Вступ

Посилення популярності децентралізованих фінансів (DeFi) призводить до залучення численних фінансових інструментів. Одним із визначних досягнень у галузі DeFi є децентралізовані похідні, які є фінансовими інструментами, що дозволяють користувачам торгувати активами без посередників, таких як брокери чи банки. Будучи одним з найшвидше зростаючих секторів у галузі DeFi, децентралізовані похідні пропонують користувачам нові способи входу на ринок криптовалют.

Як і традиційні похідні, децентралізовані похідні отримують свою вартість від активів, на яких вони базуються. Через ці фінансові похідні трейдери та інвестори тепер мають ексклюзивний доступ до нових інвестиційних можливостей для спекуляцій, хеджування та управління ризиками. Вони мають можливість інвестувати в велику кількість портфелів, з яких вони можуть скористатися для отримання прибутку.

Хоча децентралізовані похідні відіграють ключову роль на криптовалютному ринку, дозволяючи користувачам використовувати майбутні рухи цін, вони несуть ризики, такі як низька ліквідність, складний досвід користувача та регуляторні питання. Оскільки концепція децентралізованих похідних все ще досить нова, потрібне глибоке розуміння їх операцій. У цій статті ми відповімо на ключові питання, такі як значення децентралізованих похідних, як вони працюють, їх переваги та виклики, а також приклади популярних платформ децентралізованих похідних.

Деривативи пояснено

Перш ніж заходити у децентралізовані похідні, ми маємо коротко згадати похідні. Це фінансові контракти, які походять свою вартість від базових активів, таких як криптовалюта, акції, фіатна валюта або інші товари. їх можна розглядати як контракт між двома особами на основі майбутньої вартості базового активу.

Хоча існують різні типи деривативів, включаючи свопи, фьючерси та опціони, всі вони мають схожі основні принципи, які дозволяють користувачам скористатися майбутніми ціновими діями активу, не володіючи ним фактично. Вони допомагають трейдерам захищатися від ризиків та потенційно збільшувати свій прибуток за рахунок використання кредитного плеча.

Деякі користувачі також використовують деривативи для набуття експозиції до різних класів активів і диверсифікації своїх портфелів. Важливо зауважити, що через їх складну природу та можливості застосування кредитного ресурсу, деривативи також несуть вбудовані ризики, які можуть загострити збитки. Тому важливо розуміти ризики та потенційні наслідки торгівлі деривативами перед вступом в операції.

Gate.io - це безпечна, стабільна та надійна біржа, яка наразі пропонує традиційні послуги по деривативами, такі як фьючерситаопціониторгівлю користувачам. З одним з найвищих обсягів ліквідності серед усіх бірж Gate.io гарантує найкращий досвід торгівлі для інвесторів та трейдерів.

Що таке децентралізовані деривативи?

Децентралізовані деривативи - це фінансові інструменти, що торгуються на децентралізованих біржах (DEXes). Вони стають все більш популярними в DeFi, фінансовій системі, яка має на меті створити відкриті та бездозвільні фінансові послуги на блокчейні. Подібно до традиційних деривативів, децентралізовані деривативи походять свою вартість від базових криптовалютних активів.

Децентралізовані деривативи виділяються тим, що вони часто мають низькі бар'єри для входу, оскільки до них може підключитися будь-хто за допомогою свого криптовалютного гаманця. Хоча, на відміну від традиційних деривативів, децентралізовані деривативи працюють на основі смарт-контрактів, які можуть автоматично сприяти та виконувати контракти.

Хоча похідні, засновані на криптовалюті, найпоширеніші в DeFi, також можна створювати децентралізовані похідні, пов'язані з іншими типами активів, наприклад, акціями. Оскільки протоколи похідних криптовалюти, як правило, дозволяють користувачам зберігати контроль над своїми активами та ключами, користувачі можуть легко переміщати свої активи між протоколами, не потребуючи централізованого чи стороннього кастодія.

Як працюють децентралізовані похідні?

Принцип роботи децентралізованих похідних полягає в тому, щоб використовувати блокчейн для здійснення транзакцій без посередників. Блокчейн - це незмінний реєстр, в якому фіксуються всі транзакції та виконання контрактів децентралізованим способом, забезпечуючи те, що транзакцію не можна змінити або видалити.

