Tokenisation des actions américaines : nouvelle narration ou vieux vin dans de nouvelles bouteilles ?
Récemment, la tokenisation des actions américaines est devenue un sujet populaire dans le Web3. Plusieurs plateformes ont lancé des produits connexes, suscitant un large intérêt. S'agit-il d'un nouveau récit ou d'un vieux vin dans de nouvelles bouteilles ? Nous avons invité trois intervenants à discuter de différents points de vue, explorant la technologie, la conformité ainsi que les opportunités et les risques d'investissement qui se cachent derrière.
Tokenisation des actions américaines : nouveau récit ou ancien vin dans de nouvelles bouteilles ?
La vague de tokenisation des actions américaines provient de la maturité du marché et de l'évolution des besoins des utilisateurs. Il s'agit essentiellement d'une branche des actifs du monde réel (RWA) (, semblable à la continuité des émissions de jetons de type STO ). Dès 2017-2018, il y a eu des tentatives de STO, mais à l'époque, cela était encore en phase expérimentale. Avec l'amélioration de l'environnement réglementaire, les entreprises traditionnelles espèrent participer à la valorisation sur la chaîne, ce qui a propulsé cette vague.
Comparé aux actions traditionnelles américaines, les actions tokenisées permettent un trading 24/7, présentent des barrières d'entrée plus faibles et une liquidité accrue. Cela réduit les coûts intermédiaires, notamment pour les entreprises non cotées ( comme SpaceX et OpenAI ) qui se tokenisent directement via la forme Pre-IPO, ce qui représente un bond qualitatif.
Cependant, ce n'est pas un concept entièrement nouveau. FTX et certaines plateformes d'échange ont essayé par le passé, mais la réglementation floue à l'époque n'a pas permis de créer une échelle. Aujourd'hui, avec l'amélioration de l'environnement réglementaire mondial, cela a propulsé cette vague de popularité. Il a à la fois des racines historiques et, grâce aux progrès réglementaires et technologiques, il a retrouvé un nouvel élan, alliant émotions à court terme et potentiel à long terme.
tokenisation des actions et différences avec les actions traditionnelles
Les actions tokenisées se distinguent des actions traditionnelles par trois grandes différences :
Pas de statut d'actionnaire : les actions tokenisées sont détenues par un dépositaire qui possède les actions réelles, les utilisateurs ne détiennent qu'un certificat sur la blockchain, sans droits d'actionnaire.
Attribut de mappage des prix : similaire aux dérivés, ne suit que le prix, sans droit de vote ni droit de gouvernance.
Haute liquidité et faible barrière à l'entrée : supporte le trading 24h/24, plus flexible que les actions traditionnelles.
De plus, les actions tokenisées manquent d'un mécanisme d'arbitrage complet, le prix sur la chaîne peut être déconnecté du prix hors chaîne. Les investisseurs doivent être vigilants face au risque de liquidité insuffisante et de slippage.
En matière de conformité, les émetteurs doivent obtenir des licences financières traditionnelles, mais dans certaines régions, la réglementation reste incertaine. Le Web3 est encore en développement, et les problèmes de conformité doivent être continuellement résolus.
Risques et opportunités de la tokenisation des actions non cotées
La tokenisation des actions non cotées présente trois grands risques :
Conflit de conformité légale et de gouvernance : certaines entreprises peuvent ne pas reconnaître la tokenisation des actions, entraînant une situation juridique floue.
Asymétrie d'information : le jeton peut être une part de LP de fonds, les informations spécifiques ne sont pas transparentes.
Tarification non transparente : manque de liquidité, mécanisme de tarification inachevé, les droits des investisseurs sont difficiles à garantir.
Le risque majeur est l'incapacité de vérifier l'authenticité. Par exemple, une entreprise nie publiquement que le jeton émis par une plateforme soit son action, rendant difficile pour les investisseurs de vérifier l'authenticité et la quantité des actifs mis en gage.
Si l'entreprise coopère, la tokenisation peut offrir aux start-ups des opportunités de tarification Pre-IPO et de récupération de flux de trésorerie, réduisant le risque d'insuffisance de financement pour la recherche et le développement. C'est une grande opportunité pour les projets en phase précoce.
Considérations pour le choix de la chaîne d'émission
Le choix de la chaîne d'émission implique des considérations techniques et commerciales. Une certaine chaîne publique est devenue le choix privilégié en raison de sa grande base d'utilisateurs, de sa rapidité de transaction et de son écosystème mature. Un certain L2 peut être lié à la planification à long terme d'une certaine plateforme, avec des frais de Gas bas et une forte personnalisation des contrats.
