي وزيادة معدل الاعتماد. قال ماسون، الرئيس التنفيذي لشركة Orbital: "إن العمل التعليمي حقًا صعب، لكن الناس بدأوا حقًا في فهمه."
ابتداءً من أوائل عام 2024، زاد عدد الرموز المتداولة لـ USDC مرة أخرى، وواصل عدد الرموز الجديدة المصدرة التي تركز على المدفوعات زيادة مستمرة. مؤخرًا، عاد ترامب إلى منصب رئيس الولايات المتحدة، مما زاد أيضًا من الدعم المؤسسي لهذه التقنية، وتم تقديم تدابير تنظيمية مثل قانون GENIUS.
الآن، مع ارتفاع معدل الاعتماد بسرعة، يُظهر قطاع المدفوعات عبر الحدود أيضًا اهتمامًا كبيرًا، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن المبادئ الأساسية للعملة المستقرة تتوافق تقريبًا مع الافتراضات التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في ورقة البيتكوين الأصلية.
1.2 تزايد الاهتمام بالعملات المستقرة في مجال المدفوعات عبر الحدود
مع ظهور تقنية العملة المستقرة, تزداد حالات استخدامها في مجال المدفوعات عبر الحدود تدريجياً. كما أوضح كيندال من باكسوس, على الرغم من أن استخدام العملة المستقرة ما زال يتركز في "أنشطة الحياة المشفرة", إلا أن الاهتمام بها في هذا المجال يتزايد باستمرار, وهو مدفوع إلى حد كبير بالاحتياجات الأساسية للمستخدمين النهائيين.
تظهر هذه التجربة في العديد من الشركات في هذا المجال، بما في ذلك Conduit التي تركز على المدفوعات بين الشركات B2B. ومع ذلك، بدأت الأمور تتغير في العامين الماضيين.
تأتي هذه الطلبات بشكل أساسي من الشركات التي لديها طلبات تجارية عالمية، ولكن في جوانب أخرى من المدفوعات عبر الحدود، فإن اعتماد العملات المستقرة في تزايد مستمر، بما في ذلك MoneyGram، التي بدأت في تقديم ميزة دفع العملات المستقرة. في عام 2022، بدأت MoneyGram في إرسال التحويلات باستخدام USDC، ومنذ ذلك الحين توسعت قدراتها التجارية في هذا المجال، بما في ذلك إطلاق حلول الإيداع والسحب لمحفظة رقمية تحمل علامة بيضاء تسمى MoneyGram Ramps، بالإضافة إلى تلبية احتياجاتها الخاصة في إدارة الأموال عبر الحدود.
في الوقت الحاضر، على الرغم من أن حصة العملات المستقرة في السوق صغيرة، إلا أن الاهتمام بها قد ارتفع بشكل ملحوظ. في النصف الأول من عام 2025، زادت كمية البيانات الصحفية المتعلقة بالعملات المستقرة والمدفوعات بنسبة 186% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو معدل نمو يتجاوز معدل نمو البيانات الصحفية السابقة المتعلقة بالعملات المستقرة بشكل عام، كما أن عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالمدفوعات عبر الحدود والعملات المستقرة قد ارتفع بشكل مذهل بأكثر من 1000%. وهذه فقط الشركات التي أطلقت حلول العملات المستقرة بشكل علني.
وفقًا لـ BVNK Harmse، شهدت الغالبية العظمى من شركات صناعة الدفع الفرص التي توفرها هذه التقنية، حتى وإن لم تناقشها علنًا بعد. "أعتقد أن 95% من الشركات قد رأت ذلك"، قال، "من خلال المحادثات الجارية والتعاون المحتمل، هناك بالفعل العديد من شركات الدفع التقليدية التي تستثمر بنشاط، حتى بعض الشركات التي كنت تعتقد أنها لن تستثمر."
1.3 عملة مستقرة دفع الاستثمار في زيادة
بالإضافة إلى زيادة اهتمام الشركات القديمة، يستمر رأس المال في التزايد. على الرغم من أن بيئة الاستثمار الكلي تتجه نحو البرودة، إلا أن مسار العملات المستقرة لا يزال يجذب الأموال، حيث أعلنت العديد من المشاريع عن تمويلها في العام الماضي.
