Tokenisation des RWA : nouvelle direction pour le développement de la Finance décentralisée ?
La technologie blockchain a apporté confiance, liquidité, transparence, sécurité, efficacité et innovation au système financier. Cependant, l'industrie de la cryptographie est actuellement en marché baissier, rendant difficile la recherche de nouveaux points de croissance. Dans ce contexte, la tokenisation des RWA(Real World Assets) est devenue une nouvelle voie très suivie.
La tokenisation des RWA vise à créer des passerelles entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, en introduisant des centaines de milliers de milliards de dollars d'actifs réels sur la blockchain. Cela pourrait devenir la clé pour que l'industrie crypto dépasse les cycles haussiers et baissiers. Bien que la tokenisation des RWA ait toujours été un objectif dans le domaine de la blockchain, les progrès ont été relativement lents en raison de contraintes technologiques, réglementaires et autres.
Récemment, avec plusieurs institutions commençant à se positionner, le secteur RWA est redevenu un sujet brûlant. Actuellement, les projets RWA présentent une grande variété, principalement axés sur la Finance décentralisée, avec des rendements élevés et des risques élevés, et commencent à entrer dans le champ de vision du grand public. Cependant, il existe encore des problèmes tels que la faiblesse de la liquidité, le fait qu'ils soient à un stade précoce et le manque de mécanismes de découverte des prix.
L'avenir de la piste RWA peut-il exploser dépend également du développement des infrastructures et de l'amélioration du système de réglementation. La normalisation et la conformité des jetons sont des étapes indispensables au développement de la piste RWA. Bien qu'elle fasse face à de nombreux défis, l'industrie continue d'avancer. De nombreux projets innovants ont déjà vu le jour, notamment dans les domaines des obligations et actions américaines, du financement des petites et moyennes entreprises, et des actifs physiques. Les principales caractéristiques de ces projets incluent :
Collaborer avec des institutions financières traditionnelles
Maximiser les profits des projets et des jetons
Introduire davantage de tiers légitimes
Ces caractéristiques aident à résoudre les problèmes de réglementation, de centralisation, d'identité on-chain et off-chain, et d'évaluation des actifs auxquels la tokenisation des RWA est confrontée. À l'avenir, nous pouvons espérer voir plus de projets enrichir l'écosystème des RWA.
1. Un nouveau récit en gestation dans le secteur RWA
Après plus d'un an de marché baissier, la capitalisation du marché des cryptomonnaies a considérablement diminué, les fonds continuent de sortir, l'activité sur la chaîne est languissante, les rendements DeFi ont fortement chuté et le marché est en proie à des liquidations mutuelles. Dans ce contexte, il est difficile d'imaginer quels seront les moteurs de la prochaine bulle haussière dans l'industrie de la cryptomonnaie. Le marché des cryptomonnaies présente encore un grand écart par rapport au marché financier traditionnel.
Mais à partir de certains événements majeurs survenus pendant le marché baissier, nous pouvons voir des opportunités potentielles. La principale raison de la faillite de certaines grandes institutions en 2022 était l'utilisation de jetons pour le financement et le prêt, ce qui a aggravé les liquidations de prêts lorsque les prix des jetons s'effondraient, formant un cercle vicieux. On peut voir que les institutions et le crédit ont alimenté le marché haussier de 2021, tout en contribuant au marché baissier de 2022. En fait, le crédit a soutenu des activités d'une valeur de milliers de milliards de dollars et la majeure partie du développement de l'économie mondiale. Le potentiel qu'il contient est énorme.
Actuellement, de plus en plus de protocoles sur le marché de la Finance décentralisée entrent sur les marchés de financement par actions et par obligations. Bien que cela présente certains risques, c'est le seul moyen d'introduire plus de 800 000 milliards de dollars du marché financier traditionnel sur la chaîne. Pour combler le fossé énorme entre le marché des cryptomonnaies et la finance traditionnelle, ce que nous devons faire, c'est la tokenisation des actifs du monde réel.
Au cours du premier semestre de cette année, les secteurs traditionnel et crypto ont commencé à s'intéresser au secteur RWA. Goldman Sachs a annoncé le lancement officiel de sa plateforme d'actifs numériques GS DAP, qui a aidé la Banque européenne d'investissement (EIB) à émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur deux ans. Peu après, la société de capital-investissement Hamilton Lane, qui gère plus de 100 milliards, a tokenisé une partie de son fonds d'actions phare de 2,1 milliards de dollars sur le réseau Polygon, vendant des jetons aux investisseurs. Le géant de l'ingénierie électrique Siemens a également émis pour la première fois des obligations numériques d'une valeur de 60 millions d'euros sur la blockchain.
Certain organismes gouvernementaux commencent également à essayer les RWA, y compris l'Autorité monétaire de Singapour ( MAS ) qui collaborera avec JPMorgan et DBS Bank. En avril, Binance a annoncé qu'il deviendrait opérateur de nœud de la blockchain Layer1 Polymesh. Des protocoles DeFi tels que MakerDAO, Aave et Maple Finance agissent fréquemment sur le secteur des RWA, et de plus en plus d'entreprises d'investissement en cryptomonnaie recherchent également des projets RWA.
Actuellement, il y a plus de 50 projets dans le secteur RWA, principalement concentrés sur les actifs financiers, y compris les revenus fixes, TradFi, et une petite partie dans l'immobilier et le domaine des crédits carbone. Récemment, les jetons liés au concept RWA ont généralement augmenté, certains ayant des hausses de plus de 10 fois. La dynamique accumulée au cours du premier semestre 2023 annonce-t-elle que le RWA va mener le récit crypto dans les années à venir ?
2. La vie antérieure et actuelle des RWA
Le concept de RWA n'est pas étranger à l'industrie de la blockchain, le premier projet RWA étant le BTM de BitShares qui a "chaîné des actifs". Actuellement, les RWA les plus réussis sont les dollars numériques USDT et USDC, qui consistent à mapper le dollar sur la chaîne et à le tokeniser. Les stablecoins influencent insidieusement l'ensemble de l'industrie crypto et sont devenus un pilier important.
RWA, qui signifie tokenisation de la valeur des actifs du monde réel ( real world assets tokenization ), est le processus de conversion de la valeur de propriété ( et de tous les droits connexes ) des actifs tangibles ou intangibles en jetons numériques. Cela permet la propriété numérique des actifs, leur transfert et leur stockage sans intermédiaire central, la valeur étant mappée sur la blockchain et échangée. RWA peut être des actifs tangibles ou intangibles.
Les actifs tangibles comprennent : l'immobilier, les œuvres d'art, les métaux précieux, les véhicules, les clubs de sport, les courses de chevaux, etc.
Les actifs incorporels comprennent : actions et obligations, propriété intellectuelle, fonds d'investissement, actifs synthétiques, accords de partage des revenus, liquidités, comptes clients, etc.
2.1 État actuel de la piste RWA
Les projets de la filière RWA sont variés, principalement axés sur la Finance décentralisée, et se divisent en trois catégories : 1. Projets de revenus fixes basés sur des actifs hors chaîne tels que les obligations américaines, les actions, l'immobilier et les œuvres d'art ; 2. Projets de crédit public basés sur des émissions ou des transactions sur le marché public ; 3. Projets de marché d'échange basés sur des actifs virtuels tels que les crédits carbone. En outre, il existe également des projets d'infrastructure tels que des chaînes publiques verticales.
Revenus fixes basés sur les obligations américaines et le marché boursier, offrant des prêts aux particuliers et aux institutions. La seule différence de ces projets par rapport aux autres projets de prêt DeFi sur la chaîne est que les garanties peuvent être des actifs du monde réel.
Les crédits publics peuvent être utilisés pour établir des fonds d'investissement pour les utilisateurs de crypto-monnaies en suivant les obligations américaines ou d'autres obligations.
En ce qui concerne les données, selon les statistiques du site RWA.xyz, huit protocoles de prêt RWA, y compris Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi et Homecoin, ont accordé un montant total de prêts de 4,38 milliards de dollars, permettant aux utilisateurs d'obtenir un APR moyen de 10,52 %, principalement au service des pays à faible développement. Les rendements offerts par ces protocoles de crédit sont supérieurs à ceux de la plupart des prêts DeFi, mais lors de l'incident de défaillance institutionnelle en 2022, Maple Finance a connu un défaut de paiement de 69,3 millions de dollars.
