Aperçu du système de réglementation des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement géré par la Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, abrégée en BNM) et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, abrégée en SC). La BNM est responsable de la politique monétaire nationale et de la stabilité financière, et a clairement déclaré qu'elle "ne reconnaît aucune monnaie numérique émise par des particuliers comme monnaie légale". Par conséquent, des actifs cryptographiques tels que le bitcoin n'ont pas de capacité de paiement légal et sont considérés comme des actifs négociables. La SC est responsable de l'intégration des actifs cryptographiques éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux et de leur régulation en tant que produits de valeurs mobilières. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs cryptographiques comme un produit de valeurs mobilières/investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base juridique du système de régulation provient de l'ordonnance "Loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007 (les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres)" entrée en vigueur en janvier 2019. Cette ordonnance confère au comité des titres des pouvoirs de régulation et stipule que tant que les actifs cryptographiques répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le SC a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les "Directives pour les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", qui réglementent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission de bourses (plateformes IEO) et les services de conservation d'actifs numériques. Ces règlements constituent ensemble le contenu central du cadre de régulation des cryptoactifs en Malaisie.
En ce qui concerne les mesures de réglementation spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'obtention de licences. Les plateformes d'échange d'actifs numériques (DAX) doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX), en répondant à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/CFT) et des processus KYC. De plus, la SC a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques (DAC)", exigeant que les institutions fournissant des services de conservation d'actifs détiennent des licences appropriées et garantissent que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Il convient de noter que, pour les services de portefeuille, si ceux-ci ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils ont également des fonctions d'échange de fiat ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement de l'innovation et la régulation contrôlable.
II. Régulation des échanges et structure du marché
Aperçu de la plateforme de trading conforme
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques (DAX) agréées par la SC, y compris :
Luno Malaysia - La plateforme réglementée avec la plus haute part de marché en Malaisie, fondée en 2013, est l'une des premières bourses à avoir obtenu une licence de la SC, supportant le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY - Échange local fondé en 2017, caractérisé par sa conformité et sa sécurité, prenant en charge peu de jetons.
Tokenize Malaysia - Fondée en 2017, son activité couvre la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc., et a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global - Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme de trading, prend en charge le trading des jetons principaux.
HATA Digital - A obtenu une approbation de principe en 2022, c'est le 5e DAX licencié, disposant de fonctionnalités de trading sur le marché des dollars de manière indépendante.
Torum International - approuvé en 2024, est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + finance", actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, prenant en charge les dépôts, les retraits et l'échange de jetons en ringgit malaisien (MYR), formant ainsi la base de l'écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
types de jetons et champs de régulation
Selon les règlements de la commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique mis en ligne sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant des jetons majeurs (comme BTC, ETH, XRP), des jetons de chaînes publiques (comme SOL, ADA, DOT, MATIC), des jetons DeFi (comme UNI, AAVE, CRV), etc.
Il convient de noter qu'aucun jeton stable (comme USDT, USDC) ou jeton de confidentialité (comme XMR, ZEC) n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente en matière de choix de jetons, se concentrant sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi ceux-ci, Luno est la plateforme avec le plus de jetons en ligne, englobant presque toutes les monnaies réglementées ; Tokenize arrive en deuxième position, soutenant 7 cryptoactifs principaux ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 cryptoactifs. SC mettra à jour chaque année la liste d'approbation des jetons, par exemple, en 2024, l'ajout de Worldcoin, et au premier semestre 2025, l'approbation de Hedera (HBAR) et de The Graph (GRT) pour le lancement, portant le nombre total de jetons de 19 à 22.
Trois, Mécanisme de flux de fonds et contrôle des changes
Dépôt et retrait de fiat et de Cryptoactifs
Les échanges autorisés en Malaisie soutiennent généralement les dépôts et retraits dans la monnaie locale, le ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent déposer des devises fiduciaires sur le compte de l'échange par virement bancaire local, puis les échanger contre des Cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs cryptés qu'ils détiennent et les retirer en MYR vers leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits entraînent généralement des frais symboliques (comme Luno qui ne facture que RM0,10 par transaction), ce qui rend le seuil d'entrée relativement bas.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Ce dispositif offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou anormaux, la plateforme appliquera un contrôle supplémentaire.
