أقر الاتحاد الأوروبي قانون أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في أبريل على الرغم من الادعاءات المشبوهة من المنظمين الأمريكيين مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة غاري جينسلر بأن "الأمر كان واضحًا منذ سنوات" عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة.)، اتخذ إجراءات عملية. على الرغم من أن MiCA ليس مثاليًا، إلا أنه يمثل خطوة حاسمة في الاتجاه الصحيح لصناعتنا ويرسل إشارة إلى الولايات المتحدة مفادها أننا إذا واصلنا الوقوف بلا حراك والاعتماد على الأنظمة التي عفا عليها الزمن، فسوف نتخلف عن الركب.
وعلى غرار الطريقة التي تستفيد بها عملة البيتكوين من المفاهيم التكنولوجية والاقتصادية والمالية القديمة لبناء شيء جديد، يجب على الهيئات التنظيمية إعادة تصميم أطر الأمن التنظيمية والمالية الحالية لخلق بيئة تمكن المشاركين من النجاح. هناك العديد من العناصر المفيدة والفعالة في إطارنا المالي والتنظيمي الحالي.
من ناحية أخرى، تواجه صناعة البلوكشين العديد من المشاكل التي لا يمكن معالجتها بشكل مناسب من خلال الأطر التنظيمية التقليدية - مما يؤدي إلى الإحباط وإهدار الموارد حيث يتجادل المحامون حول التفسيرات المحتملة للبيانات بدلاً من الامتثال لتشريعات محددة بوضوح.
ورغم أن التطبيقات العملية للويب 3 تُظهر إمكانات كبيرة، فإنها تظل بمثابة إعادة تنظيم للنظام المالي التقليدي ــ وإن كان نظاماً يسعى جاهداً إلى تحسين الكفاءة، والانفتاح، والعدالة لجميع المشاركين.
MiCA: خطوة ضرورية ولكنها متواضعة نحو التنظيم
على الرغم من اللغة المعقدة للتنظيم المالي وتنظيم الأوراق المالية، فإن الوضع في الواقع أبسط مما يبدو. ببساطة، تحاول لوائحنا منع الأشخاص من فعل أشياء سيئة لأشخاص آخرين. على سبيل المثال، يرسل الإرهابيون أو يتلقون الأموال لتسهيل أعمال الإرهاب، أو يقدم المحتالون مطالبات احتيالية للمستثمرين. ويتضمن أيضًا ضمان خضوع الأفراد والكيانات المرخص لها للمساءلة أمام مجموعة من معايير التشغيل التي تم تطويرها تاريخيًا في الأسواق المالية الحديثة.
وبمعنى أكثر تقنية، فإن القوانين التي تحكم معايير التشغيل هذه هي:
*قوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب
قانون الأوراق المالية والسلع
تنظيم البنية التحتية للسوق
على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تؤكد أن اللوائح الحالية تغطي هذه القضايا الثلاث على نطاق واسع، إلا أن العديد من العناصر لم يتم تضمينها في هذه التعريفات والقواعد والعقوبات منذ ما يقرب من 100 عام. يمكننا أن نعزو هذه المشكلة بشكل رئيسي إلى شيئين.
**الأول هو تصنيف الأصول الرقمية. ** هل هي سلع أم أوراق مالية، أم أنها تنتمي إلى فئة جديدة تماما؟ غالبًا ما تظهر العملات الرقمية إحدى الخاصيتين، أو كلتيهما، أو لا تظهر أي منهما على الإطلاق، مما يخلق معضلات خطيرة للأطر القائمة.
نظرة عامة على النقاط الرئيسية MiCA. المصدر: الدائرة
**ثانيا، معدل الابتكار يفوق بكثير التكيف البطيء والمعقد للأطر التنظيمية المالية التقليدية. ** تقع على عاتق الحكومات مسؤولية تطوير لوائح قوية بما يكفي لمنع سوء السلوك وحماية أصحاب المصلحة، ومع ذلك تكون مرنة بما يكفي لاستيعاب التقدم الذي تعد به هذه الصناعة الناشئة. كيف من المفترض أن تتنافس هذه المؤسسات مع العقود الذكية التي يمكن نشرها في دقائق وترقيتها في نفس اليوم للحصول على مجموعات منطق ومعلمات مختلفة تمامًا؟
بالنسبة لأولئك منا الذين يعملون في هذه الصناعة سريعة التطور، فمن الواضح أننا بحاجة إلى لوائح وإرشادات جديدة تتناسب مع المزايا والتحديات الفريدة التي يقدمها Web3.
