Le 21 juillet 2025, Strategy a proposé une autre action privilégiée perpétuelle. Elle s'appelle Stretch. Elle a été introduite moins de deux mois après le lancement d'une autre perpétuelle de Strategy, Stride. Deux autres perpétuelles sont Strike et Strife, lancées en janvier et mars, respectivement. Il est important de comprendre à quel point ces actions sont différentes et quelles sont leurs différences par rapport à l'action ordinaire de Strategy, MSTR.
Résumé
Stretch est la dernière des quatre actions privilégiées émises par Strategy cette année
C'est la première action Stratégie avec des paiements de dividendes mensuels
En cas de bouleversement financier dans la stratégie, les paiements seront d'abord envoyés aux obligataires, puis aux actionnaires privilégiés, et enfin aux propriétaires des actions ordinaires (MSTR).
Table des matières
Actions préférées de la stratégie
Étirement
STRIDE
Strike
Strife
Action ordinaire MSTR
Qui est compensé en premier ?
Actions préférées de la stratégie
Stretch, Stride, Strike et Strife sont les actions privilégiées lancées pour faciliter l'acquisition à long terme de Bitcoin par Strategy. L'entreprise a des plans ambitieux pour rassembler 84 milliards de dollars en deux ans. Les paris Dare visent à impressionner les investisseurs potentiels et à attirer plus de capital tout en créant des charges supplémentaires, car l'entreprise doit verser des dividendes aux détenteurs d'actions privilégiées.
Les actions privilégiées ne confèrent généralement pas aux détenteurs de droits de vote ou les limitent. Les actions privilégiées donnent aux détenteurs une part de l'entreprise et le droit de gagner à partir du capital de l'entreprise. Ces actions ressemblent à des obligations car les propriétaires reçoivent des dividendes pour les actions détenues. De plus, en cas de faillite de l'entreprise, les détenteurs d'actions privilégiées sont payés avant les actionnaires ordinaires. Cependant, les obligataires ont la priorité dans de telles situations.
Alors que certains investisseurs ont accueilli le nouvel actif avec intérêt, d'autres l'ont considéré comme "un étirement". Les critiques estiment que les actions de la stratégie sont risquées. L'entreprise doit maintenir les paiements de dividendes de manière précise et en temps voulu. Plus l'entreprise propose d'actions privilégiées pour lever des fonds, plus elle doit payer de dividendes. Cela augmente la pression sur ses bilans qui dépendent étroitement du prix du Bitcoin.
Étirement
Au départ, Strategy a offert 500 millions de dollars de Stretch (STRC) le 21 juillet 2025. Le 25 juillet, l'offre a été portée à 2,5 milliards de dollars. La société a proposé environ 28 millions d'actions STRC. Le moment du lancement de Stretch confirme indirectement qu'il a eu lieu le 29 juillet. Strategy a acheté 21 021 BTC, dépensant un incroyable 2,46 milliards de dollars.
Le nouveau stock perpétuel Series A Stretch offre des paiements de dividendes annuels ajustables de 9 %. Les dividendes sont versés une fois par mois. Cela rend STRC unique, car les dividendes pour le reste des actions privilégiées sont versés trimestriellement. La société ajuste le prix de l'action, visant à maintenir le prix de l'action autour de 100 $. D'autres caractéristiques incluent l'émission au marché (, ce qui signifie que Strategy peut toujours vendre plus de STRC, diluant l'actif ) et la fonctionnalité d'option d'achat.
Stride
Stride (STRD) a été proposé le 3 juin. Contrairement à Stretch, Stride est une action perpétuelle non appelable. Elle a un dividende annuel de 10 % payé une fois par trimestre. Tout comme STRC et STRK, Stride a un programme ATM, et la stratégie peut toujours vendre plus d'actions STRD.
Tout comme Stretch ces jours-ci, l'émergence de Stride a été accueillie de manière ambiguë alors que les critiques avertissaient de la possibilité que Strategy puisse être contraint de vendre ses avoirs en Bitcoin pour payer des dividendes à ses actionnaires. Certains ont même affirmé que STRD a des "vibrations de Ponzi" car l'argent récolté grâce aux ventes de MSTR pourrait être utilisé pour payer des dividendes aux détenteurs d'actions privilégiées.
