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La plupart des fondateurs considèrent le CAC comme une mesure comptable. En crypto, surtout pour les applications ou les protocoles nécessitant une interaction fréquente avec l'utilisateur, il se rapproche davantage de la finance structurée. Les jetons ne sont pas seulement des incitations; ce sont des instruments de couverture.

Ils intègrent l'optionnalité dans le comportement des utilisateurs, transformant les dépenses de croissance d'un coût irrécupérable en un portefeuille de créances contingentes sur la participation future. Lorsque vous émettez un jeton, vous ne “récompensez” pas un utilisateur : vous écrivez effectivement un dérivé comportemental.

CAC traditionnel signifie de l'argent liquide sorti. Le CAC des jetons est une exposition avec un paiement convexe, une tarification endogène et un élan réflexif. Ce n'est pas du marketing. C'est la formation de capital, abstraite au niveau de l'utilisateur. Faire les choses correctement est essentiel pour générer un élan positif dans l'acquisition, la rétention et la notoriété.

Il y a une raison pour laquelle les gens aiment @nikitabierse impliquent de plus en plus dans la crypto. La crypto est l'une des dernières frontières, en dehors du développement d'agent, où il y a une réelle innovation dans la croissance et l'ingénierie de la distribution.

Ferme de largage : la courbe de rendement prématurée

La culture de l'airdrop est souvent mal comprise. Oui, c'est extractif. Oui, c'est souvent manipulé. Mais sous la surface mercenaire se cache une vérité plus profonde : les utilisateurs expriment des attentes prospectives de la valeur du jeton, et fixent en conséquence leur temps. Ce n'est pas un comportement en vue d'une récompense. C'est un comportement comme exercice d'option.

Les largages aériens précoces ont créé des marchés de comportement primitifs. Beaucoup d'entre nous, moi y compris, avons commencé dans DeFi en fonction de l'attente de récompenses futures grâce à l'agriculture.

Les spéculateurs ont devancé la générosité du protocole en simulant une conviction. Les protocoles, à leur tour, ont toléré la fuite, car même une activité bruyante créait de la liquidité, de la distribution et un échafaudage narratif. Cette capture d'attention a finalement aidé à la découverte des prix.

La culture n'était pas un hack. C'était le premier marché à fixer le prix des contrats à terme sur l'attention. Et en fin de compte, la cryptographie est un lieu d'échange et de financiarisation de l'attention.

CAC en tant qu'exposition structurée

Dans les modèles de croissance traditionnels, le CAC est une constante. En crypto, c'est une courbe qui est sculptée à travers les émissions, les vestings, la décote et les mécanismes de jeu.

Vous pouvez considérer chaque utilisateur comme une tranche d'exposition:

Les premiers adoptants = risque élevé, effet de levier élevé.

Utilisateurs avancés = flux de trésorerie régulier, variance plus faible.

Parrains = agents de distribution avec un delta de réseau intégré.

Les jetons vous permettent de fixer dynamiquement le prix de ces tranches, non seulement en dollars, mais en instruments natifs du protocole qui augmentent de manière réflexive à mesure que le réseau se développe. Ce n'est pas "payer les utilisateurs". C'est écrire des options d'achat sur votre future traction et les distribuer à ceux qui la génèrent.

Conception des incitations : Convexité fractale

Les systèmes de jetons bien conçus créent une convexité en couches:

• Vous êtes récompensé pour agir tôt.
• Vous êtes à nouveau récompensé si d'autres agissent parce que vous l'avez fait.
• Vous êtes récompensé une troisième fois si le système lui-même se recale à la hausse en conséquence.

Certains des systèmes les plus amusants dans la crypto se sont appuyés sur ces mécanismes pour créer des points de Schelling naturels : la réflexivité à travers l'activité onchain. Juste 3;3 bro.

Et tout le monde sait que le paiement n'est pas linéaire. Il est récursif. Cela crée une convexité fractale où chaque unité d'effort génère une exposition de deuxième et troisième ordre au succès du protocole.