Choisissez en fonction du style de gouvernance d'entreprise et de la direction d'investissement. Certaines chaînes adoptent une stratégie de type stable et progressive, tandis que d'autres sont liées à des investissements lourds et à des collaborations technologiques.
La valeur à long terme de la tokenisation des actions américaines
La tokenisation des actions américaines possède une valeur à long terme, semblable à la transformation des actions du physique vers Internet. La décentralisation et la transparence du Web3 réduisent les coûts de confiance, soutiennent le trading 24h/24 et permettent une tarification rapide.
Comparé à la titrisation d'actifs des débuts, la tokenisation des actions américaines a progressé en termes de transparence, de réglementation, de contrôle des risques et de technologie. Cependant, l'élément de spéculation est encore important et elle reste à un stade expérimental.
À long terme, la tokenisation des actions américaines est non seulement une croissance endogène des cryptomonnaies, mais aussi une force externe attirant l'attention des finances traditionnelles, connectant le Web2 au Web3. Cependant, le marché et la réglementation doivent encore mûrir.
Autres directions de tokenisation à surveiller
En dehors des actions américaines, la tokenisation des actifs liés aux droits d'auteur présente le plus grand potentiel, comme la musique, le cinéma, les livres, et le partage de revenus publicitaires sur les sites web. Ce modèle est transparent et efficace, adapté aux créateurs de contenu.
La tokenisation dans des domaines tels que l'immobilier est également explorée, mais elle fait face à des défis réglementaires et de liquidité. Les projets RWA réussis doivent satisfaire trois éléments : des contrats relationnels, une haute valeur et une durée à long terme.
Dans l'ensemble, la tokenisation des actions américaines, en tant que branche RWA, relie le Web2 au Web3, réduit les barrières et les coûts de transaction, et supporte le trading 24/7 ainsi qu'une tarification rapide. Elle présente des avantages tels qu'une grande transparence, des avancées réglementaires et une maturité technologique, mais fait également face à des défis tels que le manque de liquidité, l'écart de prix, l'absence de mécanisme de rachat et l'incertitude réglementaire. À long terme, les RWA ont le potentiel de redéfinir les industries financières et de contenu, mais nécessitent une maturation conjointe des technologies, de la réglementation et du marché.
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La tendance à la tokenisation des actions américaines : une nouvelle tendance RWA avec des opportunités et des défis.
Tokenisation des actions américaines : nouvelle narration ou vieux vin dans de nouvelles bouteilles ?
Récemment, la tokenisation des actions américaines est devenue un sujet populaire dans le Web3. Plusieurs plateformes ont lancé des produits connexes, suscitant un large intérêt. S'agit-il d'un nouveau récit ou d'un vieux vin dans de nouvelles bouteilles ? Nous avons invité trois intervenants à discuter de différents points de vue, explorant la technologie, la conformité ainsi que les opportunités et les risques d'investissement qui se cachent derrière.
Tokenisation des actions américaines : nouveau récit ou ancien vin dans de nouvelles bouteilles ?
La vague de tokenisation des actions américaines provient de la maturité du marché et de l'évolution des besoins des utilisateurs. Il s'agit essentiellement d'une branche des actifs du monde réel (RWA) (, semblable à la continuité des émissions de jetons de type STO ). Dès 2017-2018, il y a eu des tentatives de STO, mais à l'époque, cela était encore en phase expérimentale. Avec l'amélioration de l'environnement réglementaire, les entreprises traditionnelles espèrent participer à la valorisation sur la chaîne, ce qui a propulsé cette vague.
Comparé aux actions traditionnelles américaines, les actions tokenisées permettent un trading 24/7, présentent des barrières d'entrée plus faibles et une liquidité accrue. Cela réduit les coûts intermédiaires, notamment pour les entreprises non cotées ( comme SpaceX et OpenAI ) qui se tokenisent directement via la forme Pre-IPO, ce qui représente un bond qualitatif.
Cependant, ce n'est pas un concept entièrement nouveau. FTX et certaines plateformes d'échange ont essayé par le passé, mais la réglementation floue à l'époque n'a pas permis de créer une échelle. Aujourd'hui, avec l'amélioration de l'environnement réglementaire mondial, cela a propulsé cette vague de popularité. Il a à la fois des racines historiques et, grâce aux progrès réglementaires et technologiques, il a retrouvé un nouvel élan, alliant émotions à court terme et potentiel à long terme.
tokenisation des actions et différences avec les actions traditionnelles
Les actions tokenisées se distinguent des actions traditionnelles par trois grandes différences :
Pas de statut d'actionnaire : les actions tokenisées sont détenues par un dépositaire qui possède les actions réelles, les utilisateurs ne détiennent qu'un certificat sur la blockchain, sans droits d'actionnaire.
