Revisión del desempeño del fondo de encriptación de Grayscale: nuevos productos centrados en IA y el ecosistema Sui, "Grayscale Selected" supera al mercado.
En 2025, el ritmo de lanzamiento de nuevos productos por parte de Grayscale se acelerará claramente, y los tipos de estos productos ya no se centrarán únicamente en los fideicomisos de activos criptográficos, sino que se construirá una matriz estructural de cuatro tipos de productos: ETF, fondos cotizados en bolsa, fondos de capital privado y estrategias activas. Como la categoría que mejor representa la exploración de Grayscale en el mercado de criptomonedas, el fideicomiso de criptomonedas único dentro del capital privado sigue siendo un objeto que merece atención en el mercado. PANews revisa esto nuevamente para ver si el "efecto Grayscale" todavía existe, o qué nuevas inspiraciones puede traernos. (Lectura relacionada: Revisión de 21 fondos de fideicomiso criptográfico de Grayscale: algunos han aumentado 10 veces, otros han estado en caída, ¿es fácil perderse en el último tren del mercado alcista?)
El período de precios seleccionado para esta encuesta es el precio de cierre del 9 de abril de 2025 (mínimo de corrección del mercado) hasta el precio de cierre del 13 de agosto de 2025 (máximo reciente del mercado).
2025 Visión en escala de grises: profundizando en la IA, el ecosistema Sui y la cultura Meme
Hasta agosto de 2025, Grayscale ha lanzado 6 nuevos productos de fideicomiso de criptomonedas, que involucran los siguientes activos criptográficos: Dogecoin (DOGE), Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT), Story Protocol (IP), DeepBook (DEEP), Walrus (WAL).
Desde la perspectiva de la estructura narrativa, Grayscale se ha centrado principalmente en el mercado de narrativas este año en AI, DeFi y Sui. En el ámbito de AI, Space and Time (SXT) y Story Protocol (IP) son dos productos de infraestructura relacionados con AI. En cuanto al ecosistema, parece que el enfoque de Grayscale este año ha estado en el ecosistema de Sui, ya que no solo lanzó un fideicomiso privado del token SUI en agosto del año pasado, sino que en agosto de este año también lanzó de una vez dos productos de fideicomiso principales del ecosistema Sui: DeepBook (DEEP) y Walrus (WAL. Además, vale la pena mencionar que Dogecoin (DOGE), como el primer producto de fideicomiso de temática MEME lanzado por Grayscale, también se lanzará en 2025.
Desde el punto de vista del rendimiento del mercado, estos proyectos lanzados en 2025 no son demasiado impresionantes. En cuanto al rendimiento de precios, el aumento promedio de estos tokens en este período es de aproximadamente 70%, aunque supera a BTC, todavía es un poco inferior en comparación con los productos lanzados por Grayscale en otros años. Esto podría deberse a que los productos lanzados este año no pertenecen esencialmente a activos de tipo líder del mercado o de las mejores categorías, sino que son más como la disposición de Grayscale en ciertas pistas de potencial.
Por supuesto, a partir de este cambio en la elección, se puede ver que los productos de fideicomiso de Grayscale ya no solo persiguen los "indicadores" de los proyectos más populares en el mercado, sino que también comienzan a transformarse en un "reservorio" que descubre el potencial.
En términos de la escala de gestión de activos, el tamaño promedio de gestión de activos de varios fideicomisos de activos únicos lanzados en 2025 es de aproximadamente 16.73 millones de dólares, muy por debajo del promedio general (el tamaño promedio es de aproximadamente 32 millones de dólares). Por un lado, esto se debe a que estos productos se han lanzado recientemente, y por otro lado, puede ser que el mercado aún no reconozca plenamente estos activos emergentes.
"Grayscale Select" sigue superando al mercado
En el reciente período, el desempeño general del mercado de los productos de fideicomiso de Grayscale ha mostrado una polarización. Los que mejor se han desempeñado y los más mediocres provienen del ecosistema Sui, siendo DeepBook con un aumento del 264.58% y Walrus con un aumento del 6.89%. De los 27 fondos de fideicomiso contabilizados, 8 proyectos tuvieron un aumento superior al 100% durante el período de análisis, 16 proyectos superaron el 50%, y el aumento promedio de todos los proyectos alcanzó el 75.47%. En comparación, el aumento de BTC en el mismo período fue de aproximadamente 56.5%, lo que indica que los activos seleccionados por Grayscale son claramente superiores. En comparación con el promedio de todos los tokens (en el mismo período, los pares de negociación al contado de Binance) el aumento promedio fue de aproximadamente 59.8%. También hay una ventaja clara.
