Ethereum en forte rebond, analyse approfondie du potentiel de hausse des projets leaders de l'écosystème
Au cours du dernier mois, le prix de l'Ethereum a fortement augmenté de 48 %, entraînant la hausse des prix des projets au sein de l'ensemble de l'écosystème. Les données historiques montrent que, pendant les cycles de hausse, les projets de qualité au sein de l'écosystème Ethereum ont tendance à présenter un effet multiplicateur. Un projet DEX bien connu est l'un des blue chips de l'écosystème Ethereum que nous surveillons de près, ayant déjà augmenté de 28 % au cours du dernier mois. Si les conditions du marché continuent de s'améliorer, ce projet devrait connaître une nouvelle hausse. De plus, sur la base de la tendance de l'Ethereum, ce projet présente également un certain potentiel d'avantage de secteur, principalement dans trois domaines : l'environnement réglementaire pourrait devenir plus accommodant, les données commerciales du projet conservent une position de leader, et il existe un moteur de hausse structurelle des prix des tokens.
I. Évolution de l'environnement réglementaire
Période d'incertitude réglementaire (2021-2023) : Au cours de cette période, les autorités de régulation ont commencé à s'intéresser aux plateformes de finance décentralisée, mais manquaient d'un cadre réglementaire clair. En septembre 2021, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a ouvert une enquête sur l'opérateur d'un projet DEX bien connu, se concentrant sur ses stratégies de marketing et ses services aux investisseurs. Le président de la SEC a déclaré à plusieurs reprises que les plateformes DeFi pourraient être soumises aux lois sur les valeurs mobilières, nécessitant davantage de pouvoirs de régulation. Cela a déclenché une large discussion au sein de l'industrie sur la question de savoir si les jetons de gouvernance devraient être considérés comme des valeurs mobilières. En août 2023, le projet a remporté un procès collectif, le tribunal estimant que le protocole était principalement utilisé à des fins légitimes et manquait de définition réglementaire claire pour soutenir les accusations de valeurs mobilières des plaignants.
Période de pression réglementaire (2023-2024) : En avril 2024, la SEC a envoyé un avis Wells à l'opérateur du projet, l'accusant d'exploiter son protocole en tant que bourse non enregistrée, son interface et son portefeuille en tant que courtiers en valeurs mobilières non enregistrés, et ses jetons pouvant être considérés comme des contrats d'investissement. En mai, l'équipe du projet a soumis un document de réponse de 40 pages, contestant les accusations de la SEC. Ils ont souligné que le protocole est une plateforme technologique générale, pas spécifiquement conçue pour le commerce de valeurs mobilières, et que la plupart des transactions impliquent des actifs non réglementés.
Période de déréglementation (2025 à aujourd'hui) : En février 2025, la SEC a annoncé la fin de l'enquête sur l'opérateur du projet, ne poursuivant plus d'actions d'exécution. Cela a été considéré comme "une victoire majeure pour le DeFi". Par la suite, la SEC a invité l'opérateur du projet et d'autres entreprises à participer à une table ronde sur les cryptomonnaies pour discuter de la réglementation des échanges de cryptomonnaies. En mai, le comité concerné de la Chambre des représentants des États-Unis a publié un nouveau projet de réglementation de l'industrie des cryptomonnaies, précisant et élargissant davantage le cadre de réglementation des actifs numériques. Le nouveau projet précise que tant que la vente de biens numériques n'implique pas que l'acheteur obtienne des droits de propriété sur les affaires, les bénéfices ou les actifs de l'émetteur, ces transactions ne constituent pas des titres. La Chambre prévoit d'examiner le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies le 10 juin.
Actuellement, avec la montée en puissance du nouveau gouvernement, la direction de la régulation des cryptomonnaies s'ajuste pour s'adapter au développement de l'industrie. L'opérateur du projet a joué un rôle important en tant que conseiller dans ce processus. Après un assouplissement complet, il pourrait y avoir de futurs avantages réglementaires.
Deux, situation des affaires du projet
1. Données commerciales de premier plan
En tant que l'un des premiers et des plus grands protocoles DEX du marché des cryptomonnaies, ce projet a actuellement un TVL de 5,12 milliards de dollars, avec un volume de transactions de 84,5 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, se classant au deuxième rang mondial. Le revenu annuel atteint 929 millions de dollars, se classant au septième rang. Si l'on utilise une méthode d'évaluation traditionnelle simple, son P/E est d'environ 4,5-6,4, ce qui est bien inférieur à celui des autres entreprises du même secteur. Si à l'avenir il est possible d'ouvrir le "commutateur de frais" ou d'élargir les scénarios d'application financière, compte tenu de sa capacité de rentabilité, la capitalisation boursière actuelle pourrait être considérablement sous-estimée.
