La frontera entre la industria financiera y la Cadena de bloques ha comenzado a difuminarse, y los líderes de ambos lados han comenzado a colaborar.
Escrito por: xparadigms
Compilado: Block unicorn
Puntos clave
Según la Orden Ejecutiva Nº 14178, un grupo de trabajo publicó hoy un informe de 166 páginas que describe cómo Estados Unidos lidera la industria de la Cadena de bloques y abre la "era dorada de las criptomonedas".
La información clave del informe se puede resumir en cuatro necesidades principales: (i) un marco de clasificación universal para el mercado de activos digitales, (ii) la interconexión entre la banca y la Cadena de bloques, (iii) acelerar la adopción de monedas estables, (iv) guías sobre finanzas ilegales y impuestos.
En el mundo real, el impulso del cambio es cada vez más evidente, la colaboración entre instituciones financieras tradicionales (como JPMorgan) y plataformas basadas en Cadena de bloques (como Coinbase, Robinhood) indica una importante transformación hacia la innovación financiera real.
1. Los países que reconocen el potencial de la Cadena de bloques están liderando
En Estados Unidos, el gobierno reconoce activamente el potencial de la Cadena de bloques y los activos digitales, y está avanzando hacia adelante. El 23 de enero de 2025, el presidente Trump emitió la orden ejecutiva número 14178 "Fortalecer el liderazgo de Estados Unidos en tecnología financiera digital", la cual establece pautas regulatorias y fomenta la innovación en el sector. De acuerdo con esta orden, un grupo de trabajo interdepartamental publicó recientemente un informe de 166 páginas, que describe cómo Estados Unidos lidera la industria de la Cadena de bloques y abre la "era dorada de las criptomonedas".
El informe revisa la larga tradición de Estados Unidos en innovación tecnológica y evalúa que la Cadena de bloques y los activos digitales (criptomonedas) tienen el potencial de cambiar fundamentalmente el sistema financiero y la estructura de propiedad de activos. El informe también señala que medidas excesivamente restrictivas, como la llamada "Operación Ahogar 2.0" del anterior gobierno, excluyen a las empresas de criptomonedas legítimas del sistema bancario y sugiere que el gobierno debería apoyar activamente las actividades comerciales relacionadas con estas tecnologías innovadoras en el futuro, en lugar de reprimirlas.
De acuerdo con el espíritu de la Orden Ejecutiva N° 14178, el informe enfatiza que las agencias reguladoras de EE. UU. deben promover la innovación a través de reglas claras y consistentes, y atraer a las empresas de criptomonedas a operar en el país. El informe insta a agencias como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) a colaborar para establecer estándares claros y un marco de clasificación común, con el fin de eliminar las lagunas regulatorias. El informe también sugiere adoptar un enfoque regulatorio tecnológicamente neutral y flexible para nuevos campos como las finanzas descentralizadas (DeFi), asegurando que la innovación no se vea obstaculizada por reglas obsoletas.
Al mismo tiempo, Hong Kong también está respondiendo y siguiendo rápidamente. En junio de 2023, el gobierno de Hong Kong introdujo un sistema de licencias formal para los intercambios de activos virtuales, permitiendo la participación limitada de inversores minoristas mientras regula el comercio de criptomonedas. En mayo de 2025, Hong Kong aprobó la ley de monedas estables más avanzada de Asia, estableciendo requisitos de licencia para las instituciones que emiten monedas estables vinculadas a moneda fiduciaria, que entrará en vigor el 1 de agosto. Con este enfoque de "regulación pero amigable con la innovación", Hong Kong espera estimular el desarrollo de la Cadena de bloques y convertirse en uno de los principales centros de activos digitales de Asia.
2. Información clave del informe "Fortalecer el liderazgo de Estados Unidos en la tecnología financiera digital"
Desde que asumió el gobierno de Trump, la actitud de Estados Unidos hacia las criptomonedas ha cambiado. A partir de junio de 2025, una encuesta encontró que el 72% de los inversores en criptomonedas apoyan las políticas del presidente Trump, y más de una quinta parte de los estadounidenses ahora posee alguna forma de criptomoneda. Entre estos inversores, el 64% indicó que la postura del gobierno a favor de las criptomonedas los hace más propensos a invertir en criptomonedas que antes. Este optimismo también se ha extendido entre los inversores institucionales: una encuesta encontró que el 83% de los inversores institucionales planean aumentar su asignación a activos digitales en 2025.
Estos datos indican que un entorno regulatorio más amigable está inyectando vitalidad a la industria. Bajo la bandera del gobierno de "apoyar la innovación y el crecimiento responsables", el informe enfatiza repetidamente que, mediante la implementación de políticas que respaldan las criptomonedas y un entorno regulatorio claro, Estados Unidos puede ocupar una posición de liderazgo en la próxima revolución de la Cadena de bloques.
La información clave del informe se puede resumir en cuatro puntos principales. Vamos a discutirlos uno por uno.
