يقدم المنشق توفير سيولة اتجاهية ، وكفاءة رأس مال عالية ، وانزلاق سعرى قريب من الصفر ، وبعض تحسينات QOL لمزودي السيولة. بعد ذلك ، سوف تستكشف هذه المقالة سبب كون Maverick ليس مجرد DEX آخر ؛ قد يشكل تحديًا خطيرًا لهيمنة Uniswap v3.
تصميم مافريك AMM
يستخدم المنشق صناديق السيولة على عكس معظم AMMs. صناديق السيولة هي نطاقات أسعار منفصلة ، على غرار القراد في Uniswap v3.
يستخدم اكتشاف السعر داخل سلة المهملات معادلة مجموع ثابت ، مما يسمح بالتداول بدون انزلاق. يحدث الانزلاق السعري فقط عندما يتم استهلاك كل السيولة الموجودة في الحاوية ، مما يتسبب في تحريك الحاوية النشطة لأعلى أو لأسفل. على الرغم من أن كفاءة رأس المال في Uniswap عالية جدًا ، إلا أن وجود صيغة المنتج الثابت يحدد أنه لا يزال هناك قدر صغير من الانزلاق داخل العلامة.
تتمثل إحدى ميزات الطبيعة الموحدة للصناديق مقارنة بالعلامات في أنها يمكن أن تحل محل مراكز LP ، مما يسمح لشركة Maverick بدعم آلية تعدين السيولة حيث يمكن للمشاريع تحفيز السيولة بشكل غير مشروط من خلال "التجمعات المعززة".
يشبه هيكل صندوق سيولة Maverick هيكل Trader Joe. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن الاختلافات بين الاثنين ، يمكنك قراءة "رؤى التاجر جو الجديدة في السيولة المركزة".
الميزات الرئيسية لشركة Maverick هي مجموعة الحوافز الخاصة بها ، وتشكيل السيولة المخصص ، ومستويات الرسوم المخصصة ، وإمدادات السيولة المستهدفة. يتم توفير إمدادات السيولة المباشرة من خلال آلية التوظيف الآلي للسيولة (ALP) الخاصة بشركة Maverick.
يُمكِّن عرض السيولة الاتجاهي المدفوع من ALP مزودي السيولة من قبول طبيعة دلتا الإيجابية لتوريد السيولة. لأن LP كان عليها أن تتحمل مخاطر السوق للأصلين من قبل ، وافتقرت إلى مستوى مماثل من مجال النمو. يسمح نموذج Maverick بأن تكون LPs صعودية أو هبوطية وتكسب المزيد من المال إذا كانت التوقعات صحيحة. في الوقت نفسه ، يمكن لهذا الوضع أيضًا تقليل فقدان الثبات. بالإضافة إلى ذلك ، تُضاف رسوم المعاملات تلقائيًا إلى مراكز LP ، مما يزيد العوائد بشكل أكبر. يوفر Maverick للمستخدمين أربع طرق لتوفير السيولة: الوضع الأيمن ، والوضع الأيسر ، والوضع على حد سواء ، والوضع الثابت.
الوضع الثابت
الوضع الثابت هو الوضع "العادي" لمافريك ويعمل بشكل مشابه لصواريخ AMM الموجودة. لا يستخدم الوضع الثابت آلية تحويل السيولة تلقائيًا ، ولكنه يمنح المستخدمين قدرًا كبيرًا من الحرية في كيفية توزيع السيولة من خلال ثلاثة خيارات افتراضية:
أسي: تتركز السيولة بشكل كبير حول سعر تجمع الأموال الحالي. يتم توزيع السيولة المتبقية على الصناديق المحيطة بطريقة متناقصة بشكل كبير.
ثابت: توزيع السيولة بالتساوي على سلسلة من الصناديق تتمحور حول سعر مجمع الأموال الحالي. مماثل لـ Uniswap v2.
حاوية واحدة: نشر السيولة في الحاوية النشطة فقط. مماثل لـ Uniswap v3.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design ، أداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-5c68a62b10-dd1a6f-62a40f)
بالطبع ، لا يمكن للمستخدمين أيضًا اختيار توزيعات السيولة الثلاثة هذه ، ولكن يمكنهم إنشاء أي شكل من أشكال نموذج السيولة المخصص باستخدام حاوية واحدة.
الوضع الصحيح
الوضع الأيمن مشابه لترتيب النطاق الديناميكي ، والذي سيتبع السعر في التجمع عندما يرتفع السعر.
الوضع الأيمن مناسب لمزودي السيولة الذين يتطلعون إلى الصعود في توقعات السوق. عند التحرك يمينًا في حوض السباحة ، فإن الوضع الأيمن يبقي سلة الأصول المقتبسة مباشرة على يسار النطاق السعري ، ويكون جاهزًا للحصول على المكاسب في حالة انخفاض السعر في النطاق.