Attribut de mappage des prix : similaire aux dérivés, ne suit que le prix, sans droit de vote ni droit de gouvernance.
Haute liquidité et faible barrière à l'entrée : supporte le trading 24h/24, plus flexible que les actions traditionnelles.
De plus, les actions tokenisées manquent d'un mécanisme d'arbitrage complet, le prix sur la chaîne peut être déconnecté du prix hors chaîne. Les investisseurs doivent être vigilants face au risque de liquidité insuffisante et de slippage.
En matière de conformité, les émetteurs doivent obtenir des licences financières traditionnelles, mais dans certaines régions, la réglementation reste incertaine. Le Web3 est encore en développement, et les problèmes de conformité doivent être continuellement résolus.
Risques et opportunités de la tokenisation des actions non cotées
La tokenisation des actions non cotées présente trois grands risques :
Conflit de conformité légale et de gouvernance : certaines entreprises peuvent ne pas reconnaître la tokenisation des actions, entraînant une situation juridique floue.
Asymétrie d'information : le jeton peut être une part de LP de fonds, les informations spécifiques ne sont pas transparentes.
Tarification non transparente : manque de liquidité, mécanisme de tarification inachevé, les droits des investisseurs sont difficiles à garantir.
Le risque majeur est l'incapacité de vérifier l'authenticité. Par exemple, une entreprise nie publiquement que le jeton émis par une plateforme soit son action, rendant difficile pour les investisseurs de vérifier l'authenticité et la quantité des actifs mis en gage.
Si l'entreprise coopère, la tokenisation peut offrir aux start-ups des opportunités de tarification Pre-IPO et de récupération de flux de trésorerie, réduisant le risque d'insuffisance de financement pour la recherche et le développement. C'est une grande opportunité pour les projets en phase précoce.
Considérations pour le choix de la chaîne d'émission
Le choix de la chaîne d'émission implique des considérations techniques et commerciales. Une certaine chaîne publique est devenue le choix privilégié en raison de sa grande base d'utilisateurs, de sa rapidité de transaction et de son écosystème mature. Un certain L2 peut être lié à la planification à long terme d'une certaine plateforme, avec des frais de Gas bas et une forte personnalisation des contrats.
Choisissez en fonction du style de gouvernance d'entreprise et de la direction d'investissement. Certaines chaînes adoptent une stratégie de type stable et progressive, tandis que d'autres sont liées à des investissements lourds et à des collaborations technologiques.
La valeur à long terme de la tokenisation des actions américaines
La tokenisation des actions américaines possède une valeur à long terme, semblable à la transformation des actions du physique vers Internet. La décentralisation et la transparence du Web3 réduisent les coûts de confiance, soutiennent le trading 24h/24 et permettent une tarification rapide.
Comparé à la titrisation d'actifs des débuts, la tokenisation des actions américaines a progressé en termes de transparence, de réglementation, de contrôle des risques et de technologie. Cependant, l'élément de spéculation est encore important et elle reste à un stade expérimental.
À long terme, la tokenisation des actions américaines est non seulement une croissance endogène des cryptomonnaies, mais aussi une force externe attirant l'attention des finances traditionnelles, connectant le Web2 au Web3. Cependant, le marché et la réglementation doivent encore mûrir.
Autres directions de tokenisation à surveiller
En dehors des actions américaines, la tokenisation des actifs liés aux droits d'auteur présente le plus grand potentiel, comme la musique, le cinéma, les livres, et le partage de revenus publicitaires sur les sites web. Ce modèle est transparent et efficace, adapté aux créateurs de contenu.
La tokenisation dans des domaines tels que l'immobilier est également explorée, mais elle fait face à des défis réglementaires et de liquidité. Les projets RWA réussis doivent satisfaire trois éléments : des contrats relationnels, une haute valeur et une durée à long terme.
Dans l'ensemble, la tokenisation des actions américaines, en tant que branche RWA, relie le Web2 au Web3, réduit les barrières et les coûts de transaction, et supporte le trading 24/7 ainsi qu'une tarification rapide. Elle présente des avantages tels qu'une grande transparence, des avancées réglementaires et une maturité technologique, mais fait également face à des défis tels que le manque de liquidité, l'écart de prix, l'absence de mécanisme de rachat et l'incertitude réglementaire. À long terme, les RWA ont le potentiel de redéfinir les industries financières et de contenu, mais nécessitent une maturation conjointe des technologies, de la réglementation et du marché.