Selon le tableau de bord d'analyse de données Dune, dans les projets RWA d'Ethereum, le nombre d'adresses de détention des jetons $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST continue d'augmenter, atteignant actuellement 3,9k.
2.2 Avantages de la tokenisation des actifs
Idéalement, tout actif de valeur devrait pouvoir être soumis à la tokenisation. Les avantages de la tokenisation des actifs reposent également sur la technologie décentralisée et la blockchain, permettant de créer des applications écologiques pour résoudre les problèmes du financement traditionnel, plus précisément :
(1) apporte un marché potentiel énorme, attirant les investisseurs et les particuliers.
Avec les institutions financières de premier plan cherchant à tirer parti de l'efficacité et des possibilités économiques offertes par la blockchain, la tokenisation des actifs du monde réel attire l'attention des institutions et a déjà conduit au développement de certains produits de tokenisation. Les projets RWA stimuleront également les rendements d'investissement en Finance décentralisée.
Grâce à la tokenisation des actifs du monde réel, les entreprises peuvent accéder au capital via l'écosystème de la Finance décentralisée à faible coût, et bénéficier de barrières à l'entrée réduites ainsi que de nouvelles méthodes de financement, en particulier pour les marchés émergents. Parallèlement, l'écosystème de la Finance décentralisée obtient de nouvelles opportunités de rendement sur investissement, d'accès à des marchés hors chaîne diversifiés et d'élargissement de sa clientèle dans la finance traditionnelle.
(2) Améliorer l'efficacité de la fluidité des fonds, promouvoir le feedback positif de la tokenisation des actifs.
Les marchés de transactions financières traditionnels sont à forte intensité de main-d'œuvre, la technologie blockchain peut offrir des règlements instantanés, des transactions 24 heures sur 24, etc., réduisant ainsi les coûts d'exploitation et l'accès au marché pour les participants. De plus, la tokenisation des actifs permet de transformer des actifs ayant une liquidité relativement faible en portefeuilles d'investissement fractionnés, et les investisseurs n'ont pas besoin d'une quantité importante de paperasse, d'argent et de temps. Cela a conduit à un marché plus équitable, tout en créant de nouveaux modèles commerciaux et sociaux, tels que la propriété partagée des biens ou les droits partagés.
Dans le domaine des valeurs mobilières, la tokenisation peut devenir un outil utile pour la titrisation ou pour refinancer des actifs à faible liquidité en outils de sécurité plus liquides.
Mettre les actifs du monde réel sur la chaîne et les intégrer dans l'écosystème de la Finance décentralisée apportera des garanties ou des opportunités d'investissement uniques, une efficacité du marché et une liquidité inaccessibles aux marchés traditionnels. L'amélioration de l'efficacité des fonds favorisera davantage le développement du secteur RWA, créant un retour d'information positif.
(3) abaisser le seuil d'entrée pour les particuliers, augmenter la liquidité des actifs réels
La tokenisation élimine les obstacles qui entravent actuellement la division des actifs du monde réel, permettant à la majorité des investisseurs de détail d'accéder à des catégories d'actifs généralement réservées à quelques personnes ou investisseurs institutionnels à haute valeur nette, en particulier en ce qui concerne les actifs physiques. Les investisseurs de détail peuvent investir dans des produits transfrontaliers ou investir collectivement dans un bien immobilier ou une œuvre d'art, ce qui nécessite des seuils d'entrée très élevés dans le domaine financier traditionnel. De plus, ces actifs physiques peuvent avoir une liquidité extrêmement faible sur de petits marchés, mais une fois sur la blockchain, ils seront accessibles à des investisseurs du monde entier. En outre, l'émetteur peut toucher un public d'investisseurs plus large et créer de nouvelles catégories d'actifs. Les investisseurs de détail peuvent accéder à des marchés qui leur étaient auparavant fermés et peuvent prendre des décisions d'investissement plus éclairées sur la base de données transparentes.
(4) Grâce aux avantages de la technologie blockchain, les transactions RWA sont plus efficaces et sécurisées.
La technologie blockchain garantit la transparence des paiements et des flux de données en chaîne, l'invariabilité des enregistrements de transactions, la traçabilité, une plus grande efficacité et des coûts d'exploitation plus bas, une gestion des risques plus robuste, une propriété claire, etc., ainsi qu'une plus grande combinabilité et un environnement de marché plus équitable. À l'avenir, la technologie blockchain continuera de se développer, avec des chaînes publiques ou des solutions layer2 de meilleure performance, des mécanismes d'audit de contrats intelligents plus stricts, et des projets de confidentialité basés sur la technologie zk protégeant les transactions, tout cela fournissant un sol solide pour le développement du secteur RWA.
3. Conditions préalables à l'explosion de la voie RWA
La mise en chaîne des actifs est le seul point clé du secteur RWA. Résoudre ce point clé nécessite également deux bases, l'une étant l'amélioration de l'infrastructure blockchain, l'autre étant la réglementation juridique. La blockchain implique l'interopérabilité, la sécurité et la confidentialité de divers protocoles et jetons. La réglementation juridique détermine si les actifs hors chaîne, l'identité en chaîne, etc. sont soutenus par des lois et règlements correspondants. De nombreuses questions sont activement discutées, ici deux sont principalement abordées : les standards de jetons et le système de contrôle.
3.1 Diversification des standards de jeton
Selon les normes de jeton sur la chaîne, Ethereum a ERC-721 et ERC-20, correspondant respectivement aux normes de NFT non fongibles et de jetons fongibles. Dans la finance traditionnelle, les attributs des actifs sont variés, y compris les actifs tangibles et intangibles. Pour ceux utilisés sur la blockchain, nous devons également créer des normes de jeton correspondantes pour la tokenisation des actifs en fonction des attributs des actifs. Les jetons fongibles et non fongibles ont les caractéristiques suivantes :
Jetons fongibles : interchangeables, chaque unité a la même valeur de marché et validité, ce qui signifie que les détenteurs de jetons peuvent échanger des actifs entre eux en étant sûrs que leur valeur est identique ; divisibles, les actifs peuvent être divisés en plusieurs décimales lors de l'émission, chaque unité ayant une valeur et une validité proportionnelles.
Les actifs non fongibles ne sont pas interchangeables et ne peuvent pas être remplacés, car chaque unité représente une valeur unique et possède des informations et des attributs uniques. Les jetons non fongibles sont généralement indivisibles, bien qu'il existe certaines méthodes pour diviser le coût d'investissement afin d'offrir une propriété partielle, comme dans l'immobilier commercial.
La plupart des actifs peuvent également être standardisés en jetons fongibles, mais certains actifs, comme les obligations et les dérivés, pourraient être mieux tokenisés via des jetons non fongibles. Avec l'émergence progressive des projets RWA, il pourrait y avoir plus.
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La tokenisation des RWA peut-elle devenir un nouveau point de croissance pour la Finance décentralisée, avec des défis et des opportunités coexistants
Tokenisation des RWA : nouvelle direction pour le développement de la Finance décentralisée ?
La technologie blockchain a apporté confiance, liquidité, transparence, sécurité, efficacité et innovation au système financier. Cependant, l'industrie de la cryptographie est actuellement en marché baissier, rendant difficile la recherche de nouveaux points de croissance. Dans ce contexte, la tokenisation des RWA(Real World Assets) est devenue une nouvelle voie très suivie.
La tokenisation des RWA vise à créer des passerelles entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, en introduisant des centaines de milliers de milliards de dollars d'actifs réels sur la blockchain. Cela pourrait devenir la clé pour que l'industrie crypto dépasse les cycles haussiers et baissiers. Bien que la tokenisation des RWA ait toujours été un objectif dans le domaine de la blockchain, les progrès ont été relativement lents en raison de contraintes technologiques, réglementaires et autres.
Récemment, avec plusieurs institutions commençant à se positionner, le secteur RWA est redevenu un sujet brûlant. Actuellement, les projets RWA présentent une grande variété, principalement axés sur la Finance décentralisée, avec des rendements élevés et des risques élevés, et commencent à entrer dans le champ de vision du grand public. Cependant, il existe encore des problèmes tels que la faiblesse de la liquidité, le fait qu'ils soient à un stade précoce et le manque de mécanismes de découverte des prix.