2.1 Debe establecerse un marco de clasificación común para el mercado de activos digitales
Esta sección discute la clasificación legal y regulatoria de los activos digitales y los métodos para mejorar la estructura del mercado. Actualmente, en Estados Unidos, no hay pautas claras para determinar si una criptomoneda es un valor o una mercancía. Esta ambigüedad ha llevado a conflictos de jurisdicción entre los reguladores (como la SEC y la CFTC) y ha dejado vacíos de superposición regulatoria. El informe critica: "La falta de un marco de clasificación integral ha llevado a una confusión de diversas interpretaciones, haciendo que los participantes de buena fe que intentan cumplir con las regulaciones se sientan como si estuvieran caminando en un campo minado", enfatizando la urgente necesidad de establecer una clasificación de activos digitales clara y consensuada.
Por ejemplo, los tokens digitales utilizados para la recaudación de fondos pueden ser considerados valores (contratos de inversión) al momento de la venta, pero una vez que se descentralizan lo suficiente, algunas personas creen que ya no deberían ser considerados como valores. Actualmente, no existe un estándar que pueda explicar este cambio dinámico en el ciclo de vida de un proyecto. Esto genera una gran incertidumbre para los proyectos, ya que les resulta difícil predecir qué leyes serán aplicables a lo largo del tiempo.
En este contexto, el informe ve con optimismo la aprobación en 2025 de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY Act) en la Cámara de Representantes de EE. UU. con apoyo bipartidista. Esta ley clasifica los activos digitales en tokens de seguridad y tokens no de seguridad (productos), otorgando claramente a la SEC la jurisdicción sobre los primeros y a la CFTC la jurisdicción sobre los segundos y el mercado de criptomonedas al contado. La ley también incluye disposiciones para proteger el derecho de los estadounidenses a autogestionar activos y realizar transacciones entre pares, y reconoce el valor de la gobernanza descentralizada y las finanzas descentralizadas (DeFi).
El informe señala que la ley clara sobre el mercado de activos digitales sentará una buena base para "la estructura del mercado de activos digitales en EE. UU.", pero también sugiere realizar algunas mejoras en el proceso legislativo. En primer lugar, el informe enfatiza la necesidad de aclarar el estatus legal de los protocolos completamente descentralizados y proporciona a los legisladores factores a considerar, como por ejemplo:
¿El protocolo de software dado ejerce algún "control" real sobre los activos del usuario?
¿Se puede cambiar o actualizar técnicamente este protocolo?
¿Existen operadores centralizados o estructuras de gobernanza;
¿Se pueden hacer cumplir técnicamente las obligaciones regulatorias actuales?
Basado en estos estándares, los verdaderos proyectos descentralizados no pueden ser regulados de la manera tradicional de las instituciones intermediarias, por lo que se necesita un nuevo enfoque. Los reguladores deben desarrollar un marco flexible que logre los objetivos de política sin sofocar la innovación.
El informe espera que la legislación clara sobre el mercado de activos digitales pueda proporcionar esta base y exhorta al Congreso a aprobar rápidamente dicha legislación. Al mismo tiempo, el informe sugiere que las agencias reguladoras utilicen los poderes existentes durante el período de transición para tomar medidas inmediatas y aumentar la claridad regulatoria para los participantes del mercado.
2.2 La industria bancaria y la industria de la Cadena de bloques deben estar interconectadas
Esta sección discute la integración entre la industria bancaria y la industria de criptomonedas, proponiendo recomendaciones políticas para que los bancos de EE. UU. amplíen su participación en activos digitales bajo una regulación prudente. El informe menciona que el gobierno anterior intentó cortar los servicios bancarios a las empresas de criptomonedas, es decir, la llamada política de "acción de asfixia 2.0", y critica que este es un intento erróneo de asfixiar la industria legítima al empujarla fuera del sistema bancario.
El informe señala que esta presión de arriba hacia abajo ha llevado a muchas empresas de criptomonedas en EE. UU. a enfrentar problemas como el cierre de cuentas bancarias, lo que a su vez ha causado daños a los consumidores y el crecimiento de un mercado "en la sombra" no regulado como efecto secundario inesperado. El informe enfatiza que los bancos pueden obtener muchas ventajas en eficiencia y ahorro de costos al utilizar la Cadena de bloques. Por ejemplo, integrar la tecnología de libro mayor distribuido en los sistemas de pagos y liquidaciones puede permitir pagos y liquidaciones atómicas en tiempo real las 24 horas, eliminando las limitaciones de horario comercial y reduciendo los costos asociados con las cámaras de compensación centrales. Algunos de los principales bancos ya han avanzado en esta dirección, probando sus propios tokens de dólar digital o plataformas de Cadena de bloques para la liquidación de bonos.
Las recomendaciones de esta sección incluyen:
Aclarar las actividades relacionadas con las criptomonedas permitidas por los bancos y restablecer iniciativas como la Oficina de Innovación Regulatoria para guiar las acciones de los bancos en este ámbito.
Aumentar la transparencia en los procesos de cuentas de bancos autorizados y de la Reserva Federal para fomentar la entrada de nuevos participantes y no impedir de manera injusta que los bancos existentes sirvan a los clientes de criptomonedas.
Vincular los requisitos de capital bancario con los riesgos reales y desarrollar directrices regulatorias para nuevas exposiciones al riesgo, como los activos tokenizados.
2.3 Las monedas estables deben ser consideradas herramientas digitales innovadoras y promovidas activamente.
Esta sección se centra en el papel de las monedas estables en la innovación de pagos digitales y en el fortalecimiento de la posición dominante del dólar. Las monedas estables son activos criptográficos de valor estable, diseñados para mantener una relación de vinculación 1:1 con monedas fiduciarias como el dólar. Debido a que su precio casi no fluctúa, actúan de manera efectiva como efectivo digital en el ecosistema criptográfico.