Strike
Strike (STRK) a été le premier des perpétuels préférés de Strategy avec des paiements de dividendes annuels de 8 %. L'offre a eu lieu début janvier 2025 lorsque l'entreprise a proposé 2,5 millions d'actions STRK. Les actions Strike sont convertibles. Les investisseurs peuvent les convertir en actions ordinaires de Strategy, MSTR, à un ratio de 10:1 quand ils le souhaitent.
Strife
En mars 2025, Strategy a commencé à vendre 8,5 millions d'actions Strife (STRF). Les actions STRF accordent aux détenteurs des dividendes annuels de 10 % versés trimestriellement. Le paiement des dividendes peut augmenter, atteignant jusqu'à 18 %. Comme Strife n'a pas de programme de DAB, Strategy ne peut pas libérer plus d'actions STRF sur le marché.
Actions ordinaires MSTR
L'action ordinaire MSTR est apparue bien avant le pivot Bitcoin de MicroStrategy et même avant la création de Bitcoin lui-même. La société a vendu 36 millions de MSTR en 1998. Les actionnaires de MSTR sont des copropriétaires de Strategy.
Vanguard Group Inc., Capital International Investors et BlackRock Inc. sont les plus grands détenteurs d'actions ordinaires de MSTR. Ils détiennent entre cinq et 7,8 pour cent de MSTR.
Qui est compensé en premier ?
Dans le cas où Strategy rencontre des problèmes financiers et doit vendre ses réserves de Bitcoin, les premiers à recevoir des paiements seront les obligataires de Strategy. Ensuite, les paiements iront aux actionnaires privilégiés. La seniorité de ces actions détermine la priorité parmi elles. Les premiers seront les détenteurs de Strife, puis les détenteurs de Stretch, les détenteurs de Strike, et enfin les détenteurs de Stride. Les derniers dans la file seront les détenteurs de MSTR. MSTR peut avoir la plus grande corrélation avec les prix du BTC, mais les détenteurs prennent plus de risques que les détenteurs d'actions privilégiées.
Bien que la stratégie utilise un système sophistiqué pour protéger ses actifs si la volatilité du prix du BTC augmente, il existe un risque que, dès que des trésoreries Bitcoin plus faibles commencent à faire faillite, cela puisse provoquer une panique qui nuira également au bien-être des investisseurs de la stratégie. Il est donc toujours important de se préparer à d'éventuelles turbulences à l'avance.
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Comprendre les actions privilégiées de stratégie | Qui est compensé en premier ?
Le 21 juillet 2025, Strategy a proposé une autre action privilégiée perpétuelle. Elle s'appelle Stretch. Elle a été introduite moins de deux mois après le lancement d'une autre perpétuelle de Strategy, Stride. Deux autres perpétuelles sont Strike et Strife, lancées en janvier et mars, respectivement. Il est important de comprendre à quel point ces actions sont différentes et quelles sont leurs différences par rapport à l'action ordinaire de Strategy, MSTR.
Résumé
Table des matières
Actions préférées de la stratégie
Stretch, Stride, Strike et Strife sont les actions privilégiées lancées pour faciliter l'acquisition à long terme de Bitcoin par Strategy. L'entreprise a des plans ambitieux pour rassembler 84 milliards de dollars en deux ans. Les paris Dare visent à impressionner les investisseurs potentiels et à attirer plus de capital tout en créant des charges supplémentaires, car l'entreprise doit verser des dividendes aux détenteurs d'actions privilégiées.
Les actions privilégiées ne confèrent généralement pas aux détenteurs de droits de vote ou les limitent. Les actions privilégiées donnent aux détenteurs une part de l'entreprise et le droit de gagner à partir du capital de l'entreprise. Ces actions ressemblent à des obligations car les propriétaires reçoivent des dividendes pour les actions détenues. De plus, en cas de faillite de l'entreprise, les détenteurs d'actions privilégiées sont payés avant les actionnaires ordinaires. Cependant, les obligataires ont la priorité dans de telles situations.
Alors que certains investisseurs ont accueilli le nouvel actif avec intérêt, d'autres l'ont considéré comme "un étirement". Les critiques estiment que les actions de la stratégie sont risquées. L'entreprise doit maintenir les paiements de dividendes de manière précise et en temps voulu. Plus l'entreprise propose d'actions privilégiées pour lever des fonds, plus elle doit payer de dividendes. Cela augmente la pression sur ses bilans qui dépendent étroitement du prix du Bitcoin.