L'avenir de la piste RWA peut-il exploser dépend également du développement des infrastructures et de l'amélioration du système de réglementation. La normalisation et la conformité des jetons sont des étapes indispensables au développement de la piste RWA. Bien qu'elle fasse face à de nombreux défis, l'industrie continue d'avancer. De nombreux projets innovants ont déjà vu le jour, notamment dans les domaines des obligations et actions américaines, du financement des petites et moyennes entreprises, et des actifs physiques. Les principales caractéristiques de ces projets incluent :
Ces caractéristiques aident à résoudre les problèmes de réglementation, de centralisation, d'identité on-chain et off-chain, et d'évaluation des actifs auxquels la tokenisation des RWA est confrontée. À l'avenir, nous pouvons espérer voir plus de projets enrichir l'écosystème des RWA.
1. Un nouveau récit en gestation dans le secteur RWA
Après plus d'un an de marché baissier, la capitalisation du marché des cryptomonnaies a considérablement diminué, les fonds continuent de sortir, l'activité sur la chaîne est languissante, les rendements DeFi ont fortement chuté et le marché est en proie à des liquidations mutuelles. Dans ce contexte, il est difficile d'imaginer quels seront les moteurs de la prochaine bulle haussière dans l'industrie de la cryptomonnaie. Le marché des cryptomonnaies présente encore un grand écart par rapport au marché financier traditionnel.
Mais à partir de certains événements majeurs survenus pendant le marché baissier, nous pouvons voir des opportunités potentielles. La principale raison de la faillite de certaines grandes institutions en 2022 était l'utilisation de jetons pour le financement et le prêt, ce qui a aggravé les liquidations de prêts lorsque les prix des jetons s'effondraient, formant un cercle vicieux. On peut voir que les institutions et le crédit ont alimenté le marché haussier de 2021, tout en contribuant au marché baissier de 2022. En fait, le crédit a soutenu des activités d'une valeur de milliers de milliards de dollars et la majeure partie du développement de l'économie mondiale. Le potentiel qu'il contient est énorme.
Actuellement, de plus en plus de protocoles sur le marché de la Finance décentralisée entrent sur les marchés de financement par actions et par obligations. Bien que cela présente certains risques, c'est le seul moyen d'introduire plus de 800 000 milliards de dollars du marché financier traditionnel sur la chaîne. Pour combler le fossé énorme entre le marché des cryptomonnaies et la finance traditionnelle, ce que nous devons faire, c'est la tokenisation des actifs du monde réel.
Au cours du premier semestre de cette année, les secteurs traditionnel et crypto ont commencé à s'intéresser au secteur RWA. Goldman Sachs a annoncé le lancement officiel de sa plateforme d'actifs numériques GS DAP, qui a aidé la Banque européenne d'investissement (EIB) à émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur deux ans. Peu après, la société de capital-investissement Hamilton Lane, qui gère plus de 100 milliards, a tokenisé une partie de son fonds d'actions phare de 2,1 milliards de dollars sur le réseau Polygon, vendant des jetons aux investisseurs. Le géant de l'ingénierie électrique Siemens a également émis pour la première fois des obligations numériques d'une valeur de 60 millions d'euros sur la blockchain.
Certain organismes gouvernementaux commencent également à essayer les RWA, y compris l'Autorité monétaire de Singapour ( MAS ) qui collaborera avec JPMorgan et DBS Bank. En avril, Binance a annoncé qu'il deviendrait opérateur de nœud de la blockchain Layer1 Polymesh. Des protocoles DeFi tels que MakerDAO, Aave et Maple Finance agissent fréquemment sur le secteur des RWA, et de plus en plus d'entreprises d'investissement en cryptomonnaie recherchent également des projets RWA.
Actuellement, il y a plus de 50 projets dans le secteur RWA, principalement concentrés sur les actifs financiers, y compris les revenus fixes, TradFi, et une petite partie dans l'immobilier et le domaine des crédits carbone. Récemment, les jetons liés au concept RWA ont généralement augmenté, certains ayant des hausses de plus de 10 fois. La dynamique accumulée au cours du premier semestre 2023 annonce-t-elle que le RWA va mener le récit crypto dans les années à venir ?
