Recientemente, la ola de "Microestrategia Summer" en Ethereum ha suscitado un amplio interés, lo que me lleva a reflexionar sobre si ETH puede replicar el modelo de éxito de Microestrategia de BTC. A este respecto, tengo las siguientes observaciones:
La microestrategia de ETH realmente se ha inspirado en la exitosa experiencia de la microestrategia de BTC, y a corto plazo podría atraer a más empresas de acciones estadounidenses a imitarla, formando un cierto ciclo positivo. Independientemente de quién sea el sujeto de operación en el mercado de acciones de EE. UU., la inversión real de fondos institucionales tradicionales y de los accionistas en ETH como activo de reserva ayuda en realidad a Ethereum a salir de un estado de estancamiento a largo plazo.
Esto vuelve a validar la tendencia en el mercado de criptomonedas donde el FOMO(Fear of Missing Out) impulsa al alza. La diferencia es que esta vez el sujeto del FOMO ya no se limita a los minoristas dentro del círculo de criptomonedas, sino que son fondos sustanciales de Wall Street. Esto al menos indica que ETH ha comenzado a atraer capital incremental de fuera del círculo, ya no depende completamente de la acumulación narrativa dentro del círculo de criptomonedas.
En comparación con BTC, que está más cerca de la posición de "oro digital" como activo de reserva, ETH es esencialmente un "activo productivo". Su valor está estrechamente relacionado con la tasa de uso de la red Ethereum, los ingresos por tarifas de Gas, el desarrollo del ecosistema y varios otros factores. Esto significa que ETH como activo de reserva puede enfrentar una mayor volatilidad e incertidumbre.
Si el ecosistema de Ethereum enfrenta problemas de seguridad técnica importantes, o si las autoridades regulatorias ejercen presión sobre funciones como DeFi o Staking, ETH como activo de reserva enfrentará mayores riesgos y volatilidad que BTC. Por lo tanto, aunque se puede tomar como referencia la lógica narrativa de la microestrategia de BTC, no significa que la lógica de precios y valoración del mercado pueda mantenerse consistente.
El ecosistema de Ethereum tiene una infraestructura de DeFi más madura acumulada y una narrativa más rica en comparación con BTC. A través del mecanismo de staking, ETH puede generar un rendimiento nativo de aproximadamente 3-4%, lo que lo convierte en un "bono del tesoro" que genera intereses en el mundo cripto.
Las instituciones aceptan este concepto, lo que podría causar un cierto impacto en los esfuerzos previos por construir diversas infraestructuras de BTC layer2 para proporcionar rendimiento a los activos nativos de BTC a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, la situación podría ser exactamente la opuesta. Una vez que Ether desempeñe un papel más importante como activo de rendimiento programable en la microestrategia de Ether, podría estimular el desarrollo acelerado del ecosistema de BTC y mejorar la infraestructura.
Esta ronda de microestrategia Summer ha reconfigurado esencialmente la dirección narrativa del pasado de las criptomonedas. Anteriormente, los equipos de proyecto construían proyectos y difundían narrativas tecnológicas principalmente dirigidas a capital de riesgo y pequeños inversores del mercado, en realidad estaban hablando a personas dentro del círculo de criptomonedas. Y ahora la nueva narrativa, ya sea RWA o TradiFi, puede necesitar comunicarse con Wall Street en el futuro.
La clave diferencia es que Wall Street no acepta fácilmente conceptos puramente teóricos; se enfocan más en el PMF (Product Market Fit) — crecimiento real de usuarios, modelos de ingresos, tamaño del mercado, etc. Esto obliga a los proyectos de criptomonedas a pasar de una "narrativa técnica" a una "orientada al valor comercial", que es la presión que Solana, un competidor anterior, ha ejercido sobre Ethereum, y que finalmente debe enfrentarse a este desafío.