Étirement
Au départ, Strategy a offert 500 millions de dollars de Stretch (STRC) le 21 juillet 2025. Le 25 juillet, l'offre a été portée à 2,5 milliards de dollars. La société a proposé environ 28 millions d'actions STRC. Le moment du lancement de Stretch confirme indirectement qu'il a eu lieu le 29 juillet. Strategy a acheté 21 021 BTC, dépensant un incroyable 2,46 milliards de dollars.
Le nouveau stock perpétuel Series A Stretch offre des paiements de dividendes annuels ajustables de 9 %. Les dividendes sont versés une fois par mois. Cela rend STRC unique, car les dividendes pour le reste des actions privilégiées sont versés trimestriellement. La société ajuste le prix de l'action, visant à maintenir le prix de l'action autour de 100 $. D'autres caractéristiques incluent l'émission au marché (, ce qui signifie que Strategy peut toujours vendre plus de STRC, diluant l'actif ) et la fonctionnalité d'option d'achat.
Stride
Stride (STRD) a été proposé le 3 juin. Contrairement à Stretch, Stride est une action perpétuelle non appelable. Elle a un dividende annuel de 10 % payé une fois par trimestre. Tout comme STRC et STRK, Stride a un programme ATM, et la stratégie peut toujours vendre plus d'actions STRD.
Tout comme Stretch ces jours-ci, l'émergence de Stride a été accueillie de manière ambiguë alors que les critiques avertissaient de la possibilité que Strategy puisse être contraint de vendre ses avoirs en Bitcoin pour payer des dividendes à ses actionnaires. Certains ont même affirmé que STRD a des "vibrations de Ponzi" car l'argent récolté grâce aux ventes de MSTR pourrait être utilisé pour payer des dividendes aux détenteurs d'actions privilégiées.
Strike
Strike (STRK) a été le premier des perpétuels préférés de Strategy avec des paiements de dividendes annuels de 8 %. L'offre a eu lieu début janvier 2025 lorsque l'entreprise a proposé 2,5 millions d'actions STRK. Les actions Strike sont convertibles. Les investisseurs peuvent les convertir en actions ordinaires de Strategy, MSTR, à un ratio de 10:1 quand ils le souhaitent.
Strife
En mars 2025, Strategy a commencé à vendre 8,5 millions d'actions Strife (STRF). Les actions STRF accordent aux détenteurs des dividendes annuels de 10 % versés trimestriellement. Le paiement des dividendes peut augmenter, atteignant jusqu'à 18 %. Comme Strife n'a pas de programme de DAB, Strategy ne peut pas libérer plus d'actions STRF sur le marché.
Actions ordinaires MSTR
L'action ordinaire MSTR est apparue bien avant le pivot Bitcoin de MicroStrategy et même avant la création de Bitcoin lui-même. La société a vendu 36 millions de MSTR en 1998. Les actionnaires de MSTR sont des copropriétaires de Strategy.
Vanguard Group Inc., Capital International Investors et BlackRock Inc. sont les plus grands détenteurs d'actions ordinaires de MSTR. Ils détiennent entre cinq et 7,8 pour cent de MSTR.
Qui est compensé en premier ?
Dans le cas où Strategy rencontre des problèmes financiers et doit vendre ses réserves de Bitcoin, les premiers à recevoir des paiements seront les obligataires de Strategy. Ensuite, les paiements iront aux actionnaires privilégiés. La seniorité de ces actions détermine la priorité parmi elles. Les premiers seront les détenteurs de Strife, puis les détenteurs de Stretch, les détenteurs de Strike, et enfin les détenteurs de Stride. Les derniers dans la file seront les détenteurs de MSTR. MSTR peut avoir la plus grande corrélation avec les prix du BTC, mais les détenteurs prennent plus de risques que les détenteurs d'actions privilégiées.
Bien que la stratégie utilise un système sophistiqué pour protéger ses actifs si la volatilité du prix du BTC augmente, il existe un risque que, dès que des trésoreries Bitcoin plus faibles commencent à faire faillite, cela puisse provoquer une panique qui nuira également au bien-être des investisseurs de la stratégie. Il est donc toujours important de se préparer à d'éventuelles turbulences à l'avance.