Plataforma de tokenización de acciones: un campo emergente con oportunidades y desafíos.

En el mundo de Web3, RWA (activos del mundo real en cadena) se está convirtiendo rápidamente en una narrativa dominante. Entre ellos, la tokenización de acciones (Tokenized Stocks) se ha convertido en una de las direcciones con mayor posibilidad de implementación debido a sus activos subyacentes maduros, el umbral tecnológico controlable y la regulación cada vez más clara.

Sin embargo, la tokenización de acciones no es un simple ejercicio de marketing conceptual, sino un proyecto complejo que requiere un diseño cuidadoso y su implementación. Este artículo explorará cómo construir una plataforma de tokenización de acciones que pueda alcanzar el mercado minorista y, al mismo tiempo, controlar eficazmente los riesgos de cumplimiento.

Análisis de dos modos típicos

1. Innovación en el comercio de valores tradicional: una plataforma de valores para minoristas en EE. UU.

Esta plataforma, aunque no es una plataforma en cadena en el sentido tradicional, su modelo operativo ofrece una importante inspiración para el diseño de productos Web3.

Características clave:

• Interfaz minimalista, evitando términos complejos
• Sin comisiones, bajo umbral, servicio directo a los minoristas
• La liquidación y custodia de valores son realizadas por instituciones asociadas.

Estructura de cumplimiento:

• La empresa matriz está registrada en California, EE. UU.
• La subsidiaria posee licencias relacionadas con el comercio de valores en Estados Unidos
• Aceptar la doble regulación de la SEC y FINRA
• Solo usuarios de EE. UU. pueden usar el servicio de intercambio de acciones

2. Innovación en la tokenización de acciones reales: una plataforma de token de acciones no estadounidense

Esta plataforma convierte el "mapeo de precios de acciones" en un Token y ofrece transacciones, permitiendo la participación de inversores minoristas, mientras evita hábilmente la línea roja de la identificación de valores.

Estructura central:

• Token se mapea 1:1 con acciones, y son mantenidas por una entidad de custodia.
• El Token no tiene derechos de voto, derechos a dividendos o derechos de gobernanza.
• Los dividendos se distribuyen en forma de Token bajo el modo de "reinversión automática".
• Los usuarios deben completar KYC, el Token se puede negociar en la cadena.
• Restricción de acceso para usuarios de jurisdicciones de alta regulación

Estructura física:

• El emisor del Token está registrado en la Isla de Jersey, fuera de la UE.
• El sujeto de servicio está registrado en Bermudas, que es una zona de regulación financiera flexible.
• Evitar deliberadamente la aplicación de la ley estadounidense

Elementos clave de la plataforma de tokenización de acciones

1. División de roles:

   • plataforma: responsable de la mapeo de precios, emisión de Token y la interacción con los usuarios
   • Socio: responsable de la tenencia, informes y aislamiento de riesgos
   • Ambas partes interactúan a través de un mecanismo de acuerdo y sincronización de información, pero las responsabilidades de supervisión están claramente separadas.

2. Socios necesarios:

   • Corredores de bolsa autorizados (custodia de acciones reales o ejecución de operaciones)
   • plataforma de emisión de blockchain y parte técnica
   • Asesor legal
   • Proveedor de servicios KYC/AML
   • Auditoría de contratos inteligentes

3. Protocolos clave:

   • Documento técnico de emisión de Token y declaración de divulgación legal
   • Acuerdo de servicios de custodia de activos
   • Acuerdo de usuario de la plataforma y declaración de divulgación de riesgos
   • Acuerdo de integración de servicios de cumplimiento
   • Documento explicativo del contrato de vinculación entre Token y plataforma

Puntos clave de control de riesgos

1. Diseño de Token: no se debe otorgar ninguna promesa de ganancias, derechos de gobernanza o derechos de reclamación.
2. Restricciones geográficas: Evitar jurisdicciones altamente sensibles como la UE, EE. UU. y Japón.
3. Normas de terminología: evitar el uso de palabras sensibles como "acciones", "derechos de los accionistas", "dividendos".
4. Control dual de tecnología y protocolos: estricta aplicación de restricciones geográficas e identitarias
5. Preparación de documentos: dictamen legal, aviso de divulgación de riesgos, registros de verificación KYC, etc.

Conclusión

La tokenización de acciones es un campo lleno de oportunidades pero que requiere un diseño cuidadoso. La clave del éxito radica en encontrar el lugar adecuado, diseñar una estructura clara, definir con precisión el contenido que representa el token y evitar con cautela tocar las líneas rojas de los usuarios, el mercado y la ley.

Para los emprendedores que aspiran a ingresar a este campo, ahora es una ventana de oportunidad rara. El mercado aún no está saturado, aunque las grandes instituciones ya están interesadas, sus acciones son cautelosas. A través de un diseño estructural razonable y un control estricto de riesgos, es completamente posible crear una plataforma de tokenización de acciones que sea tanto conforme a la normativa como atractiva para el mercado.