Este ciclo es más lento y menos equilibrado que los ciclos anteriores, pero no ha roto la estructura histórica.
Escrito por: **Bitcoin Magazine Pro
Compilación: Blockchain en lenguaje sencillo
En 2025, Bitcoin no tuvo un inicio explosivo como muchos esperaban. Después de que el precio superara los 100,000 dólares, hubo una fuerte corrección, y los inversores y analistas comenzaron a cuestionar nuestra posición en el ciclo general de Bitcoin.
Este artículo analizará en profundidad una serie de datos clave en cadena y macroindicadores a través del ruido del mercado para evaluar si el mercado alcista de Bitcoin sigue intacto o si enfrentará un ajuste más profundo.
¿Reacción saludable o fin de ciclo?
Un buen punto de partida es el puntaje MVRV-Z, que es un indicador de valoración utilizado a largo plazo para comparar el valor de mercado con el valor realizado. Después de alcanzar un pico de aproximadamente 3.36, el puntaje MVRV-Z ha bajado a aproximadamente 1.43, lo que coincide con la caída de Bitcoin de más de 100,000 dólares a un mínimo de 75,000 dólares. A primera vista, esta corrección del 30% parece bastante severa.
Figura 1: El puntaje MVRV Z reciente ha rebotado desde el mínimo de 1.43 en 2025.
Históricamente, los períodos en los que el puntaje MVRV-Z es comparable al nivel actual a menudo marcan un fondo local, en lugar de un máximo. Los ciclos anteriores, incluidos 2017 y 2021, han experimentado retrocesos similares, seguidos de un aumento en los precios. En resumen, aunque esta caída ha sacudido la confianza de los inversores, es coherente con los retrocesos históricos durante un mercado alcista.
Atención al dinero inteligente
Otro indicador clave es el múltiplo de días de valor destruidos (VDD). Este indicador mide la velocidad de movimiento de Bitcoin y se pondera según el tiempo que se ha mantenido la moneda. Un pico en el múltiplo de VDD generalmente indica que los poseedores experimentados están tomando ganancias, mientras que un nivel bajo sugiere acumulación.
Actualmente, el indicador se encuentra en un nivel bajo de la "zona verde", similar a los niveles en la etapa tardía de un mercado bajista o en las primeras fases de recuperación. Dado el brusco retroceso de los precios desde más de 100,000 dólares, es posible que estemos presenciando el final de una ola de toma de ganancias, con signos de acumulación a largo plazo que vuelven a aparecer, lo que sugiere expectativas de precios más altos.
Figura 2: El múltiplo VDD actual indica que los holders a largo plazo se encuentran en una fase de acumulación.
El gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin es uno de los gráficos más perspicaces de los datos en cadena, segmentando el flujo de capital por antigüedad del monedero. Distingue entre diferentes grupos, como los nuevos participantes del mercado (que tienen menos de 1 mes de antigüedad) y los poseedores a medio plazo (1-2 años), para observar la migración de capital. Cuando el precio de Bitcoin alcanzó un pico de 106,000 dólares, la actividad de la banda roja (nuevos poseedores) se disparó, lo que indica que los compradores impulsados por FOMO acudieron en masa cerca de la cima. Posteriormente, la actividad de este grupo se enfrió significativamente, regresando a niveles consistentes con los de principios a mediados del mercado alcista.
Por el contrario, el grupo de poseedores de 1 a 2 años (que suelen ser acumuladores con sensibilidad macroeconómica) ha comenzado a aumentar nuevamente. Esta correlación inversa es clave: los poseedores a largo plazo acumulan en los mínimos del mercado, mientras que los participantes más nuevos se rinden o salen en esos bajos. Estas dinámicas son similares a los patrones de acumulación - distribución de ciclos de mercado alcista anteriores (especialmente en 2020 y 2021).
Figura 3: El diagrama de flujo de capital del ciclo de Bitcoin muestra que Bitcoin está fluyendo hacia tenedores más experimentados
¿En qué etapa estamos ahora?
Desde una perspectiva macro, dividimos el ciclo del mercado de Bitcoin en tres etapas clave:
Fase de mercado bajista: corrección profunda (70-90%)
Fase de recuperación: recuperar el máximo anterior
Mercado alcista / Fase del índice: aumento parabólico después de romper el máximo anterior
Los mercados bajistas de 2015 y 2018 duraron aproximadamente 13-14 meses. Nuestro reciente ciclo de mercado bajista también duró 14 meses. Las fases de recuperación de los ciclos anteriores duraron aproximadamente 23-26 meses, y nuestro ciclo actual se encuentra dentro de esta ventana de tiempo.