عند إيداع الأموال في تجمع أموال USDC-ETH في الوضع الأيمن ، يوصى بأن يقوم المستخدمون بالإيداع في الجانب الأيسر من الصندوق النشط الحالي لتقليل الخسائر غير الدائمة. عندما ينخفض السعر ، سيتم تحويل مركز LP للمستخدم إلى ETH.
وضع اليسار
الوضع الأيسر مشابه لـ Mode Right ، لكن العكس تمامًا. عندما تكون هبوطيًا ، سوف يقوم Maverick بتحويل السيولة باستمرار إلى يمين الصندوق النشط الحالي. إذا كانت التوقعات صحيحة ، فيمكنهم جني الكثير من المال وفقدان القليل جدًا من عدم الثبات.
يمكن لـ Mode Left LPs حجز صندوق من الأصول الأساسية الخاصة بهم مباشرة على يمين النطاق السعري أثناء تحركهم إلى اليسار في التجمع ، وعلى استعداد لمطابقة الطلبات بمجرد ارتداد السعر.
الوضع كلاهما
الوضع كلاهما يسمح لمزودي السيولة بإضافة السيولة إلى الصندوق النشط الحالي أو إلى الصناديق المجاورة. عندما يتحرك السعر في أي اتجاه ، يعيد الوضع كلاهما تركيز السيولة في الصندوق النشط السابق ويتبع السعر لأعلى ولأسفل.
على سبيل المثال ، نفترض أن المستخدم يودع سيولة USDC أحادية الجانب على الجانب الأيسر من الصندوق النشط الحالي لتجمع USDC-ETH. إذا ارتفع سعر ETH ، فإن المركز يعادل الوضع الأيمن ، والذي ينقل السيولة إلى الجانب الأيسر من الصندوق النشط الحالي ، لكن المركز لا يزال بالكامل USDC. إذا تراجع سعر ETH إلى هذا النطاق ، فسيعيد LP التركيز على الجانب الأيمن من Active bin ، على غرار Mode Left ، وسيكون الموضع ETH بالكامل.
الوضع كلاهما هو في الأساس نطاق ضيق للغاية من Uniswap v3 يعيد التوازن باستمرار حول السعر الحالي. لذلك ، فإن مخاطر الوضع على حد سواء فقدان الثبات أعلى من ذلك بكثير. بالإضافة إلى ذلك ، قد تعاني مزودي السيولة من خسائر دائمة بسبب إعادة التوازن في بيئة أسعار متقلبة باستمرار. في هذه الحالة ، سيشتري LPs بسعر مرتفع ويبيع بسعر منخفض ، مما يؤدي إلى خسارة فورية. في هذه الحالة ، يمكنك استخدام نطاق أوسع من الصناديق.
تستخدم أوضاع ALP (يمين ، يسار ، كلاهما) أسعار TWAP الداخلية وفترة مراجعة قابلة للتكوين لنقل الصناديق. بشكل افتراضي ، يتم تعيين فترة المراجعة على 3 ساعات للحفاظ على استجابة السيولة للأسعار مع تجنب نواقل الهجوم المحتملة.
يعد حجم الصندوق وفترة المراجعة من المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على عوائد LP استنادًا إلى حركة السعر. ستؤدي فترة المراجعة الأطول إلى عدد أقل من الردود. من غير المرجح أن تتحرك السيولة من التقلبات قصيرة الأجل ، ولكن من المرجح أن تتخلف عن التحركات القوية.
مقارنة توزيعات السيولة
باختصار ، تعتبر الصناديق وسيلة بديلة وموحدة للتنفيذ يمكنها بناء السيولة عموديًا. تعمل علامة التجزئة على بناء السيولة أفقيًا ، بدقة أعلى ، ولكن على حساب المرونة. يعد Uniswap v3 فعالاً للغاية في رأس المال بالنسبة لمزودي السيولة داخل النطاق ، ولكنه يشتهر ببعض توزيع السيولة دون المستوى الأمثل.
يسمح تطبيق Maverick's ALP بتركيز السيولة بشكل سلبي حول الأسعار الحالية ، ويبدو أن توزيع السيولة الخاص بها أكثر كفاءة من Uniswap ، وهو تغيير سيكون أكثر وضوحًا في المجمعات غير الرئيسية.
وتجدر الإشارة إلى أن الشكل أعلاه يقارن توزيع السيولة فقط ، وليس TVL داخل كل علامة / صندوق. Uniswap سيولة أكثر بكثير من Maverick. على سبيل المثال ، في وقت كتابة هذا المقال ، لم يكن هناك سوى 206 دولارًا أمريكيًا و 12.06 إيثريوم في صندوق مافريك الحالي النشط (مما يعني أن ETH على وشك السقوط في سلة أقل).
إستراتيجية Maverick's go to market فريدة من نوعها. بعد الإطلاق على Ethereum ، بدلاً من إطلاقه على Arbitrum and Optimism ، تم إطلاقه لأول مرة على zkSync Era. تم إطلاق zkSync Era في مارس ولا يزال النظام البيئي غير ناضج ، لكن أحجام المعاملات تتزايد باطراد.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design ، أداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e8b73c474a-dd1a6f-62a40f)
لقد تجاوز نمو رسوم المنشق حجم معاملاته ، خاصة على zkSync. قد يكون هذا بسبب ارتفاع نسبة حجم التداول في تجمع أصول المخاطرة.
حاليًا ، لا يستخدم معظم الأشخاص سوى عدد قليل من التجمعات على Maverick ، بما في ذلك العملات المستقرة والأصول المغلفة. جاء حجم التداول للغالبية العظمى من مجمعات أصول المخاطرة من تجمع USDC-ETH 4 bp ، والذي استحوذ على بعض الأسهم في تجمع Uniswap 5 bp.
حاليًا ، البيانات حول أداء LP محدودة ، ولكن المؤشرات المبكرة تشير إلى أن ALPs الذين يحتفظون بمراكز LP ضمن نطاق ضيق يمكن أن يكون مربحًا للغاية لمجموعات المخاطر. من الواضح أن الأصول المحفوفة بالمخاطر في Maverick لديها مجال للارتفاع ، وينبغي أن تكون ملائمة المنتج للسوق قابلة للتحقيق. قد يستغرق الأمر وقتًا حتى يتعلم المستخدمون كيفية تحقيق أقصى استفادة من ALP ، ولكن لدى Maverick بالتأكيد القدرة على التوسع إلى ما هو أبعد من مكانته الحالية مع هذا النوع من التوسع على مستوى القاعدة.
تكافح العديد من DEXs الجديدة في البداية لجذب مستخدمين جدد. غالبًا ما تُستخدم مخططات تعدين السيولة لتوليد حجم التداول والسيولة. يمكن لمعاملات Maverick منخفضة الانزلاق جذب مستخدمين جدد لأنها تحظى بشعبية كبيرة بين المجمعين. من الناحية المثالية ، سيبدأ مافريك تدريجياً في جلب المزيد من الحركة المباشرة. ومع ذلك ، فإن شعبيتها بين المجمعين قد حددت حدًا نهائيًا مناسبًا لنموها وهي شهادة على متانة تصميمها.
بالإضافة إلى المجمعات ، تفضل الحيتان العملاقة مافريك. على شبكة Ethereum mainnet ، يأتي أكثر من 75 ٪ من حجم معاملات Maverick من المعاملات التي تزيد عن 100000 دولار ، مع عدم وجود أي معاملات أقل من 100 دولار. ويرجع ذلك جزئيًا إلى تكاليف الغاز ، ولكن تجميع السيولة حول السعر الحالي ومعادلة المجموع الثابت التي تستخدمها صناديق السيولة مفيد جدًا للمعاملات الكبيرة.
رمز Staking (LST) السائل: الميزة التنافسية للمنشق
ميزة
ستكون LST قصة مهمة لمشاهدتها العام المقبل. من المحتمل أن يصبحوا زوج التداول الأساسي في AMMs ونوع الضمان الأساسي للخيارات و CDPs. إلى أي مدى يمكن أن يحل LST محل ETH الأصلي مثل SoV لـ DeFi غير معروف ، لكن المعركة على سوق LST قد بدت بالفعل بوق.
نظرًا لإمكانية التنبؤ بحركات أسعار LST-ETH ، يعد الوضع "كلاهما" مثاليًا لمزودي السيولة. يمكن للتجار الاستمتاع بانزلاق منخفض حتى بالنسبة للأوامر الكبيرة. في أقل من أربعة أشهر ، أصبح Maverick أحد رواد حجم معاملات LST ويتنافس حاليًا على المركز الأول.
على الرغم من انخفاض السيولة من حيث الحجم ، فإن قدرة Maverick على تحدي قيادة LST من حيث الحجم مثيرة للإعجاب. السيولة التي تحفز استراتيجيات محددة ستجعل Maverick LST أكثر قوة. المنشق على استعداد للتفوق في هذا الفضاء في المستقبل المنظور.
مشهد تنافسي
** التاجر جو **
Trader Joe هو أول DEX يطبق صناديق السيولة ، ولديه أيضًا العديد من الابتكارات. نظرًا لأن DEX هو الأكثر تشابهًا في التصميم مع Maverick ، فإن هذه المقارنة لا مفر منها.
يتمثل الاختلاف الرئيسي بين Trader Joe's و Maverick's في العمولة وطريقة توفير السيولة تلقائيًا. لدى Trader Joe's رسوم ديناميكية تساعد على حماية مزودي السيولة من الخسائر غير الدائمة. نهج رسوم Maverick هو أكثر أسلوب Uniswap ، والتخلي عن أي رسوم زيادة قد تردع المتداولين. بدلاً من ذلك ، يسمح Maverick للمستخدمين بإنشاء مجموعات ذات مستويات مختلفة من الرسوم.
يمتلك Trader Joe's ميزة وضع السيولة الآلي الخاصة به والمعروفة باسم "Auto Pools". تبدو المجمعات الآلية مختلفة عن مافريك. آلية ALP الخاصة بشركة Maverick هي آلية تفاعلية ومشفرة في عقود ذكية. تعتبر آليات Trader Joe أكثر نشاطًا / استقلالية وتستند إلى النص ، على غرار الخزنة. "The General" هو أول تجمع آلي لـ Trader Joe ، يتبع إستراتيجية تعظيم تحصيل الرسوم مع الحفاظ على حيادية السوق.
** Uniswap **
بالنسبة لمعظم DEXs الجديدة ، فإن أكبر نقطة مؤلمة هي أخذ حصة السوق من Uniswap. قد يكون المنشق في وضع أفضل للتنافس مع Uniswap من معظم DEXs. في الماضي ، كانت DEXs التي تغلبت بنجاح على Uniswap (وإن كانت لفترة قصيرة) تستهدف جميع منافذ السوق: Curve - عملة مستقرة ؛ SushiSwap - تعدين السيولة ؛ Bancor - حماية غير دائمة من الخسائر لمستثمري التجزئة. يتفوق مافريك في هذه المجالات وأصبح لاعباً رئيسياً في فضاء LST.
تعد درجات الحرية الإضافية التي يوفرها Maverick تحسينًا كبيرًا في QOL لـ LPs مقارنة بـ Uniswap v3. قد تبدو إضافة مستوى رسوم بنسبة 0.04٪ أو 2٪ من خلال حوكمة Uniswap بمثابة عنق الزجاجة غير الضروري مقارنةً بـ Maverick. تستخدم العديد من شركات Uniswap LP تطبيقات الطرف الثالث لإدارة السيولة ونشرها ومركبتها تلقائيًا ، ولكن يتم توفير هذه الميزات في الغالب داخل تطبيق Maverick.
يبدو أن برنامج Uniswap v4 الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا قد قضى بشكل كبير على نقاط ضعف Uniswap. الرسوم الديناميكية ، والمزيد من التجمعات القابلة للتخصيص عبر الخطافات ، وإمكانية استراتيجيات LP الجديدة يمكن أن تهدد القيمة التي يقدمها Maverick.
أكبر ميزة محتملة لـ Maverick هي كيف يدمج نموذج ALP مرونة LP مباشرة في تجربة المستخدم الأساسية للبروتوكول. يجمع Maverick بين بساطة وتوحيد Uniswap v2 مع تعقيد وتعبير السيولة المركزية. يتيح المنشق لعدد أكبر من المستخدمين المشاركة في صناع السوق.
** ديكس لتعدين السيولة **
بصرف النظر عن Uniswap v4 ، فإن قدرة Maverick على تسهيل السيولة الفعالة والسلبية والمحفزة يجب أن تجعلها على الأقل بديلاً جذابًا لأنظمة رموز التصويت المقننة الأخرى وتقنيات الجيل السابق.
حتى بدون رمز MAV كمحفز للنظام البيئي ، اكتسبت Maverick's Boosted Pools الكثير من الاهتمام. في الآونة الأخيرة ، أعلنت شركة Maverick عن الرمز المميز للحوكمة MAV. لم يتم إصدار اقتصاديات التوكنات الكاملة بعد ، ولكنها ستتبنى شكلاً من أشكال البنية veToken.
ختاماً
يقود Maverick الطريق في تصميم AMM من خلال توفير السيولة الآلي / الموجه ، وتشكيل السيولة والحوافز السلسة. يتمتع المنشق بأساسيات قوية ومكانة صلبة في سرد واعد مثل LST. يعد النجاح المبكر لـ Maverick على شبكة Ethereum mainnet دليلاً هامًا على مفهوم هذا التصميم الجديد. يمكن أن يؤدي تآزر Maverick الطبيعي مع LST-fi والنشاط المتزايد على zkSync إلى إطلاق إمكاناته للنمو المستمر والاعتماد على نطاق أوسع.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
دلفي ديجيتال: تصميم Maverick AMM وأداء السوق والميزة التنافسية
المؤلف الأصلي: جوردان ييكلي ، دلفي ديجيتال
التجميع الأصلي: Peng SUN ، Foresight News
مقدمة
منذ إطلاقه على Ethereum و zkSync ، صعد Maverick بهدوء إلى أعلى 5 DEXs حسب حجم معاملات Ethereum.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8f3291cd6a-dd1a6f-62a40f)
يقدم المنشق توفير سيولة اتجاهية ، وكفاءة رأس مال عالية ، وانزلاق سعرى قريب من الصفر ، وبعض تحسينات QOL لمزودي السيولة. بعد ذلك ، سوف تستكشف هذه المقالة سبب كون Maverick ليس مجرد DEX آخر ؛ قد يشكل تحديًا خطيرًا لهيمنة Uniswap v3.
