Los datos económicos recientes muestran una leve mejora, el mercado respira temporalmente, pero es difícil ser optimista antes de que se eliminen los motivos de ajuste.
El precio de apertura de Bitcoin esta semana fue de 80708.21 dólares, y el precio de cierre fue de 82562.57 dólares, con un aumento semanal del 2.31%, una amplitud del 10.86% y un volumen de operaciones que continúa disminuyendo en comparación con la semana pasada. El precio de Bitcoin se mueve dentro de un canal descendente, con un ligero rebote.
Los datos del IPC publicados por Estados Unidos fueron ligeramente superiores a lo esperado, y también aparecieron signos de una mayor relajación en el conflicto entre Rusia y Ucrania, lo que permitió a los mercados de acciones estadounidenses y al mercado de Bitcoin respirar temporalmente.
Sin embargo, la valoración del mercado de valores estadounidense aún se encuentra en la fase de caída y búsqueda de un mínimo, y según datos históricos, todavía hay espacio para una caída adicional. La razón fundamental detrás de la caída de las valoraciones —la confusión en la política arancelaria que podría provocar inflación, lo que a su vez generaría preocupaciones sobre una posible "estanflación" en la economía estadounidense— no se ha disipado. Los formuladores de políticas aún no han mostrado señales de cambiar de postura, y el presidente de la Reserva Federal sigue manteniendo un enfoque basado en datos.
Cuanto más tiempo dure esta incertidumbre y estancamiento, más difícil será eliminar la preocupación por el "estanflación" y mayor será el espacio para la revisión a la baja de valoraciones. Esta es también la razón por la que mantenemos una actitud cautelosa ante un rebote de Bitcoin a corto plazo.
Datos macroeconómicos y financieros
Los datos de empleo publicados la semana pasada por Estados Unidos mostraron que el número de empleos no agrícolas fue ligeramente inferior a lo esperado, y la tasa de desempleo aumentó levemente, lo que indica señales de desaceleración en el mercado laboral, intensificando las preocupaciones sobre una recesión económica en EE. UU., lo que llevó a una fuerte caída del mercado.
Esta semana, Estados Unidos publicó los últimos datos del IPC, el IPC no ajustado de febrero aumentó un 2.8% interanual, ligeramente por debajo de la expectativa del 2.9%, y el valor anterior fue del 3%; el IPC ajustado de febrero aumentó un 0.2% en comparación con el mes anterior, mientras que se esperaba un 0.3% y el valor anterior fue del 0.5%. Los datos del IPC estuvieron por debajo de las expectativas, lo que alivió en cierta medida el pánico generado por los datos de empleo de la semana pasada, dando al mercado una oportunidad temporal para respirar.
La semana pasada, tras una fuerte caída y los datos positivos del IPC de esta semana, las acciones estadounidenses se recuperaron temporalmente de la profunda caída, recuperando parte de las pérdidas, aunque durante toda la semana todavía mostraron una tendencia a la baja. El índice Nasdaq sigue por debajo de la línea de 250 días, con una caída semanal que se redujo al 2.43%; el índice S&P 500 se recuperó por encima de la línea de 250 días; el índice Dow Jones cayó un 3.07%, apenas regresando cerca de la línea de 250 días.
El 14 de marzo, la Universidad de Michigan en Estados Unidos publicó un valor preliminar del índice de confianza del consumidor de marzo de 57.9, muy por debajo de la expectativa del mercado de 63.1 y significativamente inferior al valor anterior de 64.7. Al mismo tiempo, la expectativa del índice de inflación a un año aumentó al 4.9%, superando la expectativa del 4.2% y también mostrando un aumento notable respecto al valor anterior del 4.3%. Esto indica que la preocupación de los consumidores estadounidenses por las perspectivas económicas ha aumentado.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan refleja el impacto de las políticas caóticas en la confianza del consumidor final. Lo que preocupa al mercado y a los empresarios estadounidenses es que esta situación puede requerir retroalimentación del mercado aún peor y un periodo de incertidumbre más prolongado antes de que haya algún cambio.
El viernes, los mercados de valores de EE. UU., Europa e incluso Rusia experimentaron un fuerte rebote, gracias principalmente a los avances en el "conflicto ruso-ucraniano": ambas partes pretenden alcanzar un acuerdo de alto el fuego por 30 días.
Algunos puntos de vista sugieren que los despidos de empleados gubernamentales y la guerra comercial tienen como objetivo lograr una "recesión económica" para influir en la política de la Reserva Federal, y esta perspectiva está recibiendo cada vez más atención en el mercado, al menos en términos de resultados.
Sin embargo, estas son conjeturas difíciles de confirmar. Un juicio más objetivo podría ser que la naturaleza de este ajuste en el mercado de valores estadounidense es un ajuste de valoración provocado por la interrupción de las expectativas de recortes de tasas. La relación CAPE Shiller del S&P 500 alcanzó un pico de 37.80 veces en diciembre, cerca del punto máximo reciente de 38.71 veces alcanzado en noviembre de 2021 tras el masivo estímulo pandémico. Esta alta valoración incluye expectativas de "políticas específicas" y un rápido desarrollo de la industria de IA. Desde 2025, DeepSeek ha "destruido" el mito del crecimiento de la IA, y los cambios en las políticas económicas han hecho añicos las expectativas de crecimiento económico, lo que ha llevado al mercado a no poder soportar valoraciones tan altas, ajustándose a la baja en busca de un nuevo equilibrio.
Actualmente, las caídas máximas del Nasdaq, el S&P 500 y el índice Dow Jones han alcanzado el 14.59%, el 10.36% y el 9.79% respectivamente, y todos se encuentran cerca de la línea de 250 días, entrando en la zona de "corrección del mercado" (caídas del 10% al 20%). Sin embargo, esto no significa que el mercado haya completado su limpieza. Actualmente, el ratio CAPE de Shiller del S&P 500 es de 34.75 veces, lo que representa una caída de aproximadamente 8.07% desde el pico. Según las tendencias históricas de los últimos 20 años, si continúa bajando, podría regresar a 32.89 veces, lo que implicaría una caída adicional de más del 5%. Si regresa a la media de 27.25 veces, todavía habría un espacio de corrección de más del 21%. Por supuesto, creemos que la probabilidad de que ocurra un ajuste tan profundo es extremadamente baja y solo podría suceder en circunstancias extremas.
En medio del caos, el sentimiento de aversión al riesgo ha aumentado, lo que ha impulsado el precio del oro a superar temporalmente la barrera de los 3000 dólares/onza. El índice del dólar ha tenido un ligero repunte tras alcanzar un nuevo mínimo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años ha subido un 0.7% y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha aumentado un 0.37%, lo que muestra que parte de los fondos han comenzado a retirarse de los bonos del Tesoro y están buscando oportunidades en el mercado de acciones.
En resumen, el mercado de valores de EE. UU. ha entrado en una fase de corrección, pero las perspectivas de inflación y recortes de tasas siguen siendo inciertas, especialmente porque el impacto de las políticas de aranceles y despidos aún no se ha manifestado completamente, lo que hace que el mercado tenga una probabilidad considerable de continuar corrigiéndose a la baja para adaptarse a la valoración de activos en un contexto de mercado caótico. Debido a la influencia del ETF de Bitcoin al contado, mantenemos el juicio de que Bitcoin seguirá siendo restringido por la corrección del mercado de valores de EE. UU. A pesar de que Bitcoin ha rebotado durante varios días y ha regresado a la línea de 83000 dólares, todavía existe la posibilidad de que descienda a 73000 dólares en los próximos dos meses.
Stablecoins y ETF de Bitcoin al contado
En comparación con la semana pasada, donde hubo una entrada neta de 1,282 millones de dólares en los dos canales, esta semana la entrada de suministro en los dos canales es de 237 millones de dólares, lo que representa una disminución significativa en el volumen de entrada. Específicamente, el ETF de Bitcoin ha salido 842 millones de dólares, el ETF de Ethereum ha salido 184 millones de dólares y las stablecoins han entrado 1,264 millones de dólares.
