Changement des baleines du marché des cryptomonnaies : de moteur de bull run à incitation de marché baissier
Grayscale, en tant qu'investisseur institutionnel important dans le domaine des cryptomonnaies, a toujours été au centre de l'attention du marché. Depuis sa création, elle a offert aux investisseurs des voies d'investissement en cryptomonnaies conformes par le biais de fonds fiduciaires, devenant l'un des acteurs d'achat les plus influents du marché.
Cependant, avec l'évolution de l'environnement du marché, le rôle de Grayscale est également en train de changer. Le 11 janvier, après que le fonds GBTC de Grayscale a réussi à se transformer en ETF Bitcoin au comptant, cela a commencé à entraîner une pression de vente continue sur le BTC. À ce jour, 34,5 milliards de dollars ont été retirés cumulativement du GBTC, tandis que les autres 10 ETF sont en état d'afflux net. Cela signifie que le GBTC de Grayscale est devenu la principale raison de la sortie globale de fonds des ETF Bitcoin, devenant à court terme la plus grande source de pression de vente.
En regardant l'histoire, Grayscale était autrefois la "Baleine" des cryptomonnaies. En tant que filiale du Digital Currency Group (DCG) fondée en 2013, Grayscale a été le principal canal de conformité pour les investisseurs souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies avant le lancement des ETF sur le Bitcoin au comptant. Le 11 janvier de cette année, lors de la conversion de GBTC en ETF, sa taille de gestion atteignait 25 milliards de dollars, ce qui en faisait l'institution de garde de cryptomonnaies la plus importante à l'époque.
Le portefeuille d'investissement de Grayscale comprend diverses cryptomonnaies telles que ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT, montrant ainsi son style d'investissement robuste, principalement axé sur les actifs majeurs et les anciennes monnaies. Ces fonds de fiducie sont essentiellement des "fiducies longues nues", n'entrant que sans sortir à court terme, similaires à un "Pixiu" qui se nourrit exclusivement de cryptomonnaies.
Pendant le bull run de 2020, Grayscale a joué le rôle de moteur du marché. À l'époque, les demandes de Bitcoin ETF n'étaient toujours pas approuvées, et Grayscale est devenu un canal important pour les investisseurs institutionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies, créant un lien entre les investisseurs et les actifs chiffrés, apportant ainsi une grande quantité de fonds supplémentaires au marché.
Cependant, avec l'évolution de l'environnement du marché, l'influence de Grayscale commence à changer. En juin 2023, après l'annonce concernant le ETF Bitcoin au comptant, la prime négative de GBTC a commencé à se réduire progressivement. Passant d'une prime négative élevée de 30 % à presque 0, de nombreux investisseurs ayant anticipé la situation sont arrivés au moment de réaliser des bénéfices.
Actuellement, les sorties de fonds continues de GBTC compensent les fonds incrémentiels apportés par d'autres ETF. Au 23 janvier, le volume total des transactions des sept premiers jours de négociation de tous les ETF Bitcoin au comptant s'élevait à environ 19 milliards de dollars, dont GBTC représentait plus de la moitié. Cela signifie qu'actuellement, les fonds incrémentiels apportés par les ETF sont globalement encore dans une phase de compensation des sorties de fonds continues de GBTC.
Une des raisons importantes de la sortie de fonds de GBTC est ses frais de gestion élevés. Les frais de gestion de 1,5 % de GBTC sont bien supérieurs à la fourchette de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres produits ETF. Cela incite dans une certaine mesure les investisseurs à choisir des produits ETF avec des frais plus bas.
Actuellement, le GBTC détient encore plus de 500 000 BTC (environ 20 milliards de dollars). Dans un avenir proche, le marché pourrait connaître un jeu de cartes clair, les investisseurs institutionnels et les fonds attendant le bon moment pour accumuler des jetons et grignoter la part du GBTC. Cela signifie également qu'à court terme, la pression de vente du GBTC pourrait toujours l'emporter sur la volonté subjective d'entrée de fonds.
En examinant l'évolution du rôle de Grayscale, nous pouvons voir qu'une institution qui était autrefois considérée comme le moteur d'un bull run a non seulement perdu son rôle initial dans l'environnement actuel du marché, mais est même devenue un point de risque potentiel. Ce changement nous rappelle que dans l'industrie du chiffrement en pleine expansion, une dépendance excessive à une seule institution ou à une baleine peut engendrer des risques. Le véritable développement de l'industrie nécessite un écosystème plus diversifié et sain.
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LayerZeroEnjoyer
· 08-03 17:54
Les investisseurs détaillants avides ont tous été pris pour des idiots, n'est-ce pas~
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GateUser-e51e87c7
· 08-01 08:24
GBTC tellement dumping, il était temps de fermer toutes les positions.
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WalletDoomsDay
· 08-01 08:23
Ceux qui achètent le dip ne devraient-ils pas se retirer rapidement ?
