La industria del cifrado está pasando por el período de regulación más difícil hasta el momento. BlackRock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo, puede convertirse en una "píldora de alivio" para la industria y traer beneficios inesperados para algunos participantes. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, tuiteó: "El futuro de las criptomonedas es más BlackRock que Binance".
La nueva iniciativa de BlackRock
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha rechazado todas las solicitudes de ETF de bitcoin al contado recibidas anteriormente. Incluye aplicaciones de Fidelity, CBOE Global Markets y NYDIG. Más recientemente, se defendió en una demanda presentada por Grayscale Investments, que opera el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de USD 17,500 millones y ha estado tratando de convertirlo en un ETF.
GBTC se ha negociado con una prima negativa consistentemente grande al valor del bitcoin que posee, un promedio de alrededor del 40% este año. La conversión permitirá a los comerciantes realizar arbitraje, desbloqueando miles de millones de dólares en valor.
Desde la presentación de BlackRock, la prima negativa de GBTC se ha reducido, de alrededor del 44% a mediados de la semana pasada a alrededor del 34% en la actualidad, lo que sugiere que los inversores ven una mayor probabilidad de un cambio de ETF exitoso. Bitwise Asset Management y WisdomTree también hicieron lo mismo y presentaron solicitudes similares nuevamente.
Lograr que la SEC cambie de opinión no será fácil, pero hay motivos para el optimismo. A primera vista, la propuesta de BlackRock es muy similar a otras propuestas anteriores, a saber, la creación de un fideicomiso que posee bitcoin y puede crear y canjear acciones a cambio de bitcoin, de la misma manera que estos ETF de bitcoin funcionan con ETF de productos físicos como el oro. Más o menos similar.
Pero la presentación de BlackRock es al menos una positiva, y en la página 36 de su presentación 19b-4, la compañía dice que introducirá un enlace entre Nasdaq (NDAQ) y las plataformas de comercio al contado de bitcoin para mitigar la manipulación del mercado. . El protocolo de intercambio de monitoreo permite compartir información sobre las actividades comerciales del mercado, las actividades de liquidación y las identidades de los clientes. En otras palabras, los intercambios pueden obtener información confidencial sobre compradores, vendedores y precios, y la posibilidad de manipulación del mercado se reduce casi a cero.
Graeme Moore, jefe de tokenización de la Asociación Polymesh, dijo que el protocolo de intercambio de vigilancia propuesto por BlackRock, denominado "Spot BTC SSA", hace que la aplicación sea única y que sea muy probable que se apruebe.
La posible manipulación de los precios al contado de bitcoin es una de las principales razones por las que la SEC ha rechazado las solicitudes de ETF de bitcoin hasta el momento. Si esa plataforma de intercambio de monitoreo es Coinbase, eso podría ser significativo, ya que Coinbase es uno de los intercambios que alberga la tasa de referencia de Bitcoin CME CF, que utilizará el ETF de BlackRock.
¿Será suficiente la presentación de BlackRock para convencer a la SEC de que tome una decisión diferente? Excluyendo el tema de los futuros y los bienes al contado, la forma en que los reguladores juzgan la "escala más grande" del mercado que participa en la supervisión, o si se trata de un "mercado totalmente regulado", sigue siendo un tema sin resolver.
Puede ser imprudente apostar por la aprobación del ETF de bitcoin al contado de BlackRock, pero si lo hace, tendrá un gran impacto en la industria criptográfica en apuros.
Una vez que el ETF al contado de BlackRock se abre paso, otros ETF pueden utilizar el mismo mecanismo. Si un intercambio solicita con éxito la lista de un ETF de bitcoin al contado, el proceso a menudo se vuelve más simple para otros intercambios. La escala de grises puede perder algo de cuota de mercado, pero se beneficia de una ventaja inicial. Sin embargo, de manera más inmediata, los titulares de GBTC se beneficiarán del final de la prima negativa, y una base de usuarios más amplia también puede, en general, hacer subir el precio de Bitcoin.
Otro ganador podría ser Coinbase. Por un lado, los ETF al contado fáciles de negociar podrían capturar una parte del mercado entre los inversores individuales que, de lo contrario, podrían registrarse para negociar criptomonedas en sus plataformas. Coinbase, por otro lado, también es el custodio de Bitcoin para BlackRock Proposed Trust y Grayscale Trust, y gana tarifas como resultado, una fuente de ingresos más consistente que las tarifas basadas en el volumen, y también se espera que el negocio institucional sea el que negocia alrededor de ETF al contado Centro de creadores de mercado.
Si bien la entrada de instituciones tradicionales a gran escala y fuertemente reguladas en criptografía puede parecer una buena noticia, no todos son optimistas al respecto. Las preocupaciones sobre las "adquisiciones hostiles", la entrega de claves (ya sean ficticias o encriptadas) a las instituciones, abundan en la comunidad.
