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Sber, el banco universal más grande de Rusia, que es mayoritariamente propiedad del estado, ha comenzado a comercializar una nueva clase de bonos estructurados cuyos pagos están indexados al precio del Bitcoin en dólares estadounidenses y a los movimientos del dólar frente al rublo, abriendo una ruta oficialmente regulada en el país hacia la principal criptomoneda del mundo para inversores rusos calificados.
Rusia Lanza Bonos Vinculados al Bitcoin
Los pagarés, anunciados en un comunicado de prensa del 30 de mayo, están denominados en rublos y se liquidan íntegramente dentro de la infraestructura nacional de compensación y depósito. Sber dijo a los clientes que el instrumento "proporciona a los inversores dos mecanismos de rendimiento: pueden obtener ingresos de los futuros cambios en el valor del dólar estadounidense en Bitcoin y de un posible fortalecimiento del dólar estadounidense frente al rublo", al tiempo que no requiere una billetera de criptomonedas ni interacción con "plataformas extranjeras no reguladas".
Lectura relacionada: Polonia elige al presidente pro-Bitcoin Nawrocki en estado de shockSber está distribuyendo inicialmente los valores en el mercado extrabursátil a un grupo selecto de inversores calificados, pero tiene la intención de listar tramos posteriores en la Bolsa de Moscú (MOEX) "para garantizar la transparencia, la liquidez y la conveniencia para una amplia gama de inversores calificados", dijo el banco. También confirmó que los futuros de Bitcoin liquidados en efectivo aparecerán en su plataforma SberInvestments el 4 de junio, el mismo día en que MOEX tiene previsto lanzar su propio contrato.
El debut llega solo días después de que el Banco de Rusia relajara su oposición de larga data a los instrumentos vinculados a las criptomonedas. El 28 de mayo, el banco central dijo que los corredores y las bolsas pueden ofrecer derivados no entregables y productos estructurados vinculados a activos digitales a participantes del mercado "calificados", siempre que no se intercambien criptomonedas físicas.
El vicepresidente Anatoly Popov presentó los bonos de Sber como la primera aplicación tangible del nuevo régimen, prometiendo a los inversores "exposición conveniente y segura a activos criptográficos — sin la propiedad directa de criptomonedas, mientras se cumple plenamente con los requisitos regulatorios sobre la infraestructura rusa."
La decisión de Sber también refleja la estrategia más amplia del banco en activos digitales. Durante los últimos cuatro años, ha construido una red de blockchain con permiso, ha experimentado con un "Sbercoin" vinculado al rublo e integrado la conectividad de MetaMask, posicionándose como el campeón nacional de las finanzas tokenizadas, a pesar de que las sanciones internacionales han limitado sus operaciones en el extranjero.
Estructuralmente, el nuevo bono funciona como un spread de compra sintético. Los pagos de cupones hacen referencia al cambio porcentual en el precio en dólares de BTC durante un término preestablecido, más cualquier apreciación de la tasa de cambio dólar/rublo, sujeto a los límites especificados en el folleto de oferta.
Debido a que el liquidación se realiza en rublos a través del Depósito Nacional de Liquidación de Rusia, los inversores permanecen dentro del perímetro legal local y evitan las complejidades de custodia y fiscales de mantener Bitcoin al contado en el extranjero. No se divulgaron los detalles de precios.
Estados Unidos se queda atrás (Pero aún podría ganar)
Los profesionales del mercado ven el producto como un parteaguas. “No creo que la mayoría entienda lo que BitBonds van a hacer por Bitcoin”, escribió el presentador del podcast Marty Bent en X. “BitBonds crean una curva de duración a futuro que brinda certeza de que x cantidad de bitcoin está fuera del mercado por y cantidad de tiempo.”
Lectura relacionada: FMI vs. Bitcoin: un experto advierte que Pakistán será el próximo en rendirse. El lanzamiento también desencadenó comentarios geopolíticos: “Parece que Rusia acaba de lanzar suavemente BitBonds a través de Sberbank — mientras que EE. UU. sigue retrasándose”, publicó el trader seudónimo British HODL, mientras que el analista Justin Bechler argumentó que los instrumentos dan a “los soberanos e instituciones de BRICS acceso instantáneo a la exposición a Bitcoin sin fricción.”
El CEO de Bitcoin Magazine, David Bailey, añadió: “Necesitamos BitBonds en América ahora. Como ahora ahora.”