تصميم مافريك AMM
يستخدم المنشق صناديق السيولة على عكس معظم AMMs. صناديق السيولة هي نطاقات أسعار منفصلة ، على غرار القراد في Uniswap v3.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-40f003f953-dd1a6f-62a40f)
يستخدم اكتشاف السعر داخل سلة المهملات معادلة مجموع ثابت ، مما يسمح بالتداول بدون انزلاق. يحدث الانزلاق السعري فقط عندما يتم استهلاك كل السيولة الموجودة في الحاوية ، مما يتسبب في تحريك الحاوية النشطة لأعلى أو لأسفل. على الرغم من أن كفاءة رأس المال في Uniswap عالية جدًا ، إلا أن وجود صيغة المنتج الثابت يحدد أنه لا يزال هناك قدر صغير من الانزلاق داخل العلامة.
تتمثل إحدى ميزات الطبيعة الموحدة للصناديق مقارنة بالعلامات في أنها يمكن أن تحل محل مراكز LP ، مما يسمح لشركة Maverick بدعم آلية تعدين السيولة حيث يمكن للمشاريع تحفيز السيولة بشكل غير مشروط من خلال "التجمعات المعززة".
يشبه هيكل صندوق سيولة Maverick هيكل Trader Joe. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن الاختلافات بين الاثنين ، يمكنك قراءة "رؤى التاجر جو الجديدة في السيولة المركزة".
الميزات الرئيسية لشركة Maverick هي مجموعة الحوافز الخاصة بها ، وتشكيل السيولة المخصص ، ومستويات الرسوم المخصصة ، وإمدادات السيولة المستهدفة. يتم توفير إمدادات السيولة المباشرة من خلال آلية التوظيف الآلي للسيولة (ALP) الخاصة بشركة Maverick.
يُمكِّن عرض السيولة الاتجاهي المدفوع من ALP مزودي السيولة من قبول طبيعة دلتا الإيجابية لتوريد السيولة. لأن LP كان عليها أن تتحمل مخاطر السوق للأصلين من قبل ، وافتقرت إلى مستوى مماثل من مجال النمو. يسمح نموذج Maverick بأن تكون LPs صعودية أو هبوطية وتكسب المزيد من المال إذا كانت التوقعات صحيحة. في الوقت نفسه ، يمكن لهذا الوضع أيضًا تقليل فقدان الثبات. بالإضافة إلى ذلك ، تُضاف رسوم المعاملات تلقائيًا إلى مراكز LP ، مما يزيد العوائد بشكل أكبر. يوفر Maverick للمستخدمين أربع طرق لتوفير السيولة: الوضع الأيمن ، والوضع الأيسر ، والوضع على حد سواء ، والوضع الثابت.
الوضع الثابت
الوضع الثابت هو الوضع "العادي" لمافريك ويعمل بشكل مشابه لصواريخ AMM الموجودة. لا يستخدم الوضع الثابت آلية تحويل السيولة تلقائيًا ، ولكنه يمنح المستخدمين قدرًا كبيرًا من الحرية في كيفية توزيع السيولة من خلال ثلاثة خيارات افتراضية:
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design ، أداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-5c68a62b10-dd1a6f-62a40f)
بالطبع ، لا يمكن للمستخدمين أيضًا اختيار توزيعات السيولة الثلاثة هذه ، ولكن يمكنهم إنشاء أي شكل من أشكال نموذج السيولة المخصص باستخدام حاوية واحدة.
الوضع الصحيح
الوضع الأيمن مشابه لترتيب النطاق الديناميكي ، والذي سيتبع السعر في التجمع عندما يرتفع السعر.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-71ddecd1a9-dd1a6f-62a40f)
الوضع الأيمن مناسب لمزودي السيولة الذين يتطلعون إلى الصعود في توقعات السوق. عند التحرك يمينًا في حوض السباحة ، فإن الوضع الأيمن يبقي سلة الأصول المقتبسة مباشرة على يسار النطاق السعري ، ويكون جاهزًا للحصول على المكاسب في حالة انخفاض السعر في النطاق.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-a6b09e7b8a-dd1a6f-62a40f)
عند إيداع الأموال في تجمع أموال USDC-ETH في الوضع الأيمن ، يوصى بأن يقوم المستخدمون بالإيداع في الجانب الأيسر من الصندوق النشط الحالي لتقليل الخسائر غير الدائمة. عندما ينخفض السعر ، سيتم تحويل مركز LP للمستخدم إلى ETH.