Протоколи децентралізованих похідних можуть бути побудовані на різних блокчейнах, таких як Ethereum, BNB Chain, Solana або платформи 2-го рівня — Arbitrum, Optimism і т. д. Однак загальна продуктивність та користувацький досвід кожного протоколу можуть відрізнятися, оскільки різні блокчейни мають унікальну масштабованість, безпеку та витрати на транзакції. Хоча деякі протоколи децентралізованих похідних дозволяють сумісність між ланцюжками, що дозволяє користувачам торгувати похідними на різних блокчейнах.

Для належної функціонування протоколи використовують блокчейн-оракули, щоб гарантувати точне і в реальному часі відстеження цін реальних активів. Ці оракули мають різний рівень точності даних, частоту оновлення та децентралізацію, що в кінцевому підсумку впливає на надійність платформи.

Оскільки різні платформи пропонують децентралізовані деривативи, механізм дії може відрізнятися залежно від типу деривативу та режиму роботи платформи. Однак ось загальний огляд того, як вони працюють:

1. Користувач підключає свій криптовалютний гаманець до децентралізованої платформи деривативів та вносить деякі кошти.
2. Користувач обирає базовий актив та тип похідного контракту, який вони хочуть торгувати. Їм також може знадобитися вказати параметри, такі як дата закінчення, ціна виконання або рівень левериджу.
3. Платформа потім знаходить користувача, який хоче взяти протилежну сторону угоди, з іншим користувачем. Залежно від обраного типу деривативу, платформа може створити синтетичний актив, який відстежує ціну базового активу.
4. На основі контракту платформа створює відповідний смарт-контракт та зберігає його в блокчейні.
5. Користувач може контролювати продуктивність контракту та закрити його у будь-який час до або на дату закінчення.
6. Смарт-контракт автоматично виконує контракт та виплачує прибуток або збитки користувачу відповідно до результату контракту.

Типи децентралізованих похідних

Існують різні типи децентралізованих похідних, всі пов'язані з відповідними традиційними фінансовими інструментами. Найпоширеніші типи - це опційні контракти, фьючерсні контракти та синтетичні активи. Давайте розглянемо їх більш докладно:

Опційні контракти

Джерело: Простіша торгівля

Опційний контракт надає користувачу право, а не зобов'язання купити чи продати актив за визначеною ціною на визначену дату. Його можна використовувати для захисту від коливань цін цифрового активу або для торгівлі його майбутніми ціновими діями.

Наприклад, якщо трейдер володіє SOL та стурбований можливим зниженням ціни, він може купити опціон на продаж, що дозволяє йому продати SOL за фіксованою ціною, незалежно від його поточної ціни. Таким чином вони обмежують можливі втрати, якщо ціна SOL впаде нижче встановленої ціни.

З іншого боку, користувачі також можуть використовувати опціонні контракти, щоб насолоджуватися майбутніми рухами ціни криптовалютних активів. Для цього користувач може купити колл-опціон, який дає їм право купити актив за встановленою ціною, якщо його ціна перевищує ціну виконання.

Фьючерсні контракти

Джерело: MasterTheCrypto

Фьючерсні контракти дозволяють інвесторам скористатися майбутніми ціновими діями базових активів. Фьючерсний контракт дозволяє користувачеві купити або продати базовий актив за встановленою ціною та датою.

У традиційних похідних ф'ючерсні контракти торгуються на централізованих біржах, таких як Gate.io. З децентралізованими похідними трейдери можуть отримати доступ до ф'ючерсних контрактів в безповірному, бездозвільному середовищі та торгувати безпосередньо один з одним на блокчейні, не потребуючи посередників.

Децентралізовані ф'ючерсні контракти можуть бути або постійними, або мати фіксовану дату закінчення. Постійні контракти є найбільш поширеними типами деривативних контрактів та програмуються без дати закінчення або розрахунку. Хоча вони мають ризики, такі як висока плече та комісії за фінансування, постійні ф'ючерсні контракти призначені бути гнучкими та доступними.

Синтетичні активи

Джерело: LinkedIn

Також називають синтетичними активами, синтетичні активи - це цифрові представлення активів, призначені для надання доступного способу утримання та торгівлі ними. Вони переважно токенізовані деривативи, які використовують технологію блокчейн для реплікації вартості їх базових активів. Вони мають на меті використовувати технологію блокчейн для надання доступу будь-кому до різноманітних активів без складнощів.

Хоча вони мають спільне зі стейблкоінами, синти більш різноманітні, оскільки вони можуть представляти широкий спектр активів, включаючи акції, альткоіни, фьючерси, опціони та дорогоцінні метали. Більше того, хоча синти намагаються представляти вартість їх базових активів, вони не є безпосередньо підтриманими ними.