La conception incitative efficace encode cela dans le système :

• Systèmes de points à la fois comme des warrants souples et des surfaces de volatilité.
• Les calendriers de déblocage comme des verrous synthétiques.
• Coûts d'action différemment gradués (en termes de souscription) pour attirer différents profils d'utilisateurs, investisseurs inclus.

Vous n'offrez pas de certitude. Vous offrez une exposition au potentiel. C'est ce qui le propage.

Conception du mécanisme : Tempo, Réflexivité, Rythme

CAC traditionnel est statique. Les jetons vous permettent de contrôler le tempo. Déblocages basés sur le temps. Émissions saisonnières. Multiplicateurs expirants. Tout cela façonne la densité comportementale, qui détermine la fréquence et l'intensité de l'engagement des utilisateurs.

Les systèmes CAC bien conçus équilibrent:

Réflexivité (les utilisateurs fixent leur propre comportement),

Rarete (les fenetres de gain se ferment),

Narratif (le progrès est partageable),

Volatilité (les résultats sont incertains, mais non nuls).

En crypto, le parrainage n'est pas du marketing d'affiliation, mais de la souscription mémétique. Les utilisateurs deviennent des agents de CAC, rémunérés non pas pour leur portée, mais pour leur réflexivité : leur capacité à amener d'autres personnes qui veulent également être exposées.

Cela transforme la viralité d'un coefficient (facteur k) en une boucle de rétroaction financière :

• Inviter → points → influence → attention → appréciation du prix → plus d'invitations.

Il ajoute des enjeux à la distribution. L'action incitative avec une portée sociale devient une vélocité narrative auto-évaluée.

Les jetons sont CAC avec tempo. D'où le dicton : « la technologie est bonne quand le prix monte ». Si la réflexivité est soutenue, les effets de réseau cryptographiques peuvent durer plus longtemps que de nombreux volants de viralité traditionnels.

Hyperliquid.

Flou et Explosion : Extraction de Liquidité Mécanisée

@blur_ioexécuté CAC-comme-instrument avec une précision chirurgicale.

Les points n'étaient pas des badges de fidélité. Ils étaient des contrats à terme d'émissions, basés sur le classement et pondérés dans le temps. Chaque utilisateur est devenu un micro-fabricant de marché concurrençant sous des courbes d'incitation décroissantes.

Le classement n'était pas seulement une gamification. C'était une découverte des prix onchain de qui pouvait échanger le plus intensément sous pression. Nous pouvons blâmer Blur pour l'implosion du marché des NFT, et peut-être même de la finance NFT dans son ensemble. La convexité fractale signifiait que tous les actifs, toutes les collections et toutes les actions devenaient étroitement corrélés.

Mais ce système a fait exactement ce que @PacmanBlurintentionnel : corner agressivement le marché.

Liquidité profonde. Aucune consommation de CAC. Parfaite asymétrie de l'information. Ce n'était pas du marketing. C'était une vente aux enchères structurée pour la liquidité et l'attention.

Blast l'a poussé encore plus loin — le CAC n'était pas seulement un coût. Il est devenu un metajeu.

L'ère Blast précoce a été l'une des périodes les plus amusantes de la crypto pour de nombreux utilisateurs de dApp. Il s'est fortement appuyé sur la souscription des comportements des utilisateurs et leur financiarisation de manière explicite. Des marchés de gré à gré se sont formés autour de Blast Gold et des Points. Les équipes se sont affrontées pour capter l'attention et les flux. Le métajeu était multi-acteurs, à somme nulle et spéculatif par conception.

Beaucoup de choses ont été dites sur ce que l'équipe de Blast a bien fait et sur ce qu'elle n'a pas fait, mais il est évident pour tout le monde que le système Blast a eu un impact significatif sur l'espace de conception des incitations en jetons. Les règles étaient explicites, la spéculation était acceptée et de nouveaux marchés ont été créés autour de la valeur future du comportement des utilisateurs qui était souscrite de manière périodique et systématique.