Desde este punto de vista, aunque el "efecto de escala de grises" ya no existe, los activos seleccionados para el fideicomiso de criptomonedas de Grayscale como "Grayscale Selected" parecen poder seguir desempeñando un papel.
Desde el punto de vista de los años, el grupo de años con mejor desempeño son los productos lanzados en 2024, con un aumento promedio del 89.22%. AAVE, AVAX, LDO y otros líderes de DeFi y L1 se destacaron en este período, representando también el núcleo de impulso del ciclo actual. En segundo lugar están los productos de 2018, con un aumento promedio de aproximadamente 81.98%, cuyo rendimiento se debe principalmente a las destacadas actuaciones de las antiguas cadenas públicas como BCH, LTC y XLM en esta ronda de rebote. El rendimiento de 2017 fue el peor, ya que solo se lanzó un producto ese año (excluyendo BTC y ETH), Zcash, con un aumento de solo el 12.89%.
Desde la perspectiva de la representación interna del tema, los activos DeFi y de cadenas públicas seleccionados por Grayscale han superado en promedio el nivel general del mercado. Entre ellos, los DeFi han tenido el mejor rendimiento, con un aumento promedio del 122%, siendo la principal razón que las infraestructuras básicas del DeFi, como AAVE, LINK y LDO, han liderado el aumento en la recuperación del mercado.
El rendimiento en el ámbito de las cadenas públicas también se considera bastante bueno, pero hay una gran diferenciación en esta parte. Ecosistemas de alto crecimiento como AVAX, SUI, SOL se destacan, mientras que ZEN, OP son relativamente moderados, lo que muestra que el mercado es cada vez más selectivo en su elección de cadenas públicas.
Además, los activos de IA son uno de los principales enfoques de Grayscale en este momento, con un aumento promedio de aproximadamente 56%. Aunque no alcanzan la misma popularidad que los proyectos DeFi y de cadenas públicas, en general, todavía presentan un aumento de más del 50%.
De "impulsor del mercado" a "descubridor de potencial"
Frente a la feroz competencia y el mercado cada vez más maduro de la era posterior a los ETF, Grayscale Investments parece estar experimentando un cambio. Su enfoque de producto y posicionamiento en el mercado han pasado gradualmente de ser "impulsores del mercado" a "indicadores de potencial".
Antes de 2021, debido a la escasez extrema de canales de inversión conformes, el "efecto Grayscale" era un poderoso "impulsor" del mercado. Cualquier activo que fuera incluido en el fideicomiso de Grayscale obtenía así el único billete para entrar en la vista pública, lo que provocaba un aumento de precios casi seguro. En ese momento, Grayscale era un importante facilitador de la liquidez en el mercado.
Para 2025, con la proliferación de diversos ETF y productos conformes, los canales del mercado se han enriquecido significativamente. El papel de Grayscale se ha transformado en un "indicador de potencial". Su elección en sí misma ya no es una condición suficiente para el aumento de precios, pero la dirección de su elección se inclina más hacia la búsqueda del próximo caso de éxito en una pista o ecosistema específico.
La profunda disposición hacia el ecosistema de Sui y Pyth puede explicar esta transformación. Grayscale ya no se contenta con ofrecer solo exposición al token SUI, sino que se adentra en su ecosistema, al tiempo que lanza el protocolo DeFi central DeepBook y el proyecto de almacenamiento descentralizado Walrus en forma de fideicomiso. Esta es una señal de "inmersión", que cambia de una narrativa macro de blockchain pública a un enfoque de inversión micro que puede beneficiarse directamente de la prosperidad del ecosistema. Además, la inversión en Pyth también se dirige a buscar el potencial óptimo en la cadena de Solana, que es la más popular, para convertirse en el próximo AAVE o Chainlink.