Selon le résumé financier du fonds du projet pour le premier trimestre 2025, à la date du 31 mars 2025, le fonds détient des dollars et des stablecoins d'une valeur de 53,4 millions de dollars, 15,8 millions de jetons et 257 ETH, ce qui équivaut à 150 millions de dollars de jetons selon le taux de clôture du 28 mai 2025. Le délai de rotation des fonds devrait se prolonger jusqu'en janvier 2027, et la situation financière est actuellement bonne.
2. Essai d'autonomisation de l'économie des jetons
Le projet a toujours tenté d'habiliter l'économie des tokens et a proposé plusieurs fois des propositions de commutation de frais (Fee Switch). La dernière proposition a été relancée en février 2024, approuvée par un vote technique en mai, et il y a des perspectives de faire avancer le vote en chaîne au second semestre 2025. Avec l'avancement progressif du cadre réglementaire, la commutation de frais pourrait être activée à l'avenir.
En outre, la nouvelle blockchain Layer 2 lancée par le projet offre de nouveaux cas d'utilisation pour le jeton. Ce réseau L2 sera officiellement mis en ligne le 13 février 2025, visant à fournir une vitesse plus rapide, des coûts plus bas et à réaliser une meilleure acquisition de liquidité inter-chaînes. Le réseau utilise le jeton du projet comme jeton de mise, et les validateurs peuvent obtenir des revenus en misant. Bien que l'équipe officielle n'ait pas encore révélé l'échelle précise de la mise, avec l'expansion de l'écosystème, il est prévu d'attirer davantage de détenteurs de jetons à participer à la mise et à obtenir des revenus.
Trois, situation des jetons
La capitalisation boursière actuelle du jeton du projet est de 4,2 milliards, la FDV est de 6,7 milliards, le jeton est entièrement en circulation, et environ 37% est verrouillé en staking.
Le volume des contrats est de 448 millions, OI/MC est d'environ 10,6 %, le ratio agrégé long/court est de 1,02, le ratio long/court du compte d'une certaine plateforme de trading est de 2,16, et le ratio long/court des grands comptes est de 3,87, avec davantage de positions longues provenant des grands investisseurs. Depuis la hausse du marché de l'ETH, l'OI de ce jeton a également augmenté progressivement, et le marché des dérivés est actif.
Dans le graphique en chandeliers du marché au comptant, en novembre de l'année dernière, lorsque l'ETH a augmenté, ce jeton a montré une tendance similaire à celle de l'ETH en termes de forme, mais sa volatilité était d'environ 2 à 3 fois celle de l'ETH. Lors de la montée de l'ETH en avril, les deux ont montré une tendance similaire en termes de forme, mais l'augmentation de l'ETH a été supérieure à celle de ce jeton. Si la tendance se poursuit, ce jeton pourrait avoir un potentiel de hausse supplémentaire.
Quatre, résumé
Depuis l'arrivée au pouvoir du nouveau gouvernement en 2025, la régulation et l'intégration de l'industrie de la cryptographie sont devenues des sujets importants. En tant que l'un des plus grands protocoles DEX du marché de la cryptographie actuel, la méthode de régulation de ce projet deviendra un modèle pour l'ensemble de l'industrie. Les promoteurs du projet participent également activement à l'élaboration des règles de régulation. En tenant compte de l'effet multiplicateur de l'ETH, ce projet pourrait connaître des opportunités structurelles favorables. Ses propres données commerciales dominent le marché, avec des bénéfices considérables et une bonne santé financière. Grâce à l'avancement du nouveau réseau L2 et à la proposition de la clé des frais, cela pourrait entraîner de nouvelles capacités pour le jeton. Pour les investisseurs optimistes concernant le marché futur, ce projet est l'un des titres de premier plan de l'écosystème Ethereum qui mérite d'être surveillé.
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ChainMelonWatcher
· 08-02 03:13
Ah, tout augmente sauf le portefeuille de mon frère.
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FadCatcher
· 08-02 02:33
incroyable ah augmenter la position jusqu'à ce qu'il ne reste plus rien
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SnapshotDayLaborer
· 08-01 03:36
Juste cette hausse ? Bull run, c'est de la base.
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BoredRiceBall
· 08-01 02:47
C'est clairement une arnaque, on voit tout de suite que ce n'est pas fiable.
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PonziDetector
· 07-30 08:46
Ce sera encore un bull run ? Je meurs de rire.