El informe evalúa que el uso generalizado de monedas estables respaldadas por el dólar puede modernizar la infraestructura de pagos y ayudar a Estados Unidos a escapar de las antiguas redes de pago tradicionales. Por ejemplo, el uso de monedas estables para remesas internacionales o liquidaciones de valores puede lograr un procesamiento casi instantáneo, sin necesidad de bancos intermediarios, y con una reducción significativa de los costos. Esto también fortalecerá la influencia internacional del dólar. Actualmente, las monedas estables vinculadas al dólar representan una parte importante del volumen de transacciones de criptomonedas a nivel mundial, con un valor de circulación que alcanza miles de millones de dólares. El informe enfatiza que, para liderar esta tendencia, Estados Unidos debe establecer un marco regulatorio federal claro para las monedas estables.
En este contexto, el informe destaca la "Ley de Innovación de Monedas Estables de Estados Unidos para Guiar y Establecer" (abreviada como Ley GENIUS), que fue aprobada por el Congreso este año. Esta ley (i) establece un sistema aprobado y regulado por la Junta de la Reserva Federal para los emisores privados de monedas estables en dólares, (ii) prohíbe a la Junta de la Reserva Federal desarrollar una moneda digital de banco central (CBDC), confirmando así la preferencia por la innovación en dólares digitales liderada por el sector privado. El informe elogia la Ley GENIUS por "incorporar un marco amigable con la innovación en la legislación federal" y urge encarecidamente al Departamento del Tesoro y a otras agencias pertinentes a implementar la ley de manera fiel y sin demora.
El informe también señala que, al establecer reglas para las monedas estables, es necesario abordar el problema fiscal. De acuerdo con la legislación fiscal actual de EE. UU., la definición de moneda estable no es clara y su tratamiento fiscal puede variar dependiendo de si se considera como moneda o como propiedad. El informe considera que esta ambigüedad impone una carga a los participantes, por lo que, una vez que se establezca un sistema de regulación federal para las monedas estables, se debe actualizar la legislación fiscal para clarificar la clasificación de las monedas estables y eliminar la incertidumbre.
La información clave de esta sección se puede resumir en: «Promover activamente las monedas estables como un medio para la innovación del dólar digital, oponiéndose firmemente a las monedas digitales de los bancos centrales, ya que amenazan la libertad y la estabilidad financiera de Estados Unidos». En cuanto a las monedas estables, el informe insta a implementar la nueva ley GENIUS aprobada y sugiere que, si es necesario, se podría introducir legislación adicional para fortalecer la protección de la privacidad y la protección del consumidor.
El informe también enfatiza que Estados Unidos debería liderar la formulación de estándares globales para las monedas estables y promover la innovación en los pagos transfronterizos.
2.4 Es necesario establecer directrices sobre finanzas ilegales y impuestos
Esta sección discute los riesgos financieros ilegales relacionados con las criptomonedas (lavado de dinero, financiamiento del terrorismo, evasión fiscal, etc.) y las medidas de respuesta. El informe señala que "para abrazar la innovación mientras se garantiza la seguridad nacional, debemos modernizar las normas de anti-lavado de dinero (AML)" y analiza las deficiencias del sistema actual.
Debido a que las transacciones de criptomonedas son anónimas, sin fronteras y se ejecutan en tiempo real, el informe reconoce que es un desafío aplicar leyes diseñadas para la banca tradicional, como la Ley de Secreto Bancario (BSA) o la "regla de viaje". Por ejemplo, los delincuentes pueden utilizar intercambios descentralizados o mezcladores para intercambiar o dividir fondos repetidamente, lo que dificulta el seguimiento de las transacciones. El informe cita casos concretos, como el abuso de las finanzas descentralizadas (DeFi) por parte de un grupo de hackers norcoreanos en 2022, así como atacantes de ransomware que exigen pagos en criptomonedas, para ilustrar que el actual sistema AML necesita actualizarse para hacer frente a estas nuevas estrategias.
Al mismo tiempo, el informe enfatiza repetidamente que la aplicación de AML/Financiación del terrorismo (CFT) no debe abusarse de manera que se desvíe de la intención legal. Si las regulaciones de AML se utilizan con fines políticos o para sofocar industrias específicas, solo erosionará la confianza en el sistema financiero. Por lo tanto, las agencias reguladoras deben operar bajo supervisión democrática y transparencia, y establecer directrices claras para evitar limitar injustamente a empresas y usuarios legítimos.
La última parte de esta sección presenta recomendaciones para abordar la ambigüedad e incertidumbre de los impuestos sobre activos digitales. El informe señala que, aunque el IRS generalmente clasifica las criptomonedas como propiedad, no se han establecido directrices fiscales específicas para nuevas actividades como el staking, la minería, los airdrops o el empaquetado de tokens, y esta falta de claridad ha causado una gran confusión entre los contribuyentes. El informe insta al IRS y al Departamento del Tesoro a emitir orientaciones fiscales más claras y prácticas, y sugiere considerar la implementación de una exención fiscal mínima para pequeñas transacciones en criptomonedas, con el fin de evitar que los usuarios sean penalizados por utilizar criptomonedas para pagos cotidianos.