في الوقت نفسه، تتسارع سلسلة من عمليات الاستحواذ: تأمل الشركات التقليدية في تعزيز قدراتها في هذا المجال من خلال عمليات الاستحواذ السريعة. على الرغم من الأنشطة المتكررة، يُنظر إلى صفقة استحواذ شركة Bridge، وهي شركة بنية تحتية للعملة المستقرة، التي أعلنت عنها Stripe في عام 2024 وأكملتها في أوائل عام 2025، على أنها حافز "لأن يأخذ القطاع هذه التقنية على محمل الجد".
قال هارمسي من BVNK: "إنه يجبر الجميع على إعادة التفكير في هذا المجال. كنا نتحدث بالفعل مع العديد من شركات الدفع العالمية الرائدة، وهذه الصفقة سرعت وتيرة المحادثات عدة مرات."
وفي رأي جاك زانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Airwallex، فإن مغزى خطوة Stripe لا يقتصر على ذلك فقط: "Stripe بارع في السرد. من خلال هذه الاستحواذ، قاموا ببناء قصة علامة تجارية خارقة، مما دفع عملة مستقرة إلى دائرة الضوء، ويمكن القول إنه ساهم في تشكيل هذه الحماسة الحالية حول عملة مستقرة."
٢. حالة الدفع عبر الحدود للعملة المستقرة
المنطق الأساسي لمدفوعات العملات المستقرة بسيط للغاية: نظريًا، فهي تتفوق على الحلول السائدة الحالية في عدة أبعاد ( السرعة، والموثوقية، والشفافية ). على الرغم من أن تكاليف ( الإيداع والسحب ) لا تزال بحاجة إلى تحسين، إلا أن ذلك يعتمد على تعزيز السيولة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن الواقع ليس فقط ساطعًا. على الرغم من زيادة عدد حالات النجاح، فإن مدفوعات العملات المستقرة لا تزال تواجه العديد من المراحل المعقدة عند التنفيذ؛ كما أن الحجم الإجمالي لسيناريوهات المدفوعات صغير نسبيًا، مما يجعل بعض القدرات لا تزال في مرحلة التحقق.
لذلك، فإن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة تتجلى في تلك السيناريوهات التي يمكن أن "تحسن تجربة الدفع الحالية بشكل عملي وموثوق". على الأقل في الوقت الحالي، يحدث هذا التحسين بشكل مركّز في الأسواق الناشئة.
سواء كانت شركات البنية التحتية للدفع التي راهنت على العملات المستقرة في وقت مبكر، أو اللاعبين الجدد الذين دخلوا مؤخرًا، فإن الآراء متسقة بشكل ملحوظ: في البلدان التي تضعف فيها الأنظمة التقليدية للدفع، فإن العملات المستقرة ليست فقط "أفضل حل متاح الآن"، بل هي أيضًا القوة الدافعة وراء نشوء مسار "الدفع عبر الحدود بالعملات المستقرة".
قالت ديميتروفا من OpenPayd:" لقد شعرت منصات التجارة الإلكترونية العالمية منذ فترة طويلة بنقاط الألم في التحصيل، والإقراض، والاحتفاظ في الدول ذات البنية التحتية المتخلفة. لقد كانوا يبحثون بهدوء عن بدائل في الخلفية، فقط الآن بدأت المؤسسات المالية التقليدية تدرك ذلك."
الفئة المستهدفة لا ترغب فقط في "نقل الأموال بسرعة وبأسعار زهيدة"، بل تشمل أيضًا: 1) الشركات التي تجد صعوبة في الحصول على أدوات الدفع الدولية القابلة للاستخدام؛ 2) المؤسسات والأفراد الغارقين في تقلبات العملة المحلية.
ومع ذلك، فإن الطلب في الأسواق الناشئة ليس متجانسًا، حيث إن انفجار مشهد واحد سينتج مشاهد أخرى، ويتوسع الطلب بشكل متدرج. ما يمكن تأكيده هو أن تدفقات الأموال العابرة للحدود التي تسلك "المسارات النادرة" قد شكلت سوقًا ملحوظًا وما زالت تتوسع. يتدفق اللاعبون في العملات المستقرة، وصورة العملاء تتجه نحو "الطبقات العليا".
قال جيرتمان من كونديت: "نحن في خدمة شركة طيران تحتاج إلى جمع الأموال من عدة دول في أفريقيا ثم تحويلها إلى المقر الرئيسي في أوروبا. طالما أنهم سيفهمون بسرعة سيناريو الاستخدام، فسوف يبدؤون التجربة على الفور."
ليس فقط العميل في "تحديث"، الشركاء المحليون أيضًا يتزايدون
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ZenZKPlayer
· منذ 2 س
لو كنت قد قلت أن العملة المستقرة قوية هكذا، لكنا قد جربناها أيضاً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PoolJumper
· منذ 2 س
عالم العملات الرقمية没啥事 عملة مستقرة来凑热闹了
شاهد النسخة الأصليةرد0
ResearchChadButBroke
· منذ 2 س
القاعدة القديمة هي أن نأكل مع عملة مستقرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
airdrop_huntress
· منذ 2 س
بدأت البنوك التقليدية أيضًا باللعب بعملة مستقرة، الأمر مثير.
ظهور عملات مستقرة في المدفوعات عبر الحدود، والأسواق الناشئة تصبح ساحة المعركة الرئيسية
حالة الدفع عبر الحدود للعملات المستقرة وآفاق المستقبل
واحد، عملة مستقرة الإيكولوجيا
على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال تقنية ناشئة، إلا أنها حققت انتقالًا من التجارب الهامشية إلى الرؤية السائدة في غضون بضع سنوات.
"لقد كانت التغييرات خلال الـ 18 شهرًا الماضية شديدة للغاية،" أشار كريس ميسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Orbital المدفوعة بعملة مستقرة، "غالبًا ما يكون أول من يتبنى العملات المستقرة هم اللاعبون في الصناعات الناشئة عالية المخاطر والنمو؛ والآن، تأتي الموجة الثانية - حيث يستيقظ مزودو الدفع والبنوك التقليدية بشكل جماعي."
OpenPayd( مزود البنية التحتية المالية للعملات التقليدية) أضافت المديرة التنفيذية إيان ديميتروفا: "الانفجار الحالي ليس نتيجة جهد ليلة واحدة، بل هو نتيجة أكثر من 15 عامًا من التجربة والخطأ والتكرار. لقد تشكلت أخيرًا إجماع حول القيمة العملية للعملة المستقرة في السوق، وقد وصلت التكنولوجيا نفسها إلى نقطة حرجة للاستخدام التجاري على نطاق واسع."
1.1 تاريخ موجز للعملة المستقرة
نشأت العملة المستقرة في عام 2008 مع إطلاق العملات الرقمية: وهي عملة رقمية موحدة، لامركزية وغير قابلة للتغيير، تعمل على Blockchain القائم على دفتر الأستاذ الموزع. ولدت العملة المستقرة في البداية مع Bitcoin، حيث نشر باحث مجهول ( تحت اسم ساتوشي ناكاموتو ) ورقة بعنوان "Bitcoin: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير"، مما قدم Bitcoin للعالم.
منذ البداية، تم تحديد البيتكوين كوسيلة دفع عبر الإنترنت لا تتطلب وجود وسطاء ماليين. على الرغم من أن المستخدمين الأوائل قاموا ببعض التجارب المحدودة في الدفع، إلا أنها نالت شعبية كبيرة بين سكان الإنترنت الأصليين والمهندسين الذين يتاجرون بالعملات المشفرة. مع تزايد اهتمام الناس بالبيتكوين في السنوات المقبلة، بدأ بعضهم في محاولة استخدام تقنيتها الأساسية للمدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، بسبب تقلب أسعار العملات المشفرة، ونقص التنظيم، ووجود بعض الروابط مع الأنشطة غير المشروعة، كان من الصعب على الكثيرين اعتبارها تقنية دفع.
مع ظهور العملات المستقرة، تغيرت الأوضاع: العملات المستقرة هي لحظة حاسمة في تطور تكنولوجيا البلوك تشين، ونحن نشهد حالياً انتقالها من عصر الإنترنت المبكر إلى بداية العصر الرقمي الحديث.
أول عملة رقمية صدرت بشكل عملة مستقرة هي BitUSD، التي قدمت في عام 2014 مفهوم ربط العملات المشفرة بالعملات القانونية ( هنا تشير إلى الدولار ) بنسبة 1:1. ومع ذلك، نظرًا لأنها مدعومة بالعملات المشفرة، فإنها لا تتماشى تمامًا مع التعريف الذي نفهمه اليوم للعملة المستقرة.
تبعته شركات أخرى بسرعة، ولكن الشركة التي أدخلت حقاً مفهوم احتياطي العملات القانونية هي Tether، التي أطلقت USDT في وقت لاحق من نفس العام. على مدى السنوات القليلة التالية، ارتفعت شعبية USDT واهتمامه باستمرار، لكنه واجه أيضاً تساؤلات حول الشفافية والتنظيم، وفي النهاية اتخذت Tether خطوات هامة لمعالجة هذه القضايا.
في المراحل المبكرة من تطوير العملة المستقرة، بدأ المطورون في فهم معنى العملة المستقرة وطرق استخدامها تدريجياً. في عام 2018، بدأت المزيد من العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم بالظهور، حيث أطلقت Paxos عملة Pax Dollar الحالية (USDP)، بينما أطلقت Circle عملة USD Coin بالتعاون مع Coinbase (USDC). بدأت هذه العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم ومقرها الولايات المتحدة تكتسب شعبية متزايدة، ليس فقط في مجال العملات المشفرة، ولكن أيضاً في الصناعة المالية التقليدية. في الوقت نفسه، بدأ المشاركون في البنية التحتية المالية المبنية على العملات المستقرة في الظهور، بما في ذلك Fireblocks في عام 2018 وBVNK في عام 2021.
ومع ذلك، في عام 2022 وأوائل عام 2023، واجهت العملات المستقرة أزمة ثقة كبيرة، حينما وقعت عدة أحداث صدمت الصناعة. أولاً، الانهيار المفاجئ لـ TerraUSD(UST). هذه عملة مستقرة غير تقليدية تعتمد على آلية خوارزمية، حيث لا تستند آلية دعمها إلى احتياطي نقدي، بل على آلية خوارزمية. عندما انخفضت قيمتها بشكل كبير من معدل الربط البالغ 1 دولار، أدت عمليات التداول الهستيرية الناتجة عن "دوامة الموت" إلى تقلبات مؤقتة في قيمة بعض العملات المستقرة الأخرى في الأسواق الرئيسية. على الرغم من أن UST ليست عملة مستقرة بالمعنى التقليدي، وأن Circle و Paxos وغيرها من الشركات حاولت التمييز بينها وبين العملات المستقرة الخوارزمية، إلا أن الأضرار التي لحقت بسمعة الصناعة بأكملها ظلت كبيرة.
على الرغم من أن العديد من المشاركين يدعون أن احتياطياتهم من الأصول قادرة على حمايتهم من المشاكل المذكورة أعلاه، مما يجعلهم يشعرون بالراحة، إلا أن انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) في أوائل عام 2023 أثار مشاكل جديدة. في وقت الانهيار، كانت احتياطيات Circle في بنك سيليكون فالي (SVB) حوالي 3.3 مليار دولار، وكان هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الودائع ستُؤمن في البداية. وقد أثار هذا ما يسمى "الاندفاع الظل"، حيث كان حاملو العملة يخشون أنهم لن يتمكنوا من استرداد هذه العملة المستقرة بسعر 1:1، مما أدى إلى انخفاض قيمتها التجارية إلى أدنى مستوى تاريخي. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية قد ضمنت في النهاية احتياطيات بنك سيليكون فالي، ولم تواجه Circle أبداً خطر عدم القدرة على استرداد USDC الذي تمتلكه، إلا أن الضرر الذي لحق بالسمعة كان أكثر خطورة، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يحتاجون إلى احتياطيات أمريكية ويدعمهم قاعدة قوية من العملات المستقرة.
في هذه الأزمة، استمر معدل اعتماد USDT في الخارج في الارتفاع، بينما انخفض عدد الرموز المتداولة لـ USDC في الولايات المتحدة بشكل مطرد خلال عام 2023. لهذا السبب، بدأ إصدار أكثر بساطة وأكثر قوة للصناعة في الظهور ببطء من رماد هذه الأزمة. بدافع الطلب الحقيقي من القنوات الرئيسية والصناعات الرأسية، ارتفعت أحجام التداول ومعدلات الاعتماد لشركات البنية التحتية بشكل مستمر، وتم تحسين المنتجات وفقًا لذلك؛ بينما أطلقت شركات أخرى منتجات تركز على الفائدة الحقيقية لتقنيتها. في النصف الثاني من عام 2023، أطلقت PayPal PayPal USD (PYUSD)، مما منح الصناعة صوت ثقة حاسم؛ بينما تكرس شركات أخرى جهودها لتثقيف أولئك الذين ليسوا متأكدين من العملات المستقرة، من أجل بناء إطار تنظيمي وزيادة معدل الاعتماد. قال ماسون، الرئيس التنفيذي لشركة Orbital: "إن العمل التعليمي حقًا صعب، لكن الناس بدأوا حقًا في فهمه."