إن MiCA هو مسعى واعد، على الرغم من أن الإطار سوف يواجه صعوبات عندما تقوم الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي باختبار الإطار في محاكمها الخاصة وبناء خليط من القضايا ذات نتائج متفاوتة. ومع ذلك، إليك الخير والشر والقبيح في MiCA.
ميكا: الفوائد
أفضل جزء في MiCA؟ ** قواعد أكثر صرامة وعقوبات أكبر لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يفقدون أموال العملاء! ** هذه مشكلة طويلة الأمد في مجال العملات المشفرة، فعندما يتم اختراق البورصات والمحافظ أو اختراقها وفقدان أموال المستخدمين، فإن البورصات والمحافظ ليست مسؤولة، مما يؤدي إلى خسائر بعشرات المليارات من الدولارات، بينما لا يوجد خيار أمام المستخدمين. هذا أمر غير مقبول ويؤدي بشكل مباشر إلى تدمير العديد من العاملين في صناعتنا بشكل لا يمكن إصلاحه من قبل الجهات الفاعلة السيئة.
ميكا: السيء
ورغم أنه يحدد الهدف الرئيسي المتمثل في منع التلاعب بالسوق، فإن أغلب التلاعب يحدث خارج الاتحاد الأوروبي (عبر كيانات خارجية)، لذا فهو لا يساعد كثيراً من الناس بشكل مباشر. مع ذلك، يمكن أن يساعد بشكل غير مباشر، لأنه يشير إلى الأسواق بالاتجاه الذي يتجه إليه المنظمون - على الرغم من أن ذلك يعتمد أيضًا على العقوبات المفروضة عندما تُعرض القضية على القاضي.
والجدير بالذكر أنه يتم استبعاد التمويل اللامركزي والعملات الرقمية المستقبلية للبنك المركزي. في حين أن استبعاد DeFi قد يُنظر إليه على أنه أمر إيجابي، فإن الغالبية العظمى من المعاملات والأنشطة عبر السلسلة هي DeFi، ومن المحبط أن يتم تجاهل ذلك.
ميكا: القبح
لسوء الحظ، هناك العديد من العناصر المثيرة للقلق أو "القبيحة" في MiCA والتي يجب على القراء أن يكونوا على دراية بها، وليس فقط أنهم مواطنون في الاتحاد الأوروبي.
تعزز "قواعد السفر" بشكل كبير مراقبة وتسجيل المعاملات المالية والنشاط عبر الإنترنت بطريقة غير مسبوقة، مما يجبر مقدمي الخدمة على تحديد المتلقي والمرسل لكل معاملة.
أدى الحد الأدنى للإبلاغ البالغ 1000 يورو إلى زيادة الرقابة مقارنة بالعتبة التقليدية لبنك أوف أمريكا البالغة 10000 دولار. ولأن الغالبية العظمى من الجرائم المالية ترتكبها البنوك والمؤسسات الكبرى من خلال غسيل الأموال وغير ذلك من الأنشطة الاحتيالية، فمن المزعج إخضاع الناس العاديين للتدقيق الأورويلي.
*يتطلب موافقة رسمية من المشرعين قبل إطلاق الرموز المميزة أو السيولة. سيؤدي هذا، بشكل مباشر أو غير مباشر، إلى إعاقة عدد المشاريع القانونية التي يتم إطلاقها داخل الاتحاد الأوروبي بشكل كبير. من الصعب أن نفترض أن الطوابير ستكون قصيرة وأن العملية ستكون سريعة - فقد أثبتت الحكومات مراراً وتكراراً أنها بطيئة وغير فعالة، خاصة عندما يتعلق الأمر بالتكنولوجيا الجديدة.
هناك مشكلة أساسية أخرى تعيب أي تنظيم في الاتحاد الأوروبي تستحق التكرار: فالطبيعة المجزأة لنظام المحاكم في الاتحاد الأوروبي تجعل من الصعب استخلاص استنتاجات ذات معنى حول تأثير الأحكام الفردية في المستقبل. باختصار، يعد هذا انتصارًا صغيرًا لـ Web3 ويتطلب المزيد من العمل من جانب الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم.
وهذا يتناقض بشكل صارخ مع نظام المحاكم الأمريكية، الذي كان تقليديًا (وإن لم يكن Web3) أساسًا موحدًا ومتينًا للفصل القانوني. إن سلسلة متفرقة من الأحكام تجعل من غير المرجح أن تتبع بلدان أخرى بالفعل ميكا بأقصى سرعة؛ وبدلا من ذلك، قد تنتظر الولايات المتحدة حتى تتوصل إلى إطارها الموضوعي والمبادئ التوجيهية التنظيمية.