Résumé : Gamifier l'octroi de crédit comportemental de l'utilisateur

Les jeux spéculatifs avec des informations incomplètes sont intrinsèquement convexes. Avant le TGE, la vélocité spéculative diminue au fur et à mesure que la clarté s'accroît. L'écart entre l'espoir et la réalité se resserre à mesure qu'un système approche l'horizon des événements TGE. Quelque chose que tout utilisateur puissant de Blast aurait vécu viscéralement en mai / juin. En conséquence, les équipes intelligentes s'inspirent d'ailleurs.

@AbstractChainLa conception des incitations est moins financiarisée que Blast, mais la vitesse de l'intérêt spéculatif est alimentée en tirant quelques leçons de la conception de jeux. La plupart des utilisateurs de crypto sont intimement familiers avec les systèmes de récompense qui existent dans les jeux - réalisations, statuts, titres, équipement, etc.

Abstract est positionné comme un L2 polyvalent accessible pour les applications de crypto grand public. Il est logique que le portail Abstract mène à une gamification explicite des interactions onchain, tout en soutenant le comportement des utilisateurs via l'XP farming, bien que de manière moins explicite. D'après ce que j'observe, leur approche semble être durable.

Bien qu'il y ait moins de variance et de génération narrative axée sur le prix futur du jeton, il existe une forte vélocité d'acquisition d'utilisateurs et une utilisation réelle et organique des applications. L'utilisation de badges et de formes de réalisations débloquables pour alimenter une boucle dopaminergique pour les utilisateurs et les fermiers crée une étape intermédiaire entre une campagne d'incitation et un TGE - permettant à l'équipe de la chaîne et aux constructeurs principaux de ne pas se précipiter pour lancer un jeton et d'attirer suffisamment d'utilisateurs dans la chaîne pour soutenir un PMF organique.

La thèse de l'application Fat : CAC devient le bilan

La thèse du protocole gros a déclaré que l'infrastructure capturerait de la valeur. Cela pourrait toujours être vrai, mais les primitives CAC ici suggèrent autre chose:

L'application est le bilan. Ce ne sont pas seulement des produits - ce sont des économies synthétiques, avec leurs propres devises, émissions et marchés de croyances. Flou.ami.tech. Explosion. Chacun a mis au point des systèmes CAC qui ont démarré la liquidité, la distribution et le récit en parallèle.

CAC n'est pas un coût. C'est un modèle de souscription tokenisé pour la croissance. Le jeton est de l'équité synthétique.

CAC Est Maintenant une Surface Financière

En crypto, le CAC n'est pas quelque chose que vous abaissez. C'est quelque chose que vous fixez. Vous ne dépensez pas pour acquérir des utilisateurs. Vous rédigez des instruments qui les exposent au potentiel de leur propre comportement.

C'est pourquoi les meilleurs moteurs de croissance cryptographique ressemblent plus à des jeux, des fonds spéculatifs ou des mouvements culturels qu'à des start-ups. Ce sont des systèmes conçus pour:

Jeux qui souscrivent à l'attention

Surfaces financières qui génèrent de la réflexivité

Les moteurs de croissance qui ressemblent à des produits structurés

Bien que, dans une certaine mesure, je crois toujours que l'intégration est un mème, et que certains des protocoles les plus réussis dans l'espace sont relativement insulaires, je pense que nous approchons d'un point d'inflexion où, grâce à la ludification, un utilisateur non natif pourra expérimenter les avantages d'un protocole ou d'un produit souscrivant à leur comportement et pourra ainsi voir les avantages d'avoir un métajeu financier.

L'intégration est un mème car les touristes veulent construire des cas d'utilisation de crypto non spéculatifs. La crypto, au niveau des consommateurs, est pure spéculation. Écoutez les traders, les agriculteurs et les utilisateurs réels, pas les personnes qui sont entrées dans l'espace pour cultiver leur carrière avec la dernière levée de fonds Alt L1.

L'intégration ne se fera pas en amenant un tas de consommateurs aléatoires sur des applications onchain, mais là où la technologie, le savoir-faire et les solutions de conception pour la souscription du comportement des utilisateurs font partie intégrante de toute application grand public dans un esprit de nihilisme financier et d'incertitude.

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