ابتداءً من أوائل عام 2024، زاد عدد الرموز المتداولة لـ USDC مرة أخرى، وواصل عدد الرموز الجديدة المصدرة التي تركز على المدفوعات زيادة مستمرة. مؤخرًا، عاد ترامب إلى منصب رئيس الولايات المتحدة، مما زاد أيضًا من الدعم المؤسسي لهذه التقنية، وتم تقديم تدابير تنظيمية مثل قانون GENIUS.
الآن، مع ارتفاع معدل الاعتماد بسرعة، يُظهر قطاع المدفوعات عبر الحدود أيضًا اهتمامًا كبيرًا، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن المبادئ الأساسية للعملة المستقرة تتوافق تقريبًا مع الافتراضات التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في ورقة البيتكوين الأصلية.
1.2 تزايد الاهتمام بالعملات المستقرة في مجال المدفوعات عبر الحدود
مع ظهور تقنية العملة المستقرة, تزداد حالات استخدامها في مجال المدفوعات عبر الحدود تدريجياً. كما أوضح كيندال من باكسوس, على الرغم من أن استخدام العملة المستقرة ما زال يتركز في "أنشطة الحياة المشفرة", إلا أن الاهتمام بها في هذا المجال يتزايد باستمرار, وهو مدفوع إلى حد كبير بالاحتياجات الأساسية للمستخدمين النهائيين.
تظهر هذه التجربة في العديد من الشركات في هذا المجال، بما في ذلك Conduit التي تركز على المدفوعات بين الشركات B2B. ومع ذلك، بدأت الأمور تتغير في العامين الماضيين.
تأتي هذه الطلبات بشكل أساسي من الشركات التي لديها طلبات تجارية عالمية، ولكن في جوانب أخرى من المدفوعات عبر الحدود، فإن اعتماد العملات المستقرة في تزايد مستمر، بما في ذلك MoneyGram، التي بدأت في تقديم ميزة دفع العملات المستقرة. في عام 2022، بدأت MoneyGram في إرسال التحويلات باستخدام USDC، ومنذ ذلك الحين توسعت قدراتها التجارية في هذا المجال، بما في ذلك إطلاق حلول الإيداع والسحب لمحفظة رقمية تحمل علامة بيضاء تسمى MoneyGram Ramps، بالإضافة إلى تلبية احتياجاتها الخاصة في إدارة الأموال عبر الحدود.
في الوقت الحاضر، على الرغم من أن حصة العملات المستقرة في السوق صغيرة، إلا أن الاهتمام بها قد ارتفع بشكل ملحوظ. في النصف الأول من عام 2025، زادت كمية البيانات الصحفية المتعلقة بالعملات المستقرة والمدفوعات بنسبة 186% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو معدل نمو يتجاوز معدل نمو البيانات الصحفية السابقة المتعلقة بالعملات المستقرة بشكل عام، كما أن عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالمدفوعات عبر الحدود والعملات المستقرة قد ارتفع بشكل مذهل بأكثر من 1000%. وهذه فقط الشركات التي أطلقت حلول العملات المستقرة بشكل علني.
وفقًا لـ BVNK Harmse، شهدت الغالبية العظمى من شركات صناعة الدفع الفرص التي توفرها هذه التقنية، حتى وإن لم تناقشها علنًا بعد. "أعتقد أن 95% من الشركات قد رأت ذلك"، قال، "من خلال المحادثات الجارية والتعاون المحتمل، هناك بالفعل العديد من شركات الدفع التقليدية التي تستثمر بنشاط، حتى بعض الشركات التي كنت تعتقد أنها لن تستثمر."
1.3 عملة مستقرة دفع الاستثمار في زيادة
بالإضافة إلى زيادة اهتمام الشركات القديمة، يستمر رأس المال في التزايد. على الرغم من أن بيئة الاستثمار الكلي تتجه نحو البرودة، إلا أن مسار العملات المستقرة لا يزال يجذب الأموال، حيث أعلنت العديد من المشاريع عن تمويلها في العام الماضي.
في الوقت نفسه، تتسارع سلسلة من عمليات الاستحواذ: تأمل الشركات التقليدية في تعزيز قدراتها في هذا المجال من خلال عمليات الاستحواذ السريعة. على الرغم من الأنشطة المتكررة، يُنظر إلى صفقة استحواذ شركة Bridge، وهي شركة بنية تحتية للعملة المستقرة، التي أعلنت عنها Stripe في عام 2024 وأكملتها في أوائل عام 2025، على أنها حافز "لأن يأخذ القطاع هذه التقنية على محمل الجد".
قال هارمسي من BVNK: "إنه يجبر الجميع على إعادة التفكير في هذا المجال. كنا نتحدث بالفعل مع العديد من شركات الدفع العالمية الرائدة، وهذه الصفقة سرعت وتيرة المحادثات عدة مرات."
وفي رأي جاك زانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Airwallex، فإن مغزى خطوة Stripe لا يقتصر على ذلك فقط: "Stripe بارع في السرد. من خلال هذه الاستحواذ، قاموا ببناء قصة علامة تجارية خارقة، مما دفع عملة مستقرة إلى دائرة الضوء، ويمكن القول إنه ساهم في تشكيل هذه الحماسة الحالية حول عملة مستقرة."
٢. حالة الدفع عبر الحدود للعملة المستقرة
المنطق الأساسي لمدفوعات العملات المستقرة بسيط للغاية: نظريًا، فهي تتفوق على الحلول السائدة الحالية في عدة أبعاد ( السرعة، والموثوقية، والشفافية ). على الرغم من أن تكاليف ( الإيداع والسحب ) لا تزال بحاجة إلى تحسين، إلا أن ذلك يعتمد على تعزيز السيولة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن الواقع ليس فقط ساطعًا. على الرغم من زيادة عدد حالات النجاح، فإن مدفوعات العملات المستقرة لا تزال تواجه العديد من المراحل المعقدة عند التنفيذ؛ كما أن الحجم الإجمالي لسيناريوهات المدفوعات صغير نسبيًا، مما يجعل بعض القدرات لا تزال في مرحلة التحقق.
لذلك، فإن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة تتجلى في تلك السيناريوهات التي يمكن أن "تحسن تجربة الدفع الحالية بشكل عملي وموثوق". على الأقل في الوقت الحالي، يحدث هذا التحسين بشكل مركّز في الأسواق الناشئة.
2.1 الأسواق الناشئة: "ساحة المعركة" للعملات المستقرة
سواء كانت شركات البنية التحتية للدفع التي راهنت على العملات المستقرة في وقت مبكر، أو اللاعبين الجدد الذين دخلوا مؤخرًا، فإن الآراء متسقة بشكل ملحوظ: في البلدان التي تضعف فيها الأنظمة التقليدية للدفع، فإن العملات المستقرة ليست فقط "أفضل حل متاح الآن"، بل هي أيضًا القوة الدافعة وراء نشوء مسار "الدفع عبر الحدود بالعملات المستقرة".
قالت ديميتروفا من OpenPayd:" لقد شعرت منصات التجارة الإلكترونية العالمية منذ فترة طويلة بنقاط الألم في التحصيل، والإقراض، والاحتفاظ في الدول ذات البنية التحتية المتخلفة. لقد كانوا يبحثون بهدوء عن بدائل في الخلفية، فقط الآن بدأت المؤسسات المالية التقليدية تدرك ذلك."
الفئة المستهدفة لا ترغب فقط في "نقل الأموال بسرعة وبأسعار زهيدة"، بل تشمل أيضًا: 1) الشركات التي تجد صعوبة في الحصول على أدوات الدفع الدولية القابلة للاستخدام؛ 2) المؤسسات والأفراد الغارقين في تقلبات العملة المحلية.
ومع ذلك، فإن الطلب في الأسواق الناشئة ليس متجانسًا، حيث إن انفجار مشهد واحد سينتج مشاهد أخرى، ويتوسع الطلب بشكل متدرج. ما يمكن تأكيده هو أن تدفقات الأموال العابرة للحدود التي تسلك "المسارات النادرة" قد شكلت سوقًا ملحوظًا وما زالت تتوسع. يتدفق اللاعبون في العملات المستقرة، وصورة العملاء تتجه نحو "الطبقات العليا".
قال جيرتمان من كونديت: "نحن في خدمة شركة طيران تحتاج إلى جمع الأموال من عدة دول في أفريقيا ثم تحويلها إلى المقر الرئيسي في أوروبا. طالما أنهم سيفهمون بسرعة سيناريو الاستخدام، فسوف يبدؤون التجربة على الفور."
ليس فقط العميل في "تحديث"، الشركاء المحليون أيضًا يتزايدون