Hablando de Animoca Brands, creo que muchos expertos están familiarizados con él. **Es el primer inversor del fundador de Axie, un proyecto líder de GameFi, y The SandBox, que adquirió anteriormente, también se ha convertido en un proyecto líder en Metaverse. **De hecho, Animoca Ventures, un fondo de capital riesgo de Animoca Brands, actualmente invierte no solo en GameFi, sino también en proyectos estrella como Opensea, Polygon, The SandBox, LayerZero, Aptos y Consensys.
**Entonces, ¿cuáles son las consideraciones principales para Animoca Ventures al elegir proyectos de inversión? ¿Qué opinas del entorno actual del mercado y las perspectivas de GameFi? ¿Cómo ve la combinación de tecnología de encriptación y la IA actual? **
En este número, Joyce, el fundador de la cadena de bloques vernácula, invitó a James Ho, la persona a cargo de Animoca Ventures, para hablar sobre los principios de inversión, las estrategias y las opiniones de Animoca Ventures sobre el mercado actual. ambiente.
**1. Como director de Animoca Ventures, ¿puede presentarnos brevemente sus antecedentes y experiencia en el campo de la encriptación? ¿Qué te inspiró a convertirte en un practicante de crypto VC? **
James Ho: Me uní a Animoca Brands en 2018. Animoca Ventures es un fondo de capital de riesgo bajo Animoca Brands. **Al principio, Animoca Brands solo hizo una inversión clave en el campo del cifrado, y fue Dapper Labs. **Dapper Labs se considera una de las primeras empresas de encriptación. Cuando Dapper Labs lanzó CryptoKitties en la Gran China, marcó un punto de proceso muy importante en la historia de la encriptación, porque provocó el colapso de la red Ethereum y sentó las bases para posteriores desarrollo. .
Lo que nos sorprendió en ese momento no fue la popularidad de CryptoKitties, sino lo que vimos: una combinación real de propiedad digital y juegos (como conseguir un trabajo en Dapper Labs), que será el futuro de la próxima generación de Internet y la próxima generación de juegos. **
Mirando hacia atrás ahora, 2018 fue de hecho el momento adecuado. Esto nos determina y seguiremos una filosofía de inversión simple: invertir en industrias que creemos que son imprescindibles y aprender de importantes negocios Web1, Web2 para el éxito en Internet, incluidos mercados, juegos, billeteras, seguridad y más.
**De hecho, no hay muchas empresas en las que valga la pena invertir en 2018. Enfocamos nuestra perspectiva de inversión en los verdaderos fundadores: los constructores de las primeras creencias, no solo vinculados a los rendimientos financieros. **Por lo tanto, firmamos el primer lote de cheques para desarrollar este océano azul y convertirlo en uno de los mercados clave para promover la implementación de la tecnología blockchain. Por ejemplo, fuimos los primeros inversores en Mavis (fundadora de Axie Infinity). Y una de nuestras mejores inversiones fue la adquisición de The SandBox. Pero siempre tenemos en cuenta que esta industria aún se encuentra en sus inicios, por lo que apostar por la construcción continua de fundadores es uno de nuestros principales objetivos.
** 2. Ahora podemos ver que todo el mercado de las criptomonedas está realmente frío, incluido GameFi, ¿qué crees que pasará con el desarrollo de los juegos de criptomonedas en el futuro? **
James Ho: Confiamos en montar el mercado bajista. Durante el último mercado bajista (2018), Animoca ganó experiencia y tuvo éxito. Aunque todo el mercado de cifrado está muy frío ahora, todavía creemos firmemente que el desarrollo de juegos de cifrado en el futuro seguirá aumentando y creciendo.
En el campo de los juegos Web3, la tokenización de los juegos, la economía de tokens y la experiencia de juego son los tres elementos básicos para los avances de la industria. Hemos visto el desarrollo maduro de más y más compañías de juegos en el mercado.
**En mi opinión, los juegos de Web 3 ya comenzaron a estar basados en IP. **Desde el año 2000, nuevos gigantes de la industria han ingresado continuamente. Previamente, estuve en Tokio hablando con las compañías de pantallas Sega y Sony, y algunos de nuestros socios también están hablando con Nintendo en el campo de los juegos.
Todos estos gigantes están explorando e investigando Web3. Son gigantes en la industria global de los juegos, con una experiencia incomparable en diseño y arquitectura de juegos. Cuando entiendan completamente las innovaciones tecnológicas, realmente actuarán sobre ellas. Estamos muy entusiasmados con lo que está por suceder, y también creemos que la industria de los juegos Web3 puede crear una nueva historia debido a la unión de los gigantes, y confiamos en participar en ella.
**Actualmente, la industria de los juegos Web3 todavía está significativamente restringida por los canales de distribución, principalmente los dos mercados importantes de Apple y Google. Como mencioné anteriormente, todavía estamos en las primeras etapas de desarrollo de la industria y respetamos el mercado, por lo que nuestra estrategia es construir el llamado "Web2. Estos juegos están integrados técnicamente con los cimientos subyacentes de la Web 3, y creemos que invertir en estas empresas atraerá a millones de usuarios, abriendo y comprendiendo gradualmente los juegos de la Web 3 y la verdadera propiedad digital. Se cree que en un futuro próximo, la industria de los juegos Web 3 marcará el comienzo de un desarrollo acelerado.
** 4. Como todos sabemos, Animoca Ventures es una empresa de capital de riesgo que se centra en el campo de la encriptación. Actualmente, la inversión en el campo de los juegos representa el 35% de la inversión total. ¿Cuáles son las consideraciones detrás de esta inversión? **
**James Ho: **Como mencioné al principio, Animoca Ventures es una compañía administradora de fondos bajo Animoca Brands. El tamaño del Fondo 1 es de US$100 millones, que consiste en inversión interna e inversión externa. **Animoca Brands y Animoca Ventures tienen perspectivas de inversión ligeramente diferentes. En pocas palabras, Animoca Ventures se centrará más en la inversión inicial en proyectos de puesta en marcha. **
Consideramos que los juegos son el canal más grande para conectarse a Web3. Por lo tanto, comenzamos invirtiendo en una empresa de desarrollo de juegos gratuitos en 2018, y luego comenzamos a invertir en Web3, y estas inversiones han logrado excelentes resultados, lo que valida nuestra teoría de inversión. **Gracias a la experiencia operativa y de inversión de Animoca Brands en el campo de los juegos, el equipo de inversión profesional de Animoca Ventures tiene la ventaja de las operaciones de juegos Web 3. **
Un buen ejemplo de lo que hemos hecho recientemente es invertir en Open Campus y el equipo detrás de ellos, Tiny Tap. Lanzado en 2016, Tiny Tap se enfoca en la educación Web 3. En la actualidad, alrededor de 250 000 educadores crean sus propios cursos y tareas educativos sin código en Open Campus y obtienen beneficios.