En Washington, la idea de BitBonds solo existe en forma de documento técnico. Hace dos meses, el (BPI) del Bitcoin Policy Institute publicó "Bonos del Tesoro mejorados con Bitcoin: una idea cuyo momento ha llegado", argumentando que el Tesoro de EE.UU. debería emitir hasta 2 billones de dólares de los llamados BitBonds con un cupón del 1%. El 10% de los ingresos, alrededor de USD 200 mil millones, se utilizaría para comprar BTC para la recién creada Reserva Estratégica de Bitcoin; el resto refinanciaría la deuda convencional.
“Durante un período de diez años, esto representa ahorros nominales de $700 mil millones y un valor presente de $554 mil millones”, escribieron los coautores Andrew Hohns y Matthew Pines, agregando que la opción de compra de BTC incorporada podría “eliminar hasta $50 billones de deuda federal para 2045 si persisten las tasas de crecimiento históricas.” Hablando en el foro Bitcoin para América de BPI en marzo, Hohns enmarcó el concepto como “una situación en la que todos ganan—costos de endeudamiento más bajos, una reserva soberana significativa de Bitcoin y participación en el upside para los contribuyentes.”
Sin embargo, la propuesta sigue en el limbo. Los funcionarios del Tesoro no han comentado públicamente, y aunque varios legisladores a favor de Bitcoin—incluyendo a los senadores Cynthia Lummis y Bill Hagerty—dicen que están estudiando el marco, no se ha introducido ninguna legislación habilitante.
Técnicamente, el producto de Rusia y el plan de BPI persiguen el mismo objetivo: llevar el potencial alcista de BTC a los mercados de bonos regulados, pero por rutas opuestas. La estructura de Sber es un bono denominado en rublos cuyo cupón está vinculado de manera sintética al BTC/USD y al USD/RUB; el liquidación es completamente en fiat y liquidada a través de la infraestructura nacional.
La visión del BPI crea un valor del Tesoro de EE. UU. denominado en dólares, que paga un cupón por debajo del mercado pero incorpora una opción de compra sobre Bitcoin; el 10% del principal compraría—y almacenaría permanentemente—BTC físico. En efecto, Sber está ofreciendo a los inversores exposición al precio mientras que el BPI quiere que el soberano mismo posea monedas.
A la hora de la publicación, BTC se negociaba a $105,269.
Precio de BTC, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSDT en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
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Rusia Acaba de Lanzar una Bomba de Bitcoin—Mientras EE. UU. Debate
Rusia Lanza Bonos Vinculados al Bitcoin
Los pagarés, anunciados en un comunicado de prensa del 30 de mayo, están denominados en rublos y se liquidan íntegramente dentro de la infraestructura nacional de compensación y depósito. Sber dijo a los clientes que el instrumento "proporciona a los inversores dos mecanismos de rendimiento: pueden obtener ingresos de los futuros cambios en el valor del dólar estadounidense en Bitcoin y de un posible fortalecimiento del dólar estadounidense frente al rublo", al tiempo que no requiere una billetera de criptomonedas ni interacción con "plataformas extranjeras no reguladas".
Lectura relacionada: Polonia elige al presidente pro-Bitcoin Nawrocki en estado de shockSber está distribuyendo inicialmente los valores en el mercado extrabursátil a un grupo selecto de inversores calificados, pero tiene la intención de listar tramos posteriores en la Bolsa de Moscú (MOEX) "para garantizar la transparencia, la liquidez y la conveniencia para una amplia gama de inversores calificados", dijo el banco. También confirmó que los futuros de Bitcoin liquidados en efectivo aparecerán en su plataforma SberInvestments el 4 de junio, el mismo día en que MOEX tiene previsto lanzar su propio contrato.
El debut llega solo días después de que el Banco de Rusia relajara su oposición de larga data a los instrumentos vinculados a las criptomonedas. El 28 de mayo, el banco central dijo que los corredores y las bolsas pueden ofrecer derivados no entregables y productos estructurados vinculados a activos digitales a participantes del mercado "calificados", siempre que no se intercambien criptomonedas físicas.
El vicepresidente Anatoly Popov presentó los bonos de Sber como la primera aplicación tangible del nuevo régimen, prometiendo a los inversores "exposición conveniente y segura a activos criptográficos — sin la propiedad directa de criptomonedas, mientras se cumple plenamente con los requisitos regulatorios sobre la infraestructura rusa."