Además de explorar productos fiduciarios de activos individuales, Grayscale también está desarrollando simultáneamente productos de fideicomiso de cartera y ETFs/ETPs diversificados. En 2025, además de lanzar varios productos de fideicomiso de activos criptográficos individuales, habrá más tipos de productos como el ETF de mineros de Bitcoin (MNRS), el ETF de adoptantes de Bitcoin (BCOR), entre otros, así como una serie de ETFs de opciones.
Es importante señalar que Grayscale también ha lanzado recientemente el Fondo de Ingresos Dinámicos de Grayscale (Grayscale Dynamic Income Fund, GDIF), que es un producto diseñado específicamente para invertir en los ingresos por estacas de redes de Prueba de Participación (PoS). A partir de esto, también se puede ver que, a medida que el mercado madura, la especulación está disminuyendo gradualmente, y el "rendimiento real" proveniente de ingresos reales de los protocolos (como tarifas de transacción y recompensas por estacas) es, de hecho, una forma más estable y preferida por los inversores institucionales tradicionales.
En resumen, el rendimiento de las inversiones de Grayscale y el cambio en sus estrategias de inversión pueden ofrecernos las siguientes dos reflexiones.
1, "El efecto de grises" ya no está, pero "la selección de grises" sigue teniendo valor. El lanzamiento de un fondo fiduciario de un activo criptográfico por parte de Grayscale ya no puede tener un gran impacto en el mercado, pero a largo plazo, la selección de activos de Grayscale sigue siendo un objeto de estudio que vale la pena considerar.
Prioridad a la infraestructura, la disposición de Grayscale ha reafirmado un principio de inversión sencillo: en cualquier nueva fiebre del oro, el negocio de vender "picos y palas" tiene la mayor certeza. Ya sean oráculos, capas de liquidez DeFi o almacenes de datos, invertir en la infraestructura central que impulsa todo el ecosistema es la clave para atravesar los ciclos.
El entusiasmo del capital tradicional por el mercado de las criptomonedas no solo busca altos rendimientos de un activo, sino que se inclina más hacia la disposición en toda la cadena de valor de las criptomonedas, así como a la inversión en múltiples activos para equilibrar el riesgo.
Los puntos anteriores pueden ser la inspiración que nos brinda Grayscale, este "veterano de las criptomonedas".
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Revisión del desempeño del fondo de encriptación de Grayscale: nuevos productos centrados en IA y el ecosistema Sui, "Grayscale Selected" supera al mercado.
Autor: Frank, PANews
En 2025, el ritmo de lanzamiento de nuevos productos por parte de Grayscale se acelerará claramente, y los tipos de estos productos ya no se centrarán únicamente en los fideicomisos de activos criptográficos, sino que se construirá una matriz estructural de cuatro tipos de productos: ETF, fondos cotizados en bolsa, fondos de capital privado y estrategias activas. Como la categoría que mejor representa la exploración de Grayscale en el mercado de criptomonedas, el fideicomiso de criptomonedas único dentro del capital privado sigue siendo un objeto que merece atención en el mercado. PANews revisa esto nuevamente para ver si el "efecto Grayscale" todavía existe, o qué nuevas inspiraciones puede traernos. (Lectura relacionada: Revisión de 21 fondos de fideicomiso criptográfico de Grayscale: algunos han aumentado 10 veces, otros han estado en caída, ¿es fácil perderse en el último tren del mercado alcista?)
El período de precios seleccionado para esta encuesta es el precio de cierre del 9 de abril de 2025 (mínimo de corrección del mercado) hasta el precio de cierre del 13 de agosto de 2025 (máximo reciente del mercado).
2025 Visión en escala de grises: profundizando en la IA, el ecosistema Sui y la cultura Meme
Hasta agosto de 2025, Grayscale ha lanzado 6 nuevos productos de fideicomiso de criptomonedas, que involucran los siguientes activos criptográficos: Dogecoin (DOGE), Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT), Story Protocol (IP), DeepBook (DEEP), Walrus (WAL).
Desde la perspectiva de la estructura narrativa, Grayscale se ha centrado principalmente en el mercado de narrativas este año en AI, DeFi y Sui. En el ámbito de AI, Space and Time (SXT) y Story Protocol (IP) son dos productos de infraestructura relacionados con AI. En cuanto al ecosistema, parece que el enfoque de Grayscale este año ha estado en el ecosistema de Sui, ya que no solo lanzó un fideicomiso privado del token SUI en agosto del año pasado, sino que en agosto de este año también lanzó de una vez dos productos de fideicomiso principales del ecosistema Sui: DeepBook (DEEP) y Walrus (WAL. Además, vale la pena mencionar que Dogecoin (DOGE), como el primer producto de fideicomiso de temática MEME lanzado por Grayscale, también se lanzará en 2025.