3. Más personas deberían comprender mejor las criptomonedas
Muchos países y empresas, con Estados Unidos como principal ejemplo, compiten por anunciar e implementar estrategias de cadena de bloques, no solo por seguir la tendencia, sino porque previeron la trayectoria del mercado y se prepararon con anticipación. En Estados Unidos, empresas como Messari, Delphi, Galaxy Research y rwa.xyz continúan proporcionando investigaciones de alta calidad que ayudan a las instituciones a formular estrategias proactivas orientadas a la cadena de bloques y a los activos digitales. Protocolos como Ondo Finance y Morpho han construido servicios financieros en cadena seguros, mientras que empresas como BitGo y Coinbase ofrecen infraestructura confiable que permite a las instituciones invertir en activos criptográficos.
En comparación, la comprensión y preparación básica de Corea del Sur sobre la industria de la cadena de bloques——especialmente en lo que respecta a las monedas estables——sigue siendo insuficiente. La discusión sobre las monedas estables tiende a centrarse en el fracaso de Terra o en los debates sobre por qué las monedas estables no funcionan, y el debate siempre gira en torno a la emisión en lugar de las aplicaciones del mundo real. Sin embargo, las monedas estables han mostrado diversos casos de uso a nivel mundial, y Corea del Sur no solo debería centrarse en la emisión, sino también en desarrollar productos que las integren en la vida cotidiana. Lograr esto requiere, en primer lugar, apoyo político y un entorno regulatorio claro.
Debido a que la industria de la cadena de bloques (especialmente las monedas estables) aún se encuentra en una etapa temprana, es realmente difícil señalar casos de éxito específicos que prueben la razonabilidad de su adopción. Sin embargo, esta es precisamente la razón por la cual es tan importante mantener una actitud abierta: en esencia, decir "analicemos esto en serio y tratemos de entenderlo". Solo al comenzar a entender ahora, podemos esperar mantenernos al día con el rápido ritmo de cambio.
4 Ahora todo está listo
Los límites entre la industria financiera y la cadena de bloques han comenzado a desdibujarse, y los líderes de ambos lados han comenzado a colaborar. Un ejemplo típico es la colaboración entre el banco más grande de EE. UU., JPMorgan Chase, y el intercambio de criptomonedas Coinbase. JPMorgan Chase anunció que sus clientes de tarjetas de crédito pueden convertir puntos de recompensa en USDC en la cadena de bloques Base de Coinbase. El banco también vinculará directamente las cuentas de los clientes a la plataforma de Coinbase, logrando un intercambio casi instantáneo y sin problemas entre moneda fiduciaria y criptomonedas. Esta es una integración histórica entre bancos tradicionales y intercambios de criptomonedas, lo que indica que las principales instituciones financieras ahora reconocen los activos digitales como una parte legítima de sus servicios financieros.
Esta tendencia no se limita solo a bancos y casas de cambio. Coinbase también ha colaborado con Morpho para expandirse a las finanzas en cadena, es decir, al ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi). A través de esta colaboración, los usuarios pueden depositar los bitcoins que poseen en la aplicación de Coinbase y utilizarlos como colateral para pedir prestado USDC para gastos diarios. Esto demuestra una estrategia de aprovechamiento de activos que las finanzas tradicionales no pueden lograr. De hecho, los inversores pueden gestionar su flujo de caja diario mientras continúan manteniendo bitcoins, lo que indica que la innovación financiera basada en la Cadena de bloques ha entrado en una etapa viable.
Otro desarrollo se presenta en el campo de la tecnología financiera. La popular plataforma de trading Robinhood está lanzando su propia cadena de bloques Layer-2, que proporcionará infraestructura para la emisión y el comercio en línea de acciones cotizadas y de capital privado. La cadena Robinhood finalmente se conectará con el ecosistema de Ethereum. Esto significa que las plataformas de tecnología financiera no solo ofrecerán servicios de corretaje, sino que podrán utilizar su propia cadena de bloques para manejar una gama más amplia de activos financieros en línea. En resumen, se está formando una nueva tendencia en la que las plataformas tradicionales de tecnología financiera están adoptando la cadena de bloques para lograr la propiedad y liquidez de los activos de maneras sin precedentes.
Lamentablemente, a diferencia de estos casos de innovación financiera global, Corea del Sur todavía se encuentra rezagada. No ha surgido ninguna iniciativa concreta de colaboración o fusión entre los bancos, intercambios, startups de fintech y proyectos DeFi en Corea del Sur. Las instituciones surcoreanas pueden necesitar al menos intentar una plataforma de cadena de bloques privada (como la red privada Kinexis de JPMorgan) para obtener experiencia práctica. Los principales países y entidades financieras del mundo ya están delineando un plan financiero impulsado por la cadena de bloques y participando activamente en la colaboración. Si Corea del Sur continúa sin hacer nada, todas las discusiones nacionales inevitablemente permanecerán en la etapa teórica, sin nunca llevarse a la práctica.