وضع اليسار
الوضع الأيسر مشابه لـ Mode Right ، لكن العكس تمامًا. عندما تكون هبوطيًا ، سوف يقوم Maverick بتحويل السيولة باستمرار إلى يمين الصندوق النشط الحالي. إذا كانت التوقعات صحيحة ، فيمكنهم جني الكثير من المال وفقدان القليل جدًا من عدم الثبات.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ea6dca207f-dd1a6f-62a40f)
يمكن لـ Mode Left LPs حجز صندوق من الأصول الأساسية الخاصة بهم مباشرة على يمين النطاق السعري أثناء تحركهم إلى اليسار في التجمع ، وعلى استعداد لمطابقة الطلبات بمجرد ارتداد السعر.
الوضع كلاهما
الوضع كلاهما يسمح لمزودي السيولة بإضافة السيولة إلى الصندوق النشط الحالي أو إلى الصناديق المجاورة. عندما يتحرك السعر في أي اتجاه ، يعيد الوضع كلاهما تركيز السيولة في الصندوق النشط السابق ويتبع السعر لأعلى ولأسفل.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8f86a38114-dd1a6f-62a40f)
على سبيل المثال ، نفترض أن المستخدم يودع سيولة USDC أحادية الجانب على الجانب الأيسر من الصندوق النشط الحالي لتجمع USDC-ETH. إذا ارتفع سعر ETH ، فإن المركز يعادل الوضع الأيمن ، والذي ينقل السيولة إلى الجانب الأيسر من الصندوق النشط الحالي ، لكن المركز لا يزال بالكامل USDC. إذا تراجع سعر ETH إلى هذا النطاق ، فسيعيد LP التركيز على الجانب الأيمن من Active bin ، على غرار Mode Left ، وسيكون الموضع ETH بالكامل.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d5a5d705fc-dd1a6f-62a40f)
الوضع كلاهما هو في الأساس نطاق ضيق للغاية من Uniswap v3 يعيد التوازن باستمرار حول السعر الحالي. لذلك ، فإن مخاطر الوضع على حد سواء فقدان الثبات أعلى من ذلك بكثير. بالإضافة إلى ذلك ، قد تعاني مزودي السيولة من خسائر دائمة بسبب إعادة التوازن في بيئة أسعار متقلبة باستمرار. في هذه الحالة ، سيشتري LPs بسعر مرتفع ويبيع بسعر منخفض ، مما يؤدي إلى خسارة فورية. في هذه الحالة ، يمكنك استخدام نطاق أوسع من الصناديق.
تستخدم أوضاع ALP (يمين ، يسار ، كلاهما) أسعار TWAP الداخلية وفترة مراجعة قابلة للتكوين لنقل الصناديق. بشكل افتراضي ، يتم تعيين فترة المراجعة على 3 ساعات للحفاظ على استجابة السيولة للأسعار مع تجنب نواقل الهجوم المحتملة.
يعد حجم الصندوق وفترة المراجعة من المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على عوائد LP استنادًا إلى حركة السعر. ستؤدي فترة المراجعة الأطول إلى عدد أقل من الردود. من غير المرجح أن تتحرك السيولة من التقلبات قصيرة الأجل ، ولكن من المرجح أن تتخلف عن التحركات القوية.
مقارنة توزيعات السيولة
باختصار ، تعتبر الصناديق وسيلة بديلة وموحدة للتنفيذ يمكنها بناء السيولة عموديًا. تعمل علامة التجزئة على بناء السيولة أفقيًا ، بدقة أعلى ، ولكن على حساب المرونة. يعد Uniswap v3 فعالاً للغاية في رأس المال بالنسبة لمزودي السيولة داخل النطاق ، ولكنه يشتهر ببعض توزيع السيولة دون المستوى الأمثل.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-cc8177373f-dd1a6f-62a40f)
يسمح تطبيق Maverick's ALP بتركيز السيولة بشكل سلبي حول الأسعار الحالية ، ويبدو أن توزيع السيولة الخاص بها أكثر كفاءة من Uniswap ، وهو تغيير سيكون أكثر وضوحًا في المجمعات غير الرئيسية.
وتجدر الإشارة إلى أن الشكل أعلاه يقارن توزيع السيولة فقط ، وليس TVL داخل كل علامة / صندوق. Uniswap سيولة أكثر بكثير من Maverick. على سبيل المثال ، في وقت كتابة هذا المقال ، لم يكن هناك سوى 206 دولارًا أمريكيًا و 12.06 إيثريوم في صندوق مافريك الحالي النشط (مما يعني أن ETH على وشك السقوط في سلة أقل).