Contrôle des changes et restrictions sur les flux transfrontaliers
La Malaisie applique une politique stricte de contrôle des capitaux depuis longtemps. Depuis la crise financière asiatique de 1998, elle interdit le trading du ringgit sur le marché offshore. Afin d'empêcher la formation de canaux d'évasion des fonds via des cryptoactifs, les autorités malaisiennes ont mis en place les mesures suivantes pour les échanges :
Seules les transactions libellées en MYR sont autorisées : l'échange ne doit pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et les transactions en stablecoins (comme USDT, USDC) ne sont pas autorisées.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de transférer vers un compte tiers.
Examen de retrait de cryptoactifs : Bien que la technologie permette aux utilisateurs de retirer des jetons vers leur portefeuille personnel, les plateformes mettent généralement en place des délais ou des processus d'examen supplémentaires. Par exemple, MX Global indique clairement que les retraits de cryptoactifs nécessitent un certain temps de traitement pour garantir la conformité.
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs de convertir des jetons à forte volatilité comme le Bitcoin ou l'Ethereum en actifs en devises étrangères pour des transferts de change. La position de base de la réglementation est : "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, modes de garde des fonds et protection des actifs des clients
mode de trading centralisé avec garde
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel sur la chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances directement. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent voir leur solde et passer des ordres que via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid et de multi-signature. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives de protection des actifs des clients" établies par le SC, visant à empêcher la plateforme d'utiliser les actifs des utilisateurs ou de subir des pertes d'actifs.
arrangements de garde et exigences réglementaires
La SC de Malaisie a introduit le système de "gardien numérique d'actifs (Digital Asset Custodian, DAC)" pour établir des seuils de réglementation spécifiquement pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes utilisaient des tiers de confiance pour la garde des actifs numériques :
Luno Malaysia : collabore avec BitGo pour la garde des actifs numériques, les fonds en monnaie fiduciaire étant confiés à une institution fiduciaire locale MTrustee.
Tokeniser : La garde des actifs est effectuée par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY : adopte également une solution de garde indépendante, garantissant l'indépendance des actifs des clients.
SC exige que toutes les bourses licenciées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre de l'audit régulier des actifs et de la divulgation des rapports de preuve de réserves.
Il est interdit à la plateforme d'effectuer toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissement à effet de levier.
Ce design institutionnel, en particulier après l'événement FTX, revêt une importance significative pour garantir la confiance des investisseurs. Les plateformes malaisiennes, en raison de l'hébergement des actifs par des tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, ont ainsi montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire lors des turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à la confiance des investisseurs en hausse, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles du marché des cryptoactifs au niveau national avait atteint environ 21 milliards de ringgits (environ 5 milliards de dollars). En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, comparable à l'échelle des comptes ouverts sur le marché des valeurs mobilières traditionnel.
En ce qui concerne le paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à obtenir l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un total de plus de 72 millions de transactions et un montant total des actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le chiffre d'affaires annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses agréées. Luno possède des avantages en matière de soutien aux jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant sa position de leader du marché.
La part de marché des autres échanges est relativement limitée, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, avec le soutien d'investissement de Kenanga, a une certaine notoriété parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons non couverts par Luno.
MX Global, en raison d'un investissement d'une certaine plateforme de trading, a connu une croissance significative des utilisateurs après 2022, devenant la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno ;
HATA Digital commencera les tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa zone de trading en dollars et de sa fonction d'intégration de liquidités externes.
Dans l'ensemble, le marché conforme en Malaisie reste dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions nettement inférieurs à ceux de Luno, mais cherchent à attirer des groupes spécifiques par le biais de différentes stratégies.
D'un point de vue des profils d'investisseurs, les utilisateurs particuliers dominent, avec une nette tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion masculine de 76 %, et un montant médian de dépôt de RM100, reflétant les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, multiples transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutions", offrant des API, de la liquidité OTC et une garde professionnelle, ce qui montre que la plateforme cherche activement à étendre sa clientèle de haute valeur nette et son marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la remontée du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles favorables concernant les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'envie de trader et la chaleur des ouvertures de compte.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que les investisseurs de moins de 45 ans représentent plus de 72 % des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement constitué d'utilisateurs natifs du numérique. Des événements comme Worldcoin ont également suscité un large intérêt, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des Cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading fortement influencée par les tendances mondiales, principalement dirigé par de jeunes investisseurs particuliers. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, dans le marché réel, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, comme certaines grandes bourses internationales. Ces
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AlwaysAnon
· Il y a 5h
Réglementation, je veux juste couper les coupons.
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MetaverseHobo
· 08-05 07:51
Une double régulation est aussi une double protection~
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AirdropHunter420
· 08-04 23:24
La force de la régulation en Malaisie, ça fait plaisir à voir.
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PerpetualLonger
· 08-03 12:11
Une autre région commence à réguler. Le bull run est stabilisé. Position complète, en attente de récolter.
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SchrodingerProfit
· 08-03 12:10
Faire du market maker dans le vide ? Est-ce que ça garantit le capital en Malaisie ?
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WalletDivorcer
· 08-03 12:10
Pourquoi la réglementation est-elle si compliquée ?
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MetaverseVagabond
· 08-03 11:56
C'est-à-dire qu'on ne peut plus utiliser de carte pour les jetons.
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TokenToaster
· 08-03 11:55
La régulation est tellement difficile, j'abandonne.
Réglementation du chiffrement en Malaisie : aperçu du modèle de double réglementation et des six plateformes d'échange autorisées
Aperçu du système de réglementation des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement géré par la Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, abrégée en BNM) et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, abrégée en SC). La BNM est responsable de la politique monétaire nationale et de la stabilité financière, et a clairement déclaré qu'elle "ne reconnaît aucune monnaie numérique émise par des particuliers comme monnaie légale". Par conséquent, des actifs cryptographiques tels que le bitcoin n'ont pas de capacité de paiement légal et sont considérés comme des actifs négociables. La SC est responsable de l'intégration des actifs cryptographiques éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux et de leur régulation en tant que produits de valeurs mobilières. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs cryptographiques comme un produit de valeurs mobilières/investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base juridique du système de régulation provient de l'ordonnance "Loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007 (les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres)" entrée en vigueur en janvier 2019. Cette ordonnance confère au comité des titres des pouvoirs de régulation et stipule que tant que les actifs cryptographiques répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le SC a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les "Directives pour les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", qui réglementent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission de bourses (plateformes IEO) et les services de conservation d'actifs numériques. Ces règlements constituent ensemble le contenu central du cadre de régulation des cryptoactifs en Malaisie.
En ce qui concerne les mesures de réglementation spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'obtention de licences. Les plateformes d'échange d'actifs numériques (DAX) doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX), en répondant à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/CFT) et des processus KYC. De plus, la SC a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques (DAC)", exigeant que les institutions fournissant des services de conservation d'actifs détiennent des licences appropriées et garantissent que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Il convient de noter que, pour les services de portefeuille, si ceux-ci ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils ont également des fonctions d'échange de fiat ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement de l'innovation et la régulation contrôlable.
II. Régulation des échanges et structure du marché
Aperçu de la plateforme de trading conforme
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques (DAX) agréées par la SC, y compris :
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, prenant en charge les dépôts, les retraits et l'échange de jetons en ringgit malaisien (MYR), formant ainsi la base de l'écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
types de jetons et champs de régulation
Selon les règlements de la commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique mis en ligne sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant des jetons majeurs (comme BTC, ETH, XRP), des jetons de chaînes publiques (comme SOL, ADA, DOT, MATIC), des jetons DeFi (comme UNI, AAVE, CRV), etc.
Il convient de noter qu'aucun jeton stable (comme USDT, USDC) ou jeton de confidentialité (comme XMR, ZEC) n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente en matière de choix de jetons, se concentrant sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi ceux-ci, Luno est la plateforme avec le plus de jetons en ligne, englobant presque toutes les monnaies réglementées ; Tokenize arrive en deuxième position, soutenant 7 cryptoactifs principaux ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 cryptoactifs. SC mettra à jour chaque année la liste d'approbation des jetons, par exemple, en 2024, l'ajout de Worldcoin, et au premier semestre 2025, l'approbation de Hedera (HBAR) et de The Graph (GRT) pour le lancement, portant le nombre total de jetons de 19 à 22.