Por supuesto, implementar la Cadena de bloques no es tarea fácil, y es comprensible mantener precaución cuando su impacto en el mercado aún no está claro. Sin embargo, evitar problemas debido a la incertidumbre o retrasar indefinidamente la acción no es la mejor opción. La transformación del sistema financiero impulsada por la Cadena de bloques ya ha comenzado, y los líderes están aprendiendo rápidamente y acelerando su desarrollo. La única pregunta que queda es cuándo y cómo decidirán otros países unirse a esta ola.
El impulso del cambio se está volviendo cada vez más claro, ahora las piezas del rompecabezas se han juntado, y este es el momento de profundizar fundamentalmente nuestra comprensión de la Cadena de bloques y de reflexionar seriamente y actuar para adoptarla.
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Activos Cripto de la era financiera
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Compilado: Block unicorn
Puntos clave
Según la Orden Ejecutiva Nº 14178, un grupo de trabajo publicó hoy un informe de 166 páginas que describe cómo Estados Unidos lidera la industria de la Cadena de bloques y abre la "era dorada de las criptomonedas".
La información clave del informe se puede resumir en cuatro necesidades principales: (i) un marco de clasificación universal para el mercado de activos digitales, (ii) la interconexión entre la banca y la Cadena de bloques, (iii) acelerar la adopción de monedas estables, (iv) guías sobre finanzas ilegales y impuestos.
En el mundo real, el impulso del cambio es cada vez más evidente, la colaboración entre instituciones financieras tradicionales (como JPMorgan) y plataformas basadas en Cadena de bloques (como Coinbase, Robinhood) indica una importante transformación hacia la innovación financiera real.
1. Los países que reconocen el potencial de la Cadena de bloques están liderando
En Estados Unidos, el gobierno reconoce activamente el potencial de la Cadena de bloques y los activos digitales, y está avanzando hacia adelante. El 23 de enero de 2025, el presidente Trump emitió la orden ejecutiva número 14178 "Fortalecer el liderazgo de Estados Unidos en tecnología financiera digital", la cual establece pautas regulatorias y fomenta la innovación en el sector. De acuerdo con esta orden, un grupo de trabajo interdepartamental publicó recientemente un informe de 166 páginas, que describe cómo Estados Unidos lidera la industria de la Cadena de bloques y abre la "era dorada de las criptomonedas".
El informe revisa la larga tradición de Estados Unidos en innovación tecnológica y evalúa que la Cadena de bloques y los activos digitales (criptomonedas) tienen el potencial de cambiar fundamentalmente el sistema financiero y la estructura de propiedad de activos. El informe también señala que medidas excesivamente restrictivas, como la llamada "Operación Ahogar 2.0" del anterior gobierno, excluyen a las empresas de criptomonedas legítimas del sistema bancario y sugiere que el gobierno debería apoyar activamente las actividades comerciales relacionadas con estas tecnologías innovadoras en el futuro, en lugar de reprimirlas.
De acuerdo con el espíritu de la Orden Ejecutiva N° 14178, el informe enfatiza que las agencias reguladoras de EE. UU. deben promover la innovación a través de reglas claras y consistentes, y atraer a las empresas de criptomonedas a operar en el país. El informe insta a agencias como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) a colaborar para establecer estándares claros y un marco de clasificación común, con el fin de eliminar las lagunas regulatorias. El informe también sugiere adoptar un enfoque regulatorio tecnológicamente neutral y flexible para nuevos campos como las finanzas descentralizadas (DeFi), asegurando que la innovación no se vea obstaculizada por reglas obsoletas.
Al mismo tiempo, Hong Kong también está respondiendo y siguiendo rápidamente. En junio de 2023, el gobierno de Hong Kong introdujo un sistema de licencias formal para los intercambios de activos virtuales, permitiendo la participación limitada de inversores minoristas mientras regula el comercio de criptomonedas. En mayo de 2025, Hong Kong aprobó la ley de monedas estables más avanzada de Asia, estableciendo requisitos de licencia para las instituciones que emiten monedas estables vinculadas a moneda fiduciaria, que entrará en vigor el 1 de agosto. Con este enfoque de "regulación pero amigable con la innovación", Hong Kong espera estimular el desarrollo de la Cadena de bloques y convertirse en uno de los principales centros de activos digitales de Asia.
2. Información clave del informe "Fortalecer el liderazgo de Estados Unidos en la tecnología financiera digital"
Desde que asumió el gobierno de Trump, la actitud de Estados Unidos hacia las criptomonedas ha cambiado. A partir de junio de 2025, una encuesta encontró que el 72% de los inversores en criptomonedas apoyan las políticas del presidente Trump, y más de una quinta parte de los estadounidenses ahora posee alguna forma de criptomoneda. Entre estos inversores, el 64% indicó que la postura del gobierno a favor de las criptomonedas los hace más propensos a invertir en criptomonedas que antes. Este optimismo también se ha extendido entre los inversores institucionales: una encuesta encontró que el 83% de los inversores institucionales planean aumentar su asignación a activos digitales en 2025.
Estos datos indican que un entorno regulatorio más amigable está inyectando vitalidad a la industria. Bajo la bandera del gobierno de "apoyar la innovación y el crecimiento responsables", el informe enfatiza repetidamente que, mediante la implementación de políticas que respaldan las criptomonedas y un entorno regulatorio claro, Estados Unidos puede ocupar una posición de liderazgo en la próxima revolución de la Cadena de bloques.
La información clave del informe se puede resumir en cuatro puntos principales. Vamos a discutirlos uno por uno.
2.1 Debe establecerse un marco de clasificación común para el mercado de activos digitales
Esta sección discute la clasificación legal y regulatoria de los activos digitales y los métodos para mejorar la estructura del mercado. Actualmente, en Estados Unidos, no hay pautas claras para determinar si una criptomoneda es un valor o una mercancía. Esta ambigüedad ha llevado a conflictos de jurisdicción entre los reguladores (como la SEC y la CFTC) y ha dejado vacíos de superposición regulatoria. El informe critica: "La falta de un marco de clasificación integral ha llevado a una confusión de diversas interpretaciones, haciendo que los participantes de buena fe que intentan cumplir con las regulaciones se sientan como si estuvieran caminando en un campo minado", enfatizando la urgente necesidad de establecer una clasificación de activos digitales clara y consensuada.
Por ejemplo, los tokens digitales utilizados para la recaudación de fondos pueden ser considerados valores (contratos de inversión) al momento de la venta, pero una vez que se descentralizan lo suficiente, algunas personas creen que ya no deberían ser considerados como valores. Actualmente, no existe un estándar que pueda explicar este cambio dinámico en el ciclo de vida de un proyecto. Esto genera una gran incertidumbre para los proyectos, ya que les resulta difícil predecir qué leyes serán aplicables a lo largo del tiempo.
En este contexto, el informe ve con optimismo la aprobación en 2025 de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY Act) en la Cámara de Representantes de EE. UU. con apoyo bipartidista. Esta ley clasifica los activos digitales en tokens de seguridad y tokens no de seguridad (productos), otorgando claramente a la SEC la jurisdicción sobre los primeros y a la CFTC la jurisdicción sobre los segundos y el mercado de criptomonedas al contado. La ley también incluye disposiciones para proteger el derecho de los estadounidenses a autogestionar activos y realizar transacciones entre pares, y reconoce el valor de la gobernanza descentralizada y las finanzas descentralizadas (DeFi).
El informe señala que la ley clara sobre el mercado de activos digitales sentará una buena base para "la estructura del mercado de activos digitales en EE. UU.", pero también sugiere realizar algunas mejoras en el proceso legislativo. En primer lugar, el informe enfatiza la necesidad de aclarar el estatus legal de los protocolos completamente descentralizados y proporciona a los legisladores factores a considerar, como por ejemplo:
Basado en estos estándares, los verdaderos proyectos descentralizados no pueden ser regulados de la manera tradicional de las instituciones intermediarias, por lo que se necesita un nuevo enfoque. Los reguladores deben desarrollar un marco flexible que logre los objetivos de política sin sofocar la innovación.
El informe espera que la legislación clara sobre el mercado de activos digitales pueda proporcionar esta base y exhorta al Congreso a aprobar rápidamente dicha legislación. Al mismo tiempo, el informe sugiere que las agencias reguladoras utilicen los poderes existentes durante el período de transición para tomar medidas inmediatas y aumentar la claridad regulatoria para los participantes del mercado.
2.2 La industria bancaria y la industria de la Cadena de bloques deben estar interconectadas
Esta sección discute la integración entre la industria bancaria y la industria de criptomonedas, proponiendo recomendaciones políticas para que los bancos de EE. UU. amplíen su participación en activos digitales bajo una regulación prudente. El informe menciona que el gobierno anterior intentó cortar los servicios bancarios a las empresas de criptomonedas, es decir, la llamada política de "acción de asfixia 2.0", y critica que este es un intento erróneo de asfixiar la industria legítima al empujarla fuera del sistema bancario.
El informe señala que esta presión de arriba hacia abajo ha llevado a muchas empresas de criptomonedas en EE. UU. a enfrentar problemas como el cierre de cuentas bancarias, lo que a su vez ha causado daños a los consumidores y el crecimiento de un mercado "en la sombra" no regulado como efecto secundario inesperado. El informe enfatiza que los bancos pueden obtener muchas ventajas en eficiencia y ahorro de costos al utilizar la Cadena de bloques. Por ejemplo, integrar la tecnología de libro mayor distribuido en los sistemas de pagos y liquidaciones puede permitir pagos y liquidaciones atómicas en tiempo real las 24 horas, eliminando las limitaciones de horario comercial y reduciendo los costos asociados con las cámaras de compensación centrales. Algunos de los principales bancos ya han avanzado en esta dirección, probando sus propios tokens de dólar digital o plataformas de Cadena de bloques para la liquidación de bonos.
Las recomendaciones de esta sección incluyen:
2.3 Las monedas estables deben ser consideradas herramientas digitales innovadoras y promovidas activamente.
Esta sección se centra en el papel de las monedas estables en la innovación de pagos digitales y en el fortalecimiento de la posición dominante del dólar. Las monedas estables son activos criptográficos de valor estable, diseñados para mantener una relación de vinculación 1:1 con monedas fiduciarias como el dólar. Debido a que su precio casi no fluctúa, actúan de manera efectiva como efectivo digital en el ecosistema criptográfico.