Aunque el flujo de entrada de stablecoins está disminuyendo y el flujo de salida a través de ETF ha aumentado, el capital existente está entrando en los intercambios y revirtiéndose a poder de compra, lo que permite que el precio de Bitcoin vuelva a los 83000 dólares. Actualmente, el capital existente en los intercambios ha tenido un ligero rebote, pero este rebote solo puede considerarse como un comportamiento de compra de capital limitado, y no es suficiente para convertirse en una fuerza que impulse un cambio en el mercado.
Presión de venta y venta
Según los datos, la semana pasada el grupo de poseedores a corto plazo continuó liquidando para detener pérdidas, siendo el día de mayores pérdidas el 13 de marzo, aunque el tamaño fue menor que el del 10 de marzo.
En términos de ganancias y pérdidas flotantes, el grupo de tenedores a corto plazo actualmente soporta una pérdida promedio del 9%, lo que incluye a un gran número de tenedores de ETF. En esta ronda de caídas, el grupo de tenedores a corto plazo ha sido tanto la fuerza desencadenante como el principal responsable de las pérdidas, y en la inestabilidad del mercado futuro seguirá bajo presión, pudiendo ser también una fuente de presión de venta que continúe a la baja.
Desde la caída de tres semanas, el grupo de titulares a largo plazo ha pasado de reducir sus participaciones a aumentarlas, acumulando alrededor de 100,000 monedas. Otro grupo que merece atención, los grandes tenedores, también ha incrementado sus tenencias en casi 60,000 monedas, con un costo por debajo de 80,000 dólares. A largo plazo, estos dos grupos suelen tener un buen desempeño y actúan como estabilizadores del mercado.
Indicadores de Ciclo
Según los indicadores relevantes, el indicador cíclico de BTC es 0.375, lo que indica que el mercado se encuentra en un período de consolidación alcista.
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El aumento de BTC se ve obstaculizado, la corrección del mercado puede continuar, alerta con el dip a 73000 dólares.
Los datos económicos recientes muestran una leve mejora, el mercado respira temporalmente, pero es difícil ser optimista antes de que se eliminen los motivos de ajuste.
El precio de apertura de Bitcoin esta semana fue de 80708.21 dólares, y el precio de cierre fue de 82562.57 dólares, con un aumento semanal del 2.31%, una amplitud del 10.86% y un volumen de operaciones que continúa disminuyendo en comparación con la semana pasada. El precio de Bitcoin se mueve dentro de un canal descendente, con un ligero rebote.
Los datos del IPC publicados por Estados Unidos fueron ligeramente superiores a lo esperado, y también aparecieron signos de una mayor relajación en el conflicto entre Rusia y Ucrania, lo que permitió a los mercados de acciones estadounidenses y al mercado de Bitcoin respirar temporalmente.
Sin embargo, la valoración del mercado de valores estadounidense aún se encuentra en la fase de caída y búsqueda de un mínimo, y según datos históricos, todavía hay espacio para una caída adicional. La razón fundamental detrás de la caída de las valoraciones —la confusión en la política arancelaria que podría provocar inflación, lo que a su vez generaría preocupaciones sobre una posible "estanflación" en la economía estadounidense— no se ha disipado. Los formuladores de políticas aún no han mostrado señales de cambiar de postura, y el presidente de la Reserva Federal sigue manteniendo un enfoque basado en datos.
Cuanto más tiempo dure esta incertidumbre y estancamiento, más difícil será eliminar la preocupación por el "estanflación" y mayor será el espacio para la revisión a la baja de valoraciones. Esta es también la razón por la que mantenemos una actitud cautelosa ante un rebote de Bitcoin a corto plazo.
Datos macroeconómicos y financieros
Los datos de empleo publicados la semana pasada por Estados Unidos mostraron que el número de empleos no agrícolas fue ligeramente inferior a lo esperado, y la tasa de desempleo aumentó levemente, lo que indica señales de desaceleración en el mercado laboral, intensificando las preocupaciones sobre una recesión económica en EE. UU., lo que llevó a una fuerte caída del mercado.