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FloorSweeper
· 07-30 08:41
signaux faibles... les bulls ngmi sont sur le point de se faire rekt fr
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-30 08:39
Vraiment la hausse est montée ? Je ne peux plus attendre pour entrer dans une position.
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GateUser-0717ab66
· 07-30 08:23
eth est vraiment incroyable avec une hausse incroyable
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BlockTalk
· 07-30 08:19
Une hausse dès qu'on est haussier ? Je pensais que ça allait être en sideways pendant un an...
Analyse approfondie des projets phares de l'écosystème Ethereum : assouplissement de la réglementation, hausse des activités, potentiel des jetons.
Ethereum en forte rebond, analyse approfondie du potentiel de hausse des projets leaders de l'écosystème
Au cours du dernier mois, le prix de l'Ethereum a fortement augmenté de 48 %, entraînant la hausse des prix des projets au sein de l'ensemble de l'écosystème. Les données historiques montrent que, pendant les cycles de hausse, les projets de qualité au sein de l'écosystème Ethereum ont tendance à présenter un effet multiplicateur. Un projet DEX bien connu est l'un des blue chips de l'écosystème Ethereum que nous surveillons de près, ayant déjà augmenté de 28 % au cours du dernier mois. Si les conditions du marché continuent de s'améliorer, ce projet devrait connaître une nouvelle hausse. De plus, sur la base de la tendance de l'Ethereum, ce projet présente également un certain potentiel d'avantage de secteur, principalement dans trois domaines : l'environnement réglementaire pourrait devenir plus accommodant, les données commerciales du projet conservent une position de leader, et il existe un moteur de hausse structurelle des prix des tokens.
I. Évolution de l'environnement réglementaire
Période d'incertitude réglementaire (2021-2023) : Au cours de cette période, les autorités de régulation ont commencé à s'intéresser aux plateformes de finance décentralisée, mais manquaient d'un cadre réglementaire clair. En septembre 2021, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a ouvert une enquête sur l'opérateur d'un projet DEX bien connu, se concentrant sur ses stratégies de marketing et ses services aux investisseurs. Le président de la SEC a déclaré à plusieurs reprises que les plateformes DeFi pourraient être soumises aux lois sur les valeurs mobilières, nécessitant davantage de pouvoirs de régulation. Cela a déclenché une large discussion au sein de l'industrie sur la question de savoir si les jetons de gouvernance devraient être considérés comme des valeurs mobilières. En août 2023, le projet a remporté un procès collectif, le tribunal estimant que le protocole était principalement utilisé à des fins légitimes et manquait de définition réglementaire claire pour soutenir les accusations de valeurs mobilières des plaignants.
Période de pression réglementaire (2023-2024) : En avril 2024, la SEC a envoyé un avis Wells à l'opérateur du projet, l'accusant d'exploiter son protocole en tant que bourse non enregistrée, son interface et son portefeuille en tant que courtiers en valeurs mobilières non enregistrés, et ses jetons pouvant être considérés comme des contrats d'investissement. En mai, l'équipe du projet a soumis un document de réponse de 40 pages, contestant les accusations de la SEC. Ils ont souligné que le protocole est une plateforme technologique générale, pas spécifiquement conçue pour le commerce de valeurs mobilières, et que la plupart des transactions impliquent des actifs non réglementés.
Période de déréglementation (2025 à aujourd'hui) : En février 2025, la SEC a annoncé la fin de l'enquête sur l'opérateur du projet, ne poursuivant plus d'actions d'exécution. Cela a été considéré comme "une victoire majeure pour le DeFi". Par la suite, la SEC a invité l'opérateur du projet et d'autres entreprises à participer à une table ronde sur les cryptomonnaies pour discuter de la réglementation des échanges de cryptomonnaies. En mai, le comité concerné de la Chambre des représentants des États-Unis a publié un nouveau projet de réglementation de l'industrie des cryptomonnaies, précisant et élargissant davantage le cadre de réglementation des actifs numériques. Le nouveau projet précise que tant que la vente de biens numériques n'implique pas que l'acheteur obtienne des droits de propriété sur les affaires, les bénéfices ou les actifs de l'émetteur, ces transactions ne constituent pas des titres. La Chambre prévoit d'examiner le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies le 10 juin.
Actuellement, avec la montée en puissance du nouveau gouvernement, la direction de la régulation des cryptomonnaies s'ajuste pour s'adapter au développement de l'industrie. L'opérateur du projet a joué un rôle important en tant que conseiller dans ce processus. Après un assouplissement complet, il pourrait y avoir de futurs avantages réglementaires.