قال المنظمون ومشغلو البورصة والمؤسسون جميعًا إنهم سيتحركون بحذر شديد وببطء حتى يتم إنشاء مجموعة جوهرية من المبادئ التوجيهية التنظيمية في الولايات المتحدة. على الرغم من أنه قد يكون لديهم بعض الإلهام من MiCA، إلا أنه ليس نجم الشمال الذي يحتاجونه.
تقف صناعة blockchain على مفترق طرق لكل من المنظمين والمستخدمين. لقد تم تدمير مدخرات عدد لا يحصى من الأشخاص بسبب الاحتيال والاحتيال، في حين يكافح المنظمون لمواكبة الوتيرة السريعة للابتكار في الصناعة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
MiCA: القواعد الجيدة والسيئة والقبيحة لقواعد العملة المشفرة في الاتحاد الأوروبي
المؤلف: مايك سارفودايا، كوينتيليغراف، المترجم: سونج شيو، جينسي فاينانس
أقر الاتحاد الأوروبي قانون أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في أبريل على الرغم من الادعاءات المشبوهة من المنظمين الأمريكيين مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة غاري جينسلر بأن "الأمر كان واضحًا منذ سنوات" عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة.)، اتخذ إجراءات عملية. على الرغم من أن MiCA ليس مثاليًا، إلا أنه يمثل خطوة حاسمة في الاتجاه الصحيح لصناعتنا ويرسل إشارة إلى الولايات المتحدة مفادها أننا إذا واصلنا الوقوف بلا حراك والاعتماد على الأنظمة التي عفا عليها الزمن، فسوف نتخلف عن الركب.
وعلى غرار الطريقة التي تستفيد بها عملة البيتكوين من المفاهيم التكنولوجية والاقتصادية والمالية القديمة لبناء شيء جديد، يجب على الهيئات التنظيمية إعادة تصميم أطر الأمن التنظيمية والمالية الحالية لخلق بيئة تمكن المشاركين من النجاح. هناك العديد من العناصر المفيدة والفعالة في إطارنا المالي والتنظيمي الحالي.
من ناحية أخرى، تواجه صناعة البلوكشين العديد من المشاكل التي لا يمكن معالجتها بشكل مناسب من خلال الأطر التنظيمية التقليدية - مما يؤدي إلى الإحباط وإهدار الموارد حيث يتجادل المحامون حول التفسيرات المحتملة للبيانات بدلاً من الامتثال لتشريعات محددة بوضوح.
ورغم أن التطبيقات العملية للويب 3 تُظهر إمكانات كبيرة، فإنها تظل بمثابة إعادة تنظيم للنظام المالي التقليدي ــ وإن كان نظاماً يسعى جاهداً إلى تحسين الكفاءة، والانفتاح، والعدالة لجميع المشاركين.
MiCA: خطوة ضرورية ولكنها متواضعة نحو التنظيم
على الرغم من اللغة المعقدة للتنظيم المالي وتنظيم الأوراق المالية، فإن الوضع في الواقع أبسط مما يبدو. ببساطة، تحاول لوائحنا منع الأشخاص من فعل أشياء سيئة لأشخاص آخرين. على سبيل المثال، يرسل الإرهابيون أو يتلقون الأموال لتسهيل أعمال الإرهاب، أو يقدم المحتالون مطالبات احتيالية للمستثمرين. ويتضمن أيضًا ضمان خضوع الأفراد والكيانات المرخص لها للمساءلة أمام مجموعة من معايير التشغيل التي تم تطويرها تاريخيًا في الأسواق المالية الحديثة.
وبمعنى أكثر تقنية، فإن القوانين التي تحكم معايير التشغيل هذه هي:
*قوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب
على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تؤكد أن اللوائح الحالية تغطي هذه القضايا الثلاث على نطاق واسع، إلا أن العديد من العناصر لم يتم تضمينها في هذه التعريفات والقواعد والعقوبات منذ ما يقرب من 100 عام. يمكننا أن نعزو هذه المشكلة بشكل رئيسي إلى شيئين.
**الأول هو تصنيف الأصول الرقمية. ** هل هي سلع أم أوراق مالية، أم أنها تنتمي إلى فئة جديدة تماما؟ غالبًا ما تظهر العملات الرقمية إحدى الخاصيتين، أو كلتيهما، أو لا تظهر أي منهما على الإطلاق، مما يخلق معضلات خطيرة للأطر القائمة.
