Ce cycle est plus lent et plus irrégulier que les cycles passés, mais il n'a pas rompu la structure historique.
**Rédigé par :**Bitcoin Magazine Pro
Compilation : Blockchain en langage courant
En 2025, le Bitcoin n'a pas connu le départ explosif que beaucoup attendaient. Après avoir franchi la barre des 100 000 dollars, il y a eu une forte correction, et les investisseurs ainsi que les analystes ont commencé à remettre en question notre position dans le cycle global du Bitcoin.
Cet article analysera en profondeur une série de données on-chain clés et d'indicateurs macroéconomiques à travers le bruit du marché, afin d'évaluer si le marché haussier du Bitcoin est toujours intact ou s'il fait face à un ajustement plus profond.
Rappel de santé ou fin de cycle ?
Un bon point de départ est le score MVRV-Z, qui est une mesure d’évaluation à long terme utilisée pour comparer la valeur marchande à la valeur réalisée. Après avoir culminé à environ 3,36, le score MVRV-Z a chuté à environ 1,43, ce qui coïncide avec la chute de Bitcoin de plus de 100 000 $ à un minimum de 75 000 $. À première vue, ce recul de 30 % semble sérieux.
Figure 1: The recent MVRV Z score has rebounded from a low of 1.43 in 2025.
Historiquement, les périodes correspondant au niveau actuel du score MVRV-Z marquent souvent des creux locaux plutôt que des sommets. Les cycles précédents, y compris ceux de 2017 et 2021, ont également connu des retraits similaires, suivis d'une reprise des prix. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est cohérente avec les retraits historiques pendant les marchés haussiers.
Suivre l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiple de la durée de destruction de la valeur (VDD). Cet indicateur mesure la vitesse de déplacement du Bitcoin et est pondéré en fonction du temps de détention de la monnaie. Un pic du multiple VDD indique généralement que des détenteurs expérimentés prennent des bénéfices, tandis qu'un niveau bas suggère une accumulation.
Actuellement, cet indicateur se situe au bas de la « zone verte », similaire aux niveaux observés à la fin d'un marché baissier ou au début d'une phase de reprise. Étant donné le retournement abrupt des prix de plus de 100 000 dollars, nous assistons peut-être à la fin d'une vague de prises de bénéfices, avec des signes de réaccumulation à long terme qui réapparaissent, annonçant des attentes de prix plus élevés.
Figure 2 : Le multiplicateur VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
Le graphique des flux de capitaux du cycle Bitcoin est l'un des graphiques les plus perspicaces des données on-chain, segmentant les flux de capitaux par âge des pièces. Il distingue différents groupes, tels que les nouveaux participants au marché (détenant depuis moins d'un mois) et les détenteurs à moyen terme (1-2 ans), pour observer les mouvements de capitaux. Lorsque le prix du Bitcoin a atteint un pic de 106 000 $, l'activité de la bande rouge (nouveaux détenteurs) a explosé, indiquant que les acheteurs motivés par le FOMO affluaient près du sommet. Par la suite, l'activité de ce groupe a considérablement ralenti, revenant à des niveaux conformes à ceux du début à du milieu de marché haussier.
En revanche, le groupe des détenteurs de 1 à 2 ans (généralement des accumulateurs sensibles aux macroéconomies) commence à augmenter à nouveau. Cette corrélation inverse est cruciale : les détenteurs à long terme accumulent lors des creux du marché, tandis que les participants plus récents capitulent ou quittent lors des creux. Ces dynamiques ressemblent aux modèles d'accumulation - distribution des précédents cycles haussiers (en particulier en 2020 et 2021).
Figure 3 : Le graphique des flux de capitaux du cycle Bitcoin montre que le Bitcoin se dirige vers des détenteurs plus expérimentés
À quelle étape sommes-nous maintenant ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché du Bitcoin en trois phases clés :
Phase de marché baissier : correction profonde (70-90 %)
Phase de récupération : retrouver les sommets précédents
Marché haussier / Phase d'indice : augmentation parabolique après avoir franchi le précédent sommet
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont duré environ 13 à 14 mois. Notre récent cycle de marché baissier a également duré 14 mois. Les phases de reprise des cycles passés ont duré environ 23 à 26 mois, et notre cycle actuel se situe dans cette fenêtre temporelle.
