Ethereum fuerte rebote, análisis en profundidad del potencial de crecimiento de los proyectos líderes en el ecosistema
En el último mes, el precio de Ethereum ha aumentado drásticamente un 48%, impulsando el aumento de precios de los proyectos dentro de todo el ecosistema. Los datos históricos indican que, durante los ciclos de aumento, los proyectos de calidad dentro del ecosistema de Ethereum tienden a mostrar un efecto multiplicador. Un conocido proyecto DEX es uno de los objetivos de calidad del ecosistema de Ethereum que nos centraremos en, habiendo aumentado un 28% en el último mes. Si las condiciones del mercado continúan mejorando, este proyecto tiene el potencial de seguir subiendo. Además, sobre la base del mercado de Ethereum, este proyecto también posee un cierto potencial de ventaja en su sector, que se manifiesta en tres aspectos: el entorno regulatorio podría volverse más flexible, los datos de negocio del proyecto se mantienen en una posición líder, y la estructura de precios del token tiene impulso para aumentar.
Uno, evolución del entorno regulatorio
Período de ambigüedad regulatoria (2021-2023): Durante esta etapa, las agencias reguladoras comenzaron a prestar atención a las plataformas de finanzas descentralizadas, pero carecían de un marco regulatorio claro. En septiembre de 2021, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) inició una investigación sobre la operación de un conocido proyecto DEX, centrándose en sus estrategias de marketing y servicios a los inversores. El presidente de la SEC ha declarado en múltiples ocasiones que las plataformas DeFi pueden estar sujetas a las leyes de valores, lo que requiere más autoridad regulatoria. Esto ha desencadenado un amplio debate en la industria sobre si los tokens de gobernanza deberían ser considerados como valores. En agosto de 2023, el proyecto ganó un caso de demanda colectiva, donde el tribunal determinó que el protocolo se utilizaba principalmente para fines legales y carecía de una definición regulatoria clara que apoyara las acusaciones de valores por parte de los demandantes.
Período de presión regulatoria (2023-2024): En abril de 2024, la SEC envió un aviso Wells a los operadores del proyecto, acusándolos de que su protocolo podría operar como un intercambio de valores no registrado, y que su interfaz y billetera podrían actuar como corredores de valores no registrados, mientras que los tokens podrían considerarse contratos de inversión. En mayo, los operadores del proyecto presentaron un documento de respuesta de 40 páginas, refutando las acusaciones de la SEC. Enfatizaron que el protocolo es una plataforma tecnológica general y no está diseñado específicamente para el comercio de valores, y que la mayoría de las transacciones involucran activos no relacionados con valores.
Período de relajación regulatoria (desde 2025): En febrero de 2025, la SEC anunció el cese de la investigación sobre el operador del proyecto y no perseguirá acciones legales. Esto se considera una "gran victoria para DeFi". Posteriormente, la SEC invitó al operador del proyecto y a otras empresas a participar en una mesa redonda sobre criptomonedas para discutir la regulación del comercio de criptomonedas. En mayo, el comité correspondiente de la Cámara de Representantes de EE. UU. publicó un nuevo borrador de discusión sobre la regulación de la industria de criptomonedas, que refinó y amplió aún más el marco regulatorio de los activos digitales. El nuevo borrador establece claramente que, siempre que la venta de bienes digitales no implique que el comprador adquiera derechos de propiedad sobre el negocio, las ganancias o los activos del emisor, estas transacciones no constituyen valores. La Cámara de Representantes planea revisar el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas el 10 de junio.
Actualmente, con la llegada de un nuevo gobierno, la dirección de la regulación de criptomonedas está ajustándose para adaptarse al desarrollo de la industria. Los operadores del proyecto han desempeñado un papel importante como asesores en este proceso. Con la completa flexibilización, en el futuro podría haber más beneficios regulatorios.
Dos, situación del negocio del proyecto
1、Datos comerciales líderes
Como uno de los protocolos DEX más antiguos y de mayor escala en el mercado de criptomonedas, este proyecto actualmente tiene un TVL de 5.12 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones de 84.5 mil millones de dólares en los últimos 30 días, ocupando el segundo lugar a nivel mundial. Los ingresos anuales alcanzan los 929 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar. Si se calcula de manera simple utilizando métodos de valoración tradicionales, su P/E es de aproximadamente 4.5-6.4, muy por debajo de otras empresas del mismo sector. Si en el futuro se puede activar el "interruptor de tarifas" o ampliar los escenarios de aplicación financiera, considerando su capacidad de generación de beneficios, la capitalización de mercado actual podría estar significativamente subestimada.