نظرة عامة على النقاط الرئيسية MiCA. المصدر: الدائرة
**ثانيا، معدل الابتكار يفوق بكثير التكيف البطيء والمعقد للأطر التنظيمية المالية التقليدية. ** تقع على عاتق الحكومات مسؤولية تطوير لوائح قوية بما يكفي لمنع سوء السلوك وحماية أصحاب المصلحة، ومع ذلك تكون مرنة بما يكفي لاستيعاب التقدم الذي تعد به هذه الصناعة الناشئة. كيف من المفترض أن تتنافس هذه المؤسسات مع العقود الذكية التي يمكن نشرها في دقائق وترقيتها في نفس اليوم للحصول على مجموعات منطق ومعلمات مختلفة تمامًا؟
بالنسبة لأولئك منا الذين يعملون في هذه الصناعة سريعة التطور، فمن الواضح أننا بحاجة إلى لوائح وإرشادات جديدة تتناسب مع المزايا والتحديات الفريدة التي يقدمها Web3.
إن MiCA هو مسعى واعد، على الرغم من أن الإطار سوف يواجه صعوبات عندما تقوم الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي باختبار الإطار في محاكمها الخاصة وبناء خليط من القضايا ذات نتائج متفاوتة. ومع ذلك، إليك الخير والشر والقبيح في MiCA.
ميكا: الفوائد
أفضل جزء في MiCA؟ ** قواعد أكثر صرامة وعقوبات أكبر لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يفقدون أموال العملاء! ** هذه مشكلة طويلة الأمد في مجال العملات المشفرة، فعندما يتم اختراق البورصات والمحافظ أو اختراقها وفقدان أموال المستخدمين، فإن البورصات والمحافظ ليست مسؤولة، مما يؤدي إلى خسائر بعشرات المليارات من الدولارات، بينما لا يوجد خيار أمام المستخدمين. هذا أمر غير مقبول ويؤدي بشكل مباشر إلى تدمير العديد من العاملين في صناعتنا بشكل لا يمكن إصلاحه من قبل الجهات الفاعلة السيئة.
ميكا: السيء
ورغم أنه يحدد الهدف الرئيسي المتمثل في منع التلاعب بالسوق، فإن أغلب التلاعب يحدث خارج الاتحاد الأوروبي (عبر كيانات خارجية)، لذا فهو لا يساعد كثيراً من الناس بشكل مباشر. مع ذلك، يمكن أن يساعد بشكل غير مباشر، لأنه يشير إلى الأسواق بالاتجاه الذي يتجه إليه المنظمون - على الرغم من أن ذلك يعتمد أيضًا على العقوبات المفروضة عندما تُعرض القضية على القاضي.
والجدير بالذكر أنه يتم استبعاد التمويل اللامركزي والعملات الرقمية المستقبلية للبنك المركزي. في حين أن استبعاد DeFi قد يُنظر إليه على أنه أمر إيجابي، فإن الغالبية العظمى من المعاملات والأنشطة عبر السلسلة هي DeFi، ومن المحبط أن يتم تجاهل ذلك.
ميكا: القبح
لسوء الحظ، هناك العديد من العناصر المثيرة للقلق أو "القبيحة" في MiCA والتي يجب على القراء أن يكونوا على دراية بها، وليس فقط أنهم مواطنون في الاتحاد الأوروبي.
هناك مشكلة أساسية أخرى تعيب أي تنظيم في الاتحاد الأوروبي تستحق التكرار: فالطبيعة المجزأة لنظام المحاكم في الاتحاد الأوروبي تجعل من الصعب استخلاص استنتاجات ذات معنى حول تأثير الأحكام الفردية في المستقبل. باختصار، يعد هذا انتصارًا صغيرًا لـ Web3 ويتطلب المزيد من العمل من جانب الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم.
وهذا يتناقض بشكل صارخ مع نظام المحاكم الأمريكية، الذي كان تقليديًا (وإن لم يكن Web3) أساسًا موحدًا ومتينًا للفصل القانوني. إن سلسلة متفرقة من الأحكام تجعل من غير المرجح أن تتبع بلدان أخرى بالفعل ميكا بأقصى سرعة؛ وبدلا من ذلك، قد تنتظر الولايات المتحدة حتى تتوصل إلى إطارها الموضوعي والمبادئ التوجيهية التنظيمية.
قال المنظمون ومشغلو البورصة والمؤسسون جميعًا إنهم سيتحركون بحذر شديد وببطء حتى يتم إنشاء مجموعة جوهرية من المبادئ التوجيهية التنظيمية في الولايات المتحدة. على الرغم من أنه قد يكون لديهم بعض الإلهام من MiCA، إلا أنه ليس نجم الشمال الذي يحتاجونه.
تقف صناعة blockchain على مفترق طرق لكل من المنظمين والمستخدمين. لقد تم تدمير مدخرات عدد لا يحصى من الأشخاص بسبب الاحتيال والاحتيال، في حين يكافح المنظمون لمواكبة الوتيرة السريعة للابتكار في الصناعة.