Visión general del sistema de regulación de Activos Cripto en Malasia
Uno, marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es principalmente llevado a cabo por el Banco Nacional de Malasia (Bank Negara Malaysia, BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, SC). El BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, y ha declarado claramente que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal". Por lo tanto, activos encriptados como Bitcoin no tienen capacidad de ser considerados como moneda legal y se consideran activos negociables. La SC es responsable de incluir los Activos Cripto que cumplan con los requisitos dentro del sistema de regulación del mercado de capitales y supervisar su tratamiento como productos de valores. En general, Malasia regula los Activos Cripto como un producto de valores/inversión en lugar de moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (Activos Cripto y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Esta orden otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos encriptación cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la SC ha publicado varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para los intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales (plataformas IEO) y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el núcleo del marco regulatorio de activos encriptación de Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral de licencia claro. Las plataformas de negociación de activos digitales (DAX) deben registrarse como Operadores de Mercado Reconocidos (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas de prevención de lavado de dinero (AML/CFT) y procesos KYC. Además, la SC también ha introducido un sistema de "Custodio de Activos Digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, con registros claros y aislamiento de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también cuentan con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque diferenciado equilibra el desarrollo innovador con un control regulatorio.
Dos, Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Resumen de la plataforma de comercio conforme
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales (DAX) con licencia aprobados por la SC, incluyendo:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor cuota de mercado en Malasia, establecida en 2013, es uno de los primeros intercambios en obtener la licencia de la SC, y soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de moneda regulada.
SINEGY - Un intercambio local fundado en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocos tipos de moneda.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de una plataforma de intercambio, admite el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principio obtenida en 2022, es la 5ª empresa autorizada de DAX, con funciones independientes de mercado en dólares.
Torum International - Aprobado en 2024, es la sexta DAX, posicionándose como una plataforma de "social + financiero", actualmente aún en la fase de preparación antes del lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y cambios de moneda en Ringgit Malayo (MYR), constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conformes en Malasia.
Activos Cripto y ámbito regulatorio
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. A principios de 2025, se permitirán 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que incluyen monedas principales (como BTC, ETH, XRP), monedas de cadenas públicas (como SOL, ADA, DOT, MATIC), y monedas DeFi (como UNI, AAVE, CRV), entre otras.
Es importante destacar que no se han aprobado monedas estables (como USDT, USDC) ni monedas de privacidad (como XMR, ZEC) para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, enfocándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma con más tokens en línea, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize le sigue, apoyando 7 monedas principales; HATA y MX Global apoyan entre 5 y 10 monedas. SC actualizará anualmente la lista de aprobación de tokens, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobarán Hedera (HBAR) y The Graph (GRT) para su lanzamiento, aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Depósito y retiro de moneda fiat y Activos Cripto
Las plataformas de intercambio autorizadas en Malasia generalmente admiten recargas y retiros utilizando la moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar su cuenta del intercambio mediante transferencias bancarias locales, y luego intercambiar sus fondos por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el MYR a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios, y los retiros generalmente tienen una tarifa simbólica (como Luno, que cobra solo RM0.10 por transacción), lo que hace que la barrera de entrada sea bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde sus monederos personales a la bolsa para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su monedero en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los Activos Cripto. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de lavado de dinero, especialmente en el caso de retiros grandes o anómalos, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Control de cambios y restricciones en el flujo transfronterizo
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la formación de un canal de salida de fondos a través de activos cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en MYR: el intercambio no debe ofrecer pares de transacciones valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permiten transacciones de monedas estables (como USDT, USDC).
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: las retiradas de moneda fiduciaria deben ser transferidas a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, y está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de activos cripto: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar monedas a sus billeteras personales, la plataforma suele establecer retrasos o procesos de revisión adicionales. Por ejemplo, MX Global indica que el retiro de activos cripto requiere un cierto tiempo de procesamiento para garantizar el cumplimiento.