Deux, situation des affaires du projet
1. Données commerciales de premier plan
En tant que l'un des premiers et des plus grands protocoles DEX du marché des cryptomonnaies, ce projet a actuellement un TVL de 5,12 milliards de dollars, avec un volume de transactions de 84,5 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, se classant au deuxième rang mondial. Le revenu annuel atteint 929 millions de dollars, se classant au septième rang. Si l'on utilise une méthode d'évaluation traditionnelle simple, son P/E est d'environ 4,5-6,4, ce qui est bien inférieur à celui des autres entreprises du même secteur. Si à l'avenir il est possible d'ouvrir le "commutateur de frais" ou d'élargir les scénarios d'application financière, compte tenu de sa capacité de rentabilité, la capitalisation boursière actuelle pourrait être considérablement sous-estimée.
Selon le résumé financier du fonds du projet pour le premier trimestre 2025, à la date du 31 mars 2025, le fonds détient des dollars et des stablecoins d'une valeur de 53,4 millions de dollars, 15,8 millions de jetons et 257 ETH, ce qui équivaut à 150 millions de dollars de jetons selon le taux de clôture du 28 mai 2025. Le délai de rotation des fonds devrait se prolonger jusqu'en janvier 2027, et la situation financière est actuellement bonne.
2. Essai d'autonomisation de l'économie des jetons
Le projet a toujours tenté d'habiliter l'économie des tokens et a proposé plusieurs fois des propositions de commutation de frais (Fee Switch). La dernière proposition a été relancée en février 2024, approuvée par un vote technique en mai, et il y a des perspectives de faire avancer le vote en chaîne au second semestre 2025. Avec l'avancement progressif du cadre réglementaire, la commutation de frais pourrait être activée à l'avenir.
En outre, la nouvelle blockchain Layer 2 lancée par le projet offre de nouveaux cas d'utilisation pour le jeton. Ce réseau L2 sera officiellement mis en ligne le 13 février 2025, visant à fournir une vitesse plus rapide, des coûts plus bas et à réaliser une meilleure acquisition de liquidité inter-chaînes. Le réseau utilise le jeton du projet comme jeton de mise, et les validateurs peuvent obtenir des revenus en misant. Bien que l'équipe officielle n'ait pas encore révélé l'échelle précise de la mise, avec l'expansion de l'écosystème, il est prévu d'attirer davantage de détenteurs de jetons à participer à la mise et à obtenir des revenus.
Trois, situation des jetons
La capitalisation boursière actuelle du jeton du projet est de 4,2 milliards, la FDV est de 6,7 milliards, le jeton est entièrement en circulation, et environ 37% est verrouillé en staking.
Le volume des contrats est de 448 millions, OI/MC est d'environ 10,6 %, le ratio agrégé long/court est de 1,02, le ratio long/court du compte d'une certaine plateforme de trading est de 2,16, et le ratio long/court des grands comptes est de 3,87, avec davantage de positions longues provenant des grands investisseurs. Depuis la hausse du marché de l'ETH, l'OI de ce jeton a également augmenté progressivement, et le marché des dérivés est actif.
Dans le graphique en chandeliers du marché au comptant, en novembre de l'année dernière, lorsque l'ETH a augmenté, ce jeton a montré une tendance similaire à celle de l'ETH en termes de forme, mais sa volatilité était d'environ 2 à 3 fois celle de l'ETH. Lors de la montée de l'ETH en avril, les deux ont montré une tendance similaire en termes de forme, mais l'augmentation de l'ETH a été supérieure à celle de ce jeton. Si la tendance se poursuit, ce jeton pourrait avoir un potentiel de hausse supplémentaire.
Quatre, résumé
Depuis l'arrivée au pouvoir du nouveau gouvernement en 2025, la régulation et l'intégration de l'industrie de la cryptographie sont devenues des sujets importants. En tant que l'un des plus grands protocoles DEX du marché de la cryptographie actuel, la méthode de régulation de ce projet deviendra un modèle pour l'ensemble de l'industrie. Les promoteurs du projet participent également activement à l'élaboration des règles de régulation. En tenant compte de l'effet multiplicateur de l'ETH, ce projet pourrait connaître des opportunités structurelles favorables. Ses propres données commerciales dominent le marché, avec des bénéfices considérables et une bonne santé financière. Grâce à l'avancement du nouveau réseau L2 et à la proposition de la clé des frais, cela pourrait entraîner de nouvelles capacités pour le jeton. Pour les investisseurs optimistes concernant le marché futur, ce projet est l'un des titres de premier plan de l'écosystème Ethereum qui mérite d'être surveillé.