Con el acelerado desarrollo del proceso de tokenización de activos globales, el valor total de los activos RWA está mostrando un crecimiento explosivo. Según una plataforma de datos, hasta abril de 2025, el valor total de los activos RWA en cadena a nivel mundial ha superado los 22,000 millones de dólares. Un informe de investigación de Deloitte también predice que el tamaño del mercado de bienes raíces tokenizados alcanzará los 4 billones de dólares en 2035.
En esta ola de innovación financiera, Hong Kong, gracias a su ventaja institucional única, se ha convertido rápidamente en un pionero del desarrollo regulado en el campo de RWA. Desde el proyecto de tokenización de activos de estaciones de carga del Grupo Langxin, hasta el lanzamiento por parte de Huaxia Fund de el primer fondo de tokenización regulado en Asia, el éxito de múltiples casos emblemáticos ha demostrado el enorme potencial de aplicación de este innovador método de financiamiento en el ámbito de activos reales.
RWA es un modelo financiero innovador basado en tecnología blockchain, que mediante la mapeo de activos físicos o financieros a on-chain, se transforma en tokens digitales con alta liquidez y divisibilidad. Esto no solo logra la expresión digital de los activos, sino que también otorga a los activos reales una transparencia y trazabilidad sin precedentes gracias a la tecnología blockchain.
Desde la perspectiva de la conformidad legal, RWA es en realidad un concepto amplio, no existe una respuesta estándar. Todos los procesos de tokenización de activos realizados a través de la tecnología blockchain se pueden denominar RWA.
El modo RWA tiene múltiples ventajas:
Primero, puede activar escenarios de financiamiento de activos pesados que son difíciles de alcanzar para las finanzas tradicionales. Tomando como ejemplo bienes raíces, derechos de ingresos de infraestructura, materias primas, etc., estos activos son difíciles de financiar a través de herramientas financieras tradicionales debido a varias limitaciones. El modelo RWA divide la propiedad de estos activos y los transforma en tokens digitales de alta liquidez, abriendo nuevos canales de financiamiento para las empresas. Al mismo tiempo, la divisibilidad de los tokens también reduce significativamente la barrera de entrada a la inversión, permitiendo a más pequeños y medianos inversionistas tener la oportunidad de participar.
En segundo lugar, RWA puede reducir los costos de financiamiento y mejorar la eficiencia del financiamiento. En comparación con el estricto proceso de revisión de las emisiones de valores tradicionales, el modelo RWA tiene requisitos de admisión relativamente flexibles, lo que evita de manera efectiva los complicados procedimientos de revisión y reduce los costos de financiamiento.
Además, RWA ofrece a las empresas la flexibilidad de estructuras de negociación personalizadas. Las empresas pueden diseñar de forma autónoma los términos clave como la distribución de ingresos y los mecanismos de redención según sus necesidades, y ajustar en tiempo real según la dinámica del mercado, lo que mejora la pertinencia y la tasa de éxito del financiamiento.
RWA cambió la lógica de financiamiento bajo el marco financiero tradicional, logrando una efectiva separación entre "crédito corporativo" y "crédito de activos". Incluso si la situación crediticia del emisor es regular, siempre que los activos subyacentes sean lo suficientemente de calidad, se puede financiar basándose en el crédito de los propios activos.
Los participantes del mercado RWA son más diversos, además de las instituciones financieras tradicionales, también incluye a numerosos inversores en criptomonedas y socios de ecosistemas industriales. Este modelo de desarrollo de retroalimentación positiva de colaboración on-chain y off-chain es una ventaja única de RWA en comparación con las formas tradicionales de financiación.
En términos de regulación, la Comisión de Valores de Hong Kong adopta el "principio de transparencia", enfocándose en las propiedades financieras de los activos reales correspondientes a los Tokens, reflejando la idea de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas". En noviembre de 2023, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un comunicado sobre productos de inversión reconocidos por la comisión de tokenización, aclarando la filosofía de supervisión jerárquica para la emisión de Tokens de tipo valor. Al mismo tiempo, también se publicó un comunicado sobre actividades relacionadas con Tokens de valor realizadas por intermediarios, enfatizando que aunque los Tokens de valor se emiten utilizando tecnología blockchain, en esencia siguen siendo valores tradicionales y deben cumplir con la normativa de valores vigente. En marzo de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el "Proyecto Ensemble", explorando escenarios de aplicación para la tecnología de tokenización en múltiples industrias.