Esta ronda incluye a varias entidades de operación en el concepto de microestrategias de acciones estadounidenses, la mayoría de las cuales son empresas que enfrentan un crecimiento débil en los negocios del mercado de capitales tradicional y necesitan fusionar las criptomonedas para encontrar nuevos puntos de ruptura. Su elección de invertir completamente en activos criptográficos a menudo se debe a la falta de puntos de crecimiento en sus negocios principales, lo que les obliga a buscar un nuevo motor de crecimiento de valor.
Estos actores del mercado se atreven a ser tan agresivos, en gran medida, porque están aprovechando la "ventana de arbitraje" antes de que el gobierno de EE. UU. impulse significativamente la transformación de la industria de criptomonedas hacia un mecanismo regulatorio maduro. A corto plazo, han encontrado muchas lagunas legales y de cumplimiento, como la ambigüedad en la clasificación de activos criptográficos según las normas contables, los requisitos de divulgación laxos y las zonas grises en el tratamiento fiscal.
El éxito de MicroStrategy se debe en gran medida a los beneficios de esta ronda de superciclo alcista de BTC, pero como replicadores, no necesariamente tendrán la misma suerte y habilidades de operación. Por lo tanto, el entusiasmo del mercado generado por el sujeto operativo esta vez no es muy diferente del anterior entusiasmo narrativo puramente de criptomonedas nativas; en esencia, también es una especie de apuesta y prueba y error, y los inversores deben estar atentos a los riesgos.
En general, esta ronda de microestrategias de verano parece un "gran ejercicio" para que las criptomonedas ingresen al sistema financiero tradicional. Independientemente de si tiene éxito o no, es un intento valioso. Después de todo, liberar a ETH de la falta de narrativas es un progreso, sin importar el resultado de este experimento.
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RadioShackKnight
· 08-03 10:52
La técnica de tomar a la gente por tonta de los veteranos de las criptomonedas ha regresado.
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ForkMonger
· 08-03 00:47
lol wallstreet ngmi... el verdadero alpha está en los forks, no en el hype
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DecentralizeMe
· 08-03 00:44
introducir una posición es ganar
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CryptoSourGrape
· 08-03 00:32
Si el año pasado también hubiera invertido en MicroStrategy, ahora estaría acostado contando dinero.
ETH Microestrategia: ¿beneficio del bull run o apuesta arriesgada?
Recientemente, la ola de "Microestrategia Summer" en Ethereum ha suscitado un amplio interés, lo que me lleva a reflexionar sobre si ETH puede replicar el modelo de éxito de Microestrategia de BTC. A este respecto, tengo las siguientes observaciones:
La microestrategia de ETH realmente se ha inspirado en la exitosa experiencia de la microestrategia de BTC, y a corto plazo podría atraer a más empresas de acciones estadounidenses a imitarla, formando un cierto ciclo positivo. Independientemente de quién sea el sujeto de operación en el mercado de acciones de EE. UU., la inversión real de fondos institucionales tradicionales y de los accionistas en ETH como activo de reserva ayuda en realidad a Ethereum a salir de un estado de estancamiento a largo plazo.
Esto vuelve a validar la tendencia en el mercado de criptomonedas donde el FOMO(Fear of Missing Out) impulsa al alza. La diferencia es que esta vez el sujeto del FOMO ya no se limita a los minoristas dentro del círculo de criptomonedas, sino que son fondos sustanciales de Wall Street. Esto al menos indica que ETH ha comenzado a atraer capital incremental de fuera del círculo, ya no depende completamente de la acumulación narrativa dentro del círculo de criptomonedas.
En comparación con BTC, que está más cerca de la posición de "oro digital" como activo de reserva, ETH es esencialmente un "activo productivo". Su valor está estrechamente relacionado con la tasa de uso de la red Ethereum, los ingresos por tarifas de Gas, el desarrollo del ecosistema y varios otros factores. Esto significa que ETH como activo de reserva puede enfrentar una mayor volatilidad e incertidumbre.
Si el ecosistema de Ethereum enfrenta problemas de seguridad técnica importantes, o si las autoridades regulatorias ejercen presión sobre funciones como DeFi o Staking, ETH como activo de reserva enfrentará mayores riesgos y volatilidad que BTC. Por lo tanto, aunque se puede tomar como referencia la lógica narrativa de la microestrategia de BTC, no significa que la lógica de precios y valoración del mercado pueda mantenerse consistente.
El ecosistema de Ethereum tiene una infraestructura de DeFi más madura acumulada y una narrativa más rica en comparación con BTC. A través del mecanismo de staking, ETH puede generar un rendimiento nativo de aproximadamente 3-4%, lo que lo convierte en un "bono del tesoro" que genera intereses en el mundo cripto.
Las instituciones aceptan este concepto, lo que podría causar un cierto impacto en los esfuerzos previos por construir diversas infraestructuras de BTC layer2 para proporcionar rendimiento a los activos nativos de BTC a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, la situación podría ser exactamente la opuesta. Una vez que Ether desempeñe un papel más importante como activo de rendimiento programable en la microestrategia de Ether, podría estimular el desarrollo acelerado del ecosistema de BTC y mejorar la infraestructura.
Esta ronda de microestrategia Summer ha reconfigurado esencialmente la dirección narrativa del pasado de las criptomonedas. Anteriormente, los equipos de proyecto construían proyectos y difundían narrativas tecnológicas principalmente dirigidas a capital de riesgo y pequeños inversores del mercado, en realidad estaban hablando a personas dentro del círculo de criptomonedas. Y ahora la nueva narrativa, ya sea RWA o TradiFi, puede necesitar comunicarse con Wall Street en el futuro.
La clave diferencia es que Wall Street no acepta fácilmente conceptos puramente teóricos; se enfocan más en el PMF (Product Market Fit) — crecimiento real de usuarios, modelos de ingresos, tamaño del mercado, etc. Esto obliga a los proyectos de criptomonedas a pasar de una "narrativa técnica" a una "orientada al valor comercial", que es la presión que Solana, un competidor anterior, ha ejercido sobre Ethereum, y que finalmente debe enfrentarse a este desafío.
Esta ronda incluye a varias entidades de operación en el concepto de microestrategias de acciones estadounidenses, la mayoría de las cuales son empresas que enfrentan un crecimiento débil en los negocios del mercado de capitales tradicional y necesitan fusionar las criptomonedas para encontrar nuevos puntos de ruptura. Su elección de invertir completamente en activos criptográficos a menudo se debe a la falta de puntos de crecimiento en sus negocios principales, lo que les obliga a buscar un nuevo motor de crecimiento de valor.
Estos actores del mercado se atreven a ser tan agresivos, en gran medida, porque están aprovechando la "ventana de arbitraje" antes de que el gobierno de EE. UU. impulse significativamente la transformación de la industria de criptomonedas hacia un mecanismo regulatorio maduro. A corto plazo, han encontrado muchas lagunas legales y de cumplimiento, como la ambigüedad en la clasificación de activos criptográficos según las normas contables, los requisitos de divulgación laxos y las zonas grises en el tratamiento fiscal.
El éxito de MicroStrategy se debe en gran medida a los beneficios de esta ronda de superciclo alcista de BTC, pero como replicadores, no necesariamente tendrán la misma suerte y habilidades de operación. Por lo tanto, el entusiasmo del mercado generado por el sujeto operativo esta vez no es muy diferente del anterior entusiasmo narrativo puramente de criptomonedas nativas; en esencia, también es una especie de apuesta y prueba y error, y los inversores deben estar atentos a los riesgos.
En general, esta ronda de microestrategias de verano parece un "gran ejercicio" para que las criptomonedas ingresen al sistema financiero tradicional. Independientemente de si tiene éxito o no, es un intento valioso. Después de todo, liberar a ETH de la falta de narrativas es un progreso, sin importar el resultado de este experimento.