La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui prendra le relais à l'avenir ?
Ce rapport analyse la position dominante d'Ethereum sur le marché actuel de la tokenisation des actifs du monde réel, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain sont susceptibles de mener la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, ses expériences institutionnelles passées, sa profonde liquidité on-chain et son architecture décentralisée, mène actuellement le marché des RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes dédiées aux RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux limites de coût et de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme des infrastructures de nouvelle génération en offrant une évolutivité technologique supérieure ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la conformité réglementaire on-chain, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité on-chain significative.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Des cabinets de conseil mondiaux ont publié de vastes prévisions de marché, et certaines organisations ont réalisé des analyses approfondies des marchés émergents - ce qui met en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en tokens numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position de leader sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et certaines plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également vers le secteur des RWA. Malgré cela, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activité sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché des RWA et explore les évolutions des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage de premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que l'ERC-1400 et l'ERC-3643, bien avant l'apparition de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle:
Un projet de blockchain d'une grande banque (2016-2017 ) : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum — même sous forme privée — peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations d'une banque française (2019 ) : Une obligation garantie d'une valeur de 100 millions d'euros a été émise sur la blockchain publique Ethereum. Cela démontre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation d'intermédiaires.
Une banque d'investissement a émis des obligations numériques (2021 ) en collaboration avec plusieurs grandes banques, d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, soulignant le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et des références d'autres participants réglementés. Le passé d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme de titres numériques a annoncé dans un document officiel qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement d'un fonds par une grande société de gestion d'actifs, qui est actuellement le plus grand fonds tokenisé émis sur Ethereum.
2.2. La plateforme de flux de capitaux réels
Un autre facteur clé pour lequel Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin d'un capital capable d'investir et de trader activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur certaines plateformes, qui détiennent toutes de grandes quantités de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de génération de revenus synthétiques en dollars.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un protocole de prêt a utilisé la liquidité en stablecoins d'un protocole bien connu pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Une plateforme d'actifs synthétiques a établi une infrastructure de rendement sans banque en utilisant son stablecoin synthétique sur Ethereum, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il fournit une base de liquidité solide capable de réaliser de véritables investissements et de gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir les flux de capitaux ou l'activité du marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde. Le réseau est ouvert à tous, les modifications sont décidées par consensus des participants, et non par contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, garantit la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Dans le marché RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées dans un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques - la transparence, la sécurité et l'accessibilité - font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux challengers redéfinissant le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, il a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions de Rollup Layer 2 ont émergé. Parmi les mises à jour majeures, on trouve la fusion ( The Merge, en 2022 ), Dencun ( en 2024 ) et la prochaine Pectra ( en 2025 ), qui apportent des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à égaler l'infrastructure financière traditionnelle. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Éther n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant un trading haute fréquence ou un règlement en temps réel, ces écarts de performance demeurent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement de sécurité, la finalité peut prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter - ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Il est encore plus important de noter que la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais rend la planification commerciale complexe et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une plateforme de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre à la demande d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
3.1. L'émergence de blockchains universelles rapides, efficaces et à faible coût.
Avec les limites d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en termes de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes, (, reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font encore partie de la stratégie de déploiement multi-chaînes dominée par Ethereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme d'échange a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine - juste derrière Ethereum.
À l'heure actuelle, la blockchain universelle vient tout juste de commencer à établir sa position. Des plateformes comme certaines chaînes publiques, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. S'appuyer uniquement sur des performances techniques exceptionnelles ne suffit pas. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins de leur capacité de traitement initiale que de leur capacité à offrir une valeur concrète. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
![Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design général pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très visible dans le domaine des RWA, avec une vague de nouvelles chaînes spécialisées construites spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons de la blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend souvent l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante. Des exigences techniques spécifiques - en particulier celles liées à la conformité réglementaire - doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement gérés hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle ne fait que conditionner des actifs financiers traditionnels au format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transition actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
13 J'aime
Récompense
13
7
Partager
Commentaire
0/400
AirdropHunterXiao
· 07-15 07:05
eth est déjà froid, je suis parti avec le requin
Voir l'originalRépondre0
SchrodingerWallet
· 07-14 22:37
eth seule blue chip n'y pensez plus
Voir l'originalRépondre0
BrokenYield
· 07-13 13:52
l'avantage de premier arrivé d'eth ne le sauvera pas du risque systémique... j'ai déjà vu ce film pour être honnête
Voir l'originalRépondre0
ApeWithAPlan
· 07-13 13:43
Pourquoi continuer à se battre pour l'eth ? Tout est déjà dans le sud.