Esta semana, Estados Unidos publicó los últimos datos del IPC, el IPC no ajustado de febrero aumentó un 2.8% interanual, ligeramente por debajo de la expectativa del 2.9%, y el valor anterior fue del 3%; el IPC ajustado de febrero aumentó un 0.2% en comparación con el mes anterior, mientras que se esperaba un 0.3% y el valor anterior fue del 0.5%. Los datos del IPC estuvieron por debajo de las expectativas, lo que alivió en cierta medida el pánico generado por los datos de empleo de la semana pasada, dando al mercado una oportunidad temporal para respirar.
La semana pasada, tras una fuerte caída y los datos positivos del IPC de esta semana, las acciones estadounidenses se recuperaron temporalmente de la profunda caída, recuperando parte de las pérdidas, aunque durante toda la semana todavía mostraron una tendencia a la baja. El índice Nasdaq sigue por debajo de la línea de 250 días, con una caída semanal que se redujo al 2.43%; el índice S&P 500 se recuperó por encima de la línea de 250 días; el índice Dow Jones cayó un 3.07%, apenas regresando cerca de la línea de 250 días.
El 14 de marzo, la Universidad de Michigan en Estados Unidos publicó un valor preliminar del índice de confianza del consumidor de marzo de 57.9, muy por debajo de la expectativa del mercado de 63.1 y significativamente inferior al valor anterior de 64.7. Al mismo tiempo, la expectativa del índice de inflación a un año aumentó al 4.9%, superando la expectativa del 4.2% y también mostrando un aumento notable respecto al valor anterior del 4.3%. Esto indica que la preocupación de los consumidores estadounidenses por las perspectivas económicas ha aumentado.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan refleja el impacto de las políticas caóticas en la confianza del consumidor final. Lo que preocupa al mercado y a los empresarios estadounidenses es que esta situación puede requerir retroalimentación del mercado aún peor y un periodo de incertidumbre más prolongado antes de que haya algún cambio.
El viernes, los mercados de valores de EE. UU., Europa e incluso Rusia experimentaron un fuerte rebote, gracias principalmente a los avances en el "conflicto ruso-ucraniano": ambas partes pretenden alcanzar un acuerdo de alto el fuego por 30 días.
Algunos puntos de vista sugieren que los despidos de empleados gubernamentales y la guerra comercial tienen como objetivo lograr una "recesión económica" para influir en la política de la Reserva Federal, y esta perspectiva está recibiendo cada vez más atención en el mercado, al menos en términos de resultados.
Sin embargo, estas son conjeturas difíciles de confirmar. Un juicio más objetivo podría ser que la naturaleza de este ajuste en el mercado de valores estadounidense es un ajuste de valoración provocado por la interrupción de las expectativas de recortes de tasas. La relación CAPE Shiller del S&P 500 alcanzó un pico de 37.80 veces en diciembre, cerca del punto máximo reciente de 38.71 veces alcanzado en noviembre de 2021 tras el masivo estímulo pandémico. Esta alta valoración incluye expectativas de "políticas específicas" y un rápido desarrollo de la industria de IA. Desde 2025, DeepSeek ha "destruido" el mito del crecimiento de la IA, y los cambios en las políticas económicas han hecho añicos las expectativas de crecimiento económico, lo que ha llevado al mercado a no poder soportar valoraciones tan altas, ajustándose a la baja en busca de un nuevo equilibrio.
Actualmente, las caídas máximas del Nasdaq, el S&P 500 y el índice Dow Jones han alcanzado el 14.59%, el 10.36% y el 9.79% respectivamente, y todos se encuentran cerca de la línea de 250 días, entrando en la zona de "corrección del mercado" (caídas del 10% al 20%). Sin embargo, esto no significa que el mercado haya completado su limpieza. Actualmente, el ratio CAPE de Shiller del S&P 500 es de 34.75 veces, lo que representa una caída de aproximadamente 8.07% desde el pico. Según las tendencias históricas de los últimos 20 años, si continúa bajando, podría regresar a 32.89 veces, lo que implicaría una caída adicional de más del 5%. Si regresa a la media de 27.25 veces, todavía habría un espacio de corrección de más del 21%. Por supuesto, creemos que la probabilidad de que ocurra un ajuste tan profundo es extremadamente baja y solo podría suceder en circunstancias extremas.