Xapo, la herramienta de custodia de criptomonedas a escala institucional adquirida por Coinbase en 2019, podría convertirse en un "guante blanco" regulatorio, según Mark Yusko, fundador de Morgan Creek Capital Management. Él tuiteó: "¿Qué pasaría si BlackRock pudiera hacerse cargo de Xapo? Los reguladores podrían cerrar Coinbase, la SEC etiquetaría como 'casino sin licencia' y entregar la división Xapo si tuvieran la mayoría de los fondos a BlackRock".
También hay algunas opiniones de que no es una coincidencia que las grandes instituciones financieras implementen colectivamente negocios de encriptación. Caitlin Long, veterana de Wall Street y directora ejecutiva del banco de activos digitales Custodia Bank, escribió: "De repente, estas grandes empresas de Wall Street están ingresando al espacio criptográfico después de que se ha despejado la pista, y es difícil no atraer a las personas a asociaciones".
Long citó el enjuiciamiento de Coinbase por parte de la SEC de este mes como un excelente ejemplo de una acción de ejecución que sospecha que podría despejar el camino para el lanzamiento del nuevo intercambio EDX.
El inversionista Adam Cochran comentó en un tweet: "BlackRock, Citadel, Deutsche Bank y Nasdaq están comenzando a ingresar al espacio de las criptomonedas. Intimidan a los participantes para que puedan obtener tokens baratos. La trayectoria del desarrollo nunca ha sido más clara". Los reguladores, dijo, favorecieron a las empresas establecidas que ingresaron al espacio de las criptomonedas en lugar de aceptar empresas enfocadas en activos digitales desde el principio.
La cuenta de Twitter @The Wolf Of All Streets con fanáticos de más de 90 W dijo: "No están tratando de destruir las criptomonedas. Solo quieren destruir la industria actual de las criptomonedas y luego entregársela a sus compinches. Citadel, BlackRock, Morgan Chase... ".
En particular, la SEC aún no ha proporcionado ningún cronograma oficial para aprobar el ETF de BlackRock Bitcoin o cualquiera de las otras propuestas de ETF pendientes. Su proceso de aprobación no es del todo transparente y puede llevar meses o incluso años si se aprueba una propuesta. Sumit Roy, analista sénior de ETF.com, dijo en su blog que se está demandando a Coinbase y que se acerca la fecha del juicio de la SEC y Grayscale.Incluso si BlackRock espera obtener información privilegiada, todo el proceso será bastante complicado.
¿Puede BlackRock finalmente llevar a Bitcoin a una ola de adopción masiva? En la niebla regulatoria actual, es difícil para nosotros predecir, pero por ahora, este gigante de Wall Street, sin duda, tiene la mejor oportunidad de ganar.
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ETF de Bitcoin de BlackRock: un rescatador o un depredador para la industria del cifrado
Autor: María Liu
La industria del cifrado está pasando por el período de regulación más difícil hasta el momento. BlackRock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo, puede convertirse en una "píldora de alivio" para la industria y traer beneficios inesperados para algunos participantes. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, tuiteó: "El futuro de las criptomonedas es más BlackRock que Binance".
La nueva iniciativa de BlackRock
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha rechazado todas las solicitudes de ETF de bitcoin al contado recibidas anteriormente. Incluye aplicaciones de Fidelity, CBOE Global Markets y NYDIG. Más recientemente, se defendió en una demanda presentada por Grayscale Investments, que opera el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de USD 17,500 millones y ha estado tratando de convertirlo en un ETF.
GBTC se ha negociado con una prima negativa consistentemente grande al valor del bitcoin que posee, un promedio de alrededor del 40% este año. La conversión permitirá a los comerciantes realizar arbitraje, desbloqueando miles de millones de dólares en valor.
Desde la presentación de BlackRock, la prima negativa de GBTC se ha reducido, de alrededor del 44% a mediados de la semana pasada a alrededor del 34% en la actualidad, lo que sugiere que los inversores ven una mayor probabilidad de un cambio de ETF exitoso. Bitwise Asset Management y WisdomTree también hicieron lo mismo y presentaron solicitudes similares nuevamente.
Lograr que la SEC cambie de opinión no será fácil, pero hay motivos para el optimismo. A primera vista, la propuesta de BlackRock es muy similar a otras propuestas anteriores, a saber, la creación de un fideicomiso que posee bitcoin y puede crear y canjear acciones a cambio de bitcoin, de la misma manera que estos ETF de bitcoin funcionan con ETF de productos físicos como el oro. Más o menos similar.
Pero la presentación de BlackRock es al menos una positiva, y en la página 36 de su presentación 19b-4, la compañía dice que introducirá un enlace entre Nasdaq (NDAQ) y las plataformas de comercio al contado de bitcoin para mitigar la manipulación del mercado. . El protocolo de intercambio de monitoreo permite compartir información sobre las actividades comerciales del mercado, las actividades de liquidación y las identidades de los clientes. En otras palabras, los intercambios pueden obtener información confidencial sobre compradores, vendedores y precios, y la posibilidad de manipulación del mercado se reduce casi a cero.
Graeme Moore, jefe de tokenización de la Asociación Polymesh, dijo que el protocolo de intercambio de vigilancia propuesto por BlackRock, denominado "Spot BTC SSA", hace que la aplicación sea única y que sea muy probable que se apruebe.
La posible manipulación de los precios al contado de bitcoin es una de las principales razones por las que la SEC ha rechazado las solicitudes de ETF de bitcoin hasta el momento. Si esa plataforma de intercambio de monitoreo es Coinbase, eso podría ser significativo, ya que Coinbase es uno de los intercambios que alberga la tasa de referencia de Bitcoin CME CF, que utilizará el ETF de BlackRock.
¿Será suficiente la presentación de BlackRock para convencer a la SEC de que tome una decisión diferente? Excluyendo el tema de los futuros y los bienes al contado, la forma en que los reguladores juzgan la "escala más grande" del mercado que participa en la supervisión, o si se trata de un "mercado totalmente regulado", sigue siendo un tema sin resolver.
Puede ser imprudente apostar por la aprobación del ETF de bitcoin al contado de BlackRock, pero si lo hace, tendrá un gran impacto en la industria criptográfica en apuros.
Una vez que el ETF al contado de BlackRock se abre paso, otros ETF pueden utilizar el mismo mecanismo. Si un intercambio solicita con éxito la lista de un ETF de bitcoin al contado, el proceso a menudo se vuelve más simple para otros intercambios. La escala de grises puede perder algo de cuota de mercado, pero se beneficia de una ventaja inicial. Sin embargo, de manera más inmediata, los titulares de GBTC se beneficiarán del final de la prima negativa, y una base de usuarios más amplia también puede, en general, hacer subir el precio de Bitcoin.
Otro ganador podría ser Coinbase. Por un lado, los ETF al contado fáciles de negociar podrían capturar una parte del mercado entre los inversores individuales que, de lo contrario, podrían registrarse para negociar criptomonedas en sus plataformas. Coinbase, por otro lado, también es el custodio de Bitcoin para BlackRock Proposed Trust y Grayscale Trust, y gana tarifas como resultado, una fuente de ingresos más consistente que las tarifas basadas en el volumen, y también se espera que el negocio institucional sea el que negocia alrededor de ETF al contado Centro de creadores de mercado.
** ¿Instituciones tradicionales "agarrando comida"? **
Si bien la entrada de instituciones tradicionales a gran escala y fuertemente reguladas en criptografía puede parecer una buena noticia, no todos son optimistas al respecto. Las preocupaciones sobre las "adquisiciones hostiles", la entrega de claves (ya sean ficticias o encriptadas) a las instituciones, abundan en la comunidad.
Xapo, la herramienta de custodia de criptomonedas a escala institucional adquirida por Coinbase en 2019, podría convertirse en un "guante blanco" regulatorio, según Mark Yusko, fundador de Morgan Creek Capital Management. Él tuiteó: "¿Qué pasaría si BlackRock pudiera hacerse cargo de Xapo? Los reguladores podrían cerrar Coinbase, la SEC etiquetaría como 'casino sin licencia' y entregar la división Xapo si tuvieran la mayoría de los fondos a BlackRock".
También hay algunas opiniones de que no es una coincidencia que las grandes instituciones financieras implementen colectivamente negocios de encriptación. Caitlin Long, veterana de Wall Street y directora ejecutiva del banco de activos digitales Custodia Bank, escribió: "De repente, estas grandes empresas de Wall Street están ingresando al espacio criptográfico después de que se ha despejado la pista, y es difícil no atraer a las personas a asociaciones".
Long citó el enjuiciamiento de Coinbase por parte de la SEC de este mes como un excelente ejemplo de una acción de ejecución que sospecha que podría despejar el camino para el lanzamiento del nuevo intercambio EDX.
El inversionista Adam Cochran comentó en un tweet: "BlackRock, Citadel, Deutsche Bank y Nasdaq están comenzando a ingresar al espacio de las criptomonedas. Intimidan a los participantes para que puedan obtener tokens baratos. La trayectoria del desarrollo nunca ha sido más clara". Los reguladores, dijo, favorecieron a las empresas establecidas que ingresaron al espacio de las criptomonedas en lugar de aceptar empresas enfocadas en activos digitales desde el principio.
La cuenta de Twitter @The Wolf Of All Streets con fanáticos de más de 90 W dijo: "No están tratando de destruir las criptomonedas. Solo quieren destruir la industria actual de las criptomonedas y luego entregársela a sus compinches. Citadel, BlackRock, Morgan Chase... ".
En particular, la SEC aún no ha proporcionado ningún cronograma oficial para aprobar el ETF de BlackRock Bitcoin o cualquiera de las otras propuestas de ETF pendientes. Su proceso de aprobación no es del todo transparente y puede llevar meses o incluso años si se aprueba una propuesta. Sumit Roy, analista sénior de ETF.com, dijo en su blog que se está demandando a Coinbase y que se acerca la fecha del juicio de la SEC y Grayscale.Incluso si BlackRock espera obtener información privilegiada, todo el proceso será bastante complicado.
¿Puede BlackRock finalmente llevar a Bitcoin a una ola de adopción masiva? En la niebla regulatoria actual, es difícil para nosotros predecir, pero por ahora, este gigante de Wall Street, sin duda, tiene la mejor oportunidad de ganar.