Voir l'originalRépondre0
¯\_(ツ)_/¯
· 07-13 13:42
Ah, le grand chef off-chain a changé, c'était juste une question de temps.
Voir l'originalRépondre0
BridgeNomad
· 07-13 13:38
je suis passé par chaque exploit de bridge depuis 2021... je fais toujours du routage comme si c'était mon travail. suprématie eth mais les l2 sont l'avenir fr
Voir l'originalRépondre0
BearMarketBro
· 07-13 13:31
Le gaz coûte une fortune, qui joue encore à l'eth ?
Ethereum mène le marché RWA Les nouvelles plateformes défient et redéfinissent le paysage
La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui prendra le relais à l'avenir ?
Ce rapport analyse la position dominante d'Ethereum sur le marché actuel de la tokenisation des actifs du monde réel, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain sont susceptibles de mener la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, ses expériences institutionnelles passées, sa profonde liquidité on-chain et son architecture décentralisée, mène actuellement le marché des RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes dédiées aux RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux limites de coût et de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme des infrastructures de nouvelle génération en offrant une évolutivité technologique supérieure ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la conformité réglementaire on-chain, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité on-chain significative.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Des cabinets de conseil mondiaux ont publié de vastes prévisions de marché, et certaines organisations ont réalisé des analyses approfondies des marchés émergents - ce qui met en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en tokens numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position de leader sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et certaines plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également vers le secteur des RWA. Malgré cela, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activité sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché des RWA et explore les évolutions des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage de premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que l'ERC-1400 et l'ERC-3643, bien avant l'apparition de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle:
Un projet de blockchain d'une grande banque (2016-2017 ) : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum — même sous forme privée — peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations d'une banque française (2019 ) : Une obligation garantie d'une valeur de 100 millions d'euros a été émise sur la blockchain publique Ethereum. Cela démontre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation d'intermédiaires.
Une banque d'investissement a émis des obligations numériques (2021 ) en collaboration avec plusieurs grandes banques, d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, soulignant le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et des références d'autres participants réglementés. Le passé d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme de titres numériques a annoncé dans un document officiel qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement d'un fonds par une grande société de gestion d'actifs, qui est actuellement le plus grand fonds tokenisé émis sur Ethereum.
2.2. La plateforme de flux de capitaux réels
Un autre facteur clé pour lequel Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin d'un capital capable d'investir et de trader activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur certaines plateformes, qui détiennent toutes de grandes quantités de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de génération de revenus synthétiques en dollars.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un protocole de prêt a utilisé la liquidité en stablecoins d'un protocole bien connu pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Une plateforme d'actifs synthétiques a établi une infrastructure de rendement sans banque en utilisant son stablecoin synthétique sur Ethereum, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il fournit une base de liquidité solide capable de réaliser de véritables investissements et de gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir les flux de capitaux ou l'activité du marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde. Le réseau est ouvert à tous, les modifications sont décidées par consensus des participants, et non par contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, garantit la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Dans le marché RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées dans un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques - la transparence, la sécurité et l'accessibilité - font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux challengers redéfinissant le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, il a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions de Rollup Layer 2 ont émergé. Parmi les mises à jour majeures, on trouve la fusion ( The Merge, en 2022 ), Dencun ( en 2024 ) et la prochaine Pectra ( en 2025 ), qui apportent des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à égaler l'infrastructure financière traditionnelle. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Éther n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant un trading haute fréquence ou un règlement en temps réel, ces écarts de performance demeurent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement de sécurité, la finalité peut prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter - ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Il est encore plus important de noter que la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais rend la planification commerciale complexe et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une plateforme de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre à la demande d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
3.1. L'émergence de blockchains universelles rapides, efficaces et à faible coût.
Avec les limites d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en termes de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes, (, reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font encore partie de la stratégie de déploiement multi-chaînes dominée par Ethereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme d'échange a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine - juste derrière Ethereum.
À l'heure actuelle, la blockchain universelle vient tout juste de commencer à établir sa position. Des plateformes comme certaines chaînes publiques, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. S'appuyer uniquement sur des performances techniques exceptionnelles ne suffit pas. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins de leur capacité de traitement initiale que de leur capacité à offrir une valeur concrète. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
![Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design général pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très visible dans le domaine des RWA, avec une vague de nouvelles chaînes spécialisées construites spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons de la blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend souvent l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante. Des exigences techniques spécifiques - en particulier celles liées à la conformité réglementaire - doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement gérés hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle ne fait que conditionner des actifs financiers traditionnels au format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transition actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne.