¿Qué tan lejos está la industria encriptación del mercado financiero mainstream, desde las herramientas de交易 del mundo Cripto hasta la continuación de la política monetaria de EE. UU.?
Solía ser solo una herramienta para que los comerciantes de encriptación almacenaran sus ganancias, hoy se ha convertido en la capa de transacción de las economías emergentes, una herramienta de asentamiento en la pila de tecnología financiera, y una extensión estratégica de la política monetaria de Estados Unidos.
Redactado por: Castle Labs
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
En los últimos 12 meses, las monedas estables han pasado de un papel marginal en el campo de la encriptación a un mercado financiero más amplio. Los datos por sí mismos dicen todo: el suministro de monedas estables ha crecido más del doble, el uso por parte de redes de pago tradicionales y participantes institucionales ha aumentado drásticamente, lo que muestra un creciente interés del mercado por estos activos. Pero hay un cambio estructural más profundo; lo que antes era solo una herramienta para que los comerciantes de encriptación almacenaran sus ganancias, hoy se ha convertido en la capa de transacciones de las economías emergentes, en una herramienta de asentamiento dentro de la pila de tecnología financiera, y en una extensión estratégica de la política monetaria estadounidense.
Este informe compara el uso de monedas estables desde mediados de 2024 hasta mediados de 2025, rastreando el crecimiento de la adopción, los cambios en las diversas regiones y el estado actual de las monedas estables como producto y concepto.
Tendencias globales: de herramientas de liquidez a infraestructura funcional
crecimiento del valor de mercado y del uso
El valor de mercado de las stablecoins rebota de aproximadamente 160 mil millones de dólares a mediados de 2024 a más de 260 mil millones de dólares en julio de 2025, con un aumento superior al 60%, lo que hace que la cantidad total de stablecoins en circulación supere el pico de 2022, y la liquidez también alcanza un nuevo récord.
El volumen de transacciones en la cadena explica mejor la situación. En 2024, el volumen de asentamiento de monedas estables superará la suma total de Visa y Mastercard, alcanzando los 27.6 billones de dólares. El volumen mensual de transacciones se duplicó interanualmente, creciendo de 1.9 billones de dólares en febrero de 2024 a 4.1 billones de dólares en febrero de 2025. En diciembre de 2024, alcanzará un pico de 5.1 billones de dólares, lo que indica que estos fondos ya no están limitados al ámbito nativo de encriptación; en ciertos ecosistemas, las monedas estables representan más de la mitad del valor total de todas las transacciones.
expansión de la base de usuarios
El número de billeteras activas creció de aproximadamente 20 millones a mediados de 2024 a aproximadamente 40 millones a mediados de 2025. El número total de direcciones con saldo de moneda estable ha superado los 120 millones. Este crecimiento no solo es cuantitativo, sino que también refleja diversidad. Cada vez más pequeñas empresas, trabajadores independientes y usuarios de remesas transfieren fondos a través de monedas estables, y generalmente no participan directamente en el mercado de encriptación más amplio.
Integración de instituciones
En 2024, las monedas estables se convierten no solo en herramientas financieras para empresas de encriptación, sino que también son adoptadas gradualmente por empresas de tecnología financiera, empresas de gestión de activos y algunas corporaciones. La razón es simple: ofrecen un activo rápido, programable y valorado en dólares que se puede transferir entre plataformas en cualquier momento, sin depender de canales bancarios tradicionales. Para las empresas que operan a nivel internacional o en múltiples zonas horarias, esto significa mejoras en la gestión de liquidez, transferencias internas más rápidas y reducción de retrasos en el Asentamiento.
Debido a que las tasas de interés se mantendrán altas durante la mayor parte de 2024, depositar efectivo ocioso en monedas estables como USDC también resulta más atractivo. Muchas monedas estables están respaldadas por bonos del gobierno a corto plazo, aunque los usuarios no pueden obtener rendimientos directamente, la estructura de reservas les hace confiar en que los activos subyacentes son de alta calidad y generadores de ingresos. Para las empresas que buscan alternativas digitales en dólares con respaldo confiable, las monedas estables se convierten en una opción viable.
Este año, las monedas estables se integran más profundamente en la arquitectura de tecnología financiera. Visa ha ampliado el asentamiento de USDC a Ethereum y Solana. Stripe y PayPal han introducido pagos con monedas estables en los canales de consumo. Incluso los bancos han comenzado a probar monedas estables locales, como la moneda HKD de Standard Chartered, para explorar asentamientos transfronterizos más rápidos.
Tether logró un beneficio de 13 mil millones de dólares en 2024, más del doble que BlackRocks, lo que resalta el significado financiero del modelo de reservas. Esto no solo demuestra que los emisores de monedas estables apoyan la infraestructura, sino que también indican que están operando negocios extremadamente rentables. Esta rentabilidad también se traduce en sostenibilidad, lo que aumenta la confianza del usuario y acelera la adopción en todo el sector financiero.
Evolución de los tipos de moneda estable
Las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria dominan.
La participación de los stablecoins respaldados por moneda fiduciaria (totalmente respaldados por reservas de efectivo o deuda pública a corto plazo) ha crecido del 85 % aproximadamente en 2024 a más del 90 % en la actualidad. La oferta de Tether (USDT) ha aumentado de aproximadamente 83,000 millones de dólares a alrededor de 150,000 millones de dólares. USDC se ha recuperado de su punto más bajo de 2023 (alrededor de 59,000 millones de dólares) y ha vuelto a ganar la preferencia de las instituciones.
La adopción de stablecoins como PYUSD de PayPal y USDP de Paxos ha sido moderada, pero el verdadero crecimiento se centra en los productos líderes. La preferencia de los usuarios por reservas completamente respaldadas y transparentes se ha convertido en una expectativa generalizada, aunque esto también conlleva compromisos relacionados con la custodia centralizada y los riesgos regulatorios.
encriptación colateral y la caída de las monedas estables algorítmicas
Las monedas estables con encriptación (como DAI) han crecido ligeramente en términos absolutos (alrededor de 5 mil millones de dólares), pero su participación en el mercado ha disminuido. Protocolos como Aave (GHO) y Curve Finance (crvUSD) han aumentado cientos de millones en circulación, pero las monedas estables apoyadas por encriptación no han logrado realmente romper barreras, ni han colapsado hasta el momento.
Por otro lado, el modelo algorítmico casi ha desaparecido. Después del colapso de Terra, el diseño no sobrecolateralizado perdió la confianza, y muchos proyectos, incluido Frax Finance, se pasaron a un modelo de respaldo completamente fiat en 2023. Desde entonces, no ha habido ninguna nueva moneda estable algorítmica que haya recibido atención significativa.
Hoy en día, las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria dominan en términos de uso y consenso. Las stablecoins respaldadas por encriptación son un pequeño pero práctico nicho de mercado. Los métodos algorítmicos que alguna vez se consideraron convencionales han salido prácticamente del mercado.
El auge de las monedas estables de rendimiento
Una nueva categoría emergente que merece atención en 2025 son las monedas estables de rendimiento, que no solo se utilizan para mantener el valor, sino también para aumentar su valor. A diferencia de los modelos tradicionales respaldados por monedas fiduciarias o sobrecolateralizados, estos tokens integran claramente los ingresos de estrategias del mundo real o en cadena en su estructura. Dos ejemplos típicos son USDe de Ethena y USR de Resolv.
USDe de Ethena Labs utiliza una estrategia neutral de Delta, emparejando colateral de ETH con posiciones cortas perpetuas para mantener su anclaje, mientras genera ingresos sintéticos. Estos ingresos se transmiten a los titulares a través de un token adicional sUSDe. Este modelo ha recibido atención temprana por su composabilidad, su mecanismo de ingresos transparente y su capacidad para generar ingresos sin depender de reservas centralizadas. Hasta mediados de 2025, la oferta de USDe sigue siendo mucho menor que la de las principales monedas estables, pero es uno de los pocos proyectos que ha obtenido una adopción significativa y ha mantenido la estabilidad en el experimento posterior a Terra.
En comparación, Resolv Labs vincula los ingresos con activos generadores de rendimiento en el mundo real, creando una estructura que se asemeja más a los bonos del gobierno tokenizados, pero que existe en forma de stablecoin. USR tiene como objetivo mantener el anclaje al mismo tiempo que proporciona ingresos estables a los usuarios a través de colaboraciones con créditos fuera de la cadena y productos estructurados. Este es un enfoque más orientado a instituciones, que se centra principalmente en protocolos DeFi y plataformas de préstamo tempranas.
Estos modelos aún se encuentran en fase experimental, con una tasa de adopción muy inferior a la de las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Pero representan una tendencia clara: los usuarios no solo necesitan estabilidad, sino que también desean obtener ingresos pasivos. El desafío sigue siendo mantener la transparencia, anclar la estabilidad y la claridad regulatoria. Si alguna de estas tres se tambalea, la confianza se desvanecerá rápidamente.
Actualmente, las stablecoins orientadas a los ingresos han logrado hacerse un lugar. No han reemplazado a USDT o USDC, pero han ampliado el espacio de diseño, proporcionando opciones de mayor eficiencia de capital para los usuarios dispuestos a aceptar diferentes preferencias de riesgo. Si podrán escalar sin heredar las vulnerabilidades de las stablecoins algorítmicas anteriores, sigue siendo una cuestión abierta. Pero por ahora, son más valoradas que cualquier intento tras el colapso de UST.
Cambio en el comportamiento regional
Mercados emergentes: América Latina, África
Motivación: estabilidad y obtención de exposición al dólar estadounidense
En países que enfrentan inflación y volatilidad monetaria, las stablecoins están convirtiéndose cada vez más en una alternativa al dólar digital. Argentina, Venezuela y Nigeria son ejemplos. En 2024, cuando la moneda local se deprecie, la demanda de USDT se disparará. Para 2025, poseer dólares digitales se habrá convertido en un comportamiento habitual para individuos y comerciantes.
En África, la escasez de divisas afecta a más del 70% de los países, y las monedas estables se han convertido en un puente que conecta la economía local con el capital global. Las bolsas de Nigeria suelen cotizar en USDT. Cuando los bancos no pueden proporcionar dólares, las empresas utilizan monedas estables para pagar a los proveedores en el extranjero.
Remesas y pagos
La migración de las rutas de remesas hacia las monedas estables es de gran importancia. En 2024, las transferencias transfronterizas basadas en encriptación en América Latina crecerán más del 40%. Para 2025, aplicaciones como Binance P2P y Airtm se habrán convertido en las principales herramientas de remesas para toda la comunidad.
El costo promedio de enviar 200 dólares a través de stablecoins en la región de África subsahariana es aproximadamente un 60% más bajo que el de los canales de remesas tradicionales. Esto no es una mejora marginal, sino una manifestación del impacto transformador y del ajuste del producto al mercado.
Plataforma y moneda preferida
La cadena Tron se ha convertido en la cadena pública dominante para actividades de stablecoins en mercados emergentes debido a sus bajas tarifas, y la mayoría de los mercados de nicho y P2P utilizan USDT en Tron. La cadena BSC y Solana también han ganado participación en el mercado, pero en muchas regiones, Tron sigue siendo la opción predeterminada.
USDC está penetrando gradualmente en los canales de pago de finanzas tradicionales, especialmente cuando la revisión regulatoria o las relaciones institucionales se convierten en un punto de atención. Pero para los usuarios comunes, USDT sigue ocupando una ventaja absoluta.
Actitud regulatoria
El gobierno sigue teniendo una actitud cautelosa. Brasil ha introducido la regulación de activos digitales y está explorando la moneda digital del banco central (CBDC). Sudáfrica está desarrollando directrices para las monedas estables. La mayoría de los otros mercados emergentes aún están a la expectativa. Aunque se reconoce su utilidad, también hay preocupaciones sobre la dolarización y la fuga de capitales. Actualmente, el uso básico se tolera, especialmente en ausencia de alternativas.
Asia: diferencias regionales notables
Sudeste Asiático y Sur de Asia
En el sudeste asiático, el uso de las monedas estables está más relacionado con los canales de obtención que con la inflación. En países como Filipinas y Vietnam, las remesas son el principal motor. Los trabajadores en el extranjero envían USDT o USDC a sus hogares a través de aplicaciones como Coins.ph o BloomX. En India, los comerciantes y freelancers utilizan monedas estables para transferir fondos entre plataformas y reducir el deslizamiento.
Vietnam se destaca en la adopción de encriptación minorista. Singapur, por otro lado, sigue una ruta más institucionalizada, otorgando licencias para monedas estables y fomentando la emisión regulada.
Este de Asia y centro financiero
Hong Kong y Singapur se posicionan como centros financieros de monedas estables reguladas. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) implementará pautas claras (respaldo de reservas, términos de redención) a finales de 2024. Para 2025, los emisores de USDC y monedas estables regionales están solicitando licencias en Singapur.
Japón permite a los bancos emitir monedas estables bajo el marco legal establecido en 2023. Actualmente, ya hay varias monedas estables ancladas al yen, pero siguen siendo de nicho. En Corea del Sur, debido a la estricta regulación, el uso de monedas estables aún se concentra en el ámbito de las transacciones.
El gobierno de China continental aún prohíbe las actividades relacionadas con la encriptación de moneda, pero USDT se utiliza ampliamente a través de canales extrabursátiles. Los informes muestran que grandes cantidades de fondos están siendo transferidas fuera del país y utilizadas en actividades comerciales a través de Tether en la cadena de bloques de Tron. Esta es una normalidad continua pero no oficial.
Mercados desarrollados: integración en lugar de sustitución
modo de uso
En Estados Unidos y Europa, las monedas estables se utilizan raramente para el consumo diario, sino que están incrustadas en el backend de la pila de tecnología financiera, las finanzas empresariales y el asentamiento transfronterizo.
La empresa utiliza monedas estables para transferir fondos entre sus subsidiarias. Los freelancers aceptan USDC como pago por trabajo internacional. Después de los eventos de quiebras bancarias en 2023, las empresas de encriptación ahora dependen de monedas estables en lugar de ACH o SWIFT para transacciones en moneda fiduciaria.
El fondo del mercado monetario en cadena de Franklin Templeton se liquida en USDC. Mastercard y MoneyGram han lanzado servicios basados en monedas estables. Estas integraciones indican una expansión de la complementariedad de las monedas estables en la tecnología financiera, en lugar de un reemplazo completo.
dirección de supervisión
El marco MiCA de la UE entrará en vigor a mediados de 2024. A mediados de 2025, las monedas estables no vinculadas al euro enfrentarán regulaciones de límite diario, y los emisores deberán solicitar una licencia. El Reino Unido también ha legislado para reconocer las monedas estables como activos de asentamiento digital.
La ley GENIUS acaba de ser aprobada en Estados Unidos, pero su impacto aún no se ha hecho evidente. Las acciones de aplicación anteriores (como la caída de BUSD) y el comportamiento del mercado (centrado en USDC/USDT) indican que los reguladores están modelando indirectamente este campo, y esta situación está cambiando. Las monedas estables ahora representan más del 1% de la oferta monetaria M2, y los funcionarios de la Reserva Federal han comenzado a reconocer esto públicamente.
Conclusión: de activos paralelos a niveles incrustados
Entre julio de 2024 y julio de 2025, las stablecoins pasaron de ser herramientas nativas de encriptación a un sistema financiero paralelo independiente. En los mercados emergentes, se convirtieron en soluciones para eludir colapsos monetarios y servicios bancarios costosos; en los mercados desarrollados, se integraron en flujos de trabajo regulados y cumplidores.
La estructura del mercado refleja esta evolución. Las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria dominan, con una cuota de mercado superior al 90%. Los modelos algorítmicos y sin respaldo, que alguna vez se consideraron el núcleo de la "descentralización", han desaparecido en su mayoría. Hoy en día, el uso de las monedas estables está más impulsado por la utilidad y la confianza, en lugar de la ideología.
El entorno regulatorio aún no ha alcanzado completamente su desarrollo, pero está avanzando. Instituciones, bancos, empresas de tecnología financiera y gigantes de los pagos están adoptando gradualmente. En esta etapa, el problema de las monedas estables ya no es si serán reguladas, sino cómo serán supervisadas e integradas por las organizaciones existentes, y cuánto valor tendrán, así como hacia dónde fluirá ese valor.
Es poco probable que las monedas estables reemplacen por completo a las monedas fiduciarias, pero ya están llenando el vacío en áreas donde las monedas tradicionales fallan (como en horas no laborables, en escenarios transfronterizos o en economías con infraestructura débil).
El desarrollo futuro dependerá de la utilidad continua, reglas claras y de la capacidad de expandir los beneficios sin comprometer la estabilidad o la transparencia. Sin embargo, al mirar hacia el año pasado, las tendencias ya son bastante claras. Las monedas estables han encontrado su papel, y este papel es más importante de lo que la mayoría de la gente esperaba.
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¿Qué tan lejos está la industria encriptación del mercado financiero mainstream, desde las herramientas de交易 del mundo Cripto hasta la continuación de la política monetaria de EE. UU.?
Redactado por: Castle Labs
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
En los últimos 12 meses, las monedas estables han pasado de un papel marginal en el campo de la encriptación a un mercado financiero más amplio. Los datos por sí mismos dicen todo: el suministro de monedas estables ha crecido más del doble, el uso por parte de redes de pago tradicionales y participantes institucionales ha aumentado drásticamente, lo que muestra un creciente interés del mercado por estos activos. Pero hay un cambio estructural más profundo; lo que antes era solo una herramienta para que los comerciantes de encriptación almacenaran sus ganancias, hoy se ha convertido en la capa de transacciones de las economías emergentes, en una herramienta de asentamiento dentro de la pila de tecnología financiera, y en una extensión estratégica de la política monetaria estadounidense.
Este informe compara el uso de monedas estables desde mediados de 2024 hasta mediados de 2025, rastreando el crecimiento de la adopción, los cambios en las diversas regiones y el estado actual de las monedas estables como producto y concepto.
Tendencias globales: de herramientas de liquidez a infraestructura funcional
crecimiento del valor de mercado y del uso
El valor de mercado de las stablecoins rebota de aproximadamente 160 mil millones de dólares a mediados de 2024 a más de 260 mil millones de dólares en julio de 2025, con un aumento superior al 60%, lo que hace que la cantidad total de stablecoins en circulación supere el pico de 2022, y la liquidez también alcanza un nuevo récord.
El volumen de transacciones en la cadena explica mejor la situación. En 2024, el volumen de asentamiento de monedas estables superará la suma total de Visa y Mastercard, alcanzando los 27.6 billones de dólares. El volumen mensual de transacciones se duplicó interanualmente, creciendo de 1.9 billones de dólares en febrero de 2024 a 4.1 billones de dólares en febrero de 2025. En diciembre de 2024, alcanzará un pico de 5.1 billones de dólares, lo que indica que estos fondos ya no están limitados al ámbito nativo de encriptación; en ciertos ecosistemas, las monedas estables representan más de la mitad del valor total de todas las transacciones.
expansión de la base de usuarios
El número de billeteras activas creció de aproximadamente 20 millones a mediados de 2024 a aproximadamente 40 millones a mediados de 2025. El número total de direcciones con saldo de moneda estable ha superado los 120 millones. Este crecimiento no solo es cuantitativo, sino que también refleja diversidad. Cada vez más pequeñas empresas, trabajadores independientes y usuarios de remesas transfieren fondos a través de monedas estables, y generalmente no participan directamente en el mercado de encriptación más amplio.
Integración de instituciones
En 2024, las monedas estables se convierten no solo en herramientas financieras para empresas de encriptación, sino que también son adoptadas gradualmente por empresas de tecnología financiera, empresas de gestión de activos y algunas corporaciones. La razón es simple: ofrecen un activo rápido, programable y valorado en dólares que se puede transferir entre plataformas en cualquier momento, sin depender de canales bancarios tradicionales. Para las empresas que operan a nivel internacional o en múltiples zonas horarias, esto significa mejoras en la gestión de liquidez, transferencias internas más rápidas y reducción de retrasos en el Asentamiento.
Debido a que las tasas de interés se mantendrán altas durante la mayor parte de 2024, depositar efectivo ocioso en monedas estables como USDC también resulta más atractivo. Muchas monedas estables están respaldadas por bonos del gobierno a corto plazo, aunque los usuarios no pueden obtener rendimientos directamente, la estructura de reservas les hace confiar en que los activos subyacentes son de alta calidad y generadores de ingresos. Para las empresas que buscan alternativas digitales en dólares con respaldo confiable, las monedas estables se convierten en una opción viable.
Este año, las monedas estables se integran más profundamente en la arquitectura de tecnología financiera. Visa ha ampliado el asentamiento de USDC a Ethereum y Solana. Stripe y PayPal han introducido pagos con monedas estables en los canales de consumo. Incluso los bancos han comenzado a probar monedas estables locales, como la moneda HKD de Standard Chartered, para explorar asentamientos transfronterizos más rápidos.
Tether logró un beneficio de 13 mil millones de dólares en 2024, más del doble que BlackRocks, lo que resalta el significado financiero del modelo de reservas. Esto no solo demuestra que los emisores de monedas estables apoyan la infraestructura, sino que también indican que están operando negocios extremadamente rentables. Esta rentabilidad también se traduce en sostenibilidad, lo que aumenta la confianza del usuario y acelera la adopción en todo el sector financiero.
Evolución de los tipos de moneda estable
Las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria dominan.
La participación de los stablecoins respaldados por moneda fiduciaria (totalmente respaldados por reservas de efectivo o deuda pública a corto plazo) ha crecido del 85 % aproximadamente en 2024 a más del 90 % en la actualidad. La oferta de Tether (USDT) ha aumentado de aproximadamente 83,000 millones de dólares a alrededor de 150,000 millones de dólares. USDC se ha recuperado de su punto más bajo de 2023 (alrededor de 59,000 millones de dólares) y ha vuelto a ganar la preferencia de las instituciones.
La adopción de stablecoins como PYUSD de PayPal y USDP de Paxos ha sido moderada, pero el verdadero crecimiento se centra en los productos líderes. La preferencia de los usuarios por reservas completamente respaldadas y transparentes se ha convertido en una expectativa generalizada, aunque esto también conlleva compromisos relacionados con la custodia centralizada y los riesgos regulatorios.
encriptación colateral y la caída de las monedas estables algorítmicas
Las monedas estables con encriptación (como DAI) han crecido ligeramente en términos absolutos (alrededor de 5 mil millones de dólares), pero su participación en el mercado ha disminuido. Protocolos como Aave (GHO) y Curve Finance (crvUSD) han aumentado cientos de millones en circulación, pero las monedas estables apoyadas por encriptación no han logrado realmente romper barreras, ni han colapsado hasta el momento.
Por otro lado, el modelo algorítmico casi ha desaparecido. Después del colapso de Terra, el diseño no sobrecolateralizado perdió la confianza, y muchos proyectos, incluido Frax Finance, se pasaron a un modelo de respaldo completamente fiat en 2023. Desde entonces, no ha habido ninguna nueva moneda estable algorítmica que haya recibido atención significativa.
Hoy en día, las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria dominan en términos de uso y consenso. Las stablecoins respaldadas por encriptación son un pequeño pero práctico nicho de mercado. Los métodos algorítmicos que alguna vez se consideraron convencionales han salido prácticamente del mercado.
El auge de las monedas estables de rendimiento
Una nueva categoría emergente que merece atención en 2025 son las monedas estables de rendimiento, que no solo se utilizan para mantener el valor, sino también para aumentar su valor. A diferencia de los modelos tradicionales respaldados por monedas fiduciarias o sobrecolateralizados, estos tokens integran claramente los ingresos de estrategias del mundo real o en cadena en su estructura. Dos ejemplos típicos son USDe de Ethena y USR de Resolv.
USDe de Ethena Labs utiliza una estrategia neutral de Delta, emparejando colateral de ETH con posiciones cortas perpetuas para mantener su anclaje, mientras genera ingresos sintéticos. Estos ingresos se transmiten a los titulares a través de un token adicional sUSDe. Este modelo ha recibido atención temprana por su composabilidad, su mecanismo de ingresos transparente y su capacidad para generar ingresos sin depender de reservas centralizadas. Hasta mediados de 2025, la oferta de USDe sigue siendo mucho menor que la de las principales monedas estables, pero es uno de los pocos proyectos que ha obtenido una adopción significativa y ha mantenido la estabilidad en el experimento posterior a Terra.
En comparación, Resolv Labs vincula los ingresos con activos generadores de rendimiento en el mundo real, creando una estructura que se asemeja más a los bonos del gobierno tokenizados, pero que existe en forma de stablecoin. USR tiene como objetivo mantener el anclaje al mismo tiempo que proporciona ingresos estables a los usuarios a través de colaboraciones con créditos fuera de la cadena y productos estructurados. Este es un enfoque más orientado a instituciones, que se centra principalmente en protocolos DeFi y plataformas de préstamo tempranas.
Estos modelos aún se encuentran en fase experimental, con una tasa de adopción muy inferior a la de las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Pero representan una tendencia clara: los usuarios no solo necesitan estabilidad, sino que también desean obtener ingresos pasivos. El desafío sigue siendo mantener la transparencia, anclar la estabilidad y la claridad regulatoria. Si alguna de estas tres se tambalea, la confianza se desvanecerá rápidamente.
Actualmente, las stablecoins orientadas a los ingresos han logrado hacerse un lugar. No han reemplazado a USDT o USDC, pero han ampliado el espacio de diseño, proporcionando opciones de mayor eficiencia de capital para los usuarios dispuestos a aceptar diferentes preferencias de riesgo. Si podrán escalar sin heredar las vulnerabilidades de las stablecoins algorítmicas anteriores, sigue siendo una cuestión abierta. Pero por ahora, son más valoradas que cualquier intento tras el colapso de UST.
Cambio en el comportamiento regional
Mercados emergentes: América Latina, África
Motivación: estabilidad y obtención de exposición al dólar estadounidense
En países que enfrentan inflación y volatilidad monetaria, las stablecoins están convirtiéndose cada vez más en una alternativa al dólar digital. Argentina, Venezuela y Nigeria son ejemplos. En 2024, cuando la moneda local se deprecie, la demanda de USDT se disparará. Para 2025, poseer dólares digitales se habrá convertido en un comportamiento habitual para individuos y comerciantes.
En África, la escasez de divisas afecta a más del 70% de los países, y las monedas estables se han convertido en un puente que conecta la economía local con el capital global. Las bolsas de Nigeria suelen cotizar en USDT. Cuando los bancos no pueden proporcionar dólares, las empresas utilizan monedas estables para pagar a los proveedores en el extranjero.
Remesas y pagos
La migración de las rutas de remesas hacia las monedas estables es de gran importancia. En 2024, las transferencias transfronterizas basadas en encriptación en América Latina crecerán más del 40%. Para 2025, aplicaciones como Binance P2P y Airtm se habrán convertido en las principales herramientas de remesas para toda la comunidad.
El costo promedio de enviar 200 dólares a través de stablecoins en la región de África subsahariana es aproximadamente un 60% más bajo que el de los canales de remesas tradicionales. Esto no es una mejora marginal, sino una manifestación del impacto transformador y del ajuste del producto al mercado.
Plataforma y moneda preferida
La cadena Tron se ha convertido en la cadena pública dominante para actividades de stablecoins en mercados emergentes debido a sus bajas tarifas, y la mayoría de los mercados de nicho y P2P utilizan USDT en Tron. La cadena BSC y Solana también han ganado participación en el mercado, pero en muchas regiones, Tron sigue siendo la opción predeterminada.
USDC está penetrando gradualmente en los canales de pago de finanzas tradicionales, especialmente cuando la revisión regulatoria o las relaciones institucionales se convierten en un punto de atención. Pero para los usuarios comunes, USDT sigue ocupando una ventaja absoluta.
Actitud regulatoria
El gobierno sigue teniendo una actitud cautelosa. Brasil ha introducido la regulación de activos digitales y está explorando la moneda digital del banco central (CBDC). Sudáfrica está desarrollando directrices para las monedas estables. La mayoría de los otros mercados emergentes aún están a la expectativa. Aunque se reconoce su utilidad, también hay preocupaciones sobre la dolarización y la fuga de capitales. Actualmente, el uso básico se tolera, especialmente en ausencia de alternativas.
Asia: diferencias regionales notables
Sudeste Asiático y Sur de Asia
En el sudeste asiático, el uso de las monedas estables está más relacionado con los canales de obtención que con la inflación. En países como Filipinas y Vietnam, las remesas son el principal motor. Los trabajadores en el extranjero envían USDT o USDC a sus hogares a través de aplicaciones como Coins.ph o BloomX. En India, los comerciantes y freelancers utilizan monedas estables para transferir fondos entre plataformas y reducir el deslizamiento.
Vietnam se destaca en la adopción de encriptación minorista. Singapur, por otro lado, sigue una ruta más institucionalizada, otorgando licencias para monedas estables y fomentando la emisión regulada.
Este de Asia y centro financiero
Hong Kong y Singapur se posicionan como centros financieros de monedas estables reguladas. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) implementará pautas claras (respaldo de reservas, términos de redención) a finales de 2024. Para 2025, los emisores de USDC y monedas estables regionales están solicitando licencias en Singapur.