El informe evalúa que el uso generalizado de monedas estables respaldadas por el dólar puede modernizar la infraestructura de pagos y ayudar a Estados Unidos a escapar de las antiguas redes de pago tradicionales. Por ejemplo, el uso de monedas estables para remesas internacionales o liquidaciones de valores puede lograr un procesamiento casi instantáneo, sin necesidad de bancos intermediarios, y con una reducción significativa de los costos. Esto también fortalecerá la influencia internacional del dólar. Actualmente, las monedas estables vinculadas al dólar representan una parte importante del volumen de transacciones de criptomonedas a nivel mundial, con un valor de circulación que alcanza miles de millones de dólares. El informe enfatiza que, para liderar esta tendencia, Estados Unidos debe establecer un marco regulatorio federal claro para las monedas estables.
En este contexto, el informe destaca la "Ley de Innovación de Monedas Estables de Estados Unidos para Guiar y Establecer" (abreviada como Ley GENIUS), que fue aprobada por el Congreso este año. Esta ley (i) establece un sistema aprobado y regulado por la Junta de la Reserva Federal para los emisores privados de monedas estables en dólares, (ii) prohíbe a la Junta de la Reserva Federal desarrollar una moneda digital de banco central (CBDC), confirmando así la preferencia por la innovación en dólares digitales liderada por el sector privado. El informe elogia la Ley GENIUS por "incorporar un marco amigable con la innovación en la legislación federal" y urge encarecidamente al Departamento del Tesoro y a otras agencias pertinentes a implementar la ley de manera fiel y sin demora.
El informe también señala que, al establecer reglas para las monedas estables, es necesario abordar el problema fiscal. De acuerdo con la legislación fiscal actual de EE. UU., la definición de moneda estable no es clara y su tratamiento fiscal puede variar dependiendo de si se considera como moneda o como propiedad. El informe considera que esta ambigüedad impone una carga a los participantes, por lo que, una vez que se establezca un sistema de regulación federal para las monedas estables, se debe actualizar la legislación fiscal para clarificar la clasificación de las monedas estables y eliminar la incertidumbre.
La información clave de esta sección se puede resumir en: «Promover activamente las monedas estables como un medio para la innovación del dólar digital, oponiéndose firmemente a las monedas digitales de los bancos centrales, ya que amenazan la libertad y la estabilidad financiera de Estados Unidos». En cuanto a las monedas estables, el informe insta a implementar la nueva ley GENIUS aprobada y sugiere que, si es necesario, se podría introducir legislación adicional para fortalecer la protección de la privacidad y la protección del consumidor.
El informe también enfatiza que Estados Unidos debería liderar la formulación de estándares globales para las monedas estables y promover la innovación en los pagos transfronterizos.
2.4 Es necesario establecer directrices sobre finanzas ilegales y impuestos
Esta sección discute los riesgos financieros ilegales relacionados con las criptomonedas (lavado de dinero, financiamiento del terrorismo, evasión fiscal, etc.) y las medidas de respuesta. El informe señala que "para abrazar la innovación mientras se garantiza la seguridad nacional, debemos modernizar las normas de anti-lavado de dinero (AML)" y analiza las deficiencias del sistema actual.
Debido a que las transacciones de criptomonedas son anónimas, sin fronteras y se ejecutan en tiempo real, el informe reconoce que es un desafío aplicar leyes diseñadas para la banca tradicional, como la Ley de Secreto Bancario (BSA) o la "regla de viaje". Por ejemplo, los delincuentes pueden utilizar intercambios descentralizados o mezcladores para intercambiar o dividir fondos repetidamente, lo que dificulta el seguimiento de las transacciones. El informe cita casos concretos, como el abuso de las finanzas descentralizadas (DeFi) por parte de un grupo de hackers norcoreanos en 2022, así como atacantes de ransomware que exigen pagos en criptomonedas, para ilustrar que el actual sistema AML necesita actualizarse para hacer frente a estas nuevas estrategias.
Al mismo tiempo, el informe enfatiza repetidamente que la aplicación de AML/Financiación del terrorismo (CFT) no debe abusarse de manera que se desvíe de la intención legal. Si las regulaciones de AML se utilizan con fines políticos o para sofocar industrias específicas, solo erosionará la confianza en el sistema financiero. Por lo tanto, las agencias reguladoras deben operar bajo supervisión democrática y transparencia, y establecer directrices claras para evitar limitar injustamente a empresas y usuarios legítimos.
La última parte de esta sección presenta recomendaciones para abordar la ambigüedad e incertidumbre de los impuestos sobre activos digitales. El informe señala que, aunque el IRS generalmente clasifica las criptomonedas como propiedad, no se han establecido directrices fiscales específicas para nuevas actividades como el staking, la minería, los airdrops o el empaquetado de tokens, y esta falta de claridad ha causado una gran confusión entre los contribuyentes. El informe insta al IRS y al Departamento del Tesoro a emitir orientaciones fiscales más claras y prácticas, y sugiere considerar la implementación de una exención fiscal mínima para pequeñas transacciones en criptomonedas, con el fin de evitar que los usuarios sean penalizados por utilizar criptomonedas para pagos cotidianos.
3. Más personas deberían comprender mejor las criptomonedas
Muchos países y empresas, con Estados Unidos como principal ejemplo, compiten por anunciar e implementar estrategias de cadena de bloques, no solo por seguir la tendencia, sino porque previeron la trayectoria del mercado y se prepararon con anticipación. En Estados Unidos, empresas como Messari, Delphi, Galaxy Research y rwa.xyz continúan proporcionando investigaciones de alta calidad que ayudan a las instituciones a formular estrategias proactivas orientadas a la cadena de bloques y a los activos digitales. Protocolos como Ondo Finance y Morpho han construido servicios financieros en cadena seguros, mientras que empresas como BitGo y Coinbase ofrecen infraestructura confiable que permite a las instituciones invertir en activos criptográficos.