Trois, Mécanisme de flux de fonds et contrôle des changes
Dépôt et retrait de fiat et de Cryptoactifs
Les échanges autorisés en Malaisie soutiennent généralement les dépôts et retraits dans la monnaie locale, le ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent déposer des devises fiduciaires sur le compte de l'échange par virement bancaire local, puis les échanger contre des Cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs cryptés qu'ils détiennent et les retirer en MYR vers leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits entraînent généralement des frais symboliques (comme Luno qui ne facture que RM0,10 par transaction), ce qui rend le seuil d'entrée relativement bas.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Ce dispositif offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou anormaux, la plateforme appliquera un contrôle supplémentaire.
Contrôle des changes et restrictions sur les flux transfrontaliers
La Malaisie applique une politique stricte de contrôle des capitaux depuis longtemps. Depuis la crise financière asiatique de 1998, elle interdit le trading du ringgit sur le marché offshore. Afin d'empêcher la formation de canaux d'évasion des fonds via des cryptoactifs, les autorités malaisiennes ont mis en place les mesures suivantes pour les échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs de convertir des jetons à forte volatilité comme le Bitcoin ou l'Ethereum en actifs en devises étrangères pour des transferts de change. La position de base de la réglementation est : "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, modes de garde des fonds et protection des actifs des clients
mode de trading centralisé avec garde
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel sur la chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances directement. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent voir leur solde et passer des ordres que via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid et de multi-signature. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives de protection des actifs des clients" établies par le SC, visant à empêcher la plateforme d'utiliser les actifs des utilisateurs ou de subir des pertes d'actifs.
arrangements de garde et exigences réglementaires
La SC de Malaisie a introduit le système de "gardien numérique d'actifs (Digital Asset Custodian, DAC)" pour établir des seuils de réglementation spécifiquement pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes utilisaient des tiers de confiance pour la garde des actifs numériques :
SC exige que toutes les bourses licenciées :
Ce design institutionnel, en particulier après l'événement FTX, revêt une importance significative pour garantir la confiance des investisseurs. Les plateformes malaisiennes, en raison de l'hébergement des actifs par des tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, ont ainsi montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire lors des turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à la confiance des investisseurs en hausse, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles du marché des cryptoactifs au niveau national avait atteint environ 21 milliards de ringgits (environ 5 milliards de dollars). En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, comparable à l'échelle des comptes ouverts sur le marché des valeurs mobilières traditionnel.
En ce qui concerne le paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à obtenir l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un total de plus de 72 millions de transactions et un montant total des actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le chiffre d'affaires annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses agréées. Luno possède des avantages en matière de soutien aux jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant sa position de leader du marché.
La part de marché des autres échanges est relativement limitée, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché conforme en Malaisie reste dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions nettement inférieurs à ceux de Luno, mais cherchent à attirer des groupes spécifiques par le biais de différentes stratégies.
D'un point de vue des profils d'investisseurs, les utilisateurs particuliers dominent, avec une nette tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion masculine de 76 %, et un montant médian de dépôt de RM100, reflétant les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, multiples transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutions", offrant des API, de la liquidité OTC et une garde professionnelle, ce qui montre que la plateforme cherche activement à étendre sa clientèle de haute valeur nette et son marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la remontée du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles favorables concernant les ETF, le volume des transactions a augmenté de plus de 300 % au troisième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé l'envie de trader et la chaleur des ouvertures de compte.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que les investisseurs de moins de 45 ans représentent plus de 72 % des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement constitué d'utilisateurs natifs du numérique. Des événements comme Worldcoin ont également suscité un large intérêt, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des Cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading fortement influencée par les tendances mondiales, principalement dirigé par de jeunes investisseurs particuliers. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, dans le marché réel, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, comme certaines grandes bourses internationales. Ces