Figura 4: Estimación de los posibles picos del mercado alcista utilizando las tendencias de ciclos pasados
Sin embargo, esta ronda de mercado alcista es algo inusual. Después de romper el máximo histórico, el precio no se disparó de inmediato, sino que experimentó una corrección. Esto podría indicar que solo estamos formando un mínimo más alto antes de entrar en la parte más empinada de la fase exponencial. Si tomamos el promedio de las fases exponenciales de los ciclos anteriores de 9 meses y 11 meses, se espera que el mercado alcista alcance su pico alrededor de septiembre de 2025, siempre que la fase alcista se recupere.
Riesgo macroeconómico
A pesar de que los datos en la cadena son alentadores, todavía existen resistencias macroeconómicas. El análisis del gráfico de correlación entre el S&P 500 y Bitcoin muestra que Bitcoin sigue estando altamente correlacionado con el mercado de valores de EE. UU. A medida que aumentan las preocupaciones sobre una recesión económica global, la continua debilidad del mercado tradicional podría limitar la capacidad de Bitcoin para aumentar en el corto plazo.
Figura 5: Correlación de Bitcoin con el mercado de valores de EE. UU.
Resumen
Como hemos visto en el análisis, los indicadores clave en la cadena, como el puntaje MVRV Z, los días de valor destruidos y el flujo de capital del ciclo de Bitcoin, muestran un comportamiento saludable y consistente con el ciclo, así como señales de acumulación por parte de los tenedores a largo plazo. Sin embargo, aún existe una incertidumbre macroeconómica significativa en el mercado, que es un riesgo clave a tener en cuenta.
Este ciclo es más lento y menos equilibrado que los ciclos pasados, pero no ha roto la estructura histórica. Si se puede evitar un mayor deterioro del mercado tradicional, parece que Bitcoin está listo para la próxima ola de aumento, que podría alcanzar su pico en el tercer trimestre o a principios del cuarto trimestre.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
La gran conjetura del ciclo de Bitcoin: ¿quién está dominando las caídas y subidas? ¿En qué punto de la historia estamos ahora?
Escrito por: **Bitcoin Magazine Pro
Compilación: Blockchain en lenguaje sencillo
En 2025, Bitcoin no tuvo un inicio explosivo como muchos esperaban. Después de que el precio superara los 100,000 dólares, hubo una fuerte corrección, y los inversores y analistas comenzaron a cuestionar nuestra posición en el ciclo general de Bitcoin.
Este artículo analizará en profundidad una serie de datos clave en cadena y macroindicadores a través del ruido del mercado para evaluar si el mercado alcista de Bitcoin sigue intacto o si enfrentará un ajuste más profundo.
¿Reacción saludable o fin de ciclo?
Un buen punto de partida es el puntaje MVRV-Z, que es un indicador de valoración utilizado a largo plazo para comparar el valor de mercado con el valor realizado. Después de alcanzar un pico de aproximadamente 3.36, el puntaje MVRV-Z ha bajado a aproximadamente 1.43, lo que coincide con la caída de Bitcoin de más de 100,000 dólares a un mínimo de 75,000 dólares. A primera vista, esta corrección del 30% parece bastante severa.
Figura 1: El puntaje MVRV Z reciente ha rebotado desde el mínimo de 1.43 en 2025.
Históricamente, los períodos en los que el puntaje MVRV-Z es comparable al nivel actual a menudo marcan un fondo local, en lugar de un máximo. Los ciclos anteriores, incluidos 2017 y 2021, han experimentado retrocesos similares, seguidos de un aumento en los precios. En resumen, aunque esta caída ha sacudido la confianza de los inversores, es coherente con los retrocesos históricos durante un mercado alcista.
Atención al dinero inteligente
Otro indicador clave es el múltiplo de días de valor destruidos (VDD). Este indicador mide la velocidad de movimiento de Bitcoin y se pondera según el tiempo que se ha mantenido la moneda. Un pico en el múltiplo de VDD generalmente indica que los poseedores experimentados están tomando ganancias, mientras que un nivel bajo sugiere acumulación.