Desde el punto de vista del rendimiento del mercado, estos proyectos lanzados en 2025 no son demasiado impresionantes. En cuanto al rendimiento de precios, el aumento promedio de estos tokens en este período es de aproximadamente 70%, aunque supera a BTC, todavía es un poco inferior en comparación con los productos lanzados por Grayscale en otros años. Esto podría deberse a que los productos lanzados este año no pertenecen esencialmente a activos de tipo líder del mercado o de las mejores categorías, sino que son más como la disposición de Grayscale en ciertas pistas de potencial.
Por supuesto, a partir de este cambio en la elección, se puede ver que los productos de fideicomiso de Grayscale ya no solo persiguen los "indicadores" de los proyectos más populares en el mercado, sino que también comienzan a transformarse en un "reservorio" que descubre el potencial.
En términos de la escala de gestión de activos, el tamaño promedio de gestión de activos de varios fideicomisos de activos únicos lanzados en 2025 es de aproximadamente 16.73 millones de dólares, muy por debajo del promedio general (el tamaño promedio es de aproximadamente 32 millones de dólares). Por un lado, esto se debe a que estos productos se han lanzado recientemente, y por otro lado, puede ser que el mercado aún no reconozca plenamente estos activos emergentes.
"Grayscale Select" sigue superando al mercado
En el reciente período, el desempeño general del mercado de los productos de fideicomiso de Grayscale ha mostrado una polarización. Los que mejor se han desempeñado y los más mediocres provienen del ecosistema Sui, siendo DeepBook con un aumento del 264.58% y Walrus con un aumento del 6.89%. De los 27 fondos de fideicomiso contabilizados, 8 proyectos tuvieron un aumento superior al 100% durante el período de análisis, 16 proyectos superaron el 50%, y el aumento promedio de todos los proyectos alcanzó el 75.47%. En comparación, el aumento de BTC en el mismo período fue de aproximadamente 56.5%, lo que indica que los activos seleccionados por Grayscale son claramente superiores. En comparación con el promedio de todos los tokens (en el mismo período, los pares de negociación al contado de Binance) el aumento promedio fue de aproximadamente 59.8%. También hay una ventaja clara.
Desde este punto de vista, aunque el "efecto de escala de grises" ya no existe, los activos seleccionados para el fideicomiso de criptomonedas de Grayscale como "Grayscale Selected" parecen poder seguir desempeñando un papel.
Desde el punto de vista de los años, el grupo de años con mejor desempeño son los productos lanzados en 2024, con un aumento promedio del 89.22%. AAVE, AVAX, LDO y otros líderes de DeFi y L1 se destacaron en este período, representando también el núcleo de impulso del ciclo actual. En segundo lugar están los productos de 2018, con un aumento promedio de aproximadamente 81.98%, cuyo rendimiento se debe principalmente a las destacadas actuaciones de las antiguas cadenas públicas como BCH, LTC y XLM en esta ronda de rebote. El rendimiento de 2017 fue el peor, ya que solo se lanzó un producto ese año (excluyendo BTC y ETH), Zcash, con un aumento de solo el 12.89%.
Desde la perspectiva de la representación interna del tema, los activos DeFi y de cadenas públicas seleccionados por Grayscale han superado en promedio el nivel general del mercado. Entre ellos, los DeFi han tenido el mejor rendimiento, con un aumento promedio del 122%, siendo la principal razón que las infraestructuras básicas del DeFi, como AAVE, LINK y LDO, han liderado el aumento en la recuperación del mercado.
El rendimiento en el ámbito de las cadenas públicas también se considera bastante bueno, pero hay una gran diferenciación en esta parte. Ecosistemas de alto crecimiento como AVAX, SUI, SOL se destacan, mientras que ZEN, OP son relativamente moderados, lo que muestra que el mercado es cada vez más selectivo en su elección de cadenas públicas.