Según el resumen financiero del primer trimestre de 2025 de la fundación del proyecto, hasta el 31 de marzo de 2025, el fondo posee 53.4 millones de dólares en dólares y stablecoins, 15.8 millones de tokens y 257 ETH, lo que equivale a 150 millones de dólares en tokens según el tipo de cambio de cierre del 28 de mayo de 2025. Se espera que el período de rotación de fondos dure hasta enero de 2027, y la situación financiera es actualmente buena.
2、intentos de empoderamiento de la economía de tokens
Este proyecto ha estado intentando empoderar la economía de tokens, proponiendo en múltiples ocasiones el mecanismo de interruptor de tarifas (Fee Switch). La última propuesta se reinició en febrero de 2024, y en mayo se aprobó mediante una votación técnica. Se espera que en la segunda mitad de 2025 se avance aún más con la votación en cadena. Con el avance gradual del marco regulatorio, el interruptor de tarifas podría activarse en el futuro.
Además, la nueva cadena de bloques Layer 2 lanzada por el proyecto ofrece nuevos escenarios de aplicación para los tokens. Esta red L2 se lanzará oficialmente en la mainnet el 13 de febrero de 2025, con el objetivo de proporcionar mayor velocidad, menores costos y lograr una mejor adquisición de liquidez entre cadenas. La red utiliza el token del proyecto como token de staking, y los validadores pueden obtener rendimientos a través del staking. Aunque la empresa no ha revelado aún el tamaño específico del staking, se espera que con la expansión del ecosistema, atraiga a más holders de tokens a participar en el staking y obtener rendimientos.
Tres, situación del token
El valor de mercado circulante del token del proyecto es actualmente de 4.2 mil millones, con un FDV de 6.7 mil millones, el token está completamente en circulación y el staking está bloqueado en aproximadamente el 37%.
El volumen de posiciones de contrato es de 448 millones, OI/MC aproximadamente 10.6%, la relación de posiciones largas a cortas agregada es de 1.02, la relación de posiciones largas a cortas en una cuenta de plataforma de negociación es de 2.16, y la relación de posiciones largas a cortas en cuentas grandes es de 3.87, más posiciones largas provienen de grandes inversionistas. Desde el aumento del precio de ETH, el OI de este token también ha ido en aumento, y el mercado de derivados está activo.
En el gráfico de velas del mercado al contado, cuando ETH subió en noviembre del año pasado, el token mostró un movimiento similar en su forma al de ETH, pero la volatilidad fue aproximadamente 2-3 veces mayor que la de ETH. En el reciente aumento de ETH en abril, ambos mostraron un movimiento similar en su forma, pero el aumento de ETH fue mayor que el de ese token. Si la tendencia continúa, ese token podría tener un impulso adicional para subir.
Cuatro, resumen
Desde que el nuevo gobierno asumió el poder en 2025, cómo regular e integrar la industria de las criptomonedas se ha convertido en un tema importante. Como uno de los protocolos DEX más grandes del mercado de criptomonedas en la actualidad, el enfoque regulatorio de este proyecto se convertirá en un modelo para toda la industria. El equipo del proyecto también está participando activamente en la formulación de reglas regulatorias. Combinado con el efecto multiplicador de Ether, este proyecto podría tener la oportunidad de beneficiarse estructuralmente. Sus propios datos comerciales ocupan una posición de liderazgo en el mercado, con ganancias considerables y una buena situación financiera. A través del avance de la nueva red L2 y la propuesta del interruptor de tarifas, podría traer un nuevo empoderamiento para el token. Para los inversores que son optimistas sobre el futuro, este proyecto es uno de los valores de referencia en el ecosistema de Ethereum que vale la pena seguir.
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ChainMelonWatcher
· 08-02 03:13
Ay, todo sube menos la billetera de mi hermano.
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FadCatcher
· 08-02 02:33
increíble ah aumentar la posición hasta que no me quedan ni los calzones
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SnapshotDayLaborer
· 08-01 03:36
¿Solo este aumento? ¡Bull run básico!
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BoredRiceBall
· 08-01 02:47
Es bastante engañoso, se nota que no tiene fundamento.
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PonziDetector
· 07-30 08:46
¿Esto va a ser otra vez un bull run? Me muero de risa.
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FloorSweeper
· 07-30 08:41
señales débiles... los alcistas de ngmi están a punto de ser rekt fr
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-30 08:39
¿De verdad ha subido? No puedo resistir más y voy a introducir una posición.
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GateUser-0717ab66
· 07-30 08:23
eth es increíble subir hasta el cielo
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BlockTalk
· 07-30 08:19
¿Subir en cuanto se ve alcista? Pensé que estaría en lateral durante un año...
Análisis profundo de los proyectos líderes en el ecosistema de Ethereum: desregulación, aumento de negocios, potencial del Token
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En el último mes, el precio de Ethereum ha aumentado drásticamente un 48%, impulsando el aumento de precios de los proyectos dentro de todo el ecosistema. Los datos históricos indican que, durante los ciclos de aumento, los proyectos de calidad dentro del ecosistema de Ethereum tienden a mostrar un efecto multiplicador. Un conocido proyecto DEX es uno de los objetivos de calidad del ecosistema de Ethereum que nos centraremos en, habiendo aumentado un 28% en el último mes. Si las condiciones del mercado continúan mejorando, este proyecto tiene el potencial de seguir subiendo. Además, sobre la base del mercado de Ethereum, este proyecto también posee un cierto potencial de ventaja en su sector, que se manifiesta en tres aspectos: el entorno regulatorio podría volverse más flexible, los datos de negocio del proyecto se mantienen en una posición líder, y la estructura de precios del token tiene impulso para aumentar.
Uno, evolución del entorno regulatorio
Período de ambigüedad regulatoria (2021-2023): Durante esta etapa, las agencias reguladoras comenzaron a prestar atención a las plataformas de finanzas descentralizadas, pero carecían de un marco regulatorio claro. En septiembre de 2021, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) inició una investigación sobre la operación de un conocido proyecto DEX, centrándose en sus estrategias de marketing y servicios a los inversores. El presidente de la SEC ha declarado en múltiples ocasiones que las plataformas DeFi pueden estar sujetas a las leyes de valores, lo que requiere más autoridad regulatoria. Esto ha desencadenado un amplio debate en la industria sobre si los tokens de gobernanza deberían ser considerados como valores. En agosto de 2023, el proyecto ganó un caso de demanda colectiva, donde el tribunal determinó que el protocolo se utilizaba principalmente para fines legales y carecía de una definición regulatoria clara que apoyara las acusaciones de valores por parte de los demandantes.
Período de presión regulatoria (2023-2024): En abril de 2024, la SEC envió un aviso Wells a los operadores del proyecto, acusándolos de que su protocolo podría operar como un intercambio de valores no registrado, y que su interfaz y billetera podrían actuar como corredores de valores no registrados, mientras que los tokens podrían considerarse contratos de inversión. En mayo, los operadores del proyecto presentaron un documento de respuesta de 40 páginas, refutando las acusaciones de la SEC. Enfatizaron que el protocolo es una plataforma tecnológica general y no está diseñado específicamente para el comercio de valores, y que la mayoría de las transacciones involucran activos no relacionados con valores.
Período de relajación regulatoria (desde 2025): En febrero de 2025, la SEC anunció el cese de la investigación sobre el operador del proyecto y no perseguirá acciones legales. Esto se considera una "gran victoria para DeFi". Posteriormente, la SEC invitó al operador del proyecto y a otras empresas a participar en una mesa redonda sobre criptomonedas para discutir la regulación del comercio de criptomonedas. En mayo, el comité correspondiente de la Cámara de Representantes de EE. UU. publicó un nuevo borrador de discusión sobre la regulación de la industria de criptomonedas, que refinó y amplió aún más el marco regulatorio de los activos digitales. El nuevo borrador establece claramente que, siempre que la venta de bienes digitales no implique que el comprador adquiera derechos de propiedad sobre el negocio, las ganancias o los activos del emisor, estas transacciones no constituyen valores. La Cámara de Representantes planea revisar el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas el 10 de junio.
Actualmente, con la llegada de un nuevo gobierno, la dirección de la regulación de criptomonedas está ajustándose para adaptarse al desarrollo de la industria. Los operadores del proyecto han desempeñado un papel importante como asesores en este proceso. Con la completa flexibilización, en el futuro podría haber más beneficios regulatorios.
Dos, situación del negocio del proyecto
1、Datos comerciales líderes
Como uno de los protocolos DEX más antiguos y de mayor escala en el mercado de criptomonedas, este proyecto actualmente tiene un TVL de 5.12 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones de 84.5 mil millones de dólares en los últimos 30 días, ocupando el segundo lugar a nivel mundial. Los ingresos anuales alcanzan los 929 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar. Si se calcula de manera simple utilizando métodos de valoración tradicionales, su P/E es de aproximadamente 4.5-6.4, muy por debajo de otras empresas del mismo sector. Si en el futuro se puede activar el "interruptor de tarifas" o ampliar los escenarios de aplicación financiera, considerando su capacidad de generación de beneficios, la capitalización de mercado actual podría estar significativamente subestimada.
Según el resumen financiero del primer trimestre de 2025 de la fundación del proyecto, hasta el 31 de marzo de 2025, el fondo posee 53.4 millones de dólares en dólares y stablecoins, 15.8 millones de tokens y 257 ETH, lo que equivale a 150 millones de dólares en tokens según el tipo de cambio de cierre del 28 de mayo de 2025. Se espera que el período de rotación de fondos dure hasta enero de 2027, y la situación financiera es actualmente buena.
2、intentos de empoderamiento de la economía de tokens
Este proyecto ha estado intentando empoderar la economía de tokens, proponiendo en múltiples ocasiones el mecanismo de interruptor de tarifas (Fee Switch). La última propuesta se reinició en febrero de 2024, y en mayo se aprobó mediante una votación técnica. Se espera que en la segunda mitad de 2025 se avance aún más con la votación en cadena. Con el avance gradual del marco regulatorio, el interruptor de tarifas podría activarse en el futuro.
Además, la nueva cadena de bloques Layer 2 lanzada por el proyecto ofrece nuevos escenarios de aplicación para los tokens. Esta red L2 se lanzará oficialmente en la mainnet el 13 de febrero de 2025, con el objetivo de proporcionar mayor velocidad, menores costos y lograr una mejor adquisición de liquidez entre cadenas. La red utiliza el token del proyecto como token de staking, y los validadores pueden obtener rendimientos a través del staking. Aunque la empresa no ha revelado aún el tamaño específico del staking, se espera que con la expansión del ecosistema, atraiga a más holders de tokens a participar en el staking y obtener rendimientos.
Tres, situación del token
El valor de mercado circulante del token del proyecto es actualmente de 4.2 mil millones, con un FDV de 6.7 mil millones, el token está completamente en circulación y el staking está bloqueado en aproximadamente el 37%.
El volumen de posiciones de contrato es de 448 millones, OI/MC aproximadamente 10.6%, la relación de posiciones largas a cortas agregada es de 1.02, la relación de posiciones largas a cortas en una cuenta de plataforma de negociación es de 2.16, y la relación de posiciones largas a cortas en cuentas grandes es de 3.87, más posiciones largas provienen de grandes inversionistas. Desde el aumento del precio de ETH, el OI de este token también ha ido en aumento, y el mercado de derivados está activo.
En el gráfico de velas del mercado al contado, cuando ETH subió en noviembre del año pasado, el token mostró un movimiento similar en su forma al de ETH, pero la volatilidad fue aproximadamente 2-3 veces mayor que la de ETH. En el reciente aumento de ETH en abril, ambos mostraron un movimiento similar en su forma, pero el aumento de ETH fue mayor que el de ese token. Si la tendencia continúa, ese token podría tener un impulso adicional para subir.
Cuatro, resumen
Desde que el nuevo gobierno asumió el poder en 2025, cómo regular e integrar la industria de las criptomonedas se ha convertido en un tema importante. Como uno de los protocolos DEX más grandes del mercado de criptomonedas en la actualidad, el enfoque regulatorio de este proyecto se convertirá en un modelo para toda la industria. El equipo del proyecto también está participando activamente en la formulación de reglas regulatorias. Combinado con el efecto multiplicador de Ether, este proyecto podría tener la oportunidad de beneficiarse estructuralmente. Sus propios datos comerciales ocupan una posición de liderazgo en el mercado, con ganancias considerables y una buena situación financiera. A través del avance de la nueva red L2 y la propuesta del interruptor de tarifas, podría traer un nuevo empoderamiento para el token. Para los inversores que son optimistas sobre el futuro, este proyecto es uno de los valores de referencia en el ecosistema de Ethereum que vale la pena seguir.