Sous la reconstruction des règles commerciales mondiales, les cryptoactifs accueillent de nouvelles opportunités

En mai, les données économiques américaines sont mitigées. D'une part, les données sur l'emploi non agricole d'avril ont surpassé les attentes, atteignant 177 000, ce qui indique que le marché du travail reste solide. Les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis ont abouti à un accord de suspension des tarifs, apaisant les craintes du marché concernant une rupture de la chaîne d'approvisionnement mondiale. L'indice de confiance des consommateurs a fortement rebondi à 98, enregistrant la plus grande augmentation mensuelle en quatre ans.

D'un autre côté, le marché des obligations américaines connaît un grand bouleversement. Le rendement des obligations américaines à 30 ans a grimpé à plus de 5,1 %, proche du niveau le plus élevé depuis 20 ans. Le nouveau projet de loi adopté par la Chambre des représentants pourrait faire passer la part de la dette américaine par rapport au PIB d'environ 98 % actuellement à 125 %, suscitant des inquiétudes sur les perspectives fiscales des États-Unis. De plus, la Réserve fédérale maintient sa position de pause sur les baisses de taux d'intérêt, estimant que l'inflation pourrait être plus persistante que prévu.

Dans l'ensemble, l'économie américaine est dans une phase de "stabilité avec des risques". La résilience de la croissance à court terme soutient le marché, mais le contexte des politiques fiscales et monétaires pourrait limiter son potentiel de hausse. Le processus de révision du projet de loi au Sénat et d'autres variables politiques continueront d'influencer la structure de l'économie américaine et les marchés financiers mondiaux.

Bénéficiant des attentes de détente tarifaire, le marché boursier américain a affiché de solides performances. En mai, l'indice S&P 500 a augmenté d'environ 6,15 %, le Nasdaq d'environ 9,56 % et le Dow Jones d'environ 3,94 %. Les géants de la technologie sont devenus les plus grands bénéficiaires, certaines entreprises affichant une hausse de plus de 7 % en une seule journée. Cependant, le marché présente également des divergences, certaines opinions suggérant que la hausse des rendements obligataires pourrait comprimer les marges bénéficiaires des entreprises, en particulier pour celles qui dépendent d'un environnement à faible taux d'intérêt. Ce jeu d'équilibre entre haussier et baissier conduit le marché à montrer des caractéristiques de "haute volatilité et haute différenciation".

Le Bitcoin, en tant qu'indicateur des actifs numériques, a également brillé en mai. Il est passé d'une fourchette de fluctuation de 95 000 dollars au début du mois à 105 000 dollars à la fin du mois, avec une augmentation mensuelle de 12 %. Pendant ce temps, il a atteint un sommet de 112 000 dollars, battant le record depuis avril 2024. Cet effet de résonance avec le marché boursier américain reflète le fait que les investisseurs réévaluent leur allocation d'actifs face à l'incertitude politique.

En matière de flux de capitaux, les ETF Bitcoin américains ont attiré d'importants investissements. Selon les données, au cours des cinq dernières semaines, les ETF Bitcoin américains ont attiré plus de 9 milliards de dollars de flux de capitaux, tandis que les fonds d'or ont subi un exode de plus de 2,8 milliards de dollars sur la même période. Cela indique que certains investisseurs se tournent du traditionnel or vers le Bitcoin, qualifié de "or numérique", le considérant comme un nouvel outil de stockage de valeur et de couverture.

L'environnement réglementaire connaît également des changements positifs. Le nouveau président de la SEC a proposé de créer "la capitale mondiale des cryptoactifs" et a annoncé que le modèle de régulation passerait d'un "lead par l'application" à un "lead par des règles". Le Sénat américain a adopté par vote procédural le projet de loi GENIUS, marquant l'imminence d'un cadre de régulation fédérale pour les jetons stables. Le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les jetons stables, qui devrait entrer en vigueur cette année. Ces initiatives offriront de nouveaux canaux de financement pour le marché des cryptoactifs et fourniront un soutien institutionnel pour le développement de l'écosystème Web3.

À l'avenir, la volatilité des marchés financiers traditionnels pourrait, à certaines étapes, devenir un moteur de la hausse des cryptoactifs. À court terme, les inquiétudes du marché provoquées par la hausse des rendements des obligations américaines pourraient inciter les capitaux de refuge à affluer vers le marché des cryptomonnaies. À long terme, la détérioration de la situation financière américaine pourrait accroître l'attrait des actifs cryptographiques en tant que valeur refuge, cette pression budgétaire pouvant affaiblir la confiance dans le dollar et les obligations d'État, incitant ainsi les investisseurs à se tourner vers des actifs décentralisés comme le bitcoin pour se couvrir contre le risque de crédit.

La performance du marché des cryptoactifs en mai reflète que, face à la reconstruction des règles commerciales mondiales, à la crise de la dette et aux défis de la politique monétaire, le Bitcoin devient un nouveau choix pour les capitaux cherchant à se couvrir contre "l'incertitude de l'ancien ordre". Avec l'amélioration de l'environnement réglementaire, cette tendance pourrait s'accélérer. Bien que les rendements des obligations américaines et les changements de politique réglementaire puissent poser des défis, le positionnement du Bitcoin en tant que "or numérique" est désormais entré dans le débat mainstream.