La decisión de Sber también refleja la estrategia más amplia del banco en activos digitales. Durante los últimos cuatro años, ha construido una red de blockchain con permiso, ha experimentado con un "Sbercoin" vinculado al rublo e integrado la conectividad de MetaMask, posicionándose como el campeón nacional de las finanzas tokenizadas, a pesar de que las sanciones internacionales han limitado sus operaciones en el extranjero.
Estructuralmente, el nuevo bono funciona como un spread de compra sintético. Los pagos de cupones hacen referencia al cambio porcentual en el precio en dólares de BTC durante un término preestablecido, más cualquier apreciación de la tasa de cambio dólar/rublo, sujeto a los límites especificados en el folleto de oferta.
Debido a que el liquidación se realiza en rublos a través del Depósito Nacional de Liquidación de Rusia, los inversores permanecen dentro del perímetro legal local y evitan las complejidades de custodia y fiscales de mantener Bitcoin al contado en el extranjero. No se divulgaron los detalles de precios.
Estados Unidos se queda atrás (Pero aún podría ganar)
Los profesionales del mercado ven el producto como un parteaguas. “No creo que la mayoría entienda lo que BitBonds van a hacer por Bitcoin”, escribió el presentador del podcast Marty Bent en X. “BitBonds crean una curva de duración a futuro que brinda certeza de que x cantidad de bitcoin está fuera del mercado por y cantidad de tiempo.”
Lectura relacionada: FMI vs. Bitcoin: un experto advierte que Pakistán será el próximo en rendirse. El lanzamiento también desencadenó comentarios geopolíticos: “Parece que Rusia acaba de lanzar suavemente BitBonds a través de Sberbank — mientras que EE. UU. sigue retrasándose”, publicó el trader seudónimo British HODL, mientras que el analista Justin Bechler argumentó que los instrumentos dan a “los soberanos e instituciones de BRICS acceso instantáneo a la exposición a Bitcoin sin fricción.”
El CEO de Bitcoin Magazine, David Bailey, añadió: “Necesitamos BitBonds en América ahora. Como ahora ahora.”
En Washington, la idea de BitBonds solo existe en forma de documento técnico. Hace dos meses, el (BPI) del Bitcoin Policy Institute publicó "Bonos del Tesoro mejorados con Bitcoin: una idea cuyo momento ha llegado", argumentando que el Tesoro de EE.UU. debería emitir hasta 2 billones de dólares de los llamados BitBonds con un cupón del 1%. El 10% de los ingresos, alrededor de USD 200 mil millones, se utilizaría para comprar BTC para la recién creada Reserva Estratégica de Bitcoin; el resto refinanciaría la deuda convencional.
“Durante un período de diez años, esto representa ahorros nominales de $700 mil millones y un valor presente de $554 mil millones”, escribieron los coautores Andrew Hohns y Matthew Pines, agregando que la opción de compra de BTC incorporada podría “eliminar hasta $50 billones de deuda federal para 2045 si persisten las tasas de crecimiento históricas.” Hablando en el foro Bitcoin para América de BPI en marzo, Hohns enmarcó el concepto como “una situación en la que todos ganan—costos de endeudamiento más bajos, una reserva soberana significativa de Bitcoin y participación en el upside para los contribuyentes.”
Sin embargo, la propuesta sigue en el limbo. Los funcionarios del Tesoro no han comentado públicamente, y aunque varios legisladores a favor de Bitcoin—incluyendo a los senadores Cynthia Lummis y Bill Hagerty—dicen que están estudiando el marco, no se ha introducido ninguna legislación habilitante.
Técnicamente, el producto de Rusia y el plan de BPI persiguen el mismo objetivo: llevar el potencial alcista de BTC a los mercados de bonos regulados, pero por rutas opuestas. La estructura de Sber es un bono denominado en rublos cuyo cupón está vinculado de manera sintética al BTC/USD y al USD/RUB; el liquidación es completamente en fiat y liquidada a través de la infraestructura nacional.
La visión del BPI crea un valor del Tesoro de EE. UU. denominado en dólares, que paga un cupón por debajo del mercado pero incorpora una opción de compra sobre Bitcoin; el 10% del principal compraría—y almacenaría permanentemente—BTC físico. En efecto, Sber está ofreciendo a los inversores exposición al precio mientras que el BPI quiere que el soberano mismo posea monedas.
A la hora de la publicación, BTC se negociaba a $105,269.