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MEVEye
· 08-01 08:13
Dépêche-toi ! Grayscale, tu ne peux pas te tromper.
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ChainMaskedRider
· 08-01 08:13
Vendez ! 34 milliards de dollars ont été vendus, comment ça peut encore hausser ?
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GasFeePhobia
· 08-01 07:59
Haha, encore un investisseur détaillant pris pour un idiot par le BTC.
La pression de vente continue après la transformation de GBTC en ETF par Grayscale, passant de propulseur de bull run à cause d'un marché baissier.
Changement des baleines du marché des cryptomonnaies : de moteur de bull run à incitation de marché baissier
Grayscale, en tant qu'investisseur institutionnel important dans le domaine des cryptomonnaies, a toujours été au centre de l'attention du marché. Depuis sa création, elle a offert aux investisseurs des voies d'investissement en cryptomonnaies conformes par le biais de fonds fiduciaires, devenant l'un des acteurs d'achat les plus influents du marché.
Cependant, avec l'évolution de l'environnement du marché, le rôle de Grayscale est également en train de changer. Le 11 janvier, après que le fonds GBTC de Grayscale a réussi à se transformer en ETF Bitcoin au comptant, cela a commencé à entraîner une pression de vente continue sur le BTC. À ce jour, 34,5 milliards de dollars ont été retirés cumulativement du GBTC, tandis que les autres 10 ETF sont en état d'afflux net. Cela signifie que le GBTC de Grayscale est devenu la principale raison de la sortie globale de fonds des ETF Bitcoin, devenant à court terme la plus grande source de pression de vente.
En regardant l'histoire, Grayscale était autrefois la "Baleine" des cryptomonnaies. En tant que filiale du Digital Currency Group (DCG) fondée en 2013, Grayscale a été le principal canal de conformité pour les investisseurs souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies avant le lancement des ETF sur le Bitcoin au comptant. Le 11 janvier de cette année, lors de la conversion de GBTC en ETF, sa taille de gestion atteignait 25 milliards de dollars, ce qui en faisait l'institution de garde de cryptomonnaies la plus importante à l'époque.
Le portefeuille d'investissement de Grayscale comprend diverses cryptomonnaies telles que ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT, montrant ainsi son style d'investissement robuste, principalement axé sur les actifs majeurs et les anciennes monnaies. Ces fonds de fiducie sont essentiellement des "fiducies longues nues", n'entrant que sans sortir à court terme, similaires à un "Pixiu" qui se nourrit exclusivement de cryptomonnaies.
Pendant le bull run de 2020, Grayscale a joué le rôle de moteur du marché. À l'époque, les demandes de Bitcoin ETF n'étaient toujours pas approuvées, et Grayscale est devenu un canal important pour les investisseurs institutionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies, créant un lien entre les investisseurs et les actifs chiffrés, apportant ainsi une grande quantité de fonds supplémentaires au marché.
Cependant, avec l'évolution de l'environnement du marché, l'influence de Grayscale commence à changer. En juin 2023, après l'annonce concernant le ETF Bitcoin au comptant, la prime négative de GBTC a commencé à se réduire progressivement. Passant d'une prime négative élevée de 30 % à presque 0, de nombreux investisseurs ayant anticipé la situation sont arrivés au moment de réaliser des bénéfices.
Actuellement, les sorties de fonds continues de GBTC compensent les fonds incrémentiels apportés par d'autres ETF. Au 23 janvier, le volume total des transactions des sept premiers jours de négociation de tous les ETF Bitcoin au comptant s'élevait à environ 19 milliards de dollars, dont GBTC représentait plus de la moitié. Cela signifie qu'actuellement, les fonds incrémentiels apportés par les ETF sont globalement encore dans une phase de compensation des sorties de fonds continues de GBTC.
Une des raisons importantes de la sortie de fonds de GBTC est ses frais de gestion élevés. Les frais de gestion de 1,5 % de GBTC sont bien supérieurs à la fourchette de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres produits ETF. Cela incite dans une certaine mesure les investisseurs à choisir des produits ETF avec des frais plus bas.
Actuellement, le GBTC détient encore plus de 500 000 BTC (environ 20 milliards de dollars). Dans un avenir proche, le marché pourrait connaître un jeu de cartes clair, les investisseurs institutionnels et les fonds attendant le bon moment pour accumuler des jetons et grignoter la part du GBTC. Cela signifie également qu'à court terme, la pression de vente du GBTC pourrait toujours l'emporter sur la volonté subjective d'entrée de fonds.
En examinant l'évolution du rôle de Grayscale, nous pouvons voir qu'une institution qui était autrefois considérée comme le moteur d'un bull run a non seulement perdu son rôle initial dans l'environnement actuel du marché, mais est même devenue un point de risque potentiel. Ce changement nous rappelle que dans l'industrie du chiffrement en pleine expansion, une dépendance excessive à une seule institution ou à une baleine peut engendrer des risques. Le véritable développement de l'industrie nécessite un écosystème plus diversifié et sain.