Figure 4 : Estimation des sommets potentiels du marché haussier en utilisant les tendances des cycles passés
Cependant, il y a quelque chose d’inhabituel dans cette course haussière. Après avoir franchi le sommet historique, le prix n’a pas immédiatement bondi, mais il y a eu un repli. Cela pourrait indiquer que nous avons simplement formé un creux plus élevé avant de passer à la partie la plus raide de la phase exponentielle. Si l’on prend la moyenne des phases exponentielles de 9 mois et 11 mois du cycle passé, on s’attend à ce que le marché haussier atteigne son pic vers septembre 2025, à condition que la phase haussière se redresse.
Risque macroéconomique
Bien que les données on-chain soient encourageantes, des résistances macroéconomiques persistent. L'analyse du graphique de corrélation entre le S&P 500 et le Bitcoin montre que le Bitcoin reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'intensification des inquiétudes concernant une récession mondiale, la faiblesse persistante des marchés traditionnels pourrait limiter la capacité du Bitcoin à augmenter à court terme.
Figure 5 : Corrélation entre le Bitcoin et le marché boursier américain
Résumé
Comme nous l'avons vu dans notre analyse, des indicateurs clés sur la chaîne, tels que le score MVRV Z, le nombre de jours de valeur détruite et le flux de capital cyclique du Bitcoin, montrent un comportement sain et cohérent avec le cycle, ainsi que des signes d'accumulation par des détenteurs à long terme. Cependant, il existe encore une incertitude macroéconomique significative sur le marché, ce qui constitue un risque clé à surveiller.
Ce cycle est plus lent et plus irrégulier que les cycles passés, mais n'a pas rompu la structure historique. Si nous pouvons éviter une détérioration supplémentaire du marché traditionnel, il semble que le Bitcoin soit prêt à connaître une nouvelle vague de hausse, atteignant peut-être son sommet au troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Récompense
J'aime
1
Partager
Commentaire
0/400
GateUser-b65d9eee
· 04-21 04:23
Asseyez-vous bien et tenez-vous, nous allons bientôt décoller To the moon 🛫
Bitcoin cycle grande hypothèse : qui dirige la hausse et la chute ? À quel point de l'histoire nous trouvons-nous ?
**Rédigé par :**Bitcoin Magazine Pro
Compilation : Blockchain en langage courant
En 2025, le Bitcoin n'a pas connu le départ explosif que beaucoup attendaient. Après avoir franchi la barre des 100 000 dollars, il y a eu une forte correction, et les investisseurs ainsi que les analystes ont commencé à remettre en question notre position dans le cycle global du Bitcoin.
Cet article analysera en profondeur une série de données on-chain clés et d'indicateurs macroéconomiques à travers le bruit du marché, afin d'évaluer si le marché haussier du Bitcoin est toujours intact ou s'il fait face à un ajustement plus profond.
Rappel de santé ou fin de cycle ?
Un bon point de départ est le score MVRV-Z, qui est une mesure d’évaluation à long terme utilisée pour comparer la valeur marchande à la valeur réalisée. Après avoir culminé à environ 3,36, le score MVRV-Z a chuté à environ 1,43, ce qui coïncide avec la chute de Bitcoin de plus de 100 000 $ à un minimum de 75 000 $. À première vue, ce recul de 30 % semble sérieux.
Figure 1: The recent MVRV Z score has rebounded from a low of 1.43 in 2025.
Historiquement, les périodes correspondant au niveau actuel du score MVRV-Z marquent souvent des creux locaux plutôt que des sommets. Les cycles précédents, y compris ceux de 2017 et 2021, ont également connu des retraits similaires, suivis d'une reprise des prix. En résumé, bien que cette baisse ait ébranlé la confiance des investisseurs, elle est cohérente avec les retraits historiques pendant les marchés haussiers.
Suivre l'argent intelligent
Un autre indicateur clé est le multiple de la durée de destruction de la valeur (VDD). Cet indicateur mesure la vitesse de déplacement du Bitcoin et est pondéré en fonction du temps de détention de la monnaie. Un pic du multiple VDD indique généralement que des détenteurs expérimentés prennent des bénéfices, tandis qu'un niveau bas suggère une accumulation.
Actuellement, cet indicateur se situe au bas de la « zone verte », similaire aux niveaux observés à la fin d'un marché baissier ou au début d'une phase de reprise. Étant donné le retournement abrupt des prix de plus de 100 000 dollars, nous assistons peut-être à la fin d'une vague de prises de bénéfices, avec des signes de réaccumulation à long terme qui réapparaissent, annonçant des attentes de prix plus élevés.
Figure 2 : Le multiplicateur VDD actuel indique que les détenteurs à long terme sont en phase d'accumulation.
Le graphique des flux de capitaux du cycle Bitcoin est l'un des graphiques les plus perspicaces des données on-chain, segmentant les flux de capitaux par âge des pièces. Il distingue différents groupes, tels que les nouveaux participants au marché (détenant depuis moins d'un mois) et les détenteurs à moyen terme (1-2 ans), pour observer les mouvements de capitaux. Lorsque le prix du Bitcoin a atteint un pic de 106 000 $, l'activité de la bande rouge (nouveaux détenteurs) a explosé, indiquant que les acheteurs motivés par le FOMO affluaient près du sommet. Par la suite, l'activité de ce groupe a considérablement ralenti, revenant à des niveaux conformes à ceux du début à du milieu de marché haussier.
En revanche, le groupe des détenteurs de 1 à 2 ans (généralement des accumulateurs sensibles aux macroéconomies) commence à augmenter à nouveau. Cette corrélation inverse est cruciale : les détenteurs à long terme accumulent lors des creux du marché, tandis que les participants plus récents capitulent ou quittent lors des creux. Ces dynamiques ressemblent aux modèles d'accumulation - distribution des précédents cycles haussiers (en particulier en 2020 et 2021).
Figure 3 : Le graphique des flux de capitaux du cycle Bitcoin montre que le Bitcoin se dirige vers des détenteurs plus expérimentés
À quelle étape sommes-nous maintenant ?
D'un point de vue macroéconomique, nous divisons le cycle du marché du Bitcoin en trois phases clés :
Les marchés baissiers de 2015 et 2018 ont duré environ 13 à 14 mois. Notre récent cycle de marché baissier a également duré 14 mois. Les phases de reprise des cycles passés ont duré environ 23 à 26 mois, et notre cycle actuel se situe dans cette fenêtre temporelle.
Figure 4 : Estimation des sommets potentiels du marché haussier en utilisant les tendances des cycles passés
Cependant, il y a quelque chose d’inhabituel dans cette course haussière. Après avoir franchi le sommet historique, le prix n’a pas immédiatement bondi, mais il y a eu un repli. Cela pourrait indiquer que nous avons simplement formé un creux plus élevé avant de passer à la partie la plus raide de la phase exponentielle. Si l’on prend la moyenne des phases exponentielles de 9 mois et 11 mois du cycle passé, on s’attend à ce que le marché haussier atteigne son pic vers septembre 2025, à condition que la phase haussière se redresse.
Risque macroéconomique
Bien que les données on-chain soient encourageantes, des résistances macroéconomiques persistent. L'analyse du graphique de corrélation entre le S&P 500 et le Bitcoin montre que le Bitcoin reste fortement corrélé au marché boursier américain. Avec l'intensification des inquiétudes concernant une récession mondiale, la faiblesse persistante des marchés traditionnels pourrait limiter la capacité du Bitcoin à augmenter à court terme.
Figure 5 : Corrélation entre le Bitcoin et le marché boursier américain
Résumé
Comme nous l'avons vu dans notre analyse, des indicateurs clés sur la chaîne, tels que le score MVRV Z, le nombre de jours de valeur détruite et le flux de capital cyclique du Bitcoin, montrent un comportement sain et cohérent avec le cycle, ainsi que des signes d'accumulation par des détenteurs à long terme. Cependant, il existe encore une incertitude macroéconomique significative sur le marché, ce qui constitue un risque clé à surveiller.
Ce cycle est plus lent et plus irrégulier que les cycles passés, mais n'a pas rompu la structure historique. Si nous pouvons éviter une détérioration supplémentaire du marché traditionnel, il semble que le Bitcoin soit prêt à connaître une nouvelle vague de hausse, atteignant peut-être son sommet au troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre.