MicroStrategy ha revertido la reciente guía sobre la emisión de acciones, señalando más flexibilidad en la dilución de los accionistas mientras continúa expandiendo sus reservas de Bitcoin.
Cambio en la orientación
MicroStrategy se ha alejado de su postura previamente estricta sobre la limitación de la dilución de los accionistas. El 31 de julio, la compañía declaró que no emitiría nuevas acciones por debajo de 2.5x múltiplo del Valor Neto de Activos (mNAV), excepto para cubrir el interés de la deuda y los pagos de dividendos. El fundador Michael Saylor ha abandonado ahora ese compromiso, diciendo que la compañía puede diluir acciones "cuando se considere ventajoso de otra manera."
Esta revisión otorga a la dirección una mayor discreción para emitir acciones a múltiplos más bajos. El aviso de ganancias del segundo trimestre de la empresa ya mencionó que los resultados reales podrían divergir de las declaraciones prospectivas, permitiendo espacio para el cambio.
Entendiendo el marco mNAV
A diferencia de la mayoría de las empresas públicas, MicroStrategy se valora menos por sus ganancias y más por la relación entre su valor empresarial y sus tenencias de Bitcoin. Esta relación, conocida como mNAV, refleja la confianza de los inversores en la capacidad de la gestión para adquirir Bitcoin a través de medios tanto dilutivos como no dilutivos.
Actualmente, el mNAV de la empresa se sitúa en 1.62, lo que significa que el mercado valora a MicroStrategy un 62% por encima del valor de sus tenencias de Bitcoin. En su máximo en los últimos años, el múltiplo superó 3.4, aunque desde entonces ha caído significativamente.
La dirección ha defendido a menudo la emisión de acciones como "dilución accretiva", argumentando que vender acciones a una prima sobre el mNAV y convertir los ingresos en Bitcoin aumenta el BTC por acción. Sin embargo, los críticos señalan que esta estrategia corre el riesgo de erosionar la prima misma si se utiliza de manera demasiado agresiva.
Expandiendo las reservas de Bitcoin
Junto con el cambio de política, MicroStrategy divulgó otra compra de Bitcoin. Entre el 11 de agosto y el 17 de agosto, la empresa compró 430 BTC por aproximadamente $51.4 millones a un precio promedio de $119,666 por moneda.
La firma ahora posee 629,376 BTC, valorados en aproximadamente $74.9 mil millones a los precios actuales del mercado. Su inversión acumulativa en Bitcoin asciende a $46.15 mil millones, con un costo promedio de $73,320 por moneda, lo que se traduce en una ganancia del 23% hasta la fecha.
Esta última compra marca una desaceleración en comparación con julio, cuando MicroStrategy adquirió más de 31,000 BTC en varias transacciones. A principios de agosto, la empresa agregó una porción más pequeña de 155 BTC.
Paisaje Competitivo
Mientras MicroStrategy sigue siendo el mayor holder corporativo de Bitcoin, los rivales continúan acumulando agresivamente. Metaplanet, con sede en Japón, compró recientemente 775 BTC por un valor de 93 millones de dólares, superando la última adquisición de MicroStrategy.
Los datos muestran que las empresas de tesorería de Bitcoin a nivel mundial adquirieron 3,900 BTC a través de 62 anuncios separados entre el 11 de agosto y el 17 de agosto, subrayando el interés institucional sostenido a pesar de la volatilidad de precios.
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Cambio de política y compra de Bitcoin: MicroStrategy añade flexibilidad, acumula más BTC
MicroStrategy ha revertido la reciente guía sobre la emisión de acciones, señalando más flexibilidad en la dilución de los accionistas mientras continúa expandiendo sus reservas de Bitcoin.
Cambio en la orientación
MicroStrategy se ha alejado de su postura previamente estricta sobre la limitación de la dilución de los accionistas. El 31 de julio, la compañía declaró que no emitiría nuevas acciones por debajo de 2.5x múltiplo del Valor Neto de Activos (mNAV), excepto para cubrir el interés de la deuda y los pagos de dividendos. El fundador Michael Saylor ha abandonado ahora ese compromiso, diciendo que la compañía puede diluir acciones "cuando se considere ventajoso de otra manera."
Esta revisión otorga a la dirección una mayor discreción para emitir acciones a múltiplos más bajos. El aviso de ganancias del segundo trimestre de la empresa ya mencionó que los resultados reales podrían divergir de las declaraciones prospectivas, permitiendo espacio para el cambio.
Entendiendo el marco mNAV
A diferencia de la mayoría de las empresas públicas, MicroStrategy se valora menos por sus ganancias y más por la relación entre su valor empresarial y sus tenencias de Bitcoin. Esta relación, conocida como mNAV, refleja la confianza de los inversores en la capacidad de la gestión para adquirir Bitcoin a través de medios tanto dilutivos como no dilutivos.
Actualmente, el mNAV de la empresa se sitúa en 1.62, lo que significa que el mercado valora a MicroStrategy un 62% por encima del valor de sus tenencias de Bitcoin. En su máximo en los últimos años, el múltiplo superó 3.4, aunque desde entonces ha caído significativamente.
La dirección ha defendido a menudo la emisión de acciones como "dilución accretiva", argumentando que vender acciones a una prima sobre el mNAV y convertir los ingresos en Bitcoin aumenta el BTC por acción. Sin embargo, los críticos señalan que esta estrategia corre el riesgo de erosionar la prima misma si se utiliza de manera demasiado agresiva.
Expandiendo las reservas de Bitcoin
Junto con el cambio de política, MicroStrategy divulgó otra compra de Bitcoin. Entre el 11 de agosto y el 17 de agosto, la empresa compró 430 BTC por aproximadamente $51.4 millones a un precio promedio de $119,666 por moneda.
La firma ahora posee 629,376 BTC, valorados en aproximadamente $74.9 mil millones a los precios actuales del mercado. Su inversión acumulativa en Bitcoin asciende a $46.15 mil millones, con un costo promedio de $73,320 por moneda, lo que se traduce en una ganancia del 23% hasta la fecha.
Esta última compra marca una desaceleración en comparación con julio, cuando MicroStrategy adquirió más de 31,000 BTC en varias transacciones. A principios de agosto, la empresa agregó una porción más pequeña de 155 BTC.
Paisaje Competitivo
Mientras MicroStrategy sigue siendo el mayor holder corporativo de Bitcoin, los rivales continúan acumulando agresivamente. Metaplanet, con sede en Japón, compró recientemente 775 BTC por un valor de 93 millones de dólares, superando la última adquisición de MicroStrategy.
Los datos muestran que las empresas de tesorería de Bitcoin a nivel mundial adquirieron 3,900 BTC a través de 62 anuncios separados entre el 11 de agosto y el 17 de agosto, subrayando el interés institucional sostenido a pesar de la volatilidad de precios.
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