Para las empresas del continente que desarrollan proyectos RWA en Hong Kong, es necesario prestar atención a los siguientes puntos de cumplimiento:
En cuanto a la conformidad de los activos subyacentes, es necesario asegurar la certeza de los activos, realizar auditorías de activos y completar la separación de activos. Al establecer un SPV en el país, se puede separar los activos subyacentes de la entidad operativa real, logrando así la aislamiento de riesgos.
En cuanto a la conformidad de los datos en la cadena, se puede adoptar el modelo "dos cadenas y un puente", completando el acceso y la certificación de datos en la cadena de la alianza nacional, mientras que el Token RWA se despliega en la cadena pública en el extranjero, mapeándose y vinculándose a través de un puente entre cadenas. También se puede considerar completar el acceso y la circulación de datos transfronterizos basándose en la zona de experimentación para el flujo de datos transfronterizos del puerto de libre comercio de Hainan.
En términos de cumplimiento de la circulación de fondos, debido al control de divisas, los fondos recaudados en el extranjero deben fluir al país a través de canales específicos. Los canales de fondos comunes incluyen QFLP, FDI y QFII. Al diseñar la estructura de circulación de fondos, se deben considerar factores como la carga tributaria, los umbrales de entrada, los requisitos de procedimiento y los costos de cumplimiento.
En general, RWA ofrece a las empresas canales de financiamiento innovadores y formas de gestión de activos, pero en la práctica aún enfrenta numerosos desafíos legales y regulatorios. Las empresas que llevan a cabo proyectos de RWA deben considerar adecuadamente los requisitos de cumplimiento y diseñar una estructura razonable para garantizar la implementación exitosa del proyecto y su desarrollo sostenible a largo plazo.
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GateUser-0717ab66
· hace11h
alcista de Hong Kong otra vez To the moon
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NftMetaversePainter
· hace11h
ah, fascinante implementación de la tokenización de activos algorítmicos... aunque la verdadera estética radica en sus primitivas criptográficas
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MetaverseMigrant
· hace12h
Ser engañados ha sido muy fuerte.
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MetaMaximalist
· hace12h
fascinante cómo hk lo entiende mientras otros todavía lidian con el fud regulatorio... las curvas de adopción no mienten, para ser honesto
El valor total de los activos RWA supera los 22 mil millones de dólares, Hong Kong lidera el desarrollo de cumplimiento.
Con el acelerado desarrollo del proceso de tokenización de activos globales, el valor total de los activos RWA está mostrando un crecimiento explosivo. Según una plataforma de datos, hasta abril de 2025, el valor total de los activos RWA en cadena a nivel mundial ha superado los 22,000 millones de dólares. Un informe de investigación de Deloitte también predice que el tamaño del mercado de bienes raíces tokenizados alcanzará los 4 billones de dólares en 2035.
En esta ola de innovación financiera, Hong Kong, gracias a su ventaja institucional única, se ha convertido rápidamente en un pionero del desarrollo regulado en el campo de RWA. Desde el proyecto de tokenización de activos de estaciones de carga del Grupo Langxin, hasta el lanzamiento por parte de Huaxia Fund de el primer fondo de tokenización regulado en Asia, el éxito de múltiples casos emblemáticos ha demostrado el enorme potencial de aplicación de este innovador método de financiamiento en el ámbito de activos reales.
RWA es un modelo financiero innovador basado en tecnología blockchain, que mediante la mapeo de activos físicos o financieros a on-chain, se transforma en tokens digitales con alta liquidez y divisibilidad. Esto no solo logra la expresión digital de los activos, sino que también otorga a los activos reales una transparencia y trazabilidad sin precedentes gracias a la tecnología blockchain.
Desde la perspectiva de la conformidad legal, RWA es en realidad un concepto amplio, no existe una respuesta estándar. Todos los procesos de tokenización de activos realizados a través de la tecnología blockchain se pueden denominar RWA.