أداء السوق المنشق
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-3aa283335c-dd1a6f-62a40f)
إستراتيجية Maverick's go to market فريدة من نوعها. بعد الإطلاق على Ethereum ، بدلاً من إطلاقه على Arbitrum and Optimism ، تم إطلاقه لأول مرة على zkSync Era. تم إطلاق zkSync Era في مارس ولا يزال النظام البيئي غير ناضج ، لكن أحجام المعاملات تتزايد باطراد.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design ، أداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e8b73c474a-dd1a6f-62a40f)
لقد تجاوز نمو رسوم المنشق حجم معاملاته ، خاصة على zkSync. قد يكون هذا بسبب ارتفاع نسبة حجم التداول في تجمع أصول المخاطرة.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91eda3e04a-dd1a6f-62a40f)
حاليًا ، لا يستخدم معظم الأشخاص سوى عدد قليل من التجمعات على Maverick ، بما في ذلك العملات المستقرة والأصول المغلفة. جاء حجم التداول للغالبية العظمى من مجمعات أصول المخاطرة من تجمع USDC-ETH 4 bp ، والذي استحوذ على بعض الأسهم في تجمع Uniswap 5 bp.
حاليًا ، البيانات حول أداء LP محدودة ، ولكن المؤشرات المبكرة تشير إلى أن ALPs الذين يحتفظون بمراكز LP ضمن نطاق ضيق يمكن أن يكون مربحًا للغاية لمجموعات المخاطر. من الواضح أن الأصول المحفوفة بالمخاطر في Maverick لديها مجال للارتفاع ، وينبغي أن تكون ملائمة المنتج للسوق قابلة للتحقيق. قد يستغرق الأمر وقتًا حتى يتعلم المستخدمون كيفية تحقيق أقصى استفادة من ALP ، ولكن لدى Maverick بالتأكيد القدرة على التوسع إلى ما هو أبعد من مكانته الحالية مع هذا النوع من التوسع على مستوى القاعدة.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e3d7b1d167-dd1a6f-62a40f)
تكافح العديد من DEXs الجديدة في البداية لجذب مستخدمين جدد. غالبًا ما تُستخدم مخططات تعدين السيولة لتوليد حجم التداول والسيولة. يمكن لمعاملات Maverick منخفضة الانزلاق جذب مستخدمين جدد لأنها تحظى بشعبية كبيرة بين المجمعين. من الناحية المثالية ، سيبدأ مافريك تدريجياً في جلب المزيد من الحركة المباشرة. ومع ذلك ، فإن شعبيتها بين المجمعين قد حددت حدًا نهائيًا مناسبًا لنموها وهي شهادة على متانة تصميمها.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-2f2b230491-dd1a6f-62a40f)
بالإضافة إلى المجمعات ، تفضل الحيتان العملاقة مافريك. على شبكة Ethereum mainnet ، يأتي أكثر من 75 ٪ من حجم معاملات Maverick من المعاملات التي تزيد عن 100000 دولار ، مع عدم وجود أي معاملات أقل من 100 دولار. ويرجع ذلك جزئيًا إلى تكاليف الغاز ، ولكن تجميع السيولة حول السعر الحالي ومعادلة المجموع الثابت التي تستخدمها صناديق السيولة مفيد جدًا للمعاملات الكبيرة.
رمز Staking (LST) السائل: الميزة التنافسية للمنشق
ميزة
ستكون LST قصة مهمة لمشاهدتها العام المقبل. من المحتمل أن يصبحوا زوج التداول الأساسي في AMMs ونوع الضمان الأساسي للخيارات و CDPs. إلى أي مدى يمكن أن يحل LST محل ETH الأصلي مثل SoV لـ DeFi غير معروف ، لكن المعركة على سوق LST قد بدت بالفعل بوق.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-24c79d50c7-dd1a6f-62a40f)
نظرًا لإمكانية التنبؤ بحركات أسعار LST-ETH ، يعد الوضع "كلاهما" مثاليًا لمزودي السيولة. يمكن للتجار الاستمتاع بانزلاق منخفض حتى بالنسبة للأوامر الكبيرة. في أقل من أربعة أشهر ، أصبح Maverick أحد رواد حجم معاملات LST ويتنافس حاليًا على المركز الأول.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-0b98c880a1-dd1a6f-62a40f)
على الرغم من انخفاض السيولة من حيث الحجم ، فإن قدرة Maverick على تحدي قيادة LST من حيث الحجم مثيرة للإعجاب. السيولة التي تحفز استراتيجيات محددة ستجعل Maverick LST أكثر قوة. المنشق على استعداد للتفوق في هذا الفضاء في المستقبل المنظور.
مشهد تنافسي
Trader Joe هو أول DEX يطبق صناديق السيولة ، ولديه أيضًا العديد من الابتكارات. نظرًا لأن DEX هو الأكثر تشابهًا في التصميم مع Maverick ، فإن هذه المقارنة لا مفر منها.