2. La vie antérieure et actuelle des RWA
Le concept de RWA n'est pas étranger à l'industrie de la blockchain, le premier projet RWA étant le BTM de BitShares qui a "chaîné des actifs". Actuellement, les RWA les plus réussis sont les dollars numériques USDT et USDC, qui consistent à mapper le dollar sur la chaîne et à le tokeniser. Les stablecoins influencent insidieusement l'ensemble de l'industrie crypto et sont devenus un pilier important.
RWA, qui signifie tokenisation de la valeur des actifs du monde réel ( real world assets tokenization ), est le processus de conversion de la valeur de propriété ( et de tous les droits connexes ) des actifs tangibles ou intangibles en jetons numériques. Cela permet la propriété numérique des actifs, leur transfert et leur stockage sans intermédiaire central, la valeur étant mappée sur la blockchain et échangée. RWA peut être des actifs tangibles ou intangibles.
Les actifs tangibles comprennent : l'immobilier, les œuvres d'art, les métaux précieux, les véhicules, les clubs de sport, les courses de chevaux, etc.
Les actifs incorporels comprennent : actions et obligations, propriété intellectuelle, fonds d'investissement, actifs synthétiques, accords de partage des revenus, liquidités, comptes clients, etc.
2.1 État actuel de la piste RWA
Les projets de la filière RWA sont variés, principalement axés sur la Finance décentralisée, et se divisent en trois catégories : 1. Projets de revenus fixes basés sur des actifs hors chaîne tels que les obligations américaines, les actions, l'immobilier et les œuvres d'art ; 2. Projets de crédit public basés sur des émissions ou des transactions sur le marché public ; 3. Projets de marché d'échange basés sur des actifs virtuels tels que les crédits carbone. En outre, il existe également des projets d'infrastructure tels que des chaînes publiques verticales.
En ce qui concerne les données, selon les statistiques du site RWA.xyz, huit protocoles de prêt RWA, y compris Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi et Homecoin, ont accordé un montant total de prêts de 4,38 milliards de dollars, permettant aux utilisateurs d'obtenir un APR moyen de 10,52 %, principalement au service des pays à faible développement. Les rendements offerts par ces protocoles de crédit sont supérieurs à ceux de la plupart des prêts DeFi, mais lors de l'incident de défaillance institutionnelle en 2022, Maple Finance a connu un défaut de paiement de 69,3 millions de dollars.
Selon le tableau de bord d'analyse de données Dune, dans les projets RWA d'Ethereum, le nombre d'adresses de détention des jetons $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST continue d'augmenter, atteignant actuellement 3,9k.
2.2 Avantages de la tokenisation des actifs
Idéalement, tout actif de valeur devrait pouvoir être soumis à la tokenisation. Les avantages de la tokenisation des actifs reposent également sur la technologie décentralisée et la blockchain, permettant de créer des applications écologiques pour résoudre les problèmes du financement traditionnel, plus précisément :
(1) apporte un marché potentiel énorme, attirant les investisseurs et les particuliers.
Avec les institutions financières de premier plan cherchant à tirer parti de l'efficacité et des possibilités économiques offertes par la blockchain, la tokenisation des actifs du monde réel attire l'attention des institutions et a déjà conduit au développement de certains produits de tokenisation. Les projets RWA stimuleront également les rendements d'investissement en Finance décentralisée.
Grâce à la tokenisation des actifs du monde réel, les entreprises peuvent accéder au capital via l'écosystème de la Finance décentralisée à faible coût, et bénéficier de barrières à l'entrée réduites ainsi que de nouvelles méthodes de financement, en particulier pour les marchés émergents. Parallèlement, l'écosystème de la Finance décentralisée obtient de nouvelles opportunités de rendement sur investissement, d'accès à des marchés hors chaîne diversifiés et d'élargissement de sa clientèle dans la finance traditionnelle.
(2) Améliorer l'efficacité de la fluidité des fonds, promouvoir le feedback positif de la tokenisation des actifs.