En comparación, la comprensión y preparación básica de Corea del Sur sobre la industria de la cadena de bloques——especialmente en lo que respecta a las monedas estables——sigue siendo insuficiente. La discusión sobre las monedas estables tiende a centrarse en el fracaso de Terra o en los debates sobre por qué las monedas estables no funcionan, y el debate siempre gira en torno a la emisión en lugar de las aplicaciones del mundo real. Sin embargo, las monedas estables han mostrado diversos casos de uso a nivel mundial, y Corea del Sur no solo debería centrarse en la emisión, sino también en desarrollar productos que las integren en la vida cotidiana. Lograr esto requiere, en primer lugar, apoyo político y un entorno regulatorio claro.
Debido a que la industria de la cadena de bloques (especialmente las monedas estables) aún se encuentra en una etapa temprana, es realmente difícil señalar casos de éxito específicos que prueben la razonabilidad de su adopción. Sin embargo, esta es precisamente la razón por la cual es tan importante mantener una actitud abierta: en esencia, decir "analicemos esto en serio y tratemos de entenderlo". Solo al comenzar a entender ahora, podemos esperar mantenernos al día con el rápido ritmo de cambio.
4 Ahora todo está listo
Los límites entre la industria financiera y la cadena de bloques han comenzado a desdibujarse, y los líderes de ambos lados han comenzado a colaborar. Un ejemplo típico es la colaboración entre el banco más grande de EE. UU., JPMorgan Chase, y el intercambio de criptomonedas Coinbase. JPMorgan Chase anunció que sus clientes de tarjetas de crédito pueden convertir puntos de recompensa en USDC en la cadena de bloques Base de Coinbase. El banco también vinculará directamente las cuentas de los clientes a la plataforma de Coinbase, logrando un intercambio casi instantáneo y sin problemas entre moneda fiduciaria y criptomonedas. Esta es una integración histórica entre bancos tradicionales y intercambios de criptomonedas, lo que indica que las principales instituciones financieras ahora reconocen los activos digitales como una parte legítima de sus servicios financieros.
Esta tendencia no se limita solo a bancos y casas de cambio. Coinbase también ha colaborado con Morpho para expandirse a las finanzas en cadena, es decir, al ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi). A través de esta colaboración, los usuarios pueden depositar los bitcoins que poseen en la aplicación de Coinbase y utilizarlos como colateral para pedir prestado USDC para gastos diarios. Esto demuestra una estrategia de aprovechamiento de activos que las finanzas tradicionales no pueden lograr. De hecho, los inversores pueden gestionar su flujo de caja diario mientras continúan manteniendo bitcoins, lo que indica que la innovación financiera basada en la Cadena de bloques ha entrado en una etapa viable.
Otro desarrollo se presenta en el campo de la tecnología financiera. La popular plataforma de trading Robinhood está lanzando su propia cadena de bloques Layer-2, que proporcionará infraestructura para la emisión y el comercio en línea de acciones cotizadas y de capital privado. La cadena Robinhood finalmente se conectará con el ecosistema de Ethereum. Esto significa que las plataformas de tecnología financiera no solo ofrecerán servicios de corretaje, sino que podrán utilizar su propia cadena de bloques para manejar una gama más amplia de activos financieros en línea. En resumen, se está formando una nueva tendencia en la que las plataformas tradicionales de tecnología financiera están adoptando la cadena de bloques para lograr la propiedad y liquidez de los activos de maneras sin precedentes.
Lamentablemente, a diferencia de estos casos de innovación financiera global, Corea del Sur todavía se encuentra rezagada. No ha surgido ninguna iniciativa concreta de colaboración o fusión entre los bancos, intercambios, startups de fintech y proyectos DeFi en Corea del Sur. Las instituciones surcoreanas pueden necesitar al menos intentar una plataforma de cadena de bloques privada (como la red privada Kinexis de JPMorgan) para obtener experiencia práctica. Los principales países y entidades financieras del mundo ya están delineando un plan financiero impulsado por la cadena de bloques y participando activamente en la colaboración. Si Corea del Sur continúa sin hacer nada, todas las discusiones nacionales inevitablemente permanecerán en la etapa teórica, sin nunca llevarse a la práctica.
Por supuesto, implementar la Cadena de bloques no es tarea fácil, y es comprensible mantener precaución cuando su impacto en el mercado aún no está claro. Sin embargo, evitar problemas debido a la incertidumbre o retrasar indefinidamente la acción no es la mejor opción. La transformación del sistema financiero impulsada por la Cadena de bloques ya ha comenzado, y los líderes están aprendiendo rápidamente y acelerando su desarrollo. La única pregunta que queda es cuándo y cómo decidirán otros países unirse a esta ola.
El impulso del cambio se está volviendo cada vez más claro, ahora las piezas del rompecabezas se han juntado, y este es el momento de profundizar fundamentalmente nuestra comprensión de la Cadena de bloques y de reflexionar seriamente y actuar para adoptarla.