Además, los activos de IA son uno de los principales enfoques de Grayscale en este momento, con un aumento promedio de aproximadamente 56%. Aunque no alcanzan la misma popularidad que los proyectos DeFi y de cadenas públicas, en general, todavía presentan un aumento de más del 50%.
De "impulsor del mercado" a "descubridor de potencial"
Frente a la feroz competencia y el mercado cada vez más maduro de la era posterior a los ETF, Grayscale Investments parece estar experimentando un cambio. Su enfoque de producto y posicionamiento en el mercado han pasado gradualmente de ser "impulsores del mercado" a "indicadores de potencial".
Antes de 2021, debido a la escasez extrema de canales de inversión conformes, el "efecto Grayscale" era un poderoso "impulsor" del mercado. Cualquier activo que fuera incluido en el fideicomiso de Grayscale obtenía así el único billete para entrar en la vista pública, lo que provocaba un aumento de precios casi seguro. En ese momento, Grayscale era un importante facilitador de la liquidez en el mercado.
Para 2025, con la proliferación de diversos ETF y productos conformes, los canales del mercado se han enriquecido significativamente. El papel de Grayscale se ha transformado en un "indicador de potencial". Su elección en sí misma ya no es una condición suficiente para el aumento de precios, pero la dirección de su elección se inclina más hacia la búsqueda del próximo caso de éxito en una pista o ecosistema específico.
La profunda disposición hacia el ecosistema de Sui y Pyth puede explicar esta transformación. Grayscale ya no se contenta con ofrecer solo exposición al token SUI, sino que se adentra en su ecosistema, al tiempo que lanza el protocolo DeFi central DeepBook y el proyecto de almacenamiento descentralizado Walrus en forma de fideicomiso. Esta es una señal de "inmersión", que cambia de una narrativa macro de blockchain pública a un enfoque de inversión micro que puede beneficiarse directamente de la prosperidad del ecosistema. Además, la inversión en Pyth también se dirige a buscar el potencial óptimo en la cadena de Solana, que es la más popular, para convertirse en el próximo AAVE o Chainlink.
Además de explorar productos fiduciarios de activos individuales, Grayscale también está desarrollando simultáneamente productos de fideicomiso de cartera y ETFs/ETPs diversificados. En 2025, además de lanzar varios productos de fideicomiso de activos criptográficos individuales, habrá más tipos de productos como el ETF de mineros de Bitcoin (MNRS), el ETF de adoptantes de Bitcoin (BCOR), entre otros, así como una serie de ETFs de opciones.
Es importante señalar que Grayscale también ha lanzado recientemente el Fondo de Ingresos Dinámicos de Grayscale (Grayscale Dynamic Income Fund, GDIF), que es un producto diseñado específicamente para invertir en los ingresos por estacas de redes de Prueba de Participación (PoS). A partir de esto, también se puede ver que, a medida que el mercado madura, la especulación está disminuyendo gradualmente, y el "rendimiento real" proveniente de ingresos reales de los protocolos (como tarifas de transacción y recompensas por estacas) es, de hecho, una forma más estable y preferida por los inversores institucionales tradicionales.
En resumen, el rendimiento de las inversiones de Grayscale y el cambio en sus estrategias de inversión pueden ofrecernos las siguientes dos reflexiones.
1, "El efecto de grises" ya no está, pero "la selección de grises" sigue teniendo valor. El lanzamiento de un fondo fiduciario de un activo criptográfico por parte de Grayscale ya no puede tener un gran impacto en el mercado, pero a largo plazo, la selección de activos de Grayscale sigue siendo un objeto de estudio que vale la pena considerar.
Prioridad a la infraestructura, la disposición de Grayscale ha reafirmado un principio de inversión sencillo: en cualquier nueva fiebre del oro, el negocio de vender "picos y palas" tiene la mayor certeza. Ya sean oráculos, capas de liquidez DeFi o almacenes de datos, invertir en la infraestructura central que impulsa todo el ecosistema es la clave para atravesar los ciclos.
El entusiasmo del capital tradicional por el mercado de las criptomonedas no solo busca altos rendimientos de un activo, sino que se inclina más hacia la disposición en toda la cadena de valor de las criptomonedas, así como a la inversión en múltiples activos para equilibrar el riesgo.
Los puntos anteriores pueden ser la inspiración que nos brinda Grayscale, este "veterano de las criptomonedas".