Les marchés de transactions financières traditionnels sont à forte intensité de main-d'œuvre, la technologie blockchain peut offrir des règlements instantanés, des transactions 24 heures sur 24, etc., réduisant ainsi les coûts d'exploitation et l'accès au marché pour les participants. De plus, la tokenisation des actifs permet de transformer des actifs ayant une liquidité relativement faible en portefeuilles d'investissement fractionnés, et les investisseurs n'ont pas besoin d'une quantité importante de paperasse, d'argent et de temps. Cela a conduit à un marché plus équitable, tout en créant de nouveaux modèles commerciaux et sociaux, tels que la propriété partagée des biens ou les droits partagés.
Dans le domaine des valeurs mobilières, la tokenisation peut devenir un outil utile pour la titrisation ou pour refinancer des actifs à faible liquidité en outils de sécurité plus liquides.
Mettre les actifs du monde réel sur la chaîne et les intégrer dans l'écosystème de la Finance décentralisée apportera des garanties ou des opportunités d'investissement uniques, une efficacité du marché et une liquidité inaccessibles aux marchés traditionnels. L'amélioration de l'efficacité des fonds favorisera davantage le développement du secteur RWA, créant un retour d'information positif.
(3) abaisser le seuil d'entrée pour les particuliers, augmenter la liquidité des actifs réels
La tokenisation élimine les obstacles qui entravent actuellement la division des actifs du monde réel, permettant à la majorité des investisseurs de détail d'accéder à des catégories d'actifs généralement réservées à quelques personnes ou investisseurs institutionnels à haute valeur nette, en particulier en ce qui concerne les actifs physiques. Les investisseurs de détail peuvent investir dans des produits transfrontaliers ou investir collectivement dans un bien immobilier ou une œuvre d'art, ce qui nécessite des seuils d'entrée très élevés dans le domaine financier traditionnel. De plus, ces actifs physiques peuvent avoir une liquidité extrêmement faible sur de petits marchés, mais une fois sur la blockchain, ils seront accessibles à des investisseurs du monde entier. En outre, l'émetteur peut toucher un public d'investisseurs plus large et créer de nouvelles catégories d'actifs. Les investisseurs de détail peuvent accéder à des marchés qui leur étaient auparavant fermés et peuvent prendre des décisions d'investissement plus éclairées sur la base de données transparentes.
(4) Grâce aux avantages de la technologie blockchain, les transactions RWA sont plus efficaces et sécurisées.
La technologie blockchain garantit la transparence des paiements et des flux de données en chaîne, l'invariabilité des enregistrements de transactions, la traçabilité, une plus grande efficacité et des coûts d'exploitation plus bas, une gestion des risques plus robuste, une propriété claire, etc., ainsi qu'une plus grande combinabilité et un environnement de marché plus équitable. À l'avenir, la technologie blockchain continuera de se développer, avec des chaînes publiques ou des solutions layer2 de meilleure performance, des mécanismes d'audit de contrats intelligents plus stricts, et des projets de confidentialité basés sur la technologie zk protégeant les transactions, tout cela fournissant un sol solide pour le développement du secteur RWA.
3. Conditions préalables à l'explosion de la voie RWA
La mise en chaîne des actifs est le seul point clé du secteur RWA. Résoudre ce point clé nécessite également deux bases, l'une étant l'amélioration de l'infrastructure blockchain, l'autre étant la réglementation juridique. La blockchain implique l'interopérabilité, la sécurité et la confidentialité de divers protocoles et jetons. La réglementation juridique détermine si les actifs hors chaîne, l'identité en chaîne, etc. sont soutenus par des lois et règlements correspondants. De nombreuses questions sont activement discutées, ici deux sont principalement abordées : les standards de jetons et le système de contrôle.
3.1 Diversification des standards de jeton
Selon les normes de jeton sur la chaîne, Ethereum a ERC-721 et ERC-20, correspondant respectivement aux normes de NFT non fongibles et de jetons fongibles. Dans la finance traditionnelle, les attributs des actifs sont variés, y compris les actifs tangibles et intangibles. Pour ceux utilisés sur la blockchain, nous devons également créer des normes de jeton correspondantes pour la tokenisation des actifs en fonction des attributs des actifs. Les jetons fongibles et non fongibles ont les caractéristiques suivantes :
La plupart des actifs peuvent également être standardisés en jetons fongibles, mais certains actifs, comme les obligations et les dérivés, pourraient être mieux tokenisés via des jetons non fongibles. Avec l'émergence progressive des projets RWA, il pourrait y avoir plus.