Огляд популярних платформ деривативів

Декілька децентралізованих платформ похідних набули популярності в просторі DeFi завдяки своїм інноваційним пропозиціям та дружнім інтерфейсам. Ось деякі приклади популярних:

GMX

Джерело: GMX

GMX - децентралізована біржа, де користувачі можуть торгувати деривативами в надійному та прозорому середовищі. Вона використовує смарт-контракти для сприяння автоматизації операцій, зменшуючи потребу у посередниках та збільшуючи швидкість транзакцій. GMX також дозволяє використовувати кредитне плече та пропонує різні типи деривативів, що дозволяє користувачам диверсифікувати свої інвестиційні стратегії та максимізувати потенційний прибуток.

Створений анонімною командою, GMX спершу було запущено на Arbitrum 1 вересня 2021 року, а пізніше він став доступний на Avalanche 5 січня 2022 року. В нього є два власних токени, а саме $GMX та $GLP. $GMX - це утилітарний та управлінський токен платформи, тоді як $GLP - це токен постачальника ліквідності. Порівняно з dYdX, GMX є більш децентралізованим та використовує механізм GLP для своєї функціонування. Ліквідний пул GLP забезпечує ліквідність для торгівлі та розподіляє користувачів на трейдерів та постачальників ліквідності. У відміну від методології з ордер-буком, яка призводить до витрат на виявлення цін через арбітраж, GLP дозволяє користувачам здійснювати угоду без зношення або впливу на ринок через використання механізму цінової оракулі.

dYdX

Джерело: dYdX

dYdX - ще одна популярна платформа в децентралізованому похідному просторі. Вона вирізняється тим, що пропонує безперервний досвід торгівлі з високою ліквідністю та низьким просіканням. Платформа надає широкий спектр похідних продуктів, включаючи постійні ф'ючерсні контракти, які особливо популярні серед трейдерів. Її великий обсяг торгів та безперервна зручність пояснюють її популярність та довіру, яку користувачі вкладають у її безпеку та надійність.

Крім того, dYdX - це провідна постійна торговельна біржа з абсолютно новим блокчейном рівня 1 на основі Cosmos SDK. На відміну від децентралізованих бірж, що використовують автоматизовані механізми управління ринком (AMM) для забезпечення ліквідності, dYdX використовує модель книги замовлень. Ця модель, що зазвичай зустрічається на централізованих біржах, вважається більш ефективною та менш капіталоємною, оскільки для досягнення такого ж рівня ліквідності, як у AMM, потрібно менше коштів. Протокол dYdX, отже, був спеціально розроблений таким чином, щоб мати прозорість децентралізованої біржі та ефективність централізованої біржі.

Мережа прибутку (GNS)

Джерело: Мережа прибутку

Мережа Gains також привернула увагу своїм інноваційним підходом до децентралізованих похідних. Вона надає унікальне поєднання функціональностей, включаючи сумісність між ланцюжками, що дозволяє користувачам торгувати похідними на кількох блокчейнах. Використання платформою власних токенів у її моделі управління також додає до її привабливості, дозволяючи користувачам брати участь у процесах прийняття рішень та, можливо, збирати плоди росту платформи.

Синтетикс (SNX)

Джерело: Синтетикс

Synthetix - це децентралізований протокол деривативів, який дозволяє користувачам створювати та торгувати синтетичними активами, що відслідковують ціну базового активу, таких як криптовалюти, фіатні валюти, комодитети, акції тощо. Користувачі можуть емітувати синтетичні активи (Синти) заставляючи власний токен протоколу (SNX) як заставу. Після цього користувачі можуть торгувати Синтами на децентралізованій біржі під назвою Kwenta або використовувати їх для інших цілей в екосистемі DeFi.

УМА

Джерело: UMA

UMA - децентралізований протокол похідних, який дозволяє користувачам створювати та торгувати кастомними синтетичними активами, що представляють вартість будь-чого, такого як криптовалюти, акції, індекси тощо. Користувачі можуть створювати власні синтетичні активи (uTokens), визначаючи параметри та цінове узгодження для активу. Після цього вони можуть емітувати uTokens, блокуючи заставу в смарт-контракті. Користувачі також можуть торгувати uTokens на децентралізованій платформі обміну під назвою UMA Swap або використовувати їх для інших цілей в екосистемі DeFi.

Opyn

Джерело: Opyn

Opyn - децентралізована платформа для торгівлі опціонами, яка дозволяє трейдерам створювати, купувати та продавати опціони на основі Ethereum. Як і в інших протоколах опціонів, Opyn дозволяє користувачам купувати або продавати актив за певною ціною на дату закінчення опціону. За допомогою смарт-контрактів Opyn користувачі можуть спекулювати на криптовалютних активах та захищати себе від ризиків.

