Introducción

El año pasado, la vía de apuesta de liquidez se volvió muy popular, liderada por Lido, Rocket y Frax. Debido al alto umbral para obtener recompensas por apuesta en la red Ethereum, combinado con la prosperidad del ecosistema DeFi y la fuerte demanda de liquidez de tokens y componibilidad del protocolo, la apuesta por liquidez se ha convertido en una de las pistas TVL (Valor total bloqueado) más grandes del mundo. Red Etereum.

La red Solana, a diferencia de Ethereum, adopta el mecanismo de consenso DPOS (Prueba de participación delegada), similar a la red BNB. Los usuarios delegan tokens SOL para validar nodos, participar en el mantenimiento de la red y recibir recompensas SOL. Los principales participantes en su ecosistema incluyen validadores, delegados y usuarios. La mitad de las tarifas de transacción pagadas por los usuarios las cobran los nodos y la otra mitad se utiliza para grabar. Los delegados reciben recompensas de inflación SOL. Cuanto más SOL se delega a un nodo de validación, mayor es su probabilidad de producir un bloque y, en consecuencia, sus ganancias.

Las recompensas por apostar en Solana provienen de las recompensas por inflación de los tokens SOL. La tasa de inflación de SOL disminuye un 15% anual hasta estabilizarse en torno al 1,5%. El umbral para apostar SOL es relativamente bajo, con recompensas de apuesta actuales de alrededor del 6%. Para los productos de apuesta de liquidez en la red Solana, el principal problema que abordan es disfrutar de recompensas de apuesta mientras se mantiene la liquidez de los tokens y se aprovecha la componibilidad entre protocolos. Desde la salida de Lido de la apuesta de liquidez de Solana, el protocolo de apuesta de liquidez de Jito se ha desarrollado rápidamente. Este artículo analizará la lógica de diseño de la apuesta de liquidez del protocolo Jito, incluido su modelo de token y su estado de desarrollo actual.

Descripción general de Jito

Jito es un protocolo de apuesta de liquidez en la red Solana que aumenta los rendimientos de la apuesta al capturar MEV (valor máximo extraíble) y reducir la congestión en la red Solana. Los usuarios pueden depositar SOL en la plataforma Jito para recibir un valor equivalente en tokens JitoSOL. A medida que el valor de los tokens SOL apostados aumenta debido a los rendimientos compuestos de las apuestas, los usuarios pueden desbloquear e intercambiar sus tokens JitoSOL por SOL. El equipo detrás de Jito es anónimo y el producto se lanzó oficialmente en la red principal de Solana en noviembre de 2022. El protocolo obtuvo previamente 10 millones de dólares en financiación Serie A liderada por Multicoin en agosto de 2022.

A finales de 2023, el protocolo emitió su token de gobernanza, JTO, y realizó un lanzamiento aéreo a los participantes del ecosistema. El lanzamiento aéreo ascendió al 10% del suministro total. El proyecto ha experimentado un crecimiento significativo, especialmente desde octubre del año anterior, cuando aumentó el número de SOL apostados. Como resultado, el valor total bloqueado (TVL) en el protocolo ha crecido rápidamente, convirtiéndolo en el segundo protocolo más grande por TVL en el ecosistema de Solana.

Apuesta de liquidez

A través de la plataforma Jito, los usuarios que depositen tokens SOL pueden recibir JitoSOL. Este token es similar a wstETH y acumula recompensas de apuesta con el tiempo. Los usuarios pueden desbloquear e intercambiar su JitoSOL por tokens SOL. La plataforma Jito ofrece una función de desbloqueo con un período de canje de dos días.

El protocolo Jito cobra una tarifa de gestión anual del 4% sobre las ganancias obtenidas al apostar SOL.

Fuente: https://www.jito.network/stake/

Soluciones MEV

Las operaciones de arbitraje pueden provocar congestión en la red. Para abordar este problema, el protocolo Jito ha desarrollado su cliente. Este movimiento alienta a los validadores a ejecutar este cliente para eliminar las transacciones basura asociadas con el valor máximo extraíble (MEV) y ofrece recompensas a los participantes. Principalmente, su objetivo es resolver los problemas de MEV a través de un sistema de subasta similar a Flashbots. Los comerciantes envían secuencias de operaciones de arbitraje para licitación. El "Tercer motor de bloques etéreo" simula y proporciona la combinación de transacciones más valiosa. Luego, estas ofertas se pasan a los validadores, y las ganancias se comparten entre los validadores y los participantes.