Actualmente, el indicador se encuentra en un nivel bajo de la "zona verde", similar a los niveles en la etapa tardía de un mercado bajista o en las primeras fases de recuperación. Dado el brusco retroceso de los precios desde más de 100,000 dólares, es posible que estemos presenciando el final de una ola de toma de ganancias, con signos de acumulación a largo plazo que vuelven a aparecer, lo que sugiere expectativas de precios más altos.
Figura 2: El múltiplo VDD actual indica que los holders a largo plazo se encuentran en una fase de acumulación.
El gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin es uno de los gráficos más perspicaces de los datos en cadena, segmentando el flujo de capital por antigüedad del monedero. Distingue entre diferentes grupos, como los nuevos participantes del mercado (que tienen menos de 1 mes de antigüedad) y los poseedores a medio plazo (1-2 años), para observar la migración de capital. Cuando el precio de Bitcoin alcanzó un pico de 106,000 dólares, la actividad de la banda roja (nuevos poseedores) se disparó, lo que indica que los compradores impulsados por FOMO acudieron en masa cerca de la cima. Posteriormente, la actividad de este grupo se enfrió significativamente, regresando a niveles consistentes con los de principios a mediados del mercado alcista.
Por el contrario, el grupo de poseedores de 1 a 2 años (que suelen ser acumuladores con sensibilidad macroeconómica) ha comenzado a aumentar nuevamente. Esta correlación inversa es clave: los poseedores a largo plazo acumulan en los mínimos del mercado, mientras que los participantes más nuevos se rinden o salen en esos bajos. Estas dinámicas son similares a los patrones de acumulación - distribución de ciclos de mercado alcista anteriores (especialmente en 2020 y 2021).
Figura 3: El diagrama de flujo de capital del ciclo de Bitcoin muestra que Bitcoin está fluyendo hacia tenedores más experimentados
¿En qué etapa estamos ahora?
Desde una perspectiva macro, dividimos el ciclo del mercado de Bitcoin en tres etapas clave:
Los mercados bajistas de 2015 y 2018 duraron aproximadamente 13-14 meses. Nuestro reciente ciclo de mercado bajista también duró 14 meses. Las fases de recuperación de los ciclos anteriores duraron aproximadamente 23-26 meses, y nuestro ciclo actual se encuentra dentro de esta ventana de tiempo.
Figura 4: Estimación de los posibles picos del mercado alcista utilizando las tendencias de ciclos pasados
Sin embargo, esta ronda de mercado alcista es algo inusual. Después de romper el máximo histórico, el precio no se disparó de inmediato, sino que experimentó una corrección. Esto podría indicar que solo estamos formando un mínimo más alto antes de entrar en la parte más empinada de la fase exponencial. Si tomamos el promedio de las fases exponenciales de los ciclos anteriores de 9 meses y 11 meses, se espera que el mercado alcista alcance su pico alrededor de septiembre de 2025, siempre que la fase alcista se recupere.
Riesgo macroeconómico
A pesar de que los datos en la cadena son alentadores, todavía existen resistencias macroeconómicas. El análisis del gráfico de correlación entre el S&P 500 y Bitcoin muestra que Bitcoin sigue estando altamente correlacionado con el mercado de valores de EE. UU. A medida que aumentan las preocupaciones sobre una recesión económica global, la continua debilidad del mercado tradicional podría limitar la capacidad de Bitcoin para aumentar en el corto plazo.
Figura 5: Correlación de Bitcoin con el mercado de valores de EE. UU.
Resumen
Como hemos visto en el análisis, los indicadores clave en la cadena, como el puntaje MVRV Z, los días de valor destruidos y el flujo de capital del ciclo de Bitcoin, muestran un comportamiento saludable y consistente con el ciclo, así como señales de acumulación por parte de los tenedores a largo plazo. Sin embargo, aún existe una incertidumbre macroeconómica significativa en el mercado, que es un riesgo clave a tener en cuenta.
Este ciclo es más lento y menos equilibrado que los ciclos pasados, pero no ha roto la estructura histórica. Si se puede evitar un mayor deterioro del mercado tradicional, parece que Bitcoin está listo para la próxima ola de aumento, que podría alcanzar su pico en el tercer trimestre o a principios del cuarto trimestre.