Japón permite a los bancos emitir monedas estables bajo el marco legal establecido en 2023. Actualmente, ya hay varias monedas estables ancladas al yen, pero siguen siendo de nicho. En Corea del Sur, debido a la estricta regulación, el uso de monedas estables aún se concentra en el ámbito de las transacciones.
El gobierno de China continental aún prohíbe las actividades relacionadas con la encriptación de moneda, pero USDT se utiliza ampliamente a través de canales extrabursátiles. Los informes muestran que grandes cantidades de fondos están siendo transferidas fuera del país y utilizadas en actividades comerciales a través de Tether en la cadena de bloques de Tron. Esta es una normalidad continua pero no oficial.
Mercados desarrollados: integración en lugar de sustitución
modo de uso
En Estados Unidos y Europa, las monedas estables se utilizan raramente para el consumo diario, sino que están incrustadas en el backend de la pila de tecnología financiera, las finanzas empresariales y el asentamiento transfronterizo.
La empresa utiliza monedas estables para transferir fondos entre sus subsidiarias. Los freelancers aceptan USDC como pago por trabajo internacional. Después de los eventos de quiebras bancarias en 2023, las empresas de encriptación ahora dependen de monedas estables en lugar de ACH o SWIFT para transacciones en moneda fiduciaria.
El fondo del mercado monetario en cadena de Franklin Templeton se liquida en USDC. Mastercard y MoneyGram han lanzado servicios basados en monedas estables. Estas integraciones indican una expansión de la complementariedad de las monedas estables en la tecnología financiera, en lugar de un reemplazo completo.
dirección de supervisión
El marco MiCA de la UE entrará en vigor a mediados de 2024. A mediados de 2025, las monedas estables no vinculadas al euro enfrentarán regulaciones de límite diario, y los emisores deberán solicitar una licencia. El Reino Unido también ha legislado para reconocer las monedas estables como activos de asentamiento digital.
La ley GENIUS acaba de ser aprobada en Estados Unidos, pero su impacto aún no se ha hecho evidente. Las acciones de aplicación anteriores (como la caída de BUSD) y el comportamiento del mercado (centrado en USDC/USDT) indican que los reguladores están modelando indirectamente este campo, y esta situación está cambiando. Las monedas estables ahora representan más del 1% de la oferta monetaria M2, y los funcionarios de la Reserva Federal han comenzado a reconocer esto públicamente.
Conclusión: de activos paralelos a niveles incrustados
Entre julio de 2024 y julio de 2025, las stablecoins pasaron de ser herramientas nativas de encriptación a un sistema financiero paralelo independiente. En los mercados emergentes, se convirtieron en soluciones para eludir colapsos monetarios y servicios bancarios costosos; en los mercados desarrollados, se integraron en flujos de trabajo regulados y cumplidores.
La estructura del mercado refleja esta evolución. Las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria dominan, con una cuota de mercado superior al 90%. Los modelos algorítmicos y sin respaldo, que alguna vez se consideraron el núcleo de la "descentralización", han desaparecido en su mayoría. Hoy en día, el uso de las monedas estables está más impulsado por la utilidad y la confianza, en lugar de la ideología.
El entorno regulatorio aún no ha alcanzado completamente su desarrollo, pero está avanzando. Instituciones, bancos, empresas de tecnología financiera y gigantes de los pagos están adoptando gradualmente. En esta etapa, el problema de las monedas estables ya no es si serán reguladas, sino cómo serán supervisadas e integradas por las organizaciones existentes, y cuánto valor tendrán, así como hacia dónde fluirá ese valor.
Es poco probable que las monedas estables reemplacen por completo a las monedas fiduciarias, pero ya están llenando el vacío en áreas donde las monedas tradicionales fallan (como en horas no laborables, en escenarios transfronterizos o en economías con infraestructura débil).
El desarrollo futuro dependerá de la utilidad continua, reglas claras y de la capacidad de expandir los beneficios sin comprometer la estabilidad o la transparencia. Sin embargo, al mirar hacia el año pasado, las tendencias ya son bastante claras. Las monedas estables han encontrado su papel, y este papel es más importante de lo que la mayoría de la gente esperaba.