El modo RWA tiene múltiples ventajas:
Primero, puede activar escenarios de financiamiento de activos pesados que son difíciles de alcanzar para las finanzas tradicionales. Tomando como ejemplo bienes raíces, derechos de ingresos de infraestructura, materias primas, etc., estos activos son difíciles de financiar a través de herramientas financieras tradicionales debido a varias limitaciones. El modelo RWA divide la propiedad de estos activos y los transforma en tokens digitales de alta liquidez, abriendo nuevos canales de financiamiento para las empresas. Al mismo tiempo, la divisibilidad de los tokens también reduce significativamente la barrera de entrada a la inversión, permitiendo a más pequeños y medianos inversionistas tener la oportunidad de participar.
En segundo lugar, RWA puede reducir los costos de financiamiento y mejorar la eficiencia del financiamiento. En comparación con el estricto proceso de revisión de las emisiones de valores tradicionales, el modelo RWA tiene requisitos de admisión relativamente flexibles, lo que evita de manera efectiva los complicados procedimientos de revisión y reduce los costos de financiamiento.
Además, RWA ofrece a las empresas la flexibilidad de estructuras de negociación personalizadas. Las empresas pueden diseñar de forma autónoma los términos clave como la distribución de ingresos y los mecanismos de redención según sus necesidades, y ajustar en tiempo real según la dinámica del mercado, lo que mejora la pertinencia y la tasa de éxito del financiamiento.
RWA cambió la lógica de financiamiento bajo el marco financiero tradicional, logrando una efectiva separación entre "crédito corporativo" y "crédito de activos". Incluso si la situación crediticia del emisor es regular, siempre que los activos subyacentes sean lo suficientemente de calidad, se puede financiar basándose en el crédito de los propios activos.
Los participantes del mercado RWA son más diversos, además de las instituciones financieras tradicionales, también incluye a numerosos inversores en criptomonedas y socios de ecosistemas industriales. Este modelo de desarrollo de retroalimentación positiva de colaboración on-chain y off-chain es una ventaja única de RWA en comparación con las formas tradicionales de financiación.
En términos de regulación, la Comisión de Valores de Hong Kong adopta el "principio de transparencia", enfocándose en las propiedades financieras de los activos reales correspondientes a los Tokens, reflejando la idea de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas". En noviembre de 2023, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un comunicado sobre productos de inversión reconocidos por la comisión de tokenización, aclarando la filosofía de supervisión jerárquica para la emisión de Tokens de tipo valor. Al mismo tiempo, también se publicó un comunicado sobre actividades relacionadas con Tokens de valor realizadas por intermediarios, enfatizando que aunque los Tokens de valor se emiten utilizando tecnología blockchain, en esencia siguen siendo valores tradicionales y deben cumplir con la normativa de valores vigente. En marzo de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó el "Proyecto Ensemble", explorando escenarios de aplicación para la tecnología de tokenización en múltiples industrias.
Para las empresas del continente que desarrollan proyectos RWA en Hong Kong, es necesario prestar atención a los siguientes puntos de cumplimiento:
En cuanto a la conformidad de los activos subyacentes, es necesario asegurar la certeza de los activos, realizar auditorías de activos y completar la separación de activos. Al establecer un SPV en el país, se puede separar los activos subyacentes de la entidad operativa real, logrando así la aislamiento de riesgos.
En cuanto a la conformidad de los datos en la cadena, se puede adoptar el modelo "dos cadenas y un puente", completando el acceso y la certificación de datos en la cadena de la alianza nacional, mientras que el Token RWA se despliega en la cadena pública en el extranjero, mapeándose y vinculándose a través de un puente entre cadenas. También se puede considerar completar el acceso y la circulación de datos transfronterizos basándose en la zona de experimentación para el flujo de datos transfronterizos del puerto de libre comercio de Hainan.
En términos de cumplimiento de la circulación de fondos, debido al control de divisas, los fondos recaudados en el extranjero deben fluir al país a través de canales específicos. Los canales de fondos comunes incluyen QFLP, FDI y QFII. Al diseñar la estructura de circulación de fondos, se deben considerar factores como la carga tributaria, los umbrales de entrada, los requisitos de procedimiento y los costos de cumplimiento.
En general, RWA ofrece a las empresas canales de financiamiento innovadores y formas de gestión de activos, pero en la práctica aún enfrenta numerosos desafíos legales y regulatorios. Las empresas que llevan a cabo proyectos de RWA deben considerar adecuadamente los requisitos de cumplimiento y diseñar una estructura razonable para garantizar la implementación exitosa del proyecto y su desarrollo sostenible a largo plazo.