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, tienen dificultades para utilizarlas para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de regulación es: "no prohibir las transacciones, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, el modelo de custodia de fondos y la protección de los activos de los clientes
modelo de intercambio de custodia centralizada
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de trading centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar su propia billetera en la cadena para hacer coincidir o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por el custodio de la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar transacciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la SC, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
Arreglos de custodia y requisitos regulatorios
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluida CoKeeps, que han obtenido la aprobación de principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban terceros custodia para administrar los activos digitales:
Luno Malaysia: Colabora con BitGo para custodiar Activos Cripto, mientras que los fondos en moneda fiduciaria están bajo la custodia de la institución local de fideicomiso MTrustee.
Tokenizar: La custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
SC requiere que todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementación de auditorías periódicas de activos y divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del evento de FTX, tiene una gran importancia para garantizar la confianza de los inversores. Las plataformas de Malasia, debido a que los activos están custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, han mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y paisaje competitivo de la plataforma
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios en cumplimiento han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de encriptación a nivel nacional había alcanzado aproximadamente 21 mil millones de ringgit (alrededor de 5 mil millones de dólares). En 2022, se añadieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En cuanto al panorama competitivo de la plataforma, presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual llega a 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de las plataformas de intercambio tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, gracias a su experiencia en inversiones con Kenanga, tiene cierto reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas monedas que Luno no cubre.
MX Global, debido a la inversión de una plataforma de intercambio, experimentó un crecimiento significativo en usuarios después de 2022, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno;
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su zona de transacciones en dólares y la función de integración de liquidez externa, ha llamado la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue estando dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY, HATA, entre otras, tienen un número de usuarios y volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de RM100, presentando características típicas del mercado minorista de "bajo monto y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido aumentando cada año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su clientela de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después del evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde que el precio de Bitcoin se recuperó en 2023, impulsado por noticias favorables de ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a negociar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores con menos de 45 años ocupan cuentas DAX, lo que refleja que este mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto en Malasia ha establecido un ecosistema de comercio basado en políticas regulatorias claras, plataformas seguras y en cumplimiento, que está centrado en jóvenes minoristas, con una alta concentración de plataformas y una actividad comercial que se ve claramente afectada por las tendencias globales. A medida que se liberalizan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas en cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como ciertos grandes intercambios internacionales. Estos
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MetaverseHobo
· hace8h
La doble regulación también es una doble protección~
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AirdropHunter420
· hace17h
La regulación en Malasia es realmente impresionante.
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PerpetualLonger
· 08-03 12:11
Otra área comienza a regular, el bull run se estabiliza, Posición completa esperando recoger ganancias.
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SchrodingerProfit
· 08-03 12:10
¿Creador de mercado en el vacío? ¿Esta cosa en Malasia garantiza el capital?
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WalletDivorcer
· 08-03 12:10
¿Por qué la regulación es tan complicada?
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MetaverseVagabond
· 08-03 11:56
Es decir, no se puede usar la tarjeta con esta moneda.
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TokenToaster
· 08-03 11:55
La regulación es tan difícil, he decidido rendirme.
Regulación de encriptación en Malasia: visión general del modelo de doble regulación y seis intercambios licenciados
Visión general del sistema de regulación de Activos Cripto en Malasia
Uno, marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es principalmente llevado a cabo por el Banco Nacional de Malasia (Bank Negara Malaysia, BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, SC). El BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, y ha declarado claramente que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal". Por lo tanto, activos encriptados como Bitcoin no tienen capacidad de ser considerados como moneda legal y se consideran activos negociables. La SC es responsable de incluir los Activos Cripto que cumplan con los requisitos dentro del sistema de regulación del mercado de capitales y supervisar su tratamiento como productos de valores. En general, Malasia regula los Activos Cripto como un producto de valores/inversión en lugar de moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (Activos Cripto y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Esta orden otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos encriptación cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la SC ha publicado varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para los intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales (plataformas IEO) y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el núcleo del marco regulatorio de activos encriptación de Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral de licencia claro. Las plataformas de negociación de activos digitales (DAX) deben registrarse como Operadores de Mercado Reconocidos (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas de prevención de lavado de dinero (AML/CFT) y procesos KYC. Además, la SC también ha introducido un sistema de "Custodio de Activos Digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, con registros claros y aislamiento de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también cuentan con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque diferenciado equilibra el desarrollo innovador con un control regulatorio.
Dos, Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Resumen de la plataforma de comercio conforme
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales (DAX) con licencia aprobados por la SC, incluyendo:
Las plataformas mencionadas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y cambios de moneda en Ringgit Malayo (MYR), constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conformes en Malasia.
Activos Cripto y ámbito regulatorio
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. A principios de 2025, se permitirán 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que incluyen monedas principales (como BTC, ETH, XRP), monedas de cadenas públicas (como SOL, ADA, DOT, MATIC), y monedas DeFi (como UNI, AAVE, CRV), entre otras.
Es importante destacar que no se han aprobado monedas estables (como USDT, USDC) ni monedas de privacidad (como XMR, ZEC) para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, enfocándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma con más tokens en línea, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize le sigue, apoyando 7 monedas principales; HATA y MX Global apoyan entre 5 y 10 monedas. SC actualizará anualmente la lista de aprobación de tokens, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobarán Hedera (HBAR) y The Graph (GRT) para su lanzamiento, aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Depósito y retiro de moneda fiat y Activos Cripto
Las plataformas de intercambio autorizadas en Malasia generalmente admiten recargas y retiros utilizando la moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar su cuenta del intercambio mediante transferencias bancarias locales, y luego intercambiar sus fondos por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el MYR a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios, y los retiros generalmente tienen una tarifa simbólica (como Luno, que cobra solo RM0.10 por transacción), lo que hace que la barrera de entrada sea bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde sus monederos personales a la bolsa para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su monedero en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los Activos Cripto. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de lavado de dinero, especialmente en el caso de retiros grandes o anómalos, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Control de cambios y restricciones en el flujo transfronterizo
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la formación de un canal de salida de fondos a través de activos cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, tienen dificultades para utilizarlas para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de regulación es: "no prohibir las transacciones, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, el modelo de custodia de fondos y la protección de los activos de los clientes
modelo de intercambio de custodia centralizada
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de trading centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar su propia billetera en la cadena para hacer coincidir o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por el custodio de la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar transacciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la SC, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
Arreglos de custodia y requisitos regulatorios
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluida CoKeeps, que han obtenido la aprobación de principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban terceros custodia para administrar los activos digitales:
SC requiere que todos los intercambios con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del evento de FTX, tiene una gran importancia para garantizar la confianza de los inversores. Las plataformas de Malasia, debido a que los activos están custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, han mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y paisaje competitivo de la plataforma
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios en cumplimiento han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de encriptación a nivel nacional había alcanzado aproximadamente 21 mil millones de ringgit (alrededor de 5 mil millones de dólares). En 2022, se añadieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En cuanto al panorama competitivo de la plataforma, presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual llega a 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de las plataformas de intercambio tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue estando dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY, HATA, entre otras, tienen un número de usuarios y volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de RM100, presentando características típicas del mercado minorista de "bajo monto y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido aumentando cada año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su clientela de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después del evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde que el precio de Bitcoin se recuperó en 2023, impulsado por noticias favorables de ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a negociar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores con menos de 45 años ocupan cuentas DAX, lo que refleja que este mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto en Malasia ha establecido un ecosistema de comercio basado en políticas regulatorias claras, plataformas seguras y en cumplimiento, que está centrado en jóvenes minoristas, con una alta concentración de plataformas y una actividad comercial que se ve claramente afectada por las tendencias globales. A medida que se liberalizan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas en cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como ciertos grandes intercambios internacionales. Estos