Les banques centrales américaine et britannique augmentent les taux d'intérêt de 75 points de base, des divergences subsistent sur le chemin à suivre face à l'inflation.
La Banque centrale américaine et britannique augmentent toutes deux les taux d'intérêt de 75 points de base, mais leur signification est très différente.
La semaine dernière, le marché des obligations des États-Unis et du Royaume-Uni a connu un rebond, les obligations américaines mettant fin à douze semaines consécutives de baisse, tandis que les obligations britanniques ont augmenté pendant deux semaines consécutives. Le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale et la Banque centrale britannique augmentent respectivement les taux d'intérêt de 75 points de base lors de la réunion de politique monétaire de cette semaine.
Cependant, une augmentation des taux d'intérêt de la même ampleur a des significations complètement différentes pour ces deux banques centrales :
Pour la Réserve fédérale, quatre hausses consécutives de 75 points de base lui poseront un choix important : la reprise économique après la pandémie est masquée par les effets négatifs des politiques de resserrement, tandis que l'inflation reste à son niveau le plus élevé depuis 40 ans. La Réserve fédérale devra choisir entre la lutte contre l'inflation et l'évitement d'une récession, et le marché s'attend à ce qu'elle penche plutôt vers cette dernière.
Pour la Banque d'Angleterre, une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base serait la plus importante depuis 1989. Dans la lutte contre l'inflation et la prévention d'une récession économique, la Banque centrale britannique semble privilégier le premier. La stabilité temporaire de la situation politique au Royaume-Uni a permis de rétablir le calme sur le marché des obligations d'État, ce qui permet à la Banque centrale britannique de se concentrer sur le problème d'inflation le plus grave depuis 40 ans.
La Réserve fédérale pourrait ralentir le rythme des hausses de taux ?
Le rendement des obligations américaines a reculé à environ 4 %, certains investisseurs estiment qu'en tenant compte des politiques de resserrement antérieures qui pourraient entraîner une récession économique, la Réserve fédérale pourrait ralentir son rythme de hausse des taux d'intérêt à l'avenir, ce qui pourrait mettre fin à la tendance baissière du marché obligataire.
Cette opinion a reçu le soutien de certains responsables de la Réserve fédérale. Certains responsables dovish ont déclaré qu'il fallait éviter des hausses de taux d'intérêt trop agressives qui pourraient plonger l'économie dans une "récession délibérée" et qu'il était temps de considérer un ralentissement du rythme des hausses de taux.
Cependant, malgré l'intensification des craintes de récession, l'inflation aux États-Unis reste élevée. L'indice des prix PCE de base a augmenté pour le deuxième mois consécutif en septembre, et les attentes d'inflation des consommateurs ont également augmenté en octobre.
Les investisseurs s'attendent généralement à une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base en novembre, mais il existe des divergences sur l'ampleur de la hausse en décembre. Les attentes du marché concernant une possible indication de la Réserve fédérale de ralentir le rythme des hausses de taux s'intensifient, ce qui se reflète dans la forte baisse des rendements des obligations d'État à 10 ans la semaine dernière.
La Banque centrale britannique fait face à l'inflation
La réunion de politique monétaire de la Banque centrale britannique cette semaine fait face à une situation plus complexe, car la publication du plan fiscal du nouveau gouvernement a été retardée. Le marché s'attend généralement à ce que la Banque centrale britannique augmente les taux d'intérêt de 75 points de base, ce qui constituerait la plus forte hausse des taux depuis 1989.
La situation de la Banque centrale britannique est plus délicate que celle de la Réserve fédérale américaine :
Tout d'abord, le problème de l'inflation est très tenace. Le taux d'inflation de septembre a atteint 10 %, revenant à son niveau le plus élevé depuis 40 ans. La Banque centrale britannique avait précédemment averti qu'il pourrait être nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt de manière plus significative pour atténuer la hausse du coût de la vie.
Ensuite, la récession économique est imminente. La Banque centrale britannique prévoit que l'économie sera en récession à partir du quatrième trimestre de cette année et que cela se poursuivra jusqu'à la fin de 2023. Certaines prévisions d'analystes sont encore plus pessimistes.
De plus, la Banque centrale britannique est en retard par rapport à la Réserve fédérale et à la Banque centrale européenne en ce qui concerne l'ampleur des hausses de taux d'intérêt dans ce cycle de hausse des taux, ce qui rend sa situation encore plus délicate.
Avec la stabilisation temporaire de la situation politique au Royaume-Uni, le marché obligataire a obtenu un répit temporaire, avec une forte hausse des obligations britanniques pendant deux semaines consécutives. Cela pourrait créer les conditions pour que la Banque centrale du Royaume-Uni prenne des mesures plus actives.
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AirdropFatigue
· 08-02 19:49
De toute façon, nous coupons les coupons de la même manière.
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MEVHunter
· 08-02 19:45
mdr de voir ces banques dinosaures essayer de rattraper leur retard... réagissant à leurs mouvements depuis le premier jour
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ApeWithNoFear
· 08-02 19:44
Le grand spectacle de la hausse des taux commence.