! [Delphi Digital: Maverick AMM Design وأداء السوق والميزة التنافسية] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-92f1249e7c-dd1a6f-62a40f)
يتمثل الاختلاف الرئيسي بين Trader Joe's و Maverick's في العمولة وطريقة توفير السيولة تلقائيًا. لدى Trader Joe's رسوم ديناميكية تساعد على حماية مزودي السيولة من الخسائر غير الدائمة. نهج رسوم Maverick هو أكثر أسلوب Uniswap ، والتخلي عن أي رسوم زيادة قد تردع المتداولين. بدلاً من ذلك ، يسمح Maverick للمستخدمين بإنشاء مجموعات ذات مستويات مختلفة من الرسوم.
يمتلك Trader Joe's ميزة وضع السيولة الآلي الخاصة به والمعروفة باسم "Auto Pools". تبدو المجمعات الآلية مختلفة عن مافريك. آلية ALP الخاصة بشركة Maverick هي آلية تفاعلية ومشفرة في عقود ذكية. تعتبر آليات Trader Joe أكثر نشاطًا / استقلالية وتستند إلى النص ، على غرار الخزنة. "The General" هو أول تجمع آلي لـ Trader Joe ، يتبع إستراتيجية تعظيم تحصيل الرسوم مع الحفاظ على حيادية السوق.
بالنسبة لمعظم DEXs الجديدة ، فإن أكبر نقطة مؤلمة هي أخذ حصة السوق من Uniswap. قد يكون المنشق في وضع أفضل للتنافس مع Uniswap من معظم DEXs. في الماضي ، كانت DEXs التي تغلبت بنجاح على Uniswap (وإن كانت لفترة قصيرة) تستهدف جميع منافذ السوق: Curve - عملة مستقرة ؛ SushiSwap - تعدين السيولة ؛ Bancor - حماية غير دائمة من الخسائر لمستثمري التجزئة. يتفوق مافريك في هذه المجالات وأصبح لاعباً رئيسياً في فضاء LST.
تعد درجات الحرية الإضافية التي يوفرها Maverick تحسينًا كبيرًا في QOL لـ LPs مقارنة بـ Uniswap v3. قد تبدو إضافة مستوى رسوم بنسبة 0.04٪ أو 2٪ من خلال حوكمة Uniswap بمثابة عنق الزجاجة غير الضروري مقارنةً بـ Maverick. تستخدم العديد من شركات Uniswap LP تطبيقات الطرف الثالث لإدارة السيولة ونشرها ومركبتها تلقائيًا ، ولكن يتم توفير هذه الميزات في الغالب داخل تطبيق Maverick.
يبدو أن برنامج Uniswap v4 الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا قد قضى بشكل كبير على نقاط ضعف Uniswap. الرسوم الديناميكية ، والمزيد من التجمعات القابلة للتخصيص عبر الخطافات ، وإمكانية استراتيجيات LP الجديدة يمكن أن تهدد القيمة التي يقدمها Maverick.
أكبر ميزة محتملة لـ Maverick هي كيف يدمج نموذج ALP مرونة LP مباشرة في تجربة المستخدم الأساسية للبروتوكول. يجمع Maverick بين بساطة وتوحيد Uniswap v2 مع تعقيد وتعبير السيولة المركزية. يتيح المنشق لعدد أكبر من المستخدمين المشاركة في صناع السوق.
بصرف النظر عن Uniswap v4 ، فإن قدرة Maverick على تسهيل السيولة الفعالة والسلبية والمحفزة يجب أن تجعلها على الأقل بديلاً جذابًا لأنظمة رموز التصويت المقننة الأخرى وتقنيات الجيل السابق.
حتى بدون رمز MAV كمحفز للنظام البيئي ، اكتسبت Maverick's Boosted Pools الكثير من الاهتمام. في الآونة الأخيرة ، أعلنت شركة Maverick عن الرمز المميز للحوكمة MAV. لم يتم إصدار اقتصاديات التوكنات الكاملة بعد ، ولكنها ستتبنى شكلاً من أشكال البنية veToken.
ختاماً
يقود Maverick الطريق في تصميم AMM من خلال توفير السيولة الآلي / الموجه ، وتشكيل السيولة والحوافز السلسة. يتمتع المنشق بأساسيات قوية ومكانة صلبة في سرد واعد مثل LST. يعد النجاح المبكر لـ Maverick على شبكة Ethereum mainnet دليلاً هامًا على مفهوم هذا التصميم الجديد. يمكن أن يؤدي تآزر Maverick الطبيعي مع LST-fi والنشاط المتزايد على zkSync إلى إطلاق إمكاناته للنمو المستمر والاعتماد على نطاق أوسع.