En cuanto al token SOL, los ingresos actuales de MEV son mínimos. Hasta la fecha, los validadores de Jito han recibido un total de 145.535 SOL en recompensas de apuesta, con ganancias MEV que ascienden a sólo 1.619,21 SOL. Esto indica que los ingresos de MEV son muy pequeños, lo que subraya que el objetivo principal del cliente de Jito es abordar el problema de las transacciones basura en la red Solana, en lugar de mejorar las ganancias de las apuestas.

Fuente: https://dune.com/ilemi/jitosol

Jito StarkNet

Debido a la dependencia de claves y servidores centralizados para la gestión de grupos de participación, existe un riesgo de centralización. Para abordar este problema, el equipo desarrolló Jito StarkNet, un protocolo de operación descentralizado de grupos de apuestas inteligentes, que consta de dos partes:

1. Programa de historial de validadores: este componente almacena un registro histórico de tres años para cada validador de la red.
2. Programa Steward: Utilizando el Programa de Historial de Validadores en cadena, calcula la puntuación y el monto de la delegación para cada validador, asegurando así que las acciones de participación se asignen a los validadores con mejor desempeño, logrando un mecanismo de delegación transparente y eficiente.

Fuente: Fuente de la imagen:https://www.jito.network/blog/a-deep-dive-into-stakenet/

Modelo de token

El token nativo de Jito, JTO, se emitió oficialmente el 7 de diciembre de 2023, con un suministro total de mil millones de tokens. El equipo ha publicado su plan de asignación, que incluye un 34,3% para el crecimiento de la comunidad; 24,5% asignado a contribuyentes principales; 25% para el desarrollo de ecosistemas; y el 16,2% distribuido a inversores.

Fuente:https://www.jito.network/blog/annunciando-jto-the-jito-governance-token/

La parte de JTO designada para el crecimiento de la comunidad se utiliza para lanzamientos aéreos y representa el 10% del suministro total, es decir, 100 millones de tokens. De estos, 80 millones de tokens se distribuyen a los titulares de JitoSOL, 15 millones a los validadores que operan el cliente Jito y 5 millones se distribuyen a los buscadores de Jito MEV.

Fuente: https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-specifications/

JTO se utiliza para la gobernanza, con derechos de voto para establecer las tarifas del grupo de participación JitoSOL. El suministro inicial de JTO es de 115 millones de tokens, y el JTO asignado al equipo y a los inversores está sujeto a un período de bloqueo de un año. Después del desbloqueo, se distribuirán durante dos años, como se detalla en el calendario de desbloqueo de tokens que se muestra a continuación:

Fuente de la imagen: https://www.jito.network/blog/annunciando-jto-the-jito-governance-token/

Estado del desarrollo

El protocolo lanzó un evento de mecanismo de puntos el 15 de septiembre de 2023 y anunció un lanzamiento aéreo en noviembre del mismo año, atrayendo importantes capitales y usuarios. El valor total bloqueado (TVL) aumentó después de octubre y actualmente ronda los 670 millones de dólares, ocupando el segundo lugar en el ecosistema de Solana.

Fuente: https://defillama.com/protocol/jito

Debido al evento de lanzamiento aéreo, el protocolo registró su número máximo de participantes activos en noviembre, y los participantes activos semanales superaron los 15.000 en su punto más alto. Recientemente, ha habido una ligera disminución, con el número de apostadores activos por semana alrededor de cien.

Fuente: https://dune.com/ilemi/jitosol

Conclusión

En términos de diseño de mecanismo, Jito no difiere significativamente de los protocolos tradicionales de apuesta de liquidez. Su característica principal es la captura de MEV para reducir la congestión en la red Solana y mejorar los rendimientos de las apuestas, enfocándose más en resolver la congestión de la red a través de un mecanismo de subasta de manera efectiva. Con el resurgimiento del ecosistema de Solana y el atractivo del lanzamiento aéreo de tokens, el TVL del grupo de apuestas se ha disparado, superando ahora los $670 millones, convirtiéndolo en el segundo protocolo más grande por TVL en el ecosistema de Solana.