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SadMoneyMeow
· 08-02 19:37
Il faut à la fois être stable et connaître une chute, que faire ?
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ForkItAllDay
· 08-02 19:35
Reprise ? Mort de rire, l'inflation et la hausse des taux d'intérêt emportent tout.
Les banques centrales américaine et britannique augmentent les taux d'intérêt de 75 points de base, des divergences subsistent sur le chemin à suivre face à l'inflation.
La Banque centrale américaine et britannique augmentent toutes deux les taux d'intérêt de 75 points de base, mais leur signification est très différente.
La semaine dernière, le marché des obligations des États-Unis et du Royaume-Uni a connu un rebond, les obligations américaines mettant fin à douze semaines consécutives de baisse, tandis que les obligations britanniques ont augmenté pendant deux semaines consécutives. Le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale et la Banque centrale britannique augmentent respectivement les taux d'intérêt de 75 points de base lors de la réunion de politique monétaire de cette semaine.
Cependant, une augmentation des taux d'intérêt de la même ampleur a des significations complètement différentes pour ces deux banques centrales :
Pour la Réserve fédérale, quatre hausses consécutives de 75 points de base lui poseront un choix important : la reprise économique après la pandémie est masquée par les effets négatifs des politiques de resserrement, tandis que l'inflation reste à son niveau le plus élevé depuis 40 ans. La Réserve fédérale devra choisir entre la lutte contre l'inflation et l'évitement d'une récession, et le marché s'attend à ce qu'elle penche plutôt vers cette dernière.
Pour la Banque d'Angleterre, une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base serait la plus importante depuis 1989. Dans la lutte contre l'inflation et la prévention d'une récession économique, la Banque centrale britannique semble privilégier le premier. La stabilité temporaire de la situation politique au Royaume-Uni a permis de rétablir le calme sur le marché des obligations d'État, ce qui permet à la Banque centrale britannique de se concentrer sur le problème d'inflation le plus grave depuis 40 ans.
La Réserve fédérale pourrait ralentir le rythme des hausses de taux ?
Le rendement des obligations américaines a reculé à environ 4 %, certains investisseurs estiment qu'en tenant compte des politiques de resserrement antérieures qui pourraient entraîner une récession économique, la Réserve fédérale pourrait ralentir son rythme de hausse des taux d'intérêt à l'avenir, ce qui pourrait mettre fin à la tendance baissière du marché obligataire.
Cette opinion a reçu le soutien de certains responsables de la Réserve fédérale. Certains responsables dovish ont déclaré qu'il fallait éviter des hausses de taux d'intérêt trop agressives qui pourraient plonger l'économie dans une "récession délibérée" et qu'il était temps de considérer un ralentissement du rythme des hausses de taux.
Cependant, malgré l'intensification des craintes de récession, l'inflation aux États-Unis reste élevée. L'indice des prix PCE de base a augmenté pour le deuxième mois consécutif en septembre, et les attentes d'inflation des consommateurs ont également augmenté en octobre.
Les investisseurs s'attendent généralement à une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base en novembre, mais il existe des divergences sur l'ampleur de la hausse en décembre. Les attentes du marché concernant une possible indication de la Réserve fédérale de ralentir le rythme des hausses de taux s'intensifient, ce qui se reflète dans la forte baisse des rendements des obligations d'État à 10 ans la semaine dernière.
La Banque centrale britannique fait face à l'inflation
La réunion de politique monétaire de la Banque centrale britannique cette semaine fait face à une situation plus complexe, car la publication du plan fiscal du nouveau gouvernement a été retardée. Le marché s'attend généralement à ce que la Banque centrale britannique augmente les taux d'intérêt de 75 points de base, ce qui constituerait la plus forte hausse des taux depuis 1989.
La situation de la Banque centrale britannique est plus délicate que celle de la Réserve fédérale américaine :
Tout d'abord, le problème de l'inflation est très tenace. Le taux d'inflation de septembre a atteint 10 %, revenant à son niveau le plus élevé depuis 40 ans. La Banque centrale britannique avait précédemment averti qu'il pourrait être nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt de manière plus significative pour atténuer la hausse du coût de la vie.
Ensuite, la récession économique est imminente. La Banque centrale britannique prévoit que l'économie sera en récession à partir du quatrième trimestre de cette année et que cela se poursuivra jusqu'à la fin de 2023. Certaines prévisions d'analystes sont encore plus pessimistes.
De plus, la Banque centrale britannique est en retard par rapport à la Réserve fédérale et à la Banque centrale européenne en ce qui concerne l'ampleur des hausses de taux d'intérêt dans ce cycle de hausse des taux, ce qui rend sa situation encore plus délicate.
Avec la stabilisation temporaire de la situation politique au Royaume-Uni, le marché obligataire a obtenu un répit temporaire, avec une forte hausse des obligations britanniques pendant deux semaines consécutives. Cela pourrait créer les conditions pour que la Banque centrale du Royaume-Uni prenne des mesures plus actives.