En medio del caos, el sentimiento de aversión al riesgo ha aumentado, lo que ha impulsado el precio del oro a superar temporalmente la barrera de los 3000 dólares/onza. El índice del dólar ha tenido un ligero repunte tras alcanzar un nuevo mínimo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años ha subido un 0.7% y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha aumentado un 0.37%, lo que muestra que parte de los fondos han comenzado a retirarse de los bonos del Tesoro y están buscando oportunidades en el mercado de acciones.
En resumen, el mercado de valores de EE. UU. ha entrado en una fase de corrección, pero las perspectivas de inflación y recortes de tasas siguen siendo inciertas, especialmente porque el impacto de las políticas de aranceles y despidos aún no se ha manifestado completamente, lo que hace que el mercado tenga una probabilidad considerable de continuar corrigiéndose a la baja para adaptarse a la valoración de activos en un contexto de mercado caótico. Debido a la influencia del ETF de Bitcoin al contado, mantenemos el juicio de que Bitcoin seguirá siendo restringido por la corrección del mercado de valores de EE. UU. A pesar de que Bitcoin ha rebotado durante varios días y ha regresado a la línea de 83000 dólares, todavía existe la posibilidad de que descienda a 73000 dólares en los próximos dos meses.
Stablecoins y ETF de Bitcoin al contado
En comparación con la semana pasada, donde hubo una entrada neta de 1,282 millones de dólares en los dos canales, esta semana la entrada de suministro en los dos canales es de 237 millones de dólares, lo que representa una disminución significativa en el volumen de entrada. Específicamente, el ETF de Bitcoin ha salido 842 millones de dólares, el ETF de Ethereum ha salido 184 millones de dólares y las stablecoins han entrado 1,264 millones de dólares.
Aunque el flujo de entrada de stablecoins está disminuyendo y el flujo de salida a través de ETF ha aumentado, el capital existente está entrando en los intercambios y revirtiéndose a poder de compra, lo que permite que el precio de Bitcoin vuelva a los 83000 dólares. Actualmente, el capital existente en los intercambios ha tenido un ligero rebote, pero este rebote solo puede considerarse como un comportamiento de compra de capital limitado, y no es suficiente para convertirse en una fuerza que impulse un cambio en el mercado.
Presión de venta y venta
Según los datos, la semana pasada el grupo de poseedores a corto plazo continuó liquidando para detener pérdidas, siendo el día de mayores pérdidas el 13 de marzo, aunque el tamaño fue menor que el del 10 de marzo.
En términos de ganancias y pérdidas flotantes, el grupo de tenedores a corto plazo actualmente soporta una pérdida promedio del 9%, lo que incluye a un gran número de tenedores de ETF. En esta ronda de caídas, el grupo de tenedores a corto plazo ha sido tanto la fuerza desencadenante como el principal responsable de las pérdidas, y en la inestabilidad del mercado futuro seguirá bajo presión, pudiendo ser también una fuente de presión de venta que continúe a la baja.
Desde la caída de tres semanas, el grupo de titulares a largo plazo ha pasado de reducir sus participaciones a aumentarlas, acumulando alrededor de 100,000 monedas. Otro grupo que merece atención, los grandes tenedores, también ha incrementado sus tenencias en casi 60,000 monedas, con un costo por debajo de 80,000 dólares. A largo plazo, estos dos grupos suelen tener un buen desempeño y actúan como estabilizadores del mercado.
Indicadores de Ciclo
Según los indicadores relevantes, el indicador cíclico de BTC es 0.375, lo que indica que el mercado se encuentra en un período de consolidación alcista.