Estamos utilizando la tecnología de cadena de bloques para probar todas las cosas nuevas, no solo cripto, sino comprender los beneficios de la cadena de bloques y la criptografía para diferentes ecosistemas. **Creemos que la verdadera propiedad digital será el futuro de la industria del juego. **
** 5. Ahora la IA está muy caliente, ¿qué opinas? **
**James Ho:**La inteligencia artificial humana es un área de nuestra investigación en profundidad. En 2018, adquirimos una incubadora de inteligencia artificial llamada Zeroth, que hasta el momento ha incubado unas 60 empresas. **Creemos que la combinación de blockchain e inteligencia artificial es perfecta. A pesar del crecimiento más lento de la cadena de bloques y los criptoactivos, los datos siguen siendo un factor clave de la inteligencia artificial. **
Blockchain proporciona datos claros e inmutables, lo que facilitará enormemente el desarrollo de la inteligencia artificial. Es una herramienta poderosa que se puede usar en muchas aplicaciones de datos confiables, incluidos los juegos. Aunque todavía estamos en los primeros días, hemos estado trabajando en estabilidad, proliferación, IA abierta, etc. y continuaremos enfocándonos en estas áreas. Esperamos que los fondos después de Animoca Ventures también se centren en la inversión en inteligencia artificial AI. **
Hay algunos dichos de que el cifrado tiende a ser descentralizado, pero la IA está más centralizada. La combinación de los dos puede traer algunos puntos de conflicto. ¿Qué piensas de este punto de vista?
James Ho: Actualmente, uno de los desafíos que enfrenta la inteligencia artificial es la limitación de bases de conocimiento y bases de datos. Incluso con ChatGPT4, existen ciertas limitaciones en su capacidad para extraer datos. Para abordar esto, hemos contratado empresas como KIPLEY.ai e Immersion_ para construir la base de nuestra base de conocimientos para realizar un seguimiento del progreso de las ~101 empresas en las que invertimos. **Al usar inteligencia artificial para mostrar claramente datos relevantes y realizar pronósticos y análisis de tendencias, podemos ver cambios y tendencias sutiles que no pueden ser detectados por el ojo humano. **
**Cuando hablamos de inteligencia artificial y tecnología de encriptación o blockchain, nuestro objetivo final es lograr la descentralización. ****La inteligencia artificial es solo una herramienta en este proceso, en el futuro puede mostrar un modelo híbrido, es decir, tiene la capacidad tanto de centralización como de descentralización. **Este modelo híbrido permitirá que la IA extraiga información de fuentes de datos puros. Todavía no hay un juego completamente descentralizado, pero aún vale la pena pensar si se requiere un juego completamente en cadena. Los modelos híbridos podrían ser el catalizador para atraer a millones de usuarios, y en el futuro también podrían ser parte de la inteligencia artificial, extrayendo datos de fuentes de datos descentralizadas.
**6. El espacio cripto ha estado cambiando y evolucionando rápidamente. ¿Cómo equilibra los beneficios a corto plazo con las perspectivas a largo plazo al tomar decisiones de inversión? ¿Existen principios de inversión? **
James Ho: Esta es una muy buena pregunta. En este mercado justo, lo que más nos preocupa es la integridad y la capacidad del fundador. Examinamos rigurosamente a los fundadores por su historial empresarial, cómo construyeron sus proyectos y su confianza en su visión. Por lo general, nuestras mejores apuestas para invertir son proyectos de $ 2-2.5 millones. También nos gusta compartir el riesgo con otros inversionistas, porque las diferentes firmas de inversión e individuos tienen diferentes puntos fuertes para ayudar a las empresas emergentes.
**Creemos que las empresas invertidas deben ser atractivas, capaces de resolver problemas reales, tener capacidad práctica y experiencia, o provenir de campos probados y altamente reconocidos. **Por ejemplo, recientemente invertimos en una empresa cuyo fundador es un productor sénior que ha trabajado en Tencent durante 21 años y lideró con éxito el desarrollo de un juego móvil llamado "Call of Duty" con cerca de 40 millones de usuarios activos diarios. Ahora, están construyendo un juego que integra Web 3. Si pueden atraer al 10% de los usuarios, 4 millones de usuarios nos darán un gran impulso.
Hong Kong y Shenzhen están a solo minutos de 45. Nuestra ventaja geográfica nos permite viajar fácilmente a Shenzhen, explorar el campo de juego y brindar orientación estratégica y Token para nuevas empresas. También estamos buscando personas exitosas con antecedentes comprobados en el espacio Web 2, ayudándolos a crecer juntos y trabajando en estrecha colaboración con ellos.
Por lo tanto, ¿prefiere elegir talentos con experiencia en empresas tradicionales de Internet?
**James Ho: **Cuando hicimos la primera inversión en The Sandbox, considerando que no es una gran empresa, la combinaremos con otros proyectos para una consideración integral. Sin embargo, en el ciclo de inversión actual, estamos muy interesados en la aparición de grandes empresas de Internet como Alibaba, Tencent, Google, Facebook, etc. en el campo de la Web 3, porque se han dado cuenta de que algunos de los modelos competitivos en la Web 2 campos se están debilitando. Por lo tanto, nos interesan aquellos que tienen un historial técnico, como plataformas que administran cientos de millones de usuarios activos y tienen más experiencia operativa, lo que es significativo para hacer realidad el sueño de Web3.
Suponiendo que estos gigantes ingresen con éxito a Web3, incluso si solo el 1% de los usuarios usan Web3, será un volumen muy grande. Por eso, buscamos proyectos que tengan la integridad mental, las creencias y la visión adecuadas y que construyan un equipo sólido.
**Además, también quiero enfatizar que Animoca Ventures no solo ofrece un cheque, somos un ecosistema. **Con aproximadamente 485 empresas en nuestra cartera, están surgiendo efectos de red reales. Cuando les presento a la gente, les digo que no piensen en nosotros como una simple inversión, porque si podemos proporcionarles 100 000 usuarios, definitivamente vale más que nuestra inversión. Si tenemos cinco innovaciones diferentes que ayudan a sus empresas a crecer, eso es más poderoso que nuestros cheques.
Estas son las cosas en las que nos enfocamos, y para la empresa, también son muy importantes. **Tenemos una rica experiencia en el mercado, conocimiento de seguridad y recursos de billetera, nuestra inversión es solo un aspecto, estamos más preocupados por cómo ayudarlos a tener éxito. **
7. Sabemos que el mercado de la encriptación ha estado experimentando cambios y evoluciones rápidos, así que, ¿cómo puede seguir siendo muy sensible a las tecnologías y tendencias emergentes?
James Ho:** En los inicios de la historia de Animoca Ventures, adoptamos una visión agnóstica. **Algunas empresas pueden no aceptar esta visión al principio, pero creemos firmemente que el futuro debería estar abierto. Invertimos públicamente y nos sentimos muy cómodos en el espacio del juego base, pero también trabajando con proyectos como Polygon, no estamos seguros de invertir en la etapa inicial.
** Mantenemos una visión agnóstica de cómo operamos nuestro negocio, y esta actitud también informa nuestra estrategia de inversión. **No estamos seguros de quién tendrá éxito en este espacio, pero creemos que debería ser posible un enfoque diverso. Valoramos mucho nuestra inversión en LayerZero, una plataforma de mensajería multicadena. Por lo tanto, creemos que el futuro puede ser multicadena y optamos por cooperar con Polygon, Solana, etc., en lugar de limitarnos a construir una sola cadena. La cadena múltiple nos permite desarrollar diferentes tipos de mercados clave, incluidos OP, ZK, etc.
Seguiremos siendo agnósticos y apoyando a las empresas con las creencias correctas, creando equipos de desarrollo para respaldar su crecimiento. Creemos que los juegos se están volviendo cada vez más importantes para los usuarios de todas las edades, ya que creemos que los juegos serán la primera industria en impulsar la rápida adopción de nuevas tecnologías por parte de los usuarios.
Entonces, ¿cómo puede permanecer altamente sensible a los cambios rápidos en el cambio tecnológico?
James Ho: Sí, también debemos ser agnósticos en este punto, incluso en el apogeo de la industria, diferentes proyectos pueden obtener diferentes financiamientos, como Polygon, que les brinda recursos y espacio para diferentes desarrollos y construcciones. Sin embargo, hay que ser muy sensibles a la liquidez de los usuarios, algunas empresas pueden dar grandes sumas de dinero, pero carecen de usuarios reales. Al elegir proyectos de inversión, preferimos empresas que sean compatibles con Ethereum Virtual Machine (EVM), porque puede interactuar mejor con los usuarios. Por supuesto, también cooperamos con algunos proyectos que no son compatibles con EVM, como Solana.
**En resumen, los desafíos de la industria provienen principalmente del número insuficiente de usuarios. Tenemos que ser oportunistas y realistas sobre cómo los equipos estructuran los proyectos. **
En el mundo de Web3, adquirir usuarios y comercializar no es tan simple como en los juegos gratis reales. En este campo emergente, actualmente no existe un método claro de costo de adquisición de usuarios como SEO, publicidad paga SEM. Sin embargo, hemos visto a Google y Apple hacer algunos progresos en este sentido y abrir el mercado. En términos de tokenización y marketing de adquisición de usuarios, también estamos buscando un camino más claro.
Entonces, ¿pasa la mayor parte de su tiempo asistiendo a reuniones o reuniéndose con personas del proyecto?
James Ho: Sí, dedico mucho tiempo a las visitas al sitio. Estuve en París la semana pasada y Tokio y Kioto hace dos semanas. Mi tarea principal es comprender cómo los jugadores ingresan al espacio, guiarlos y comprenderlos, e investigar el mercado de inversión, ya que confiamos en la innovación de los fondos.
**Tenemos 100 proyectos en nuestra cartera, de los cuales unos 60 se encuentran en un ciclo de mercado bajista. Muchos proyectos luchan por encontrar productos aptos para el mercado. Los apoyaremos por completo y los veremos navegar, ajustarse, atravesar tiempos difíciles y crecer. **Las visitas in situ nos brindan una comprensión más profunda de lo que está en el corazón de estos proyectos. A pesar de que todavía obtenemos muchas ofertas, es difícil para nosotros evaluar cómo reinvertir, filtrar a los fundadores solo con nuestras métricas normales. No podemos mirar su próximo desarrollo desde una sola perspectiva. Por lo tanto, es fundamental prestar atención a cómo recaudan fondos y cómo crecen.
**8. ¿Cómo equilibra las ganancias a corto plazo con las perspectivas a largo plazo al tomar decisiones de inversión? **
**James Ho:**Creo que Animoca Ventures es un fondo de inversión híbrido, que incluye tokens y acciones.
**En nuestra cartera de inversiones, el 35% es la industria del juego, y el 65% restante incluye acciones y tokens potenciales y líquidos. **Principalmente mantenemos acciones a largo plazo y consideramos Tokens potenciales a corto plazo. Al mismo tiempo, contamos con un equipo de activos digitales que puede vender algunos Tokens sin afectar el proyecto para hacer frente a los riesgos de inversión. Esta estrategia nos funciona muy bien tanto desde el punto de vista financiero como de inversión.
Sí, en realidad, para la mayoría de los proyectos, no quieren que los inversores vendan sus tokens.
James Ho: Somos constructores y poseedores a largo plazo. No tiramos fichas, tenemos decenas de proyectos y trabajamos en ellos. Por ejemplo, incluso en un mercado alcista, incluso si el valor de Token supera los mil millones de dólares estadounidenses, mantuvimos la calma y no vendimos con prisa. Por el contrario, durante el mercado bajista cuando el Token cayó más del 90%, usamos el Token estable para comprar tres estudios de juegos.
**Siempre nos adherimos a las ventajas de crear practicidad y creencias para crear mejores juegos y contenido para los titulares de tokens y entidades. Seguimos construyendo a través de nuestra red de proyectos, y aunque el valor contable de esos proyectos podría caer en un 90 %, todavía estamos construyendo entre bastidores. **
Como puede ver, nuestra cartera abarca todos los géneros, desde defensa de torres hasta juegos casuales y fandom. Galaxies es el primer intento de Clase AAA, y pronto habrá más juegos de carreras. Creemos que una variedad de diferentes tipos de juegos atraerán a diferentes usuarios. En este momento, estamos buscando el primer juego asesino y queremos ser sus promotores activos y constructores de historias.
** 9. Animoca Ventures ha invertido en muchos proyectos criptográficos anteriormente. ¿Puede compartir un caso más desafiante pero finalmente muy exitoso? **
**James Ho: **En los primeros días, Animoca Ventures invirtió mucho en Yuga Labs, invirtió 5 millones y adquirió monos 55. Esta es una decisión de inversión importante. Aunque la evaluación actual es bastante alta, creo que tomará más tiempo probar si la inversión ha tenido un gran éxito. Sin embargo, creemos que las compilaciones de juegos de Yuga Labs impulsarán su crecimiento.
Cómo lo encontraste ¿Por qué decidiste invertir en ellos en una etapa tan temprana?
James Ho: Creemos que la creencia y la previsión técnica del fundador son cruciales para el éxito de un proyecto. ** Compartimos las mismas creencias a largo plazo que los fundadores en términos de interoperabilidad y encriptación de cadenas de bloques, que es una base importante y un factor muy crítico para nuestra cooperación. **
Además, la motivación del fundador es un factor clave. Si pueden persistir y lograr sus objetivos es crucial para el desarrollo del proyecto. Yuga Labs ya contaba con una sólida base de inversionistas y recaudó alrededor de $200 millones, lo que también demuestra la confianza y el reconocimiento de la gente hacia ellos.
**Nos dimos cuenta de un rasgo común de los grandes fundadores: administrar el dinero con mucho cuidado. **No construyen grandes equipos, pero operan de manera eficiente y ágil. Por ejemplo, el CEO y cofundador de LayerZero en París que mencionaste, su equipo es de solo 55 personas, pero son muy eficientes. Esta gestión prudente y operación eficiente les permite seguir creciendo en el futuro.
Por lo tanto, creemos en estos fundadores y esperamos crecer con ellos. Su creencia, tecnología con visión de futuro y uso astuto de los recursos nos hacen confiar en el futuro del proyecto y estar dispuestos a trabajar con ellos como socios.
**10. Sabemos que la industria de la criptografía ocasionalmente enfrenta desafíos regulatorios, entonces, ¿qué piensa sobre la regulación de la industria? **
James Ho: Todavía tenemos un largo camino por recorrer. Cuando recaudamos fondos, tenemos que tratar con los bancos. Actualmente, nuestros fondos están depositados en el banco y tenemos pautas claras para los servicios de depósito en garantía, pero actualmente solo se implementa una pequeña cantidad de servicios de depósito en garantía en Fiat.
Seguimos el mejor enfoque regulatorio para el cumplimiento de las inversiones AML y KYC a nivel de grupo. Vale la pena mencionar que el fundador de Animoca ha sido nominado como miembro del Grupo de Trabajo de Discusión de Activos Digitales de Hong Kong, lo que nos dará la oportunidad de trabajar con el gobierno para dar forma a la infraestructura Web3 de Hong Kong y convertirnos en uno de los líderes en el Campo Web3.
**Estamos llenos de confianza en el futuro de la cadena de bloques, y la mejor manera de regular está tomando forma. También participaremos activamente en la discusión y nos esforzaremos por ser uno de los líderes. **A medida que China presiona a Hong Kong para que se convierta en líder en el listado de tokens, tenemos la oportunidad de desempeñar un papel importante en este espacio dinámico.
**11. A continuación, ¿cuáles son sus sugerencias y expectativas para las nuevas empresas o proyectos que desean obtener algún apoyo de inversión de Animoca Ventures? **
**James Ho: ****Primero debo enfatizar un punto importante: profundice en nuestro ecosistema y comprenda el problema que desea resolver. **Tenemos 485 empresas, invertimos y valoramos la ayuda mutua y la cooperación de las empresas del ecosistema, ya sea construyendo cooperación o realizando proyectos innovadores.
Por ejemplo, si está en la capa de infraestructura, debe tener claro el problema que está tratando de resolver. ¿Podría nuestra cartera de productos existente ser su socio? Si su visión aún se está construyendo, digamos que está creando un juego, ¿cómo quiere aprovechar nuestro crecimiento de usuarios y nuestra base de usuarios? Por lo tanto, creo que debemos conocer y estudiar nuestro fondo de capital de riesgo, y más como un ecosistema de base y red, cómo podemos apoyar mejor los proyectos y equipos de inicio.
**12. ¿Cómo cree que la tecnología de encriptación puede influir y cambiar el mundo entero? **
**James Ho:**Blockchain puede cambiar el mundo, realizar un modelo comercial descentralizado y crear una Internet más justa. Creo que esto conducirá a un entorno más justo para los creadores. La verdadera propiedad digital y la descentralización cambiarán la forma en que se comparten los ingresos.
**Definitivamente creemos que hay una mejor manera de distribuir la riqueza. **A través del modelo descentralizado, cada usuario puede compartir los ingresos en lugar de ser monopolizado por unas pocas personas. Creemos firmemente que esto creará un modelo más duradero, más justo y mejor para el futuro.
**13. Bueno, última pregunta, ¿has enfrentado alguna situación desafiante en particular en tu carrera? **
**James Ho: Durante las primeras inversiones en el mercado alcista, aprendimos que crear Token es muy simple, pero la protección para los inversores no es suficiente. Algunos fundadores terminaron por no cumplir sus promesas y no pudimos obligarlos a construir, lo cual fue un desafío importante. **
Para cambiar esta situación, llegamos a un acuerdo simple sobre el futuro token y cambiamos algunos conceptos básicos. Nos dimos cuenta de que teníamos que cambiar la forma en que se protegen y gastan las inversiones, por lo que les dijimos a nuestros socios que agregaran más protecciones a nuestros fondos. Aunque hay fundadores de proyectos que pueden ser malos actores que toman dinero sin crearlo y no tienen protección contra él. Pero afortunadamente, esta situación es rara.
Creo que en un mercado alcista, algunas personas pueden ser demasiado derrochadoras porque el dinero llega muy fácilmente. Ahora, con la llegada del mercado bajista, tenemos que controlar cómo gasta y construye el equipo, e invertir para proteger el dinero de los inversores, lo cual es fundamental para el crecimiento futuro.
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Cuando se confundió la conversión alcista-bajista, hablamos con el principal VC
Autor: James Ho, Joyce
Hablando de Animoca Brands, creo que muchos expertos están familiarizados con él. **Es el primer inversor del fundador de Axie, un proyecto líder de GameFi, y The SandBox, que adquirió anteriormente, también se ha convertido en un proyecto líder en Metaverse. **De hecho, Animoca Ventures, un fondo de capital riesgo de Animoca Brands, actualmente invierte no solo en GameFi, sino también en proyectos estrella como Opensea, Polygon, The SandBox, LayerZero, Aptos y Consensys.
**Entonces, ¿cuáles son las consideraciones principales para Animoca Ventures al elegir proyectos de inversión? ¿Qué opinas del entorno actual del mercado y las perspectivas de GameFi? ¿Cómo ve la combinación de tecnología de encriptación y la IA actual? **
En este número, Joyce, el fundador de la cadena de bloques vernácula, invitó a James Ho, la persona a cargo de Animoca Ventures, para hablar sobre los principios de inversión, las estrategias y las opiniones de Animoca Ventures sobre el mercado actual. ambiente.
**1. Como director de Animoca Ventures, ¿puede presentarnos brevemente sus antecedentes y experiencia en el campo de la encriptación? ¿Qué te inspiró a convertirte en un practicante de crypto VC? **
James Ho: Me uní a Animoca Brands en 2018. Animoca Ventures es un fondo de capital de riesgo bajo Animoca Brands. **Al principio, Animoca Brands solo hizo una inversión clave en el campo del cifrado, y fue Dapper Labs. **Dapper Labs se considera una de las primeras empresas de encriptación. Cuando Dapper Labs lanzó CryptoKitties en la Gran China, marcó un punto de proceso muy importante en la historia de la encriptación, porque provocó el colapso de la red Ethereum y sentó las bases para posteriores desarrollo. .
Lo que nos sorprendió en ese momento no fue la popularidad de CryptoKitties, sino lo que vimos: una combinación real de propiedad digital y juegos (como conseguir un trabajo en Dapper Labs), que será el futuro de la próxima generación de Internet y la próxima generación de juegos. ** Mirando hacia atrás ahora, 2018 fue de hecho el momento adecuado. Esto nos determina y seguiremos una filosofía de inversión simple: invertir en industrias que creemos que son imprescindibles y aprender de importantes negocios Web1, Web2 para el éxito en Internet, incluidos mercados, juegos, billeteras, seguridad y más.
**De hecho, no hay muchas empresas en las que valga la pena invertir en 2018. Enfocamos nuestra perspectiva de inversión en los verdaderos fundadores: los constructores de las primeras creencias, no solo vinculados a los rendimientos financieros. **Por lo tanto, firmamos el primer lote de cheques para desarrollar este océano azul y convertirlo en uno de los mercados clave para promover la implementación de la tecnología blockchain. Por ejemplo, fuimos los primeros inversores en Mavis (fundadora de Axie Infinity). Y una de nuestras mejores inversiones fue la adquisición de The SandBox. Pero siempre tenemos en cuenta que esta industria aún se encuentra en sus inicios, por lo que apostar por la construcción continua de fundadores es uno de nuestros principales objetivos.
** 2. Ahora podemos ver que todo el mercado de las criptomonedas está realmente frío, incluido GameFi, ¿qué crees que pasará con el desarrollo de los juegos de criptomonedas en el futuro? **
James Ho: Confiamos en montar el mercado bajista. Durante el último mercado bajista (2018), Animoca ganó experiencia y tuvo éxito. Aunque todo el mercado de cifrado está muy frío ahora, todavía creemos firmemente que el desarrollo de juegos de cifrado en el futuro seguirá aumentando y creciendo.
En el campo de los juegos Web3, la tokenización de los juegos, la economía de tokens y la experiencia de juego son los tres elementos básicos para los avances de la industria. Hemos visto el desarrollo maduro de más y más compañías de juegos en el mercado.
**En mi opinión, los juegos de Web 3 ya comenzaron a estar basados en IP. **Desde el año 2000, nuevos gigantes de la industria han ingresado continuamente. Previamente, estuve en Tokio hablando con las compañías de pantallas Sega y Sony, y algunos de nuestros socios también están hablando con Nintendo en el campo de los juegos. Todos estos gigantes están explorando e investigando Web3. Son gigantes en la industria global de los juegos, con una experiencia incomparable en diseño y arquitectura de juegos. Cuando entiendan completamente las innovaciones tecnológicas, realmente actuarán sobre ellas. Estamos muy entusiasmados con lo que está por suceder, y también creemos que la industria de los juegos Web3 puede crear una nueva historia debido a la unión de los gigantes, y confiamos en participar en ella.
**Actualmente, la industria de los juegos Web3 todavía está significativamente restringida por los canales de distribución, principalmente los dos mercados importantes de Apple y Google. Como mencioné anteriormente, todavía estamos en las primeras etapas de desarrollo de la industria y respetamos el mercado, por lo que nuestra estrategia es construir el llamado "Web2. Estos juegos están integrados técnicamente con los cimientos subyacentes de la Web 3, y creemos que invertir en estas empresas atraerá a millones de usuarios, abriendo y comprendiendo gradualmente los juegos de la Web 3 y la verdadera propiedad digital. Se cree que en un futuro próximo, la industria de los juegos Web 3 marcará el comienzo de un desarrollo acelerado.
** 4. Como todos sabemos, Animoca Ventures es una empresa de capital de riesgo que se centra en el campo de la encriptación. Actualmente, la inversión en el campo de los juegos representa el 35% de la inversión total. ¿Cuáles son las consideraciones detrás de esta inversión? **
**James Ho: **Como mencioné al principio, Animoca Ventures es una compañía administradora de fondos bajo Animoca Brands. El tamaño del Fondo 1 es de US$100 millones, que consiste en inversión interna e inversión externa. **Animoca Brands y Animoca Ventures tienen perspectivas de inversión ligeramente diferentes. En pocas palabras, Animoca Ventures se centrará más en la inversión inicial en proyectos de puesta en marcha. **
Consideramos que los juegos son el canal más grande para conectarse a Web3. Por lo tanto, comenzamos invirtiendo en una empresa de desarrollo de juegos gratuitos en 2018, y luego comenzamos a invertir en Web3, y estas inversiones han logrado excelentes resultados, lo que valida nuestra teoría de inversión. **Gracias a la experiencia operativa y de inversión de Animoca Brands en el campo de los juegos, el equipo de inversión profesional de Animoca Ventures tiene la ventaja de las operaciones de juegos Web 3. **
Un buen ejemplo de lo que hemos hecho recientemente es invertir en Open Campus y el equipo detrás de ellos, Tiny Tap. Lanzado en 2016, Tiny Tap se enfoca en la educación Web 3. En la actualidad, alrededor de 250 000 educadores crean sus propios cursos y tareas educativos sin código en Open Campus y obtienen beneficios.
Estamos utilizando la tecnología de cadena de bloques para probar todas las cosas nuevas, no solo cripto, sino comprender los beneficios de la cadena de bloques y la criptografía para diferentes ecosistemas. **Creemos que la verdadera propiedad digital será el futuro de la industria del juego. **
** 5. Ahora la IA está muy caliente, ¿qué opinas? **
**James Ho:**La inteligencia artificial humana es un área de nuestra investigación en profundidad. En 2018, adquirimos una incubadora de inteligencia artificial llamada Zeroth, que hasta el momento ha incubado unas 60 empresas. **Creemos que la combinación de blockchain e inteligencia artificial es perfecta. A pesar del crecimiento más lento de la cadena de bloques y los criptoactivos, los datos siguen siendo un factor clave de la inteligencia artificial. **
Blockchain proporciona datos claros e inmutables, lo que facilitará enormemente el desarrollo de la inteligencia artificial. Es una herramienta poderosa que se puede usar en muchas aplicaciones de datos confiables, incluidos los juegos. Aunque todavía estamos en los primeros días, hemos estado trabajando en estabilidad, proliferación, IA abierta, etc. y continuaremos enfocándonos en estas áreas. Esperamos que los fondos después de Animoca Ventures también se centren en la inversión en inteligencia artificial AI. **
Hay algunos dichos de que el cifrado tiende a ser descentralizado, pero la IA está más centralizada. La combinación de los dos puede traer algunos puntos de conflicto. ¿Qué piensas de este punto de vista?
James Ho: Actualmente, uno de los desafíos que enfrenta la inteligencia artificial es la limitación de bases de conocimiento y bases de datos. Incluso con ChatGPT4, existen ciertas limitaciones en su capacidad para extraer datos. Para abordar esto, hemos contratado empresas como KIPLEY.ai e Immersion_ para construir la base de nuestra base de conocimientos para realizar un seguimiento del progreso de las ~101 empresas en las que invertimos. **Al usar inteligencia artificial para mostrar claramente datos relevantes y realizar pronósticos y análisis de tendencias, podemos ver cambios y tendencias sutiles que no pueden ser detectados por el ojo humano. **
**Cuando hablamos de inteligencia artificial y tecnología de encriptación o blockchain, nuestro objetivo final es lograr la descentralización. ****La inteligencia artificial es solo una herramienta en este proceso, en el futuro puede mostrar un modelo híbrido, es decir, tiene la capacidad tanto de centralización como de descentralización. **Este modelo híbrido permitirá que la IA extraiga información de fuentes de datos puros. Todavía no hay un juego completamente descentralizado, pero aún vale la pena pensar si se requiere un juego completamente en cadena. Los modelos híbridos podrían ser el catalizador para atraer a millones de usuarios, y en el futuro también podrían ser parte de la inteligencia artificial, extrayendo datos de fuentes de datos descentralizadas.
**6. El espacio cripto ha estado cambiando y evolucionando rápidamente. ¿Cómo equilibra los beneficios a corto plazo con las perspectivas a largo plazo al tomar decisiones de inversión? ¿Existen principios de inversión? **
James Ho: Esta es una muy buena pregunta. En este mercado justo, lo que más nos preocupa es la integridad y la capacidad del fundador. Examinamos rigurosamente a los fundadores por su historial empresarial, cómo construyeron sus proyectos y su confianza en su visión. Por lo general, nuestras mejores apuestas para invertir son proyectos de $ 2-2.5 millones. También nos gusta compartir el riesgo con otros inversionistas, porque las diferentes firmas de inversión e individuos tienen diferentes puntos fuertes para ayudar a las empresas emergentes.
**Creemos que las empresas invertidas deben ser atractivas, capaces de resolver problemas reales, tener capacidad práctica y experiencia, o provenir de campos probados y altamente reconocidos. **Por ejemplo, recientemente invertimos en una empresa cuyo fundador es un productor sénior que ha trabajado en Tencent durante 21 años y lideró con éxito el desarrollo de un juego móvil llamado "Call of Duty" con cerca de 40 millones de usuarios activos diarios. Ahora, están construyendo un juego que integra Web 3. Si pueden atraer al 10% de los usuarios, 4 millones de usuarios nos darán un gran impulso.
Hong Kong y Shenzhen están a solo minutos de 45. Nuestra ventaja geográfica nos permite viajar fácilmente a Shenzhen, explorar el campo de juego y brindar orientación estratégica y Token para nuevas empresas. También estamos buscando personas exitosas con antecedentes comprobados en el espacio Web 2, ayudándolos a crecer juntos y trabajando en estrecha colaboración con ellos.
Por lo tanto, ¿prefiere elegir talentos con experiencia en empresas tradicionales de Internet?
**James Ho: **Cuando hicimos la primera inversión en The Sandbox, considerando que no es una gran empresa, la combinaremos con otros proyectos para una consideración integral. Sin embargo, en el ciclo de inversión actual, estamos muy interesados en la aparición de grandes empresas de Internet como Alibaba, Tencent, Google, Facebook, etc. en el campo de la Web 3, porque se han dado cuenta de que algunos de los modelos competitivos en la Web 2 campos se están debilitando. Por lo tanto, nos interesan aquellos que tienen un historial técnico, como plataformas que administran cientos de millones de usuarios activos y tienen más experiencia operativa, lo que es significativo para hacer realidad el sueño de Web3. Suponiendo que estos gigantes ingresen con éxito a Web3, incluso si solo el 1% de los usuarios usan Web3, será un volumen muy grande. Por eso, buscamos proyectos que tengan la integridad mental, las creencias y la visión adecuadas y que construyan un equipo sólido.
**Además, también quiero enfatizar que Animoca Ventures no solo ofrece un cheque, somos un ecosistema. **Con aproximadamente 485 empresas en nuestra cartera, están surgiendo efectos de red reales. Cuando les presento a la gente, les digo que no piensen en nosotros como una simple inversión, porque si podemos proporcionarles 100 000 usuarios, definitivamente vale más que nuestra inversión. Si tenemos cinco innovaciones diferentes que ayudan a sus empresas a crecer, eso es más poderoso que nuestros cheques. Estas son las cosas en las que nos enfocamos, y para la empresa, también son muy importantes. **Tenemos una rica experiencia en el mercado, conocimiento de seguridad y recursos de billetera, nuestra inversión es solo un aspecto, estamos más preocupados por cómo ayudarlos a tener éxito. **
7. Sabemos que el mercado de la encriptación ha estado experimentando cambios y evoluciones rápidos, así que, ¿cómo puede seguir siendo muy sensible a las tecnologías y tendencias emergentes?
James Ho:** En los inicios de la historia de Animoca Ventures, adoptamos una visión agnóstica. **Algunas empresas pueden no aceptar esta visión al principio, pero creemos firmemente que el futuro debería estar abierto. Invertimos públicamente y nos sentimos muy cómodos en el espacio del juego base, pero también trabajando con proyectos como Polygon, no estamos seguros de invertir en la etapa inicial.
** Mantenemos una visión agnóstica de cómo operamos nuestro negocio, y esta actitud también informa nuestra estrategia de inversión. **No estamos seguros de quién tendrá éxito en este espacio, pero creemos que debería ser posible un enfoque diverso. Valoramos mucho nuestra inversión en LayerZero, una plataforma de mensajería multicadena. Por lo tanto, creemos que el futuro puede ser multicadena y optamos por cooperar con Polygon, Solana, etc., en lugar de limitarnos a construir una sola cadena. La cadena múltiple nos permite desarrollar diferentes tipos de mercados clave, incluidos OP, ZK, etc.
Seguiremos siendo agnósticos y apoyando a las empresas con las creencias correctas, creando equipos de desarrollo para respaldar su crecimiento. Creemos que los juegos se están volviendo cada vez más importantes para los usuarios de todas las edades, ya que creemos que los juegos serán la primera industria en impulsar la rápida adopción de nuevas tecnologías por parte de los usuarios.
Entonces, ¿cómo puede permanecer altamente sensible a los cambios rápidos en el cambio tecnológico?
James Ho: Sí, también debemos ser agnósticos en este punto, incluso en el apogeo de la industria, diferentes proyectos pueden obtener diferentes financiamientos, como Polygon, que les brinda recursos y espacio para diferentes desarrollos y construcciones. Sin embargo, hay que ser muy sensibles a la liquidez de los usuarios, algunas empresas pueden dar grandes sumas de dinero, pero carecen de usuarios reales. Al elegir proyectos de inversión, preferimos empresas que sean compatibles con Ethereum Virtual Machine (EVM), porque puede interactuar mejor con los usuarios. Por supuesto, también cooperamos con algunos proyectos que no son compatibles con EVM, como Solana.
**En resumen, los desafíos de la industria provienen principalmente del número insuficiente de usuarios. Tenemos que ser oportunistas y realistas sobre cómo los equipos estructuran los proyectos. **
En el mundo de Web3, adquirir usuarios y comercializar no es tan simple como en los juegos gratis reales. En este campo emergente, actualmente no existe un método claro de costo de adquisición de usuarios como SEO, publicidad paga SEM. Sin embargo, hemos visto a Google y Apple hacer algunos progresos en este sentido y abrir el mercado. En términos de tokenización y marketing de adquisición de usuarios, también estamos buscando un camino más claro.
Entonces, ¿pasa la mayor parte de su tiempo asistiendo a reuniones o reuniéndose con personas del proyecto?
James Ho: Sí, dedico mucho tiempo a las visitas al sitio. Estuve en París la semana pasada y Tokio y Kioto hace dos semanas. Mi tarea principal es comprender cómo los jugadores ingresan al espacio, guiarlos y comprenderlos, e investigar el mercado de inversión, ya que confiamos en la innovación de los fondos.
**Tenemos 100 proyectos en nuestra cartera, de los cuales unos 60 se encuentran en un ciclo de mercado bajista. Muchos proyectos luchan por encontrar productos aptos para el mercado. Los apoyaremos por completo y los veremos navegar, ajustarse, atravesar tiempos difíciles y crecer. **Las visitas in situ nos brindan una comprensión más profunda de lo que está en el corazón de estos proyectos. A pesar de que todavía obtenemos muchas ofertas, es difícil para nosotros evaluar cómo reinvertir, filtrar a los fundadores solo con nuestras métricas normales. No podemos mirar su próximo desarrollo desde una sola perspectiva. Por lo tanto, es fundamental prestar atención a cómo recaudan fondos y cómo crecen.
**8. ¿Cómo equilibra las ganancias a corto plazo con las perspectivas a largo plazo al tomar decisiones de inversión? **
**James Ho:**Creo que Animoca Ventures es un fondo de inversión híbrido, que incluye tokens y acciones.
**En nuestra cartera de inversiones, el 35% es la industria del juego, y el 65% restante incluye acciones y tokens potenciales y líquidos. **Principalmente mantenemos acciones a largo plazo y consideramos Tokens potenciales a corto plazo. Al mismo tiempo, contamos con un equipo de activos digitales que puede vender algunos Tokens sin afectar el proyecto para hacer frente a los riesgos de inversión. Esta estrategia nos funciona muy bien tanto desde el punto de vista financiero como de inversión.
Sí, en realidad, para la mayoría de los proyectos, no quieren que los inversores vendan sus tokens.
James Ho: Somos constructores y poseedores a largo plazo. No tiramos fichas, tenemos decenas de proyectos y trabajamos en ellos. Por ejemplo, incluso en un mercado alcista, incluso si el valor de Token supera los mil millones de dólares estadounidenses, mantuvimos la calma y no vendimos con prisa. Por el contrario, durante el mercado bajista cuando el Token cayó más del 90%, usamos el Token estable para comprar tres estudios de juegos.
**Siempre nos adherimos a las ventajas de crear practicidad y creencias para crear mejores juegos y contenido para los titulares de tokens y entidades. Seguimos construyendo a través de nuestra red de proyectos, y aunque el valor contable de esos proyectos podría caer en un 90 %, todavía estamos construyendo entre bastidores. **
Como puede ver, nuestra cartera abarca todos los géneros, desde defensa de torres hasta juegos casuales y fandom. Galaxies es el primer intento de Clase AAA, y pronto habrá más juegos de carreras. Creemos que una variedad de diferentes tipos de juegos atraerán a diferentes usuarios. En este momento, estamos buscando el primer juego asesino y queremos ser sus promotores activos y constructores de historias.
** 9. Animoca Ventures ha invertido en muchos proyectos criptográficos anteriormente. ¿Puede compartir un caso más desafiante pero finalmente muy exitoso? **
**James Ho: **En los primeros días, Animoca Ventures invirtió mucho en Yuga Labs, invirtió 5 millones y adquirió monos 55. Esta es una decisión de inversión importante. Aunque la evaluación actual es bastante alta, creo que tomará más tiempo probar si la inversión ha tenido un gran éxito. Sin embargo, creemos que las compilaciones de juegos de Yuga Labs impulsarán su crecimiento.
Cómo lo encontraste ¿Por qué decidiste invertir en ellos en una etapa tan temprana?
James Ho: Creemos que la creencia y la previsión técnica del fundador son cruciales para el éxito de un proyecto. ** Compartimos las mismas creencias a largo plazo que los fundadores en términos de interoperabilidad y encriptación de cadenas de bloques, que es una base importante y un factor muy crítico para nuestra cooperación. **
Además, la motivación del fundador es un factor clave. Si pueden persistir y lograr sus objetivos es crucial para el desarrollo del proyecto. Yuga Labs ya contaba con una sólida base de inversionistas y recaudó alrededor de $200 millones, lo que también demuestra la confianza y el reconocimiento de la gente hacia ellos.
**Nos dimos cuenta de un rasgo común de los grandes fundadores: administrar el dinero con mucho cuidado. **No construyen grandes equipos, pero operan de manera eficiente y ágil. Por ejemplo, el CEO y cofundador de LayerZero en París que mencionaste, su equipo es de solo 55 personas, pero son muy eficientes. Esta gestión prudente y operación eficiente les permite seguir creciendo en el futuro.
Por lo tanto, creemos en estos fundadores y esperamos crecer con ellos. Su creencia, tecnología con visión de futuro y uso astuto de los recursos nos hacen confiar en el futuro del proyecto y estar dispuestos a trabajar con ellos como socios.
**10. Sabemos que la industria de la criptografía ocasionalmente enfrenta desafíos regulatorios, entonces, ¿qué piensa sobre la regulación de la industria? **
James Ho: Todavía tenemos un largo camino por recorrer. Cuando recaudamos fondos, tenemos que tratar con los bancos. Actualmente, nuestros fondos están depositados en el banco y tenemos pautas claras para los servicios de depósito en garantía, pero actualmente solo se implementa una pequeña cantidad de servicios de depósito en garantía en Fiat.
Seguimos el mejor enfoque regulatorio para el cumplimiento de las inversiones AML y KYC a nivel de grupo. Vale la pena mencionar que el fundador de Animoca ha sido nominado como miembro del Grupo de Trabajo de Discusión de Activos Digitales de Hong Kong, lo que nos dará la oportunidad de trabajar con el gobierno para dar forma a la infraestructura Web3 de Hong Kong y convertirnos en uno de los líderes en el Campo Web3.
**Estamos llenos de confianza en el futuro de la cadena de bloques, y la mejor manera de regular está tomando forma. También participaremos activamente en la discusión y nos esforzaremos por ser uno de los líderes. **A medida que China presiona a Hong Kong para que se convierta en líder en el listado de tokens, tenemos la oportunidad de desempeñar un papel importante en este espacio dinámico.
**11. A continuación, ¿cuáles son sus sugerencias y expectativas para las nuevas empresas o proyectos que desean obtener algún apoyo de inversión de Animoca Ventures? **
**James Ho: ****Primero debo enfatizar un punto importante: profundice en nuestro ecosistema y comprenda el problema que desea resolver. **Tenemos 485 empresas, invertimos y valoramos la ayuda mutua y la cooperación de las empresas del ecosistema, ya sea construyendo cooperación o realizando proyectos innovadores.
Por ejemplo, si está en la capa de infraestructura, debe tener claro el problema que está tratando de resolver. ¿Podría nuestra cartera de productos existente ser su socio? Si su visión aún se está construyendo, digamos que está creando un juego, ¿cómo quiere aprovechar nuestro crecimiento de usuarios y nuestra base de usuarios? Por lo tanto, creo que debemos conocer y estudiar nuestro fondo de capital de riesgo, y más como un ecosistema de base y red, cómo podemos apoyar mejor los proyectos y equipos de inicio.
**12. ¿Cómo cree que la tecnología de encriptación puede influir y cambiar el mundo entero? **
**James Ho:**Blockchain puede cambiar el mundo, realizar un modelo comercial descentralizado y crear una Internet más justa. Creo que esto conducirá a un entorno más justo para los creadores. La verdadera propiedad digital y la descentralización cambiarán la forma en que se comparten los ingresos.
**Definitivamente creemos que hay una mejor manera de distribuir la riqueza. **A través del modelo descentralizado, cada usuario puede compartir los ingresos en lugar de ser monopolizado por unas pocas personas. Creemos firmemente que esto creará un modelo más duradero, más justo y mejor para el futuro.
**13. Bueno, última pregunta, ¿has enfrentado alguna situación desafiante en particular en tu carrera? **
**James Ho: Durante las primeras inversiones en el mercado alcista, aprendimos que crear Token es muy simple, pero la protección para los inversores no es suficiente. Algunos fundadores terminaron por no cumplir sus promesas y no pudimos obligarlos a construir, lo cual fue un desafío importante. **
Para cambiar esta situación, llegamos a un acuerdo simple sobre el futuro token y cambiamos algunos conceptos básicos. Nos dimos cuenta de que teníamos que cambiar la forma en que se protegen y gastan las inversiones, por lo que les dijimos a nuestros socios que agregaran más protecciones a nuestros fondos. Aunque hay fundadores de proyectos que pueden ser malos actores que toman dinero sin crearlo y no tienen protección contra él. Pero afortunadamente, esta situación es rara.
Creo que en un mercado alcista, algunas personas pueden ser demasiado derrochadoras porque el dinero llega muy fácilmente. Ahora, con la llegada del mercado bajista, tenemos que controlar cómo gasta y construye el equipo, e invertir para proteger el dinero de los inversores, lo cual es fundamental para el crecimiento futuro.