Крім того, Opyn покладається на ліквідність на основі AMM від Uniswap, щоб дозволити торгівлю DeFi-опціонами на ETH та токенах ERC-20 з потоками даних від Compound та Chainlink. Відомі як oTokens, опціони Opyn торгуються на більшості децентралізованих бірж та сумісні з ERC-20. Платформа надає користувачам безкоштовні лімітні заявки, використовуючи унікальну позачанцеву ретрансляцію 0x та архітектуру вирішення на ланцюгу.

Aevo

Джерело: Aevo

Запущений компанією Ribbon Finance, Aevo є децентралізованою біржею, що спеціалізується на опціонах та перманентних контрактах. Вона використовує технологію згортання на основі другого рівня, яка забезпечує високу ефективність у виконанні транзакцій та низькі витрати. Використовуючи комбінацію блокчейн-основного вирішення замовлень та централізованої моделі книги замовлень, Aevo пропонує унікальну платформу, що корисна як досвідченим трейдерам, так і новачкам. Крім загальновідомих криптовалют, Aevo також дозволяє користувачам торгувати іншими токенами, такими як Pepecoin (PEPE), ARB Arbitrum, Litecoin (LTC), Aptos (APT) та Lido DAO (LDO), Pepecoin, які раніше були доступні лише через позапозиційні столи.

Децентралізовані деривативи: переваги та ризики

Децентралізовані похідні пропонують цілий ряд переваг, які перетворюють DeFi, призводячи до фінансової свободи користувачів. Проте через новизну та складнощі, пов'язані з ними, вони стикаються з певними вбудованими ризиками. Давайте розглянемо їх докладніше:

Переваги

• Прозорість: Однією з найбільш помітних переваг децентралізованих похідних є їх високий рівень прозорості. Оскільки всі операції та виконання контрактів записуються в блокчейні, вони є незмінними та недоступними для втручання. Ця функція може значно зменшити ризик шахрайства та маніпулювання, зробивши децентралізовані похідні безпечнішими, ніж традиційні похідні.
• Peer-to-peer: Ще одна важлива перевага децентралізованих деривативів - відсутність сторонніх акторів. Завдяки смарт-контрактам ці деривативи можуть автоматично сприяти та виконувати умови контрактів, зменшуючи участь посередників. Це робить процес ефективним і дозволяє користувачам зберігати контроль над своїми ключами та активами.
• Доступність: оскільки угоди виконуються на децентралізованих системах, будь-хто з підключенням до Інтернету та криптовалютним гаманцем може брати участь в децентралізованих деривативах. Це зняло бар'єр для входу до цих фінансових послуг.
• Інновації: децентралізовані платформи похідних дозволяють включати інноваційні функції та продукти, які можуть відсутні на централізованих платформах.

Ризики

• Безпека: Незважаючи на високий рівень прозорості, децентралізовані платформи деривативів можуть становити значні ризики. Крім того, можливість високого рівня кредитного ризику та волатильності базових активів може збільшити збитки та призвести до значних коливань цін.
• Ліквідність: вони також стикаються з низькою ліквідністю та глибиною ринку через відносну новизну платформ, що призводить до низьких обсягів торгів та втрати якісних ринкових мейкерів.
• Регулювання: Посвідченням того, що регулятори по всьому світу борються з тим, як підходити до цих нових класів активів, децентралізовані платформи по похідних стикаються з підвищеною увагою з боку регуляторів. Через безкордонний характер цих платформ, регулятори стверджують, що вони збільшують ризик шахрайства, маніпулювання ринком та нестабільності.
• Досвід користувача: Децентралізовані платформи похідних можуть бути занадто складними для новачків або користувачів без технічних знань через їх внутрішні складнощі.

Висновок

Децентралізовані похідні дозволили інвесторам та трейдерам отримувати користь від рухів цін базових активів в безпідписному середовищі. При продовженні еволюції технології блокчейн можна очікувати появу більше інновацій у децентралізованій фінансовій сфері. Хоча використання децентралізованих платформ для похідних має свої недоліки, вони пропонують користувачам прозорість, доступність та фінансову свободу. Тим не менш, перед торгівлею будь-якими фінансовими інструментами користувачам слід враховувати свій досвід торгівлі, оцінювати свої стратегії управління ризиками та інвестувати лише ту суму, яку вони можуть втратити.